经营分析☆ ◇300779 惠城环保 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
废催化剂处理处置+废催化剂资源化生产再利用+资源化催化剂销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
废弃资源综合利用业(行业) 11.28亿 99.33 3.26亿 98.55 28.93
服务业(行业) 755.91万 0.67 481.77万 1.45 63.73
─────────────────────────────────────────────────
危险废物处理处置服务(产品) 5.94亿 52.34 1.26亿 38.18 21.27
资源化综合利用产品(产品) 4.59亿 40.37 1.82亿 54.81 39.60
其他产品(产品) 3849.40万 3.39 421.52万 1.27 10.95
三废治理业务(产品) 3674.96万 3.24 1421.38万 4.29 38.68
其他业务(产品) 755.91万 0.67 481.77万 1.45 63.73
─────────────────────────────────────────────────
山东省外(地区) 9.08亿 79.99 2.91亿 87.73 31.99
山东省内(地区) 1.48亿 13.06 1318.37万 3.98 8.89
境外(地区) 7898.33万 6.95 2747.81万 8.30 34.79
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.36亿 100.00 3.31亿 100.00 29.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
废弃资源综合利用业(行业) 5.61亿 99.47 1.43亿 99.23 25.46
其他业务(行业) 298.15万 0.53 110.59万 0.77 37.09
─────────────────────────────────────────────────
危险废物处理处置服务(产品) 3.55亿 62.93 9608.90万 66.75 27.07
资源化综合利用产品(产品) 1.70亿 30.15 4149.30万 28.83 24.40
其他产品(产品) 2535.33万 4.49 316.07万 2.20 12.47
三废治理(产品) 1369.44万 2.43 320.43万 2.23 23.40
─────────────────────────────────────────────────
山东省外(地区) 4.72亿 83.69 1.34亿 92.96 28.34
山东省内(地区) 8292.79万 14.70 528.64万 3.67 6.37
中国境外(地区) 905.77万 1.61 485.02万 3.37 53.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.64亿 100.00 1.44亿 100.00 25.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
废弃资源综合利用业(行业) 11.38亿 99.04 2.78亿 97.81 24.44
服务业(行业) 1105.29万 0.96 622.02万 2.19 56.28
─────────────────────────────────────────────────
危险废物处理处置服务(产品) 6.63亿 57.73 1.56亿 54.83 23.50
资源化综合利用产品(产品) 3.91亿 34.03 9694.00万 34.09 24.79
三废治理业务(产品) 5507.66万 4.79 1850.06万 6.51 33.59
其他产品(产品) 2862.69万 2.49 676.70万 2.38 23.64
其他业务(产品) 1105.29万 0.96 622.02万 2.19 56.28
─────────────────────────────────────────────────
山东省外(地区) 9.54亿 83.01 2.59亿 90.99 27.12
