经营分析☆ ◇300729 乐歌股份 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
人体工学家具产品的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造业(行业) 32.47亿 57.26 14.01亿 84.79 43.16
仓储物流服务业(行业) 24.23亿 42.74 2.51亿 15.21 10.37
─────────────────────────────────────────────────
人体工学系列产品(产品) 28.59亿 50.43 12.09亿 73.13 42.27
仓储物流服务(产品) 24.23亿 42.74 2.51亿 15.21 10.37
其他1(产品) 3.88亿 6.84 1.93亿 11.66 49.71
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 51.79亿 91.33 15.38亿 93.03 29.69
境内地区(地区) 4.91亿 8.67 1.15亿 6.97 23.44
─────────────────────────────────────────────────
分销(销售模式) 34.74亿 61.27 5.90亿 35.73 17.00
直销(销售模式) 21.96亿 38.73 10.62亿 64.27 48.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
人体工学系列产品(产品) 13.37亿 55.07 5.37亿 70.57 40.17
仓储物流服务(产品) 8.51亿 35.07 1.28亿 16.78 15.00
其他(产品) 2.39亿 9.85 9617.55万 12.64 40.23
─────────────────────────────────────────────────
人体工学产品及其他家具产品分部(业 15.75亿 64.91 6.33亿 83.19 40.17
务)
仓储物流综合服务分部(业务) 9.64亿 39.71 1.43亿 18.83 14.86
分部间抵销(业务) -1.12亿 -4.63 -1530.87万 -2.01 13.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造业(行业) 29.50亿 75.62 13.05亿 91.53 44.21
仓储物流服务业(行业) 9.51亿 24.38 1.21亿 8.47 12.69
─────────────────────────────────────────────────
人体工学系列产品(产品) 26.12亿 66.93 11.14亿 78.16 42.65
仓储物流服务(产品) 9.51亿 24.38 1.21亿 8.47 12.69
其他1(产品) 3.39亿 8.68 1.91亿 13.37 56.25
─────────────────────────────────────────────────
境外地区(地区) 35.98亿 92.21 13.28亿 93.16 36.90
境内地区(地区) 3.04亿 7.79 9744.80万 6.84 32.08
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.69亿 50.46 9.87亿 69.24 50.12
分销(销售模式) 19.33亿 49.54 4.38亿 30.76 22.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
人体工学工作站(产品) 10.51亿 62.63 4.45亿 74.25 42.38
仓储物流服务(产品) 3.63亿 21.66 3362.83万 5.61 9.25
其他自产销售(产品) 1.22亿 7.29 7099.08万 11.84 58.07
人体工学大屏支架(产品) 8968.63万 5.34 2797.27万 4.66 31.19
