经营分析☆ ◇300811 铂科新材 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
合金软磁粉、合金软磁粉芯及相关电感元件产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 7.95亿 99.83 3.22亿 99.84 40.48
其他业务(行业) 137.71万 0.17 51.56万 0.16 37.44
─────────────────────────────────────────────────
金属软磁粉末制品(产品) 7.81亿 98.08 3.15亿 97.60 40.28
金属软磁粉(产品) 1385.91万 1.74 719.79万 2.23 51.94
其他(产品) 139.56万 0.18 52.72万 0.16 37.78
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 7.02亿 88.23 2.73亿 84.64 38.83
其他(补充)(地区) 9231.67万 11.60 4896.37万 15.20 53.04
其他业务(地区) 137.71万 0.17 51.56万 0.16 37.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 11.56亿 99.80 4.58亿 99.76 39.59
其他业务收入(行业) 235.60万 0.20 110.16万 0.24 46.76
─────────────────────────────────────────────────
金属软磁粉芯(产品) 10.26亿 88.59 4.00亿 87.13 38.96
磁性电感元件(产品) 1.03亿 8.87 4334.76万 9.45 42.19
金属软磁粉(产品) 2711.48万 2.34 1458.26万 3.18 53.78
其他(包含其他业务收入）(产品) 236.57万 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 10.49亿 90.57 4.15亿 90.34 39.51
境外销售(地区) 1.07亿 9.23 --- --- ---
其他业务收入(地区) 235.60万 0.20 110.16万 0.24 46.76
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 11.05亿 95.36 4.39亿 95.70 39.75
经销模式(销售模式) 5142.65万 4.44 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 235.60万 0.20 110.16万 0.24 46.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 5.80亿 99.76 2.34亿 99.52 40.38
其他(补充)(行业) 142.40万 0.24 113.14万 0.48 79.45
─────────────────────────────────────────────────
金属软磁粉芯(产品) 5.48亿 94.19 2.23亿 94.59 40.65
磁性电感元件(产品) 2131.04万 3.66 --- --- ---
金属软磁粉(产品) 1106.45万 1.90 --- --- ---
其他(包含其他业务收入）(产品) 142.87万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 5.44亿 93.57 2.21亿 93.99 40.66
其他(补充)(地区) 3741.11万 6.43 1415.00万 6.01 37.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 10.63亿 99.72 3.99亿 99.57 37.58
其他业务收入(行业) 294.36万 0.28 174.48万 0.43 59.28
─────────────────────────────────────────────────
金属软磁粉芯(产品) 10.22亿 95.92 3.86亿 96.11 37.72
磁性电感元件(产品) 2028.44万 1.90 --- --- ---
金属软磁粉(产品) 2019.06万 1.89 --- --- ---
其他(包含其他业务收入）(产品) 304.69万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 10.15亿 95.24 3.81亿 94.98 37.54
境外销售(地区) 4779.65万 4.49 --- --- ---