山东省内(地区) 1.84亿 16.02 2040.98万 7.18 11.09
境外(地区) 1118.09万 0.97 520.00万 1.83 46.51
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.49亿 100.00 2.84亿 100.00 24.74
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
废弃资源综合利用业(行业) 5.90亿 99.28 1.42亿 98.98 23.99
其他业务(行业) 428.68万 0.72 145.52万 1.02 33.95
─────────────────────────────────────────────────
危险废物处理处置服务(产品) 3.35亿 56.45 8932.93万 62.47 26.63
资源化综合利用产品(产品) 2.27亿 38.26 4544.36万 31.78 19.99
三废治理(产品) 1748.69万 2.94 416.23万 2.91 23.80
其他产品(产品) 967.80万 1.63 259.55万 1.82 26.82
其他业务(产品) 428.68万 0.72 145.52万 1.02 33.95
─────────────────────────────────────────────────
山东省外(地区) 4.97亿 83.68 1.38亿 96.78 27.83
山东省内(地区) 9403.25万 15.82 353.22万 2.47 3.76
中国境外(地区) 297.12万 0.50 106.91万 0.75 35.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.94亿 100.00 1.43亿 100.00 24.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.81亿元，占营业收入的77.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国石油天然气股份有限公司 │ 68291.52│ 60.13│
│客户二 │ 7132.90│ 6.28│
│客户三 │ 5514.55│ 4.86│
│客户四 │ 4801.14│ 4.23│
│客户五 │ 2374.95│ 2.09│
│合计 │ 88115.06│ 77.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.48亿元，占总采购额的43.94%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 11836.03│ 14.96│
│供应商二 │ 8301.89│ 10.49│
│供应商三 │ 5342.83│ 6.75│
│供应商四 │ 4982.31│ 6.30│
│供应商五 │ 4305.53│ 5.44│
│合计 │ 34768.58│ 43.94│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业发展整体情况
2025年，外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易受
到严重冲击。面对国内外形势深刻复杂的变化，我国全年经济社会发展主要目标任务顺利完成，“十四五”
圆满收官，中国式现代化迈出新的坚实步伐。2025年1月，生态环境部印发《关于建设美丽中国先行区的实
施意见》，为全面推进美丽中国建设积累经验、树立标杆。《意见》紧扣国家高质量发展要求，深入落实区
域协调发展战略和区域重大战略，京津冀加快建设减污降碳协同和生态修复示范区，长三角建设高水平保护
推动高质量发展样板区，粤港澳共同建设融合创新美丽湾区，长江流域建设绿色低碳发展示范带，黄河流域
推动上中下游协同保护和治理。
2026年是“十五五”开局之年，是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键之年，
也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。2026年政府工作报告明确指出，加快推动全面绿色转型，
