经营分析☆ ◇300810 中科海讯 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
国家特种电子信息行业声纳装备领域相关产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国家特种电子信息行业(行业) 3.16亿 100.00 7332.26万 100.00 23.23
─────────────────────────────────────────────────
信号处理平台(产品) 1.45亿 45.98 4085.68万 55.72 28.15
水声大数据与仿真系统(产品) 1.44亿 45.57 2598.82万 35.44 18.06
声纳系统(产品) 2146.32万 6.80 411.62万 5.61 19.18
其他(产品) 519.21万 1.64 236.15万 3.22 45.48
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 1.00亿 31.74 3636.28万 49.59 36.29
华北(地区) 9507.32万 30.12 469.41万 6.40 4.94
东北(地区) 8355.87万 26.47 2034.66万 27.75 24.35
华中(地区) 2716.08万 8.60 903.38万 12.32 33.26
华南(地区) 465.39万 1.47 --- --- ---
华西(地区) 320.50万 1.02 --- --- ---
西北(地区) 140.85万 0.45 --- --- ---
西南(地区) 40.11万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 3.16亿 100.00 7332.26万 100.00 23.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国家特种电子信息行业(行业) 9561.11万 99.63 2101.56万 98.96 21.98
其他业务(行业) 35.58万 0.37 22.18万 1.04 62.34
─────────────────────────────────────────────────
信号处理平台(产品) 4024.65万 41.94 1391.44万 65.52 34.57
水声大数据与仿真系统(产品) 3782.91万 39.42 468.94万 22.08 12.40
声纳系统(产品) 1697.73万 17.69 225.20万 10.60 13.26
其他(产品) 91.40万 0.95 38.17万 1.80 41.76
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4399.23万 45.84 1381.43万 65.05 31.40
华北(地区) 3672.65万 38.27 386.50万 18.20 10.52
华中(地区) 761.28万 7.93 107.32万 5.05 14.10
东北(地区) 727.94万 7.59 226.31万 10.66 31.09
其他业务(地区) 35.58万 0.37 22.18万 1.04 62.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国家特种电子信息行业(行业) 2.40亿 100.00 6568.50万 100.00 27.40
─────────────────────────────────────────────────
信号处理平台(产品) 1.59亿 66.29 4471.87万 68.08 28.14
声呐系统(产品) 5946.47万 24.81 1374.06万 20.92 23.11
水声大数据与仿真系统(产品) 1205.88万 5.03 496.70万 7.56 41.19
无人探测系统(产品) 716.81万 2.99 131.80万 2.01 18.39
其他(产品) 210.91万 0.88 94.07万 1.43 44.60
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 9121.29万 38.05 3054.67万 46.50 33.49
华东(地区) 8869.11万 37.00 2097.30万 31.93 23.65
东北(地区) 5031.51万 20.99 942.43万 14.35 18.73
华中(地区) 893.26万 3.73 437.46万 6.66 48.97
华南(地区) 56.19万 0.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 2.40亿 100.00 6568.50万 100.00 27.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国家特种电子信息行业(行业) 1.06亿 100.00 4387.39万 100.00 41.32
─────────────────────────────────────────────────
信号处理平台(产品) 8834.98万 83.22 4032.26万 91.91 45.64
声纳系统(产品) 1498.81万 14.12 195.63万 4.46 13.05
其他(产品) 167.07万 1.57 63.23万 1.44 37.85
水声大数据与仿真系统(产品) 116.02万 1.09 96.27万 2.19 82.98
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 5231.23万 49.27 2533.54万 57.75 48.43
