经营分析☆ ◇300763 锦浪科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 33.55亿 100.00 10.80亿 100.00 32.18
─────────────────────────────────────────────────
并网逆变器(产品) 20.50亿 61.10 3.79亿 35.12 18.50
户用光伏发电系统(产品) 7.76亿 23.12 4.75亿 43.97 61.21
新能源电力生产(产品) 3.01亿 8.98 1.64亿 15.16 54.34
储能逆变器(产品) 1.92亿 5.72 5292.40万 4.90 27.58
其他(产品) 3628.70万 1.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆（不包括中国港澳台）(地区) 19.36亿 57.70 6.52亿 60.44 33.71
海外地区（包括中国港澳台）(地区) 14.19亿 42.30 4.27亿 39.56 30.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 61.00亿 99.99 19.76亿 100.00 32.38
其他(行业) 64.13万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
并网逆变器(产品) 40.64亿 66.61 8.79亿 44.50 21.63
户用光伏发电系统(产品) 11.94亿 19.57 7.15亿 36.19 59.90
储能逆变器(产品) 4.39亿 7.19 1.63亿 8.23 37.08
新能源电力生产(产品) 2.93亿 4.80 1.76亿 8.89 60.03
其他(产品) 1.12亿 1.83 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆（不包括中国港澳台）(地区) 36.90亿 60.48 10.91亿 55.21 29.56
海外地区（包括中国港澳台）(地区) 24.11亿 39.52 8.85亿 44.79 36.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 32.50亿 99.98 11.94亿 100.00 36.73
其他(行业) 64.13万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
并网逆变器(产品) 22.29亿 68.56 6.25亿 52.34 28.04
户用光伏发电系统(产品) 5.56亿 17.09 3.57亿 29.89 64.24
储能逆变器(产品) 3.12亿 9.59 1.25亿 10.48 40.11
新能源电力生产(产品) 1.03亿 3.18 6392.09万 5.35 61.89
其他(产品) 5130.58万 1.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆（不包括中国港澳台）(地区) 17.27亿 53.13 5.78亿 48.44 33.48
海外地区（包括中国港澳台）(地区) 15.24亿 46.87 6.16亿 51.56 40.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 58.89亿 99.99 19.74亿 100.00 33.52
其他(行业) 33.60万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
并网逆变器(产品) 40.03亿 67.97 10.98亿 55.61 27.43
储能逆变器(产品) 10.68亿 18.13 3.67亿 18.57 34.33
户用光伏发电系统(产品) 5.79亿 9.83 3.79亿 19.20 65.47
新能源电力生产(产品) 1.35亿 2.29 8804.86万 4.46 65.32
其他(产品) 1.05亿 1.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
