经营分析☆ ◇300834 星辉环材 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
聚苯乙烯的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 12.93亿 99.10 2368.33万 73.86 1.83
物业收入(行业) 1178.41万 0.90 838.33万 26.14 71.14
─────────────────────────────────────────────────
HIPS(产品) 7.29亿 55.88 2497.17万 76.85 3.42
GPPS(产品) 5.38亿 41.20 -86.02万 -2.65 -0.16
原材料贸易(产品) 2634.98万 2.02 --- --- ---
物业收入(产品) 1178.41万 0.90 838.33万 25.80 71.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.97亿 99.36 3172.84万 98.95 2.45
境外(地区) 835.28万 0.64 33.82万 1.05 4.05
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 6.80亿 52.13 1151.09万 35.90 1.69
贸易商模式(销售模式) 6.13亿 46.97 1217.24万 37.96 1.99
物业收入(销售模式) 1178.41万 0.90 838.33万 26.14 71.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
HIPS(产品) 3.77亿 56.55 1490.97万 78.02 3.96
GPPS(产品) 2.83亿 42.57 8798.64 0.05 0.00
物业收入(产品) 589.20万 0.88 419.16万 21.93 71.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.61亿 99.27 1900.80万 99.47 2.87
境外(地区) 484.35万 0.73 10.21万 0.53 2.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 16.82亿 99.30 6247.45万 88.17 3.71
物业收入(行业) 1178.41万 0.70 838.33万 11.83 71.14
─────────────────────────────────────────────────
HIPS(产品) 10.07亿 59.46 4781.17万 67.48 4.75
GPPS(产品) 6.75亿 39.85 1466.28万 20.69 2.17
物业收入(产品) 1178.41万 0.70 838.33万 11.83 71.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.85亿 99.45 7051.58万 99.52 4.19
境外(地区) 929.34万 0.55 34.20万 0.48 3.68
─────────────────────────────────────────────────
贸易商模式(销售模式) 8.98亿 52.99 3394.33万 47.90 3.78
直销模式(销售模式) 7.85亿 46.31 2853.12万 40.27 3.64
物业收入(销售模式) 1178.41万 0.70 838.33万 11.83 71.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
HIPS产品(产品) 4.93亿 59.66 2595.96万 62.61 5.26
GPPS产品(产品) 3.28亿 39.63 1131.29万 27.28 3.45
