经营分析☆ ◇300767 震安科技 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研发、生产、销售、检测
、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
隔震产品生产(行业) 3.24亿 60.98 9609.20万 60.12 29.67
减震产品生产(行业) 1.97亿 37.08 6236.58万 39.02 31.68
其他业务收入(行业) 1033.01万 1.95 138.09万 0.86 13.37
─────────────────────────────────────────────────
传统隔震产品(产品) 2.26亿 42.64 4090.90万 25.59 18.07
传统减震产品(产品) 1.06亿 19.94 3106.42万 19.43 29.34
震振控制产品(产品) 9736.95万 18.34 5518.30万 34.52 56.67
核电抗震产品(产品) 9100.17万 17.14 3130.16万 19.58 34.40
其他业务收入(产品) 1033.01万 1.95 138.09万 0.86 13.37
─────────────────────────────────────────────────
西南大区(地区) 1.83亿 34.44 6040.95万 37.79 33.03
华北大区(地区) 1.25亿 23.48 4011.77万 25.10 32.17
华东南区(地区) 1.23亿 23.16 3967.05万 24.82 32.25
西北大区(地区) 7740.49万 14.58 1510.12万 9.45 19.51
境外(地区) 1273.17万 2.40 315.90万 1.98 24.81
其他业务收入(地区) 1033.01万 1.95 138.09万 0.86 13.37
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.21亿 98.05 1.58亿 99.14 30.43
其他业务收入(销售模式) 1033.01万 1.95 138.09万 0.86 13.37
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
隔震产品(行业) 1.62亿 61.52 4633.10万 56.11 28.63
减震产品(行业) 9480.94万 36.04 3515.59万 42.58 37.08
其他业务(行业) 640.76万 2.44 108.36万 1.31 16.91
─────────────────────────────────────────────────
隔震支座(产品) 1.39亿 52.80 3213.76万 38.92 23.14
消能阻尼器(产品) 9480.94万 36.04 3515.59万 42.58 37.08
其他(产品) 2545.24万 9.68 1422.43万 17.23 55.89
弹性滑移支座(产品) 389.17万 1.48 105.27万 1.27 27.05
─────────────────────────────────────────────────
华东南区(地区) 7711.09万 29.31 2542.79万 30.80 32.98
西南地区(地区) 7554.71万 28.72 2586.47万 31.32 34.24
西北地区(地区) 5712.83万 21.72 1552.72万 18.80 27.18
华北地区(地区) 3937.19万 14.97 1203.84万 14.58 30.58
国外(地区) 748.05万 2.84 262.87万 3.18 35.14
其他业务(地区) 640.76万 2.44 108.36万 1.31 16.91
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 2.57亿 97.56 8148.69万 98.69 31.75
其他业务(销售模式) 640.76万 2.44 108.36万 1.31 16.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
隔震产品生产(行业) 2.67亿 63.90 7394.25万 56.02 27.74
减震产品生产(行业) 1.42亿 34.16 5632.33万 42.67 39.53
其他业务收入(行业) 810.29万 1.94 172.76万 1.31 21.32
─────────────────────────────────────────────────
隔震支座(产品) 2.44亿 58.44 7097.78万 53.77 29.12
消能阻尼器(产品) 1.42亿 34.16 5632.33万 42.67 39.53
其他(产品) 2034.14万 4.88 248.91万 1.89 12.24
其他业务收入(产品) 810.29万 1.94 172.76万 1.31 21.32
弹性滑移支座(产品) 241.66万 0.58 47.56万 0.36 19.68
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 3.09亿 74.01 --- --- ---
省内(地区) 1.00亿 24.05 --- --- ---
其他业务收入(地区) 810.29万 1.94 172.76万 1.31 21.32
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.09亿 98.06 1.30亿 98.69 31.85
其他业务收入(销售模式) 810.29万 1.94 172.76万 1.31 21.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
隔震产品生产(行业) 1.39亿 61.48 4066.69万 50.66 29.24
减震产品生产(行业) 8140.18万 35.99 3480.47万 43.36 42.76
其他业务(行业) 572.62万 2.53 479.69万 5.98 83.77
─────────────────────────────────────────────────
隔震支座(产品) 1.25亿 55.35 3647.43万 45.44 29.13
消能阻尼器(产品) 8140.18万 35.99 3480.47万 43.36 42.76
其他产品(产品) 1273.86万 5.63 401.04万 5.00 31.48
其他业务(产品) 572.62万 2.53 479.69万 5.98 83.77
弹性滑移支座(产品) 111.97万 0.50 18.22万 0.23 16.27
─────────────────────────────────────────────────
华北大区(地区) 8151.15万 36.04 2385.48万 29.72 29.27
西南大区(地区) 7806.15万 34.51 3273.12万 40.78 41.93
华东南区(地区) 4330.71万 19.15 1801.94万 22.45 41.61
西北大区(地区) 1758.19万 7.77 86.63万 1.08 4.93
其他业务(地区) 572.62万 2.53 479.69万 5.98 83.77
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 2.20亿 97.47 7595.10万 94.06 34.45
其他业务(销售模式) 572.62万 2.53 479.69万 5.94 83.77
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.53亿元，占营业收入的48.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 13159.51│ 25.27│
│客户二 │ 5506.60│ 10.58│
│客户三 │ 2888.65│ 5.55│
│客户四 │ 1957.16│ 3.76│
│客户五 │ 1833.45│ 3.52│
