经营分析☆ ◇300861 美畅股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电镀金刚石线的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
电镀金刚石线(产品) 21.43亿 98.85 --- --- ---
其他(产品) 1680.45万 0.77 --- --- ---
销售材料(产品) 817.81万 0.38 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.33亿 98.36 --- --- ---
境外(地区) 3563.50万 1.64 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.44亿 98.87 --- --- ---
经销(销售模式) 2458.31万 1.13 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
超硬材料制品(行业) 36.19亿 98.92 20.21亿 104.23 55.84
其他(行业) 3939.22万 1.08 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电镀金刚石线(产品) 36.19亿 98.92 20.21亿 104.23 55.84
其他(产品) 3600.81万 0.98 --- --- ---
销售材料(产品) 338.41万 0.09 --- --- ---
销售砂轮(产品) 10.74万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 36.17亿 98.86 19.15亿 98.77 52.95
境外(地区) 4168.65万 1.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 36.05亿 98.56 19.14亿 98.72 53.09
经销(销售模式) 5277.77万 1.44 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
销售合同(行业) 15.38亿 100.00 8.56亿 100.00 55.66
───────────────────────────────────────────────
电镀金刚石线 (产品) 15.16亿 98.53 8.49亿 99.12 55.99
其他(产品) 2247.35万 1.46 --- --- ---
销售砂轮(产品) 10.29万 0.01 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.11亿 98.20 --- --- ---
境外(地区) 2762.16万 1.80 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
超硬材料制品(行业) 18.27亿 98.86 10.45亿 102.52 57.21
其他(行业) 2102.63万 1.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
电镀金刚石线(产品) 18.24亿 98.72 10.44亿 102.48 57.26
其他(产品) 2068.69万 1.12 --- --- ---
销售砂轮(产品) 268.35万 0.15 --- --- ---
销售材料(产品) 33.94万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.02亿 97.50 9.95亿 97.59 55.21
境外(地区) 4613.56万 2.50 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.97亿 97.28 9.99亿 97.98 55.56
经销(销售模式) 5029.13万 2.72 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售30.21亿元，占营业收入的82.58%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│隆基绿能及其子公司 │ 193313.10│ 52.84│
│客户二 │ 30178.10│ 8.25│
│客户三 │ 28524.68│ 7.80│
│客户四 │ 25144.03│ 6.87│
│客户五 │ 24943.37│ 6.82│
│合计 │ 302103.28│ 82.58│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购13.89亿元，占总采购额的54.02%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 90008.03│ 35.02│
│供应商二 │ 21983.91│ 8.55│
│供应商三 │ 13427.96│ 5.22│
│供应商四 │ 6939.63│ 2.70│
│供应商五 │ 6493.45│ 2.53│
│合计 │ 138852.99│ 54.02│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务和主要产品
1、主营业务
公司自成立以来，主要从事电镀金刚石线的研发、生产及销售。公司始终坚持以技术研发为核心，在电
镀金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权，掌握了包括电镀液配方、添