其他(产品) 589.20万 0.71 419.16万 10.11 71.14
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.23亿 99.48 4133.73万 99.69 5.02
境外(地区) 432.38万 0.52 12.68万 0.31 2.93
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.02亿元，占营业收入的23.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 8998.69│ 6.96│
│客户2 │ 6711.08│ 5.19│
│客户3 │ 5926.49│ 4.58│
│客户4 │ 4802.81│ 3.71│
│珠海祥兴隆新材料科技有限公司 │ 3789.70│ 2.93│
│合计 │ 30228.77│ 23.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.18亿元，占总采购额的92.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 58255.76│ 47.92│
│供应商2 │ 30301.36│ 24.93│
│供应商3 │ 16889.28│ 13.89│
│上海浦毅橡塑有限公司 │ 3725.22│ 3.06│
│宁波博诺琪贸易有限公司 │ 2671.45│ 2.20│
│合计 │ 111843.07│ 92.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因报告期内公司主要原材料苯乙烯平均采购价格为6673.62
元/吨，较上一报告期平均采购价格8163.30元/吨，跌幅18.25%，较上一报告期未发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业发展情况
聚苯乙烯广泛应用于电子电器、玩具、日用塑料制品、塑料包装、建材、医疗器械、冷链组件等领域，
行业市场化程度较高。目前，我国聚苯乙烯行业仍处于发展阶段。随着国民经济的快速发展以及居民消费水
平的提升，同时聚苯乙烯因其具有轻量化特征，在替代钢材方面具有天然的优越性，聚苯乙烯的需求量总体
呈现增长趋势。与此同时，我国的聚苯乙烯在生产技术、产品质量、品种的多样性与丰富性、生产管理、研
发体系等诸多方面还存在一定的提升空间。行业的发展现状呈现以下特点：
1、反内卷供给侧改革有望推动行业供需格局改善
2025年以来，伴随多项扩内需政策逐步落地，国内需求有望企稳修复，但供给端竞争加剧导致化工行业
产品价格走弱、产能利用率走低，反内卷供给侧改革成为推动行业供需改善的关键。2025年政府工作报告首
次将综合整治“内卷式”竞争纳入重点任务，明确化工等产能过剩行业为整治核心；2025年7月，中央财经
委员会第六次会议明确强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序
竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。国家通过产能调控、能效约束等组合政策，有效遏
制盲目扩产与恶性价格战，行业重复建设、过度竞争局面将逐步缓解。与此同时，行业固定资产投资增速放
缓，未来新增产能对市场供给的冲击有望减弱；叠加行业反内卷整治的进一步深入及海外部分产能退出，行
业结构性优化进程加速，优质企业竞争环境将持续改善，逐步实现供需格局的动态平衡。
2、产业结构升级加速新材料行业发展，带动新材料需求持续增长
新材料作为新型工业化的重要支撑，是国家大力发展的战略性新兴产业之一，也是加快发展新质生产力
、扎实推进高质量发展的重要产业方向。近年来，我国新材料产业进入发展加速期，产业规模不断扩大。国
家高度重视新材料产业发展，相关部门先后出台了《新材料产业发展指南》《国家新材料生产应用示范平台
