经营分析☆ ◇300870 欧陆通 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
开关电源产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 37.80亿 99.54 8.02亿 98.90 21.22
行业)
其他业务(行业) 1753.34万 0.46 895.87万 1.10 51.10
─────────────────────────────────────────────────
电源适配器(产品) 16.73亿 44.04 3.05亿 37.64 18.26
数据中心电源(产品) 14.59亿 38.42 3.65亿 45.03 25.04
其他电源(产品) 6.49亿 17.08 1.32亿 16.23 20.30
其他业务(产品) 1753.34万 0.46 895.87万 1.10 51.10
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 21.30亿 56.08 4.08亿 50.23 19.14
境外销售(地区) 16.68亿 43.92 4.04亿 49.77 24.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 37.98亿 100.00 8.11亿 100.00 21.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 15.92亿 99.54 3.30亿 98.49 20.72
行业)
其他业务(行业) 738.25万 0.46 505.10万 1.51 68.42
─────────────────────────────────────────────────
电源适配器(产品) 7.75亿 48.45 1.36亿 40.70 17.59
数据中心电源业务（原服务器电源)(产 4.95亿 30.96 1.30亿 38.78 26.24
品)
其他电源(产品) 3.22亿 20.12 6365.99万 19.01 19.78
其他业务(产品) 738.25万 0.46 505.10万 1.51 68.42
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 8.41亿 52.59 1.55亿 46.25 18.42
境外销售(地区) 7.58亿 47.41 1.80亿 53.75 23.74
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.99亿 100.00 3.35亿 100.00 20.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 28.40亿 98.97 5.57亿 98.49 19.62
行业)
其他业务(行业) 2961.00万 1.03 855.21万 1.51 28.88
─────────────────────────────────────────────────
电源适配器(产品) 15.94亿 55.52 3.20亿 56.62 20.10
服务器电源(产品) 8.11亿 28.25 1.58亿 28.00 19.55
其他电源(产品) 4.36亿 15.20 7848.15万 13.87 18.00
其他业务(产品) 2961.00万 1.03 855.21万 1.51 28.88
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 15.27亿 53.21 2.19亿 38.63 14.32
境外销售(地区) 13.43亿 46.79 3.47亿 61.37 25.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.70亿 100.00 5.66亿 100.00 19.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 12.91亿 99.67 2.48亿 98.86 19.24
行业)
其他(补充)(行业) 426.21万 0.33 287.39万 1.14 67.43
─────────────────────────────────────────────────
电源适配器(产品) 8.14亿 62.87 1.56亿 62.24 19.21
服务器电源(产品) 2.80亿 21.58 5517.87万 21.96 19.74
其他电源(产品) 1.97亿 15.23 3683.34万 14.66 18.67
其他(补充)(产品) 426.21万 0.33 287.39万 1.14 67.43
─────────────────────────────────────────────────