其他业务收入(地区) 294.36万 0.28 174.48万 0.43 59.28
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 10.39亿 97.51 3.92亿 97.83 37.77
经销模式(销售模式) 2364.46万 2.22 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 294.36万 0.28 174.48万 0.43 59.28
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.29亿元，占营业收入的45.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 20655.16│ 17.83│
│客户二 │ 16536.10│ 14.27│
│客户三 │ 6565.20│ 5.67│
│客户四 │ 4659.88│ 4.02│
│客户五 │ 4501.82│ 3.89│
│合计 │ 52918.16│ 45.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.86亿元，占总采购额的52.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 11372.80│ 21.06│
│供应商二 │ 8129.70│ 15.06│
│供应商三 │ 4358.22│ 8.07│
│供应商四 │ 2563.67│ 4.75│
│供应商五 │ 2144.17│ 3.97│
│合计 │ 28568.56│ 52.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司主要从事金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件的研发、生产和销售，为电能变换各环节
电力电子设备或系统实现高效稳定、节能环保运行提供高性能软磁材料、电感以及整体解决方案。公司通过
提供解决方案服务促进产品预研与销售，满足客户在金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件上的产品需求。
（二）主要产品及用途
公司主要产品包括金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件。公司产品及解决方案被广泛应用于
光伏发电、新能源汽车及充电桩、数据中心（UPS、服务器电源、GPU芯片电源）、AI、智能驾驶、储能、通
讯电源、变频空调、消费电子、电能质量整治（有源电力滤波器APF）、轨道交通等领域，属于碳中和和AI
产业链中的重要一环。公司主要产品的具体情况如下：
1、金属软磁粉芯
金属软磁粉芯是指将符合性能指标的金属软磁粉采用绝缘包覆、压制、退火、浸润、喷涂等工艺技术所
制成的磁芯，是电感元件的核心部件之一。电感元件是用绝缘导线绕制成一定圈数的线圈，线圈内插入磁性
材料所构成的电子元件。电感在电路中主要起到储能、滤波、振荡、延迟、限波等作用，此外还有过滤噪声
、稳定电流及抑制电磁波干扰等作用。公司始终以终端应用需求为产品开发导向，以精密制造工艺为支撑，
从“铁硅1代”金属磁粉芯开始，不断迭代升级至“铁硅4代”，建立了一套覆盖5kHz~2MHz频率段应用的金
属磁粉芯体系，可满足众多应用领域的性能需求，牢牢抓住终端用户。
2、芯片电感
基于公司在金属软磁材料产品的持续迭代和性能领先，公司针对芯片电感开发出适用开关频率可达5khz
~10MHz的金属软磁复合材料，为金属软磁材料进入更高频率段的半导体应用领域提供了可能性。在此基础上
，公司经过多年的潜心研发，结合独创的高压成型铜铁共烧工艺，制造出了具有更高效率、更小体积、更高
可靠性和更大功率的芯片电感产品，从而为芯片供电模块向小型化、高功率化方向的快速发展提供必要条件
，也为公司开启了一条更加广阔的服务半导体供电领域的新赛道，并最终完成了公司从发电端到负载端电能
变换（包括DC/AC，AC/AC，AC/DC，DC/DC）全覆盖的产品线布局。芯片电感业务现已发展为公司的第二条增
长曲线，对公司发展具有里程碑的意义。
芯片电感起到为GPU、CPU、ASIC、FPGA等芯片前端供电的作用，而金属软磁材料制成的芯片电感由于具
有小型化、耐大电流的特性，更加适用于GPU、人工智能、自动驾驶、AI服务器、AI笔记本、通讯电源、矿
机等大算力应用场景，市场前景非常广阔，主要体现在以下两个方面：
（1）随着芯片制程的不断微型化并开始向3纳米迈进，芯片电压越来越低，对芯片供电模块的核心元件
芯片电感提出了更高的要求。前期主流的芯片电感主要采用铁氧体材质，但随着电源模块的小型化、低电压
、大电流的发展趋势，铁氧体材料受限于其饱和磁通密度低等条件制约，已经很难满足后续发展需求，而基
于金属软磁材料开发的芯片电感具有低电压、大电流、小体积的优势，更加符合未来大算力的应用需求。
