经营分析☆ ◇300842 帝科股份 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子专用材料(行业) 64.43亿 77.26 5.89亿 89.92 9.15
其他(行业) 18.97亿 22.74 6602.73万 10.08 3.48
─────────────────────────────────────────────────
光伏导电浆料(产品) 62.43亿 74.86 5.45亿 83.13 8.73
材料销售(产品) 17.77亿 21.31 4698.06万 7.17 2.64
存储芯片(产品) 1.89亿 2.26 4698.80万 7.17 24.90
其他(产品) 1.19亿 1.43 1904.66万 2.91 15.94
半导体封装浆料(产品) 1154.19万 0.14 -246.39万 -0.38 -21.35
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 76.26亿 91.44 5.80亿 88.55 7.61
中国境外(地区) 7.14亿 8.56 7506.28万 11.45 10.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子专用材料(行业) 129.53亿 84.38 13.80亿 95.76 10.65
其他(行业) 23.97亿 15.62 6102.24万 4.24 2.55
─────────────────────────────────────────────────
光伏导电银浆(产品) 128.65亿 83.81 13.66亿 94.84 10.62
材料销售(产品) 21.49亿 14.00 3348.70万 2.32 1.56
其他(产品) 2.48亿 1.62 2753.54万 1.91 11.09
存储芯片(产品) 7454.45万 0.49 1759.38万 1.22 23.60
半导体封装浆料(产品) 1411.27万 0.09 -432.18万 -0.30 -30.62
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 143.83亿 93.70 13.32亿 92.45 9.26
中国境外(地区) 9.67亿 6.30 1.09亿 7.55 11.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 153.32亿 99.88 14.41亿 100.00 9.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子专用材料(行业) 67.71亿 89.25 7.98亿 97.11 11.78
其他(行业) 8.16亿 10.75 2377.65万 2.89 2.91
─────────────────────────────────────────────────
光伏导电银浆(产品) 67.64亿 89.16 7.99亿 97.27 11.81
材料销售(产品) 6.69亿 8.81 1267.18万 1.54 1.90
其他(产品) 1.47亿 1.94 1110.47万 1.35 7.54
半导体封装浆料(产品) 659.18万 0.09 -134.03万 -0.16 -20.33
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆地区(地区) 70.79亿 93.31 7.64亿 93.03 10.79
中国大陆以外地区(地区) 5.07亿 6.69 5725.91万 6.97 11.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子专用材料(行业) 90.87亿 94.63 10.57亿 98.79 11.63
其他(行业) 5.15亿 5.37 1297.99万 1.21 2.52
─────────────────────────────────────────────────