境外销售(地区) 6.66亿 51.41 1.70亿 67.62 25.52
境内销售(地区) 6.29亿 48.59 8136.82万 32.38 12.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.95亿 100.00 2.51亿 100.00 19.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售14.28亿元，占营业收入的37.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 42863.63│ 11.29│
│第二名 │ 33111.15│ 8.72│
│第三名 │ 26257.34│ 6.91│
│第四名 │ 23106.89│ 6.08│
│第五名 │ 17509.97│ 4.62│
│合计 │ 142848.99│ 37.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.03亿元，占总采购额的11.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9598.72│ 3.67│
│第二名 │ 6216.72│ 2.38│
│第三名 │ 5103.87│ 1.95│
│第四名 │ 4757.70│ 1.82│
│第五名 │ 4593.55│ 1.76│
│合计 │ 30270.55│ 11.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业的基本情况
公司深耕于开关电源行业，为电源行业的重要细分领域。电源行业是以电力电子技术为基础，涉及半导
体功率器件、变频技术、电磁技术、计算机（微处理器）技术和综合自动控制等技术的综合行业。电源产品
是向电子设备提供电力的装置，也称电源供应器（PowerSupply），电源的性能稳定性直接影响电子设备的
工作性能及使用寿命。中国电源学会按产品功能和效果将电源产品细分为开关电源、UPS电源、新能源电源
、线性电源和其他电源。
中国电源行业的发展空间广阔，近年来保持了稳步增长态势。据中国电源学会预测，中国开关电源市场
预计将从2020年的1,832亿元增长至2025年的2,532亿元，期间复合增长率达5.5%。
展望未来，伴随中国经济的持续高速发展，以及政府和市场参与者对数据中心基础设施、5G通信、新能
源、物联网等电源下游应用行业的持续性投入，国内电源产业预计将继续保持快速增长。
（二）公司所处行业的发展情况
在电源行业的产值规模中，开关电源产品占比较高。开关电源产品作为众多电力电子用电设备的刚需，
市场将伴随经济增长和信息化程度的提高而逐步提高，整体需求有望持续稳定增长。
在开关电源领域，上游原材料主要包括PCB、半导体、电阻电容、磁性材料、线材等，其中铜、铝等金
属原料使用较多。
开关电源产品下游应用领域广泛，主要应用场景包括了工业自动化控制、通信设备、安防监控、仪器仪
表、医疗设备、各类IT及消费电子设备等。根据中国电源行业年鉴资料显示，2020年国内市场开关电源需求
集中在工业领域，占比达53.94%；第二大应用领域为消费电子领域，占比达33.05%。大数据中心、5G、工业
互联网等新型基础设施行业的快速成长打开了开关电源产品更广泛的应用场景，并且推动了开关电源大功率
技术的发展。
（1）电源适配器领域
电源适配器是公司主营业务，主要应用在办公电子、安防监控、网络通信及智能家居等领域。2022年以
来，全球消费电子市场整体需求相对偏弱，对公司电源适配器业务增长带来一定挑战。随着当前消费电子领
域与人工智能（AI）技术结合，AI终端生态持续完善，有望加速消费电子终端设备的变革与创新。更重要的
是，随着2025年国家消费金融政策出台，叠加国补政策延续刺激消费，消费电子终端需求有望加速复苏回暖
，为公司电源适配器业务持续稳健增长构筑良好的市场基础。
办公电子是电源适配器的重要下游市场之一。其中，在显示器行业，根据洛图科技（RUNTO）统计，202
4年全球显示器市场品牌整机的出货量为1.27台，同比增长1.5%，分阶段看，2024年上半年欧洲及北美市场
商用需求明显好转，下半年中国市场的零售市场在国补政策与电竞需求刺激下展现强劲势头，推动整体中国
显示器市场增长13%。2025年，全球显示器整机市场将在高刷新率、MiniLED、OLED等新型显示技术的广泛应
用和区域刺激政策的推动下，展现出新的活力，全球显示器出货量预计将达1.29亿台，涨幅为2.0%。在个人
电脑（PC）行业，市场调研机构Canalys统计，PC市场2024年四季度实现了连续五个季度的增长，台式机、
笔记本和工作站的总发货量单季度增长4.6%，达到6740万台，其中AIPC出货量达到1540万台，占季度PC总出
