经营分析☆ ◇300793 佳禾智能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电声产品的设计研发、制造、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子行业(行业) 11.27亿 100.00 1.78亿 100.00 15.78
─────────────────────────────────────────────────
耳机(产品) 8.59亿 76.27 1.49亿 87.92 17.32
音箱(产品) 1.64亿 14.52 1907.32万 11.27 11.66
其他(补充)(产品) 1.02亿 9.05 851.58万 --- 8.35
其他业务(产品) 176.29万 0.16 137.98万 0.81 78.27
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.78亿 69.02 1.69亿 94.85 21.69
境内(地区) 3.49亿 30.98 915.87万 5.15 2.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子行业(行业) 23.77亿 100.00 4.32亿 100.00 18.18
─────────────────────────────────────────────────
耳机(产品) 18.64亿 78.41 3.68亿 85.24 19.76
音箱(产品) 4.17亿 17.54 4993.53万 11.55 11.97
耳机部品及其他(产品) 9228.86万 3.88 --- --- ---
其他业务收入(产品) 368.38万 0.15 309.51万 0.72 84.02
音频线(产品) 18.19万 0.01 12.67万 0.03 69.66
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 15.64亿 65.77 3.49亿 80.68 22.30
境内(地区) 8.14亿 34.23 8347.50万 19.32 10.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 22.54亿 94.80 4.24亿 98.12 18.82
自主品牌(销售模式) 1.24亿 5.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子行业(行业) 11.34亿 100.00 2.07亿 100.00 18.21
─────────────────────────────────────────────────
耳机(产品) 9.21亿 81.16 1.78亿 86.19 19.34
音箱(产品) 1.97亿 17.33 2344.62万 11.35 11.93
耳机部品及其他(产品) 1475.84万 1.30 --- --- ---
其他业务收入(产品) 229.84万 0.20 211.36万 1.02 91.96
音频线(产品) 2495.25 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.32亿 64.54 1.56亿 75.69 21.36
境内(地区) 4.02亿 35.46 5021.88万 24.31 12.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子行业(行业) 21.72亿 100.00 3.69亿 100.00 16.98
─────────────────────────────────────────────────
耳机(产品) 16.73亿 77.04 3.04亿 82.50 18.18
音箱(产品) 4.18亿 19.26 5380.61万 14.59 12.86
耳机部品及其他(产品) 7917.76万 3.64 --- --- ---
其他业务收入(产品) 62.03万 0.03 61.38万 0.17 98.96
音频线(产品) 55.01万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 15.41亿 70.95 2.95亿 79.96 19.14
