经营分析☆ ◇300740 水羊股份 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类型护肤品的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 44.93亿 100.00 26.26亿 100.00 58.44
───────────────────────────────────────────────
水乳膏霜(产品) 35.05亿 78.01 19.34亿 73.67 55.18
面膜(产品) 8.24亿 18.33 5.68亿 21.63 68.96
品牌管理服务(产品) 1.08亿 2.41 --- --- ---
其他(产品) 5588.29万 1.24 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 30.36亿 67.57 17.21亿 65.56 56.70
境外(地区) 14.57亿 32.43 9.04亿 34.44 62.05
───────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 31.47亿 70.05 19.96亿 76.02 63.42
经销(销售模式) 9.25亿 20.58 4.00亿 15.24 43.28
代销(销售模式) 2.78亿 6.19 1.22亿 4.64 43.81
其他(销售模式) 1.43亿 3.18 1.07亿 4.09 75.20
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
水乳膏霜(产品) 17.16亿 74.94 8.86亿 67.96 51.62
面膜(产品) 4.54亿 19.85 3.13亿 24.00 68.82
品牌管理服务(产品) 9411.33万 4.11 --- --- ---
其他(产品) 2535.73万 1.11 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.79亿 68.96 --- --- ---
境外(地区) 7.11亿 31.04 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 15.67亿 68.44 --- --- ---
经销(销售模式) 4.62亿 20.17 --- --- ---
代销(销售模式) 1.42亿 6.22 --- --- ---
其他(销售模式) 1.18亿 5.17 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
日化行业(行业) 47.22亿 100.00 25.08亿 100.00 53.12
───────────────────────────────────────────────
水乳膏霜(产品) 35.12亿 74.37 17.15亿 68.39 48.84
面膜(产品) 9.05亿 19.17 5.24亿 20.88 57.86
品牌管理服务(产品) 2.74亿 5.80 --- --- ---
其他(产品) 3097.15万 0.66 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 33.83亿 71.64 16.79亿 66.95 49.64
境外(地区) 13.39亿 28.36 8.41亿 33.52 62.78
───────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 31.35亿 66.38 16.78亿 66.89 53.53
经销(销售模式) 8.90亿 18.85 3.66亿 14.58 41.07
代销(销售模式) 4.01亿 8.48 2.02亿 8.06 50.46
其他(销售模式) 2.97亿 6.28 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