海外地区（包括中国港澳台）(地区) 32.55亿 55.26 11.22亿 56.85 34.48
中国大陆（不包括中国港澳台）(地区) 26.35亿 44.74 8.52亿 43.15 32.33
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.23亿元，占营业收入的10.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 15368.16│ 2.52│
│客户2 │ 12264.01│ 2.01│
│客户3 │ 11680.87│ 1.91│
│客户4 │ 11649.21│ 1.91│
│客户5 │ 11376.71│ 1.86│
│合计 │ 62338.95│ 10.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购29.91亿元，占总采购额的38.80%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 85322.05│ 11.07│
│供应商2 │ 73606.51│ 9.55│
│供应商3 │ 61756.82│ 8.01│
│供应商4 │ 50631.89│ 6.57│
│供应商5 │ 27734.99│ 3.60│
│合计 │ 299052.27│ 38.80│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
近年来，随着新能源需求不断增长，各国政府纷纷出台一系列政策以支持光伏、风能等绿色能源产业发
展。根据国际能源署数据，全球清洁能源整体投资近年来保持强劲增长，清洁能源与化石能源的投资比已达
到1.7：1，光伏领域投资在2023年首次超过石油生产投资。根据21世纪可再生能源政策网最新发布的《2024
年全球可再生能源状况报告》，2023年全球可再生能源装机容量达到536GW。在全球可持续发展的大背景下
，能源体系正在经历一场前所未有的革命性转型。随着各国政府积极推动可再生能源的发展，世界正逐步迈
向一个低碳的未来。国际能源署的预测显示，光伏能源将成为可再生能源增长的主导力量，预计到2030年，
其市场占比将显著提升至37.1%，装机容量将增长近三倍。这一趋势在全球范围内得到了广泛的响应，欧盟
、美国、亚太地区、中东及非洲等地区均已设定了光伏装机目标，以推动绿色转型。
我国光伏产业历经近半个世纪的发展，已从初期的补贴依赖步入平价上网的成熟阶段，并在全球产业链
中占据了领先地位。“十四五”规划期间，光伏产业被定位为实现能源转型和双碳目标的关键力量，无论是
集中式还是分布式光伏，都得到了国家的大力支持，以推动行业的高质量发展。技术的进步和规模的扩大，
为市场带来了巨大的潜力。2023年在全球新增装机市场，中国依然保持领先地位，交流侧年新增装机216.3G
W，再创历史新高，新增光伏装机量自2013年以来连续11年保持全球第一。2023年，中国光伏新增装机量超
过全球新增装机的一半，累计装机容量接近占全球的40%。国家能源局的数据显示，2024年1-6月，全国光伏
新增装机102.48GW，同比增长30.68%。尽管新增装机增速有所回落，但在消纳红线放开至90%、大基地项目
建设加速、电网建设进程加快以及多举措支持分布式发展等因素支撑下，预计2024年我国的光伏新增装机仍
将保持高位。
（二）公司从事的主要业务
公司自成立以来一直立足于新能源行业，专注于光伏发电领域。报告期内，公司主要从事组串式逆变器
研发、生产、销售和服务，主要产品为组串式逆变器，为公司最大的业务领域。自2019年以来，公司设立全
资子公司锦浪智慧，从事新能源电力生产业务和户用光伏发电系统业务，进行太阳能光伏电站开发、建设及
运营，以作为公司现有业务的重要补充，实现公司业务的多元化布局和产业链延伸。
1、光伏逆变器业务
组串式逆变器是太阳能光伏发电系统不可缺少的核心设备，主要应用于光伏发电系统，其运用功率变换
及控制系统，将太阳能电池组件产生的直流电转化为符合电网电能质量要求的交流电，直接影响到太阳能光
伏发电系统的发电效率及运行稳定性；同时，组串式逆变器也是整个分布式光伏发电系统中多种信息传递与
