经营分析☆ ◇300867 圣元环保 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
经营城镇固液废专业化处理。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入（含售电、售热、售蒸汽 6.53亿 82.76 2.94亿 86.12 45.07
）(行业)
污水处理收入(行业) 7427.74万 9.41 2731.53万 7.99 36.77
其他(行业) 4040.46万 5.12 1993.13万 5.83 49.33
PPP项目建设收入(行业) 2135.80万 2.71 18.62万 0.05 0.87
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入（含售电、售热、售蒸汽 6.53亿 82.76 2.94亿 86.12 45.07
）(产品)
污水处理收入(产品) 7427.74万 9.41 2731.53万 7.99 36.77
其他(产品) 4040.46万 5.12 1993.13万 5.83 49.33
PPP项目建设收入(产品) 2135.80万 2.71 18.62万 0.05 0.87
─────────────────────────────────────────────────
福建(地区) 4.57亿 57.88 2.34亿 68.35 51.15
山东(地区) 2.00亿 25.30 4773.55万 13.97 23.91
甘肃(地区) 7067.93万 8.96 3945.17万 11.54 55.82
江苏(地区) 3352.93万 4.25 1280.28万 3.75 38.18
安徽(地区) 2851.26万 3.61 816.26万 2.39 28.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入（含售电、售热、售蒸汽 12.57亿 71.91 4.59亿 83.81 36.55
）(行业)
PPP项目建设收入(行业) 2.53亿 14.46 249.11万 0.45 0.99
污水处理收入(行业) 1.55亿 8.84 5471.59万 9.98 35.40
其他收入(行业) 8366.55万 4.79 3153.69万 5.75 37.69
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入（含售电、售热、售蒸汽 12.57亿 71.91 4.59亿 83.81 36.55
）(产品)
PPP项目建设收入(产品) 2.53亿 14.46 249.11万 0.45 0.99
污水处理收入(产品) 1.55亿 8.84 5471.59万 9.98 35.40
其他收入(产品) 8366.55万 4.79 3153.69万 5.75 37.69
─────────────────────────────────────────────────
福建(地区) 9.37亿 53.61 3.77亿 68.83 40.27
山东(地区) 5.25亿 30.06 8852.87万 16.15 16.85
甘肃(地区) 1.14亿 6.54 4801.55万 8.76 42.03
安徽(地区) 9004.86万 5.15 951.03万 1.74 10.56
江苏(地区) 8116.76万 4.64 2479.19万 4.52 30.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.48亿 100.00 5.48亿 100.00 31.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入（含售电）(行业) 6.39亿 77.91 2.48亿 84.90 38.76
污水处理收入(行业) 7295.83万 8.90 2695.48万 9.25 36.95
PPP项目建设收入(行业) 6344.55万 7.74 62.06万 0.21 0.98
其他(行业) 4467.19万 5.45 1643.19万 5.64 36.78
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入(产品) 6.39亿 77.91 2.48亿 84.90 38.76
污水处理收入(产品) 7295.83万 8.90 2695.48万 9.25 36.95
PPP项目建设收入(产品) 6344.55万 7.74 62.06万 0.21 0.98
其他(产品) 4467.19万 5.45 1643.19万 5.64 36.78