水乳膏霜(产品) 16.41亿 74.56 8.24亿 68.10 50.23
面膜-贴式面膜(产品) 2.95亿 13.40 1.81亿 14.99 61.52
面膜-非贴式面膜(产品) 1.62亿 7.35 --- --- ---
品牌管理服务(产品) 9773.16万 4.44 --- --- ---
其他(产品) 554.67万 0.25 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.69亿 71.25 --- --- ---
境外(地区) 6.33亿 28.75 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
自营(销售模式) 14.04亿 63.76 --- --- ---
经销(销售模式) 4.82亿 21.90 --- --- ---
代销(销售模式) 2.15亿 9.77 --- --- ---
其他(销售模式) 1.01亿 4.57 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.47亿元，占营业收入的12.18%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 21655.17│ 4.82│
│客户二 │ 11105.01│ 2.47│
│客户三 │ 9509.09│ 2.12│
│客户四 │ 6512.09│ 1.45│
│上海奕桂品牌管理有限公司 │ 5942.36│ 1.32│
│合计 │ 54723.71│ 12.18│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购12.80亿元，占总采购额的68.35%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│杰露泰理（上海）投资有限公司 │ 76160.43│ 40.66│
│供应商二 │ 23658.92│ 12.63│
│供应商三 │ 13045.85│ 6.96│
│Mesoestetic S.L. │ 9874.68│ 5.27│
│供应商五 │ 5304.67│ 2.83│
│合计 │ 128044.55│ 68.35│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司所处的行业为日用化学产品制造行业，根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司归属于“化学
原料和化学制品制造业”（C26）。
2023年宏观经济逐渐回暖，消费呈现弱复苏趋势。2023年底的中央经济工作会议指出，经济回升向好趋
势持续巩固，要增强信心和底气，消费信心有望加速修复。根据国家统计局发布的社会消费品零售数据，20
23年，社会消费品零售总额为47.15万亿元，同比增长7.2%。化妆品零售总额为4142亿元，同比增长5.1%；
在中国国民可支配收入不断提升以及审美意识、悦己意识增强等多重因素驱动下，未来中国化妆品行业市场
预计会有更大的发展潜力。
随着中国社交媒体发展不断成熟化，美妆领域消费者教育进一步加强，消费行为逐渐趋于理智，进一步
推动了美妆行业有序健康发展。线下渠道的回归、国货美妆的崛起，带动了2023年美妆产业的活跃。优秀的
成熟品牌正在原有产品壁垒上积极寻求创新，并尝试突破固有的认知而形成影响力；并且，随着行业政策法
规逐步出台完善，化妆品市场进一步规范发展，具有优质品牌资产、差异化核心产品与技术优势的龙头企业
进一步凸显龙头优势，化妆品竞争格局持续优化。
另一方面，多品牌策略也在逐渐成为美妆护肤的行业共识，中国美妆市场的发展已从依靠流量红利等各
种机会主义的混战式发展转向美妆集团多元化品牌驱动的高质量增长。公司近几年来逐步完成向美妆集团的
转型，推动自有品牌体系与水羊国际CP（中国合作伙伴，ChinaPartner）品牌体系两大业务体系并行发展。