华东(地区) 3858.61万 36.34 1630.26万 37.16 42.25
东北(地区) 1280.38万 12.06 95.71万 2.18 7.48
华中(地区) 221.88万 2.09 112.42万 2.56 50.67
华南(地区) 24.78万 0.23 15.47万 0.35 62.42
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.60亿元，占营业收入的82.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 14610.54│ 46.28│
│客户2 │ 4771.79│ 15.12│
│客户5 │ 3246.09│ 10.28│
│客户4 │ 1855.78│ 5.88│
│客户6 │ 1490.32│ 4.72│
│合计 │ 25974.51│ 82.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.02亿元，占总采购额的41.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商18 │ 4371.24│ 17.88│
│供应商6 │ 3056.47│ 12.50│
│供应商3 │ 1048.59│ 4.29│
│供应商19 │ 992.73│ 4.06│
│供应商2 │ 697.10│ 2.85│
│合计 │ 10166.11│ 41.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
公司长期专注于国家特种电子信息行业声纳装备领域相关产品的研发、生产和销售，围绕该行业战略发
展方向，紧贴最终用户需求，在海洋特种装备领域提供算力、算法、数据、系统等方面支撑。公司为客户提
供信号处理平台、声纳系统、水声大数据、仿真训练系统、无人探测系统、数据计算中心等产品，主要作用
为水声目标探测与识别、水声通信与数据传输、水声导航与测绘等，最终用户主要为国家特种部门。
随着大数据、人工智能技术的发展，水声装备智能化的需求愈发迫切。公司不断跟踪新技术发展，将传
统水声技术与智能技术相结合，持续进行产品更新，在已有产品基础上完成了基于GPU芯片的高性能计算平
台和水声大数据采集、分析及处理设备的研制，并结合智能声纳、无人集群智能探测等项目验证了相关算法
，为人工智能赋能水声装备奠定了基础。
2、主要产品介绍及用途
（1）信号处理平台类
信号处理平台是声纳装备的主要信息处理单元，可实现声纳装备在执行任务期间的各项功能，包括实时
数字信号处理及算法实现、实时多路信号采集和转换、系统之间及多设备之间的数据通信等。在此方向，公
司不断跟进主流技术发展趋势和最新用户需求，已经形成通用信号处理机等系列化产品，并结合高性能信号
处理、智能计算等新技术的发展，研制了基于GPU芯片的新一代国产化信号处理平台，包括新一代异构高性
能国产化信号处理平台、HX-A200国产化核心处理芯片及搭载该芯片的高性能数据计算平台等产品。
信号处理平台是声纳装备的大脑，系用于水声数据信号及信息处理的专用设备。水声装备为实现水下声
信号及信息处理的全过程，需要信号处理平台具备高性能计算、实时大数据处理以及高速高带宽的数据通信
传输能力。与通用计算机系统相比，信号处理平台作为专用信号处理系统，具备开放性、可扩展性的系统架
构，采用大规模并行计算等技术，以更低的功耗实现高性能信号及信息处理的能力，并具备实时高带宽的数
据通信能力。公司信号处理平台可广泛应用于特种作业船只、水下观通、水下探测与识别等领域。
2025年，公司新一代异构高性能国产化信号处理平台已在相关竞争择优中胜出，该平台基于开放性体系
架构，可实现软硬件解耦，产品通用性显著提升。基于HX-A200国产化核心处理芯片开发的高性能数据计算
平台已开始批量交付。2026年，公司将有序组织推进信号处理平台在手订单的交付工作，并将持续开展国产
化信号处理系列产品的研发与攻关，进一步夯实公司在水声信号处理领域的核心竞争力，持续拓展市场空间
。
（2）声纳系统类
声纳系统是利用声波对水下物体进行探测和定位识别所用设备的总称，用于对水中目标的搜索、警戒、
跟踪、监视和识别并测定其运动要素，进行水下通信和导航。声纳系统的分类，按基本工作原理，可分为主
动式声纳系统和被动式声纳系统两大类。主动声纳，又称回声声纳，在水中主动发射声波，利用回波探测目
标；被动声纳，又称噪声声纳，被动地接收舰船等水中目标的辐射噪声和目标发射的水声信号以探测目标。
按声纳基阵布置和携带方式，分为舰壳声纳、拖曳声纳、潜标声纳、前视避碰声纳、坐底（固定式）声纳等
。
公司具备声纳设备方面全系统设计生产能力，近年来根据用户需求完成了前视避碰声纳、智能声纳、拖
曳阵声纳等系统级产品的研制生产。在声纳配套类产品方面，公司具备声纳核心算法、声纳湿端数据采集、
数字水听器、自容式水听器、高频采集和发射模块、水声跨域通信模块等多类产品研制生产能力。随着人工
智能、大数据等技术的发展，声纳装备向着无人化、智能化方向发展，为公司产品的功能扩展和性能提升提
供了广阔的发展空间。
2025年，公司针对某试验与保障服务项目开展湖上试验，某型声纳系统在近距离小目标的实时探测领域
取得重大突破。公司已顺利完成某收发阵设备批量交付及验收，后续订单正按计划稳步推进，批量交付工作
有序开展。
1）前视避碰声纳
在复杂和未知海洋环境中，水下避碰功能是确保舰艇航行安全的基本要求。前视避碰声纳安装在舰艇艏
部，能够提供舰艇前方一定距离范围内的目标图像。前视避碰声纳系统采用了相控阵列信号处理和先进的抗
混响算法，能够对水下障碍物发出预先警告，可以将声纳目标数据与其他传感器数据融合处理并给出精确的
规避策略，引导舰艇规避。
2）智能声纳系统
声纳系统是利用声波对水下物体进行探测和定位识别，用于对水中目标的搜索、警戒、跟踪、监视和识