以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。报告强调，要大力发展绿色低碳经济，完善促
进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，强化再生资源循环利用。“十五五”规划纲要同样
将绿色低碳发展作为美丽中国建设的关键内容摆在突出位置，加快经济社会发展全面绿色转型，建设人与自
然和谐共生的美丽中国，把绿色发展导向贯穿经济社会发展各领域全过程，筑牢生态安全屏障，增强绿色发
展动能。
公司始终坚持“原始技术创新，向废物要资源”的发展路线，依据《国务院关于加快培育和发展战略性
新兴产业的决定》，公司产业致力节能环保，属于国家重点发展的战略性新兴产业。在国家生态文明建设与
绿色低碳发展政策持续发力的背景下，当前环保行业已从末端治理向全过程减污降碳转变，行业逐步构建起
污染防控、资源再生、节能降碳协同推进的全周期管理体系。随着“双碳”战略纵深推进，政策红利、技术
革命与市场需求形成叠加效应，驱动行业由总量管控转向质量提升与高值化发展。行业内企业应当顺应新质
生产力的发展，不断突破创新，以核心技术及精细化运营为护城河，在变革中谋求新的发展。
2、公司所属细分行业情况
报告期内，面对国家战略部署与产业转型升级的历史机遇，我公司始终坚持以科技创新为核心驱动力，
坚守“原始技术创新，向废物要资源”的发展路线，历经二十年技术沉淀与产业深耕，形成以固废资源化利
用、低值废塑料化学循环等为主的核心业务布局，以自主研发技术构建差异化竞争优势，将各类固体废弃物
转化为高附加值资源与绿色产品。公司围绕资源化综合利用产品、危险废物处理处置服务、三废治理业务板
块开展经营，并重点推进废塑料化学循环项目。
（1）资源循环利用行业
报告期内，资源循环利用领域政策支持力度持续加大，多项指导性、扶持性政策相继发布：2025年12月
，国务院印发的《固体废物综合治理行动计划》，按照“减量化、资源化、无害化”原则，构建源头减量、
过程管控、末端利用与全链条无害化管理体系，明确到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主
要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。2025年12月31日，国家发改委等七部门发布《再生材料应用推广行
动方案》（发改环资〔2025〕1681号），提出到2030年，进一步健全废弃物循环利用体系，完善再生材料标
准与认证体系，大幅提升再生材料在工业生产、消费品制造等领域的应用比例。
上述政策方面的推动可进一步完善废弃物全链条循环利用布局，推进废弃物精细化管控与资源化优先处
置，为行业高质量发展指明方向、注入动能，助力实现资源高效利用与绿色低碳转型深度融合。
（2）危险废弃物处理处置行业
2025年2月，生态环境部发布了《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》（
环固体〔2025〕10号文），要求各地要进一步完善危险废物全过程信息化监管体系，提升危险废物环境监管
效能，优化利用处置方式，强化危废环境风险防控等。2025年12月，国务院印发《固体废物综合治理行动计
划》，计划中提及要依法强化危险废物焚烧和工业窑炉协同处置等重点行业企业自动监测，推进危险废物全
过程实时动态监控，修订危险废物经营许可等方面法规规章。
危废处理行业监管的进一步强化，有利于淘汰落后处置设施、规范行业市场秩序，为行业内合规上市公
司拓展市场空间、提升盈利能力奠定坚实基础，推动危废处理行业向高质量、可持续方向发展。
公司危险废物处置技术主要涉及固体废催化剂资源化利用技术、高硫石油焦制氢灰渣综合利用技术。其
中固体废催化剂主要来源于炼油企业催化裂化装置，是石化行业产生量大、处置难度高的危险废物之一。公
司运营的“废催化剂处理处置+废催化剂资源化生产再利用+资源化催化剂销售”的业务模式，形成了“废催
化剂处置与催化剂销售”互相带动的良性循环。未来公司将以“稳内拓外、提质增效”为核心，重点稳固国
内优质客户，依托现有产品体系，积极拓展分子筛、专用助剂等高附加值产品，优化产品结构、提升盈利空
间；同时公司将重点开拓海外催化剂、助剂及分子筛市场，逐步构建全球化市场布局，增强国际市场竞争力
，推动传统业务持续稳健高质量发展。