货量的23%，2024年，AIPC占PC总出货量的17%。Canalys预计，受商用需求的推动，2025年PC市场将加速增
长，企业正为Windows10系统结束做准备。同时，CES2025上行业巨头纷纷推出AIPC产品，市场参与者的产品
路线图开始应用端侧AI，预计2025年AIPC将占全球出货量的35%，成为PC市场新的驱动力。
智能家居已经成为了电源适配器的一个新兴下游应用市场，也成为公司电源适配业务增长的一个重要贡
献来源。根据国际数据公司（IDC）分析，2024年开始的以旧换新国补政策一定程度加速了高端产品的渗透
，2025年在政府促消费的大背景下，传统家电品类中的冰箱、洗衣机、空调类产品加速进入产品结构升级周
期，家电产品向高端化、智能化、品质化、个性化方向迈进，2025年，中国智能家居市场预计出货2.81亿台
，同比增长7.8%。
（2）数据中心基础设施领域
数据中心基础设施是开关电源产品在工业领域的重要应用场景之一，公司在数据中心基础设施领域的产
品涉及服务器电源、存储器电源、网络设备电源等。云计算、大数据、人工智能、物联网等新兴信息技术的
应用落地是推动数据中心发展的核心驱动力，在当前人工智能技术快速发展的背景下，数据中心的算力需求
呈现爆发增长，全球数据中心产业正进入新一轮快速发展周期。
2024年，全球服务器需求大幅增长，据IDC统计，2024年第四季度全球服务器市场收入达到创纪录的773
亿美元，同比增长91%，创下2019年以来第二高增速。全年市场规模突破2357亿美元，较2020年增长近2倍。
IDC表示，随着全球超大规模企业、云服务提供商、私营公司和政府日益将人工智能领域投资列为优先事项
，服务器相关需求有望继续保持较大幅度的增长。
展望2025年，预计国内外云服务厂商的资本开支将回暖，驱动数据中心建设和服务器需求回升，为公司
数据中心电源产品奠定良好的市场需求环境；此外，传统AI服务器需求将继续保持中高增速，成为驱动公司
服务器电源产品整体功率升级的关键驱动；面向大模型生成式AI的高性能计算服务器需求将继续保持快速增
长，为公司高功率服务器电源带来进一步高速增长的机遇。
未来，智能算力的增长预计将成为整体算力需求增长的主要驱动力，AI技术广泛落地背景下，智算中心
成为地区AI智能新基建，AI服务器、尤其面向生成式AI的高性能服务器，将成为服务器市场增长的亮点。20
23年10月，中国工业和信息化部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年，
中国算力规模应超过300EFLOPS，其中智算规模超过35%。据国际数据公司（IDC）和浪潮信息联合发布的《2
025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，并在2028
年达到2,781.9EFLOPS，2023-2028年中国智能算力规模和通用算力规模的五年年复合增长率分别达46.2%和1
8.8%。2024年全球AI服务器市场规模预计为1,251亿美元，2025年将增至1,587亿美元，2028年有望达到2,22
7亿美元，其中生成式AI服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%。
未来，以AIGC技术的开发和应用为代表的高算力需求场景有望加速涌现，大模型的开源趋势正加速AI普
惠与生态发展，企业对智能算力基础设施和服务的需求应运而生，人工智能算力服务市场蓬勃发展。人工智
能算力发展有望进一步推动数据中心算力规模增长提速，同时对数据中心节能减碳和高密度发展提出更高的
要求。服务器建设数量增长的同时，高功率、高密度、高能效技术的迭代需求也会更加迫切，为包括服务器
电源在内的数据中心电源产品的销售和升级创造更大的发展机遇。
（3）其他电源领域
在以碳达峰、碳中和为目标的“低碳时代”背景下，新能源相关产业的大力发展已经成为应对全球气候
变化、优化能源结构的重要战略举措。公司积极在新能源及储能领域进行布局，主要产品包括电池化成分容
设备、电动交通工具、动力电池充电器等。
公司在其他电源应用领域的产品以电动工具充电器、充电机为主。随着无绳化、锂电化的发展，电动工
具逐步成为电源行业新兴的下游应用场景。目前以锂电等为主要供能方式的无绳电动工具在能源供给方面的
限制逐渐消失，而其灵活便携、使用半径长、应用场景丰富等优点得以凸显。随着锂电化驱动无绳类电动工
具渗透率提升，未来电动工具市场需求有望持续提升。根据EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国电
动工具行业发展白皮书（2025年）》，全球电动工具出货量经历了2022年和2023年连续两年下滑，随着2024
年以来，新产品不断推出，下游渠道继续补库存，同时降息周期带动北美房地产市场回暖，电动工具整体市
场大幅回升，2024年全球电动工具出货量同比增长24.8%达到5.7亿台，带动全球电动工具市场规模增至566.