─────────────────────────────────────────────────
福建省(地区) 4.44亿 54.18 1.92亿 66.00 43.32
山东省(地区) 2.37亿 28.89 5024.67万 17.24 21.22
甘肃省(地区) 5535.13万 6.75 2193.52万 7.52 39.63
江苏省(地区) 4971.13万 6.06 1883.22万 6.46 37.88
安徽省(地区) 3367.93万 4.11 811.26万 2.78 24.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入（含售电）(行业) 11.77亿 67.22 4.40亿 84.19 37.40
PPP项目建设收入(行业) 3.63亿 20.74 361.11万 0.69 0.99
污水处理收入(行业) 1.54亿 8.77 5789.34万 11.07 37.67
其他收入(行业) 5716.98万 3.26 2120.92万 4.05 37.10
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧收入（含售电）(产品) 11.77亿 67.22 4.40亿 84.19 37.40
PPP项目建设收入(产品) 3.63亿 20.74 361.11万 0.69 0.99
污水处理收入(产品) 1.54亿 8.77 5789.34万 11.07 37.67
其他收入(产品) 5716.98万 3.26 2120.92万 4.05 37.10
─────────────────────────────────────────────────
福建(地区) 8.19亿 46.75 3.59亿 68.61 43.82
山东(地区) 5.74亿 32.79 7972.37万 15.24 13.88
甘肃(地区) 1.72亿 9.80 2932.65万 5.61 17.08
江苏(地区) 1.01亿 5.77 3928.41万 7.51 38.87
安徽(地区) 8553.28万 4.88 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.52亿 100.00 5.23亿 100.00 29.86
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.59亿元，占营业收入的43.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 20041.65│ 11.47│
│第二名 │ 18680.56│ 10.69│
│第三名 │ 17775.75│ 10.17│
│第四名 │ 10939.17│ 6.26│
│第五名 │ 8492.84│ 4.86│
│合计 │ 75929.97│ 43.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.78亿元，占总采购额的18.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6311.51│ 6.72│
│第二名 │ 4090.65│ 4.35│
│第三名 │ 2816.35│ 3.00│
│第四名 │ 2380.00│ 2.53│
│第五名 │ 2249.79│ 2.39│
│合计 │ 17848.29│ 18.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务为城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理，其中垃圾焚烧发
电业务贡献业绩占比超过90%。
生活垃圾焚烧发电和生活污水处理属于生态保护和环境治理行业的两个细分行业，根据国家发改委发布
的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司属于“环境保护与资源节约综合利用”产业，为鼓励类行
业。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司主营业务所属行业为“水利、环
境和公共设施管理业”大类的“生态保护和环境治理业（N77）”。
（一）行业发展情况
公司主要通过特许经营权模式建设和运营垃圾焚烧发电厂，与当地政府签订特许经营权协议，按协议约
定向地方政府提供垃圾焚烧处理服务，并收取垃圾处理服务费；在垃圾焚烧处理过程中利用余热进行发电，
向电网公司提供电力，并获得发电收入。垃圾焚烧发电行业的上游主要包括垃圾收集清运、垃圾处理及发电