别并测定其运动要素，传统声纳在使用中存在着目标探测、识别能力不足、操作人员工作强度大等问题，将
声纳系统与高性能计算、水声大数据、人工智能技术相结合，可提高现有声纳系统的性能与智能化程度。
（3）水声大数据类
水声数据具有海量的数据规模、快速的数据流转、多样的数据类型等特征，属于非结构化和半结构化数
据，利用传统文件系统与传统关系型数据库，无法实现海量数据的可靠存储与非结构化数据的快速检索，大
大降低了数据的价值，增加了数据处理的门槛。利用分布式文件系统、大规模并行处理数据库、大规模批处
理系统以及流式计算所组成的大数据处理平台，可以针对目前的海量数据，提供从存储、计算、流转、调度
、管理等全过程的支持。
公司研制的水声大数据系统通过对最终用户各平台进行水声数据采集和处理，建立数据流转体系并形成
了相关标准。利用水声目标数据挖掘技术，对水下的环境信息、装备性能及目标信息等进行在线或离线分析
，为水下目标识别、装备使用、训练、辅助决策等提供数据支撑，已经形成了数据采集、分析、处理等系列
化产品。
2025年，公司某采集与处理项目已完成交付验收。同时，某应用系统已完成生产及最终检验，2026年将
陆续交付客户。
（4）仿真训练系统类
声纳仿真模拟技术基于水声仿真建模技术、系统仿真技术、计算机软硬件技术等，对声纳系统和水下应
用过程进行实时或非实时仿真，主要应用于训练、推演、辅助决策等方面。海洋环境复杂，国家特种行业采
办费用较高，实装训练成本高、效率低，而模拟仿真训练安全、经济、可控、可多次重复、无风险、不受气
候条件和场地空间限制，既能进行常规操作训练，又能培训处理各种情况的应变能力，并具有高效率、高效
益、安全等优势，有助于提高国家特种部门训练水平、理论研究能力、设备维修保障等能力，因而模拟仿真
训练日益受到最终用户的重视。
公司利用自身技术优势，紧贴用户需求研制了系列化的仿真训练产品。2025年，公司在该方向实现了多
个项目交付验收，同时在多个客户进行了推广应用。
（5）无人探测系统类
1）水面无人艇探测系统
水面无人艇(UnmannedSurfaceVessel，简称USV)，是一种自主操控的水面特种作业船只。水面无人艇具
有自主规划、自主航行能力，并且具有重量相对较轻、反应迅速、机动灵活、功能齐全、隐蔽性好、成本低
（尤其是零人员伤亡）、活动区域广等诸多优势。水面无人艇探测载荷由湿端和干端组成，其中湿端主要包
括布放回收系统、发射系统和接收阵；干端主要包括信号处理系统、显示控制系统和记录设备。公司研制的
该系统在国内同类设备中首次实现了发射阵和接收阵的一体自主收放，在水面无人艇空间受限的情况下可实
现大深度拖曳探测，并且可实现对水下威胁目标的自主检测、跟踪和分类识别。
公司无人自主收放系统朝着模块化、方舱化、系列化方向稳步发展。近年来，公司持续优化产品性能，
市场认可度持续提升并再次获取批量订单。
2）无人水下航行器及探测载荷
无人水下航行器（UnmannedUnderwaterVehicle，简称UUV）及探测载荷，主要用于水下搜索和侦察的海
洋探测系统，亦可用于海洋环境监测、水下测绘与调查。是一种可以长期潜入水下，能够依靠自带能源通过
遥控、自推进或自主控制进行无人驾驶，通过配置任务载荷执行多种水下探测和测量任务，并能回收再利用
的潜器。无人水下自主航行器是一种模块化效费比高的水下无人平台，可根据任务内容配置任务载荷，形成
多元化产品，其隐蔽性和机动性特点非常适合水下探测。通过对任务载荷进行智能化、低功耗、紧凑性设计
，可实现无人水下自主航行器与水声任务载荷的深度结合，突破能源和空间限制，有效获取水下态势信息，
形成多种水下探测预警系统，实现广泛、机动、隐蔽监视和定位。公司已经完成了系列口径UUV的研制，后
续公司将基于已有的平台及载荷在水下目标模拟与训练、水下海洋调查系统、海洋相关数据采集等方面推出
系列应用。2025年，公司积极攻关某验证项目，目前正组织开展验收工作。
（6）数据计算中心类
数据计算中心主要由各类计算设备、处理设备、网络设备、存储设备、配套设备等构成，用于海量数据
的传输、计算、处理与存储。数据计算中心类产品是公司水声大数据业务、信号处理平台类业务的深化和拓
展，公司的水声大数据相关产品、基于GPU的高性能计算平台以及声纳核心算法等为数据计算中心建设提供
了良好的基础。
2025年，公司承接的某数据计算中心项目一期已顺利交付验收，二期项目正在稳步推进。公司持续面向
各试训基地、科研院所及保障机构等单位，积极开展多级数据计算中心建设的市场拓展工作。2026年2月，
公司成功中标某项目信息处理类设备研制项目，中标金额2.88亿元，为公司相关业务持续发展提供有力支撑
。
3、主要经营模式
（1）盈利模式
声纳及水声相关领域产品销售系公司主要的盈利模式，公司通过向国家特种电子信息行业大型企事业单
位、科研院所、国家特种部门等用户销售产品获得产品销售收入。
采取此种盈利模式，公司可贴近最终用户需求，确保公司产品与下游总装单位或最终使用单位在产品技
术、兼容、结构、性能等方面的有机结合，为客户提供及时全面的服务。
由于特种产品采购的计划性较强，最终用户通常按年度计划配额编制采购计划，并向供应商提出采购需
求，制造产业链各参与主体按计划逐级配套进行生产、销售。国家特种电子信息行业资质、技术等壁垒较高
，产品研发周期长、研发经费投入大且技术复杂，因此一旦装备定型或鉴定进入批量生产后，基于整个装备
体系的安全可靠性、技术状态稳定性、一致性等考虑，国家特种电子信息行业产品均由原研制、定型厂家、
核心配件生产厂家保障后续生产供应，最终用户一般不会更换其主要装备及其核心配套产品供应商，并在其
后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对该产品的供应商存在一定的技术和
产品依赖，形成“科研、购置、维修一体化”的装备供应体系。
（2）采购模式
公司采购采取订单驱动的模式。公司采购由采购部负责，根据已签订合同的销售订单制定采购计划。基
