经营分析☆ ◇300769 德方纳米 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
锂离子电池核心材料的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 102.11亿 98.18 11.52亿 97.73 11.28
其他(补充)(产品) 1.65亿 1.58 1953.75万 1.66 11.85
其他业务(产品) 2448.62万 0.24 724.54万 0.61 29.59
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 59.18亿 56.90 7.35亿 62.14 12.42
华东区(地区) 27.62亿 26.55 2.47亿 20.90 8.95
华南区(地区) 16.05亿 15.44 1.93亿 16.35 12.05
其他业务(地区) 2448.62万 0.24 724.54万 0.61 29.59
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池正极材料业务(业务) 102.11亿 98.18 11.52亿 97.73 11.28
其他(补充)(业务) 1.65亿 1.58 1953.75万 1.66 11.85
其他业务(业务) 2448.62万 0.24 724.54万 0.61 29.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池材料制造(行业) 85.64亿 98.25 1.14亿 100.85 1.34
其他行业(行业) 1.52亿 1.75 -96.95万 -0.85 -0.64
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 84.89亿 97.39 1.56亿 100.00 1.84
其他(产品) 2.27亿 2.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 64.65亿 74.17 7035.27万 62.04 1.09
华东区(地区) 18.16亿 20.83 943.61万 8.32 0.52
华南区(地区) 3.59亿 4.12 --- --- ---
其他地区(地区) 7696.23万 0.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 87.16亿 100.00 1.13亿 100.00 1.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 36.64亿 94.39 -5458.90万 65.89 -1.49
其他业务(产品) 1.86亿 4.79 214.04万 -2.58 1.15
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 27.09亿 69.78 -8819.72万 91.83 -3.26
华东区(地区) 9.65亿 24.87 -998.92万 10.40 -1.03
其他业务(地区) 1.86亿 4.79 214.04万 -2.23 1.15
其他(补充)(地区) 2183.97万 0.56 1319.75万 --- 60.43
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池正极材料业务(业务) 36.64亿 94.39 -5458.90万 65.89 -1.49
其他业务(业务) 1.86亿 4.79 214.04万 -2.58 1.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电池材料制造(行业) 74.06亿 97.28 10.37亿 -293.67 14.00
其他行业(行业) 2.07亿 2.72 -199.68万 0.57 -0.96
─────────────────────────────────────────────────
磷酸盐系正极材料(产品) 73.61亿 96.69 -3.39亿 95.98 -4.60
其他(产品) 2.52亿 3.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中西部(地区) 48.64亿 63.89 -1.88亿 53.32 -3.87
华东区(地区) 21.79亿 28.62 -1.63亿 46.04 -7.46
华南区(地区) 5.48亿 7.20 --- --- ---