建设方案》《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》等一系列政策举措，推动新材料产业持续
创新发展。公司立足新发展阶段、坚持新发展理念、融入新发展格局，瞄准新材料业务领域，生产的主要产
品“高抗冲聚苯乙烯”具有优越的抗冲性及韧性，产品档次较高，是较高附加值的环保型新材料，属于国家
战略性新兴产业重点产品。新材料是支撑我国制造业升级换代的基础，作为新材料重要一极的化工新材料产
品，随着国内“双碳”战略的实施、产业结构优化升级，以及消费结构的变迁，电子电器、新能源汽车、低
空飞行器、消费电子及集成电路等产业发展的良好势头，带动上游新材料需求持续增长。
3、新质生产力赋能新材料产业向高端化、智能化、绿色化转型升级
因地制宜发展新质生产力，是推动高质量发展、实现“十五五”良好开局的关键着力点之一。新材料产
业作为我国新质生产力的重要组成部分，迎来新的发展机遇期。新材料生产企业深度融合数据要素与传统生
产要素，以数智化、绿色化为核心驱动力，加速向高端化、智能化、绿色化的方向转型升级。一方面，聚焦
于新领域新赛道的培育，通过加大研发投入，推动技术创新和产品研发，不断开拓新材料应用的新领域和新
场景。另一方面，通过引入先进技术和管理理念，推动新型工业化建设，包括加强智能化改造和数字化转型
，提升生产效率和产品质量；推广绿色生产方式，减少资源消耗和环境污染；加强产业链上下游的协同合作
，形成产业集群效应和规模效应等，促进产业结构的优化升级，提升产业链的整体竞争力。
4、未来出口消费规模逐步提高
根据卓创资讯《2025-2026中国PS市场年度报告》显示，2021-2025年中国PS出口量呈现稳步攀升的趋势
，2020年以来复合增长率达到54.61%。近年来部分有国际需求的制造业向东南亚地区、印度地区开始转移，
前述地区亦逐渐开始呈现出对中高端聚苯乙烯的潜在需求，随着国产PS产能的逐步投产，加之PS质量、综合
性能、技术含量进一步提升，增加出口贸易或将为国内PS行业带来新的发展机遇。
（二）公司市场地位
公司具备年产35万吨聚苯乙烯系列产品的生产能力，根据卓创资讯《中国PS市场2025-2026年度报告》
数据，生产规模在国内聚苯乙烯行业排名前列。产能规模是衡量聚苯乙烯生产企业核心竞争力的重要指标之
一，排名前列的产能规模有利于企业抢占市场份额，增强品牌竞争力，在与产业链上下游配合时可以获得更
优越的经营条件。
三、核心竞争力分析
公司系国内较早进入聚苯乙烯行业的企业，多年深耕聚苯乙烯的研发、生产和销售，在发展中不断积累
、形成自己的核心竞争力，并在竞争中不断打造和强化核心竞争力，使得公司能够在行业内处于领先地位。
公司核心竞争力优势体现在如下几个方面：
（一）完善的研发体系，前瞻性的技术布局
公司高度重视产品和技术工艺的研发，建立了完善的研发体系，并取得良好的研发成果。目前，公司已
通过广东省工程技术研究中心认定，研发中心配套了先进的研发试验设施，拥有专业和经验丰富的研发团队
，可以根据市场需求进行产品开发、升级，并负责工艺的优化、改进。除自主研发外，公司亦通过对外合作
的模式开展新产品、新工艺的研发工作，并与中科院广州化学有限公司、中山大学、汕头大学等研究机构建
立了良好的研发合作关系；设立广东省博士工作站、围绕高分子新材料开展技术攻关、产品研发与成果转化
，以校企联合研发、人才共育、平台共建模式推进创新落地。
完善的研发体系、强大的研发团队推动公司研发技术水平持续提升。目前公司掌握了多项具有自主知识
产权的聚苯乙烯生产核心技术。其中，公司开创了独有的生产HIPS的核心技术——类纳米原位聚合改性一步
法。该技术采用的是在聚苯乙烯行业自创的类纳米材料原位本体聚合工艺，将经过充分分散和改性的复合类
纳米材料，在聚苯乙烯连续本体聚合生产线上连续添加进行原位聚合，将传统的聚苯乙烯二步法改性工艺改
造为先进节能的一步法聚合改性工艺，同步实现了新材料在产品配方的应用及工艺的创新，具有改性效率高
