经营分析☆ ◇300873 海晨股份 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
深度融合制造业集聚地核心实物资产与硬核科技，为全球制造业提供确定性解决方案的产业智能化
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子信息行业(行业) 16.90亿 89.04 4.55亿 92.76 26.93
新能源汽车行业(行业) 1.75亿 9.23 --- --- ---
新零售行业(行业) 2271.82万 1.20 --- --- ---
其他(行业) 1001.15万 0.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
仓储服务(产品) 9.08亿 47.85 2.27亿 46.34 25.04
货运代理服务(产品) 7.34亿 38.71 2.11亿 43.10 28.79
装备及机器人制造(产品) 1.52亿 8.03 --- --- ---
其他(产品) 1.03亿 5.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.43亿 86.59 4.31亿 87.90 26.24
境外(地区) 2.54亿 13.41 5935.45万 12.10 23.33
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.75亿 98.80 4.81亿 98.12 25.67
经销(销售模式) 2271.82万 1.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业物流:消费电子(产品) 6.86亿 78.67 --- --- ---
自动化及装备制造(产品) 9287.15万 10.65 --- --- ---
制造业物流:新能源汽车(产品) 5311.68万 6.09 --- --- ---
其他业务(产品) 4008.81万 4.60 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3.97 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子信息行业(行业) 14.96亿 90.64 3.83亿 92.53 25.63
新能源汽车行业(行业) 9070.09万 5.50 1235.37万 2.98 13.62
新零售行业(行业) 5434.97万 3.29 --- --- ---
其他(行业) 936.14万 0.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
仓储服务(产品) 7.41亿 44.90 1.62亿 39.18 21.91
货运代理服务(产品) 6.43亿 38.97 1.79亿 43.15 27.81
装备及机器人制造(产品) 1.41亿 8.52 --- --- ---
其他(产品) 1.26亿 7.61 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 14.25亿 86.34 3.62亿 87.25 25.38
境外(地区) 2.25亿 13.66 4955.87万 11.96 21.98
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.96亿 96.71 3.98亿 96.14 24.97
经销(销售模式) 5434.97万 3.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
仓储服务(产品) 3.56亿 43.85 8167.60万 40.97 22.94
货运代理服务(产品) 3.17亿 39.02 7946.03万 39.86 25.08
其他(补充)(产品) 1.06亿 13.05 2140.01万 10.74 20.20
其他业务(产品) 3307.38万 4.07 1681.06万 8.43 50.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售11.78亿元，占营业收入的62.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 77587.25│ 40.89│
│第二名 │ 15109.84│ 7.96│