境内(地区) 6.31亿 29.05 7393.89万 20.04 11.72
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.25亿 93.22 3.57亿 96.79 17.63
自主品牌(销售模式) 1.47亿 6.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售20.39亿元，占营业收入的85.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Harman International Industries, Inc │ 125378.17│ 52.74│
│客户二 │ 45983.52│ 19.34│
│客户三 │ 14346.31│ 6.03│
│客户四 │ 9217.43│ 3.88│
│客户五 │ 8933.92│ 3.76│
│合计 │ 203859.35│ 85.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.78亿元，占总采购额的29.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 20156.83│ 12.37│
│供应商二 │ 7366.57│ 4.52│
│供应商三 │ 7188.94│ 4.41│
│供应商四 │ 6658.95│ 4.09│
│供应商五 │ 6381.71│ 3.92│
│合计 │ 47753.00│ 29.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处消费电子行业的发展情况消费电子行业是电子信息行业的子行业。消费电子是指围绕着
消费者应用而设计的与生活、工作和娱乐息息相关的电子类产品，通常会应用于娱乐、通讯以及文书用途，
最终实现消费者自由选择资讯、享受娱乐的目的，主要侧重于个人购买并由个人消费的电子产品。
消费电子行业正经历着快速变革和创新的关键时期，一方面AI技术的加速融入，特别是生成式AI技术，
正在推动消费电子产品的智能化升级，另一方面5G和物联网技术的发展，为智能家居、可穿戴设备等提供了
新的增长动力。这些技术的应用，使得消费电子产品更加智能化和互联化。
公司主营业务范围为消费电子产品，主要从事电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和销售。行业主要
发展情况如下：
（1）电声行业终端品牌商的竞争集中在核心技术、产品设计、市场推广、销售渠道等方面，国际企业
占据优势地位。以苹果、哈曼、三星、索尼、Jabra、安克创新等为代表的品牌厂商，凭借深厚的品牌积淀
、领先的核心技术、发达的客户渠道、丰富的运营经验，占据了全球中高端电声产品大部分的市场份额，市
场集中度较高。
电声行业周期性主要受到消费电子类产品周期和国民经济整体发展情况的影响。一方面，本行业产品的
需求主要来源于终端消费者的消费需求，行业的周期性受消费电子的更新换代影响；另一方面，全球消费电
子行业的终端需求受宏观经济景气度、居民可支配收入、技术变革等因素的影响呈现周期性波动的特征。
电声行业制造商的竞争集中在研发能力、大规模制造能力、客户资源、垂直整合能力和品质管控能力等
方面。国内少数的大中型电声企业，依托较强的技术实力和规模优势，已经摆脱了同质化的中低端产品竞争
，进入到国际知名客户的供应链当中，形成了领先的竞争地位。电声制造企业主要以ODM、OEM模式开展业务
。OEM模式下，电声企业根据客户提供的产品方案和技术要求进行原材料的采购和产品的生产制造，客户负
责产品的设计、研发、销售和服务环节。电声制造企业根据客户具体要求进行生产后，将成品直接销售给客
户。ODM模式下，委托方向电声制造企业提出产品的功能、性能要求，部分委托方只提供产品的概念，制造
商负责产品研发、设计和制造，将产品直接销售给客户。此外，随着科技的发展，下游品牌厂商的各类智能
终端产品的更新换代亦会对电声行业制造提出新的要求。
近年来，智能手机、平板电脑等新一代消费电子设备出货量持续维持在高位，且更新换代速度不断加快
。另一方面，智能终端品牌商在产品销售时逐步取消耳机、充电器等附属配件，拉动了消费者对独立电声产
品的需求。其中，TWS耳机具备设计简单、解放双手、单双耳佩戴等其他传统耳机缺少的优势，还可实现主
动降噪、多样化交互方式等多种智能化功能，市场渗透率逐步提升。随着AI技术，无线互联技术的发展，AI