高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置服务以及资源化产品销售是公司重要的收入和利润来源。广东石化
炼化一体化项目作为国内唯一可全部加工劣质重油的炼化基地，由于其炼制原油的特性，采用了高硫石油焦
制氢气的技术路线，这是国内炼油企业的首次尝试。公司为其配套建设的石油焦制氢灰渣综合利用项目也属
全国首套，目前国内尚无同类可比运营项目。该项目成功破解了广东石化全重质油石油焦制氢灰渣由危废转
为一般固废、实现完全资源化处理的行业难题，将石油焦制氢灰渣转化为高附加值的钒系和镍系产品及其它
一般工业产品，弥补了国内高硫石油焦制氢灰渣处置技术的不足，为国内同类装置建设与运营提供了可复制
、可推广的示范样板，奠定了公司在该细分领域的技术领先与市场独占地位。
（3）三废治理行业
“三废”治理是生态文明建设与生态环境安全保障的关键环节，其污染具有隐蔽性、潜伏性、累积性与
不可逆性，一旦对土壤、大气、水环境造成破坏，将长期威胁生态系统稳定与人类健康。加强“三废”协同
治理与资源化利用，已成为推动绿色低碳转型、实现高质量可持续发展的核心任务。
2025年，生态环境部继续深入打好污染防治攻坚战，持续改善生态环境质量，具体包括：蓝天保卫战方
面，高质量推进钢铁、石化、水泥等重点行业深度治理；碧水保卫战方面，2025年5月印发《美丽河湖保护
与建设行动方案（2025—2027年）》，坚持精准治污、科学治污、依法治污；净土保卫战方面，全过程全链
条加强土壤污染源头防控，深入打好农业农村污染治理攻坚战；强化固体废物和新污染物治理，全面加强“
无废城市”建设。
公司针对“三废”自主研发的核心技术包括工业烟气非氨基还原除酸脱硝技术、工业废硫酸化学链循环
利用技术、含盐(硫酸钠)污水再利用技术等。
工业烟气非氨基还原除酸脱硝技术是一种新型清洁烟气脱硝技术，该技术在中低温条件下采用非氨基还
原工艺进行烟气脱硝，既能有效解决氨逃逸引发的污水氨氮超标、脱硫石膏污染等行业痛点，又能减少三氧
化硫对设备的腐蚀及蓝烟拖尾问题，大幅提升烟气治理的环保效益与经济性。报告期内，公司已为多家炼化
企业提供综合服务方案。
公司自主研发的含盐（硫酸钠）污水再利用技术，能有效解决现有工艺中存在的硫酸根离子与钠离子回
收率较低等问题，生产出的氢氧化钠、硫酸钙晶须、氢气等资源化产品，将进一步提升公司资源化综合利用
能力。
（4）塑料回收再生利用行业
据统计，全球塑料年产量超过4.3亿吨，其中三分之二塑料制品均为短期使用，很快就会变成废物。我
国作为全球最大的塑料生产国与消费国，塑料产业规模持续位居世界前列，2025年全国塑料制品产量近8000
万吨，但整体回收率仅30%左右。在未被有效回收的废塑料中，超六成以焚烧为主、约14%以填埋处置，不仅
造成大量化石能源浪费，还带来碳排放、土壤与水体污染等环境压力。行业痛点集中体现为“高值易收、低
值难利用”的二元格局：PET瓶、硬质包装等单一干净料回收经济性好、回收率高；而生活垃圾混杂废塑料
、工业复合废塑料、农业废旧地膜等低值混合废塑料，因成分复杂、分选难度大、处理成本高、经济效益弱
，长期难以有效资源化，回收利用率不足10%，成为制约行业高质量发展的关键堵点。这种结构性失衡既制
约资源循环效率提升，也难以满足高端再生材料供给需求，亟需以技术创新破解行业瓶颈、构建高值化循环
利用新体系。
在此背景下，废塑料化学循环技术凭借对低值、混合、受污染废塑料的高值化转化优势，成为破解行业
痛点的关键方向，政策与市场双重驱动效应持续显现。国家层面密集出台支持政策，全力推动塑料循环经济
高质量发展。2025年，国家发展改革委、工业和信息化部等七部门联合印发《再生材料应用推广行动方案》
，明确量化目标：到2030年全国再生塑料年产量突破1950万吨，并重点支持龙头企业开展废塑料化学循环产
业化示范，拓宽低值废塑料高值化利用通道。同年12月，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，从国
家战略层面构建“减量化、资源化、无害化”全链条闭环治理体系。2026年3月，《中华人民共和国生态环
境法典》正式颁布，以法治形式鼓励再生材料推广应用，健全标准与认证体系，为行业规范健康发展提供坚
实法治保障。国际市场同步进入强制再生时代，欧盟《包装与包装废弃物法规》（PPWR）、巴西第12688号
法令等相继实施，要求塑料包装再生料添加比例逐步提升，全球再生材料进入刚性需求增长期，以自研技术