│第三名 │ 12821.98│ 6.76│
│第四名 │ 6370.83│ 3.36│
│第五名 │ 5898.10│ 3.11│
│合计 │ 117788.00│ 62.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.26亿元，占总采购额的22.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8472.73│ 8.31│
│第二名 │ 3962.32│ 3.89│
│第三名 │ 3727.23│ 3.66│
│第四名 │ 3447.07│ 3.38│
│第五名 │ 2977.30│ 2.92│
│合计 │ 22586.65│ 22.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
报告期内公司从事的主要业务
从生产物流服务的深度积淀到产业智能化基座的主动构建
(一)公司定位
海晨股份是一家深度融合制造业集聚地核心实物资产与硬核科技，为全球制造业提供确定性解决方案的
产业智能化基座公司。公司使命是"为制造业赋能"，致力于成为制造业智能化升级中不可或缺的、兼具稳定
根基与创新活力的战略伙伴。
在全球产业竞争范式从效率优先的"准时制"（Just-in-Time）全面转向韧性优先的"备货制"（Just-in-
Case）的时代背景下，不确定性已成为核心商业命题。海晨股份深刻洞察这一历史性转折，重新锚定自身价
值：公司成立十六年来深耕于制造业最深处的生产性物流场景，这是公司能力生长的原生土壤，亦是公司技
术与产品持续淬炼的第一现场。与此同时，公司的业务边界与能力结构早已在这一基座之上层层展开——覆
盖数字化运营、自主软件平台、智能装备制造、人工智能物联网、半导体整厂自动化（AMHS）与具身智能等
多个国家战略级方向。
生产物流，是海晨最熟悉的场景，也是海晨能力结构"第一个被赋能、也最先被验证"的对象；而海晨真
正致力打造的，是以赞哥WorldEngine（以下简称“赞哥WE”）为中枢、串联集团三大主体和全栈自研技术
矩阵的产业智能化平台系统生态。
"海晨股份是一家以全栈自研为底色、以产业智能化平台系统为中枢、以十六年制造业行业知识为养分
，持续构建"软件—装备—具身智能—基础设施—运营"一体化协同能力的上市公司。生产物流，是海晨的第
一赋能场景，而非最终边界。
1、核心定位：植根实体基座的科技赋能者
海晨股份精准定位于制造业的供应链腹地——生产性物流环节。公司以"业务技术化、技术智能化"为根
本驱动力，将自成立以来十六年积累的物流行业知识与人工智能、物流机器人、数字孪生等前沿技术深度融
合，构建了"实体确定性基石"与"数字智能引擎"双轮驱动的商业模式：
实体确定性基石。公司历时多年进行战略性投入，在苏州、成都、合肥、常州、深圳等国家级制造业集
群枢纽，布局了大规模、高标准、自有的新基建、碳中和可机器换人的无人储存仓网络。是公司作为HALO（
重资产壁垒+长周期抗迭代）优质资产标的的核心价值体现。
数字智能引擎。公司以"AI+机器人+行业知识"为核心技术护城河，通过这一引擎，公司将客户的非标生
产物流需求，解构并转化为标准化、智能化的可执行方案并持续运维，通过技术赋能业务现场、业务现场反
哺技术，系统性提升公司智能技术解决方案的智能装备及具身智能水平，从而靠效率、韧性及响应速度赢得
客户的满意，是公司持续发展的源动力。
2、战略演进：业务技术化→技术智能化→装备产业化→服务网络化→平台系统化
围绕"为制造业赋能"的使命，公司遵循清晰的战略演进逻辑。在过去的阶段，公司已完成"业务技术化"
（以信息化与数字化支撑真实业务流程）、"技术智能化"（以AI与运控平台升级决策层）、"装备产业化"（
以海盟科技完成核心物流装备的自研制造）与"服务网络化"（构建全国81个分子公司与100余个服务基站的
实体服务网络）四个阶段。
2025年，公司进入第五个演进阶段——"平台系统化"。通过赞哥WE的顶层设计启动，公司将十六年积淀
的行业知识、运营经验、装备能力与具身探索，主动收敛并组织为一套面向产业的智能化平台系统骨架，为
下一个十年的平台化赋能打下坚实底座。
（二）集团生态架构：海晨/海盟/赛联
海晨集团业务由三大主体构成——海晨股份（母公司）、海盟科技（控股子公司）、赛联机器人（控股
子公司）。三个主体各有明确的专注领域，并通过公司赞哥WE形成互相反哺的全栈生态。
三大主体并非松散联盟，而是在赞哥WE的统一框架下，各自贡献独特能力并互相反哺。其协同逻辑可概
