经营分析☆ ◇300857 协创数据 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
数据存储设备、AIoT终端、服务器及周边再制造、智能算力产品及服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 125.23亿 100.00 31.49亿 100.00 25.15
行业)
─────────────────────────────────────────────────
数据存储设备(产品) 52.27亿 41.74 15.78亿 50.12 30.20
服务器及周边再制造(产品) 34.47亿 27.53 7.01亿 22.25 20.32
智能算力产品及服务(产品) 32.16亿 25.68 8.30亿 26.37 25.82
物联网智能终端(产品) 5.02亿 4.01 3185.27万 1.01 6.34
其他类(产品) 1.30亿 1.04 811.24万 0.26 6.22
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 64.15亿 51.23 19.06亿 60.51 29.71
境外(地区) 61.08亿 48.77 12.44亿 39.49 20.36
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 125.23亿 100.00 31.49亿 100.00 25.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 122.36亿 100.00 23.54亿 100.00 19.24
行业)
─────────────────────────────────────────────────
数据存储设备(产品) 44.93亿 36.72 6.69亿 28.42 14.89
智能算力产品及服务(产品) 27.61亿 22.57 7.05亿 29.94 25.53
服务器及周边再制造(产品) 25.75亿 21.04 3.87亿 16.43 15.02
物联网智能终端(产品) 15.72亿 12.85 4.35亿 18.46 27.65
其他类(产品) 8.35亿 6.83 1.59亿 6.74 19.00
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 61.91亿 50.60 8.43亿 35.83 13.62
境内(地区) 60.44亿 49.40 15.11亿 64.17 24.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 122.36亿 100.00 23.54亿 100.00 19.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 49.44亿 100.00 8.71亿 100.00 17.61
行业)
─────────────────────────────────────────────────
数据存储设备(产品) 18.35亿 37.11 1.89亿 21.66 10.28
智能算力产品及服务(产品) 12.21亿 24.69 2.52亿 28.89 20.60
物联网智能终端(产品) 8.75亿 17.70 3.01亿 34.62 34.45
服务器及周边再制造(产品) 8.35亿 16.88 8303.29万 9.54 9.95
其他类(产品) 1.79亿 3.62 4611.81万 5.30 25.77
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 25.55亿 51.68 6.32亿 72.58 24.73
境外(地区) 23.89亿 48.32 2.39亿 27.42 9.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 49.44亿 100.00 8.71亿 100.00 17.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 74.10亿 100.00 12.86亿 100.00 17.36
行业)
─────────────────────────────────────────────────
数据存储设备(产品) 44.57亿 60.16 4.75亿 36.89 10.65
物联网智能终端(产品) 22.59亿 30.48 7.24亿 56.25 32.03
其他类(产品) 6.94亿 9.36 8823.92万 6.86 12.72