于特种产品的特殊性，公司根据行业质量管理体系要求，建立了合格供方名录机制。合格供方名录由公司按
照国家特种产品质量标准的相关要求并根据生产经营需要以市场化原则，对供方的业务资质、技术水平、综
合实力等因素进行综合审查评定选出后，报最终用户代表审查备案，最终用户代表审查通过后方可由公司将
其列入《合格供方名录》。公司《合格供方名录》每年进行一次统一评定，以后增加供应商应当履行上述相
同程序。最终用户代表审查的核心为供应商是否具备长期、稳定提供满足公司质量要求的外购件、外协件的
能力。
（3）生产模式
公司采取以销定产的生产模式，根据已签订合同的销售订单组织生产，对订单组织完成评审，并交由生
产部门进行生产。鉴于国家特种电子信息行业产品的特殊性，公司的生产为定制化生产。对于定型前的产品
，公司根据客户需求变化而不断调整公司产品的设计、技术参数、规格等，多次提供小批量产品供试验或使
用，以实现目标功能和状态，具有小批量定制特点。对于定型后的产品，公司按定型的规格根据客户订单进
行定制化生产，生产数量相对较大。公司生产的关键与核心环节如系统软件开发与嵌入、整机集成、性能检
测、装配调试、湖海试验等与系统产品的技术指标及可靠性密切相关，公司依靠自身技术优势及研发生产能
力独立完成。同时为将更多资源投入到提升研发设计能力方面，公司充分利用社会分工降低制造成本，在生
产环节利用外协企业发挥配套作用。
（4）销售模式
公司采取向国家大型企事业单位、科研院所、国家特种部门直接销售模式。作为声纳相关产品的重要供
应商，公司直接与客户确定合作意向后，通过签订购销协议、取得采购订单的方式确定销售关系。在我国特
种电子信息行业现行体制下，该领域业务主要集中于国家大型企事业单位、科研院所、国家特种部门等，客
户具有较高集中度。公司凭借丰富的行业经验、先进的技术水平、可靠的质量控制体系，主要产品已经进入
最终用户的合格供方名录，与客户建立了长期合作关系，客户稳定性高。按照公司的产品分类，公司部分产
品主要面向国家大型企事业单位、科研院所进行配套级直接销售，部分产品主要面向终端用户进行系统整机
级直接销售。
公司长期专注于声纳装备领域相关产品的研发、生产和销售，采用上述经营模式是根据公司所处行业特
点、主营产品研发流程及生产工艺、原材料供应情况等因素确定的，在报告期内未发生重大变化，在可预见
的未来不会发生重大变化。
4、主要业绩驱动因素
（1）行业政策赋能
公司深耕特种电子信息领域，核心产品长期服务于国家特种部门。报告期内，受益于国家对海军现代化
建设与国防信息化的持续投入，以及“十四五”向“十五五”过渡阶段国防建设规划的战略牵引，公司获得
稳定且可持续的采购订单支撑，成为全年业绩稳健增长的核心压舱石。
在民用业务方向，随着海洋强国战略的深入推进，民用水下市场需求加速释放。其中，深海资源勘探、
海洋环境监测、水下安防等关键领域对水下探测与通信设备的需求呈逐步攀升态势，为公司民用产品线拓展
提供了广阔的市场空间，也为未来业绩增长注入新动能。
（2）技术优势提升
技术创新是公司的核心竞争力，更是公司在特种电子信息行业声纳装备领域保持领先地位的关键基石。
公司立足水声装备方向，长期专注于声纳装备领域相关产品的研发、生产和销售，形成了深厚的行业技术积
淀。依托多年发展积累，公司已具备完备的行业资质，与优质客户建立了长期稳定的合作关系，核心产品标
准信号处理平台已纳入最终客户合格供方名录，新一代异构高性能国产化信号处理平台亦在相关竞争择优中
胜出。公司凭借在声纳装备领域的深厚技术储备，叠加显著的行业准入壁垒与市场先发优势，形成了突出的
核心竞争力，使得潜在竞争者很难在短期内与公司在同一层面上进行竞争。
同时，公司持续的研发投入为技术迭代提供了坚实保障，通过结合大数据、人工智能等新技术，将传统
水声技术与智能技术相融合，不断推动技术更新迭代、产品性能优化，持续巩固产品竞争力与行业领先地位
。
（3）持续订单支撑
近年来，公司重大项目的陆续中标与落地，进一步拓宽业绩增长空间，为未来经营奠定坚实基础。2025
年4月，公司成功中标某信息处理分系统项目，中标金额达1.63亿元；2026年2月，再获某项目信息处理类设
备研制项目订单，中标金额更高达2.88亿元，重大订单的连续获取彰显公司核心竞争力。
订单是公司业绩增长的核心驱动力。公司凭借优质产品与核心技术优势，一方面深度绑定国家特种部门
等核心客户，长期合作积累形成极高客户粘性；另一方面持续突破重大项目，为业绩增长提供明确且稳固的
订单支撑。叠加特种产品采购“长期合作、订单延续性强”的行业属性，公司经营稳定性得到有力保障。
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业发展状况及发展趋势
宏观环境方面，我国所面临的国际安全形势愈加严峻，需要不断提升武器装备水平，尽快实现核心关键
技术自主可控，完成国产化替代，增强军事力量，切实提高应对各种军事挑战的能力。习近平主席在出席十
四届全国人大二次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调，要乘势而上，把握新兴领域发展特点规律
，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动。2026年中央本级国防支出预算达1.91万亿元人民币，
同比增长7%，我国国防预算已连续十年保持个位数平稳增长。国家持续加大国防投入、着力提升新兴领域战
略能力，行业迎来重要发展机遇，为公司既有产品意向订单的加速落地及后续市场拓展奠定了坚实基础。
海洋安全方面，“海安才能国安，海不安则国必难安”。目前，我国在领土争端、外部势力介入等方面
的问题日益突出，海洋安全形势愈发严峻。面对上述威胁，国家需要重点布局海洋强国战略，推动深海资源
开发、深海探测装备和科技创新，增强在全球海洋竞争中的核心竞争力；同时，推动解决水下攻防短板，大