在自有品牌体系中，初步构建了高奢、中产、国潮、大众多元的品牌体系；基于对全球美妆市场与中国市场
的深度洞察，公司独创了“全球美妆最佳CP”模式，与全球美妆发达地区的特色企业建立了深度合作，共享
中国市场，在大美妆品类中完成了细分品类的布局。公司将持续坚定走体系化发展，在大研发体系、人才成
长体系、职能研发体系、品牌矩阵体系上做更多更深投入，加码多元肌肤科技赋能品牌，依靠组织体系驱动
业务可持续增长，通过多品牌实现美妆集团的可持续发展，争做中国美妆行业领头羊。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及产品公司
主要从事化妆品的研发、生产与销售，产品品牌主要包括“EVIDENSDEBEAUTé（以下简称“EDB”）”
、“御泥坊”、“大水滴”、“小迷糊”、“御”、“VAA”等；产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、个
护清洁等化妆品领域。在销售渠道上，与天猫、淘宝、抖音、京东、唯品会、快手、拼多多等主流电商平台
建立了深度合作关系。同时，产品在SKP、丝芙兰、银泰百货、沃尔玛、华润、屈臣氏、KKV、调色师等线下
渠道上架销售，实现线上线下渠道全覆盖。并且基于在中国市场的全域服务能力以及深度孵化品牌和溢价的
能力，持续推进海外品牌代理业务，为进入中国市场的海外美妆品牌提供资本、品牌、产品等多维度的赋能
，并在市场、销售、渠道等维度提供一揽子解决方案，助力海外美妆品牌触达中国核心消费者。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司建立了严格的采购及供应商管理体系，如《直采采购管理制度》《招标管理制度》等，对公司供应
商和采购流程进行管理。在原料、包装材料等物资的采购方面，严格筛选、考核供应商，保障物资供应能力
，以保证产品质量。在代理品牌产品的采购方面，根据市场需求、公司策略等动态制定采购方案，科学严格
把控采购方式及过程，确保货源供应的稳定。
2、研发模式
公司持续在皮肤机理研究体系、新原料研究体系、配方研发体系三大体系上做长期深度投入与细分体系
化建设，结合外部大学科研院所、上下游供应链合作伙伴共建两翼，从而形成公司独有的“三体两翼”大研
发体系。全面优化和完善新产品开发的全链路研发机制，更好地推动“研发赋能品牌”战略的实施，为消费
者皮肤的美丽健康研发卓越的护肤产品，为消费者找到更匹配的有效解决方案。
3、生产模式
公司供应链管理部下设生产计划部门，根据生产经营实际需要，采用自产及委托加工的方式安排生产。
4、销售模式
公司通过线上和线下两种渠道对外销售。公司线上线下划分依据主要为是否利用电子商务渠道进行产品
销售。公司线上销售主要通过天猫、淘宝、抖音、京东、唯品会、拼多多、快手等主流电商平台及“水羊潮
妆”、“水羊直供”私域平台等对外销售；线下销售主要通过直营店，SKP、丝芙兰、银泰百货等百货商场
，沃尔玛、华润等商超及屈臣氏、KKV、调色师等美妆集合店进行销售。
5、品牌推广模式
公司注重品牌和产品的市场营销工作，通过多种手段加强品牌宣传和推广，主要包括新媒体营销、电商
平台推广、达人种草、线下主题推广活动等。
6、仓储物流模式
（1）采购生产环节的物流情况：原料、包装材料和委托生产的成品由供应商负责运输至公司指定仓库
。
（2）自主生产环节的仓储物流情况：由自有工厂加工生产的成品通过第三方物流商配送到公司指定仓
库。
（3）销售环节的仓储及配送情况：公司通过与第三方合作的方式，由第三方向公司提供全面的仓储及
配送服务。在自营模式下，公司通过专业快递公司直接向终端消费者发货并处理其退换货需求。在经销和代
销模式下，公司通过专业物流公司向经销商和代销商发货，由经销商和代销商统一向终端消费者发货并处理
退换货需求。
三、核心竞争力分析
1、多业务布局优势
秉承“让人类享受肌肤之美”的企业使命，致力于成为全球十大美妆企业，多年来公司已实现水羊自有