│合计 │ 25345.37│ 48.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.59亿元，占总采购额的29.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 2009.52│ 9.99│
│供应商二 │ 1520.50│ 7.56│
│供应商三 │ 958.81│ 4.77│
│供应商四 │ 721.65│ 3.59│
│供应商五 │ 673.83│ 3.35│
│合计 │ 5884.31│ 29.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
震安科技是专业从事建筑减隔震（振）技术咨询，减隔震（振）结构分析设计，减隔震（振）产品的研
发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震（振）建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企
业。目前，公司已成为国内规模领先的减隔震（振）产品生产基地，产能行业领先，拥有化学实验室、物理
实验室和各类专业的生产车间和生产线，能满足包括但不限于全系列建筑隔震橡胶支座、消能阻尼器、震振
控制类支座、液压阻尼器等产品的生产需求，同时凭借在建筑结构领域多年的技术积累，可采用光纤传感技
术实现高精度、多参数、一体化的结构健康监测。
（二）公司的主要产品
1、传统隔震产品
隔震类产品通常是在建筑物底部形成柔性底层，使得建筑物与地基隔开，产生类似滑板的效果，使得结
构体的晃动转换为隔震产品的横向位移，从而降低地震波（或其他振动）的影响。
2、传统减震产品
减震产品是在地震（或者其他振动）发生时，吸收振动能量，减少建筑或桥梁的结构体破坏，达到减震
的效果。
3、震振控制产品
震振控制产品采用水平隔震单元与竖向隔振单元协同作用，水平向隔离地震提高结构安全性，竖向隔离
地铁等振动，从而实现震振双控的效果。
4、核电抗震产品
核电抗震产品包括用于核电站的各类工艺管道等设备的抗震减振全系列液压阻尼器，各类特殊设计和专
用设备日常监测的大型阻尼器性能试验台、管道支吊架等。
（三）经营模式
1、采购模式
公司采购遵循“以销定采、保持合理库存”的基本原则，在满足订单需求的同时，对通用原材料及标准
部件维持适当储备。计划部依据生产计划及实际需求核算各类原材料用量，结合库存情况确定采购数量，并
提交物料需求申请。采购部依托《合格供应商名录》，通过招标、竞争性谈判、定向协议等方式择优确定供
应商，并定期对供应商进行考核，动态维护合格供应商名录，确保供应链的稳定与可靠。
2、生产模式
公司产品生产主要采取“以销定产、合理备货”的模式。计划部根据销售订单及市场预判制定生产计划
，并依据实际发货需求及时调整优化。生产指令通过《生产通知单》下发至生产部，技术部同步下发《生产
技术通知单》，由生产部统筹协调各车间组织领料与生产。同时，计划部根据生产进度制定《委外加工计划
》，将图纸、作业指导书等技术资料转交外协加工商，委托其完成钢板及预埋件生产、铅芯制作等通用性强
、技术含量相对较低的加工环节。
3、技术服务模式
项目前期，设计部协同销售部参与减隔震项目的前期咨询与技术支持。项目确定后，设计部指定项目负
责人配合设计单位开展减隔震方案研究，从技术可行性与经济合理性角度评估项目适用性，提出初步技术框
架。总体方案确定后，设计部负责对减隔震设计模型进行深入分析，提出上部结构优化建议，并与设计单位
协作完善设计方案，以实现最优减隔震效果。在此基础上，确定隔震层布置、减隔震装置选型及力学参数，
完成符合《建筑抗震设计规范》及相关地方标准的减隔震设计。设计成果经公司内部专门小组审查后，提交
项目业主或设计单位确认。项目负责人确认设计方案后，销售部启动合同签订流程。与此同时，售后服务部
安排专业人员负责后续安装指导工作，包括技术交底、图纸会审、现场指导、工程验收及回访调查等，并定
期对项目进行巡检，确保施工质量满足设计要求，持续提升售后服务水平。
4、销售模式
公司以直销为主要销售模式，客户群体涵盖业主方、施工方。对于属于《必须招标的工程项目规定》范
围内的项目，公司严格履行招投标程序。报告期内，公司对销售政策进行了策略性调整：一方面加强对项目
方资金流状况的动态监控，另一方面强化对项目自身毛利水平的管控。对于资金状况不明朗或整体毛利率低
于既定标准的项目，公司主动选择放弃。受此政策影响，报告期内公司营业收入有所增长。
5、收款政策
结合建筑行业项目周期长、阶段性强的特点，公司制定了按供货进度分步收款的收款政策，既契合行业
惯例，又有效保障项目实施过程中的资金回笼，降低资金风险。面对行业景气度波动及市场竞争加剧的外部
环境，公司对合同金额较大的重点客户采取灵活审慎的策略——在严格履行审批程序的前提下，执行差异化
信用政策，实现在风险可控的基础上满足重点客户需求，增强客户黏性，提升市场竞争力。
公司始终密切关注市场动态，结合行业竞争格局及下游建筑行业景气度变化，进行全面深入的风险评估
，并据此适时调整收款政策。这种动态调整机制确保了收款政策与市场环境的高度适配，最大限度地保障公
司资金安全与经营效益。在报告期内，公司进一步强化了对经营性现金流的管理意识，并据此适度收紧了收
款政策与信用政策。尽管这一调整在短期内导致公司营业收入出现下滑，但从长远来看，将有助于优化现金
流结构、提升财务稳健性，并增强公司整体抗风险能力，为可持续发展提供坚实保障。
（四）主要业绩驱动因素
1、销售布局
从国内实际情况来看，我国处于环太平洋地震带与欧亚地震带之间，是地震灾害较为频发的国家。在全
球陆地7级以上地震中，我国陆地发生的此类地震占比高达三分之一，而因地震导致的死亡人数更是占到了
全球的一半之多。从地域分布上分析，我国41%的国土区域、超过半数的城市都处于地震基本烈度7度及7度
以上地区，6度及6度以上地区的面积更是占到了国土总面积的79%（数据来源：中国地震台网）。这些地震
风险较高的区域，无疑都是未来对减隔震技术存在迫切需求的重点地区。
近年来，国内越来越多的省市地区相继出台政策，强制或优先要求相关建筑采用减隔震技术。这一趋势
的发展，使得减隔震市场规模得有一定的扩张。与此同时，随着减隔震技术的持续推广与普及，国内主要设
计院、大型总包机构等市场主体对该项技术的认知度、接受度以及应用意识均显著提升。减隔震技术也成功
地从传统的特定领域，拓展至其他公共建筑、地铁上盖物业、住宅、工业厂房等更为广泛的应用场景，并获
得了广大用户的高度认可与积极接纳。在此过程中，公司产品的应用领域得到了极大的拓展，市场潜力得到
了挖掘。
基于上述行业发展变化，结合报告期内市场的动态演进，公司已在西南、华北、华东（南）等重点区域
设立了区域销售中心。这一布局不仅为公司承接云南省外的项目奠定了坚实基础，更有助于公司将在云南省
内积累的成功经验逐步推广至全国市场。展望未来，随着相关法律法规和政策的不断完善，以及产品标准的
进一步提高，公司将凭借自身的技术优势与市场布局，在全国范围内积极拓展业务，争取更大的市场份额，
助力我国建筑安全水平的提升。
2、市场变化
报告期内，《建设工程抗震管理条例》正式颁布实施，这一法规的落地为减隔震技术的推广注入了新的
动力。在高烈度（8度及以上）设防区域，新建的学校、医院等公共建筑对于隔震减震技术的应用需求增加
，与之相应的产品需求也呈现增长的态势，促使整体市场容量实现了扩容。
整体市场容量虽然增加，但由于行业竞争加剧，加之市场环境波动较大，为进一步提升经营质量、优化
现金流状况，公司对销售政策和收款政策进行了战略性调整。新政策的实施取得了积极成效，公司经营性现
金流得到明显改善，资金的流动性和安全性得到了有力保障。但与此同时，由于新政策对项目资金风险的把
控更为严格，公司从长远发展和风险防控的角度出发，主动放弃了部分需要大额资金垫付以及合作方资金状
况不理想的项目。因此，尽管行业整体市场容量呈现出增长趋势，公司却未能实现销售收入的同步增长。不
过，这一决策体现了公司稳健经营、注重风险管控的发展理念，有助于公司在未来实现更可持续、更健康的
发展。
在国内建筑减隔震市场竞争日趋激烈的形势下，为突破发展瓶颈、实现高质量发展，开拓国际建筑减隔
震市场成为公司近年的重要工作之一。2023年11月，公司应邀出席在土耳其召开的第18届结构隔震、耗能减
震及主动控制国际会议（18WCSI）；2025年9月，公司再次受邀亮相美国加州大学伯克利分校举办的第19届