专用设备、生产辅料供应等，下游为地方政府部门及电网公司。
1.垃圾焚烧发电行业概况
《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》中提到的“到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧
处理能力达到80万吨/日，焚烧处理能力占城镇生活垃圾处理能力的65%左右。”相较于“十三五”期间58万
吨/日及全国城镇生活垃圾焚烧处理率约45%，生活垃圾焚烧发电业务仍有较大发展空间，整个行业将保持良
性推动和持续发展。在行业市场快速发展的同时，国内大中城市的焚烧能力趋近饱和，随之而来的是行业新
项目释放乏力，市场增长开始趋于平缓，高速增长期迎来尾声。
经过多年发展，垃圾焚烧发电已经成为较为成熟稳定的产业，大部分垃圾焚烧处理企业一般采用垃圾焚
烧发电上网的模式。2017年6月，国家发改委、国家能源局发布了《关于促进生物质能供热发展的指导意见
》，鼓励稳步发展城镇生活垃圾焚烧热电联产，加快垃圾焚烧发电向热电联产转型升级，并指出我国目前垃
圾焚烧供热发展还处在初期，产业体系不健全，政策支持不够，应加大支持力度，加快垃圾焚烧供热产业化
发展，加快垃圾焚烧发电向热电联产转型升级，提高能源利用效率和综合效益，构建区域清洁供热体系，为
具备资源条件的县城、建制镇提供民用供暖，以及为中小工业园区集中供热；“十三五”时期生活垃圾焚烧
热电联产形成一批示范项目。随着国家逐步重视垃圾焚烧热电联产，并将出台一系列政策鼓励垃圾焚烧热电
联产的产业化发展，未来垃圾焚烧热电联产有较大的发展前景。
根据中国电力网2024年3月发布的《2023年我国能源电力发展综述》，生物质能对于优化我国能源结构
、完善产业体系仍具有相当重要的现实意义，是我国能源发展中不可或缺的“拼图”。我国现已基本上建立
了涵盖生物质发电上游、中游和下游全产业链的产业体系，但也存在产业结构明显失衡、创新能力不足、电
价补贴拖欠严重等现实问题，不利于生物质能利用的平稳健康发展。
2.报告期内行业发展相关新政策情况
近年来，国务院与相关部门出台了一系列支持和推动垃圾焚烧发电行业发展的政策文件。《“十四五”
城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》等相关文件对
城市生活垃圾处理提出明确要求，全面推进生活垃圾焚烧设施建设，目标提高城镇生活垃圾焚烧处理能力和
无害化处理率。未来，随着国民经济快速发展，全社会对环境保护更加重视，法律法规将进一步规范和引导
行业的发展，相关产业政策的扶持力度也将继续加大。公司在此背景下深耕生活垃圾焚烧发电业务符合国家
发展规划，将充分受益于相关产业鼓励政策。
2024年1月15日，财政部办公厅、国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司联合下发《关于加强可再
生能源电价附加补助资金常态化管理有关工作的通知》（财办建〔2024〕6号），根据文件，将对可再生能
源电价附加补助资金常态化规范管理，要求电网企业加强项目信息管理，依规做好资金核算，做好资金台账
管理，加强与国家可再生能源信息管理中心相关数据的互联互通以及加强补贴项目清单管理。这将有助于加
快国补项目审核进程，推进符合条件项目早日纳入目录清单。
同月，国务院发布关于《碳排放权交易管理暂行条例》（中华人民共和国国务院令第775号），碳排放
权交易是通过市场机制控制和减少二氧化碳等温室气体排放、助力积极稳妥推进碳达峰碳中和的重要政策工
具。条例总结实践经验，坚持全流程管理，重在构建基本制度框架，保障碳排放权交易政策功能的发挥。条
例自2024年5月1日起施行。
2024年2月，国务院办公厅关于《加快构建废弃物循环利用体系的意见》（国办发〔2024〕7号）提到，
到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，主要废弃物循环利用取得积极进展。资源
循环利用产业年产值达到5万亿元。到2030年，建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系
，各类废弃物资源价值得到充分挖掘，再生材料在原材料供给中的占比进一步提升，资源循环利用产业规模
、质量显著提高，废弃物循环利用水平总体居于世界前列。推进企业内、园区内、产业间能源梯级利用、水
资源循环利用、固体废弃物综合利用，加强工业余压余热和废气废液资源化利用。将废弃物循环利用关键工
艺技术装备研发纳入国家重点研发计划相关重点专项支持范围。支持企业与高校、科研院所开展产学研合作
。