光伏导电银浆(产品) 90.78亿 94.54 10.58亿 98.91 11.66
材料销售(产品) 4.52亿 4.71 --- --- ---
其他(产品) 6319.81万 0.66 --- --- ---
半导体封装浆料(产品) 900.47万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 91.31亿 95.08 9.88亿 92.35 10.82
中国境外(地区) 4.72亿 4.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 95.60亿 99.55 10.70亿 99.99 11.19
其他(补充)(销售模式) 4276.90万 0.45 10.93万 0.01 0.26
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售90.94亿元，占营业收入的59.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 328076.38│ 21.37│
│浙江索特材料科技有限公司 │ 214878.18│ 14.00│
│第三名 │ 129342.97│ 8.43│
│第四名 │ 126077.02│ 8.21│
│第五名 │ 111026.22│ 7.23│
│合计 │ 909400.76│ 59.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购120.10亿元，占总采购额的84.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 422459.59│ 29.69│
│第二名 │ 394714.95│ 27.74│
│第三名 │ 174138.51│ 12.24│
│第四名 │ 144923.71│ 10.18│
│第五名 │ 64740.90│ 4.55│
│合计 │ 1200977.66│ 84.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业发展情况
1、全球光伏行业发展现状和趋势
光伏产业是全球能源结构转型的重要发展方向，世界各国均高度重视光伏产业的发展。据光伏行业协会
数据，全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为
全球发展的广泛共识，再加上光伏发电在越来越多的国家和地区成为最有竞争力的能源形式，预计未来在光
伏发电成本持续下降和新兴市场需求增长等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将持续增长。《联合国
气候变化框架公约》COP28设定了清晰的能源目标——即到2030年将全球可再生能源发电装机容量增加两倍
。根据国际可再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到2030年，可再生能源
装机将达到11000GW以上，其中光伏装机将超过5400GW。根据国际能源署（IEA）在《Electricity2025》中
预测，预计到2027年太阳能光伏将占全球电力需求增长的一半。中国光伏新增装机规模已连续多年位居世界
首位。根据中国光伏行业协会数据，2025年上半年新增光伏装机212.21GW,同比增长107%，创下历史新高。
中国光伏行业协会在光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上表示，将2025年中国光伏新
增装机预测由215-255GW上调至270-300GW。报告期内，针对光伏行业内卷式竞争，国家层面主管部门和监管
单位已提出明确指导意见，开展全方位专项“反内卷”治理工作，促使光伏行业重回健康、可持续性发展周
期。展望未来，国内光伏行业将继续为推动全球能源清洁转型和世界经济低碳增长作出积极贡献。
总体来看，国内外“零碳”愿景和可再生能源政策目标不断提高，通过自上而下驱动光伏产业下游装机