结构隔震、消能与主动振动控制世界大会（19WCSI）。公司参与完成的项目斩获了多项国际大奖，充分彰显
公司在减隔震装置研发与应用领域的国际竞争力：与广州大学团队合作完成的《Vibration-SeismicIsolati
onforChishaTODBuilding》，荣获2024年度国际抗震学会（ASSISi）全球设计与创新大奖（GRANDPRIZE）；
2025年度咸阳机场项目，荣获隔震大项目奖（CATEGORYAWARD:SeismicIsolation–LargeProject）。
对标全球建筑减隔震领域企业，公司具备显著核心优势：减隔震产品类别齐全，几乎涵盖所有门类的建
筑减隔震产品，可满足不同海外项目的多样化需求；橡胶隔震支座年产能处于全球领先水平；公司的设计和
技术研发核心技术团队，能够快速响应海外项目技术需求，为海外项目提供个性化抗震解决方案和量身定制
的高性能产品，充分彰显中国制造的硬实力。
经过近年来的海外布局，公司已在全球18个国家参与了减隔震项目的竞争，在国际市场上树立了良好的
品牌形象，成为国际建筑减隔震市场中具有竞争力的企业之一。
3、减隔震技术和产品的推广
减隔震技术作为一种先进的抗震技术，能够高效且显著地降低地震对建筑物水平方向所造成的破坏，尤
其是在遭遇罕遇地震时，其减隔震效果更为突出。减隔震体系不仅能够对建筑物的结构构件提供有力保护，
还能兼顾非结构构件以及建筑物内部设施的安全，使其在强震的冲击下依然能够维持正常状态。这一技术的
应用，能够切实保障震后建筑物不丧失基本使用功能，避免建筑物内部财产遭受不必要的损失，从而最大程
度地保护人们的生命安全。
建筑减隔震行业的发展，对于推动我国地震灾害预防体系的建设具有重要意义。它不仅能够有效提升全
民的防灾、抗灾意识，还能从整体上增强国家综合防灾、减灾、救灾的能力。在城市层面，有助于提升建筑
和基础设施的抗灾能力，使其在面对地震等自然灾害时更加稳固可靠；在农村地区，则能够强化农村住房的
抗震措施，为广大农民群众提供更加安全的居住环境。
随着《建设工程抗震管理条例》的贯彻落实，国家对抗震防灾工作的重视程度不断提高，减隔震技术的
宣传普及力度也日益加大。强制政策的实施，不仅起到了良好的示范作用，还极大地鼓励了更多建筑项目采
用减隔震技术。
近年来，国家和地方政府相继出台了一系列有利于减隔震行业发展的法律法规及产业政策，这些政策举
措为减隔震行业的持续健康发展奠定了良好的制度和政策基础。值得一提的是，减隔震行业已被国家发改委
《产业结构调整指导目录（2019年本）》纳入鼓励类第二十一类“建筑”第1款“建筑隔震减震结构体系及
产品研发与推广”，这充分表明减隔震行业属于国家重点鼓励发展的产业。
4、提高产品标准、推动检测规范化
减隔震行业作为一个新兴领域，在发展的同时，也面临着诸多挑战。目前，该行业的产品质量检测规范
尚处于完善阶段，存在一定的缺失和不足。这一现状直接导致了行业内企业之间的竞争缺乏有效规范和引导
，呈现出无序的状态。企业水平良莠不齐，生产出的减隔震产品质量也是高低不一、参差不齐。由于减隔震
产品的质量直接关系到建筑结构的安全，关乎人民群众的生命财产安全，因此，努力提升产品质量标准，确
保减隔震产品质量的可靠性与安全性就显得尤为关键和紧迫。
公司高度重视产品质量和行业规范发展，早在2014年，就携手中国建筑科学研究院，共同承担了国家住
房和城乡建设部的专题项目——《减隔震工程质量检测研究》。在该项目的研究过程中，公司充分发挥自身
的技术优势和研发能力，与合作单位一道，深入探索和研究减隔震产品质量检测的关键技术和方法，为完善
减隔震产品的检测体系、提升产品质量、规范并统一行业标准提供了强有力的技术研究支撑。
5、减隔震技术经济效益计算方法的开发
从经济投入层面剖析，减隔震设计具备显著优势。采用这一设计方式，能够有效提升建筑物的抗震能力
，同时提高土地利用率，从长远来看，综合经济效益突出。以短期和直接投入的视角审视，减隔震技术的应
用效果显著。由于该技术的运用，在建筑结构设计中，能够合理减小梁柱截面尺寸。这不仅不会影响建筑的
安全性，反而通过优化结构布局，在一定程度上增加了房屋的实际使用面积。这种空间利用上的优化，直接
为建筑使用者带来了更为宽敞舒适的居住或办公环境，同时也提高了建筑物的性价比。
展望未来，为了更精准、全面地评估减隔震产品的经济效益，公司有着明确且可行的规划。一方面，公
司将着力开发专用的计算软件，凭借先进的技术手段，对减隔震产品的直接经济效益进行科学、准确的计算
。通过该软件，能够详细分析在不同建筑项目中，减隔震技术应用所带来的成本变化、收益增长等关键经济
指标。另一方面，公司还会采用合理的方法，对减隔震产品的经济效益进行多维度分析。同时，公司将广泛
收集并系统整理那些经受住地震考验的减隔震建筑案例，深入剖析这些实际案例在长期使用过程中的经济效
益。例如，研究这些建筑在震后维修成本的降低、使用寿命的延长、因结构安全带来的资产增值等方面的表
现，从而为减隔震技术的推广和应用提供更具说服力的经济数据支持，进一步凸显减隔震技术在经济效益方
面的巨大潜力。
6、技术交流与合作
公司一直积极致力于减隔震技术的推广应用，通过与建设主管部门、设计院开展定期的减隔震技术推广
活动以及专业的减隔震设计培训，取得了显著成效。这些持续且深入的交流互动，极大地加深了建设主管部
门和设计院对减隔震技术的理解与认知。如今，不少设计院已经充分认识到减隔震技术的重要性和优势，纷
纷组建了专门的减隔震设计工作室，以此来更好地配合减隔震技术在实际项目中的推广和运用，为提升建筑
的抗震性能提供了有力的技术支持。
未来，公司将进一步加大在设计领域的拓展力度，不断扩大交流与合作的范围。公司将充分发挥自身在
减隔震设计方面积累的丰富经验，积极与国内具有广泛影响力的设计院展开深入交流，尤其是那些承担着抗
震设防烈度在8度以上重点区域项目设计任务的设计院，公司将与之建立更加紧密、稳固的合作关系。在交
流合作过程中，公司不仅能够更有效地推广减隔震技术，提高其在行业内的认知度和应用率，还能够通过深
入了解市场需求和项目特点，挖掘潜在的项目合作机会。通过这种方式，公司将进一步巩固自身在减隔震行
业的领先地位，为推动我国建筑抗震事业的发展贡献更多的力量，同时也为公司的持续发展开辟更为广阔的
市场空间。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所属行业的基本情况、发展阶段、周期性特点及公司所处行业地位
1、建筑减隔震行业基本情况
地震作为一种难以避免的自然灾害，其引发的强烈震动对建筑物具有毁灭性的破坏力，常常给生命和财
产安全带来巨大损失。大量震害调查表明，地震造成的人员伤亡和经济损失，主要源于建筑物及工程设施的
破坏、倒塌，以及由此引发的各类次生灾害。因此，如何提升建筑的防震抗震能力，始终是全球工程师关注
的核心课题。其中，建筑减隔震技术作为实现高性能抗震结构的关键技术，备受重视。
早在上世纪90年代，全球已有至少30个国家和地区开展建筑减隔震技术研究，美国、日本、法国、新西
兰、意大利等20多个国家相继建成数百座减隔震建筑。日本在该技术领域发展尤为迅速，技术体系成熟，应
用广泛。2011年日本“3·11”9.0级大地震中，众多采用减隔震技术的建筑展现出卓越的抗震性能，不仅主
体结构完好无损，内部仪器设备也保持完好，充分验证了该技术的有效性。在我国近年发生的雅安、通海等
地震中，使用减隔震产品的建筑同样表现优异。
随着政府对于减隔震行业的法规规范和政策扶持，国家对抗震防灾工作的重视和减隔震技术宣传普及度
的提高，减隔震技术推广和应用总体呈上升趋势。2021年5月12日《建设工程抗震管理条例》颁布，学校、
医院等建筑在设计与建设过程中，减隔震市场需求显著增加。市场规模的快速扩大，吸引了大量企业进入建
筑减隔震行业，因该行业的产品质量检测规范尚处于完善阶段，存在一定的缺失和不足，导致了行业内企业
之间的竞争缺乏有效规范和引导，呈现出无序的状态。公共卫生事件以后，宏观经济下行，国内基建行业建
设进度放缓，建筑项目开工率同比有所降低。2024年1月，国务院颁布《重点省份分类加强政府投资项目管
理办法（试行）》，基建行业建设进一步放缓，减隔震行业景气度出现下滑。
2、未来发展趋势
（1）传统建筑减隔震市场需求放缓
我国地处环太平洋与欧亚地震带之间，地震活动频繁，约41%的国土面积处于地震基本烈度7度及以上地
区。由于这些区域人口密集，地震造成的灾害风险较高。建筑减隔震产品能够显著提升城市建筑、基础设施