外购产品销售(产品) 3619.03万 2.16 1651.61万 2.75 45.64
其他(补充)(产品) 863.60万 0.51 338.01万 0.56 39.14
其他服务(船舶租赁)(产品) 684.11万 0.41 193.00万 0.32 28.21
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售8.20亿元，占营业收入的14.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 26568.54│ 4.69│
│第二名 │ 20629.39│ 3.64│
│第三名 │ 16226.32│ 2.86│
│第四名 │ 9402.46│ 1.66│
│第五名 │ 9203.23│ 1.62│
│合计 │ 82029.94│ 14.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购18.00亿元，占总采购额的43.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 140652.33│ 33.93│
│第二名 │ 12403.74│ 2.99│
│第三名 │ 10167.85│ 2.45│
│第四名 │ 9582.63│ 2.31│
│第五名 │ 7197.14│ 1.74│
│合计 │ 180003.70│ 43.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业情况
按照《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》，公司所处行业归属于“C21家具制造业”。公司的主要业
务模式为跨境电商，主营产品为智能家居、健康办公产品，主要利用线性驱动技术，根据人体工学理念，结
合物联网和传感技术，为用户构建智能家居场景和健康办公场景下的各类创新型应用。报告期内，公司积极
丰富产品品类，推出电动沙发、人体工学椅以及电动床等智能家居和健康办公产品。
随着公司业务规模的不断扩大，为赋能自身跨境电商业务和服务广大中小外贸企业品牌出海，公司延伸
开拓了跨境电商公共海外仓创新服务综合体项目，属于申万三级行业中的“420805跨境物流行业”。
1、智能家居、健康办公行业：健康消费意识逐渐崛起，市场规模持续扩大
智能家居、健康办公基于线性驱动、人工智能（AI）和物联网等技术，由各类硬件终端、软件系统、云
计算平台构成的家居、办公生态圈，能为用户提供更加健康、舒适、安全、高效的居家和办公生活服务。近
年来，颈椎病、腰椎病患病人群高速增长且低龄化趋势明显，以线性驱动升降系统为代表的健康办公和智能
家居产品，例如智能升降桌产品，能够有效改善传统办公环境和居家生活方式，实现坐站交替式办公和养成
健康生活习惯，在缓解颈椎病、腰椎病以及久坐导致的腰腹赘肉疼痛等职业病问题的同时，达到提高工作效
率、改善生活质量的目的。据Wind数据，近年来，美国健康产业占GDP比重超过16%，英国、德国、日本等国
健康产业占GDP比重超过10%，而我国等新兴市场的健康产业仅占GDP的4%-5%，但都呈现逐年上升态势。
智能家居行业正处于快速增长的时期，已从初期的单品智能阶段步入到智能互联阶段。据亿欧智库数据
，中国智能家居市场规模增长至6515.6亿元，2016-2025年CAGR达16.32%，预计2025年将突破万亿元。根据S
tatista数据显示，2024年全球智能家居市场规模约1544亿美元，同比增长10.3%，预计到2028年，这一数字
将增长至2316亿美元，2024年到2028年间，将保持10.67%的高复合年增长率；全球智能家居渗透率从2018年
的8.10%，增长至2022年的14.19%，预计2027年全球智能家居渗透率将增长至28.84%。
全球办公家具市场规模稳步增长，2024年全球办公家具的市场规模将达到661亿美元，并在未来八年内
将以5.30%的年复合增长率持续扩张，预计到2029年市场规模将增至993亿美元。（数据来源：market.us）