其他地区(地区) 2228.68万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池正极材料业务(业务) 73.61亿 96.69 -3.39亿 95.98 -4.60
其他业务(业务) 2.07亿 2.72 -199.68万 0.57 -0.96
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 76.13亿 100.00 -3.53亿 100.00 -4.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售77.81亿元，占营业收入的89.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 340274.46│ 39.03│
│第二名 │ 294013.71│ 33.72│
│第三名 │ 71378.09│ 8.18│
│第四名 │ 40020.05│ 4.59│
│第五名 │ 32372.97│ 3.72│
│合计 │ 778059.28│ 89.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购39.68亿元，占总采购额的50.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 102587.20│ 13.02│
│第二名 │ 99760.70│ 12.66│
│第三名 │ 72868.60│ 9.25│
│第四名 │ 63682.40│ 8.08│
│第五名 │ 57947.07│ 7.35│
│合计 │ 396845.97│ 50.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1.公司所属行业
公司致力于锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和补锂增
强剂，产品主要应用于新能源汽车和储能等行业领域。
2.行业发展情况
（1）新能源汽车行业
2026年上半年，新能源汽车行业延续稳健增长态势，市场渗透率持续提升，进入“总量稳健、结构分化
、出海加速”的成熟发展期。根据中国汽车工业协会数据，2026年上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产
销累计降幅逐月收窄，2026年1-6月，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6
.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。2026年上半年，新能源汽车出口已成为拉动
汽车出口增长的核心动力。2026年1-6月，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。其中，新能源乘用
车出口230.2万辆，同比增长1.3倍；新能源商用车出口5.4万辆，同比增长9.9%。新能源汽车产销量的稳健
增长、单车带电量的提升及商用车的强劲表现，带动动力电池出货量持续提升。根据高工产研锂电研究所（
GGII）初步统计数据显示，2026年上半年中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%，其中动力电池出货量
约630GWh，同比增长超30%。基于在成本、安全及长寿命方面的综合优势，磷酸铁锂电池持续占据主要地位
。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年1-6月，国内动力电池累计装车量335.6GWh，累计同比
增长12.0%。其中磷酸铁锂电池累计装车量272.0GWh，占总装车量81.0%，累计同比增长11.5%。
2025年12月30日，商务部、国家发展改革委等8部门发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，规定
报废符合条件旧车并购买新能源乘用车，按新车销售价格的12%给予补贴，最高2万元，转让本人名下乘用车
并购买新能源乘用车，按新车销售价格的8%给予补贴，最高1.5万元。该政策通过补贴机制优化，为新能源
汽车消费市场注入持续动能。需求端，补贴方式由定额补贴改为按新车销售价格比例计算，更加精准地匹配
不同价位车型的消费场景，有效降低消费者购车门槛，对15万元以下主流新能源车型形成显著拉动效应。供
给端，政策要求新车须纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》，引导车企优化产品结构、提升技术
合规性，推动行业向高续航、高安全、智能化方向升级。产业链端，以旧换新与充电基础设施突破2000万个