为核心的绿色循环产业迎来历史性发展机遇。面对“性能升级+合规趋严”的双重约束，化学循环技术及产
业化能力成为破解废塑料治理难题、实现高值化闭环利用的核心路径。
2025年，公司自主建设的全球首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用工业化示范项目，采用公司自
主研发的混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术，区别于常规化学回收工艺，该技术通过“一步法”实现
低值混合废塑料分子级还原重构，直接转化为三烯三苯等高附加值化工原料，产品收率超92%，经聚合后生
成性能与石化原生料完全一致的聚乙烯、聚丙烯等，可广泛应用于食品接触、高端包装、汽车配件、日化用
品等高性能材料领域，成功构建“低值混合废塑料—高附加值化工原料—绿色再生新材料”全产业链闭环，
推动废塑料利用从“低值降级”向“高值同级再生”跨越。项目已纳入国家发改委“绿色低碳先进技术示范
项目清单（第二批）”，并顺利通过权威机构现场性能考核，充分验证了技术的成熟度与可靠性，为行业提
供了可复制、可规模化、可持续的产业化解决方案。
为保障规模化运营的原料稳定供给，公司加快构建生活端、农业端、工业端三端协同的全国性废塑料回
收网络体系：生活端依托环卫系统布局分选中心与回收网点，农业端打造以新疆为核心的废旧农膜循环利用
全链条，工业端与造纸企业、食品包装厂等建立定向回收合作，通过多场景、多渠道、全覆盖的原料收集体
系，为项目稳产达效与全国化复制推广筑牢坚实基础。
三、核心竞争力分析
党的二十大以来，国家深入推动生态文明建设和经济社会发展全面绿色转型，系统部署绿色低碳发展、
循环经济壮大、资源节约集约利用与“无废城市”建设等重大战略任务，公司洞察科技前沿动态，研判行业
变革趋势，锚定创新突破点，围绕国家战略需求与行业痛点，构建了以传统业务稳固基本盘、战略新兴业务
打开增长空间、核心技术体系构筑壁垒、全球化与产业化协同发力的全方位核心竞争力。
（一）催化剂业务市场优势稳固，大陆地区以外市场拓展打开成长空间公司
催化剂业务深耕炼油与石化领域多年，凭借稳定的产品品质、高效的技术服务与成熟的客户资源，在中
国大陆催化裂化催化剂及助剂市场保持稳定的市场占有率，成为中国大陆炼油企业催化剂供应与危废协同处
置的核心供应商。当前国内炼油行业已进入存量优化、结构调整与绿色转型并行的新阶段，成品油需求受新
能源替代影响承压，而催化裂化作为重质油轻质化最核心的二次加工工艺，催化剂需求呈现刚性、低速、稳
定增长态势，且随着炼油石化行业绿色转型推进，高效、环保型催化剂的市场需求持续提升，为公司催化剂
业务提供了稳定支撑。公司牢牢把握存量市场优势，持续深化与中国大陆大型炼化企业、地方炼油企业的长
期合作，不断优化产品结构，拓展分子筛、专用助剂等高附加值产品品类，提升综合盈利水平。
在巩固国内市场基本盘的同时，公司积极推进全球化市场布局，大力开拓大陆地区以外市场，重点布局
台湾、东南亚、中东、北美等炼化市场，逐步构建国内外协同、多点支撑的市场格局。通过产品认证、技术
交流、本地化服务等方式，实现产品的海外供应，有效对冲国内行业周期波动风险，提升全球市场竞争力。
随着海外渠道持续完善、客户群体不断扩大，海外业务将成为公司催化剂板块重要的业绩增长极，推动传统
业务从“国内领先”向“全球具备竞争力”跨越。
（二）高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目运营持续稳定，技术独占性构筑细分领域壁垒
高硫石油焦制氢灰渣资源化处理处置及资源化产品销售，是公司核心收入与利润的重要支柱。公司为广
东石化炼化一体化项目配套建设的石油焦制氢灰渣综合利用项目为全国首套工业化装置，目前国内尚无同类
可比运营项目，具备显著的技术独占性与先发优势。广东石化作为国内唯一可全量加工劣质重油的炼化基地
，采用高硫石油焦制氢技术路线，属国内炼油行业首次应用，其产生的灰渣成分复杂、处置难度高，制约行
业绿色发展。
公司依托自主核心技术，成功实现石油焦制氢灰渣从危险废物向一般工业固废的转变，并高效提取粗钒
、粗氢氧化镍等高附加值战略金属产品，同步副产蒸汽等资源化产品，真正实现“吃干榨净、全量利用”。
项目自投运以来保持长期安全、稳定、高效运行，装置负荷率、产品收率、资源化利用率均达到设计最优水