、节能环保并降低成本的优势，实现了有机物和无机物的包裹聚合，经鉴定达到国际先进水平，并获得中国
专利优秀奖、广东省科学技术奖二等奖。
（二）领先的市场地位，显著的规模优势
作为业内较早从事聚苯乙烯生产的企业，公司在产能规模、资本实力、客户资源和品牌知名度等方面均
具有领先优势。公司目前产能达到35万吨/年，生产规模在国内聚苯乙烯行业排名前列。具有明显规模优势
，确保公司在供应链管理、成本控制、技术持续迭代等多方面拥有较强的竞争力，并持续保持市场领先地位
。
（三）先发优势与区位优势
公司所处华南地区为我国塑料行业产业集群中心之一，系我国重要的玩具、日用塑料制品、电子电器、
塑料包装等生产基地，对聚苯乙烯的需求量较大。公司位于聚苯乙烯消费集群区，物流便捷，运输成本优势
明显且产品贴近市场，对下游客户的需求变化响应及时。作为国内从事聚苯乙烯生产较早的企业，公司充分
利用区位优势，深度参与了区域内玩具、电子电器、日用塑料制品等产业链的建设，并成为上述产业链中重
要的聚苯乙烯供应商，与客户间形成了较强的粘性，具有明显的先发优势。
报告期内，公司与中石油广东石化（揭阳）、漳州古雷石化等供应商建立了良好的合作关系，充分保证
了公司苯乙烯的稳定供应。漳州古雷石化与公司同位于华南沿海区域，保证了公司原材料采购的便捷与高效
；中石油广东石化（揭阳）与公司同位于粤东区域，进一步缩短公司主要原材料的运输半径，优化供应商结
构，降低运输成本。
（四）品牌、渠道及产品性能优势
公司定位中高端聚苯乙烯市场，品牌、渠道积淀深厚。公司生产的HIPS、GPPS具有较高的品牌认知度。
基于多年沉淀的品牌和渠道优势，公司实行每日自主定价，对所有客户均采取严格的先款后货销售政策。
同时，公司多年来持续跟踪下游市场需求变动情况，针对不同类型客户对产品流动性、抗冲性、韧性、
光泽度的不同需求，公司自主开发了完善的产品系列，可满足下游客户对PS产品多品类、不同层次的需求。
多层次的产品结构以及优异的产品质量使公司在下游客户中获得了很大的认可度并建立了很强的粘性，构筑
了公司长远、持续发展的基石。
（五）高素质的管理团队，完善的人才激励机制
自公司建厂以来，公司的主要经营团队保持稳定，拥有超过二十五年聚苯乙烯行业从业经验，积累了丰
富的生产、研发与运营管理经验，为公司稳定生产、规范运作、技术研发奠定了可靠的人力资源基础。稳定
、高素质的管理团队构成了公司突出的管理经验优势，为公司的长期发展奠定了基础。同时，公司建立了良
好的人才激励机制，通过制定合理的薪酬方案和绩效考核制度以及股权激励，营造良好的企业文化，增强团
队凝聚力和企业归属感。公司核心管理团队均直接或间接持有公司股份，通过管理层持股等制度安排，鼓励
经营管理团队努力提升经营业绩，为公司持续快速发展保驾护航。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球经济增长放缓、贸易摩擦增加，叠加行业产能增速过快、“内卷”式竞争加剧，下游消费
需求增长缓慢，供需关系出现错配，部分化工产品价格持续承压下行，行业竞争进一步加剧，企业普遍面临
较大的发展挑战。与此同时，随着全球产业布局的深度重塑，国内化工行业“内卷式”竞争治理成效逐步显
现。2026年，化工产品价格已逐步走出前期底部徘徊区间，呈现探底回升态势，新一轮行业景气周期正逐步
开启。
从PS行业看，伴随苯乙烯价格回落，成本端支撑显著减弱，叠加内需表现乏力，PS价格呈现震荡下行态
势。2025年，PS价格跟随苯乙烯原料市场呈现弱势下滑的运行态势，下游需求复苏动能不足，供需结构持续
偏弱，国内PS市场价格持续跌破历史低位。
在供需两端，国内聚苯乙烯市场呈现供应扩张的特征，供需失衡导致价格持续承压。在供给端，报1告
期内国内PS新产能继续释放，产能体量进一步扩大，截至2025年底PS总产能782万吨，同比2024年底增幅13.
33%，给PS市场价格的下行带来利空影响。在需求端，伴随国内多项扩内需政策逐步落地，以旧换新政策红
利消退、终端需求恢复缓慢，以及海外需求提升空间有限，PS产品价格走弱、产能利用率走低问题凸显。