品牌体系与水羊国际CP品牌体系两大业务体系并行发展。自有品牌方面，旗下拥有“EDB”、“御泥坊”、
“小迷糊”、“大水滴”、“御”、“VAA”等多个品牌，初步构建了高奢、中产、国潮、大众多元的品牌
体系，产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等。代理品牌方面，基于对全球美妆市场与中国市场
的深度洞察，公司独创了“全球美妆最佳CP”模式，与全球美妆发达地区的特色企业建立了深度合作，共享
中国市场，在大美妆品类中完成了细分品类的布局。
2、研发技术优势
公司持续加码“多元肌肤科技”，从体系化研发到科学化配方，再到智能化生产赋能品牌，致力于为东
方消费者找到更匹配的肌肤解决方案。因此，公司建立了完善的研发体系，聚集了一批业内顶尖的科研人才
，拥有研发团队200余人，致力于新原料、新配方、新工艺的研发与创新。公司与江南大学、中国农业科学
院麻类研究所、中南大学、湘雅二医院等机构开展持续且深入的合作，通过多项产学研合作项目加强创新原
料的开发及生产工艺创新，保证持续输出有价值的研究成果，掌握了多项独有技术和产品配方。通过多年及
持续不断的研发经验积累，公司具备了强大的研发实力，并在基础前沿研究、核心原料研发、配方技术创新
、高端人才引进与培养等领域深耕，实现研发赋能产品、产品赋能品牌。
3、数字化优势
公司以线上电商渠道销售为主，多年以来，公司投入了大量的资金进行自主技术开发，积累了丰富的数
字化经验。在业务方面，公司的多个电商系统获得国家软件著作权，其中自主研发的销售管理信息系统，支
持千万级日订单的处理能力。同时，公司所有业务已完成数据化，不断积累的业务数据能为公司在研发、产
品开发、市场策略等方面提供更深层次的决策参考；在管理方面，在人力资源、行政、财务、供应链等各板
块的管理已处于智能化阶段，并形成了智能人力资源管理、智能行政、智能财务、智能供应链等等。通过数
字赋能组织，极大的提高了公司业务开展、管理决策的效率及能力。
4、经营团队优势
公司重视人力资源管理体系的建设和人才培养，建立了具有行业竞争力的薪酬和激励体系。公司核心管
理团队年轻且稳定，年轻化的管理团队对于互联网产品运营、网络购物消费群体特征、互联网传播特点等有
深刻理解，能根据新消费需求、新传播方式、新营销渠道等趋势变化快速反应，助力公司快速调整生产研发
、渠道拓展、品牌传播、市场营销策略。公司积极储备并大力提拔年轻人才，不断为公司经营团队注入新思
维，为品牌注入新鲜血液，保持团队的敏锐性，使公司能在不断变化的市场环境中保持长久稳定的竞争力。
四、主营业务分析
1、概述
1、经营情况描述
报告期内，公司实现营业收入449310.64万元，同比下降4.86%；实现归属于上市公司股东的净利润2941
9.54万元，同比增长135.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27261.29万元，同比
增长180.80%。本期净利润以及归属于上市公司股东的净利润增长的主要原因是公司自主品牌多层次品牌矩
阵体系进一步完善，品牌资产持续沉淀，CP品牌业务进入良性轨道，整体业务及产品结构进一步优化，高毛
利品牌占比持续上升；同时，公司在注重业务长期健康发展的前提下坚持精细化运营，持续提升管理效率，
同时不断完善组织体系建设，公司经营情况积极向好。
2、报告期具体业务回顾和战略执行情况
报告期内，公司持续实施“研发赋能品牌，数字赋能组织”的双科技赋能；坚持“自有品牌与CP品牌双
业务驱动”的发展战略；有序推动“内部平台生态化，外部生态平台化”的双平台生态建设；以长期的确定
性战略应对短期不确定性。
（1）研发与数字双科技赋能战略
1）研发赋能品牌
公司报告期内投入使用20000㎡研发大楼，拥有配方开发、工艺研究、植体研究、细胞检测分析、生物
发酵等多个实验室，满足从基础研究再到中试实验到产业化应用的全链路成果转化能力。同时，搭建了以中
国工程院院士陈坚为学术带头人、博士团队为核心的高素质研发团队，持续开展校企联合研究，加速科研成