oT产品（如智能音箱，带屏音箱等）在未来将成为智能家居生态链的核心，智能音箱类产品在具有传统音频
播放功能的同时，还可通过语音交互技术实现家居控制、互联网服务等智能化功能，在近五年已成为固定场
景下需求增长最快的智能音频载体，是国内外移动互联网巨头必争之地。随着人们消费水平的上升和对生活
品质要求的提高，家庭消费者对智能化产品的需求持续增加，现阶段的家居产品逐渐从被动静止型的传统家
居产品向能通过数据交互及远程控制等功能形态的主动智能型家居产品发展。随着AI技术，无线互联技术的
发展，互联网客户，行业头部玩家将加大对AIoT硬件产品的资源投入力度，预计AIoT产品会有极大的增长空
间。
（2）智能穿戴设备已成为行业下一个增长点，智能穿戴设备主要包括智能手表、智能眼镜、智能手环
、AR/VR设备等产品，具有语音通话、健康监测、移动支付等功能。随着居民收入水平的提高和消费观念的
转变，消费者对于电子产品智能化、便携化、专业化和功能集成化的要求越来越高，智能穿戴设备在未来更
有可能成为手机的延伸品，得到消费者的青睐。另一方面，当今信息大爆炸时代推动了消费者利用智能穿戴
设备获取各类数据和服务的需求，5G移动通讯技术的商业化进程也正逐步推进物联网、智能生活等领域的创
新发展，智能穿戴设备作为物联网中获取用户数据以及传输信息的重要载体，将成为5G产业链最为受益的环
节。
在过去的2023年中，智能手表、智能手环相关产业持续发展进步，具有新亮点的崭新产品倍出，为行业
源源不断注入了发展的新活力。根据IDC最新发布的《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》显示，智能手表
市场2024年第一季度出货量910万台，同比增长54.1%。其中成人智能手表505万台，同比增长62.8%；成人智
能手表市场供给侧节奏加快，部分渠道库存水位开始拉高。但成人智能手表市场销量同比增长38.6%，保持
较快增长速度。此外，随着市场需求复苏，儿童智能手表出货量404万台，同比增长44.4%。手环市场2024年
第一季度出货量370万台，同比增长29.6%。头部厂商新品迭代带动出货量增长显著。从智能手表到VR头戴显
示器、智能眼镜等，可穿戴设备正在改变消费者交流、共享信息与体验的方式。
未来，得益于AI技术的快速进步和广泛应用，AI终端设备的普及和技术的不断创新将成为推动行业增长
的主要动力，消费电子行业在未来几年内将迎来广阔的发展前景。首先，AI技术在消费电子产品中的应用将
进一步深化。随着AI处理能力的提升，智能手机、PC、XR设备、可穿戴设备和智能家居产品等终端设备将实
现更智能化的功能。例如，AI手机将具备更强的NPU算力，支持复杂的生成式AI模型在端侧运行，带来更高
效的用户体验。根据IDC的数据，预计到2024年，AI终端设备在中国市场的销售占比将提升至55%，并在2027
年攀升至接近80%。
其次，消费电子产品的硬件和软件将实现全面升级。AI技术的引入将推动终端设备在SoC、存储、散热
、显示、光学和声学等方面进行升级，满足用户对高性能和高品质产品的需求。同时，操作系统和应用软件
也将不断更新和优化，为用户提供更加智能和便捷的使用体验。这些升级将带动消费电子产业链上下游的同
步发展，促进整体行业的技术进步和创新。
此外，消费电子行业将迎来更多创新产品和应用。除了传统的智能手机和PC外，XR设备、可穿戴设备和
智能家居产品等新兴市场也将迅速发展。特别是XR设备，其多模态AI大模型的潜力将被充分释放，催生更多
具有爆款潜力的应用，推动行业的多元化发展。
（二）公司主营业务公司主营业务为消费电子产品，主要从事电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和
销售，为全球顶尖的专业电声/智能穿戴品牌商、智能终端品牌商和互联网品牌商进行产品的开发和制造，
向其提供高质量的电声产品和智能穿戴产品。2023年公司布局新型储能业务，报告期内储能业务拓展顺利。
公司在消费电子细分市场已建立了坚实的竞争壁垒，成功与全球众多顶级电声品牌、智能穿戴设备制造
商以及智能终端和互联网科技品牌建立了稳固的战略合作伙伴关系，这些合作突显了公司ODM业务模式下在
产品研发方面的敏锐洞察力和创新能力。
报告期内，公司营业收入112,659.41万元，较上年同期下降0.67%，营业收入基本持平。公司主营业务
收入仍是电声产品，耳机与音箱占公司主营业务收入的比例为90.93%，智能穿戴产品占主营业务收入的比例