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 37.49亿 50.59 4.05亿 31.51 10.81
境内(地区) 36.61亿 49.41 8.81亿 68.49 24.06
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 74.10亿 100.00 12.86亿 100.00 17.36
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售57.20亿元，占营业收入的46.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 376973.07│ 30.81│
│客户二 │ 62737.24│ 5.13│
│客户三 │ 55170.55│ 4.51│
│客户四 │ 42749.32│ 3.49│
│客户五 │ 34387.17│ 2.81│
│合计 │ 572017.35│ 46.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购119.99亿元，占总采购额的51.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 507736.28│ 21.96│
│供应商二 │ 206545.71│ 8.93│
│供应商三 │ 182032.76│ 7.87│
│供应商四 │ 178513.77│ 7.72│
│供应商五 │ 125082.82│ 5.41│
│合计 │ 1199911.35│ 51.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务概况
公司主营业务涵盖智能算力产品及服务、数据存储设备、服务器及周边再制造、AIoT智能终端四大板块
。公司依托在智能制造、供应链管理、研发设计及全球化交付方面的长期积累，把智能制造能力升级为全栈
AI能力。报告期内，公司持续推进业务结构升级：传统数据存储及AIoT智能终端业务为公司提供规模化制造
、客户资源和供应链基础；服务器及周边再制造业务通过循环利用、维修升级和全生命周期服务，提升硬件
资源使用效率；智能算力产品及服务业务向下连接GPU算力集群、光通信和存储资源，向上延伸至具身智能
、智慧零售、生物医药及企业级模型服务等应用场景。各业务板块既独立经营，也通过研发、采购、制造、
交付和运维体系共享形成协同。
（二）主要业务板块经营分析
1.智能算力产品及服务
公司智能算力业务主要包括智能算力产品销售和智能算力服务。智能算力产品方面，公司根据客户的服
务器配置及应用场景需求，完成设备选型、改配、软件安装、性能测试、系统部署等，向客户提供一体化算
力基础设施解决方案。公司已围绕人工智能、高性能计算、图形渲染、云游戏和云手机等场景开展多型号服
务器的研发测试与适配，形成X86与ARM双架构产品布局。
智能算力服务方面，公司通过建设和运营GPU算力集群，为客户提供算力资源、集群运维、组网建设及
性能调优、GPU和服务器技术支持及定制化运营服务，已形成万卡级集群的规划建设、网络组网和运营管理
能力。公司通过FCloud平台实现GPU资源池化、异构算力纳管、多租户调度、任务编排、模型部署、接口调
用、负载均衡、性能优化和运行监控，将分散的硬件资源转化为可管理、可调度、可计量的标准化算力服务
。
在高速互联环节，公司通过光为科技布局200G、400G、800G及1.6T高速光模块，并推进LPO、NPO-Pro和
NPO-Pro-Link等技术路线，服务于AI智算中心及超节点场景，提升大规模GPU集群的带宽、扩展性、时延和
能效表现。在应用层，公司以FCloud统一算力与模型能力为基础，围绕OmniBot具身智能开发平台、Rimo智
慧零售管理、BioViMo生物医药研发以及TokenShare企业级模型服务等方向进行布局，逐步形成“基础设施
—平台—应用”的服务能力链条。业务协同逻辑：算力集群提供“算”，高速光互联提供“连”，企业级及
分布式存储提供“存”；FCloud负责统一纳管和调度，行业应用将底层能力转化为面向客户的解决方案与持
续性服务。
2.数据存储设备
公司自成立以来持续深耕数据存储领域，主要采用ODM和JDM模式，为消费电子品牌厂商提供产品研发、
制造和交付服务，产品线涵盖固态硬盘、内存条、NAS及服务器存储设备等。该板块是公司的传统优势业务
和重要收入来源，在客户认证、供应链组织、规模化制造及品质控制等方面形成了较为深厚的积累。
随着AI训练推理、云计算和数据中心建设对高吞吐、低时延及高可靠存储需求提升，公司在巩固消费级
存储产品的同时，持续推动产品结构向企业级SSD、企业级内存及分布式存储方向延伸，并加强上游存储芯