平，为公司贡献持续、可预期的现金流与利润。该项目不仅填补了国内高硫石油焦制氢灰渣资源化处置领域
的技术空白，更为国内同类装置建设与运营提供了可复制、可推广的示范样板，确立了公司在该细分赛道不
可替代的领先地位。
（三）废塑料化学循环引领行业，全链条优势打造增长新引擎
在全球塑料污染治理持续深化、国际再生材料法规日趋严格、下游市场需求刚性增长的大背景下，公司
布局的废塑料化学循环业务，凭借原创技术领先、产业规模领先、绿色全产业链闭环、回收体系完善的综合
优势，成为引领行业发展的标杆，也是公司未来最具潜力的增长引擎。
一是原创技术领先，精准破解行业核心痛点。长期以来，我国废塑料资源化利用面临结构性瓶颈：传统
物理再生对原料洁净度、单一性要求严苛，难以有效处理混杂、污染、复合类低值废塑料；传统化学回收工
艺则存在能耗偏高、流程冗长、产物收率较低等问题。在此背景下，公司自主研发混合废塑料深度催化裂解
（CPDCC）技术，首创“一步法”工艺，无需复杂处理即可将低值混合废塑料直接转化为三烯三苯等高附加
值化工原料，实现分子级还原，为行业破解低值废塑料治理难题提供了原创技术方案。
二是率先实现了“低值混合废塑料回收-高附加值化工原料-绿色再生材料”的全流程闭环。公司自主建
设全球首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用工业化示范装置，在装置规模、技术成熟度、运行可靠性
等方面均处于行业前列。项目可稳定产出塑料裂解轻油、塑料裂解气、液化裂解气等产品，整体产物收率突
破92%。报告期内，装置通过由中国石油和化学工业联合会组织的现场性能考核，经认证具备良好的产业化
推广条件，标志着公司实现了废塑料化学循环从技术研发到产业化、规模化的关键跨越，形成可复制、可推
广的成熟模式，确立了在行业内的引领地位。
三是绿色产品与高值化应用构筑全链条优势。公司已打通“低值混合废塑料-高附加值化工原料-绿色再
生材料”的全链条，并通过全链条的ISCCPLUS国际认证，聚合生成的再生材料性能达到石化原生级水平，可
广泛应用于食品接触、高端包装、汽车零部件、日化等领域，彻底突破传统物理再生降级使用、应用场景受
限的瓶颈，真正实现同级再生、闭环循环、高值利用，可满足欧盟等海外市场对再生材料含量的强制性法规
要求，具备进入全球高端供应链的资质。在大幅削减塑料污染的同时，有效减少原油消耗与碳排放，对提升
国家能源安全保障能力、助力“双碳”目标实现具有重要战略意义。
四是三端协同回收网络，保障规模化可持续运营。为支撑项目持续稳产与后续规模化复制推广，公司构
建生活端、农业端、工业端协同的全国性废塑料回收体系。生活端依托城市环卫体系布局分选中心，农业端
重点打造废旧农膜回收利用链条，工业端与造纸、包装等企业建立大宗固废定向回收合作，形成覆盖广泛、
来源稳定、品质可控、供给持续的原料供给体系，为废塑料业务长期规模化、可持续发展奠定坚实基础。
（四）持续加强研发投入，多元技术体系支撑长期发展
公司作为国家高新技术企业，研发力量雄厚，公司创始人带领的研发队伍聚焦生态环境保护新需求不断
创新，具有较强的自主研发能力及技术实践应用能力，自主研发出的核心技术包括废催化剂资源化利用技术
、高硫石油焦制氢灰渣综合利用技术、工业烟气非氨基还原除酸脱硝技术、工业废硫酸化学链循环利用技术
、含盐（硫酸钠）污水再利用技术、混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术等。公司重视研发投入，构建
覆盖“基础研究、技术开发、中试验证、产业化应用”的全链条创新机制，形成以自主研发为核心、产学研
协同为支撑的高效创新体系。
凭借完善的研发平台与人才梯队，公司实现核心技术自主研发、新技术不断储备，在多个细分领域形成
自主可控的知识产权体系，多项技术达到国内领先、国际先进水平。公司始终坚持人才引领创新，高度重视
技术人才培养与研发团队建设，通过完善激励机制、搭建成长平台、深化产学研合作，打造了一支结构合理
、专业突出、攻坚能力强的科技人才队伍，为技术持续突破提供坚实人才保障。公司高度重视专利布局与知
识产权保护，推动技术成果向行业标准、应用规范转化，不断提升技术壁垒与行业话语权，获得了由山东省
生态环境厅、江西省生态环境厅和广东省生态环境厅批复的危险废物经营许可资质。报告期内，公司拥有专