果落地，推动研发技术产业化应用。报告期内，公司共申请专利47项，授权专利67项，包括发明专利12项；
发表论文10篇，其中8篇SCI；完成“黑参提取物”及“吡咯并喹啉醌二钠盐”（PQQ）两款新原料备案；参
与14项国家、地方及团体标准制定，新发布地方标准2项，团体标准1项。
此外，公司持续深入皮肤机理研究体系、新原料研究体系、配方研发体系三大体系研究，并结合外部大
学科研院所、上下游供应链合作伙伴共建两翼，站在未来十年的视角，基本梳理完成了“三体两翼”的大研
发体系，持续践行“研发赋能品牌”的战略。
皮肤机理研究体系方面，针对熬夜肌肤展开深入研究，公司博士团队联合新加坡皮肤研究所研究主任Ma
uricevanSteensel成立熬夜肌实验室，目前主要开展生物节律因子—CLOCKF升级开发，探索如何使CLOCK基
因更高效表达，更好助力机体恢复至正常水平；并联合江南大学汪超教授出版发布《“熬夜肌”夜话》一书
，聚焦熬夜肌护理，探究熬夜肌问题产生的本质、系统性科普熬夜肌知识，让熬夜人群快速找到适合自己的
肌肤护理方案。
新原料研究体系方面，持续开展中国传统天然植物原料创新研发，如黑茶、黑参、灵芝等传统来源材料
；并利用植物提取、生物发酵、合成生物学等现代生物技术进行创新开发，如药食两用真菌、黑茶多糖、植
物神经酰胺、高纯度雪峰泥浆提取物矿物等原料研究。与中国农业科学院南方经济作物研究中心合作的“基
于二次发酵技术的灵芝草本酵素新原料开发”，目前已完成相关测试，并申请专利；与江南大学合作的“视
黄醇在化妆品中的应用技术开发”项目通过复配视黄醇丙酸酯组合，在保障产品功效同时并证实了转化机制
。自研新原料——“黑参提取物”结合古法炮制工艺以及现代萃取技术，在原料开发的过程中借助了网络药
理学等技术手段确定了黑参提取物中的主要活性成分为稀有人参皂苷Rg3等，明确了黑参提取物的作用靶点
，具有更加全面的抗衰功效。
配方研发体系方面，在表面活性剂、配方体系特性研究、功效组合物研究等多个方面开展技术探索。系
统性研究了表面活性剂在皮肤上发生残留的机理、危害以及常用表征手法，对现有洁面体系进行了进一步优
化升级，针对年轻油痘肌，以复配降低残留、保护皮脂膜为思路，推出小迷糊肌源舒颜洁颜蜜3.0版本。其
次，报告期内对抗糖基化、美白、祛斑、清凉舒缓、防晒等多种功效进行了组合物开发及应用研究，为后续
自有品牌产品配方升级、新品产出奠定基础。
2）数字赋能组织
公司数字化系统全面覆盖了消费者调研、市场分析、品牌定位、产品开发、生产制造、市场营销、达人
管理、渠道管理、经销商管理、订单履约、仓储物流、售后服务、组织支持核心环节。报告期内，公司数字
化团队聚焦市场、渠道等，重点为多品牌多渠道业务场景下的协作效率提升提供支持。
其中在市场板块，成功自主研发KOL管理系统，采用前沿技术实现了直播与种草活动的全流程在线化与
智能化管理。通过高效的数据采集与深度分析，成功沉淀了超过数万名达人资源，进而对达人资源进行系统
化的标签管理和合作评价管理。
在渠道板块，构建客户画像系统，实现对分销客户生命周期各阶段的精准标签管理与动态画像升级，从
而显著提升经营管理的效率和质量；并利用高度精细化的运营工具，自动识别并圈选沉寂客户，进而通过一
系列智能化触达手段，有效提升客户池的活跃度。
在生产及供应链板块，数字中心采集销售预测、工厂产能、产品库存及平台效期等多维度数据，通过自
动计算产能需求，生成生产计划，下达到工厂指导生产排产，提升生产的稳定性和有效性；并且实时掌握上
游供应商与下游仓储物流的周转情况，打通整个供应链，拥有出色的订单实时处理能力。
此外，公司积极拥抱人工智能的发展趋势，将AIGC技术应用于在营销、客服、设计、IT和办公等多个领
域，协同办公软件上搭建了智能助理机器人，统一集成多个应用场景，推动了业务流程的创新和效率提升，
持续推进“数字赋能组织”的战略。
（2）自有品牌与CP品牌双业务驱动战略
公司秉承“让人类享受肌肤之美的企业使命”，推动“自有品牌与CP品牌双业务驱动”的发展战略。报
告期内自有品牌体系与水羊国际CP品牌体系两大业务体系持续并行发展。
1）自有品牌体系