以及农村住房的抗震能力，有效降低地震带来的损失。自2021年《建设工程抗震管理条例》实施以来，学校
、医院等公共建筑在设计、建设阶段的减隔震应用需求有所增加。然而，受宏观经济形势影响，建筑减隔震
产业链上游企业资金到位率有所下降，叠加整体建筑行业建设节奏放缓，导致传统领域的新增市场需求承压
，增速逐步趋于平缓。
（2）震振双控市场逐步增长
在普通建筑减隔震技术持续发展的同时，环境振动控制与设备振动控制领域的市场需求也在稳步上升。
以地铁上盖及沿线物业为例，借助先进的减隔振技术，可有效降低列车运行引发的振动与噪声，提升居民居
住品质。此外，高精度机械加工、半导体制造等对振动环境要求严苛的特种行业，对专用减振产品和系统解
决方案的需求日益凸显。随着居民生活品质要求的提升和高端制造业的快速发展，环境振动控制和设备振动
控制领域的市场空间持续拓展。尽管受传统建筑行业整体建设放缓影响，但以“震振双控”为代表的新兴应
用领域正逐步成为市场增长的重要支撑。
（3）核电抗震市场稳步增长
中国高质量发展核电是能源安全的战略选择，也是高端制造与科技自立的必要条件，根据“十五五”规
划，核电被定位为构建新型能源体系、保障能源安全的关键支柱，国家层面明确“积极安全有序发展核电”
，目标是到2030年非化石能源消费占比达25%左右，核电在运装机容量预计达到1.1亿千瓦，年均增长率超过
10%。同时核电抗震要求远高于普通建筑，因为核电站涉及高温高压、强放射性，一旦在地震中发生结构破
坏、冷却失效等情况，可能导致放射性物质大量释放。因此必须按极端地震设防，确保反应堆、安全壳、安
全系统在最强地震下不失效、不泄漏，这是核电安全最核心的物理底线。随着我国核电高质量发展，核电抗
震市场也将稳步增长。
3、建筑减隔震产业链近况
（1）产业链上游
减隔震产品的原材料主要包括橡胶、钢材、溶剂、铅锭等。上述原材料多为大宗商品，其价格受经济周
期、市场供需关系及汇率变动等多重因素影响，波动性较强，对行业成本控制形成一定压力。
（2）产业链下游
减隔震产品主要应用于重点设防类及特殊设防类建筑，包括学校、医院、机场、贮气罐、电力与通信设
施、科研实验建筑、大型场馆及部分工业建筑等。此类建筑通常人员密集、功能关键，对抗震设防要求较高
。从下游需求结构来看，受政策强制性驱动，重点设防类项目占据主导地位。
在已建成的减隔震建筑中，隔震技术应用仍占主流，但减震技术的应用占比正逐步提升。根据国家住建
部统计，在新建隔震与减震建筑中，隔震建筑占比超过70%，且多采用建筑隔震橡胶支座产品。从区域分布
看，云南省因推广较早，减隔震建筑数量长期保持全国领先。
以2025年公司营收结构为例，减隔震市场需求中，学校与医院项目占比较高，达35.95%；其次是机场及
其他公共建筑，占比为35.35%；其余分布于商业地产、住宅及桥梁等领域。然而，值得注意的是，受部分地
区房地产及基础设施建设投资放缓影响，部分区域公共建筑建设节奏有所放缓；同时，部分项目业主方及总
包单位资金到位率不高，也对项目建设进度产生了阶段性影响。
4、建筑减隔震相关政策梳理及行业影响
2021年2月1日，GB/T38591—2020《建筑抗震韧性评价标准》开始实施，将建筑结构抗震性能要求从“
安全性”提升至“韧性”层面，兼顾人员生命安全、经济财产安全和建筑功能保障，是我国建筑抗震要求的
重大突破。
2021年9月1日，国务院颁布的《建设工程抗震管理条例》正式施行，以立法形式规定在高烈度设防地区
、地震重点监视防御区，新建学校、幼儿园、医院等公共建筑应采用隔震减震技术，确保在发生设防地震时
建筑功能不丧失，我国减隔震行业进入“强制”时代。
2022年5月《关于认真贯彻落实〈建设工程抗震管理条例〉的通知》、6月《〈四川省房屋建筑和市政基
础设施抗震设防专项审查实施办法〉（征求意见稿）》以及2024年3月青海省住房和城乡建设厅发布的《关
于进一步做好房屋建筑和市政基础设施工程减隔震技术应用工作的通知》，均对高烈度设防地区、地震重点
监视防御区的新建八类建筑采用减隔震技术提出更高要求，预示着减隔震产品在建筑中的使用比重将不断加
大，国家标准也会持续提高。
2023年3月1日起施行的住建部新版《建设工程质量检测管理办法》（住房和城乡建设部令第57号），优
化了检测机构营商环境，加大了监管力度，提高了违法违规成本，减少了检测市场乱象，有利于产品质量过
硬的企业提升市场占有率。
2023年颁布的《保持建筑正常使用功能的抗震技术导则》，对建筑抗震性能设计和地震时建筑正常使用
功能的保持性要求做出更严格、具体的规范，提高了行业技术门槛，进一步增强了行业内优势企业的竞争力
。
2025年3月，住房和城乡建设部发布的《2025年工程建设规范标准编制及相关工作计划》提出修订《构
筑物抗震鉴定标准GB50117-2014》，完善对于抗震设防烈度为6度时的计算要求，完善不同类型构筑物的抗
震措施要求。
2025年4月，中国地震局、国家文物局发布《关于加强文物防震减灾工作的通知》围绕文物震灾风险评
估、抗震加固、减隔震等关键技术问题，联合组织开展科技攻关，共同凝练重大科技项目，共同开展标准研
制；推动文物防震减灾纳入行业和地方规划，开展文物地震灾害风险评估与抗震加固，提升文物地震应急响
应处置能力。
5、建筑减隔震行业发展阶段及周期性特点分析
近年来，随着《建设工程抗震管理条例》的深入实施，我国减隔震建筑数量与行业市场规模均呈现稳步
增长态势。目前，公司减隔震产品的应用仍以学校、医院及商住地产等传统建筑领域为主，但在工业厂房、
工业设备及能源化工等领域的拓展步伐亦逐步加快。尽管下游建筑业整体受房地产投资放缓影响，但在工业
和能源化工领域，随着安全生产与工艺防振要求的提升，减隔震需求增长更为显著。
从订单转化周期来看，减隔震项目通常周期较短，项目的开工节奏成为影响业务落地的重要因素。虽然
部分地区基建投资增速放缓，但在民生类公共建筑领域，如学校和医院等新建项目，隔震减震技术的政策渗
透率持续提升，且项目优先级不断上升，成为稳定市场容量的关键支撑。在行业政策驱动下，减隔震技术的
应用场景正由传统建筑加速向工业、能源、精密制造等多元化领域拓展。数据中心、精密仪器企业厂房、液
化天然气（LNG）储罐及博物馆等新业态对振动控制的需求逐步释放，有望打破单一基建周期带来的行业限
制。
从技术路径来看，建筑减隔震技术采用“柔性抗震”理念，相较于传统“硬碰硬”的结构抗震方式，具
备抗震效果优、经济性好、得房率高及绿色降碳等多重优势，已成为发达国家主流的抗震技术路径。随着《
中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》的推进，国家对防灾减灾和绿色低碳发展的重
视程度持续提升。减隔震技术作为防震减灾领域的重点方向，契合内需体系建设与低碳转型战略，未来在政
策红利与民生需求双轮驱动下，行业有望迎来长期稳健发展。
（二）公司所处的行业地位
我国地处环太平洋地震带与欧亚地震带交汇区域，地震活动频度高、强度大、分布广，运用减隔震技术
对于提升工程抗震能力、保障人民生命财产安全和维护国民经济平稳运行具有重要意义。建筑减隔震产品属
于功能性核心部件，直接关系到建筑抗震安全，具有容错率低、技术壁垒高的特点，行业先发优势较为明显
。
从行业发展阶段来看，我国减隔震市场起步相对较晚，目前国内从事该领域的企业数量有限，且多数集
中于单一的产品制造与销售环节，普遍存在生产规模较小、产品质量稳定性不足等问题，缺乏系统的技术研
发能力及提供成套解决方案的综合实力。
公司作为国内较早布局建筑减隔震领域的企业，自2010年成立以来持续深耕行业，现已发展成为少数能
够提供"全过程解决方案"的专业服务商之一。公司总部位于地震频发的云南省，历经十余年技术积淀与项目
实践，形成了较强的技术研发体系与丰富的工程应用经验。公司积极参与多项地方、行业及国家标准的制定
工作，对市场政策变化与行业趋势具有敏锐的把握能力。依托深厚的技术积累与全产业链整合能力，公司已
突破单一产品生产企业的局限，构建了涵盖技术咨询、方案设计、产品研发、生产销售、检测监测及后期维
护的一体化服务体系，市场竞争优势持续增强。
作为建筑减隔震领域的龙头企业，公司是A股市场唯一专注于该业务的上市公司。根据行业研究数据，
公司在全国房屋建筑减隔震领域占据较高市场份额，处于行业领先地位。公司先后入选工信部首批专精特新
"小巨人"企业名单，并获评国家级制造业"单项冠军"示范企业。公司承担完成的北京大兴国际机场航站楼项
目，已成为全球减隔震领域的标杆工程，相关产品被中国国家博物馆收藏。凭借领先的行业地位与深厚的技