日益健全的法律、工会组织也推动了升降办公桌等智慧办公产品由可选消费品逐渐转向必须消费品。全球升
降桌市场规模持续扩容，根据CredenceResearch数据显示，2022年升降桌全球市场规模为67亿美元，预计到
2030年全球升降桌规模有望达到110亿美元，复合增长率约为7.2%。（国金证券研报）
2、跨境电商、公共海外仓行业：欧美电商渗透率提升，中国品牌出海势头旺，海外仓需求持续增
当前，中国跨境电商的发展成为了推动外贸转型升级、打造新经济增长点的重要突破口，国家政策不断
推动跨境电商以及海外仓的发展。2024年11月，海关总署公布了优化跨境电商出口的多项监管措施，包括取
消跨境电商出口海外仓企业备案、简化出口单证申报手续、扩大出口拼箱货物“先查验后装运”试点、推广
跨境电商零售出口跨关区退货监管模式等，这些举措旨在简化流程、提高通关效率。6月，商务部等九部门
联合发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，从培育经营主体、加大金融支持、加强基础设
施和物流体系建设、优化监管与服务、开展标准规则建设与国际合作等五方面部署15条措施，全方位支持跨
境电商出口和海外仓建设。
据预测，到2030年全球跨境电商市场规模将达到7.9万亿美元，市场参与者超过5000万名，中国电商企
业在跨境出海的道路上迅猛前行，潜力持续释放。根据海关总署信息，2024年，我国跨境电商进出口2.63万
亿元，增长10.8%，比2020年多了1万亿元。我国有进出口记录的经营主体达到了70万家，数量再创新高。随
着中国大学生人口红利的不断释放，集结高素质研发和品牌营销的电商企业出海及全球化布局将成为未来国
际贸易发展的必然大趋势，中国跨境电商的发展前景广阔。
中国跨境电商的出口主要集中于美国、欧洲等发达国家和地区。根据Statista公布的数据，2025年美国
电子商务市场收入预计为1.34万亿美元。2025-2029年期间，这一市场的规模会以8.22%的复合年增长率不断
扩大，并在2029年增长至1.84万亿美元；根据eMarketer数据显示，2023年美国电商渗透率为15.6%，有望在
2027年上升至20.6%，相较中国电商市场47%的渗透率未来还有很大发展空间。（国盛证券研报）美国、欧洲
等发达国家电商渗透率的持续提升，将为中国跨境电商行业的发展创造良好机遇和增长空间。
伴随着跨境电商的迅速崛起，海外仓的需求被大量催生。海外仓作为跨境电商“最后一公里”的仓、配
、退一体化服务模式的基础，必然在全球的布局越来越密，尤其对于中大件商品无法实现低成本的空运直邮
，只能通过海运、仓储、快递配送的形式，并且随着发达国家的海关收紧，空运直邮小包T86的模式无法长
久持续，部分小件包裹采用海外仓模式也会成为必然选择。因此，海外仓会成为支撑跨境电商新一轮增长的
基础设施。
当前，美国的海外仓行业尚处发展前期，存量市场极大，尚未形成除亚马逊之外的海外仓运营巨头，在
美运营海外仓的中国企业正处于洗牌出清、格局逐步走向集中的进程中，并呈现两级分化趋势。美国工业仓
库租赁价格受电商行业需求爆发式增长，叠加美国西部地处峡谷区域，土地资源稀缺，过去几年上涨明显，
使得一些面临租约到期后新租，没有合规物流账号，管理不规范的中小海外仓运营企业将被挤出。
（二）行业特点
跨境电商模式下，销售旺季和平台、卖家促销紧密相关，一般集中在下半年，如黑五和圣诞季，年度内
呈前低后高趋势，销售逐季增加。而海外仓的收入走势也和跨境电商保持一致，营收和利润逐季增长,特别
是4季度因为促销旺季，带来库内产品周转加快，通常是一年内营收和利润最好的季度。
（三）公司所处的行业地位
乐歌是全球知名的智能家居、健康办公产品的研发、制造、销售商，深耕行业多年，积累了较高的品牌
知名度，搭建了完善成熟的销售渠道，拥有行业领先的研发设计能力、规模化制造优势，市场竞争优势明显
，成功推出多款智能办公升降桌、智能家居桌、电动儿童学习桌等人体工学爆品。
公司坚持发展自主品牌战略，国内主打“LOCTEK乐歌”品牌，国外主打“FlexiSpot”品牌，搭建了境
内境外、线上线下全方位的销售渠道，且针对不同销售渠道的运营特点，设立了专业化的销售团队，持续不