的协同效应，加速老旧燃油车淘汰与新能源渗透率提升，为动力电池及上游正极材料产业提供稳定的需求基
本盘。
（2）储能行业
2026年上半年，储能行业延续高景气运行，新型储能装机规模实现跨越式增长，储能行业为锂电池需求
的最大增量来源。全球AI数据中心建设浪潮对电力系统稳定性提出刚需，储能从“可选项”变为“必选项”
。国内独立储能容量电价机制的明确，显著改善了储能项目的经济性，刺激了大储（源网侧储能）需求的释
放。电池厂加速向大电芯切换，对高压实、长循环寿命的磷酸铁锂材料提出了更高要求。根据上海有色网（
SMM）数据，上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%。从出货结构来看，大储（含工商业）电芯
出货超432GWh，户用电芯总计近54GWh，大储场景仍为绝对主力。从主要出货地区来看，海外市场构成核心
驱动力，欧洲、印度、中东是上半年的主要交付目的地。储能电池几乎全部采用磷酸铁锂路线，为磷酸铁锂
材料需求提供了强劲且持续的支撑。
2026年1月27日，国家发展改革委发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，通知首次在国家层面
将电网侧独立新型储能纳入容量电价体系，标志着储能行业收益模式从单一峰谷套利向“电能量+辅助服务+
容量补偿”多元收益体系升级。容量电价机制为储能电站提供稳定的固定成本回收渠道，显著改善项目收益
率预期，激发社会资本投资积极性。2026年2月8日，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的
实施意见》，该政策为储能深度参与电力市场提供了顶层制度设计，明确现货市场、容量市场、辅助服务市
场和跨省跨区交易的建设方向，提出“现货市场2027年前基本实现正式运行”的时间表，为储能资源优化配
置提供清晰路径；全国统一市场体系打破省间壁垒，促进储能资源跨省优化配置，提升大型储能项目的利用
效率与投资回报。
（3）正极材料行业
2026年上半年，正极材料行业在新能源汽车与储能市场双轮驱动下实现高速增长，但结构性分化特征日
益凸显。根据上海有色网（SMM）统计，上半年中国磷酸铁锂正极材料总产量约为262.9万吨，同比增长约67
%，6月单月产量达50.2万吨，创历史新高。磷酸铁锂正极材料行业迎来了“量价齐升、盈利修复”的关键拐
点，行业竞争从“产能扩张战”转向“技术价值战”。2026年上半年，磷酸铁锂行业呈现“高端有效产能紧
缺、低效常规产能宽松”的结构性分化，满足储能长循环、动力快充需求的高压实磷酸铁锂产能严重不足，
维持偏紧格局。在磷酸铁锂行业整体景气度回升的背景下，头部企业凭借技术优势与客户绑定，产能利用率
持续高位运行。行业竞争焦点从“产能规模”转向“技术性能”，高压实、高能量密度、长寿命产品成为主
流，技术溢价持续扩大，低端产能加速出清。头部企业向上游锂、磷、铁资源延伸，向下游电池制造、储能
系统集成拓展，一体化布局降本增效，提升抗风险能力。在能源转型与全球供应链重构的双重背景下，具备
技术优势、产能规模与一体化布局的头部企业，将充分受益于行业增长红利，持续引领全球磷酸铁锂产业发
展。
3.主要业务、主要产品及其用途
公司的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰
铁锂及补锂增强剂。
（1）纳米磷酸铁锂
纳米磷酸铁锂是公司的核心基础产品，也是当前锂离子电池主流正极材料之一。公司作为国内较早实现
纳米磷酸铁锂产业化的企业，依托独创的“自热蒸发液相合成法”构建了显著的工艺壁垒。该技术路线可实
现材料离子级均匀混合，在成分配比精准可控、粒径分布均一、批次稳定性及成品率等维度具备综合优势，
同时兼具低能耗与长循环性能突出的特点。
近年来，公司针对动力与储能场景的差异化需求持续推进产品迭代升级。在动力领域，新型号产品聚焦
高压实密度与高动力学性能，满足快充与高容量两大核心诉求；在储能领域，新产品可实现万次以上超长循
环寿命，从全寿命周期角度显著降低储能电站度电成本，进一步巩固了产品在长循环经济性上的竞争优势。
（2）磷酸锰铁锂
磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂晶格中引入锰元素形成的新一代磷酸盐系正极材料，被视为动力电池正极材料
的重要升级方向。磷酸锰铁锂具有以下突出优势：
1）高能量密度：相较于磷酸铁锂，磷酸锰铁锂的一次颗粒更小，电压平台更高，使得理论能量密度提
升15%—20%；
2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构，具有良好的离子传导性和稳定性，此外，公司
采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂，均一性更优，从而在低温环境下保持较好的性能；