力提升传统水下作战力量信息化智能化水平，积极研发和部署新型水下作战力量，逐步扩展水下作战空间，
不断完善水下作战体系，创新变革水下作战方式，为赢得未来海战谋求新优势。同时，随着高性能计算、大
数据、人工智能等先进技术的发展和装备快速更新，新型武器装备和作战理念不断涌现，对我国海洋军事力
量的现代化建设提出了更高的要求。因此，为了统筹海上军事斗争准备、海洋权益维护和海洋经济发展，提
升经略海洋能力，维护祖国的和平与稳定，我国需要持续加强海洋科技研发，提高海洋探测、监测和预警等
能力，以应对日益复杂的海洋安全环境。在此背景下，我国特种电子信息行业声纳装备领域的新品研制及更
新换代需求已呈现出稳步增长的态势。
2、公司行业地位
公司在特种产品水声探测、声纳装备及水声信号处理领域处于国内领先地位，是行业内核心供应商之一
，具备显著的技术壁垒与市场优势。公司的信号处理平台类和声纳系统类产品主要面向国家大型企事业单位
、科研院所进行配套级销售，水声大数据类、仿真训练系统类产品主要面向国家特种部门等终端用户进行系
统整机级销售。
3、主要法律法规及行业政策
公司所处行业为特种电子信息行业，公司产品主要应用于国家特种电子信息行业声纳装备领域。声纳装
备主要作用为水声目标探测与识别、水声通信与数据传输、水声导航与测绘等，声纳装备是实现深海探测的
核心技术手段，是海洋装备的重要组成部分，海洋装备制造是增强国家海洋实力、维护国家海洋权益、海洋
强国发展道路的战略性先导产业，属于《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》《产业
结构调整指导目录（2024年本）》《中国制造2025》《“十四五”海洋经济发展规划》《2025年国务院政府
工作报告》及《推动海洋经济高质量发展》等文件提出的国家大力倡导、鼓励发展的高技术产业和战略性新
兴产业。
三、核心竞争力分析
1、核心团队稳定，专业人才引进渠道畅通
声纳装备领域高端人才数量少，培养时间长；水声学作为一门实验科学，需要积累大量的湖试和海试经
验，方能从事该领域的产品研发及设计。公司产品可广泛运用于水下警戒、水下探测、通信导航等领域，对
产品的技术先进性、可靠性、稳定性具有极高要求，产品的推出需要进行大量的湖试和海试，以及长期的经
验积累和反复的实验检验，方能应用于下游客户。
在人才引进方面，公司已与中国科学院大学、哈尔滨工业大学、哈尔滨工程大学、西北工业大学、中国
海洋大学等院校建立长期稳定的合作关系，构建了成熟高效的人才引进与培养机制。同时，依托良好的企业
文化与人才发展环境，公司建立了具备市场竞争力的薪酬绩效体系，并推出落户支持、住房保障、股权激励
等多元化、有吸引力的人才福利政策。为进一步健全长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核
心管理团队与技术骨干的积极性与创造性，公司于2025年5月实施限制性股票激励计划，实现股东、公司与
核心员工利益的高度绑定。
截至2025年12月31日，公司拥有一支245人的技术研发队伍，其中博士8名，硕士67名，本科155人，研
发人员占公司总人数的55.43%。研发人员专业构成全面覆盖系统设计、软件算法、硬件电路、结构设计、工
艺设计等多个方面。公司核心团队人员配备齐全，专业结构合理，大部分为声纳装备领域的专家型人才，在
水声装备软硬件领域积累了丰富的研制经验，对声纳装备领域技术研发、产品研制、经营模式具有深刻的理
解，了解国内外声纳装备领域的技术水平以及发展方向，可有效、敏锐把握最终用户的市场需求及未来发展
趋势，有针对性地进行产品研发设计，切实提升公司竞争力，促进公司业务规模持续快速发展。
2、持续研发投入，确保公司技术竞争优势
水声装备行业尤其是声纳装备领域是一个技术密集型的行业，声纳技术系涉及海洋工程、电子技术、计
算机等多学科、多专业领域的综合性技术，且声纳设备相关产品的研制开发依赖于长时间、大量的海上试验
研究和数据、经验的积累。所以，进入声纳装备领域一般需要很长时间的人才培养和技术积累、沉淀，行业
外的竞争者很难在短时间进入。公司自成立以来始终专注于声纳装备领域相关产品的研发、生产和销售。近
年来，公司特别重视将水声技术与高性能计算、大数据、人工智能等领域的先进技术进行融合创新，针对声
纳装备领域有前景的垂直应用场景，持续保持较高水平的研发投入。截至2025年12月31日，公司拥有已获得
授权的发明专利29项，比去年同期增加3项；实用新型专利13项；外观设计专利3项；软件著作权220项；正
在申请的发明专利17项。
3、长期积累沉淀，确保公司市场领先地位
国家特种电子信息行业实行严格的许可制度，具有较高的资质门槛，由于特种产品研发周期长、研发经
费投入大且技术复杂，因此装备定型或鉴定进入批量生产后，最终客户基于对整个装备体系的安全可靠性、
技术状态稳定性、一致性等考虑，不会轻易更换其主要装备及其核心配套产品的供应商。因此，最终用户将
公司纳入供应链体系后，将在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对公
司存在一定的技术和产品依赖，形成“科研、购置、维修一体化”的装备供应体系，从而保证公司可在较长
期间内保持优势地位。
在我国特种电子信息行业现行体制下，该领域业务主要集中于国家大型企事业单位、科研院所、国家特
种部门等，客户具有较高集中度。公司凭借多年的发展和积累，拥有齐备的行业资质，与优质的客户资源建
立了长期稳定的合作关系，主要产品已经进入最终客户的合格供方名录，使得公司在声纳装备领域具有先入
优势，潜在竞争者很难在短期内与公司在同一层面上进行竞争。
4、完善设备设施，确保公司设计、工程化和生产能力
公司围绕水声装备研制生产需求，购置科研生产及检测设备近200台/套，建成环境试验检测中心，配备
电动振动试验系统、高低温试验箱、恒温恒湿试验箱等专业设备，可满足科研及生产试验需求，该中心已通