片供应、封装测试与制造环节之间的协同。存储业务与智能算力业务天然协同，为GPU集群的数据供给、训
练数据读写和模型数据管理提供基础支撑。
3.服务器及周边再制造
公司通过“检测—修复—升级—再利用”的流程，对回收的服务器整机、内存条、固态硬盘及芯片等进
行拆解、分拣、检测和再制造，形成可重新投入使用的整机、元器件及相关产品。公司已建立覆盖设备回收
、无损拆解、故障检测、维修升级、整机装配与老化测试的技术和质量管理体系，并持续推进高端AI服务器
及核心部件再制造技术。该业务一方面通过延长设备和电子元器件的使用寿命，降低资源消耗和电子废弃物
排放；另一方面，依托长期积累的检测、维修和备件管理能力，为GPU服务器集群的维保和资产全生命周期
管理提供支持。再制造业务与数据存储、智能算力业务之间形成资源循环和运维协同，有助于提升公司整体
供应链韧性及硬件资产运营效率。
4.AIoT智能终端
公司AIoT智能终端业务以智能硬件、视频云平台和“云—边—端”协同技术为基础，主要产品包括智能
摄像机、智能门铃、智能家居终端及无人零售等行业终端，覆盖智慧家庭、智慧安防和商业运营等场景。公
司通过终端设备完成数据采集和边缘处理，并依托云平台提供设备管理、数据存储、视频分析及用户应用服
务。
随着人工智能能力由云端向端侧持续下沉，公司将继续推进AI视觉识别、多模态交互、端侧算力优化及
跨设备协同能力在终端产品中的应用，提升产品的场景适配性和软件服务附加值。AIoT智能终端既是公司规
模化智能制造能力的重要载体，也是连接物理场景与云端平台的数据入口。
（三）主要经营模式
1.销售与服务模式
公司主要采用直接销售模式，并根据不同业务特点设置差异化交付与结算方式。数据存储设备及AIoT智
能终端业务主要以ODM、JDM模式为品牌客户、通信运营商及渠道客户提供研发、制造服务；智能算力产品业
务以项目制方式向客户提供系统设计、设备供应、安装部署、测试调优等服务；智能算力运营服务主要通过
自建算力集群提供算力租赁、平台服务和配套运维支持，并根据合同约定按算力规模、使用时长或服务进度
结算；服务器及周边再制造业务则根据客户对特定型号、性能和配置的需求进行产品匹配及交付。
2.采购与供应链模式
公司由战略采购中心统筹核心物料和设备采购，采购品类包括NANDFlash、DRAM、主控芯片、算力服务
器、GPU及配套网络设备等。数据存储设备和智能终端业务主要遵循以销定产原则，并结合交付周期和物料
供应情况设置合理安全库存；智能算力业务设备价值较高，公司通常在客户需求和项目方案基本确定后启动
采购，以平衡交付效率与资产投入风险；再制造业务根据市场需求及上游退役设备供应情况开展采购，并通
过检测分级实现资源再利用。
3.研发、生产与质量管理模式
公司建立了覆盖需求分析、立项论证、产品开发、设计验证、生产验证、产品发布及结案评审的研发管
理体系，并围绕关键共性技术开展前瞻性预研。生产端主要采取以销定产和柔性制造模式，通过首件检验、
制程巡检、成品检验及异常闭环等机制实施全过程质量控制；对于部分外协工序，公司通过供应商准入、现
场审验、过程跟踪及回厂全项检验等方式加强质量管理。
（四）核心竞争力与业务协同
1.一体化协同发展的全链能力
公司围绕“算—连—存”构建核心基础设施能力，并融合“云—边—端”分布式部署架构，逐步形成资
源层、平台层与应用层相互衔接的全栈AI技术体系。资源层提供算力、存储、连接和终端设备；平台层通过
FCloud统一纳管算力并提供训练推理、模型调用和AI工具链；应用层面向具身智能、智慧零售、生物医药及
企业级模型服务等场景进行能力输出，形成AI应用场景化闭环。
2.研发与技术积累
公司在东莞、合肥、深圳、上海、杭州设立研发基地，形成覆盖硬件设计、软件开发、AI算法、存储、
算力平台和智能终端的研发体系。截至2026年6月30日，公司累计取得境内专利489项，其中发明专利71项、
实用新型专利269项、外观专利149项，集成电路布图设计10项、软件著作权278项。在中国境外，公司也取
得了29项授权专利。
3.客户、供应链与全球化交付能力
公司长期服务消费电子、互联网、通信、存储及人工智能等领域客户，在客户认证、联合研发、质量控
制及规模化交付方面积累了较强能力。公司已构建覆盖存储芯片、算力设备及多类电子物料的供应链体系，
并通过原厂、授权分销商和专业供应链服务商等多层次渠道保障核心物料供应。结合境内外子公司和制造基
地布局，公司能够为不同区域客户提供研发、制造、交付及售后服务。
4.智能制造与数字化运营能力
公司持续推进人工智能、大数据和云计算技术在生产运营环节的应用，通过智能化硬件、制造管理平台
以及MES、ERP、HR等系统协同，实现生产数据采集、过程监控、视频追溯、异常预警和经营分析。数字化运
营体系有助于提高柔性生产能力、资源配置效率和质量管理水平，并为多业务板块协同发展提供基础管理支
撑。