的增长，从而提高了光伏行业远期发展空间的确定性和成长性。随着全球“双碳”进程的推进，光伏行业未
来发展空间广阔。
2、光伏导电浆料的市场展望
导电浆料作为光伏电池制造的关键原材料，直接影响光伏电池的光电转换效率与光伏组件的输出功率，
是推动光伏电池技术革新与发展的主要推动力之一。通过印刷导电浆料实现光伏电池金属化是最具性价比的
方式，具有长期不可替代性。凭借光伏导电浆料技术创新，光伏电池制造环节可以通过高方阻、细线印刷与
多主栅等工艺提升电池转换效率、优化浆料用量，但全球光伏装机量的持续增长与光伏新技术的快速应用都
将推动光伏导电浆料市场的健康成长。一方面，全球光伏新增装机量逐年持续提升。中国光伏行业协会对20
25年全球光伏装机预测上调，由531~583GW上调至570~630GW，下游终端需求的持续增长将推动电池产量的持
续增长，形成对导电浆料市场持续发展的有力支撑。另一方面，光伏电池技术进步使得单瓦浆料用量有所上
升，同时浆料加工费溢价有望提升。2022年以来，光伏电池技术快速从P型PERC电池往N型TOPCon电池技术升
级，TOPCon现在已经成为新的主流光伏电池技术。后续，TBC/HJT/HBC等电池技术创新与产业化发展，以及
银包铜、铜浆等低银金属化技术创新与产业化发展，都有望提振相应配套浆料产品的盈利水平。
3、公司主要产品的行业地位
报告期内，公司主要产品是晶硅太阳能电池导电浆料，为客户提供太阳能电池金属化解决方案。在光伏
产业链中，光伏导电浆料产品主要用于光伏电池的金属化环节，是光伏电池乃至整个光伏产品的关键材料。
只有通过导电浆料形成的金属化电极，光伏电池的光生电流才能被导出作为光伏电力使用。光伏导电浆料的
性能直接决定了光伏电池的光电转换效率与光伏组件的输出功率，是光伏产业链通过技术创新实现提效降本
的关键核心材料。同时，光伏导电浆料作为光伏产品的构成要素之一，其品质的好坏也对光伏组件产品的质
量与长期寿命有一定的影响。
公司依托国际化研发团队，通过多年来的技术研发和持续创新，逐步形成了以市场为导向、以客户需求
驱动的自主研发体系，掌握了以玻璃体系、有机体系、金属粉体系（包括银粉、银包铜粉、铜粉等）为代表
的多项核心技术，形成了多系列光伏导电浆料产品，获得了包括晶科能源、晶澳太阳能、通威太阳能、阿特
斯、协鑫集成、爱旭科技、捷泰科技、中润光能、英发睿能、新霖飞、韩华新能源等光伏产业知名厂商的广
泛认可并建立了长期稳定的合作关系，树立了“高效、稳定、可靠”的良好品牌形象，是全球领先的光伏导
电浆料供应商，在行业中享有较高的知名度和美誉度。
未来公司将充分利用技术研发优势和品牌优势，继续加大研发投入和市场推广力度、加快产品的迭代升
级，持续夯实N型TOPCon电池全套导电浆料的性能和市场领先地位，持续强化N型TBC电池全套金属化浆料方
案的产品优化与领先性，持续发力HJT/HBC电池全套低温银包铜浆料的迭代升级与技术创新，持续推进低银
含浆料、高铜浆料、铜浆及其他低银金属化技术的开发与应用，积极布局钙钛矿/晶硅叠层电池金属化方案
开发与先进组件互联封装材料方案开发，继续巩固和提升公司的市场份额，与全球光伏产业共同成长。此外
，公司将加强半导体封装浆料、电子元器件浆料产品的研发和市场推广，不断拓宽公司产品的应用领域和市
场。
（二）公司主要业务及产品
公司以“全球能源结构转型与国家半导体战略”为长期可持续的发展契机与战略依托，致力于通过高性
能电子材料服务于光伏新能源与半导体电子等应用领域。
在光伏新能源领域，公司主要从事用于光伏电池金属化环节的导电浆料产品的研发、生产和销售。导电
浆料是太阳能光伏电池制造的关键原材料，作为金属化电极直接影响光伏电池的光电转换效率与光伏组件的
输出功率，是推动光伏电池技术革新与转换效率不断提升的主要推动力之一。随着光伏技术的发展，公司持
续推出了全品类导电浆料产品组合以满足下游客户对于不同类型光伏电池的金属化需求，包括：P型BSF电池
导电银浆产品，P型PERC电池副栅银浆产品及主栅银浆产品，N型TOPCon电池正背面全套导电浆料产品，N型H
JT电池正背面全套低温银浆及银包铜浆料产品，N型TBC电池全套导电浆料产品，N型HBC电池全套低温浆料产
