经营分析☆ ◇300861 美畅股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电镀金刚石线的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金刚石线(产品) 14.16亿 95.39 4.29亿 96.20 30.29
其他业务(产品) 4192.74万 2.82 641.49万 1.44 15.30
其他(补充)(产品) 2652.66万 1.79 1053.56万 2.36 39.72
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.06亿 94.74 4.28亿 95.93 30.41
境外(地区) 7814.18万 5.26 1815.96万 4.07 23.24
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(业务) 14.84亿 100.00 4.46亿 100.00 30.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.50亿 97.69 4.29亿 96.28 29.60
经销(销售模式) 3431.34万 2.31 1658.25万 3.72 48.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超硬材料制品(行业) 44.54亿 98.71 24.03亿 100.00 53.95
其他(行业) 5816.67万 1.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
金刚石线(产品) 44.39亿 98.39 24.01亿 101.29 54.07
其他(产品) 4355.34万 0.97 -5959.49万 -2.51 -136.83
销售设备(产品) 1443.68万 0.32 --- --- ---
金刚石粉(产品) 1437.74万 0.32 --- --- ---
销售材料(产品) 17.65万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 44.29亿 98.15 23.25亿 98.11 52.50
境外(地区) 8324.86万 1.85 4488.38万 1.89 53.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 44.58亿 98.80 23.44亿 98.89 52.57
经销(销售模式) 5394.83万 1.20 2626.18万 1.11 48.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电镀金刚石线(产品) 21.43亿 98.85 --- --- ---
其他(产品) 1680.45万 0.77 --- --- ---
销售材料(产品) 817.81万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.33亿 98.36 --- --- ---
境外(地区) 3563.50万 1.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.44亿 98.87 --- --- ---
经销(销售模式) 2458.31万 1.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
超硬材料制品(行业) 36.19亿 98.92 20.21亿 100.00 55.84
其他(行业) 3939.22万 1.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电镀金刚石线(产品) 36.19亿 98.92 20.21亿 100.00 55.84
其他(产品) 3600.81万 0.98 --- --- ---
销售材料(产品) 338.41万 0.09 --- --- ---
销售砂轮(产品) 10.74万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 36.17亿 98.86 19.15亿 98.77 52.95
境外(地区) 4168.65万 1.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 36.05亿 98.56 19.14亿 98.72 53.09
经销(销售模式) 5277.77万 1.44 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售35.41亿元，占营业收入的78.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│隆基绿能及其关联方 │ 241103.56│ 53.44│
│客户二 │ 35616.91│ 7.89│
│客户三 │ 31298.71│ 6.94│
│客户四 │ 24240.13│ 5.37│
│客户五 │ 21841.25│ 4.84│
│合计 │ 354100.57│ 78.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购13.05亿元，占总采购额的60.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│厦门虹鹭钨钼工业有限公司 │ 43192.10│ 20.16│
│供应商二 │ 31834.82│ 14.86│
│供应商三 │ 29232.54│ 13.65│
│供应商四 │ 17429.54│ 8.14│
│西安睿和智能科技有限公司 │ 8787.60│ 4.10│
│合计 │ 130476.61│ 60.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务情况
公司自成立以来，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗
粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间
进行高速磨削运动，从而实现切割的目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等
硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗
品，行业周期与下游光伏行业高度一致。
公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经历多年以来的研发和投入，公
司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石破碎分选及预处理的核心工艺，在保障供应
链安全稳定的同时，大幅降低产品的生产成本，有力推动了公司的降本增效工作。公司始终坚持以技术研发
为核心，在金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权，掌握了包括电镀液
配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术。基于
公司的工艺及技术优势，公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势。
报告期内，公司金刚石线销量进一步增长至7227.57万公里，较上年同期增长24.70%，但进入2024年以
来，光伏行业竞争加剧，产业链价格整体下滑，金刚线价格也高度承压、盈利空间受到进一步压缩，公司金
刚石线业务上半年营业收入1415844993.03元，相比上年同期不增反降34.14%，毛利率也较上年同期减少29.