（五）未来发展展望公司将围绕主营业务和已形成的产业基础，重点推进以下方向：持续提升FCloud对
异构算力、训练推理和模型服务的统一管理能力，增强算力集群建设、运营和性能优化水平；推进高速光互
联、企业级存储与算力集群的协同，完善“算—连—存”产品与服务体系；推动OmniBot、Rimo、BioViMo、
TokenShare等平台在具体行业场景中落地，形成可复制、可持续运营的解决方案；持续提升数据存储、智能
终端及服务器再制造业务的产品结构、制造效率和全球化交付能力；在业务扩张过程中加强现金流、资本投
入、客户信用和项目回报管理，提升增长质量。
二、核心竞争力分析
（一）一体化协同发展的全链能力
公司依托在智能制造、供应链管理、研发设计和规模化交付方面的长期积累，推动公司从智能制造向AI
算力与应用的战略转型，把智能制造能力升级为可持续运营、可规模复制的全栈AI能力。
在资源层，公司通过算力服务器、GPU算力集群、数据存储设备、高速网络与光通信、AIoT智能终端等
能力，为平台和应用提供算力、存储、连接及数据入口。其中，GPU算力集群提供大规模训练与推理能力；
高速光互联覆盖200G至1.6T全系列光模块及LPO/NPO-Pro等技术路线，有效降低集群互联时延与功耗；数据
存储设备提供高吞吐、高可靠的存储能力，支撑AI训练与通用计算场景的数据供给；AIoT智能终端覆盖智慧
家庭、智慧安防等场景，提供端侧产品及数据采集能力。服务器再制造业务通过回收、拆解、改配、再制造
和多层级维保，以较低成本获取硬件资源、延长设备服役周期。资源层各业务在研发、采购、生产、质量和
交付环节共享公司既有体系，形成整体供应链效率和交付韧性。在平台层，FCloud承担连接底层资源与上层
应用的核心枢纽作用。平台向下统一纳管异构算力资源，组织GPU集群、网络和存储能力，向上提供训练推
理、模型调用、资源调度和AI工具链服务，将分散的硬件资源转化为可配置、可计量、可持续优化的标准化
能力。FCloud贯通集群建设、算力运营与设备维保三个环节，使建设标准可量化、算力消耗可追踪、设备状
态可评估，推动基础设施由设备交付向服务化运营延伸。
在应用层，公司以FCloud统一算力与模型能力为底座，围绕通用AI开发、具身智能、智慧零售、生物医
药及模型服务等产业场景，构建专业化应用矩阵。FCloud训推融合平台集成NVIDIAAIEnterprise软件生态，
并针对主流AI框架进行优化，提供数据预处理、模型评估、训练监控、一键推理部署等开箱即用的工具链，
支持多机多卡分布式训练和模型全生命周期版本管理，有效缩短AI应用的开发与交付周期；OmniBot贯通具
身智能的数据采集、仿真、训练、评估与部署环节，将分散的开发工具整合为可持续迭代的完整闭环；Rimo
基于InfiSight既有能力，连接门店现场、员工成长、客户增长与经营数据，将管理要求转化为可执行、可
追踪、可量化的经营动作；BioViMo将AI模型与科学计算能力嵌入生物医药研发流程，提升研发效率；Token
Share则将多模型调用整合为统一、稳定、可计量的Token服务，为企业提供模型统一接入、智能路由、私有
化部署及计量计费等能力。上述产品共享底层算力、模型能力与工具链，并在实际应用过程中持续沉淀行业
数据、场景知识与解决方案能力。
资源层、平台层和应用层之间形成正向循环：底层硬件为平台提供稳定供给，平台将共性能力标准化并
服务多个应用，应用侧形成的算力需求、运行数据和场景反馈推动基础设施配置、平台功能和核心部件持续
优化。各板块在独立对外创收的同时，通过内部资源协同实现整体运营效率的提升，构筑了较强的全栈服务
能力和综合竞争优势。
（二）研发与技术优势
历经近二十年在消费电子领域的深耕积淀，公司已在各主营业务板块中形成了体系化的核心技术能力，
持续为客户提供具备差异化价值的创新解决方案。
在数据存储领域，公司围绕NANDFlash及DRAM两大主流技术方向，构建了覆盖消费级和企业级两大市场
的完整产品矩阵，并持续推进封测环节能力建设；在智能算力领域，公司自研的FCloud训推融合平台已实现
GPU资源池化管理、任务调度、模型训练与部署等全流程能力，同时依托OmniBot、RimoAI、BioViMo、Token
Share等平台，面向具身智能、智慧零售、生物医药及企业级模型服务等场景，提供差异化、行业化的应用
服务；在服务器及配套产品再制造领域，公司已建立覆盖回收、拆解、检测到再制造全产业链的技术体系，
芯片自动化拆解工艺在行业中具备较强竞争力。与此同时，公司作为主要起草单位之一，参与制定了国内电
子行业标准《服务器再制造技术规范》（SJ/T12146—2026），该标准已于2026年6月由工业和信息化部发布
，为服务器再制造提供了系统的技术指引；在物联网智能终端领域，公司围绕“云—边—端”协同形成了涵
盖光学反射抑制、鱼类AI算法、IoT平台接入、跨模态数据检索及智能设备控制等多项核心技术积累。