公司持续沉淀品牌资产，已经初步构建了高奢、中产、国潮、大众多元的多层次品牌矩阵，整体盈利能
力持续改善。法国高奢护肤品牌EDB，专为敏感肌抗衰老研发，2023年持续加强品牌体系化建设。品牌建设
维度，报告期内进一步深化品牌心智、传播品牌故事，通过品牌艺术沙龙会、明星代言、南法溯源等活动推
动品牌在高端人群的进一步渗透，品牌热度持续提升；在产品梯队建设上，品牌打造出超级面膜、抗光老精
华防晒、胶原精粹水及超级CP（超级面膜与胶原精粹水的组合）多个核心产品，此外，报告期内陆续引入了
臻金系列、樱花系列等产品线，进一步完善产品矩阵；渠道体系建设方面，EDB坚持线上线下多渠道布局，2
023年于杭州武林银泰华丽开启中国区首家专柜，进一步开拓高奢百货、高奢酒店SPA等渠道；在市场拓展及
运营方面，持续通过精细化运营强化平台联动与消费者沟通，整体品牌增长势头良好，高奢属性不断强化，
高奢人群渗透持续提升。
御泥坊品牌坚定专研东方护肤品牌之路，2023年聚焦整体升级，完成心智矫正梳理及产品体系迭代；依
托集团研发实力，完成多款核心原料储备，赋能品牌产品，致力于为消费者打造更好护肤体验；此外，御泥
坊持续坚持全渠道布局，根据产品定位匹配不同特征的渠道，2023年直播合作达人数量超3000+，直播带货
多次单场GMV破千万，保障品牌升级焕新顺利进行。
大水滴品牌持续深耕熬夜心智，关注呵护熬夜肌肤，2023年完成熬夜肌实验室搭建及发布，开启熬夜肌
研究新纪元。通过在熬夜肌肤领域的深耕，品牌荣获2023年“荣格技术创新奖——品牌荣誉奖”、定制礼盒
——“消夜时间”先后获得“德国IF设计大奖”及国际设计大奖“Pentawards银奖”、祛痘精华及特舒精华
荣获“屈臣氏健康美丽大赏——最佳新品大奖；同时品牌大单品3点祛痘精华2023年实现小红书平台全类目
祛痘搜索量TOP1，抖音、天猫等多渠道祛痘精华榜单TOP1，获得了消费者的喜爱，保持了较好的增长韧性。
小迷糊品牌聚焦“精简护理”心智，持续推动品牌优化升级，全线新品包装设计，荣获“德国IF奖——
包装设计奖”；联合用户说平台发布全国首份《年轻肌精简护理白皮书》，提出精简护肤是维持年轻肌状态
的关键方式；品牌2023年获得中国香料香精化妆品工业协会颁发的“2022年度中国化妆品行业品牌——面部
清洁类”大奖；大单品洁颜蜜实现达人圈层突破，结合短视频工具触达用户，获抖音油皮洗面奶榜TOP1以及
天猫洁面新品榜TOP1，并获用户高度口碑认可。
VAA品牌秉承着为东方女性量身定制自然骨相妆初心，2023年坚持以产品力为石，持续打造品牌核心壁
垒。核心单品卸妆膏自上市以来持续保持热度，在细分品类中逐步获得市场认可，斩获“中国好配方——年
度卸妆产品”的奖项，并以独到的东方审美，获得2023年度“MUSE缪斯国际设计大奖”，同时结合产品升级
以#唤醒身体里的山海#为主题首次开展线下活动，带来千万级曝光；2023年深度合作多位精致贵妇型女明星
、精致新贵圈美垂超头，全渠道GMV高速增长，大单品VAA卸妆膏成为抖音保湿卸妆膏榜单TOP1。
御品牌专研男士压力肌肤，2023年继续深耕男士压力肌赛道加固品牌专业壁垒，完成自研原料黑茶多糖
完成开发，SCI核心期刊文献已发表见刊，论证黑茶多糖可抑制精神压力因子皮质醇导致的油脂过量分泌，
沉淀出独有解压科技优势，为当代都市青年提供一套专业科学的压力肌肤解决方案。
2）CP品牌体系
公司持续发挥水羊国际平台作用及团队品牌服务和管理能力，以独创的“全球美妆最佳CP”模式与全球
美妆发达地区的特色企业建立了深度合作，布局大美妆品类下的细分品类。目前CP品牌板块已形成1+5+n的
层次结构，其中1个大集团为强生，目前合作已步入稳健发展轨道；5大品类分别为护肤、彩妆、个护、香水
、健康食品，n代表公司已经完成了大美妆品类下的细分品类布局，合作多个海外优秀品牌。
①强生旗下品牌
高端皮肤学护肤品牌城野医生，品牌明星单品377美白精华成为《中国好配方》2023年年度最受欢迎美
白精华，品牌抗老线新品169精华，持续2个月霸榜天猫抗皱精华新品榜TOP1。30年专研A醇的美国皮肤科医