断优化渠道建设。公司拥有15年跨境电商运营经验及13年海外仓运营经验，境外线上销售规模领先于同行业
公司，在亚马逊等电商平台的销量保持优势地位，公司自建独立网站“flexispot.com”在全球线性驱动应
用产品垂直类独立电商网站中处于第一梯队，并始终维持领先地位，发展态势良好，随着跨境电商行业红利
的持续释放，公司未来发展潜力巨大。
线性驱动升降系统是公司智能家居、健康办公产品的核心部件，乐歌已在全球布局宁波滨海制造基地、
宁波姜山制造基地、越南制造基地和广西制造基地4个制造基地，现已拥有全球领先的线性驱动产能规模。
公司研发设计创新水平处于行业前列，掌握多项线性驱动全球首创技术，主持起草多项国标、行标；公司智
能家居、健康办公产品均为自主研发和设计，拥有完整的自主知识产权，进行了全球化的专利布局，产品设
计获得了多项国际国内设计奖项。经过多年发展，公司先后获评国家高新技术企业、国家制造业单项冠军示
范企业、国家知识产权示范企业、国家服务型制造示范企业、国家级绿色工厂等多项重量级荣誉，并建立了
国家工业设计中心、国家企业技术中心、国家级博士后科研工作站等研发平台。
公司自2020年开始推出公共海外仓跨境物流服务，并通过“小仓换大仓”的方式滚动发展海外仓和优化
仓库布局。截至报告期末，公司在全球拥有21个自营海外仓，面积66.21万平方米。乐歌海外仓在为自身跨
境电商业务赋能的同时，已累计服务1175家外贸企业，其中不乏上市公司、中大件品类垂直类目的头部卖家
等，头部效应，以及业务和自营海外仓的规模效应显现，行业地位不断提升，乐歌海外仓现已发展成为海外
仓服务企业中的头部企业。
（二）报告期内公司经营模式
报告期内，公司经营状况良好，采购、生产、销售等运营模式未发生重大变化。
1、采购模式
公司对外采购生产所需的物料主要包含大宗原材料、零部件以及产品包装物及定制成品。大宗原材料指
精密钢管、钢板、铝锭、ABS塑料等基础材料；所需外购部件主要为PCB线路板、MCU芯片、电子零配件、冲
压件、铜丝漆包线、铝压铸件、塑料件、标准件、部分电机及电机组件、精密丝杆；产品包装物主要包括彩
盒、外箱、说明书等；定制成品主要是外协生产的部分支架类产品。
公司制定了完备的采购制度及流程，与采购管理直接相关的部门包括采购部、质量部、工程部、研发部
、PMC部、财务部、内审部。其中，采购部负责供应商的寻源、调查、开发、物料的询价、比价、议价，综
合考虑各供应商产品品质、生产能力、业内口碑、售后服务、供应价格等诸多因素，确保采购价格的合理性
,组织对供应商进行绩效评估和定期评审及督促业绩改进；质量部负责对原辅料、外购件进行检验，会同采
购部对供方进行质量控制；工程部负责对采购物品提供技术支持以及老品物料重新送样后的样品承认；研发
部负责相关产品或服务的技术要求、图纸、质量标准的拟定，负责新物料的样品承认，负责对供方的技术体
系和技术开发能力的评估和辅导。PMC部负责核查常用物料的安全库存，根据业务需求及库存情况编制物料
需求计划并执行物资采购，对供方的交期及服务状况定期进行统计分析；财务部成本办负责核价、参与议价
、定价，审核物资的标准采购价；内审部负责全流程的审计与监督。
2、生产模式
公司产品销售以自主品牌为主，并有部分2B业务，为国外商超代工。对于自主品牌销售的产品，公司根
据市场需求、年度销售计划，并结合安全库存的要求组织生产；对于贴牌代工业务，公司主要遵循以客户订
单为依据的“以销定产”的生产模式。
公司持续进行全球化制造布局，形成了国内宁波、广西北海制造基地负责核心部件制造以及越南制造基
地负责外围制造、组装的生产模式。公司产品生产主要涉及电机制造、SMT贴片、模具设计与制造、连续模
冲压成型、精密制管、激光切割、机器人焊接、木板制造、注塑成型、表面喷涂、电子组装、机械装配等环
节，工艺门类齐全、生产工艺复杂，主要零部件的生产工艺自动化程度高，部分产品机、电、软结合，具有
较高的复杂程度和技术含量，具备多品类制造能力，对成本、质量、产能具有较好的统筹管理水平。自主生
产及多基地生产使得公司在面对市场波动、海内外关税政策的变化等不利因素时，有着较强的适应能力。
此外，公司持续提高制造过程的自动化水平和信息化，推动工业工程、品质管控技术、自动化技术及信