3）高安全性：相较于三元材料，磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌，安全性
大幅提升。同时，高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命；
4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比，有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池，磷酸
锰铁锂因不含镍、钴等贵金属，成本优势更大。
磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力，能够满足动力电池客户对能量密度
、低温性能等指标日益提升的需求，未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。
公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术，有效解决了磷酸锰铁锂
的产业化难题，经过了多轮的测试验证和性能优化提升，产品在低温性能、循环寿命、能量密度、放电功率
等关键指标上处于领先地位，被评为广东省名优高新技术产品。公司的磷酸锰铁锂产能规模领先，具备批量
化生产能力，并已率先装车，正式开启商业化应用进程。
（3）补锂增强剂
补锂增强剂是公司布局的高性能增强型助剂，其作为一款正极侧补锂材料，旨在从体系层面提升锂电池
的能量密度与全生命周期综合性能。公司的补锂增强剂可应用于各种体系的锂离子电池，搭配正极材料添加
应用。补锂增强剂通过在电池首次充放电过程中释放活性锂，显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失，
并预存额外锂；同时释放活性氧重构SEI膜，从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方
式通过三级作用和响应，最终极大地提升了电池的能量密度，使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时，显
著提高电池的循环性能及低温、快充等电化学动力学性能。
公司的补锂增强剂具有以下特点：
1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池，搭配正极材料添加应用，在搅浆环节与正极材料一起
混合，工艺兼容性好；
2）高补锂效率：公司通过“润炼”合成技术进行纳米液相合成补锂增强剂，获得高纯均一的补锂材料
，具有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量，最终实现高补锂效率；
3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造SEI膜，实现除单一补锂功能
以外的多功能性，包括大幅提升电池的循环性能、日历寿命和能量密度，同时可以改善低温性能以及快充性
能，提升电芯能效，降低电池自放电，提升体系安全性等多重功效；
4）高性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池能量密度、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动
力学等性能，大幅度提高电池全生命周期收益，降低电池全生命周期成本，具有高性价比。凭借独特的技术
，公司的补锂增强剂以极致功效革新行业补锂技术，可用于包括圆柱、软包、方形及刀片电池在内的全系列
电池种类，同时支持快速充电，适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。公司的补锂增强剂产
品已通过多家核心客户的验证，并已实现批量出货应用，产品性能和产业化进度处于行业领先水平。
3.经营模式
（1）研发模式
公司坚持“专注、创新、协作”的研发理念，采取自主创新驱动的研发模式，以锂动力研究院为核心研
发载体，聚焦技术创新、工艺优化与产品性能改善三大维度。在研发机制上，公司构建了标准、高效、可持
续的管理体系，面向科技前沿推进关键技术攻关与成果转化，以前瞻性的战略视野规划研发项目布局。在研
发团队上，公司广泛吸纳与培养高素质人才，组建了具备深厚经验积累与开拓实力的研发队伍。团队紧跟市
场需求及行业演变趋势，通过“预研一代、开发一代、改善一代”的梯次推进策略，确保持续提升产品竞争
力与企业核心技术壁垒。
（2）采购模式
公司确立了“协同革新，推动产业进步”的供应链理念，实行订单驱动的采购模式，依托ERP、OA等信
息化系统构建精准、快速的供应链响应机制。在供应商管理方面，公司建立了严格的准入与评估体系，综合