4亿美元。市场调研机构QYResearch预测，2024年全球无绳电动工具市场销售额达到了148.9亿美元，预计20
31年将达到254.1亿美元，年复合增长率（CAGR）为8.1%（2025-2031）。
此外，全球锂电池市场需求仍将保持快速增长，从而持续带动产业链各环节需求。根据EVTank数据显示
，2024年全球锂离子电池总体出货量1545.1GWh，同比增长28.5%，预计全球锂离子电池出货量在2025年和20
30年将分别达到1899.3GWh和5127.3GWh。储能领域，电化学储能作为新型储能方式的代表，未来发展前景尤
为广阔；CNESA预测，至2027年，全球电化学储能产业装机规模将达1,138.9GWh,2021-2027年间复合增长率
达61%，电化学储能行业上游零部件行业也会面临高速增长的机会。在交通工具电动化大趋势下，伴随电动
化渗透率逐步提升，低速电动四轮车、电动两轮车及三轮车的动力电池充电器市场也有望成为公司新能源及
储能业务的重要增长驱动来源。
（三）公司所处行业的竞争地位
公司作为快速发展的开关电源企业，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。公司坚持全
球产能布局，研发水平不断提升，凭借着优良的产品品质、快速响应的服务能力等，获得众多海内外知名客
户的认可，品牌影响力持续扩大。
公司在开关电源领域深耕多年，不断进行技术创新积累，凭借优异的产品品质、技术创新等优势，公司
在电源适配器行业具备良好的口碑，已成为该行业领先的企业之一，公司已经与LG、HP、Honeywell、Roku
、Technicolor、Sagemcom、谷歌、沃尔玛、富士康、海康威视、大华股份等众多知名企业建立业务合作关
系。
在数据中心基础设施领域，公司的数据中心电源产品在技术水平、产品质量、响应速度等方面均处于国
内领先地位，已经成为包括富士康、浪潮信息、星网锐捷、新华三、华勤、联想等在内的多家头部企业的供
应商。
在电动工具及家用电器充电器领域，公司的动力电池充电器产品已成为行业领先的客户的供应商，包括
TTI、LG等。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务情况
公司专注于电源领域，主要从事开关电源产品的研发、生产与销售。公司作为快速发展的开关电源企业
，致力于为客户提供可靠、高效、智能的开关电源产品。
目前公司主要产品包括电源适配器、数据中心电源和其他电源等，公司产品广泛应用于办公电子、网络
通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备、数据中心、动力电池设备、纯电交通工具、化成分容设备
等众多领域。
（二）经营模式
1、采购模式
公司采取“集中采购”的模式。公司采购的原材料主要包括半导体、电阻电容、磁性材料、线材、外壳
等，公司结合现有订单、市场部预期及库存物料等因素综合预测未来一段时期的采购需求，进行集中采购，
并制定了《合同管理规定》、《供应商付款管理制度》、《采购控制程序》、《原材料、外协供应商管理控
制程序》、《进料试验和检验控制程序》等管理制度。
2、生产模式
公司的生产模式以销定产，即根据订单安排生产。公司生产计划部门对生产进行总体控制和管理，及时
处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。公司生产部门根据生产计划，组织、控制
、协调生产过程中各种具体活动和资源，以达到对质量、产量、成本控制等方面的要求，完成生产计划。公
司以自主生产为主，存在少量的外协加工和劳务外包。
3、销售模式
公司销售模式分为直接销售和贸易商销售，公司不存在授权经销业务模式。公司销售以直接销售为主，
存在少量贸易商销售。公司直接销售是指向终端品牌商直接销售和向电子制造服务企业直接销售；贸易商销
售是指公司与贸易商签订销售合同，贸易商客户在有采购需求时直接向公司下达采购订单，采取买断方式与
公司交易。
4、研发模式
公司通过多年的研发积累，已建立较完善的研发体系及系列产品研发标准，在此基础上，以客户需求为
导向，面向不同的细分市场领域，为客户提供定制化产品。通过标准系列—定制化产品—区域性安规认证的
分层研发模式，兼顾研发效率与精细度，不断丰富相关的产品种类，在满足客户的个性化需求的同时获得利
润的新增长点，提高了客户的满意度和粘性，提高公司的综合竞争力。公司研发流程主要包括RFI、立项评
审、EVT、DVT等研发设计阶段，以及PVT等生产测试阶段。
三、核心竞争力分析
1、大客户资源丰富与粘性高，打造品牌知名度
公司业务注重全球布局，积极开拓全球市场，参与国际市场竞争。报告期内，公司境外销售客户包括LG