同月，国家发展改革委等部门发布关于《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》（发改环资〔2024
〕165号），明确了节能降碳产业、环境保护产业、资源循环利用产业、能源绿色低碳转型、生态保护修复
和利用、基础设施绿色升级、绿色服务等绿色低碳转型重点产业的细分类别和具体内涵，对推动经济社会发
展绿色低碳转型提供支撑，为各地方、各部门制定完善相关产业支持政策提供依据。
2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》(国发〔2024〕7号)，
2024年4月8日，住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》(建城规〔2024〕2
号)。在生活垃圾处理领域，对流化床垃圾焚烧发电厂进行设备更新替代为炉排炉生活垃圾焚烧发电厂亦符
合“以旧换新”政策要求。
2024年3月18日，国家发改委发布《全额保障性收购可再生能源电量监管办法》，自2024年4月1日起施
行。根据该监管办法规定，可再生能源发电项目的上网电量包括保障性收购电量和市场交易电量，其中保障
性收购电量是指按照国家可再生能源消纳保障机制、比重目标等相关规定，应由电力市场相关成员承担收购
义务的电量。对垃圾焚烧发电企业来说，目前垃圾焚烧发电项目均满足“全额保障性收购”范围条件，所发
电量属于全额保障性收购电量。该监管办法的出台有利于进一步规范电力市场相关成员全额保障性收购可再
生能源电力行为，促进行业高质量发展，对企业健康长远发展来说具有积极意义。
2024年4月8日，国家发展改革委等六部门联合对《基础设施和公用事业特许经营管理办法》进行了修订
并发布。修订后的管理办法将特许经营最长期限延长到40年。鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、
参股等方式参与特许经营项目。明确实施机构应当根据国务院发展改革部门制定的支持民营企业参与的新建
及改扩建特许经营项目清单，结合项目实际情况，确定民营企业参与的具体方式。
2024年4月8日，国家发改委发布《污染治理中央预算内投资专项管理办法》。该专项重点支持城镇环境
基础设施建设、重点行业清洁生产改造、重点领域环境治理、水污染治理和节水等方向，其重点支持内容包
括：支持城镇生活垃圾分类、收转运体系建设，生活垃圾焚烧处理设施建设和提标改造，厨余垃圾资源化利
用，危险废物集中处置设施建设等项目。该办法重点支持的项目与公司主营业务及上下游业务延伸相契合，
对公司主业扩展具有积极意义。
2024年7月11日，生态环境部向社会公开征集大气污染防治、噪声与振动控制及其减污降碳协同技术，
编制《国家污染防治技术指导目录（2024年）》。大气污染防治领域作为重点领域，其包括“4.生活垃圾、
危险废物、生物质等焚烧烟气净化技术”。
2024年7月23日，生态环境部发布最新国家固体废物污染控制标准《生活垃圾填埋场污染控制标准》（G
B16889-2024），标准规定了生活垃圾填埋场选址、设计及施工与验收、入场、运行、封场及后期维护与管
理、污染物排放控制、监测、实施与监督等生态环境保护要求。新标准的发布表明国家对生活垃圾填埋处置
的相关标准和要求进一步提高，其将替代原先的GB16889-2008，于2024年9月1日起正式实施。
从以往及最新行业发展政策分析，行业发展政策要求分类施策加快提升焚烧处理设施能力，包括要发挥
存量焚烧处理设施能力、加快推进规模化生活垃圾焚烧处理设施建设、有序推进生活垃圾焚烧处理设施共建
共享、合理规范建设高标准填埋处理设施；要求推进生物质能多元化利用，稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电
，有序发展农林生物质发电、沼气发电及热电联产，因地制宜加快生物质发电向热电联产转型升级；要求大
力发展可再生能源，逐步推进可再生能源CCER纳入碳市场交易以及绿色电力消费交易，同时推动解决可再生
能源发电补贴资金缺口，缓解国补欠款问题。
3.行业发展特征
生活垃圾焚烧发电行业具有资金密集、政策鼓励、区域垄断、技术难度高、季节性与周期性波动不明显
等特征。
（1）资金密集+政策鼓励
垃圾焚烧发电是资金密集型行业，项目前期投入较高，对自有资金占用较大。在我国人均占地面积较小
的背景下，垃圾焚烧发电是实现垃圾“减量化、资源化、无害化”处理，改善生态环境的重要手段。国家鼓
励行业的发展出台了一系列优惠政策，从上网电价、税收、用地指标等多方面给予优惠支持，促进垃圾焚烧
发电行业的快速发展。
（2）区域垄断性
我国垃圾焚烧发电项目通常采用特许经营模式或政府购买服务的方式，特许经营期限一般为25至40年。