息技术在生产过程中的应用，并配备行业领先的先进测试体系，为公司维持高质量的产品标准提供了有力保
障。
3、销售模式
报告期内，公司销售模式覆盖境内、境外、线上、线下多类型、多渠道的多元化销售模式。公司持续加
强渠道建设，近年来逐步布局线下自有品牌渠道，实现线上线下融合发展。
（1）境外线下销售
报告期内，境外线下销售客户主要包括零售渠道、超市渠道、批发渠道、工程渠道等，以采用ODM模式
为主，产品与公司自主品牌产品进行适当区分。
（2）境内线下销售
报告期内，公司境内线下销售客户主要为实体门店、民用家居品牌商、办公家具品牌商、IT/OA集成商
和其他行业客户。公司境内线下销售产品以自主品牌为主，亦有少量家居/家具品牌商采用双品牌或ODM的合
作方式。报告期内，公司持续搭建经销商渠道，新增61家门店，实现全国百家门店布局。
（3）线上销售
公司境内、境外线上销售主要通过独立站和大型电商平台进行，如境内的天猫、京东、小米有品；境外
的Amazon、公司的独立网站、HomeDepot、OfficeDepot、Wal-mart、乐天、雅虎、Wayfair、eBay等电商平
台。近年来，公司独立站发展迅速，现有独立站12个，销售占跨境电商销售收入提升至近4成，具有较强的
品牌溢价能力和消费者认同感。
根据不同电商平台的经营特点，公司线上销售以M2C直营模式为主，分销模式为辅。
1）M2C直营模式
M2C直营模式下，公司作为产品制造商通过电商平台直接面向最终消费者，减少了中间环节，使公司有
效把控包括市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销、物流运输和售
后服务在内的全价值链，通过纵向一体化既实现了公司效益最大化，也提升了消费者购买及售后体验。公司
在独立站、Amazon、天猫旗舰店、京东旗舰店、小米有品、eBay平台均以M2C直营模式为主。公司线上M2C直
营模式销售流程主要包括：客户通过平台下单购买，并通过网络支付手段进行支付，公司在确认支付后向客
户寄送商品并提供售后服务。
2）线上分销模式
公司与线上分销商以分销的模式在淘宝等电商平台销售，即主要由公司将产品提供给线上分销商，再由
其通过电商平台销售给最终消费者，并由公司负责向消费者寄送商品。
4、海外仓运营模式
海外仓是由物流企业、跨境电商平台或大型跨境电商卖家等主体在境外通过自建或租用仓库，分批将货
物发往国外仓库，实现本地销售、本地配送的跨国物流形式。海外仓是新型外贸基础设施，是外贸新业态新
模式的重要组成部分。一般可分为第三方海外仓、平台海外仓以及卖家自用海外仓三种运营模式：
第三方海外仓模式一般由物流服务商运营，也有部分为跨境电商大卖家运营，为广大跨境电商企业提供
清关、入库质检、接受订单、商品分拣、配送等服务，也称公共海外仓。根据对仓库的运营管理不同，一般
又分为自营海外仓、加盟仓、合作仓等。
平台海外仓，指依托平台建立的仓储配送物流体系。FBA仓是典型的平台仓，亚马逊为平台卖家提供包
括仓储、拣货打包、派送、收款、客服与退货处理的一条龙式物流服务。
卖家自用海外仓一般由大型电商企业或大型进出口企业设立，服务自身业务，可以自己掌控和管理仓库
，十分灵活，对企业自身实力要求较高。
2013年，乐歌因发展跨境电商业务需要，开始建立第一个海外仓，2020年在多年运营自用海外仓基础上
，抓住疫情带来的跨境电商井喷发展趋势，开始推出第三方海外仓模式，且全部自营，为中大件跨境电商卖
家提供公共海外仓服务。近年来，公司以打造从工厂到终端消费者的“端到端”全流程跨境物流服务体系为
目标，报告期内，乐歌海外仓可提供头程海运、目的港清关、目的港拖车、仓储管理、尾程快递、尾程卡派
、反向物流等全流程跨境物流综合服务。
乐歌海外仓的收入主要来自尾程派送，仓储收入、操作收入，以及部分增值服务收费；成本主要为支付
给FedEx、UPS等物流配送服务商的快递费、仓库租金以及人工费用等。而尾程派送的差价是利润构成的重要
组成，因此快递账号对应的折扣是第三方海外仓运营的核心优势之一。乐歌海外仓的快递账号使用时间久，
累计发件量和年度发件量庞大，2023年开始成为FedEx全球前百大客户，享受更好的快递折扣优惠和派送服
务。