过CNAS认证及国防实验室认证。同时，公司建成声阵缆成缆专用车间，具备水下声阵缆成缆能力。
公司拥有声纳装备领域的核心技术，具备系统研发设计制造及配套装备设计制造能力、完善的产品技术
研发体系、丰富的水声装备实践经验，能根据不同客户的使用要求，对产品进行定制化设计、研发、生产，
可准确、及时满足客户的各类产品需求，具备提供各型声纳系统整体解决方案的能力。公司具备完善的工程
化设计研制团队及多年的经验积累，能够充分满足产品工程化设计中恶劣环境下的高可靠性、兼容性等要求
，在工程化方面具备较强的竞争优势。
四、主营业务分析
1、概述
（1）利润方面，公司深耕主业并布局民品，关键业务稳步推进，多元发展成效显著。
报告期内，公司特种产品收入结构较上年同期显著优化，品类多元发展态势良好，审减后营业收入达31
,156.17万元，较上年同期审减后营业收入23,386.59万元增长31.68%。根据特种部门采购制度的有关规定，
公司销售的部分产品需由特种部门审价，公司对当年及以前年度需要审价的项目按可变对价最佳估计值重新
估计，将可变对价调整金额在当期予以确认，因最佳估计数的变动累计调减当期营业收入2,966.79万元，较
上年同期调减4,717.14万元同比减少1,750.35万元。
报告期内，公司营业总成本为32,631.69万元，较上年同期增长25.46%。其中：①本年度水声大数据、
仿真训练系统方向部分项目系研制合同，为保障项目质量与交付进度，项目成本较高；同时，数据计算中心
方向的项目主要为外购硬件，且项目实施周期长，导致项目成本较高。受上述因素综合影响，本年营业成本
较上年同期增加6,831.44万元，营业成本增长幅度高于营业收入增长幅度。②公司坚持精细化管理导向，持
续提升运营效率，强化费用管控，期间费用较上年同期减少304.30万元，提质增效取得积极成效。
根据《企业会计准则》的相关规定，本着谨慎性原则，对截至2025年12月31日合并报表范围内存在可能
发生减值迹象的资产进行减值测试后，2025年度计提信用减值损失686.79万元，较上年同期减少401.60万元
；计提资产减值损失3,046.32万元，较上年同期增加1,094.93万元。其中：①公司所处产业链各参与主体采
取“逐级结算”模式，公司处于产业链中上游，且客户付款手续相对复杂、流程较长，对于需要审价的项目
，往往需要特种部门逐项完成审价工作后方能逐级结算，导致公司应收账款回收周期长，应收账款金额处于
较高水平。2025年公司持续加强应收账款管理，优化催收机制，账款回收保持良好态势，受此影响，本年度
计提信用减值损失较上年同期减少401.60万元。②受质保金规模扩大及账龄结构延长影响，公司基于审慎原
则对未到期的质保金相应计提资产减值损失，本年较上年同期增加760.62万元。③公司受特种产品保障方式
多样化及改换装影响，公司在存货减值测试过程中出现部分存货适用性降低等不可预见因素，本年度存货跌
价损失较上年同期增加497.53万元。
报告期内，公司其他收益为46.99万元，较上年同期减少1,573.70万元，主要系国家相关税收政策调整
所致。综上，2025年公司经营规模较上年同期增长31.68%，剔除营业成本及期间费用后的盈利水平较上年同
期增长56.18%。受其他收益及资产减值损失计提影响，本期归属于上市公司股东的净利润较上年同期出现下
降。
（2）现金流方面，公司推行“目标-责任-考核”三位一体的回款管理体系，通过目标分解、责任到人
、过程督导和刚性考核等举措，应收账款管理成效持续提升。
报告期内，公司持续加大账款催收力度，经营回款相应增加，销售商品、提供劳务收到的现金为36,115
.09万元，较上年同期34,450.50万元增长4.83%。受公司订单规模持续增长，业务扩张过程中资金垫付影响
，经营支出有所上升，导致本年经营活动产生的现金流量净额为-8,043.92万元，较上年同期2,495.38万元
下降422.35%。
公司管理层多措并举，综合运用多元化融资渠道及精细化资金管理手段，合理统筹资金安排，动态优化
资金配置，公司投资活动产生的现金流量净额4,157.97万元，较上年同期-8,530.65万元增加148.74%；公司
筹资活动产生的现金流量净额3,673.26万元，较上年同期-2,392.17万元增加253.55%。
综上，2025年公司通过有效催款，灵活高效的资金统筹安排，切实保障了各项生产经营活动的平稳有序
运行。
（3）资产负债结构稳健，重大项目有序推进，合理统筹融资安排，保障项目顺利实施。
报告期末，公司资产总额达128,057.30万元，较上年末119,373.36万元增长7.27%，主要系公司在多类
产品领域斩获项目订单，为保障项目按期交付，提前支付款项并储备物资，使得预付账款及存货相应增加。
报告期末，公司负债总额49,520.14万元，较上年末37,234.01万元增长33.00%，主要系两方面因素共同
影响：一是公司收到项目节点款项，合同负债相应增加；二是为保障重大项目按期推进，满足采购付款时效
需求，公司融资规模有所上升。
综上，2025年公司资产负债率38.67%，资产负债结构稳健合理。
●未来展望:
1、行业格局和趋势
（1）行业格局
我国特种电子信息行业声纳装备领域整体呈现高壁垒、寡头竞争的稳定格局。作为水下探测与信息感知
的核心装备，声纳系统研发与产业化受到准入资质、长期技术积累、装备定型周期、供应链配套、试验验证
与保密管理等多重因素严格制约，行业准入门槛高、迭代周期长、客户粘性强。行业内合格供应商数量有限
，主要以大型国有军工集团、核心科研院所为主体，同时包含少数掌握底层算法、核心模块或系统集成关键
技术、通过完整资质与型号验证的民营企业，形成头部集中、梯队清晰、稳定有序的竞争生态。
随着深海科技逐步上升为国家重要战略层面，我国对海洋资源开发、海洋权益维护及海洋科学研究的重
视程度持续提高。在此背景下，海洋观测、水下安防、水下油气勘探开发、海上风电运维、港口航道监测、