加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理等在内的金刚石线生产全套核心技术。基于公司的电镀工艺及技
术优势，公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势，公司顺利实施生产线“单
机十五线”技改，生产效率显著提高，使公司能够在较短时间内实现产能快速扩张。截至报告期末，公司月
产能已超1,500万公里。累计取得授权专利102项,其中发明专利11项、实用新型91项。
公司凭借产能优势和产品的质量及性能优势，与光伏行业诸多具有较强行业影响力的下游客户保持着紧
密的合作关系，包括隆基绿能、弘元新材、晶科能源、晶澳科技、高景太阳能等硅片主流企业；截至目前，
公司客户群体已基本涵盖国内光伏及硅片生产的主要企业。在光伏行业迅速发展的背景下，公司2023年上半
年的产品销量及净利润继续保持增长势头。报告期内，金刚石线市场需求旺盛，公司提前规划布局产能建设
，迅速提升产量，依靠规模优势稳定产出高品质金刚石线产品，强有力地保障客户生产需要。报告期内，公
司金刚石线销量5796.08万KM（含钨丝532.77万KM），同比增长45.02%，实现营业收入2,168,346,348.38元
，同比增长40.96%。
随着金刚线的细线化发展，对母线基材提出了更高的要求。公司规划的金刚切割丝基材项目（即黄丝项
目）有利于公司实现对切割丝基材的品质管理，完善公司自身的产业链优势，并进一步实现成本优化，同时
有助于实现更细线径的新产品研发，保持公司竞争优势，巩固公司的领先市场地位。
在高碳钢丝金刚线技术路线之外，公司配备专业技术力量同步开展钨丝金刚线的研发。利用钨丝较高碳
钢丝更高的抗拉强度及杨氏模量等物理性能优势，配合生产工艺的改进和流程优化，使钨丝金刚线销量在报
告期的稳步提升，产品品质获得客户认可，也为公司在钨丝金刚线领域的研发、生产、销售取得优势地位奠
定基础。本报告期钨丝金刚线的月销量已达532.77万公里，产品规格主要是28μm和30μm，较同时期的碳钢
丝金刚线线径细5μm左右。钨丝的物理性能优势配合公司自行研发的高切割力金刚砂，使钨丝金刚线在切割
断线率、耗线量等方面的优异表现正逐渐被客户认可。
公司子公司陕西美畅金刚石材料科技有限公司的金刚石单晶破碎、分选技术已经初具成效。可生产单一
粒度产率较高、更加适合高效切割要求的金刚石微粉。有力提升公司金刚石线产品竞争力。
2、主要产品及用途
公司主要产品为电镀金刚石线，目前主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等高价值硬脆
材料的切割。当前市场上切割光伏硅片的金刚石线主流线径为40μm以下的规格，切割蓝宝石的金刚石线线
径通常为180μm；从线径规格及技术要求上看，硅片切割用的金刚石线线径要求更细，技术要求更高。光伏
用金刚线整体呈细线化发展，更细的线径意味着更小的切割损耗，如能在保持高切割力的同时，尽量减小线
径，则可大幅提高客户端出片率,减少硅料损失，节约切割成本。此外，钨丝金刚线展现出优于碳钢丝金刚
线的切割性能受到众多客户关注，虽然在硅料价格大幅下降的情况下仍有不少客户在持续推进钨丝切割验证
，以对未来切割技术提前储备和布局。
公司电镀金刚石线产品目前广泛用于晶硅切片，可适配各种型号的硅片切割专用机和改造机，并可根据
客户机型和切割工艺的需要定制各种类型的金刚石线产品。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司生产所需的主要原材料为金刚石微粉、母线和黄丝，主要辅助原材料为镍、化学品（氨基磺酸镍、
硼酸等）、包装材料等。公司设置了采购中心负责原材料的采购工作，具体包括供应链管理和物流管理两部
分工作。公司已建立了较为完善的采购管理体系，制定了《供应商开发与管理制度》《订单管理制度》《招
议标管理制度》等制度文件，对采购环节涉及的各项活动进行规范管理。
公司在选定供应商时，供应商需进行送样、小试、中试等测试流程，通过测试之后可向公司进行供货；
开始供货后，公司通过供应商的产品进检合格率以及多次质量稽核对供应商供货质量进行评价，最终确定是
否将其纳入合格供应商目录。在向供应商采购时，公司逐步进行小批量、中批量、大批量采购，以验证其供
货能力及质量的稳定性，控制原材料的采购风险。公司建立了供应商动态评价管理制度，定期对原辅材料供
应商进行综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，以动态调整合格供应商名录。
根据公司《采购管理制度》相关规定，公司对生产主辅物料（母线、黄丝、金刚石裸粉、工字轮等核心
材料）进行采购时，需提交《采购申请单》及《月度物资采购计划》，经计划运营中心负责人、生产副总、
公司总经理审批，未转入批量的物料还需经技术中心总经理审批后安排相关采购，且原则上供应商应从《合
格供应商》名单中选取。常规采购应按照三家比价的原则进行采购，询价完成后采购人员结合各供应商的报
价、前购记录、市场行情、供应商基本情况等信息进行协商议价，最终由采购中心总经理核批采购价格提报
公司评审采购合同。
公司采购主要根据生产需求确定，以保证原材料安全库存，待该品类供应日趋稳定后，安全库存量会根
据产能、供应商情况定期进行回顾、调整。
公司采取上述采购模式的原因主要系电镀金刚石线原材料市场竞争充分、供应商选择范围较广。报告期
内，公司采购模式保持稳定，影响采购模式的主要因素未发生变化。
2、生产模式
公司计划运营中心综合在手订单量以及对市场需求的预测来确定生产节奏，按照营销中心订单及销售计
划编制年度、季度、月度生产计划，组织各生产车间进行生产，通过每日生产报表，实现对生产过程的精确
控制。报告期内，公司主要采取“订单驱动、适度备货”的生产模式，与主要客户展开定制化战略合作，这
一方面保证了客户的个性化需求，另一方面有利于灵活调整生产能力、更快地适应市场需要的发展变化。