术积淀，公司有望在政策红利释放与行业持续扩容的背景下，充分把握市场发展机遇。
三、核心竞争力分析
（一）技术优势
公司高度重视技术研发与创新，设立了由周福霖院士领衔的院士工作站，同时组建了苏经宇工作室研发
团队及技术工艺成本核算中心，持续优化生产工艺流程，提升制造水平。公司拥有一支涵盖橡胶、高分子材
料、化学、机械加工、工程结构等多学科领域的专业技术团队，研发实力雄厚，并与国内众多设计院建立了
长期稳定的合作关系，形成了较强的协同创新能力。
经过长期的试验研究与实践积累，公司在橡胶配方设计、胶黏剂粘接工艺、硫化工艺、阻尼器生产工艺
等关键环节形成了丰富的核心技术储备和工艺经验。公司能够有效控制橡胶材料的抗变形、抗老化、耐候性
等关键性能指标，确保橡胶与钢板之间的可靠粘接，同时保障阻尼器的力学性能和耐久性，具备持续稳定生
产高质量、高性能隔震橡胶支座及阻尼器产品的能力。
依托深厚的技术积累与持续的创新能力，公司积极拓展减隔震技术应用边界，业务布局已涵盖建筑隔震
、隔震柔性模块、消能减震、核电工程、三维振动控制、公路桥梁、机电抗震等多个专业领域。在各细分领
域中，公司成功打造了一系列具有代表性的标杆项目，充分体现了对减隔震技术的深刻理解与工程实践能力
。公司始终坚持高标准、严要求的发展理念，致力于在全国范围内推动减隔震技术的广泛应用与技术升级，
通过打造一批示范性工程，引领行业技术发展方向，为提升我国建筑抗震防灾能力贡献专业力量。
（二）行业标准的参编者
公司产品标准的多项指标高于国家标准。公司凭借行业领先地位推动了多项地方、行业及国家标准的制
定。公司作为参编单位或主编单位，累计已编在编的减隔震技术标准80部，其中国家标准4部、行业标准7部
、团体标准21部、地方标准41部、企业标准5部。公司参与了《橡胶支座第5部分：建筑隔震弹性滑板支座》
GB20688.5-2014、《建筑隔震工程施工及验收规范》JGJ360-2015、《建筑摩擦摆隔震支座》GB/T37358-201
9、《建筑隔震设计标准》相关技术工作。
（三）产品质量优势
减隔震行业作为新兴领域，当前相关检测规范体系尚不完善，导致市场竞争缺乏有序引导，产品质量良
莠不齐。由于减隔震产品直接关系建筑结构安全与人民生命财产安全，提升产品质量标准、保障产品的可靠
性与安全性显得尤为关键。
公司始终将产品质量置于首位，严格执行高于国家标准的企业内控标准。在隔震产品方面，公司产品的
各项性能指标全面超越国家标准要求；在减震产品方面，公司依托行业标准进行生产，同时部分核心产品的
性能指标优于现行行业标准。这一高标准的质量管控体系，不仅确保了公司产品具有卓越的质量水平，也显
著提升了采用公司产品的减隔震建筑物在遭遇大地震时的安全储备。
随着减隔震技术的持续推广与应用，行业质量标准预计将逐步提升。公司凭借长期以来在质量管控方面
积累的先发优势，有望在行业标准升级过程中继续保持领先地位，为市场提供更安全、更可靠的减隔震产品
。
（四）需求定制优势
在提供标准化、系列化产品的基础上，公司具备根据客户具体应用场景及特殊功能需求，提供非标定制
化产品的核心技术能力。针对部分具有特定抗震设防目标或结构复杂性的工程项目，市场上往往难以获取现
成的成熟解决方案。公司依托多年来的技术积累与丰富的项目实践经验，能够深入分析客户需求，提供从方
案设计到产品落地的全流程个性化定制服务，有效满足各类复杂工况条件下的减隔震需求。
（五）提供整体解决方案
公司通过系统性的资源整合，成功突破传统单一产品生产企业的局限，构建了覆盖减隔震项目全生命周
期的综合服务能力。具体而言，公司能够为客户提供涵盖减隔震技术咨询、结构分析设计、产品研发设计、
生产制造、检验检测、产品销售、施工监测以及安装指导与维护更换等环节的一体化整体解决方案。
作为云南省减隔震研发示范基地、云南省工程结构减隔震应用工程研究中心，并设有周福霖院士工作站
，公司拥有行业领先的研发实验平台和专业化的技术团队。依托这一平台优势，公司在为客户提供整体解决
方案的同时，能够持续优化减隔震设计，在保障抗震性能的前提下有效控制工程造价，提升减隔震建筑的经
济性，从而为减隔震产品的市场推广与销售落地提供有力支撑，实现技术价值与商业价值的良性循环。
（六）品牌及项目经验优势
公司产品主要应用于学校、医院、商住地产及重大市政工程等对抗震设防要求较高的建筑领域。凭借过
硬的技术实力与可靠的产品质量，公司承揽了众多国内具有重大影响力的标志性减隔震项目，典型代表包括
北京大兴国际机场、北京首都博物馆东馆、上海日本领事馆、唐山中海油LNG储罐项目以及云南省博物馆等
。其中，被誉为“新世界七大奇迹”之首的北京大兴国际机场项目，已成为全球减隔震领域的新标杆，充分
彰显了公司在行业内的技术领先地位。
一系列重大标杆项目的成功实施，不仅为公司积累了丰富的设计与施工经验，也显著提升了公司的品牌
知名度和行业影响力。公司品牌实力持续获得国家和地方权威机构的广泛认可，为进一步拓展市场、获取销
售订单奠定了坚实基础。
四、主营业务分析
1、概述
公司报告期内实现营业总收入53,103.76万元，较上年同期增加27.32%，主要是震振控制产品收入增长
所致；归属于上市公司股东的净利润为-11,737.93万元，较上年同期减少亏损16.78%；归属于上市公司股东
的所有者权益为152,129.01万元，较上年同期减少7.16%。
（1）市场开拓情况
报告期内，公司的营业收入较上年增加11,394.35万元，同比增加27.32%，扣除其他业务收入后，云南
省内收入比上年增加7,328.29万元，增加73.06%；云南省外收入比上年增加3,843.34万元，增加12.45%。
以2025年公司营收结构为例，减隔震市场需求中，学校与医院项目占比较高，达35.95%；其次是机场及
其他公共建筑，占比为35.35%；剩余为商业、地产及桥梁等领域。然而，部分地区房地产和基建投资放缓，
导致部分区域学校、医院等公共建筑投资建设力度减弱，同时部分公共建筑业主和总包企业资金到位率受影
响，也影响了项目进度。
报告期内，除传统建筑减隔震技术稳定发展外，地铁上盖物业、工业厂房、工业设施等环境振动控制领
域，以及设备振动控制领域对减隔震技术的需求也在不断增长。例如，地铁上盖及沿线住宅可借助最新技术
提升振动、噪音控制效果，改善居民生活品质；高精度机械和设备制造等特种行业，对特殊振动控制的需求
也日益凸显，相关需求可通过合适的对策或减振产品得到满足。随着生活水平提高和高端制造业发展，环境
振动控制和设备振动控制领域的产品、技术需求持续上升。尽管建筑行业整体建设放缓，但震振双控市场需
求却在逐步增长。
（2）产品毛利率情况
报告期内，整体毛利率为30.10%，较上年31.65%减少1.55%，隔震产品2025年毛利率为29.67%，较上年
增加1.93%，主要是由于本年震振控制产品收入增加，且该类产品毛利较高。减震产品2025年毛利率为31.68
%，较上年下降7.86%，主要是由于本年部分减震项目成交价格相对较低。
（3）主要研发项目情况
2025年，公司研发费用3,077.91万元，上年同期研发费用3,255.50万元，同比减少177.59万元，减幅为
5.46%。
报告期内，在公司业绩亏损的背景下，为了保证可持续经营，公司加强了对资金的管控。在此情况下，
公司对于研发项目的立项选择和审查内容有所调整。一方面，研发投入有利于增强公司技术储备、提高核心
竞争力，为公司未来发展奠定技术基础，因此，公司仍然持续推进具有市场应用前景的研发项目，例如高烈
度山区高速公路重大隧桥工程抗震关键技术研究、高烈度地震区综合交通枢纽振-震双控技术研究与工程应
用、震振双控类型产品、产品监测系统等项目；另一方面，公司对于市场应用前景不明朗、应用周期长或者
经济效益不确定的项目，适当控制项目研发进度以及研发投入。
（4）应收账款情况
公司下游客户主要为建设项目的施工方及少量业主方，受建筑行业景气度的影响，存在施工方客户因不
能及时收到工程建设款而拖欠公司货款的风险。为了应对日益激烈的市场竞争以及下游行业建筑业景气度的
影响，一方面，公司在积极进行市场拓展同时，严格进行客户风险评估，针对不同的客户制定不同的收款政
策，确保应收账款回款风险可控；公司签订合同时严格执行公司信用政策，销售过程中按合同约定收款，对
到期未收回的应收款项加大催收，加强防范回款风险。另外一方面，公司全面加大催收力度，采用诉讼、投
诉以及其他合法合规的手段，从不同的渠道维护公司合同权利。