括为"底层共一、场景多源、能力互哺"——共享统一的产业智能化平台系统，从各自最擅长的场景不断为生
态贡献真实数据与工程实践，并通过平台系统的统一调度与知识沉淀，在彼此的业务中得到反哺式的能力跃
升。
（三）公司的主要产品和服务
截至2026年，本集团旗下海晨股份、海盟科技与赛联机器人三大主体，依托于深刻的行业洞察与持续的
技术创新，已构建起纵贯高端智能制造与智慧物流价值链的、软件—运营—装备—具身智能—平台系统一体
化综合产品与服务矩阵。公司不仅提供先进的物理设备与系统，更致力于通过软件与算法驱动的智能平台，
为客户运营的数字化、自动化与效率提升提供端到端的解决方案并垂直运维。
1.海晨股份：AI+机器人+行业知识为核心护城河的生产性物流科技平台公司
（1）制造智能VMI仓储运维。提供从设计规划到实体运维的全周期智能仓储服务，通过系统对接客户生
产计划，对物料进行统一存储和准时配送，构成了客户物流自动化的基石。
（2）制造柔性Kitting。通过系统与客户工厂排产计划无缝对接，按生产工单和节拍，实现精准快速供
料上线，并可选配齐套分拣服务。
（3）物流集拼数字运维平台。深入客户运营现场，提供专业的持续运营管理服务，通过公司自研的物
流集拼数字运维平台，实现原材料、成品仓库或区域分发中心的全面管理、订单履约与终端配送服务，达到
成本与时效的最优平衡。
（4）数字人客服关务AI平台。深度融合数字人技术，构建面向关务服务的智慧大脑。通过自然语言交
互，实现关务政策智能咨询、单证自动化审核与全流程合规风险预警，将传统人工操作转化为数字化运营模
式，为客户提供不间断的专业关务支持。
（5）逆向物流与维修生产。为保障客户资产长期稳定运行，公司通过对退货、维修及替换品的高效闭
环管理提供全面的后市场支持，涵盖备件更换、故障诊断、板卡级维修以及工业显示设备的专项维修服务。
2.海盟科技：高端制造自动化、AIoT与智能化装备专家
（1）半导体及高端显示行业自动化物料搬运系统（AMHS）。海盟科技是该领域关键装备的重要国产供
应商，产品系列旨在满足晶圆等高价值物料在严苛洁净环境下的高效、无损传输需求，主要包括：
—天车机器人（OHT）——空中轨道式传输机器人，实现晶圆盒在生产线各工艺设备间的快速空中搬运
。
—举升机（Lifter）——负责晶圆载具在不同层级间的垂直自动化上下料与对接。
—智能存储柜（Stocker）——用于晶圆盒和光罩盒的高容量、自动化安全存储。
—自主移动机器人（AMR）——在洁净室内提供灵活、无轨的晶圆载具点对点传送服务。
—设备前置模块（EFEM）——作为工艺设备与工厂物料系统之间的关键接口，执行晶圆的自动装载、定
位、预对准与传输。
（2）泛行业智能物流装备。海盟将先进的自动化技术应用于更广泛的工业与商业物流场景，核心产品
包括栈板型穿梭车（USC）与料盒型穿梭车（MSC）、无人搬运车（AGV）、自动仓储和检索系统（ASRS）等
，形成了从单机到系统的完整产品谱系。
（3）工业控制器。公司致力于攻克工业控制领域的关键技术，提升装备自主性与智能化水平。其中：
注塑控制器是面向油压、油电混合、全电动注塑机的专用控制系统，适用于精密电子、汽车、医疗、包装等
高端注塑成型领域。工业控制计算机（HMIPC）是国产自主研发工业自动化计算机，全国产组件，具备高速
实时运动控制能力，可应用于半导体物流装备、AMHS自动化物料搬送系统和人形机器人等场景。
（4）整厂自动化集成能力。海盟科技已具备为半导体、消费电子、新能源汽车等行业提供整厂自动化
生产线集成的成熟能力，这一能力使公司能够为客户交付端到端、安全可靠的智能化生产物流系统。
3.赛联机器人：人形机器人硬件与具身智能
赛联机器人系公司与乐聚机器人于2025年9月共同出资成立的合资公司，定位于人形机器人硬件研发与
具身智能前沿探索，将面向未来工业及物流场景，是集团具身智能战略的关键抓手。
综上所述，海晨股份、海盟科技与赛联机器人三者的产品与服务彼此相辅相成，共同构成了集团服务于
中国智造与全球高端供应链的核心能力。公司将持续投入研发，深化技术与行业的融合，以创新的解决方案
响应客户不断演进的需求，驱动运营效率的持续提升，为股东创造可持续的长期回报。
（三）2025年经营进展
2025年，面对复杂的外部环境与产业变革机遇，公司坚持既定战略，以技术创新与业务协同为核心驱动
力，扎实推进各项经营计划，在研发创新、新业务突破、组织机制变革等方面取得显著进展，为长期可持续
发展奠定了坚实基础。
报告期内五项里程碑：
02月AI基底就位·DeepSeek深度部署
公司于2025年2月完成DeepSeek大模型的深度部署，为全链条业务搭建统一智能决策基底，将AI大模型