为6.26%，比上年同期增幅较大，新型储能产品占主营业务的收入比例为0.16%。
报告期内，归属于上市公司股东的净利润为4,060.10万元，较上年同期下降56.19%，主要受以下因素影
响：（1）受下游终端市场竞争日益激烈、部分客户产品结构变动等影响，产品综合毛利率下降2.43%；（2
）江西生产基地及松山湖总部大楼投入使用，固定资产折旧摊销、办公费、职工薪酬等管理费用较上年同期
增加2,098.26万元；（3）公司加大了新产品的研发投入，研发费用较上年同期增加2,588.58万元；（4）公
司2024年1月发行了10.04亿元可转换公司债券，报告期内计提债券利息约1,350.31万元。
公司已着手布局手机（手持终端设备）、小型遥控无人机及小家电等新业务领域。针对这些新拓展的业
务方向，目前公司完成了新客户的导入、生产厂房及设施的升级改造，正积极招聘相关业务人员及技术人员
，并对进行系统的培训，旨在为新兴业务的顺利推进奠定坚实基础。
公司依托其在消费电子领域，尤其是音频产品方面的雄厚实力与前赡性的战略规划，正以稳健的步伐推
进业务多元化。在坚守现有业务领域市场地位的同时，公司敏锐捕捉新兴市场的机遇，致力于实现持续成长
与价值创造，以促进企业的长远发展。
（三）公司主要产品报告期内，公司的主要产品与2023年度相比无重大变化，公司的主要产品包括TWS
耳机/头戴耳机、音箱、智能手表/手环、智能眼镜、AR眼镜、储能产品。
（四）经营模式报告期内，公司主要经营模式没有发生变化。
1.研发模式
公司积极开展研发工作，建立了成熟、高效的研发模式；为了契合节奏较快的行业发展趋势，缩短产品
研发周期，公司将研发工作分为技术预研和产品研发，分别由预研部和产品研发部负责。技术预研为前瞻性
的新技术、新产品的研发工作，产品研发部为根据客户具体订单开展产品开发。经过大量的研发工作，公司
在多个领域形成了关键技术，主要产品的核心技术均源于自主研发，能够快速、高质量地完成对客户要求的
实现，完成产品项目的研发工作。
2.采购模式
公司采用“以产定采”的采购模式，根据生产过程中形成的原材料需求情况进行供应商的开发、选择和
后续采购，同时考虑客户对供应商价格和采购量的指定要求，由专职采购部门统筹，并与研发、财务、生产
等部门协调配合，以确保采购流程的高效运作。公司在产能不足或需要特定技术支持时，会安排外协采购。
外协过程中，公司会向外协单位发送原材料，通过委托加工方式获取服务，并在验收合格后支付加工费。选
择外协生产商时，公司会全面评估其资质、工艺、设备、检测能力和质控制度，以及质保体系、生产能力、
交期、价格和服务质量，并将其纳入供应商管理体系。具体外协生产时，公司根据自身生产能力和外协需求
向合格的外协生产商下达订单，并议定价格。
3.生产模式
公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产
计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业、原材料运输跟踪、检验入仓完成后，根据生产计
划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制
定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题
，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行
改进和更新。
4.销售模式
公司目前采用以ODM模式为主，OEM与少量自有品牌销售相结合的销售模式。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生不利变化。
1.战略优势
为适应国内外经济形势和市场环境的变化，公司管理层团队凭借丰富的行业经验，积极调整战略布局。
公司一方面在原业务板块积极推进“大客户、大订单”战略，与优质客户建立稳定、良好的合作关系，另一
方面在新业务领域已布局了新型储能业务，同时着手布局手机（手持终端设备）、小型遥控无人机及小家电
等，为公司可持续发展注入了新的动力。在原生产板块积极推动柔性化、智能化生产战略，实现降本增效；
在研发板块实行“新产品、新技术、新器件、新工艺、新系统”的“五新”研发战略，引领行业发展前沿；
在新的生产板块中，加强对生产厂房及设施的升级改造，招聘相关业务人员及技术人员，并对进行系统的培