、HP、沃尔玛、谷歌、Roku、Honeywell、Technicolor、Sagemcom、TTi等；境内知名客户包括浪潮信息、
大华、海康、和硕、星网锐捷、富士康、比亚迪、华勤、联想、新华三等。
知名客户对供应商考察要求较高，公司在质量控制、技术创新、成本控制、交付及售后服务等方面表现
均得到客户充分认可，经过长时间及严格的认证、测试过程，公司已与知名客户达成稳定的合作关系，客户
粘性高。
随着下游市场集中度提高，市场逐渐倾向具有质量管理优势、生产规模优势和较高研发能力的电源制造
企业。公司将不断夯实原本的优势，提高研发技术能力水平、质量管理水平、扩大生产规模、增进内部管理
水平。
2、牢牢把控质量控制，产品获得多国多项认证
公司始终把产品品质放在第一位，电源产品质量关乎电子设备的稳定性和使用者的安全性，同时公司下
游客户大多为全球知名电子产品制造商，对电源品质有着严格的要求，因此，公司致力于完善自身的质量管
理体系，强调全面质量（TQM）品质管理思维，专门设立品质中心，在研发、采购、生产、外协、售后等环
节均设立了严格的质量管控措施。
公司凭借产品的优秀品质，得到了下游知名客户认可，彼此建立了长期稳定的合作关系。此外，公司先
后获得“深圳质量百强企业”、“深圳市质量强市骨干企业”、“深圳2017年度质量事业贡献奖”等荣誉称
号。
公司在对电源产品品质的长期坚持下，业务广泛覆盖全球多个国家和地区，产品获准准入国际市场的资
质，通过诸如中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、墨西哥NOM、南非NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS
、欧盟CE、印度BIS、俄罗斯EAC等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。
3、研发团队与体系逐步完善，技术创新实力不断增强
公司深耕电源领域多年，具备多学科的深度研发能力，擅长整合多领域技术进行综合研发创新。公司配
置有全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，产品技术参数均可实现自主设计、检测、实验，保证了研
发速度与品质标准。公司在深圳、杭州、上海等地设有研发中心，能更高效配合客户，提升公司整体研发服
务水平。依托高水平的专业技术研发团队，公司的技术创新实力不断增强，截至2024年12月31日，公司累计
获得22项发明专利、152项实用新型专利、26项外观设计专利、86项软件著作权。
公司根据电源产品的市场特性及技术特点分别建设多个研发团队，精准服务客户，确立从平台化标准品
到精准定制化的研发策略，以客户精确需求研发立项，研发部门执行“技术指标-市场回报”双轴管理，技
术方案由研发负责人管理，市场回报由业务负责人管理，在业务团队的协调下，公司研发团队直接对客户负
责，达到技术创新与市场机制的平衡。
为更好地服务客户，并提升公司的品牌影响力，公司进一步完善研发内部体系，分设项目研发和预研团
队。项目研发团队在跟踪客户需求的过程中不断完善现有产品性能，提升客户的合作意向，及时捕捉客户项
目需求并反馈给预研团队。预研团队负责跟踪行业最新技术动态，并结合客户提出的新需求，进行前瞻性的
技术攻关和技术储备。有助于公司联合产业上下游变化进行分析并调整方案，促使公司不断保持研发技术保
持领先，并能将创新的技术应用到实际有效的产品中，加速项目研发团队争取客户进而推动销售增长，获得
市场回报。两支队伍互相协作，形成良好的技术和信息循环，增强公司在研发上的综合实力。
四、主营业务分析
1、概述
1、整体经营情况概述
2024年，全球经济呈现分化与韧性并存的特征，仍处在缓慢复苏过程中，增长动能依然不足。在全球经
济的不确定性背景下，公司始终坚定信心，深耕开关电源行业，围绕发展战略目标，不断夯实传统优势业务
，同时积极把握技术创新和市场需求变化带来的机遇，紧抓产业发展趋势，优化产品结构，充分发挥技术和
产品力优势发力快速增长业务，提升竞争力和盈利能力。报告期内，公司营业收入增长进一步提速、盈利能
力稳步向好，整体保持稳健和高质量发展的态势。
收入方面，报告期内公司实现营业收入37.98亿元，同比增长32.32%，营业收入规模突破历史新高。主
要系数据中心电源业务营收实现高速增长，其中高功率服务器电源收入增长显著；此外电动工具充电器业务
重返常态化增长轨道，营收明显回升。下半年实现营业收入21.98亿元，同比增长39.60%，环比增长37.46%
，三大业务营收均实现同比增长，经营状况不断优化，其中第四季度实现营业收入11.34亿元，同比增长40.