报告期内，公司催收工作取得一定成效，2025年末公司应收账款余额较2024年有所减少。
（5）募集资金情况
①首次公开发行募集资金
根据公司于2017年9月22日召开的2017年第一次临时股东大会决议、公司《章程》和中国证监会《关于
核准云南震安减震科技股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可〔2019〕287号）核准以及招股
说明书，公司向社会首次公开发行人民币普通股2,000.00万股，每股面值人民币1元，发行价格为每股人民
币19.19元，募集资金总额人民币383,800,000.00元。扣除各项发行费用人民币67,732,000.00元，实际募集
资金净额为人民币316,068,000.00元。上述募集资金到位情况已经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）
验证，并于2019年3月20日出具了XYZH/2019KMA30122号《验资报告》。
②向不特定对象发行可转换公司债券募集资金
根据公司于2020年4月2日召开第二届董事会第十七次会议及第二届监事会第九次会议，并于2020年4月2
9日召开2019年年度股东大会、公司《章程》和中国证券监督管理委员会出具的《关于同意震安科技股份有
限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2021〕199号）同意注册，2021年3月公
司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币28,500万元，扣除发行费用520.11万元后实际募
集资金净额为人民币27,979.89万元。上述资金已于2021年3月18日全部到位，已经信永中和会计师事务所（
特殊普通合伙）审验并于2021年3月18日出具XYZH/2021KMAA50012号《验资报告》。
③向特定对象发行股票
经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意震安科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》
（证监许可〔2022〕2008号）核准，公司以简易程序向特定对象发行股票4,568,713股，发行价格为54.72元
/股，募集资金总额249,999,975.36元，扣除本次不含税发行费用人民币5,372,234.64元，实际募集资金净
额为人民币244,627,740.72元，其中增加股本人民币4,568,713.00元，资本溢价人民币240,059,027.72元。
上述募集资金到位情况已经立信中联会计事务所（特殊普通合伙）审验，并出具了《震安科技股份有限公司
向特定对象发行股票募集资金验资报告》（立信中联验字〔2022〕D-0036号）。
（6）安全生产情况
公司持续注重安全生产，加强细节管理，加大督查力度，确保产品生产、项目建设等各项工作得以顺利
开展，同时自觉履行生态环境保护的社会责任。报告期内，公司未发生安全生产方面的重大事故，没有发生
污染事故和纠纷，不存在因违反环境保护法律法规受到行政处罚的情形。
（7）公司治理情况
公司坚持规范运作，公司治理的实际状况符合有关上市公司治理的规范性文件的要求。报告期内，公司
股东会、董事会、监事会（审计委员会）严格按照《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市
规则》《上市公司治理准则》等相关法律法规的要求，切实履行应尽的职责和义务，未出现违法、违规现象
。为了进一步完善公司内部控制制度，公司根据实际情况修订了《公司章程》，为公司的规范运作与健康发
展提供了良好的制度保障。报告期内，三会议案的通过率为100%。
（8）投资者关系工作情况
公司注重投资者管理关系的构建和维护，按照《投资者关系管理制度》的要求，不断加强与投资者的沟
通交流，及时对投资者在互动易等相关平台提出的问题进行解答，确保投资者能够及时获取公司公开信息，
保证信息公平性。公司多次接待股东来访和机构调研，并及时公开投资者到公司现场调研的会议记录，有效
增强了投资者与公司之间的信息沟通。报告期内，公司对所有提问均做了回复，回复率达到100%。
（9）获奖情况
报告期内，公司获殊荣如下：
（1）根据工业和信息化部办公厅相关通知，公司通过复核荣获国家级专精特新“小巨人”称号。
（2）根据云南省工业和信息化厅《关于公布2025年创新型中小企业、专精特新中小企业和2022年到期
复核通过企业名单的通知》（云工信中小〔2025〕225号），公司再次荣获省级“专精特新中小企业”称号
。
（3）2025年2月，公司项目“大跨高柔结构振动控制与性能提升关键技术及应用”荣获华夏建设科学技
术奖励委员会颁发的“华夏建设科学技术奖一等奖”。
（4）2025年收到昆明市“无废城市”建设工作领导小组办公室颁发的“无废工厂”证书。
公司将继续专注于细分市场，聚焦主业，不断提升创新能力，增强核心竞争力，在改善经营管理、提升
产品质量和品牌建设、实现创新发展方面发挥示范带动作用。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
目前行业内传统减隔震领域的大部分企业仅为单纯的产品制造和销售商，生产规模较小，产品质量不稳
定，缺乏减隔震理论、结构地震动力分析、减隔震设计和咨询等技术和研发能力，不具备提供减隔震技术成
套解决方案的能力。在新兴的震振控制领域，境内企业参与较少。从市场需求发展趋势来看：
1、建筑减隔震市场需求下降
传统减隔震市场主要依赖公共基础设施、医院和学校等建设。从全国市政设施投资建设、医院建设和教
育业固定投资等方面来看，近几年来国内公共设施投资呈现较为明显的下降趋势，前述行业不利影响亦向上
传导至公司所处的传统减隔震市场，使得传统减隔震市场景气度下滑。
2、振动控制需求具有广阔的增长前景
振动控制作为一项基础性、跨领域的关键技术，其应用几乎渗透到国民经济的各个行业。经过长期的技
术积累与实践验证，公司已针对建筑结构、工业设备、大型装置等多样化场景，构建了系统完备的振动控制
解决方案与配套产品体系，具备覆盖多行业、多类型的综合服务能力。
从宏观政策导向来看，国家正大力培育和发展新质生产力，推动高端制造业加速布局。高科技厂房作为
精密制造的核心载体，对生产环境的微振动控制提出了极高要求。在此背景下，工业减振领域迎来了前所未
有的发展机遇，市场增量潜力巨大。
在传统制造业转型升级进程中，振动控制需求同样广泛而迫切。随着国家新一轮设备更新改造战略的深
入推进，工业领域对设备运行环境的稳定性要求持续提升。公司依托阻尼技术、弹性支撑及调谐质量等核心
技术，能够精准匹配各类振动控制需求，有效隔离振源、衰减振动能量，最大限度减少振动对生产和设备的
影响。
凭借上述技术优势，设备减隔震（振）技术已在核电、装备制造、钢铁、石油化工、电力、轨道交通、
船舶、文物保护、航空航天及军事装备等众多关键领域获得广泛应用，成为保障行业安全稳定运行的重要技
术支撑。
与此同时，随着人民生活水平的提高，居住环境的声振舒适度日益受到关注。针对地铁上盖及沿线住宅
等典型振动敏感区域，公司持续优化减振降噪技术方案，在保障交通便利的同时，有效降低环境振动与结构
噪声，为居民营造更加静谧、舒适的居住体验。
值得注意的是，当前国内部分高端减振市场仍由进口产品主导，但其价格高昂、配套计算封闭等问题在
一定程度上制约了技术的普及应用。公司凭借持续的技术创新与成本控制能力，有望进一步降低产品应用门
槛，加速国产替代进程，拓展更广泛的市场空间。
（二）公司发展战略
公司于2025年10月完成控制权变更，实际控制人由李涛先生变更为宁花香、周建旗夫妇。
新实际控制人对现有减隔震业务延续审慎稳健的发展思路，公司将通过聚力发展优质高效业务、深入地
铁上盖物业等新兴领域、加强技术交流与合作和开拓海外市场等方式，从规模化发展迈向高质量发展；同时
，为积极响应国家发展新质生产力的号召、充分利用新实际控制人在计算机、通信及其他电子设备等制造领
域积累的深厚资源储备与产业经验，将聚焦算力侧的高端制造及配套产业作为新发展战略的重要部分，未来
成为公司高质量发展的第二增长曲线。
此外，公司将推动新老业务融合、协同发展，拓展数据中心、半导体制造等减隔震（振）领域。
（三）经营计划
1、延续减隔震业务稳中求进、提质增效的发展方向
（1）多措并举应对行业挑战，坚守质量优先经营思路