处理、实时人机交互的信息平台，是连接智能电网、能源互联网的智能化关键设备。
通过多年持续不断的研发投入和积累，公司已拥有多款具备自主知识产权的产品。按能量是否可以储存
，公司组串式逆变器可分为并网组串式逆变器和储能组串式逆变器；因电网接入和负荷使用情况，组串式逆
变器又分为单相和三相系列；根据应用场景又可划分户用、工商业、大型地面电站系列。其根据不同的功率
等级再细分为不同规格的机型。
公司光伏逆变器转换效率：
指标含义：转换效率是指额定输入逆变器的能量（通常是由太阳能电池板光伏效应产生的能量）和逆变
器额定输出到交流电网能量的比值，逆变器转换效率=逆变器额定输出功率/逆变器额定输入功率*100%。
公司通过引进SiC新型半导体材料、高效的磁性器件、性能优异的DSP、高效控制算法，带动逆变器效率
不断提升，目前锦浪逆变器最大效率已达到99.1%。
公司主要客户为光伏发电系统集成商、安装商、EPC承包商和投资业主等，主要产品以直销模式为主，
公司四类具体客户情况如下：
1）光伏发电系统集成商
光伏发电系统集成商是指通过采购光伏组件、逆变器、支架等其它电气设备等部件后，匹配集成后销售
给下游安装商或投资业主。
2）安装商
安装商的下游客户主要是投资业主，从其承揽业务并完成光伏系统的安装，其所需光伏系统设备可以从
光伏系统集成商购买，也可以直接从各部件制造商分别购买后组装成完整系统。
3）EPC承包商
EPC承包商是指按照合同约定对整个光伏发电项目的设计、采购、施工等实行全方面承包的机构。
4）投资业主
投资业主为光伏发电系统的最终客户，包括工商业用户、户用用户及电站投资者等。
2、新能源电力生产业务
公司新能源电力生产业务由全资子公司锦浪智慧开展，投资运营的分布式光伏电站包括工商业分布式光
伏电站和户用分布式光伏电站，两种类型分布式光伏电站的盈利模式和营运模式基本相同。
工商业分布式光伏电站业务侧重于单个工商业终端客户的开发建设；而户用分布式光伏电站业务具有屋
顶资源丰富、市场潜力巨大、开发周期较短、实施难度较低、收益稳定可靠（在全额上网模式下电费由电网
公司支付）的特点，其聚焦于整个目标市场区域的开发建设。
公司新能源电力生产业务主要盈利模式是锦浪智慧通过下属光伏电站项目子公司进行工商业和户用两种
分布式光伏电站的开发、投资、建设及持有运营。
工商业分布式光伏电站和户用分布式光伏电站通常分别采用“自发自用、余电上网”和“全额上网”的
售电模式，将所生产的电力销售给终端企业客户和电网公司等电力需求方以实现收入，该等电站所有权归属
公司所有。
工商业分布式光伏电站主要采用“自发自用、余电上网”的售电模式，在此模式中，公司一般在终端企
业客户的建筑物屋顶上建设光伏电站，光伏电站产生的电力主要由终端企业客户使用，“自发自用”部分的
售电单价，系公司与终端企业客户根据当地电网企业的售电价格为基础协商确定，“余电上网”部分的售电
由电网公司按照当地燃煤机组标杆电价进行结算。“自发自用”部分的售电单价一般高于“余电上网”的售
电价格，“自发自用”部分电力的客户为终端企业客户，“余电上网”部分电力的客户为当地电网公司。
户用分布式光伏电站主要采用“全额上网”的售电模式，在此模式中，公司一般在居民住宅屋顶建设光
伏电站，光伏电站产生的电力由当地电网公司按照光伏发电标杆上网电价全部收购并结算，该模式的客户为
当地电网公司。
3、户用光伏发电系统业务
公司户用光伏发电系统业务由全资子公司锦浪智慧开展，锦浪智慧使用其户用光伏发电系统设备为居民
提供户用分布式光伏电站设计、安装、管理、运营和维护等发电相关服务，获取相关服务收入。
（三）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入335,498.70万元，较上年同期上升3.20%，其中2024年第二季度环比第一
季度增长40.18%；报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润35,223.26万元，较上年同期下降43.84
%，其中2024年第二季度环比第一季度增长1,536.32%。自2024年第二季度开始，公司业绩稳步回升。
公司业绩驱动因素主要如下：
1、2024年第一季度逆变器业务中内销占比较高，致使综合毛利率较低，影响利润表现。2024年第二季