生第一推荐品牌露得清，新品二代A醇晚霜持续3个月霸榜天猫修复、抗皱新品双榜单TOP1，入选天猫双11必
买护肤品；小蓝管A醇晚霜稳居天猫A醇TOP5单品。国民经典护肤品牌大宝，SOD蜜稳居淘系乳液面霜销量TOP
1；携手代言人彭昱畅以及熊猫IP赋能B5修护乳销量高速增长。百年专业漱口水品牌李施德林，连续9年稳居
漱口水类目TOP1，线上份额稳步上涨。美国专业生发品牌Rogaine，报告期内蝉联天猫国际医药生发TOP1，
京东健康销量全年稳步增长，并成为阿里健康医药TOP6品牌。78年皮肤学家专研身体乳品牌Lubriderm，报
告期内全品牌稳步增长，爆款身体乳热销120万瓶，成为淘宝身体乳TOP3。128年守护婴童肌肤健康的母婴品
牌强生婴儿，打造全龄覆盖的多品类爆款梯队，牛奶沐浴露全年稳居宝宝沐浴露TOP5，宝宝润肤油实现高速
增长。
②其他CP品牌
公司持续完善各细分品类品牌矩阵布局，持续孵化优势品牌。
护肤品类，芬兰代表性天然护肤品牌LUMENE2023年进行品牌整体升级，通过多场溯源活动，让更多消费
者了解了北欧天然品牌的特色，品牌热度高速增长，多场百万级活动促进品牌正向增长；欧洲高端品牌伊诗
贝格EISENBERG，38年潜心专研生物科技御龄技术，奠定抗衰领域专家地位，2023年品牌聚焦小红书闭环打
造，品牌势能及销售规模实现飞跃式增长，品牌热度明显提升。
彩妆品类，意大利米兰时尚彩妆品牌KIKO，通过米兰时装周溯源、超模品牌TVC传播、明星代言等进一
步塑造意大利米兰时尚彩妆心智，2023年品牌荣获微博渠道“年度ESG新锐影响力”奖项，在抖音、拼多多
等渠道表现突出，大单品防晒粉饼重夺天猫粉饼双11TOP1；米兰专业秀场彩妆品牌LORD＆BERRY，品牌报告
期内持续曝光，核心单品超模粉底液稳居天猫、抖音进口粉底液排行榜TOP1。
个护品类，美国高端局部毛发护理品牌REVITALASH，由眼科医生18年专研打造，始终专注于睫毛、眉毛
、头发等毛发分区护理方案，2023年通过明星深度合作、市场精准投放，品牌热度实现快速增长，成为淘系
睫毛精华液、眉毛精华液类目TOP1。
香水品类，阿曼王室国礼香水品牌AMOUAGE，于2023年在中国S级商业地标“张园”开启国内首家概念店
，并进驻一众高奢、小众零售平台，为高端消费人群打造奢华且独一无二的穿香体验，同时在社媒不断深耕
，精准触达核心人群，其中“奥德赛系列第三篇章·吟游诗人系列”一经推出便受到广大消费者喜爱，市场
反响出色。
健康食品品类，始于1975年的意大利国民保健品牌ESI，专注可持续的健康与美，深受意大利国民的信
赖与挚爱，2023年深耕抖音快手直播，同时，在抖音渠道通过探索短视频切片合作新模式，实现品牌热度高
速增长；西班牙专业医美院线品牌美斯蒂克（mesoestetic），2023年通过大单品投放和直播体系建设等策
略，实现品牌营收同比快速增长，明星产品亮白饮稳居天猫、抖音口服亮肤类目TOP1。
报告期内，公司打造两场S’YOUNG全球品牌节，品牌覆盖护肤、彩妆、洗护多元品类，邀约超700名分
销商客户及明星KOL到场，9大国际美妆小众品牌EDB、LUMENE、PierAuge、LORD＆BERRY、ZELENS、nescens
、DSLaboratories、BjornAxén、OOLABOO创始人及CEO齐聚中国，在全方面呈现品牌故事及产品科技实力的
同时，分享品牌中国市场发展战略，共同探讨行业发展趋势，探寻美妆行业未来发展更多的可能性。
（3）内部平台生态化，外部生态平台化的双平台生态战略
公司致力于美妆行业的共同发展，从内到外打造美妆产业健康发展的生态平台。报告期内，公司召开第
三届水羊科技创新峰会暨水羊生态联盟大会以“美妆生态，科技强国”为主题，邀请海外知名美妆品牌创始
人亲临现场，与来自全球各地的生态合作伙伴共同探讨美妆新生态，共创科技赋能新价值。“水羊生态联盟
”秉承着为美而生、共通互赢、共创生态的理念，致力于打造一个跨区域、跨领域
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