受政策、行业规范及宏观环境影响，国内减隔震市场推进不及预期，公司主动进行了销售策略的调整，
主动放弃部分资金状况较差、毛利率异常低的项目，同时，积极开展对以往应收账款的催收工作，保障公司
现金流的健康和可持续性。公司未来将坚持质量优先的销售策略，继续以资金状况和毛利率水平作为标准，
在确保项目质量的前提下有序进行业务扩张，持续聚焦高质量业务。
（2）深入新领域
公司产品下游涵盖传统减隔震、震振控制及核电抗震三大领域。传统领域增长乏力，但震振控制领域随
高端制造发展需求持续提升，核电领域亦因国家政策推动需求稳步增长。公司收入目前以传统减隔震和核电
抗震领域为主，同时积极布局震振控制等新兴领域。未来将依托优势产品，深耕震振控制与核电抗震市场，
拓展新业务空间。
（3）加强技术交流与合作
公司长期通过与建设主管部门、设计院开展定期的减隔震技术推广活动以及专业的减隔震设计培训，提
升行业认知并挖掘合作机会。未来，公司将充分发挥自身在减隔震设计方面积累的丰富经验，加大设计领域
拓展，深化与头部设计院合作。通过这种方式，公司将进一步巩固自身在减隔震行业地位，为推动我国建筑
抗震事业的发展贡献更多的力量，同时也为公司的持续发展开辟更为广阔的市场空间。
（4）开拓海外市场
除我国以外，全球地震带沿线国家也面临着地震可能带来的巨大破坏风险，日本、美国等发达国家应用
减隔震技术较早、相关技术水平较为成熟，其他国家也因灾害、政策与经济发展逐步重视。公司积极响应国
家“走出去”战略，通过深入研究海外市场需求及行业标准，稳步开拓海外市场，于2025年度完成南美部分
国家的产品销售；未来，公司将充分发挥自身在减隔震领域的技术、产品优势，顺应相关国家减隔震行业的
发展趋势，更加积极地开拓海外市场。
2、积极推动算力产业相关业务发展
一方面，公司充分依托新实际控制人及其控制的企业在温控产业积累的资源、成果及经验，通过投资控
股相关公司介入温控产业；另一方面，公司未来将适时通过其他市场化方式加速布局算力侧高端制造及配套
产业。
3、推动新老业务融合
未来，公司将积极推动传统业务与新兴业务深度融合，强化技术协同与方案整合，依托现有减隔震（振
）业务与未来新业务在数据中心、半导体制造等算力基建领域的协同优势，持续拓展相关场景应用，助力公
司在算力基建减隔震（振）领域实现高质量发展。
4、完善内控制度、提升公司管理运营水平
公司持续优化管理架构，未来将继续严格按照《公司法》《证券法》等法律法规的要求，强化并持续完
善独立董事制度，使独立董事充分发挥专业监督作用。另一方面，公司将在管理扁平化、决策快速高效的基
础上，深化和精细化对各部门、各子公司的管理，在提升效率的同时保障规范运作。
5、注重投资者回报，共享发展成果
公司始终高度重视股东权益，秉持开放透明的沟通理念，持续构建稳定、可持续的投资者回报机制。未
来，公司将统筹兼顾短期业绩与长期发展、资本投入与股东回报之间的关系，在符合《公司法》《公司章程
》及相关监管要求的前提下，科学审慎制定利润分配方案。
在确保公司财务稳健、研发投入及业务拓展资金需求得到合理满足的基础上，努力实现持续、稳定的现
金分红，与全体股东共享公司发展的经营成果。通过建立长期、稳定、可预期的回报机制，不断增强投资者
的获得感和信心，为公司高质量发展营造良好的资本环境。同时，公司将持续加强投资者关系管理，畅通沟
通渠道，推动公司在规范治理、价值创造与股东回报之间实现良性循环。
（四）公司面临的风险和应对措施
1、产业政策和市场因素对公司经营业绩及募投项目经营效益的影响的风险
《建设工程抗震管理条例》自2021年9月1日正式实施以来，为建筑减隔震行业带来了政策性的发展契机
。然而，由于该条例属于顶层设计，后续仍需各地方政府结合实际出台配套实施细则与落地标准，政策传导
至市场需求层面存在一定的时间差。受此影响，相关区域减隔震产品的市场需求规模尚难以精准预估，市场
放量节奏存在较大不确定性。
即便新增市场逐步形成，随着行业关注度的提升和市场参与者的增多，竞争态势亦可能进一步加剧。在
政策推进进度、执行力度存在区域差异的背景下，公司能够获取的市场份额存在不确定性，进而可能对公司
经营业绩及募投项目的预期效益产生影响。
报告期内，受宏观经济环境波动、行业需求释放不及预期及公司自身经营调整等多重因素叠加影响，公
司主营业务收入出现下滑，并呈现持续亏损状态。未来几年，产业政策落地节奏与市场竞争格局仍将是影响
行业发展走向的关键变量。若政策推进滞后或执行力度不及预期，可能对行业整体增速、公司经营改善及募
投项目效益实现带来不利影响。
应对措施：为有效应对上述风险，公司将强化对宏观经济形势、产业政策走向及市场竞争格局的动态跟
踪与研判，建立健全覆盖战略、市场、运营各环节的全面风险管理体系。
一是密切跟踪国家及地方抗震立法、建筑标准、绿色建筑等政策动态，提前研判市场放量节奏与区域差
异，为公司战略布局提供决策支撑。
二是在巩固传统优势市场的同时，积极拓展工业减振、交通减震、设备保护等新兴应用领域，降低对单
一政策驱动型市场的依赖，根据政策推进进度合理调配资源，优先保障高确定性和高成长性领域的投入产出
效率。
三是进一步强化技术研发与产品迭代能力，提升解决方案的综合竞争力。通过成本优化、服务升级、品
牌建设等手段，增强在存量市场与增量市场中的议价能力和客户黏性，在日趋激烈的市场竞争中争取更大份
额。
2、建筑减隔震市场竞争加剧的风险
随着国家及地方层面针对建筑减隔震行业的支持政策相继落地，市场关注度持续升温，吸引了越来越多
企业涌入该领域，行业竞争态势日趋激烈。在此背景下，公司可能面临因市场竞争加剧而导致的毛利率下滑
、市场份额被蚕食等风险。部分竞争对手可能通过低价竞标、同质化产品冲击或局部市场深耕等方式争夺份
额，对公司现有市场地位构成挑战。
应对措施：面对日益激烈的市场竞争，公司坚持以技术创新与品牌优势为护城河，系统构建多维度的竞
争壁垒，确保在行业洗牌期保持战略主动。
一是持续强化技术引领地位。公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力，依托业内领先的研发平台与
高素质技术团队，持续加大关键共性技术与前沿产品的研发投入。通过优化配方工艺、提升产品性能、拓展
应用场景，不断推出具备差异化竞争优势的新产品、新方案，满足核电、工业减振、文物保护等细分领域客
户的个性化需求，提升产品附加值，避免陷入同质化价格竞争。
二是深化品牌建设与渠道拓展。基于多年积累的良好市场口碑与标杆项目经验，公司将进一步强化品牌
传播与价值输出，提升在重点区域及关键客户群体中的专业影响力。同时，持续优化销售网络布局，推动渠
道下沉与扁平化管理，增强对终端市场的把控力。通过建立快速响应机制与客户深度互动，提升服务品质与
客户黏性，巩固存量市场基本盘。
三是推进管理升级与精益运营。公司高度重视内部管理效能的提升，从战略规划、组织架构、流程优化
到资源配置进行全面系统梳理。通过建立敏捷高效的决策机制与跨部门协同机制，提升市场反应速度与执行
力。持续强化全面质量管理体系，严格执行高于行业标准的内控要求，以卓越品质筑牢客户信任基础。
四是拓展新兴赛道与应用边界。在巩固传统建筑减隔震市场的同时，公司积极布局工业震振双控、基础
设施减振、精密设备隔振等新兴赛道，通过技术平移与方案适配，打开新的增长空间。以多元化业务结构对
冲单一市场波动风险，持续扩大市场覆盖广度与业务纵深，不断增强公司整体抗风险能力与可持续发展韧性
。
通过以上系统化布局与精细化运营，公司将力争在日趋激烈的市场竞争中保持领先身位，实现从“应对
竞争”向“引领竞争”的战略跃升。
3、应收账款回款风险
受宏观经济环境及行业周期性调整等因素影响，公司下游客户整体资金周转压力有所加大。为维护长期
稳定的客户关系，特别是针对大型央企及国有施工集团等核心客户，公司前期在一定程度上采取了较为灵活
的信用政策，客观上导致了应收账款回款周期有所延长。
未来若建筑行业景气度持续低迷，下游客户的资金压力未能有效缓解，其偿债能力可能出现波动，公司
或将面临应收账款账龄延长、坏账准备增加乃至部分款项无法足额收回的风险，进而对现金流状况和整体财
务稳健性造成不利影响。
应对措施：针对应收账款回款风险，公司已于报告期内主动调整收款策略，强化信用管理，采取多维度
措施加强风险管控：
一是源头把控，严格信用审核。在合同签订环节，严格执行既定的信用政策，对客户资质、经营状况、
过往履约记录进行全面评估，合理设定信用期限与授信额度，从源头上降低信用风险。
二是过程跟踪，强化节点催收。在合同执行过程中，明确专人负责按收款节点跟进催收，建立应收账款