海洋工程勘察等民用及商用场景对水下感知装备的需求呈现快速增长态势。声纳作为水下环境探测、目标定
位、数据采集的核心装备，其应用场景从传统特种领域不断向民用市场、海洋科研、工程建设、能源运维等
领域延伸拓展，整体市场需求持续提升。与特种领域相比，民用声纳装备市场更注重实用性、经济性与快速
落地能力，市场竞争焦点主要集中在军工技术向民用领域的转化效率、不同水下场景的适配能力、系统集成
化水平以及规模化生产后的成本控制能力等方面。
（2）行业趋势
1）政策支持
2025年政府工作报告首次将深海科技明确列为战略性新兴产业，与商业航天、低空经济并列部署，推动
新技术、新产品、新场景规模化应用，标志着深海领域正式进入产业化加速期；《推动海洋经济高质量发展
》明确指出要编制“十五五”海洋经济发展规划，提升海洋科技自主创新水平，做强做优做大海洋产业；20
26年我国中央本级国防支出预算达1.91万亿元，同比增长7%，国防投入保持稳定适度增长，为水下装备、海
洋感知、信息安全等领域提供持续需求与资金保障。
2）技术优化
声纳装备技术正处于智能化、国产化、深水化迭代阶段。AI技术深度融入水声数据处理，基于深度学习
的水下目标自动识别技术成为声纳系统的主流。受国际供应链波动、核心技术封锁等因素影响，声纳装备核
心元器件国产化进程持续加速，已从单一模块替代向全链条自主供应迈进。随着我国深海资源开发、深海权
益维护及海洋科学研究需求持续升级，深海作业装备对声纳装备的需求快速增长，推动声纳技术向深水化、
长续航、高可靠方向迭代，光纤与声学融合的深海通信技术逐步替代传统方案。
3）需求增加
随着海洋强国战略推进及海洋经济高质量发展，特种电子信息行业在声纳装备领域的技术积淀日益深厚
，其中长期积累的水声探测、信息感知、抗干扰通信等核心技术，正通过高效转化机制，逐步落地各类民用
场景，行业发展已从“技术单向转化”阶段，稳步迈向“资源双向共享、场景深度耦合”的全新发展阶段。
在政策引导与支持下，海洋开发进程持续提速、海上风电产业稳步发展，水声装备应用需求持续攀升。
其中，海上风电项目建设与运维、深远海渔业开发等场景，均对高精度水声探测、通信及安全防护设备存在
刚性需求；同时，港口升级、海洋生态监测等场景的拓展，进一步拓宽了水声装备的应用边界，带动相关设
备需求持续释放，为水声产业高质量发展注入强劲动力，有效助力公司拓展民用市场、丰富业务场景，推动
水声装备相关业务实现稳步发展。
2、公司发展战略
公司秉持“特种产品立本、民用产品拓新、技术创新引领、产品多元协同”的核心发展理念，深耕声纳
装备主业，持续优化业务结构，加快构建“特种业务稳增长、民用业务拓空间、技术创新筑壁垒、优秀人才
强支撑”的高质量发展格局，致力成为行业领先的水下声纳设备核心供应商。
（1）特种产品业务筑牢核心壁垒，迈向高端化、规模化
公司牢牢立足特种电子信息行业声纳装备核心领域，持续巩固并强化行业领先的竞争优势。聚焦国家特
种领域核心市场，在积极争取第三代和新一代信号处理机平台订单的同时，全力保障水声大数据、仿真训练
系统、数据计算中心等重点项目稳定量产与按期交付，持续拓展后续市场空间，推动业务规模化、系列化、
可持续增长。在无人探测系统领域，公司将深化多产品、多系统融合，加快向智能化、集群化、体系化方向
升级突破。
（2）民用产品业务提速转化落地，实现场景化、产业化
结合海洋产业融合场景，依托在声纳探测、水下信号收集与处理领域积累的核心技术优势，重点布局海
上风电设施安全监测、水下智能巡检、水下测绘等高价值应用场景。通过将特种领域成熟的高精度探测、信
号处理与系统集成能力向民用产业迁移转化，打造适配商业化场景的高可靠、低成本、智能化解决方案，实
现核心技术成果快速产业化落地。
（3）坚持研发投入自主创新，深化AI技术赋能
公司将技术创新作为核心驱动力，持续加大对光纤水听器、水声大数据、训练仿真、无人系统集群控制
等关键核心领域的研发投入。积极推动传统水声技术与人工智能、大数据深度融合，不断强化自主创新能力
与技术壁垒，确保公司整体技术水平与国际先进水平保持同步，并在部分细分领域实现引领性突破。
（4）完善管理运行体系，实现降本增效、提质增效
持续优化法人治理结构，健全现代企业管理制度，完善内部管理运行体系，规范决策流程、强化部门协
同，全面提升公司经营管理效率与整体运营效能。通过流程优化、资源统筹与成本精细化管控，切实实现降
本增效、提质增效，不断增强公司核心竞争力与可持续发展能力，为公司高质量长远发展奠定坚实基础。
3、经营计划
围绕公司整体发展战略与长远发展规划，统筹规划年度重点事项如下：
（1）市场拓展
在特种产品领域，公司将全力推动意向订单转化落地，持续深化与核心客户的长期战略合作，积极争取
特种产品升级换代项目订单，不断提升产品配套层级与市场占有率，巩固在特种领域的核心竞争优势。
在民用产品领域，重点面向广西、广东、海南等沿海省份，充分借助地方政策支持，加强与大型集团企
业的深度合作，聚焦智能化、无人化发展方向，加快推进民用领域相关产品落地应用。
（2）生产运营
持续深化精细化管理，全面优化供应链布局与体系建设，强化核心原材料集中采购与成本管控，通过资
源统筹、流程优化与供应商协同，有效降低综合采购成本，提升整体资源配置效率与运营效益。针对特种产
品订单定制化的特点，加快构建柔性化、高效化生产模式，优化生产组织与排产流程，提升快速响应与灵活
交付能力，切实缩短产品交付周期，保障订单履约效率。同时，坚持质量至上原则，强化全流程、全链条质
量管控体系，严格执行质量标准与责任追溯机制，从严把控研发、生产、检验等各环节质量关口，确保产品
质量稳定可靠，全面保障产品交付质量与客户满意度。
（3）财务管控
强化应收账款全流程管理，针对特种产品“逐级结算”的特殊模式，建立专人跟进机制，主动推进款项
回收，全力保障2026年应收账款周转率稳步提升，减少资金占用，提升资金周转效率。严格控制期间费用支
出，坚持“量入为出、精打细算”的原则，加强费用预算管控与执行监督，强化费用使用效益考核，不断提