考量供应商的经营资质、资金实力、质量认证、历史业绩及ESG表现，并通过小批量试用验证后方可纳入合
格名录。在采购执行环节，公司以订单计划为核心，结合库存动态与生产节奏编制采购计划，对原材料实施
全流程质量管控，在保障供应连续性的同时，实现资金使用效率的优化配置。
（3）生产模式
公司遵循“安全、精益、绿色”的生产理念，采用以销定产与动态备货相结合的柔性生产模式。生产计
划由总部依据订单需求、运营数据及市场预判统筹编制并下达，各子公司作为生产执行主体，严格按照标准
化作业指导书组织制造。在过程管控中，工艺部门聚焦路线开发与跨部门技术支持，持续驱动技术创新与降
本增效；质量部门实施全流程质量监督，确保产品一致性与稳定性。目前，公司核心产品已形成清晰的产能
分工布局：纳米磷酸铁锂主要由全资子公司佛山德方、曲靖德方及控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬、宜宾德
方时代负责生产；磷酸锰铁锂主要由全资子公司曲靖德方专线生产；补锂增强剂由控股子公司德方创域主导
生产。公司各基地协同运作，共同保障产品的交付能力与品质标准。
（4）销售模式
公司树立了“尊重、专业、信赖”的服务理念，采用直接面向下游锂离子电池生产厂商的直销模式，由
营销中心统筹商务洽谈、订单履行、技术支持与售后服务的全流程管理，着力推动从单一产品供应向“产品
+整体解决方案”的服务型销售转型。依托对客户工艺需求的深度理解，公司提供定制化材料方案与高附加
值技术服务，以技术赋能销售、以服务巩固黏性。凭借持续稳定的产品品质、业内积淀的品牌口碑及领先的
技术适配能力，公司已与锂电池行业头部企业建立了长期稳固的合作关系，在锂电材料领域形成了显著的品
牌影响力与客户认可度。
4.主要业绩驱动因素
（1）新能源汽车市场稳健增长，单车带电量持续提升，磷酸铁锂装车量占比稳步扩大
2026年上半年，我国新能源汽车市场延续稳健增长态势，为磷酸铁锂正极材料提供了坚实的需求基本盘
。国内乘用车市场已进入存量竞争阶段，渗透率提升斜率趋缓，但单车带电量持续提升，成为动力端正极材
料增量的重要支撑。磷酸铁锂电池在国内动力电池装机占比已稳定在80%以上，2026年4月装车量占比更是达
到81.5%，创历史新高。海外市场方面，与国内市场不同，海外新能源车渗透率仍处于低位，增长空间较大
，上半年海外新能源汽车销量逐步改善，带动磷酸铁锂动力电池出口需求增加。此外，新能源汽车市场下沉
与800V高压快充车型的普及，进一步推动了高端磷酸铁锂材料的需求增长。
（2）储能市场爆发式增长，成为磷酸铁锂需求核心增量引擎
储能市场在2026年上半年呈现爆发式增长态势，已成为磷酸铁锂正极材料需求增长的核心驱动力。随着
AI算力基础设施建设在全球范围内形成浪潮，配套储能的定位由“弹性补充”上升为保障电力稳定供给的“
刚性配置”。国内市场方面，各省独立储能容量补偿机制陆续落地，显著修复了项目收益模型，大型储能电
站的装机需求得到集中释放。海外市场同样表现强劲，欧洲在能源安全诉求、可再生能源开发提速以及AI数
据中心密集投运的多重因素催化下，储能部署明显提速，叠加其他主要经济体政策加码，共同推高了海外储
能需求。在技术路线层面，磷酸铁锂在储能电池领域占据绝对主导地位，且头部电池企业在大电芯领域的迭
代节奏持续加快。大电芯产品的推广使得具备高压实特性的磷酸铁锂材料成为需求升级的关键方向。这一产
业趋势为公司纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料打开了广阔的增量空间，报告期内下游订单充沛，直接转化
为公司产销量及营收规模的有力增长。
（3）正极材料行业量增价涨，公司技术迭代加速，产销量大幅增长，实现盈利修复
2026年上半年，磷酸铁锂正极材料行业经历了从周期底部到景气回升的显著转变。公司紧抓“动力+储
能”双轮驱动机遇，持续进行产品结构升级，高压实磷酸铁锂产品出货量及占比不断提升。高压实产品具备
更强的技术溢价和成本传导能力，成为盈利的核心保障。磷酸锰铁锂、补锂增强剂等高性能新产品持续放量
，为公司未来的业绩增长点培育力量。公司实施的关键降本增效措施效益不断释放，产品迭代升级、产线效
率提升、综合成本控制、市场开拓等目标逐步落地实现。凭借在技术储备、客户关系和规模效应上的优势，
公司核心产品产销量较2025年同期实现较大增长，盈利能力改善，实现了经营业绩的关键转折。
二、核心竞争力分析
（1）体系化研发创新优势，构筑技术护城河
公司始终坚持技术驱动，专注于锂离子电池材料核心技术的创新突破。经过多年深耕，公司自主开发了
“自热蒸发液相合成法”“非连续石墨烯包覆技术”“离子掺杂技术”“纳米建构技术”四大核心技术，以
及“涅甲界面改性技术”“离子超导技术”两项技术创新，构建了完整的锂离子电池材料制备技术开发体系