利授权128例，其中发明专利62例，实用新型专利66例。持续加大研发投入、坚持技术创新，不仅支撑现有
业务提质增效，更为公司布局新赛道、拓展新场景、应对行业变革提供源源不断的技术储备，确保公司始终
走在行业技术前沿，具备长期成长潜力。
（五）资本运作稳步推进，融资能力持续增强
截至目前，公司在资本运作层面取得了关键性突破，顺利完成了向特定对象发行股票的审核与注册、发
行上市程序。本次发行募集资金总额为85000.00万元，资金战略投向“揭阳大南海石化工业区一般工业固废
处理一期项目”与“揭阳大南海石化工业区环保资源综合利用一期项目”建设，并补充流动资金。此次定增
不仅是公司基于“固体废物处理处置及资源化产品利用”闭环产业链的横向延伸，也通过补充流动资金优化
了资产负债结构，为公司巩固绿色循环与低碳资源化利用技术优势、保障后续产能有序释放提供了坚实的资
金支撑。
四、主营业务分析
1、概述
2025年公司实现营业总收入113578.32万元，同比减少1.17%；归属于母公司股东净利润5846.72万元，
同比增加38.76%。本报告期内，催化剂业务国内市场稳定，大陆地区以外业务销量增长，效益提升；高硫石
油焦制氢灰渣综合利用业务平稳，经济效益稳定；20万吨/年混合废塑料资源化项目开展试生产工作，持续
优化装置运行条件，初步实现收益。公司各业务板块协同推进，本报告期利润较去年同期实现增长。
●未来展望:
（一）2026年发展规划及展望
2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司深入践行绿色低碳战略、推动新兴业务规模化放量、传统
业务提质增效与全球化布局的关键一年。面对地缘冲突、全球石化产业链供应稳定性受到冲击、下游聚烯烃
市场波动的复杂格局，全球能源格局与化工产业结构加速重构。与此同时，国内炼油产业结构深度调整、环
保政策趋严、再生材料市场需求刚性增长，为公司聚焦固废资源化、废塑料化学循环等核心业务，发挥技术
与市场优势提供了有利条件。面对国际国内复杂严峻的行业新形势，公司将紧紧围绕“稳主业、强创新、扩
规模、拓海外、建生态”的总体思路，统筹现有业务稳健运营与战略业务加速突破，持续强化技术创新、市
场拓展、项目建设与运营管理，全面提升核心竞争力与可持续发展能力，为公司中长期高质量发展筑牢根基
。
1、全力推进废塑料资源化项目满产达效，加快规模化复制
进入“十五五”阶段，废塑料不再仅仅是“污染物”，而是被重新定义为“再生资源”和“绿色工业原
料”。公司建设的全球首套20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目经过多轮测试与现场性能考核，
技术成熟度、可靠性得到充分验证。2026年，公司将把20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目的满
产达效运行摆在战略突出位置，聚焦装置优化、工艺提效与负荷提升，全面实现安全稳定、长周期、满负荷
运行。一是以稳定运行为核心，同步开展工艺优化与装置效能提升，进一步提高裂解转化率、产品品质及收
率等，充分释放项目产能。二是系统总结全球首套工业化装置的运营经验，固化可复制、可推广的工业化技
术模式，为后续废塑料化学循环项目产能复制奠定坚实基础。
2、积极推进废塑料化学循环项目海外布局，融入全球再生材料供应链体系
在全球塑料污染治理与再生材料强制使用政策持续推进的背景下，高品质再生材料已成为品牌商核心竞
争力标配。公司将加快废塑料化学循环业务的国际化布局步伐。在原油价格波动、聚烯烃行业供需格局变化
的背景下，公司构建“低值混合废塑料—高附加值化工原料—绿色再生材料”全产业链闭环，摆脱对化石资
源的依赖，为全球品牌商提供合规、稳定、高性能且具备成本优势的循环新材料解决方案。报告期内，公司
得到SABIC、西布尔、复瑞渤、欧莱雅等公司的合作探访与高度认可，彰显了“中国方案”的全球影响力。
公司将积极开展海外市场调研，重点聚焦欧美等再生材料需求刚性较强、政策体系完善、原料供给充足的地
区，探索技术输出、项目合作、合资建设等多元化合作模式，同时在现有ISCCPLUS认证基础上，进一步完善
碳足迹核算体系、ESG评价体系等，提升产品的全球市场准入能力，深度嵌入全球高端供应链，实现废塑料
业务国内国际双循环相互促进、协同发展。
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