升公司整体盈利能力。
合理统筹资金配置，科学制定资金使用计划，在保障公司日常生产经营资金需求的基础上，优先保障研
发投入与市场拓展资金供给，持续加大核心技术研发、新产品迭代及市场渠道拓展的资金支持力度，兼顾资
金安全性与流动性，通过精细化资金管控、优化资金投向，推动公司经营现金流逐步改善，实现资金良性循
环，为公司持续健康发展提供坚实的资金保障。
4、可能面对的风险
（1）行业政策导致的经营业绩波动风险
公司产品主要服务于国家特种电子信息行业，性质为特种产品，最终使用主体为国家特种部门。国家特
种部门的采购计划通常受国家支出预算、国际安全环境、国内政策导向等因素影响，因此，公司的产品销售
状况与未来最终用户采购动态紧密相连，产品采购订单数量、订单规模可能波动较大，具有一定的不稳定性
。公司所处的特种行业受资质管理、装备审价、市场准入等政策约束，若相关政策发生重大调整，都可能直
接致使公司经营业绩面临大幅波动风险。同时，深海经济相关扶持政策若落地不及预期，亦可能对公司民用
产品市场的发展节奏与拓展进程产生影响，导致公司新市场及新客户的开发不及预期，从而导致公司业绩不
达预期的风险。
（2）客户集中风险
受我国特种行业现行体制影响，产业链涵盖多个关键参与主体，主体按计划，逐级配套进行生产、销售
，公司下游客户主要为中国船舶集团下属单位、科研院所及国家特种部门，导致公司所处行业客户明确且集
中度高。公司已经与主要客户建立了稳固的合作关系，并不断开发新产品，开拓新客户。若国际形势、国家
战略的变化导致最终用户的需求发生不利变化，或者公司与最终用户或下游客户的合作发生不利变化，公司
开拓其他领域客户进展不如预期，则将对本公司的经营业绩产生不利影响。
（3）销售季节性风险
公司客户主要为特种电子信息行业企事业单位、科研院所及国家特种部门，存在集中交付、集中结算的
经营特点。由于特种产品采购的计划性较强，最终用户通常按年度计划配额编制采购计划，并向供应商提出
采购需求，制造产业链各参与主体按计划逐级配套进行生产、销售。公司作为声纳装备的核心配套单位，一
般每年年初与年中承接研发生产任务，考虑生产周期等因素，交付完成大多在二季度、四季度。因此公司的
经营情况会呈现出一定的季节性，在年度费用较为均衡的情况下，营业收入和利润也呈现出季节性，存在出
现季节性亏损的可能。
（4）特种产品审价风险
公司产品主要服务于国家特种部门，相关合同采用暂定价格机制，最终结算价格以最终用户审定结果为
准。由于最终用户审价周期较长，在审价完成前，公司结合合同暂定价格，按照期望值或最可能发生金额确
定可变对价的最佳估计数确认收入。公司部分产品的暂定价格、最佳估计数与最终审定价格之间可能出现偏
差。若差异幅度较大，将对公司的毛利率产生影响，进而可能引发公司收入及业绩出现波动风险。公司已建
立审价跟踪管理机制，持续关注价格调整事项，以降低相关风险影响。
（5）应收账款余额较大的风险
公司所处产业链参与主体采取“逐级结算”模式，且公司处于产业链中上游，叠加装备审价、客户付款
审批流程相对复杂，应收账款周转周期较长，导致应收账款金额处于较高水平，大额应收账款减缓了公司资
金回笼速度，给营运资金管理带来压力。公司应收账款主要为应收大型央企集团下属单位货款，客户信用良
好，未曾发生过不能偿还货款的情况。若国际形势、国内环境发生变化，可能导致公司主要客户回款周期进
一步延长。同时，随着应收账款账龄结构的变化，应收账款坏账计提金额可能存在计提不足导致坏账计提增
加的情形，将会对公司的经营业绩产生一定的不利影响。公司将通过完善客户信用评估、强化催收机制等方
式，继续加大应收账款催收力度，重点推进长账龄项目回款，降低坏账风险，提升资金周转效率，推动经营
性现金流持续优化。
（6）存货管理风险
特种产品采购具有较强的计划性，最终用户按计划编制采购计划，并向各供应商提出采购需求，供应商
进行逐级配套供应。公司主要采用“以销定产”的经营模式，存货规模与业务发展需求相匹配，符合公司实
际经营状况及行业运营特征。随着业务规模的持续扩张，公司存货余额可能继续增加。若未来市场环境发生
重大变化或行业竞争态势加剧，一方面可能导致因产品价格下行或技术迭代引致的存货减值风险；另一方面
可能导致因市场需求波动造成的存货周转率下降的风险。可能对公司盈利能力和经营现金流产生负面影响。
公司将优化存货管理，结合“以销定产”把控生产采购节奏，定期开展清查与减值测试，降低存货周转风险
。
（7）产品研发风险
当前，水声技术与人工智能、大数据等新一代信息技术的融合进程不断加快，推动行业技术迭代速度持
续提升。作为国内特种电子信息行业的重要民营高新技术企业，公司遵循严格的特种产品研制流程，通常需
要经过装备研制阶段和装备定型阶段，从立项研制到设计定型的时间跨度较大，具有研发周期长、投入高、
风险大等显著特征。同时，芯片技术作为我国关键核心技术短板，其产业发展目前仍面临显著的外部依赖，
公司研发的国产化芯片产品可能存在技术指标无法完全达到国际先进水平的风险。在此背景下，若公司未来
研发投入未能及时匹配行业发展步伐、无法匹配实际需求，或对技术发展方向判断存在偏差，将可能导致公
司产品技术水平相对滞后，进而影响市场竞争力。
（8）核心技术人员流失的风险
公司拥有声纳装备领域的核心技术，主要产品包括信号处理平台、声纳系统、水声大数据、仿真训练系
统、无人探测系统、数据计算中心等，上述技术和产品的研发设计及更新升级对核心技术人员存在较大依赖
，公司的发展亦与公司高级管理人员和核心技术人员的贡献及持续服务和表现存在较大关系。截至目前，本
公司高级管理人员和核心技术人员相对稳定。若未来发生较大规模的高级管理人员或核心技术人员流失，则
不能保证公司能够招聘到具有胜任能力的继任者，如此将对公司的研发实力、技术优势、产品更新产生较大
冲击，进而对公司业务带来不利影响。
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