，核心工艺处于行业领先地位。
公司是“全国纳米技术标准化技术委员会纳米储能技术标准化工作组（SAC/TC279/WG7）”秘书处挂靠
单位，承担全国纳米储能技术标准规划工作，先后获评广东省制造业标准化试点创建单位、深圳市标准创新
示范基地、研发与标准化同步示范企业，并依托建设深圳纳米电极材料工程实验室、广东省纳米电极材料工
程技术研究中心等多个省级以上研发平台。
公司高度重视标准化工作，积极参与国际、国家及行业标准体系建设。在国际领域，公司牵头制定了《
纳米制造－关键控制特性-纳米储能器件中纳米正极材料的密度测试》（IEC/TS62607-4-2）等4项国际标准
；在国内领域，牵头制定了《纳米磷酸铁锂》（GB/T33822-2025）、《富锂铁酸锂》（GB/T45327-2025）等
多项国家标准。截至目前，公司累计主导或深度参与制定国际、国家、行业及团体标准50余项，持续为行业
规范化与高质量发展贡献技术力量。
公司高度重视研发团队建设，核心成员在锂离子电池材料领域具备深厚积淀，对技术发展趋势具有敏锐
洞察力和前瞻性判断。截至2026年6月30日，公司累计申请专利924项，其中发明专利892项；累计获授权专
利286项，其中发明专利254项，技术储备丰富，研发实力雄厚。
（2）差异化产品矩阵优势，引领技术迭代方向
公司核心产品纳米磷酸铁锂导电性优异、内阻低，兼具良好的电化学性能和纳米材料特性，应用于电池
后展现出高安全性、长循环寿命等突出优势，产品性能处于行业领先水平。公司持续推进产品迭代，高压实
密度磷酸铁锂产品已实现批量出货，超高压实密度产品验证进展顺利，不断巩固产品竞争力。在新产品布局
方面，公司的磷酸锰铁锂材料实现技术突破并产业化量产，产品具有更高电压平台、更高能量密度、更优低
温性能，同时保留磷酸盐系材料的高安全性和低成本优势，市场竞争力突出。补锂增强剂材料作为全球首个
实现量产的正极补锂材料，可显著提升各类锂离子电池的循环寿命、能量密度、低温性能和快充能力，应用
场景广泛，先发优势明显。
公司依托独特的液相法制备工艺，使纳米磷酸铁锂在循环性能、压实密度等方面表现卓越，在储能领域
和动力领域具备显著竞争优势；磷酸锰铁锂凭借高性价比和综合性能优势，在动力电池领域占据有利地位；
补锂增强剂面向锂电池性能提升需求，适配多种正极材料体系，形成差异化产品组合，有效满足下游客户的
多元化需求。
（3）深度绑定的优质客户资源优势，构建稳定市场基本盘
锂离子电池正极材料直接影响电池的一致性、稳定性和安全性，下游电池厂商对供应商遴选极为严格，
合作关系一旦建立通常具有长期性和稳定性。公司经过多年市场深耕，已与锂离子电池行业头部企业建立深
度合作关系，通过持续的技术交流和产品迭代，与客户保持紧密协同，提供优质的售后技术支持。
此外，公司与下游龙头客户通过合资建厂等方式深化战略合作，实现资源共享、优势互补，进一步巩固
客户黏性。稳定的优质客户群体为公司业务持续发展提供了坚实保障，也为新产品快速导入市场奠定了渠道
基础。
（4）规模化与产业化先行优势，夯实供应链保障能力
公司是国内首家将纳米技术应用于磷酸铁锂制备的企业，率先实现纳米磷酸铁锂量产，较早布局磷酸锰
铁锂基础研究与专利，突破高电位离子溶出难题并启动客户送样，产品经过多轮验证优化，在循环寿命、能
量密度等关键指标上保持领先，产品率先实现乘用车装车应用，商业化进程行业领先。公司已建成磷酸盐系
正极材料产能45万吨/年，规模优势显著。公司的补锂增强剂作为全球首个量产的正极补锂材料，已建成500
0吨/年产能，产业化进度和产能规模均处于行业前列。
公司生产基地布局覆盖广东佛山、云南曲靖、四川宜宾等地，产能持续扩张，供货能力位居行业前列。
规模化生产不仅提升了服务下游头部客户的能力，也通过集约化生产降低制造成本，为客户提供更具性价比
的产品，形成良性循环的产业生态。
三、主营业务分析
2026年上半年，行业正从周期底部走出，在储能需求爆发与成本刚性支撑下迎来景气回升与盈利修复窗
口。在下游新能源汽车与储能市场双轮驱动下，磷酸铁锂正极材料行业呈现出总量高增长与结构性紧缺并存
的格局，公司通过重点开展产品迭代升级、产线效率提升、综合成本控制、市场开拓等改善措施，实现了经
营业绩的关键转折。报告期内，公司高压实磷酸铁锂新产品产销量及占比持续提升，产品结构不断优化；通
过效率提升专项改善，产线生产效率实现较大提升，产能利用率同比提高，保持在较高水平，产销量同比实
现大幅提升；持续开展多项重点降本项目，综合成本显著下降；聚焦重点研发项目，前沿产品超高压密材料
产业化进程持续加速，为公司未来的持续增长奠定坚实基础。
报告期内，公司继续围绕“技术降本、精益管控、产品升级”三大战略支点，推动经营质量稳步改善，
经营韧性不断提升。2026年上半年，主要产品磷酸盐系正极材料产量21.53万吨，同比增长71.86%，销量20.