在该模式下，政府有关部门授予垃圾焚烧发电厂投资者或经营者特许经营权，特许经营权被授予方在特许经
营期内独占某一区域生活垃圾处理权。
（3）运营技术难度高
垃圾焚烧发电项目横跨基础设施建设、垃圾焚烧、电力生产和环境保护等多个领域，需集成垃圾储存、
焚烧、余热利用、烟气处理、热能发电、污水处理、飞灰固化处理、炉渣处理、臭气处理等多项技术，具有
技术密集型的特点。垃圾焚烧发电厂的运营技术难度相对较高，需要企业积累大量的项目经验，运营中需考
虑如何提高吨垃圾发电量、降低厂用电率、减少非停次数等，同时满足日益趋严的环保监管要求。
（4）波动性不明显
垃圾焚烧发电项目客户主要为当地政府部门和电网企业，具有收益稳定、收益期长等特点。一方面伴随
着城镇化的不断演进，城市生活垃圾产生量逐渐增加，另一方面随着公民环保意识的逐步增强，人们对于环
境的重视程度日渐提高，实现垃圾“无害化、资源化、减量化”处理，成为了社会发展的重要目标，尤其是
城市发展的目标。垃圾焚烧发电厂的原料为生活垃圾，与当地人口直接关联，产生量相对稳定，季节性与周
期性波动不明显。
4.行业面临的主要挑战
（1）市场竞争日益激烈
垃圾焚烧发电行业增速放缓背景下，近年来，垃圾焚烧发电行业的市场参与者日渐增多，市场竞争日趋
激烈。我国垃圾焚烧发电行业一般采用政府特许经营的方式实施，受资源及环境等因素的影响，地方政府一
般根据当地垃圾产生量规划适当规模的垃圾处理场，并授予经营者特许经营权。由于特许经营权具有排他性
，在当地未出现大规模新增垃圾处理需求的情况下，特许经营权具有较强的稀缺性。因此，行业市场竞争日
趋激烈，导致行业利润空间将会受到一定程度的影响。
（2）项目建设运营挑战和压力增加
1）项目建设资金需求较大，回收期较长。
由于垃圾焚烧发电行业属于典型的资金密集型行业，且项目资金回收周期较长，业内企业需具备较强的
融资能力，以保证资金投入进度符合项目建设既定安排以及后续运营投资资金需要。此外，扩建垃圾焚烧发
电项目、新建热电联供项目、环保排放日趋严格等均属于行业政策鼓励推进范畴，行业内企业可依托投资运
营经验，或通过产业链延伸等方式提高经营效率和竞争能力，行业外企业可能由于资金壁垒、行业限制、融
资能力较弱等因素，易造成现金流短缺的情况。
2）项目运营管理水平及效率提升要求在提高
目前，垃圾焚烧发电行业步入成熟期，更加关注项目运营能力。垃圾焚烧发电项目专业化程度要求高，
电厂运营技术难度相对较高，需要企业积累大量的项目经验，运营中需考虑如何提高吨垃圾发电量、降低厂
用电率、减少非停次数等，同时满足日益趋严的环保监管要求。
随着新增垃圾焚烧发电项目的逐步减少，存量项目的高效运营及降本增效已成重点。随着行业内部分项
目技改完成及企业运营管理能力的提升，相关企业吨上网电量预计将持续增长。
5.行业进入壁垒及发展趋势
（1）行业进入壁垒
品牌壁垒：在环保政策趋严、执法监督力度加大的情况下，为保证垃圾焚烧发电业务稳定运行、质量达
标，同时保证良好的后期运营质量和效益，客户往往倾向于选择技术实力雄厚、建设和运营经验丰富、市场
口碑良好且成功案例较多的垃圾焚烧处理服务供应商。因此，垃圾焚烧发电行业中的品牌知名度和口碑构成
了进入壁垒。
技术壁垒：垃圾焚烧发电业务涉及垃圾贮存、垃圾焚烧、余热利用、热能发电、烟气处理、高/低浓度
污水处理、飞灰固化处理、炉渣处理、臭气处理等环节，我国生活垃圾热值低、含水量高、成分复杂，以实
现充分燃烧并控制二噁英等有害物质产生为目标，业内企业需有深厚的技术基础与技术人才储备，并保持不
断的技术创新，为不同客户提供差异化解决方案。新进入该行业的企业不具备深厚技术基础，难以在市场上
形成竞争优势。
资金壁垒：垃圾焚烧发电行业属于典型的资金密集型行业，相关项目的建设及技术储备需要前期大量的
资金投入，且项目资金回收周期较长，业内企业需具备较强的融资能力，以保证资金投入进度符合项目建设
既定安排以及后续运营投资资金需要。因此，该行业存在资金壁垒，若新进入该行业的企业融资能力较弱，
易造成现金流短缺的情况。
人才壁垒：垃圾焚烧发电行业涉及多个专业，跨度较大，包含热力、电气、环保、水处理、化工、自动
控制、工程等专业，且项目非标准化程度高，对项目相关技术人员、建设人员和运营人员的综合素质与项目
经验提出了较高的要求，存在一定的人才壁垒。我国处于垃圾处理行业快速发展的阶段，专业人才供给不足
，行业内拥有完善的培养机制和人才储备的企业具有较强的竞争力。
管理经验壁垒：垃圾焚烧发电项目风险管控取决于运营管理理念和水平。生产工艺流程的标准化设计和
科学管理，可以使得项目运行质量和效率有效提高，降低运行成本，从而形成核心竞争优势，构成行业的管
理经验壁垒。新进入者短期内较难掌握需要通过大量的项目经验积累的先进的运营管理理念和水平，容易出