度海外并网和储能逆变器的接单量持续向好，海外出货占比提升。随着公司产能的提升及供应链的改善，产
品出货量增长，公司逆变器业务盈利提升，驱动2024年第二季度公司业绩回暖。
2、2024年第二季度迎来光伏发电旺季，受季节性因素影响新能源电力生产及户用光伏发电系统业务得
到持续改善，发电量及发电收入同比上升。
二、核心竞争力分析
经过多年积累和发展，无论在业务布局、技术研发、产品质量，还是在品牌和客户资源，公司都形成了
自身独特的优势，这为公司未来可持续发展奠定了坚实基础。
（一）全球化业务布局优势
受经济环境、产业政策的影响，全球各主要光伏市场的发展速度和新增需求存在阶段性不均衡的情形。
公司始终坚持“国内与国际市场并行发展”的全球化布局，积极开拓英国、荷兰、澳大利亚、墨西哥、印度
、美国等全球主要市场。公司是最早进入国际市场的国内组串式并网逆变器企业之一。凭借优异的产品性能
和可靠的产品质量，经过多年市场开拓，公司在亚洲、欧洲、美洲及澳洲等多个国家和地区积累了众多优质
客户，形成了长期稳定的合作关系。
全球化业务布局不仅可提高公司把握出现市场热点机会的能力，还可增强公司抗局部市场波动的能力，
实现公司未来长期可持续发展。
（二）技术研发优势
公司自成立以来，一直高度重视技术方面的投入及研发队伍的建设，通过持续自主研发为企业发展不断
输入源动力，形成雄厚的技术和研发实力，确立技术研发优势。公司通过实施内部培养及外部引进优秀人才
等策略，拥有了一支从业经验丰富的专业研发团队。公司研发团队由王一鸣先生带领，拥有众多优秀技术人
才。近年来随着研发投入持续增长，公司建有国家企业技术中心、全国示范院士专家工作站、国家博士后工
作站、浙江省级企业研究院等一系列研发平台。产品已从第一代逆变器技术平台迭代到了第六代，从性能、
功能、可靠性和性价比等全方位综合竞争力的提升，推动行业前沿技术发展。公司综合实验检测中心获国家
综合实验室CNAS认可标志，与上海交通大学、中科院宁波材料研究所等科研院所建立战略合作关系。
作为行业内知名的生产和研发企业，公司承担了行业内相关标准的起草制订工作，参与了分布式光伏发
电项目服务规范（DB31/T1034-2017）、户用并网光伏发电系统测试技术规范（CGC/GF094：2017）、光伏并
网逆变器技术规范（NB/T32004-2018）的起草制订、工商业用组串式光伏并网逆变器（T/ZZB1425-2019）、
户用光储一体机测试技术导则（GB/T41240-2022）、光伏逆变器高加速寿命试验技术规范（NB/T11392-2023
）；正在参与制定的行业标准包括户用光储一体机技术要求、液流电池储能系统变流器通用技术条件等。积
极参与国家标准和行业标准制订既体现了公司技术研发优势，又能使公司准确把握本行业的导向和发展趋势
，为公司在市场竞争中确立优势奠定基础。
依靠敏锐的行业前瞻性、多年来积累的研发经验、稳定可靠的研发团队，公司在研发方面获得了一系列
成果。公司自2011年起被持续认定为国家高新技术企业；公司拥有多项专利及自主研发的专有技术，截至报
告期末，公司累计拥有授权专利247项。
公司及公司产品获得了国家级制造业单项冠军示范企业、2021年国家级技术创新示范企业、国家智能光
伏试点示范项目、2023年浙江省未来工厂试点企业、浙江省高效可靠光储逆变器重点企业研究院等多项荣誉
与奖项。
（三）产品可靠性和性能优势
光伏逆变器作为整个新能源发电系统里面的关键器件，同时又属于电子产品，可靠性是最为重要且最难
保证的。光伏逆变器产品的设计寿命通常要求达到20年以上，并且对产品的年故障率具有严格的要求，使得
新能源发电系统拥有较长的使用年限从而获得良好的投资回报。公司在产品设计、原料采购和生产过程把控
等各个环节均将可靠性放在首要位置，经过多年发展，已积累了丰富的行业应用经验，树立了较好的市场口
碑。
在性能方面，公司并网逆变器在转换效率、电能质量等常规参数方面均处于市场优势水平；同时，公司
也注重产品和技术的原创性，公司并网逆变器拥有行业内较宽的输入电压范围和较多路的MPPT追踪，使得新
能源发电系统能够更方便灵活的进行系统配置，同时也能相应延长每天的发电时间，提升发电量。
公司是国内较早同时通过欧盟CE认证、澳大利亚SAA认证、美国ETL认证等主流市场认证的组串式并网逆