品等，适配超细线印刷、分步印刷、多主栅/0BB互联等多类型差异化应用需求。报告期内，公司积极关注并
持续推进低银含浆料、高铜浆料、铜浆及其他低银金属化技术与应用方案开发。
在半导体电子领域，基于共性导电浆料技术平台，公司正在推广、销售的高可靠性半导体封装材料包括
：LED芯片封装银浆，IC芯片封装银浆，功率半导体芯片/模组封装烧结银，功率半导体AMB陶瓷覆铜板钎焊
银浆与铜浆等。同时，公司面向电子元器件等领域也推出了多款银浆与铜浆产品。
（三）公司的经营模式
1、采购模式
公司的原材料采购模式主要为以产定购，同时考虑客户历史采购情况、生产周期等因素，备有一定库存
。公司设置采购部，由其负责公司生产、研发所需原材料的采购。
公司生产所需的原材料主要包括银粉/银包铜粉/铜粉、玻璃氧化物、有机树脂和有机溶剂等。其中，银
粉是公司最主要的原材料，其定价方式主要为在银点价格基础上加收一定的加工费。公司结合销售订单、生
产计划及备货情况下达采购订单，同时实行多供应商模式以提高供应安全性与降低采购成本。玻璃氧化物、
有机树脂和有机溶剂方面，公司根据市场供需情况确定采购价格，并结合生产需求下达采购订单。
公司建立了采购过程控制程序，对供应商进行严格的筛选、评审，确保原材料质量和供货稳定性，以实
现优质低价的采购目标。
2、生产模式
公司主要实行以销定产的生产模式并自行生产。公司根据客户销售订单情况，同时考虑历史采购数据、
采购稳定性、产品性能需求等因素，对不同型号的产品需求量进行预估，结合公司产能情况制定生产计划，
从而合理利用产能，实现产品的快速生产，保障客户的产品供应。
公司根据ISO9001质量管理体系、企业标准及客户需求控制产品质量，并制订进料检测、过程控制、成
品检测及出厂检测程序，对产品粘度、固含量、细度、电性能、拉力等指标进行质量控制，确保产品符合企
业标准及客户需求。
3、销售模式
公司采取直销为主，经销为辅的销售模式，具体如下：
（1）以直销为主，销售团队重点开拓和维护优质客户公司销售团队根据下游市场动态并结合公司生产
能力、技术水平及产品质量，有针对性的根据客户需求进行销售渠道开拓，并由研发中心及时提供技术支持
，满足客户对产品性能的需求。公司目前直销主要针对下游知名度高、信用度好、产品需求大的优质客户，
并根据客户规模、区域情况进行划分后交由不同业务组及销售人员重点跟踪及维护，从而及时把握客户需求
变化，建立稳定的合作关系。
（2）以经销为辅，由经销商维护和开拓部分中小客户随着业务规模的不断扩大，为提高销售效率，对
于部分需求量较小的客户，或在公司销售网络覆盖相对薄弱的地区，公司将商务谈判或客户维护交由经销商
进行，公司进行技术接洽和服务，并根据销售订单将产品发送至终端客户指定地点。
公司根据客户信誉、市场地位、订单规模及双方协商情况为客户提供一定的信用期，回款方式主要为银
行承兑汇票，其余多为银行转账。
4、研发模式
公司主要采取自主研发模式，设立了研发中心，下设研发部、研发管理部、应用技术部，并同销售部门
相互配合，根据市场技术变化或客户产品需求情况，制定新产品开发计划和研发方案，组织人员进行策划和
研发，并持续跟踪小试、中试和批量生产时客户的反馈情况，及时对产品方案进行调整，以确保产品研发与
市场、客户需求相匹配。公司一直重视在技术研发上的持续投入，高度关注上下游技术变革，并依托高素质
的研发团队，实现产品的技术更新，具备对下游需求良好的前瞻性、快速响应能力及产品开发能力。
依托上述研发模式，公司将研发方向与市场、客户需求紧密结合，成功建立了市场和客户需求分析—产
品和技术开发—试样—批量生产—客户反馈的整套服务流程，以持续保持技术的领先性，提升市场占有率及
品牌形象。
（四）公司主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入833994.21万元，较上年同期增长9.93%；归属于上市公司股东的净利润为
6980.73万元，较上年同期下降70.03%。
2025年，公司将继续坚持以技术创新为核心的经营理念，保持产品技术领先优势，紧密把握下游市场需