（2）随着AI、5G和IOT时代的到来，仅靠云计算中心集中存储、统一计算或集中式的模式已经无法满足
终端设备对于时效、容量、算力的需求。云边端协同方案的出现，即将AI算力下沉到边缘，在靠近终端用户
的边缘集群进行数据本地处理，减少数据传输成本和存储成本，提高本地算力和边缘智能，处理实时性要求
高的场景需求，同时边缘侧和云端数据保持同步，云端集群提供更强大的算力支撑。在这样的算力发展趋势
下，越来越多的算力需求下沉到边缘和终端，意味着会需要更多的大算力芯片，以及更多的芯片电感等元件
提供算力支撑。
3、金属软磁粉
金属软磁粉是指含有铁、硅及其他多种金属或非金属元素的粉末，其成分、纯度、形貌等关键指标决定
了软磁材料的性能，并最终决定功率电感元件的性能。经过十余年的技术积累，公司已成功打造了以合金精
炼、物理破碎（气雾化、水雾化和高能球磨）为核心的金属粉末制备技术平台，并掌握了直径2μm-50μm的
金属粉末的制备工艺。目前，公司生产的金属软磁粉主要有铁硅粉、铁硅铝粉、铁硅铬粉和片状铁硅铝粉末
等，其中铁硅粉、铁硅铝粉主要用于生产公司的金属软磁粉芯产品，铁硅铬粉主要供给下游客户生产一体成
型电感。
近年来随着AI技术的发展，带来消费类电子、汽车电子、移动通信等产品的升级换代需求，对新型元器
件相应提出了小型化、片式化、高频化、高功率密度等更高的需求，为电子元器件的发展提供了新的机遇。
其中，一体成型电感因具备感量高、耐大电流、漏磁少、尺寸多样化等特点得到了广泛的应用，而其核心原
材料金属软磁粉末的材料性能是决定其上述特性能否实现的关键因素。目前，公司已成功开发了高球形超细
铁硅铬粉末，该粉末具有良好的球形度和高饱和特性并兼顾防锈特性，整体性能指标与日本进口粉末相当，
得到用户的一致好评，已经开始量产并逐步实现进口替代。此外，公司的非晶纳米晶粉末也已经得到了客户
的验证，并开始导入量产。
（三）主要的业绩驱动因素
公司管理团队始终秉承“让电更纯·静”的创业初心，坚持以技术开发和产品创新为核心驱动，持续着
力打造金属软磁粉芯、芯片电感、金属软磁粉末三条增长曲线，经营工作稳步推进。报告期内，公司实现营
业收入7.96亿元，同比增长36.88%，实现归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比增长38.18%，经营业
绩总体呈现快速增长趋势，并达到了同期历史新高。具体业绩驱动因素如下：
1、报告期内，金属软磁粉芯保持稳健增长，实现销售收入5.86亿元，同比增长7.03%，进一步巩固公司
在金属软磁粉芯行业中的市场领先地位。其中，通讯、服务器电源及UPS应用领域，在新基建和人工智能爆
发等积极因素的推进下，销售收入同比取得高速增长；新能源汽车及充电桩领域持续取得了比亚迪、华为及
其他造车势力的认可与合作，销售收入同比取得较快增长；空调应用领域，由于产品标准化程度高，公司充
分发挥河源生产基地的自动化优势，使其在品质、交付、成本方面都得到大幅提升，产品市场竞争力明显加
强，报告期内销售收入同比取得大幅增长。光伏应用领域虽然一季度受到下游光伏逆变器厂商去库存的延迟
影响增长有所放缓，但在二季度开始明显回暖，报告期内销售收入同比基本持平。
2、报告期内，电感元件（以芯片电感为主）继续保持高速增长态势，实现销售收入1.95亿元，环比202
3年下半年增长138.92%，占公司营业收入的比重达到了24.5%，进入了快速发展通道并爆发出强劲增长的潜
力，已成长为公司业务发展规划中的主力军。其中，芯片电感产品持续取得MPS、英飞凌等全球知名半导体
厂商的高度认可，同时报告期内还新进入了多家全球知名半导体厂商供应商名录。新产品开发方面，公司报
告期内持续大额研发投入开发新产品，并交付了大量的样品，为开发新的增量市场做准备，其中适用于AI服
务器电源电路的TLVR电感，目前已经实现小批量生产。另外，公司电感元件在AI笔记本、平板、可穿戴设备
、汽车、AI手机等应用领域的技术布局也取得了一系列重大进展。
3、报告期内，金属软磁粉末取得了较大的增长，实现销售收入1385.91万元，同比增长25.26%。为了进
一步满足市场的需求，公司在报告期内持续筹建年产能达6000吨/年的粉体工厂，预计下半年可释放部分产
能，并于2025年建设完成。粉体工厂的建成将有效解决目前公司对外销售粉末产能不足的问题，有望为公司
提供新的增长动能。
4、报告期内，公司的产品体系和收入结构都得到进一步完善，有效熨平了下游部分行业周期性波动对
公司整体经营业绩和发展速度的影响。同时，由于公司加强了应收款项管理且现金结算比例增加，报告期内
公司的经营现金流净额同比大幅增长384.40%，为公司的稳健经营提供重要保障。
未来，随着公司金属软磁粉芯的稳步发展，芯片电感进入高速发展的快车道，金属软磁粉末产能释放及
市场认可度的提升，公司的三条增长曲线模型构建日趋成熟，我们有信心和能力保持公司长期稳健增长。
（四）“梧桐树”业务发展规划
公司秉承“让电更纯·静”的创业初心，坚持以技术开发和产品创新为核心驱动，以成为金属软磁材料