28%，降至30.29%。尽管行业整体盈利空间收窄，但公司凭借规模优势和技术沉淀，使得出货量、盈利能力
在行业中保持领先地位。未来公司将着重于技术创新和优化经营管理，加强新技术的推广应用，深入开展降
本增效工作，推动公司实现更高质量的发展。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司生产所需的主要原材料为金刚石微粉、母线和黄丝，主要辅助原材料为镍、化学品（氨基磺酸镍、
硼酸等）、包装材料等。公司已建立了较为完善的采购管理体系，制定了《采购管理制度》《供应商开发与
管理制度》《订单管理制度》《招议标管理制度》等制度文件，对采购环节涉及的各项活动进行规范管理。
公司在选定重要物料供应商时，供应商需进行送样、小试、中试等测试流程，通过测试之后可向公司进
行供货；开始供货后，公司通过供应商的产品进检合格率以及多次质量稽核对供应商供货质量进行评价，最
终确定是否将其纳入合格供应商目录。在向供应商采购时，公司逐步进行小批量、中批量、大批量采购，以
验证其供货能力及质量的稳定性，控制原材料的采购风险。公司建立了供应商动态评价管理制度，定期对原
辅材料供应商进行综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，以动态调整合格供应
商名录。
公司采购主要根据生产需求确定，以保证原材料安全库存，待该品类供应日趋稳定后，安全库存量会根
据产能、供应商情况定期进行回顾、调整。
公司采取上述采购模式的原因主要系大部分金刚石线原材料市场竞争充分、供应商选择范围较广。报告
期内，公司采购模式保持稳定，影响采购模式的主要因素未发生变化。
2、生产模式
公司计划管理部综合在手订单量以及对市场需求的预测来确定生产节奏，结合营销中心订单及销售计划
编制年度、季度、月度生产计划，制定运营中心生产计划及物料计划、各事业部排产计划。运营中心具体负
责公司线锯业务的生产制造。通过每日生产报表，实现对生产制造全过程的精确控制。报告期内，公司主要
采取“订单驱动、适度备货”的生产模式，与主要客户展开定制化战略合作，这一方面保证了客户的个性化
需求，另一方面有利于灵活调整生产能力、更快地适应市场需要的发展变化。
公司采取上述生产模式的主要原因系金刚石线下游客户集中度较高、主要客户规模较大、客户产品需求
具备个性化特征。报告期内，公司生产模式保持稳定，影响生产模式的主要因素未发生变化。
3、销售模式
公司的销售模式是直销为主，经销为辅。针对国内大中型光伏企业，公司主要采取直销的方式，以确保
对客户的服务质量及快速响应；对于境内小型企业和部分境外市场的销售，公司主要采取与经销商合作的方
式进行销售，经销商在细分市场内拥有一定的渠道优势，也能以更高的成本效益比提供相关销售服务，如产
品试用、技术交流、与终端客户沟通、协助商务谈判等。
公司直销的业务流程为：（1）获得客户订单；（2）备货并按期发出货物；（3）客户收货；（4）如客
户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司按月对账并开具发票；个别客户
采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公司对账，然后公司开具发票。
公司经销的业务流程为：（1）获得经销商订单；（2）备货并按期向经销商或直接向最终客户发出货物
；（3）由经销商或最终客户收货；（4）如最终客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后
服务；（5）公司与经销商按月对账并开具发票。
报告期内，公司建立了完善的客户服务体系，在售前、售中、售后环节对终端客户提供技术指导，快速
响应客户服务需求，并定期组织客户关系维护活动，关切客户需求。公司与主要客户建立了稳定的合作关系
，并签订了长期战略合作协议。