求和产业动态变化，加强风险管理。在太阳能光伏领域，以导电浆料产品为核心，加快新技术、新产品、新
应用的推出和领先产品的迭代升级，加强营销体系建设与推广力度，完善客户管理，不断提升市场占有率和
公司业绩；在半导体电子领域，加强半导体封装浆料、电子元器件浆料产品的研发和推广，拓宽产品应用领
域和市场。此外，继续优化供应链管理，降低产品成本，实现降本增效。公司将持续增强企业管理能力，努
力抓住市场机遇，改善经营业绩，提升公司持续经营能力。
公司业绩驱动因素主要有以下几点：
1、技术创新和产品研发
公司高度重视研发团队建设，不断引进高端技术人才，培养了由国内外专家组成的研发团队。经过多年
来在导电浆料领域的研发、完善，公司形成了以市场为导向、客户需求驱动的自主研发体系，掌握了以玻璃
体系、有机体系、金属粉体系（包括银粉、银包铜粉、铜粉等）为代表的多项核心技术，能根据市场技术变
化或客户产品需求开展同步、快速的研发，及时把握市场技术动态、满足客户需求，为客户提供高性能的太
阳能电池金属化解决方案，具备前瞻性和快速反应能力。凭借先进的技术水平、突出的研发能力和良好的产
品质量，公司获得了光伏产业知名厂商的广泛认可，品牌知名度不断提升。截至报告期末，公司已经实现多
轮产品迭代升级。在光伏新能源领域，公司应用于N型TOPCon电池的全套导电浆料产品出货占比持续攀升，
处于行业领先地位。作为行业内最早推动TOPCon激光增强烧结金属化技术量产实践的厂商之一，在报告期内
随着激光增强烧结金属化技术成为TOPCon电池量产标配工艺，公司持续巩固和强化了在TOPCon激光增强烧结
专用导电浆料领域的领先地位；公司应用于N型HJT电池的低温银包铜浆料产品性能领先，持续大规模量产出
货；公司应用于N型TBC电池的导电浆料产品在龙头客户处持续大规模化量产并成为众多领先客户TBC电池技
术的基准浆料，产品性能处于行业领先地位。在半导体电子领域，LED/IC芯片封装银浆产品持续迭代升级，
客户结构面向中大型客户群持续突破优化；针对功率半导体封装应用，芯片/模组封装用烧结银、AMB陶瓷覆
铜板钎焊浆料市场推广与业务开发持续扎实推进；针对电子元器件与印刷电子领域的浆料产品推广取得重要
突破，不断增强公司在半导体电子行业的品牌影响力。
2、优质服务和业务拓展
公司销售团队和研发中心相互配合，及时掌握行业技术革新情况及上下游对导电浆料等高性能电子材料
的技术诉求，精准分析市场动态及客户需求，形成了具有公司特色的快速响应机制。公司技术研发优势及快
速响应的服务机制不仅能够根据客户反馈及时改进产品，满足客户不同的技术指标需求，还有利于根据行业
技术革新趋势前瞻性地与客户及产业链合作伙伴开展联合研发，为光伏行业提供了创新性激光增强烧结金属
化解决方案，提升客户满意度的同时增强客户粘性。
公司不断提升对既有客户的销售服务品质，实现在既有客户中份额占比的提升。结合新一轮光伏产业周
期下电池技术升级以及制造产能头部化集中的趋势，公司在光伏导电浆料业务拓展上加大了面向一线头部客
户的销售资源分配和投入力度，进一步提升出货规模。同时随着N型电池产能的快速扩充，公司也加大了面
向新客户、新技术的业务拓展力度。在半导体封装浆料、电子元器件浆料产品的市场拓展中，加大销售、市
场与技术服务资源的投入，充分利用公司研发技术能力，赋能多应用领域业务拓展。
报告期内公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化
。
二、核心竞争力分析
（一）技术研发优势
公司自成立以来，一直致力于高性能电子材料的研发。公司拥有国际化的研发团队，设有江苏省工程技
术研究中心、江苏省工业企业技术中心、江苏省外国专家工作室、江苏省工程研究中心、无锡市重点实验室
、国家博士后科研工作站，被评为高新技术企业、国家知识产权优势企业、重点产品、工艺“一条龙”应用
示范推进机构、江苏省先进级智能工厂、无锡市准独角兽企业、无锡最具创新发展聚才单位和无锡市二十佳
新锐企业等，历年来获得中国专利优秀奖、江苏省科学技术奖、无锡市腾飞奖、无锡市专利金奖等多项荣誉
。公司持续加强研发团队建设、加大研发投入力度，不断增强公司的研发实力与技术创新能力。2025年上半