训，为新兴业务的顺利推进奠定坚实基础。通过积极落实上述各板块的相关战略，公司逐渐形成了自身特有
的战略优势，提升了公司的行业影响力及核心竞争力。
2.研发优势
公司拥有较强的预研开发能力，积极引领行业技术前沿。公司组建了一支从业经验丰富、创新意识突出
的研发团队，并建设了由声学实验室、电子实验室、软件实验室、结构实验室、光电处理实验室、算法仿真
实验室、自动化测试实验室等构成的研发中心。强大的研发优势使得公司能够紧抓市场动态，预判和掌握上
下游最新技术趋势和潮流风向，敏锐地洞察行业技术发展和市场机会。公司与客户建立了紧密的合作关系，
能将客户提出的产品设想快速的落着，达到客户的设计要求。
公司始终聚焦行业领先技术与生产工艺的研究与开发，拥有众多消费电子产品相关专利，具备深厚的技
术储备和生产工艺研发经验。截止2024年6月30日，公司及全资子公司已拥有有效授权专利902个，其中中国
发明专利97个，中国实用新型专利521个，中国外观专利240个，国际外观专利44个，软件著作权95项。形成
了平面振膜Hifi电声技术、主动降噪、生理参数监测技术、3D声场技术、骨传导减震降漏等多项核心技术。
在生产工艺方面，公司实行信息化与智能化相结合的生产管理体系，拥有从设计、开模、试制、试产到量产
的产品全生命周期研发制作能力，生产线自动化和精密化程度高。
报告期内，公司加大了新产品的研发投入，研发费用较上年同期增加2,588.58万元，增幅48.62%。
3.客户优势
多年来，公司凭借着切实且具备前瞻性的战略布局，强大的研发技术，成熟的规模制造技术和良好的市
场口碑等优势，积累了大量优质的客户资源，现已进入众多国内外知名企业的供应商名册中。公司坚持大客
户大订单战略，已与全球最顶尖的电声/智能穿戴品牌商、智能终端商和互联网巨头保持着紧密、稳定、长
期的战略合作关系，客户群体包括国际知名品牌及国内知名厂商。公司在进一步深化与现有客户业务合作的
同时，持续加大新客户和新市场的开拓力度，公司既有的核心客户及新导入的客户均为行业知名品牌商，自
身具备良好的业务规模、稳定的经营模式、良好的发展前景，能够持续带动公司的收入增长，推动公司的生
产创新，使公司保持领先的行业地位。多年来，公司前几大客户一直较稳定，与客户良好的合作关系确保了
公司稳定健康的运营。
4.制造优势
公司具备良好的制造能力，凭借“东莞-越南-江西”三位一体的基地布局，目前已形成具有管理科学、
技术先进、较大规模、可柔性运作的生产体系，拥有规范且科学的生产模式。能够满足大批量、多种类客户
订单的快速交付需求。公司能够根据客户订单要求、生产制造成本差异等灵活安排在不同的生产基地生产出
货，一方面能够充分利用三地的综合成本优势，降低生产运营成本，提高盈利能力；另一方面，能够在提高
规模化生产能力的同时，提升柔性智能制造水平、精细化管理水平，使公司具备更具兼容性、更快响应客户
需求的生产能力，实现降本增效。现阶段已引入ERP、MES、WMS、PLM等信息化系统不断改良升级，显著提升
了柔性智能生产制造能力，凸显自身制造优势。
5.质量优势
公司目前已建立了完善的质量管理体系和品质控制程序，能够从管理控制过程、质量监督团队、产品性
能检测、精益生产等方面，全方位保障产品品质的稳定性；同时，公司从管理职责、资源管理、产品开发设
计、产品生产、产品检测、问题分析和改进等方面对公司的市场开发、设计、供应链管理、制造、交付、售
后服务等各个环节和过程进行全过程管理控制，为公司的产品质量提供了有力支持；此外，公司引进了先进
的精密检测仪器，能够满足对中高端产品音质、音效、可靠性的检测要求；最后，公司持续推进精益生产，
通过柔性化、智能化、信息化生产线的引入，减少人为因素对品质的影响，极大保障了产品品质。
目前公司及子公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001：2015环境管理体系认证、ISO450
01:2018中国职业健康安全管理体系认证、ISO/IEC27001:2013信息安全管理体系认证、ISO13485:2016医疗
器械质量管理体系认证、QC080000：2017IECQ符合性认证、FSC认证、中国国家强制性产品认证、企业知识
产权管理体系认证。基于良好的质量、品质控制能力，公司能够为客户提供一致性高、性能优良的各类消费
电子产品，满足客户对产品的严格质量要求。
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