公司采取上述销售模式的主要原因系下游主要客户规模较大、客户集中度较高、公司销售人员的业务经
验较为丰富、我国为全球范围内重要的硅片生产地区。报告期内，公司销售模式保持稳定，影响销售模式的
主要因素未发生变化。
4、盈利模式
公司主要经营金刚石线的研发、生产和销售业务，公司根据客户需求及最终签订的销售合同内容，向客
户提供相应的产品及服务，并按合同的约定获得收入。公司获取的以上收入中，超过人工工资支出、物资采
购支出等各项成本、费用支出的部分形成公司的盈利。
二、核心竞争力分析
（一）强大的技术研发与创新能力
公司创始团队及核心技术人员拥有深厚的专业知识背景和丰富的电镀行业经验，公司自成立之初，
便把技术研发放在首位，坚持自主创新，其主要产品生产工艺和设备均为自主研发，具有高度技术自主
性。金刚石线生产制备过程具体包括除油、除锈、预镀、上砂、加厚和后续处理，其中关键技术是上砂工艺
。公司研发团队基于多年积累的电镀金刚石线经验，紧紧围绕核心业务持续投入，已掌握了包括电镀液配方
、电镀工艺、添加剂、金刚石预处理、上砂在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术，发展
成了全球领先的拥有自主知识产权的金刚石线生产企业。报告期内，公司研发团队围绕光伏切片的薄片化与
大片化需求，针对金刚线不同基材和金刚砂破碎、整形等关键环节进行了持续创新，产品线径进一步迭代。
细线化发展的同时，公司创新技术的运用，使公司技术研发与创新能力持续保持在行业领先水平。
（二）深入研究行业前沿技术，提升公司的核心竞争力
始终保持对行业前沿技术的研究，是公司快速发展的重要动力，同时也是保障行业领先地位的基础。
一方面，公司针对现有产品和工艺进行不断的技术升级，拓展自身业务链条，满足市场多元化需求，提
升其产品市场占有率；另一方面，通过对新技术的研究能够推动企业不断推出创新的新产品，引领和创造新
需求和新市场，强化企业核心竞争力。
（三）整合公司研发资源，吸引关键技术人才
公司持续向产业链上游进发，逐步打通黄丝、母线、钨丝、金刚石裸粉等关键原材料，通过整合行业资
源方式，会使公司技术研发向上游端延伸，推动公司的可持续发展，巩固公司在行业内的竞争优势。
近几年的发展已经聚集一批行业内领先的技术人才，未来将在继续建立全面的人力资源培养、培训体系
，完善薪酬、福利、长期激励政策和绩效考核制度，不断加大人才引进力度，在全球范围内选聘技术专业人
才和管理人才，为公司未来的发展奠定坚实的人力资源基础，并推动公司产品技术处于行业领先地位。
随着高端技术人才的持续引进及内部人员技术水平的不断提升，未来公司技术研发和新产品开发实力将
不断增强，科技成果转化能力将持续提升，公司金刚石线解决方案服务质量将不断进步，进而推动公司技术
水平的整体提升。
（四）强大的科技成果转化能力，为公司项目的实施提供了保障
公司一直将研发能力的提升作为自身发展的重要战略，多年来一直注重研发投入，凭借持续的创新能力
和研发投入，公司形成了强大的技术研发能力，并拥有雄厚的技术储备。公司具备强大的科技成果转化能力
，可有效推进研究开发项目的产业化，促进研发成果向经济效益的转化，为后续的研究开发和企业可持续发
展提供源源不断的动力，也为公司项目的成果转化提供良好的保障。
（五）增强客户黏度，提升公司的市场份额
公司在巩固现有市场份额的基础上不断加大对主营产品和新产品的市场开发力度，并通过增强对客户切
割全过程的技术交流，提升客户满意度，通过改善和优化现有的生产工艺，进一步降低公司主营产品的生产
成本，提升公司产品的市场竞争力，强化公司当前的市场主导地位。
（六）规模化优势明显，供应可靠性有保障
报告期内，公司电镀金刚线销量7227.57万公里，同比增长24.70%。产品销量在行业中处于领先位置,在
规模化优势的带动下，固定生产成本得到摊薄，公司降本增效取得显著成果。
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