2024年10月，乐歌开始推进自建海外仓建设，通过提高成本相对低的自建海外仓仓库占比，降低整体海
外仓物业运营成本，以此提高乐歌海外仓的竞争优势，吸引更多跨境电商卖家入驻。
（三）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，公司智能家居业务和海外仓业务双轮驱动，协同发展，实现营业收入56.70亿元，较上年同
期增长45.33%；归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，较上年同期下降46.99%，归属于上市公司股东的扣
非净利润2.00亿元，较上年同期下降20.45%。
其中，人体工学系列产品实现收入28.59亿元，占营业收入比重50.42%；公共海外仓业务继续保持高增
长，实现收入24.23亿元，占营业收入比重提升至42.74%。
主要业绩驱动因素如下：
1、公司海外仓业务保持高增长，全年营收24.23亿元，同比增长154.76%，增速高于2023年度。毛利率1
0.37%，比去年降低2.32个百分点。随着美国电商渗透率持续提升、中国跨境电商品牌出海趋势不断加强，
大幅提升了海外仓需求。公司在中大件海外仓行业中处于领先地位，口碑较好，且作为FedEx的全球TOP100
客户，享有较好的尾程价格优势，累计服务出海企业1175家，2024年发货包裹数量超过1100万件，仓网建设
更加完善，新增英国、加拿大、德国三方仓布点，营收规模高速增长，再创新高。
2、公司智能家居、健康办公产品品类不断丰富，在保持升降桌主打产品优势的同时，利用线性驱动核
心技术以及品牌、渠道协同优势，实现销售收入稳中有升。公司跨境电商模式下，新品开拓卓有成效，且性
价比不断提升，高中低不同价格带满足更多用户需求，全年跨境电商销售收入202592.46万元，同比增长14.
28%，电动沙发、人体工学椅等新品类逐渐起量。同时，公司2B业务稳步增长，宜家等大客户持续放量。
3、自主品牌影响力不断提升，独立站表现亮眼，在面对消费分层的大环境中，更具韧性。公司依托极
强的产品需求挖掘和开发能力，以更优的产品为品牌赋能，良好的产品力和品牌力是公司业务收入增长的重
要保障。
报告期内，公司自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓收入）比例为73.84%。其中，公司
独立站销售收入8.19亿元，同比增长22.04%，增速高于亚马逊等三方平台，私域会员数量相比2023年有显著
增加。独立站能够较好满足消费者的定制化需求，销卖高端产品，且相比第三方平台，人均消费金额相对更
高，销售增速更快；此外，独立站也能够自主设置营销策略和开展营销活动，进一步提升销售量和品牌知名
度。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务、主要产品及用途
报告期内，公司主营业务收入来自智能家居、智慧办公产品的销售，和公共海外仓跨境物流服务收入。
1、智能家居、智慧办公产品：基于线性驱动技术，以人体工学“健康、舒适、安全、高效”为理念，
创新研发智能家居和智慧办公产品，包括：
（1）升降桌系列产品，相比传统固定桌，通过线性驱动技术，控制桌面升降，实现坐站交替，减轻脊
柱压力，减少久坐带来的健康损害。随着生活水平的提高和对健康舒适的追求，成为更多人的选择。根据使
用场景不同，分为升降家居桌、升降办公桌、升降学习桌、升降电竞桌、升降餐桌、升降书法桌等。
（2）人体工学椅系列产品，主打撑腰挺背，提供全方位舒适支持，减少长时间工作带来的疲惫感，是
健康高效办公不可或缺的工具。其中健身办公椅基于“轻健身+轻环保”理念，在传统办公椅形式上进行了
创新，巧妙地将骑行单车和人体工学办公椅结合，随时满足“健身”和“办公”需求。
（3）电动功能沙发系列产品，通过线性驱动技术，实现不同场景下沙发坐姿、躺姿和TV姿的无限调节
，具有摇转、升降、零重力等功能，可实现远程语音和蓝牙无线等多种创新控制方式，为使用者打造一个舒
适、智能的客厅环境。
（4）智能电动床系列产品，基于低噪直流线性驱动器，利用线性驱动技术，实现背、腰、腿多姿态调
节，具有防鼾、起背、按摩等多种功能，为用户带去舒适、安全的睡眠体验。新推出智能升降床，利用线性