年公司研发投入23889.14万元，较上年同期下降1.51%。截至2025年6月末，公司及子公司拥有研发技术人员
309人，占总人数的39.97%；获得授权发明专利39项，实用新型专利67项；申请中的发明专利34项，实用新
型专利10项。同时，针对公司太阳能电池用导电浆料的研发、生产和销售所涉及的知识产权管理，公司获得
了知识产权管理体系认证证书。
1、光伏新能源领域
（1）公司持续改良导电浆料产品以满足特定市场与应用领域P型PERC电池的提效降本。
（2）公司重点强化N型TOPCon电池正背面全套导电浆料产品的领先地位，通过专用玻璃粉与浆料体系开
发引领激光增强烧结金属化技术的进一步迭代发展；通过高效浆料开发与激光增强烧结技术优化推动超高方
阻硼掺杂发射极工艺全面量产；通过银粉与有机载体系统改进加速超窄线宽网版、全开口金属版等超细线印
刷工艺大规模量产；通过玻璃体系创新与配方优化突破TOPCon电池耐醋酸与单玻组件可靠性瓶颈，扩大了TO
PCon光伏产品应用场景，并增强了TOPCon电池的耐热稳定性，助力边缘钝化技术量产应用；通过浆料无机系
统突破加速背面超薄磷掺杂多晶硅层工艺与Polyfinger工艺产业化；通过浆料系统整合优化实现高可靠性低
银含背面银浆大规模量产应用；通过正背面浆料协同开发促进从多主栅到0BB等先进金属化与互联工艺发展
。据此，公司与龙头客户携手，在行业内率先实现TOPCon3.0技术大规模量产，该技术整合了激光增强烧结
金属化+边缘钝化+Polyfinger+0BB等技术，大幅提升了TOPCon光伏组件功率。
（3）公司积极延伸拓展在高温钝化接触电池金属化浆料上的技术优势，持续强化全钝化接触N型TBC电
池金属化浆料解决方案的领先性与大规模产业化，通过玻璃粉、银粉体系突破以及配套有机载体系统开发形
成了性能持续领先的n-Poly专用银浆、实现欧姆接触能力突破与薄掺杂多晶硅层适配的p-Poly专用银浆及TB
C电池专用的主栅浆料等全套导电浆料产品组合，与龙头客户携手实现持续大规模量产并成为众多领先客户T
BC电池技术的基准浆料，并率先实现全开口金属版细线印刷技术的大规模量产，产品性能处于行业领先地位
。
（4）公司持续发力N型HJT电池正背面全套低温银包铜浆料产品的迭代升级，通过银包铜粉/银粉优化复
配与有机载体系统创新不断巩固银包铜技术领先性，与龙头客户携手在行业内率先实现低银含银包铜技术与
全开口金属版细线化技术协同创新与大规模产业化，≤20%超低银含量银包铜浆料已完成产品验证并实现量
产应用。在新型HBC电池上，针对背面抛光面应用与特殊互联方式，通过金属粉体复配优化与有机载体定制
化开发，形成了性能领先的副栅与主栅低温浆料产品组合与应用实践。
（5）在少银金属化方面，公司形成了超细线印刷技术、低银含浆料技术、高铜浆料技术、铜浆技术及
其他技术等不同维度的解决方案以满足不同客户、不同电池技术的差异化应用需求。在铜基少银金属化方面
，公司始终以可靠性优先为指引，基于金属钝化技术为TOPCon/TBC高温电池率先开发推出高铜浆料解决方案
，并与龙头客户合作在行业内率先实现高铜浆料方案在TOPCon电池的量产应用，基于复合钝化技术为HJT/HB
C低温电池开发推出铜浆解决方案，并已实现行业领先的产品性能。
（6）为进一步促进TOPCon/XBC电池技术迭代发展，以及钙钛矿/晶硅叠层电池、铜基金属化电池产业化
发展，公司以可靠性优先为指引，开发了光伏胶黏剂产品线，包括0BB互联结构胶、XBC电池绝缘胶与正面隔
离胶、高阻水组件密封丁基胶等重点产品。
2、半导体电子领域
面向半导体封装浆料需求，公司通过配方设计优化与生产制程优化持续迭代，持续改进升级常规导热系
数、高导热系数的LED/IC芯片封装银浆产品，与行业领先客户协同创新，持续推进功率半导体芯片/模组封
装用超高导热系数的有压烧结银、无压烧结银产品的优化迭代与车规级应用，以及功率半导体封装AMB陶瓷
基板用高可靠性钎焊浆料产品的规模化量产，并进一步推出了对应的无银铜浆产品方案；在电子元器件浆料
领域，多款浆料产品在射频器件、敏感电阻等领域实现量产应用；与业界龙头企业合作在新能源汽车调光玻