20万吨，同比增长64.95%，产销量同比实现较大增长；实现营业收入104亿元，同比增长167.92%，实现归属
于上市公司股东的净利润4.55亿元，盈利水平同比大幅回升。公司经营业绩显著改善，盈利能力稳步修复，
为下半年及未来持续增长奠定了坚实基础。
报告期内，公司开展的主要经营管理工作如下：
（1）深化技术攻坚，夯实核心竞争根基
公司始终将技术创新能力作为核心竞争力的基本支撑，持续深耕关键材料领域，统筹推进技术攻关与前
瞻布局。报告期内，研发资源进一步向下一代核心材料集中，技术矩阵加速成型。高压实密度磷酸铁锂新产
品已成长为出货主力之一，出货量及占比持续提升，市场渗透率稳步提升。第五代超高压密材料验证进展顺
利，为抢占下一代电池材料技术高地奠定基础。公司持续推进战略新产品的研发创新，第二代磷酸锰铁锂产
品克容量更高，常温循环和高温循环性能更好，倍率性能和加工性能更加优异，为未来技术制高点提供了先
发支撑。公司知识产权布局持续加码，报告期内新增申请专利20项，新增授权专利49项，全部为发明专利，
核心技术竞争力进一步夯实，行业技术标杆地位持续巩固。
（2）精进运营质效，全链降本增效释放
面对复杂的市场环境和成本压力，公司持续推进全价值链精益管理的系统化升级，将降本增效固化为组
织能力。公司围绕技术降本的主线，开发并实施了工艺降本项目、材料降本项目、生产效率提升项目等多个
重点降本项目，打通研产销全链路数据闭环，关键降本路径持续拓宽，工艺优化与供应链结构升级效果加速
显现，生产效率明显提升。费用管控方面，公司强化预算刚性约束与全过程动态监控，期间费用率延续优化
态势，资金周转效率稳步提升，精益管理红利持续释放。组织效能方面，公司以价值创造为导向，持续优化
人才结构与组织机制。根据公司战略目标，梳理核心业务部门中短期业务目标，并持续跟进落地进展，提升
业务部门的执行能力。报告期内，公司完成2025年员工持股计划预留部分的授出工作，核心骨干与公司长期
发展的绑定进一步加深，组织活力与执行力显著增强，为公司稳健前行提供了坚实的人才保障和管理基础。
（3）优化产品结构，多维增长曲线蓄势
公司紧密跟踪市场需求演变，深入推进“核心巩固、多元并进”的产品战略，加速高性能、高附加值产
品从技术优势向规模优势、市场优势转化。在磷酸铁锂核心领域，高压密产品全面放量，已成长为出货主力
之一，持续推进超高压密产品的验证进程，市场基本盘持续巩固。在新增长极培育方面，磷酸锰铁锂第一代
产品稳定出货，第二代高性能产品持续推进验证；补锂增强剂商业化进程全面提速，出货量同比增长超300%
，客户覆盖面持续拓宽，在多个前沿应用场景的订单规模显著增长，收入贡献持续扩大。公司产品结构进一
步优化，多层次增长引擎加速成型，为中长期高质量发展注入强劲动能。
（4）补充产能缺口，筑牢战略发展根基
为匹配持续增长的客户需求并强化规模效应，公司紧抓新能源产业快速发展的战略机遇，前瞻性推进产
能布局与资本结构优化。报告期内，公司签约“绿色磷基新能源材料产业链一体化项目”和“锂电新材料一
体化项目”，规划在云南昆明及曲靖建设实施新的产能建设项目，新项目通过一体化成本控制技术与一体化
产线配套，可生产更高性能、更高代际的磷酸盐正极材料，并实现成本的下降，项目产品预计具有更强的市
场竞争力。为保障关键产线建设的顺利落地并优化财务结构，公司同步启动2026年度再融资工作，募集资金
专项用于重点产能建设项目及补充流动资金，既为产能扩张提供资金护航，也有效增强公司的抗风险能力与
资本储备，为下一阶段规模增长与价值释放奠定坚实基础。
（5）笃行绿色转型，增强可持续发展韧性
公司持续将“双碳”目标内化为核心竞争优势，梳理关键有效降碳措施，系统推进生产运营的绿色低碳
。曲靖基地通过实施蒸汽系统优化项目、余热回收项目、干燥机零气耗改造等重点节能项目，单位产品能耗
与碳排放强度持续下降，环境效益与成本优化的协同效应不断增强。ESG治理继续向高规格看齐，通过常态
化披露高质量可持续发展报告，展现实践成果与长期价值。凭借扎实的绿色表现，ESG管理水平获得资本市
场与主流客户的高度认可，可持续竞争力进一步巩固。
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