从公司经营上看，报告期PS市场需求不足，竞争持续加剧，企业经营效益面临压力。公司从持续精益运
营、技术创新等多方面激发企业潜能，并全力开拓海内外市场、推进降本增效确保生产经营稳定。2025年，
公司实现营业收入130,515.64万元，同比下降22.96%；实现净利润5,023.33万元，同比下降48.32%。虽然受
外部环境与行业影响，报告期公司主要几项经营指标同比有所下降，但公司的现金流水平、资产质地及运营
质量依然良好。
报告期内重点工作情况如下：
（1）持续精益运营，多措并举提升管理效能
公司始终秉持精益运营理念，通过全流程精细化管理实现能耗物耗的持续优化，多重举措全面提升管理
效能：一方面，持续通过生产线、工艺技术改造以及原料循环利用技术研发降低能源消耗及材料成本，聚焦
流程优化、精益生产、供应链管理、质量管理及数智化提升等维度，强化各项费用管控；另一方面，深入推
行精益化管理模式，从生产、运营、管理等多层面着手，严格把控采购、生产、销售各环节的成本节点，压
缩非必要开支，以实现运营成本的最小化和效率的最大化，为企业可持续发展筑牢根基。
（2）聚焦技术升级与产品创新，深化产学研协同
公司紧密围绕市场需求的变化与未来发展趋势，不断优化现有工艺技术体系，通过优化生产流程、加强
质量控制等手段，持续改善产品综合性能并提高产品质量的稳定性。同时，凭借着多年以来在高分子新材料
领域的经验积累，公司积极探索新技术、新材料的应用，推进共聚技术及新橡胶应用研究，致力于开发出更
具竞争力、更能满足市场多样化及个性化需求的新产品。报告期内，公司完成了BOPS专用料技术、雕刻板专
用料技术、航空杯专用料的开发，并开展新型橡胶用于高流动HIPS产品、微米级粉体用于HIPS产品增强的技
术开发等多个研发项目。截至报告期末，公司已取得29项专利，其中工艺及配方发明专利7项，实用新型专
利22项。
此外，公司与汕头大学建立长期产学研合作关系，近期成功获批备案设立广东省博士工作站。未来，公
司将充分发挥博士工作站的平台优势，聚焦高分子新材料研发与技术创新核心方向，深化产学研用融合，加
速高层次人才集聚，持续推动技术攻关与成果转化。
（3）深化安全生产管理，落实全流程安全防控
公司全面贯彻《安全生产法》等相关法律法规及“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，
强化安全生产管理与监督检查，严格落实全员安全生产责任制和隐患排查治理机制，常态化开展安全培训与
隐患排查，将安全要求贯穿全流程，确保安全生产零事故。报告期内，公司获评“安全生产标准化三级企业
”。
同时，公司持续加强安全教育培训，牢固树立安全发展理念，构建完善责任体系，严守安全红线。报告
期内，公司通过专项安全培训及演练、安全知识竞赛、应急救援技能竞赛等形式，持续提升员工安1数据来
源于卓创资讯
全防范意识与企业安全管理水平；积极运用电子培训管理系统，通过日常培训强化员工安全素养。
（4）不断提升治理水平，筑实高质量发展根基
公司持续提升公司治理水平，不断完善内控体系建设，促进公司持续、稳健发展。公司重视董事、高级
管理人员等“关键少数”人员的履职规范。积极组织董事、高管人员参加监管机构和上市公司协会等组织的
各类专项培训，包括上市公司独立董事后续培训、并购重组培训交流会等，持续跟进资本市场最新政策、监
管规则等，通过合规高效履职助力公司高质量发展。
报告期内，公司按照最新修订的政策法规和监管机构的有关规范性文件要求，对《公司章程》和相关内
部控制制度等进行了全面系统的梳理、修订和完善，取消监事会设置，完成监事会、审计委员会的职能交接
，确保公司运作更加制度化、规范化和标准化。
（5）通过持续现金分红和回购股份，积极践行回报投资者理念
公司严格遵循中国证监会关于鼓励上市公司现金分红、给予投资者稳定合理回报的相关指导意见，在符
合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，兼顾股东即期收益与长远利益，通过持续、稳定