动态监控与预警机制。一旦临近或超过付款期限，及时通过电话、函件等方式与客户沟通，确保款项按计划
回笼。
三是事后处置，依法维护权益。对于逾期款项，公司采取“一户一策”分类应对，综合运用发送催款函
、商业谈判、支付令申请、提起诉讼以及在信用中国等平台进行投诉等多种方式，加大催收力度与威慑力，
最大限度减少坏账损失。
通过以上举措，公司致力于在保障业务拓展与维护客户关系之间寻求平衡，持续优化应收账款结构，提
升资金使用效率，增强财务抗风险能力，为公司稳健经营提供更为坚实的现金流保障。
4、原材料价格波动风险
公司生产的减隔震产品，其主要原材料涵盖钢材、橡胶、铅锭及胶黏剂等。报告期内，隔震橡胶支座及
减震产品的主要原材料成本占营业成本的比重分别约为45.54%和55.05%，原材料成本在公司营业成本中占据
重要地位。
上述原材料多为大宗商品，市场化程度高，其价格受宏观经济周期、市场供需关系及汇率波动等多重因
素叠加影响，波动较为频繁且幅度较大。若未来主要原材料价格进入上行通道，将直接推高公司生产成本，
压缩利润空间，对公司经营业绩带来一定程度的负面影响。
应对措施：为有效平抑原材料价格波动风险，公司已构建起一套涵盖战略采购、技术降本与精益管理的
综合应对体系：
一是深化供应链协同，提升采购韧性。公司与主要供应商建立长期稳定的战略合作伙伴关系，通过集中
采购、签订年度框架协议等方式，增强议价能力与供应稳定性。同时，强化市场动态监测与价格走势预判，
在研判价格上行周期时，灵活采取批量采购、锁价长单、套期保值等工具，提前锁定成本，降低采购端的不
确定性。
二是推进技术降本，优化产品结构。持续加大研发投入，通过改进配方工艺与产品设计，在确保性能达
标的前提下，探索材料替代方案与结构优化路径，降低对高价原材料的依赖。同时，提升生产工艺水平，提
高材料综合利用率，减少生产损耗，从制造端对冲原材料价格上涨带来的成本压力。
三是强化精益管理，优化库存周转。科学制定采购与生产计划，合理控制原材料库存水平，既防止过度
积压占用资金，又避免供应短缺影响交付。通过建立安全库存预警机制与动态调整机制，提升存货周转效率
，降低仓储与管理成本，增强对价格波动的缓冲能力。
通过上述措施的系统实施，公司将不断提升对原材料价格波动的抵御能力，在保障产品品质与交付的前
提下，最大程度维护盈利空间的稳定性，为企业的持续健康发展筑牢成本防线。
5、产品价格下跌的风险
随着建筑减隔震行业市场规模的持续扩大，产业吸引力不断提升，新进入者陆续增多，行业竞争格局正
逐步加剧。在此背景下，为争取市场份额或维持客户关系，公司可能面临产品价格调整的压力。若未来市场
竞争进一步白热化，导致产品价格下行，而公司未能同步实现成本的有效压降，则可能对销售收入、毛利水
平及整体经营业绩造成不利影响。
应对措施：为应对产品价格潜在下行风险，公司将坚持“成本领先”与“价值提升”双轮驱动，从降本
增效和规模扩张两个维度构筑抗风险能力：
一是深化技术降本，提升成本竞争力。持续加大工艺研发投入，优化产品结构与材料配比，提高材料利
用率与生产效率，从制造源头压降单位成本。通过精益生产管理与全流程质量管控，在确保产品性能与可靠
性的前提下，最大限度消化价格波动带来的毛利压力。
二是发挥规模效应，摊薄固定成本。结合市场需求合理规划产能布局，提升设备利用率与生产批次规模
，有效分摊厂房折旧、设备摊销及管理费用等固定成本支出。通过提升产出效率与资产周转效率，降低单位
产品综合成本，增强价格下调背景下的盈利韧性。
三是强化产品差异化，提升议价能力。在巩固传统产品市场的同时，加快高附加值新产品的研发与推广
，拓展核电、工业减振等细分应用领域，通过产品矩阵的丰富与技术含量的提升，增强客户黏性，减少对单
一价格竞争手段的依赖，提升整体抗周期波动能力。
通过以上措施的系统推进，公司将力争在行业竞争加剧与价格承压的背景下，持续保持稳健的盈利能力
与市场地位。
6、技术创新风险
在建筑减隔震领域，持续的技术创新是公司保持核心竞争力的关键所在。然而，由于行业技术具有较高
的专业性与复杂性，新产品研发往往面临技术难度大、研发周期长、投入成本高等多重挑战。从技术路线选
择、产品方案设计、性能试验验证到最终产业化落地，任一环节的阻滞都可能影响研发进度与成效。
若公司未能准确把握行业技术发展趋势，或研发进度滞后于市场预期，可能导致新产品推出延迟，错失
市场窗口，影响产品的市场接受度。同时，由于下游需求及应用场景处于动态变化之中，即便新产品成功面
市，其实际收益亦可能与预期存在差距，进而对公司盈利能力与战略目标实现构成不利影响。
应对措施：为有效管控技术创新风险，公司构建了覆盖需求响应、技术储备与人才支撑的全链条研发管
理体系：
（1）以客户需求为牵引，推动产品敏捷迭代公司建立常态化客户反馈机制，通过深度访谈、项目复盘
、市场调研等方式，动态捕捉客户痛点与需求变化。在此基础上，快速响应市场诉求，持续优化现有产品性
能与用户体验，实现小步快跑式的迭代升级。同时，前瞻研判行业发展趋势，提前布局具备市场潜力的新产
品方向，确保研发成果与市场需求精准匹配，提升产品上市成功率与市场认可度。
（2）强化基础研发平台，提升技术复用能力公司高度重视基础共性技术的积累与沉淀，保持稳定且持
续的研发投入，组建专职基础技术研发团队，聚焦结构体系、材料配方、减振机理等前沿方向开展系统研究
。通过对核心技术的平台化、模块化、组件化整合，形成可复用的技术资源库，缩短新产品从概念到落地的
转化周期。以技术平台的确定性应对市场变化的不确定性，实现技术端与产品端的无缝衔接，提升研发效率
与成果转化质量。
（3）加强人才梯队建设，保障研发资源投入公司将人才视为创新第一资源，持续完善人才引进、培养
与激励机制，吸引具备行业深厚积累与跨学科视野的专业人才加入。结合市场需求节奏与战略重点，科学配
置研发资金、试验设备及中试资源，为关键项目攻关提供有力保障。同时，积极探索与高校、科研院所的产
学研合作，借力外部智力资源拓展技术边界，不断增强公司技术创新的内生动力与持续竞争力。
通过以上举措的系统推进，公司将持续夯实技术创新能力，在保障研发效率与质量的同时，有效对冲技
术迭代带来的不确定性风险，为企业长远发展注入源源不断的创新动能。
7、人才流失风险
随着公司业务版图的持续拓展与战略布局的深入推进，对专业技术人才与管理人才的渴求日益迫切。专
业技术人才是驱动技术创新、保障产品质量与交付能力的中坚力量，而管理人才则在战略落地、组织协同与
运营提效等方面发挥着不可替代的作用。若公司无法持续吸引或留住满足发展需求的高素质人才，可能导致
技术研发后劲不足、市场拓展受阻、管理效能下降，进而影响整体发展节奏与核心竞争力。尤为值得关注的
是，核心骨干人员的流失，不仅意味着行业经验、核心技术及客户资源的流失，还可能对团队稳定性、组织
士气及知识传承体系造成冲击，进而对公司经营发展带来显著的负面影响。
应对措施：为有效应对人才流失风险，公司坚持“引育并重、激励赋能、文化留人”的系统思路，持续
夯实人才梯队建设：
（1）拓宽引才渠道，完善人才培养机制
公司积极拓展多元化引才路径，通过与专业猎头机构、行业协会及重点高校建立合作，精准引进具备行
业经验和创新能力的紧缺人才。同时，大力强化内部人才培养体系，针对核心骨干制定分层分类的长效培养
计划，通过技术轮岗、导师带教、外部研修等方式，持续提升员工专业能力与综合素质。通过“外引内育”
双轮驱动，构建结构合理、梯次清晰的人才储备体系，为业务发展提供持续动力。
（2）优化薪酬激励，强化利益绑定
公司不断完善以价值贡献为导向的薪酬与考核体系，确保核心岗位薪酬水平具备市场竞争力。积极探索
并合理运用股权激励、项目分红、超额利润分享等中长期激励工具，将核心骨干的利益与公司长期发展深度
绑定，增强归属感与稳定性。同时，建立公正透明的绩效评价与晋升机制，让想干事、能干事的人有舞台、
有回报，充分激发人才队伍的积极性与创造力。
（3）厚植企业文化，提升组织向心力
公司持续推进企业文化建设，营造开放包容、协作共赢、鼓励创新的组织氛围，增强员工对企业使命与
价值观的认同感。优化内部资源配置与协同机制，为关键岗位和核心团队提供充足的资源保障与决策支持，
提升工作效率与成就感。同时，关注员工职业发展与身心健康，持续改善福利待遇与工作环境，努力打造一
支稳定、专业、富有战斗力的高素质人才队伍，为公司的长远可持续发展提供坚实的人力资本支撑。
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