及应用专家为发展目标。在上述目标指引之下，公司逐步打造和落实“梧桐树”业务发展规划，即以材料技
术（气雾化、水雾化和高能球磨）、预处理技术（新树脂、绝缘包覆）和成型技术（流延工艺、模压成型、
热等静压）等技术和工艺为“组分”打造综合性的“沃土”——金属软磁粉末制备平台；在金属软磁粉末制
备平台的基础上，将“沃土”的不同“组分”进行有机组合，并结合特定的自有或引进工艺，滋养出金属软
磁粉芯、芯片电感、金属软磁粉末等业务条线的“梧桐树”；在业务条线的“梧桐树”上，针对不同的行业
特点、应用场景和客用户需求，开发设计生产出多种性能、规格和型号的特定产品“果实”，以此更好地吸
引和服务客户及用户，并实现与客户及用户的协同发展，正所谓“栽下梧桐树，引得凤凰来”。
二、核心竞争力分析
(一)技术研发优势
作为国家高新技术企业，公司始终将技术创新作为发展驱动力，坚持自主研发为主，高校协同开发为辅
，深入原子层面研究材料特性，不断打磨升级核心技术，通过持续性的技术开发投入，目前已积累了低氧精
炼、气雾化喷嘴、超细粉制备、粉体绝缘、高密度成型和铜铁共烧一体高压成型等关键核心技术，为提高产
品品质、丰富产品系列奠定了坚实的基础，相关核心技术还取得了中国有色金属工业科学技术一等奖及中国
专利优秀奖等荣誉。与此同时，公司通过大力引进全球行业优秀研发人才，保持自身技术的前沿性和领先性
。
（二）协同优势
通过对金属软磁粉末核心制备技术及应用、金属软磁粉芯压制技术工艺及应用和电力电子技术应用的掌
握，公司整合了磁性材料产业链从磁粉到电感元件的研发、生产和销售环节，通过多年在技术、应用、市场
等方面的积累，具备了同客户及用户协同发展的能力。通过协同发展的模式，公司可以从磁性材料原材料到
电感元件的各环节进行生产成本和品质的控制，更好满足客户或用户在时间、成本、效率、性能方面对产品
的要求，使公司金属软磁材料及电感元件在性能占优的前提下更具性价比优势，从而具备了较强的市场竞争
力和应用领域拓展能力。
（三）行业先发优势
伴随新能源及绿色节能环保产业的快速发展，其电气系统必须具备高电能质量和高运行效率，因此需要
通过高性能的半导体微处理器和软件技术以及大功率环境下的电能存储和变换来实现。为了满足这一新的能
量应用需求趋势，公司致力于率先寻求与应用行业的先进企业进行深度合作，在电源、电感元件以及电感磁
性材料的技术方案等方面进行设计和产品创新。依托敏锐的行业洞察能力及行业需求获取能力，公司积极开
拓金属磁粉芯的适配行业，从成立至今引领了金属软磁粉芯在变频空调、光伏逆变器、UPS、新能源汽车和
半导体行业的应用。行业开拓的经验及不同行业的产品适配能力，是公司可持续发展的关键因素。
（四）用户优势
公司在成立之初就建立了以用户需求为中心，辐射下游产业链的营销路线。公司依托优异的产品性能及
长期可靠的的供货能力，积累了大批下游优质用户，对于公司在行业中的不断发展以及市场拓展起到了积极
的促进作用。优质的用户资源及多年的用户需求的数据积累，奠定了公司技术创新、市场开拓及品牌建设等
方面健康可持续发展的基石。目前，公司已与ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、麦格
米特、MPS、TDK、台达、威迈斯、阳光电源、伊顿、英飞凌及中兴通讯（按字母排序，排名不分先后）等一
大批国内外知名厂商开展了广泛的技术和市场合作。基于对产品性能、供货能力及供应商转换成本的考量，
下游客户通常会与供应商保持相对稳定的合作关系，因此公司得以持续积累优质用户资源。同时公司通过与
用户的技术合作来增强用户粘性，促进公司业绩稳定的向上发展。
（五）产品质量控制优势
随着公司对市场空间的进一步拓展，应对的客户要求越来越广泛，客户对产品的性能要求也各不相同，
为此，公司一直十分重视产品质量管理，建立了较为完善的质量管理体系，并且按照体系管理的要求策划、
制定和实施质量方针和质量目标；同时，还配备了先进的检测分析设备，对来料和产品生产过程进行全方位
的质量检验和监控。公司先后通过了ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管
理体系。在多年的生产过程中，公司凭着自身的技术积累通过大量的试样试验，不断对生产设备进行改造和
优化，为产品的质量提供可靠的保证。
（六）管理团队优势
公司拥有一支经验丰富且非常稳定的管理、营销及研发人员队伍，创始团队对公司长期发展充满信心，
管理团队具备丰富的生产管理、品质管理、销售管理和产品开发等经验，对于行业政策和未来发展趋势具有
很好的把握和理解，对公司有清晰的战略定位。主要管理人员和业务骨干均具有多年材料行业的工作经验，
对行业有着深刻的认识和高度的敏感。公司人才梯队结构合理，具备较强的行业趋势研判能力、团队协作能
力以及坚韧的战斗力，为公司可持续发展提供了有力保障。
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