变器生产企业。公司是全球第一家获得PVEL产品可靠性测试报告的逆变器产品，体现了公司并网逆变器产品
优异的性能及稳定的可靠性。
（四）品牌优势
品牌是公司最核心的竞争力，公司一直坚持在国内外实行“锦浪科技”和“SOLIS”自主双品牌并进的
全球化布局战略。随着近年来公司业务的不断扩张，公司自主品牌产品已销往英国、荷兰、澳大利亚、墨西
哥、印度、美国等全球多个国家和地区，在行业内享有较高的知名度和美誉度，实现“1+1＞2”的效果，跑
出发展加速度，稳固在市场中的竞争优势。
公司是最早进入海外成熟逆变器市场的企业之一，拥有多年的市场及品牌推广经验和众多典型案例，连
续九年被世界著名光伏权威调研机构EuPD授予“顶尖逆变器品牌”称号。公司产品先后应用于上海世博会、
法国巴黎埃菲尔铁塔等国内外标杆项目和地标建筑，进一步凸显了公司产品的行业地位和品牌优势。根据彭
博新能源财经（BNEF）的《2023年组件与逆变器融资价值报告》，公司在全球最具融资价值品牌排名中位列
前茅，是全球最具融资价值的光伏逆变器品牌之一。根据S&PGlobal统计，公司2023年度全球光伏逆变器企
业出货量位列全球前三。公司在市场中形成的品牌优势，为业务发展壮大奠定了坚实的品牌基础。
（五）营销及服务网络优势
经过多年发展，公司已在全国多个省、自治区、直辖市设立了完善的销售及服务机构。此外，公司在海
外市场积极推进本地化销售及服务网络的建设，目前已在欧洲、澳洲、东南亚、美国、拉美等地区设立销售
及服务机构，并积极与渠道伙伴合作，进一步加大海外市场的拓展力度。遍布国内、国外完善的销售及服务
网络使得公司能够为客户提供更加高效、优质的服务，及时响应客户需求，力争品牌让市场认可，产品让客
户满意，进一步提升公司的市场竞争力。
（六）信息化和数字化优势
公司积极把握数字化、网络化、智能化行业发展趋势，加快推进信息技术和制造业融合发展。公司重视
数智信息化建设，逐步完善了产学研合作、IT基础设施建设、应用系统平台以及产业链战略协同，以人才为
重要支撑，不断进行流程优化、自动化生产线改造，整合产业链，以“坚持客户导向、以产品为中心实现信
息技术创新、实现卓越运营”为整体设计原则，打造锦浪光储逆变器未来工厂。公司集成应用SCADA等工业
控制系统及工业软件，实现光伏逆变器零部件的研发、工艺、仿真验证的数字化和信息化，逐步打造贯穿生
产制造、物流仓储、协同营销、客户服务等整个生命周期管控的智能制造新模式，实现生产机器换人、在线
检测自动化、仓储物流智能化、数字信息可视化。通过企业级工业互联网实现内部互联，采集多源异构数据
，建立以产品为中心的技术创新、精益管理、数字化制造的集成化平台，打造具有“生产制造自动化、生产
过程控制闭环化、物流控制精准化、生产指挥可视化、设计制造运营一体化”特征的智能化未来工厂。
（七）一站式电站解决方案优势
自2019年4月起，公司成立全资子公司锦浪智慧专业从事分布式光伏电站的开发、投资及运维，通过一
段时间的自主运营并配备资深的技术与运维人才，公司已陆续开发建设多个电站项目，具备较为丰富的电站
运营经验。
截至报告期末，公司分布式光伏电站累计并网装机容量1,396.81MW，通过对业务各个环节进行全过程风
险控制及专业管理，锦浪智慧已拥有较为成熟的新能源电力生产业务一站式解决能力。
在光伏电站开发及投资方面，公司具备对项目筛选及风险控制的能力。公司执行严格的内部决策制度，
成立由项目开发部、技术部、风控部、法务部、业务负责人及总经理等人员组成的投资委员会，对项目进行
全方位的前期评估及风险把控。
在光伏电站建设方面，公司具备对项目承包方及项目建设质量的监管能力。公司通过对采购、EPC工程
等各环节的控制，严格规范总体建设环节相关的制度体系，并在项目建设完工后进行全面验收，充分保障电
站建设的质量可靠性。
在光伏电站运维方面，公司具备对电站持续稳定运行的能力。公司通过多年来对光伏发电系统的发电信
息进行统计分析，积累了大量光伏电站运行数据，为公司光伏电站业务提供可靠的技术及数据支撑。公司拥
有自主开发的锦浪云光伏电站监控平台，对电站运行情况进行实时检测，并由专业运维人员及时处理电站故
障信息，保障电站项目的正常运行。
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