的分红不断提升投资者获得感。报告期内，公司持续落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，积
极响应“一年多次分红”政策号召，实施2025年中期分红，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.50元（
含税）。自上市以来，公司累计分红总额已超5.9亿元。
基于对公司未来发展前景的信心及对公司长期价值的认可，报告期内公司推出第二期股份回购方案。截
至报告披露日，本次回购方案已实施完毕，累计回购股份4,150,049股，回购总金额达9,987.84万元（不含
交易费用）。未来，公司将在保障正常经营和长远发展的基础上，统筹经营发展、业绩增长与股东回报的动
态平衡，持续让投资者共享企业成长与发展成果。
●未来展望:
（一）公司发展战略
公司通过在聚苯乙烯行业多年的深耕，积累了丰富的生产管理经验、渠道资源、客户资源、工艺技术以
及各类专业人才团队，并形成了有效的研发体系。公司的总体战略和规划为：以聚苯乙烯产业为基础，拓展
至其他合成树脂领域，并进行纵深改性开发，形成多品类、专业化的产品结构，为客户提供品类丰富的合成
树脂材料，成为国际知名的高分子新材料供应商；同时，利用上市公司资本平台，适时调整公司发展战略，
持续增强公司的综合竞争能力和可持续发展能力。
（二）2026年经营计划
展望2026年，公司将继续发展具有高附加值、高技术壁垒的高分子新材料业务，从产品升级、技术创新
及人才储备等多方面激发企业潜能，并在全力开拓海内外市场、持续精益运营确保生产经营稳定的同时，不
断探索新路径、激发新动能，巩固和提升公司的竞争优势和市场地位；积极拓展新业务发展机会，推动提升
上市公司质量和投资价值。具体发展规划如下：
1、技术创新及产品丰富计划
公司坚持新产品开发与生产工艺协同创新的策略，设立了多部门组成的研发中心，通过部门间的协同配
合，极大地缩短了产品开发到产业化生产的时间，极大地提高了研发效率。同时紧盯市场动态，充分利用现
有的技术优势，巩固公司在现有领域的优势地位，并开拓新的产品，丰富公司的产品结构，增强公司的盈利
能力。未来，公司将加大对现有产品的优化力度以及生产工艺的创新，以将产品的生产成本进一步降低和压
缩，提高市场竞争力。
通过上述技术创新计划及产品丰富计划，公司生产成本的控制能力进一步提升，产品结构更加丰富，更
能满足客户对产品多品类的需求，进而提升公司在行业中的竞争力。
2、人才发展规划
人才队伍的建设是公司保持可持续长远发展的基石。为提高市场竞争力，保持快速、健康、持续发展，
实现公司长期的发展战略目标，公司将人才视为根本，通过多种方式进行内部培养以及外部引进，构建具有
较强实力的人才队伍。公司人才发展主要举措如下：
1）引进高水平的专业人才：配合公司实现全球知名高分子新材料供应商的战略目标，公司将积极引进
具有国际视野的管理人才、塑料改性以及其他合成树脂领域的研发、生产管理人才，提升公司的研发实力及
管理水平。
2）实施持股计划或股权激励：公司目前已搭建两个员工持股平台，未来也可对新进人才实施持股计划
或者股权激励。
3）完善人力资源管理制度：公司将加强在人力资源的薪酬、奖惩、培训、晋升、文化等方面制度优化
与完善，提升员工的归属感、认同感以及成就感。
3、市场拓展计划
公司产品在业内已具有一定的市场知名度和市场认可度。基于产品销售半径以及下游市场的地理分布特
点，公司将继续巩固在华南及华东区域的客户，并随着产品的不断丰富深度挖掘现有客户的多品类需求。同
时，在满足国内市场需求的情况下，结合国内外市场情况，加快推进海外业务，进一步扩大公司业务规模。
未来公司的产品结构更加丰富，适用的领域更加广阔、客户群体更加多样化，公司一方面将加强营销团
队建设，吸纳优秀营销人才，建立一支管理经验丰富、擅于捕捉市场机会、把握业务先机的开拓性营销队伍
。另一方面，公司将加强贸易商网络建设，增强与贸易商的合作，利用贸易商本土化服务优势，快速地拓展