驱动技术，提升空间利用率，打造“床+”新家居空间。
报告期内，公司通过以线性驱动为核心，积极丰富产品线，扩充现有品类，提高独立站复购率，打造一
站式购物体验，带动营收增长。
三、核心竞争力分析
公司深耕人体工学大健康领域多年，已发展成为全球知名的智能家居、健康办公产品的研发、制造、销
售商。随着自身跨境电商业务规模的持续扩大，公司还延伸拓展了跨境电商公共海外仓创新服务综合体项目
。当前，公司主营业务发展稳健，实现了智能家居与公共海外仓业务双轮驱动、协同发展，主要竞争优势如
下：
1、智能家居业务优势
（1）作为全球智能家居、健康办公行业龙头企业，自主品牌价值深受认可
经过多年发展，公司已成为线性驱动消费品垂直赛道领军者，核心品类如智能升降桌在海内外均居行业
领导地位，海外品牌“FlexiSpot”两度荣获BrandZ中国全球化品牌50强，为家具类目第一名，“FlexiSpot
”品牌升降桌在亚马逊、家得宝、沃尔玛、乐天、雅虎等电商平台升降桌品类销量排名第一；乐歌国内品牌
曾获中国驰名商标等品牌荣誉，“Loctek乐歌”品牌升降桌在天猫、京东平台上市场占有率持续保持第一，
是国内线性驱动行业中的领导品牌。公司通过经营海内外自主品牌，产品附加值较高，同时也能够有效避免
对大客户的过度依赖，积累了一批忠实用户。报告期内，公司自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含
海外仓业务收入）比重为73.84%。
（2）搭建全渠道布局和发展M2C运营模式，实现业务稳健发展
公司现已搭建了完备的销售渠道，形成覆盖境内、境外、线上、线下多类型以及自主渠道为主的多渠道
多元化销售模式。传统ODM产品主要通过海外线下渠道销售，而自有品牌产品则主要通过独立站及线上第三
方平台触达C端客群。线上渠道包括独立站和Amazon、天猫、京东等第三方平台，多渠道布局能够有效降低
公司的运营风险，公域三方平台能够大批量销售高性价比标品，而私域独立站能较好满足消费者定制化需求
，销卖高端产品，且相比三方平台，人均消费金额更高，销售增速更快，公域私域双管齐下互相赋能。其中
，M2C模式的短价值链能够减少中间环节，更好地控制产品质量和成本，直接通过电商平台面向终端消费者
，有助于保持较高的毛利率和获取更精准的用户反馈。在同类产品激烈的市场竞争中，具有自主品牌和自主
渠道的企业往往更具成长性，抗风险性更强。公司多年来坚持自主品牌+自主渠道双轮驱动，将对保持业务
的稳健和可持续发展以及盈利回报的稳定性奠定扎实的基础。
（3）产品与技术创新能力行业领先，持续推进创新能力建设
公司技术创新水平处于行业前列，掌握多项线性驱动全球首创技术，主持起草多项国家标准、行业标准
，推动行业进步，获评国家企业技术中心、国家工业设计中心、国家级博士后科研工作站等研发平台荣誉。
公司智能家居、健康办公产品均为自主研发和设计，拥有完整的自主知识产权，并进行了全球化的专利布局
，搭建了深厚的技术壁垒，截至报告期末，公司拥有已授权的全球有效专利1281个，其中已授权发明专利19
0个。公司拥有超1000人的研发人员团队，占公司员工数量比例超过26%,学历结构以本科为主，近3年年均研
发投入占营收比例超过4%，年均研发投入超过1.7亿元。此外，公司还拥有国际化的设计团队，设计产品获
得中国优秀工业设计奖、广交会设计创新奖至尊金奖、中国外观设计优秀奖、美国IDA国际设计奖、美国MUS
E国际设计奖等奖项。
此外，随着AI、机器人技术的不断进步，乐歌机器人研究院基于公司整体战略，在生产制造自动化、仓
储物流自动化和智能家居关键技术等方面进行前瞻性研究，部分研发项目已经在海外仓和生产制造场景中得
到应用，并与浙江大学等多所高校开展产学研，确保研发能力和技术的领先性。
（4）强化规模优势和自动化能力，打造行业领先的线性驱动智能工厂
公司线性驱动升降系统产品的年生产能力已提升到250万套，生产规模处于全球领先，公司在全球拥有4
个制造基地，分别位于宁波、广西及越南，供应链稳定，生产保障能力强
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