公司已搭建完善的研发体系，在东莞、合肥、深圳、上海、杭州设立专业化研发基地，构建起涵盖硬件
设计、软件开发、AI算法的全链条研发架构。依托矩阵式项目管理体系优化研发流程，加速技术成果产业化
，确保技术优势持续转化为市场竞争优势。
公司及子公司安徽协创均为国家高新技术企业，公司为深圳市“专精特新”中小企业，安徽协创获评国
家级专精特新“小巨人”企业、省级企业技术中心及省级大数据企业。依托在智能AI视觉系统领域持续的技
术迭代与长期研发投入，公司获得广东省智能AI视觉系统工程技术研究中心认定，体现了公司在AI视觉方向
的技术积累已具备行业层面的竞争力；公司控股子公司光为科技为国家级专精特新“小巨人”企业。
公司在知识产权方面成果斐然，截至2026年6月30日，公司累计取得境内专利489项，其中发明专利71项
、实用新型专利269项、外观专利149项，集成电路布图设计10项、软件著作权278项。在中国境外，公司也
取得了29项授权专利。
（三）客户资源优势
经过多年深耕，公司已在各业务板块积累了多元化的优质客户资源。在数据存储、AIoT智能终端及服务
器再制造领域，公司客户已覆盖联想集团、安克创新、小米生态链企业（创米科技）、中国移动集团、360
集团、网易有道、威刚科技、金泰克半导体等境内外知名企业和品牌商。其中，公司与联想集团自2006年起
合作已近二十年，与安克创新自2019年起合作，与上海创米数联自2016年起合作，合作关系长期稳固。在智
能算力服务领域，公司客户覆盖国内头部互联网企业、AI大模型公司、大型通信运营商及政企客户等，部分
客户已签订5年长期合作协议，合作具有持续性和稳定性。上述客户涵盖消费电子、互联网、通信、存储及A
I等行业的知名企业，对供应商的研发能力、制造水平、交付效率及品质管控有较高的准入门槛。公司深度
切入客户核心供应链体系，与之建立了长期稳定的合作关系。优质且多元化的客户结构有效分散了单一行业
或单一客户依赖的经营风险，提升了公司营收的稳定性与抗周期能力，为公司持续健康发展提供了坚实的市
场基础。
（四）供应链优势
公司已构建覆盖存储芯片元器件、算力设备等多品类的多元化供应链体系，在保障核心物料稳定供应的
同时有效分散单一来源风险，提升了供应链整体抗风险能力。
在存储芯片元器件方面，行业核心存储颗粒（NANDFlash、DRAM）供应高度集中，公司已与部分头部存
储厂商建立原厂直供合作关系，签署了晶圆保供协议，锁定关键原材料供应。在实际采购执行层面，公司依
托授权分销商及专业供应链服务商构建了多层次采购体系，确保供应稳定性与渠道多样性；在算力设备方面
，公司子公司已获得英伟达NCP（NVIDIACloudPartner）高级别认证资质，在算力资源配置方面具备优先对
接权限。报告期内，公司已与多家国内头部服务器供应商建立了稳定的合作关系，能够快速采购并交付适配
不同场景的服务器整机及核心模组；同时，公司整合了供应链服务商资源，保障从设备采购到项目交付的全
链条高效运作。
（五）智能制造与数字化优势
公司持续加大智能化、信息化、数字化投入，构建了高度灵活的智能制造体系，能够有效应对产品快速
迭代和小批量定制化生产需求。
公司已部署服务器集群、工业平板电脑、工位AI计算终端及工位AI终端摄像机等智能化硬件设施，并深
度融合人工智能、大数据与云计算技术，搭建了高度集成的智能制造管理平台，实现了生产全流程的数字化
与智能化转型。该平台具备生产数据实时监控、视频追溯分析、自动化简报生成等功能，为经营管理层提供
直观高效的决策依据。同时，平台打通了MES、ERP、HR等系统数据壁垒，建立了生产流程自动化巡航监控机
制，实现了从人员绩效到设备状态的全面数字化管理。目前，管理平台已形成“数据采集—实时分析—智能
决策—精准执行”的全链路精益管控架构，通过生产异常预警、资源优化配置建议等智能化功能，推动生产
管控趋于精益化，有效控制运营成本，提升生产效率与决策精准度。
2025年来公司依托AI及AIoT赋能的数字化工厂，获评广东省工业和信息化厅“先进级智能工厂”，并入
选广东省制造业协会、广东省发展和改革研究院及暨南大学产业经济研究院联合发布的“广东省制造业企业
500强”，位列第75位。此外，公司作为盐田综合保税区再制造产业的重要企业之一，深度参与了深圳市首
单“保税维修成品直接流转用于区内生产加工后出口”业务的落地实践。依托《国务院办公厅转发海关总署
〈关于促进综合保税区扩能提质的若干措施〉的通知》（国办函〔2026〕40号）相关政策，突破“原进原出
”限制，维修成品可直接在区内转化为生产料件并加工后出口，大幅缩短交货周期，增强公司在全球供应链
中的响应速度与抗风险能力，为料件快速供给与产能释放提供了有力支撑。
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