97%，环比增长6.52%，再创单季度营收新高。
毛利率方面，报告期内公司毛利率为21.36%，同比增加1.64个百分点；下半年毛利率为21.66%，同比增
加1.68个百分点，环比增加0.71个百分点。公司通过积极优化客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产
品的出货占比，积极推动降本增效等措施，推动毛利率提升。
费用方面，报告期内公司费用额为4.43亿元，同比下降4.14%；费用率为11.66%，同比下降4.44个百分
点。全年销售费用为8,821.55万元，同比增长22.58%，销售费用率2.32%，同比微减0.18个百分点，主要系
公司销售规模提升。管理费用为1.56亿元，同比增长2.67%；管理费用率4.11%，同比减少1.19个百分点，主
要系股权激励费用减少。研发费用为2.13亿元，同比下降7.64%；研发费用率5.60%，同比减少2.42个百分点
，主要系剥离子公司后部分相关研发费用不再纳入合并报表范围；公司继续保持围绕主营业务各产品领域的
研发投入，为业务长期稳健发展提供动力。财务费用为-1,391.58万元，主要系美元汇率走高，汇兑实现收
益。
EBITDA方面，报告期内公司EBITDA为4.78亿元，同比增长31.68%，主要系净利润实现增长。
净利润方面，报告期内公司实现归母净利润为2.68亿元，同比增长36.92%，净利率为7.06%，同比增加0
.24个百分点，主要系营收规模增长，盈利能力逐步修复。公司扣非后归母净利润为2.56亿元，同比增长272
.97%，主要系2023年公司剥离子公司股权确认投资收益属于非经营性损益，因此扣非后归母净利润较上年度
增幅较大。
2、公司从事的主要业务情况
（1）电源适配器：业务稳健发展凸显韧性，静待下游需求复苏
公司于2004年起开展电源适配器业务，布局覆盖3W-400W功率段产品，应用领域广泛，主要应用包括办
公电子、网络通信、安防监控、智能家居、新型消费电子设备等领域。公司电源适配器业务发展多年，已成
为公司最成熟且稳定的基本盘业务。
报告期内，电源适配器业务营业收入为16.73亿元，同比增长4.96%。2024年全球消费电子市场整体仍处
于需求相对偏弱状态，公司积极拓展新市场和新客户，电源适配器营收实现正增长。
报告期内，电源适配器业务毛利率为18.26%，同比下降1.84个百分点，主要系行业景气度低迷，部分产
品价值量及毛利率水平有所下降影响。
凭借多年的积累，公司的电源适配器研发技术已处于行业领先，并在市场拥有良好的品牌效应和客户口
碑。未来，消费电子领域与人工智能（AI）技术的结合，将加速消费电子终端设备的变革和创新，推动行业
再发展。公司将在千亿级开关电源的庞大市场中，继续横向拓展更多品类，纵向深耕以获得更多客户份额，
同时持续提升经营效率，多举措提升市场竞争力与经营抗风险能力，实现电源适配器业务稳健发展。
（2）数据中心电源：高功率产品营收增长亮眼，巩固先发优势提升市场份额
数据中心电源业务是公司的长期发展战略重点，经过数年研发投入和业务拓展，公司已经成为主要的境
内数据中心电源生产制造企业之一，相关产品已获得头部服务器生产制造企业和下游终端客户的高度认可。
在产品类型上，数据中心电源主要包括网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服
务器电源，涵盖了800W以下、800-2,000W、2,000W以上等全功率段产品系列。在服务器电源产品及解决方案
上，公司已推出了包括3,200W钛金M-CRPS服务器电源、1,300W-3,600W钛金CRPS服务器电源、3,300W-5,500W
钛金和超钛金GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源（PowerShelf）解决方案等核心产品，
研发技术和产品处于领先水平。
报告期内，数据中心电源业务营业收入为14.59亿元，同比增长79.95%，对营业收入贡献的比例继续提
高，成为推动公司营收增长的主要因素。其中，高功率数据中心电源业务实现营收7.80亿元，较去年同期大
幅增长536.88%，占数据中心电源业务整体收入的比例提升至53.48%，保持强劲增长势头。
报告期内，数据中心电源业务毛利率为25.04%，同比增加5.49个百分点，主要系高功率服务器电源产品
出货占比提升，产品结构改善，盈利能力优化。
依靠前瞻性的布局和优秀的研发实力，公司高功率服务器电源产品已处于国内领军水平，比肩国际高端
水平，是市场上少数能够实现高功率服务器电源规模销售的电源供应商。公司已陆续为浪潮信息、富士康、
华勤、联想、中兴、新
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