公司采取上述生产模式的主要原因系电镀金刚石线下游客户集中度较高、主要客户规模较大、客户产品
需求具备个性化特征。报告期内，公司生产模式保持稳定，影响生产模式的主要因素未发生变化。
3、销售模式
公司的销售模式是直销为主，经销为辅。针对国内大中型光伏企业，公司主要采取直销的方式，以确保
对客户的服务质量及快速响应；对于境内小型企业和部分境外市场的销售，公司主要采取与经销商合作的方
式进行销售，经销商在细分市场内拥有一定的渠道优势，也能以更高的成本效益比提供相关销售服务，如产
品试用、技术交流、与终端客户沟通、协助商务谈判等。
公司直销的业务流程为：（1）获得客户订单；（2）备货并按期发出货物；（3）客户收货；（4）如客
户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司按月对账并开具发票；个别客户
采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公司对账，然后公司开具发票。
公司经销的业务流程为：（1）获得经销商订单；（2）备货并按期向经销商或直接向最终客户发出货物
；（3）由经销商或最终客户收货；（4）如最终客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后
服务；（5）公司与经销商按月对账并开具发票。
报告期内，公司建立了完善的客户服务体系，在售前、售中、售后环节对终端客户提供技术指导，快速
响应客户服务需求，并定期组织客户关系维护活动，关切客户需求。公司与主要客户建立了稳定的合作关系
，并签订了长期战略合作协议。
公司采取上述销售模式的主要原因系下游主要客户规模较大、客户集中度较高、公司销售人员的业务经
验较为丰富、我国为全球范围内重要的硅片生产地区。报告期内，公司销售模式保持稳定，影响销售模式的
主要因素未发生变化。
4、盈利模式
公司主要经营电镀金刚石线的研发、生产和销售业务，公司根据客户需求及最终签订的销售合同内容，
向客户提供相应的产品及服务，并按合同的约定获得收入。公司获取的以上收入中，超过人工工资支出、物
资采购支出等各项成本、费用支出的部分形成公司的盈利。
二、核心竞争力分析
（一）较强的技术研发与创新能力
公司创始团队及核心技术人员拥有深厚的专业知识背景和丰富的电镀行业经验，公司自成立之初，便把
技术研发放在首位，坚持自主创新，其主要产品生产工艺和设备均为自主研发，具有高度技术自主性。电镀
金刚石线生产制备过程具体包括除油、除锈、预镀、上砂、加厚和后续处理，其中关键技术是上砂工艺。公
司研发团队基于多年积累的电镀金刚石线经验，紧紧围绕核心业务持续投入，已掌握了包括电镀液配方、电
镀工艺、添加剂、金刚石预处理、上砂在线处理等在内的金刚石线生产全套核心技术，发展成了全球领先的
拥有自主知识产权的电镀金刚石线生产企业。报告期内，公司研发团队围绕光伏切片的薄片化与大片化需求
，针对金刚线基材和金刚砂进行了持续创新，产品线径迭代细化到了28μm。细线化发展的同时，公司创新
“柔性切割”与“结构丝切割”技术的运用，使公司技术研发与创新能力持续保持在行业领先水平。
（二）深入研究行业前沿技术，提升公司的核心竞争力
始终保持对行业前沿技术的研究，是公司快速发展的重要动力，同时也是保障行业领先地位的基础。一
方面，公司针对现有产品和工艺进行不断的技术升级，拓展自身业务链条，满足市场多元化需求，提升其产
品市场占有率；另一方面，通过对新技术的研究能够推动企业不断推出创新的新产品，引领和创造新需求和
新市场，强化企业核心竞争力。
（三）整合公司研发资源，吸引关键技术人才
公司经过近几年的发展已经聚集一批行业内领先的技术人才，未来将在继续建立全面的人力资源培养、
培训体系，完善薪酬、福利、长期激励政策和绩效考核制度，不断加大人才引进力度，在全球范围内选聘技
术专业人才和管理人才，为公司未来的发展奠定坚实的人力资源基础，并推动公司产品技术处于行业领先地
位。随着高端技术人才的持续引进及内部人员技术水平的不断提升，未来公司技术研发和新产品开发实力将
不断增强，科技成果转化能力将持续提升，公司金刚石线解决方案服务质量将不断进步，进而推动公司技术
水平的整体提升。
（四）强大的科技成果转化能力，为公司项目的实施提供了保障
公司一直将研发能力的提升作为自身发展的重要战略，多年来一直注重研发投入，凭借持续的创新能力
和研发投入，公司形成了强大的技术研发能力，并拥有雄厚的技术储备。同时，公司积极通过专利方式对现
有核心技术进行保护，截至目前，公司及子公司累计取得授权专利102项,其中发明专利11项、实用新型91项
，对公司技术成果形成了有效保护。公司具备强大的科技成果转化能力，可有效推进研究开发项目的产业化
，促进研发成果向经济效益的转化，为后续的研究开发和企业可持续发展提供源源不断的动力，也为公司项
目的成果转化提供良好的保障。
（五）增强客户黏度，提升公司的市场份额
公司在巩固现有市场份额的基础上不断加大对主营产品和新产品的市场开发力度，并通过增强对客户切
割全过程的技术交流，提升客户满意度，通过改善和优化现有的生产工艺，进一步降低公司主营产品的生产
成本，提升公司产品的市场竞争力，强化公司当前的市场主导地位。
（六）规模化优势明显，供应可靠性有保障
报告期内，公司通过扩产、生产线技改等快速扩张，生产规模得到进一步扩大。2023上半年公司电镀金
刚石线的销售量为5796.08万KM（含钨丝532.77万KM），同比增长45.02%。产品销量在行业中处于领先位置
，公司目前还有规划产能在建设中。在规模化优势的带动下，固定生产成本得到摊薄，公司降本增效取得显
著成果。此外，公司规划预留出10%的安全产能，以便快速响应市场需求，增加客户安全供应保障。
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