新市场，推广公司新产品，提升公司产品的市场占有率。
（三）风险提示
1、同行业产能扩张，需求增长不达预期，产能过剩的风险
根据卓创资讯数据显示，过去五年国内PS行业产能稳步扩增，供应体量的不断扩大，至2025年底PS总产
能达到782万吨，同比2024年末净增92万吨，增幅13.33%，增速再度扩大。聚苯乙烯行业产能持续扩张是近
年来PS行业动态发展的主要特征。行业产能扩张速度超过市场需求，行业产能过剩导致下游市场无法及时消
化，可能导致公司业绩出现波动。
应对措施：公司充分利用品牌、区位和规模优势，坚持市场为导向，夯实业务基础，注重对潜在客户的
开发和市场调研工作，不断开发新品种，努力拓宽营销渠道，通过持续加强与现有主要客户的合作、不断地
开发新客户，满足下游客户的需求，提高公司产品的国内市场占有率。
同时，通过推动出口业务发展以扩大公司的销售规模，拓展东南亚、非洲等海外市场，增强盈利能力。
我们相信，随着环保政策日趋严厉，禁止“废塑料”进口政策的全面落地，同时国内消费水平逐渐提高，导
致再生料等低端聚苯乙烯产品供给逐步减少，国内消费转向国产或进口的中高端聚苯乙烯产品。通过不断扩
大市场规模，不断促成进口替代，不断拓展出口空间，公司的竞争力能够得到进一步提升。
2、主要原材料价格波动风险
公司产品聚苯乙烯的主要原材料为苯乙烯，属石油炼化下游大宗化工产品，在市场交易中较为活跃，苯
乙烯价格变动随原油价格的波动较明显。因此，如石油价格出现较大波动，或苯乙烯供需关系出现较大变化
等因素造成原材料价格的大幅波动，公司可能无法通过常规成本转移机制有效化解成本压力，将导致公司毛
利率的下降。与此同时，原材料价格的大幅波动可能给公司存货管理、生产成本控制、定价机制等带来较大
的管理难度，进而导致经营业绩波动的风险。
应对措施：公司通过建立苯乙烯价格跟踪体系，对苯乙烯价格的变化进行实时监控，确保公司原材料的
合理库存量，降低原材料价格波动对生产成本造成的影响。如未来国际市场发生极端变化，公司将采取更谨
慎的市场策略，以降低价格波动对公司经营的影响。
3、市场竞争加剧可能影响公司经营业绩的风险
高抗冲型聚苯乙烯（HIPS）作为国家战略新兴产业重点产品，产品应用范围极其广泛，目前已经渗透到
了国民经济、国防建设和生活的各个领域，是高新技术产业发展的基础，对国民经济发展作用重大。随着新
技术的不断发展，进一步促进了高抗冲型聚苯乙烯（HIPS）性能的不断优化和提升，是聚苯乙烯工业发展的
重要方向。近年来随着国家产业政策的扶持及不断增长的市场需求，也刺激了社会资本逐步流入PS产业领域
，我国规模以上企业也在积极提高产品质量，拓展销售市场，未来同行业竞争加剧或者行业外投资者进入本
行业，可能导致产品竞争加剧。
应对措施：公司紧盯市场动态，充分利用现有的技术优势，巩固公司在现有领域的优势地位，并开拓新
产品，丰富产品结构，加强产品质量管控。同时，通过技术改进、工艺改善、规模扩张提高生产效率，进而
降低能耗及生产成本，增强对客户的议价能力，保持并加强公司产品和服务的竞争力，降低产品竞争加剧对
公司经营业绩的风险。
4、技术风险
公司生产中使用了多项自主知识产权的聚苯乙烯生产核心技术。上述核心技术构成了公司主要的技术优
势并应用于产品的实际生产中，从而保持了公司产品与下游客户需求的适配性。但是，随着下游客户对产品
性能的持续改进，要求公司研发和技术储备需要持续更新以适应市场需求。如果公司未来不能在技术上保持
创新而产品性能无法与客户需求保持较高的匹配性，将影响公司的销售收入，从而影响公司经营业绩。
应对措施：公司将继续提前研究行业技术发展趋势，保证公司的技术先进性；加强市场调研工作，收集
和深刻理解客户当前和未来的需求信息，做好新产品研发的可行性分析；将市场开发与技术研发相结合，加
强产品立项评估，进行产品研发立项；持续引进高端专业技术人员，鼓励并激励技术人员积极创新。
5、环境保护风险
公司生产过程中会产生少量的固体废弃物、废水、
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