璃电极银浆领域取得突破性进展和多车型量产应用，成为国内首家PDLC调光玻璃电极银浆供应商。
（二）产品质量与性能优势
导电浆料是光伏电池制造与半导体芯片封装的关键材料，直接影响光伏电池的光电转换效率与芯片封装
的可靠性。因此，导电浆料产品的质量至关重要。公司始终坚持“高效、可靠、稳定”的产品策略，使用行
业最优质的原材料进行产品交付，同时不断提升内部生产质量管理水平，先后取得ISO9001、ISO14001、ISO
45001等认证，保证高质量产品交付。在产品性能方面，公司导电浆料配合客户不同电池技术与工艺，在光
电转换效率、使用性、可靠性等方面均处于市场领先水平。同时，公司产品定制化能力强、改善升级速度快
，将进一步巩固上述竞争优势。
（三）客户资源与品牌优势
鉴于导电浆料的重要性，电池制造商对于导电浆料的性能与质量要求较高，并采取多维度、较长的认证
周期来考量和评估企业的综合实力，准入门槛高。公司在光伏导电浆料领域深耕多年，凭借优异的产品性能
与品质、快速响应的服务体系，与下游知名企业建立了长期稳定的合作关系，具有较强的客户资源优势。经
过多年发展，不论从出货规模还是技术领先性方面，公司都处于全球领先地位，具有较高的品牌美誉度和认
知度。公司已先后荣获2019PVBL卓越供应商奖、2019APVIA亚洲光伏产业贡献奖与科技成就奖、2020光能杯
“最具影响力辅材企业”、天合光能2020年度“联合创新奖”、2023金豹奖“技术卓越奖”和“高品质浆料
奖”、2023APVIA亚洲光伏产业贡献奖与科技成就奖、通威太阳能“十年·同舟共济奖”、中国光伏20年“
创新先锋奖”及“首席品牌官”、PVBL2023＆2024全球光伏品牌榜100强、2024PVBL全球最佳光伏材料/配套
企业品牌奖、2024太阳神·卓越辅材奖、2024光芒杯优质供应商大奖、2024胡润中国新材料企业百强、2024
全球新能源企业500强、2025PVBL全球光伏品牌榜100强＆最具影响力辅材供应商，2025APVIA产业贡献奖＆
科技成就奖等荣誉与行业认可，形成了较强的品牌优势。
（四）产能布局优势
为如期实现“双碳”目标，近年来，随着国内光伏产业蓬勃发展，在“碳中和”政策持续引导下，以西
部地区为重点的大型光伏基地建设正大力推进，我国光伏电池产能从早期集中于长三角地区，逐步向东、西
部均衡发展，多家龙头企业在我国西部实现了从多晶硅料、切片、电池到组件的多梯度产能布局。为更好地
就近服务西部客户，提升服务效率、缩短产品交付周期并增强成本竞争力，公司在确保宜兴总部工厂稳定供
应的同时，四川绵竹光伏导电浆料生产项目顺利开展，进一步优化了公司产能分布，并提升了公司对客户的
及时响应效率和业务服务能力，有效增强了客户满意度和粘性。
三、主营业务分析
2025年上半年，公司实现营业收入833994.21万元，较上年同期增长9.93%；归属于上市公司股东的净利
润为6980.73万元，较上年同期下降70.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8848.88
万元，较上年同期下降74.70%。
2025年上半年，公司光伏导电浆料实现销售879.86吨，较上年同比下降22.28%；其中应用于N型TOPCon
电池全套导电浆料产品实现销售834.74吨，占公司光伏导电浆料产品总销售量比例为94.87%，处于行业领先
地位。随着光伏行业N型TOPCon电池持续迭代升级、不断增强竞争力，以及N型TBC电池等电池新技术与少银
金属化新技术的产业化发展，公司将持续加大产品技术研发与市场开拓力度，进一步巩固公司在光伏电池导
电浆料行业的领先地位。
（一）加大市场开拓力度，主营业务收入持续增长
报告期内，公司继续以市场技术和客户需求为导向，不断加强研发投入和新技术开发，不断加强销售和
应用技术团队的建设和运行机制优化，持续提升销售与服务品质以及客户管理水平，整合销售资源，加大市
场开拓力度。在光伏业务板块，公司持续加强研发投入，重点强化N型TOPCon电池正背面导电浆料全套金属
化方案的升级迭代，作为最早推动激光增强烧结金属化技术量产实践并提供专用导电浆料的厂商之一，公司
持续引领TOPCon激光增强烧结金属化技术
|