现垃圾处理能力低于预期、环境污染、验收不合格等情况。
（2）垃圾焚烧发电行业未来发展趋势
垃圾焚烧作为垃圾处理无害化程度最高的方式已经成为目前世界范围内主流的垃圾处理方式。在增量市
场扩张受限的情况下，部分业内企业纷纷向餐厨、环卫等相关环保细分领域进行业务延展，将餐厨垃圾、污
泥、工业固废等与垃圾焚烧发电协同处置，同时存量项目的高质量运营亦成为企业竞争的关键所在。面向“
双碳”目标，行业企业主动寻求低碳发展路径，更关注项目质量，专注做精细化运营，提升发电效率、热电
联产等措施都将有效扩大企业的盈利空间，保障项目收益率水平，驱动产业高质量发展，提升产业标准化水
平。
尽管行业市场增量下滑已经发生，新增大项目、好项目订单减少，但结合我国“原生垃圾零填埋”的规
划目标，以及未来县级和乡村市场的进一步发展等多重因素判断，生活垃圾焚烧处理行业在“十四五”期间
仍将继续保持一定的发展态势。
（二）主要业务
报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
公司主营业务为经营城镇固液废专业化处理，主要业务包括生活垃圾焚烧发电厂和生活污水处理产业，
以及其上下游的垃圾运输、餐厨垃圾、厨余垃圾、渗滤液处理等。公司主要通过取得特许经营权的方式负责
生活垃圾焚烧发电厂和生活污水处理厂的投资建设、运营管理及维护，业务主要布局在福建、安徽、江苏、
山东、甘肃等地。
报告期内，公司始终聚焦城镇固液废处理主业发展，做深做强固废处理产业链，同时利用产业积累的优
势，亦积极拓展光伏、氢能等新能源业务。垃圾焚烧发电方面，公司报告期内主要以存量项目精细化运营为
主，一方面采取一系列措施如技术工艺改造升级、推进电厂智慧化管控等进一步提升运营效率和项目盈利能
力，另一方面大力开发餐厨厨余垃圾、污泥等协同处置业务以及垃圾焚烧供热业务并取得积极成效。垃圾焚
烧供热建成项目包括：郓城县垃圾焚烧发电厂循环水供热和移动蒸汽供热、曹县垃圾焚烧发电厂循环水供热
、漳浦县垃圾焚烧发电厂移动蒸汽供热、巨野县垃圾焚烧发电厂蒸汽管道供热、南安市垃圾焚烧发电厂蒸汽
管道供热等。
（三）主要产品及其用途
报告期内，公司主要产品及其用途未发生重大变化。
公司主营城镇固液废专业化处理业务，主要包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理等。公司主要通过取
得特许经营权的方式负责生活垃圾焚烧发电厂和生活污水处理厂的投资建设、运营管理及维护。
生活垃圾焚烧发电业务是指公司投资建设垃圾焚烧发电厂，对垃圾进行焚烧处理并符合相应环保要求，
垃圾焚烧产生的余热用于发电，并将所发电力并入电网的全过程。同时，垃圾焚烧产生的部分热能可以通过
热交换器直接向周边区域提供蒸汽或热水，用于工业生产或居民供暖等用途。
生活污水处理业务是指公司投资建设污水处理厂，主要对城镇污水管网所收集的生活污水，去除其中的
污染物质，再将净化达标后的污水排放入指定水体或再利用的全过程。
（四）主要经营模式
1.销售模式
公司生活垃圾焚烧发电业务收入由发电收入和垃圾处理收入构成，其中发电收入=上网电量×上网电价
；垃圾处理收入按照特许经营权协议约定的单价按月进行支付。公司污水处理业务收入系通过提供污水处理
厂运营管理服务收取污水处理费，污水处理收入=污水处理量×污水处理费用单价。
2.采购模式
公司采购分为询价采购和招标采购。其中，日常办公用品、原料药剂及单件小额设备一般采用询价采购
；生产经营的主要物资、工程项目所需集中采购设备、材料或选择分包商一般由招标采购部采用公开招标或
邀请招标采购。
3.项目运营服务模式
公司从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理主要采用BOT及PPP业务模式，即公司与政府或政府授权方签
订特许经营权协议；根据协议，公司须依法设立项目公司，由项目公司负责该项目的投资、建设及运营维护
；特许经营期结束后，项目公司向政府或政府授权方无偿移交项目设施及相关的运营记录等文件资料。
4.项目拓展模式
公司项目拓展模式主要包括项目信息采集、项目接触、项目筛选、项目方案设计、投标或谈判、签订特
许经营权协议、项目总结等阶段。
公司在项目拓展阶段充分利用各种渠道获取生活垃圾焚烧发电项目或生活污水处理项目信息，并通过前
期对所获得项目信息的了解对项目进行初步筛选；项目完成筛选后，公司制定项目设计方案参与政府或政府
授权方的招标或谈判；项目中标后，公司与政府或政府授权方签订特许经营权协议，公司根据协议进行后续
投资建设运营。
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