能力融入既有MCP智慧运控平台。
07月两院揭牌·研发组织系统性升级
"海晨人工智能研究院"与"海盟机器人研究院"于2025年7月正式揭牌，标志着人工智能与机器人研究从
辅助工具升级为公司级系统性自主研发核心，成为集团面向未来的中央研发载体。
09月具身入场·与乐聚合资设立赛联机器人
公司于2025年9月与乐聚机器人成立合资公司，联合研发赛联Aura物流人形机器人，将智能化探索延伸
至具身智能前沿领域，开启集团具身智能战略的实质性落子。
全年AMHS国产化突破·国内第一梯队
海盟科技自主研发的OHT、Stocker、EFEM等核心产品，关键性能参数已达到国际主流水平，并获得多家
国内领先晶圆制造与封测企业的批量订单与交付验收。报告期内完成覆盖中国大陆、中国台湾及海外市场的
多个标杆项目交付，位居国内AMHS行业第一梯队。
年末赞哥WE顶层设计启动·产业智能化平台系统构建开始
公司于2025年年末正式启动面向产业智能化的全栈自研平台系统"赞哥WE"的顶层设计工作。作为集团数
字化运营十六年积淀、海盟装备与AIoT能力、以及赛联具身智能探索的统一承载平台，赞哥WE计划于2026年
在海晨与海盟内部全面部署，开启产业智能化平台系统化战略的首个阶段。
实体智能基建持续加码：
报告期内，海晨股份持续投入智能仓储建设以覆盖关键制造业集群，持续完善具有"HALO"属性（重资产
壁垒+长周期抗迭代）的全国性及海外网络布局，为公司持续深耕制造业客户提供了坚实支撑。合肥N3智慧
仓年内逐步投入运营，成为公司自动化标杆项目；光明海发N6仓进入建设中后期阶段，其创新设计的一体连
廊将实现与核心客户产线的物理直连，极大提升供应链协同效率；与此同时，成都、吴江等地的仓库项目也
已开工建设；国际化方面，公司在沙特、美国、日本等海外基地开始规划建设，实现海外快速复制扩张。截
至2025年底，公司自动化仓库累计投入约7.16亿元，有力提升了核心客户的供应链响应速度与协同效率，保
障了公司在制造业物流领域的长期竞争壁垒与领先优势。
（四）2025年度财务表现概览
2025年全年，公司实现营业收入189,752.62万元，同比上升14.99%。各版块分析如下：
1、公司智慧供应链板块作为集团数字化运营、软件平台自主研发与产业智能化平台系统建设的主体，2
025年实现板块收入17.19亿元，同比增长18.46%。
物流集拼数字运维平台是公司面向制造业客户核心物料跨区域调度的旗舰产品。2025年该产品线实现收
入60,754.09万元，同比增长15.80%。增长核心驱动来自于公司持续深耕电子信息、新能源汽车等核心行业
，以及基于智慧运控AI平台在干线集拼场景中的规模化落地。
制造业柔性Kitting是公司智慧供应链产品中增长最快的业务，全年实现收入49,389.32万元，同比增长
47.83%。该业务快速增长主要得益于新能源汽车客户产能持续爬坡带来的配套物料需求放量，以及公司深度
嵌入客户产线节拍后服务份额的不断提升，同时公司通过自研智能调度系统与自动化分拣装备的协同应用，
显著提升了单项目的人效与交付规模，推动了该业务规模化复制与增长。
制造智能VMI仓储运维作为公司长期的战略基石，报告期内实现稳定增长，全年实现收入34,783.08万元
，同比增长8.30%。报告期内，公司合肥N3智慧仓顺利投运，成为年度自动化标杆项目；深圳光明海发N6仓
进入建设中后期，其创新的一体连廊设计将实现与核心客户产线的物理直连；成都、吴江等地的新仓项目也
已开工建设。国际化方面，沙特、美国、日本等海外基地进入规划建设阶段。截至2025年底，公司自动化仓
库累计投入约7.16亿元，构建了公司全国性及海外智能仓储网络。
"海晨股份智慧供应链业务四大产品线在2025年呈现出"三快一稳"格局——制造智能VMI仓储运维、物流
集拼数字运维平台制造业柔性Kitting快速增长数字人客服关务AI平台完成代际升级。这一结构本身就是海
晨从"服务商"向"基座构建者"演进的真实写照。
2、海盟科技作为集团高端装备与人工智能物联网（AIoT）的主体，2025年度实现营业收入15,244.04万
元，同比增长8.47%。其中，半导体业务实现收入8,896.34万元，同比增长9.91%，体现出公司在半导体领域
持续创新与扩张的经营成绩。海盟科技工业控制器实现销售收入518.21万元，成功实现从无到有的跨越，标
志着公司在工控硬件领域的产品化能力已获得市场初步验证。
半导体自动化物料搬运系统（AMHS）是海盟科技的战略核心业务，也是公司在国家战略级方向上最硬的
技术堡垒。报告期内，海盟自主研发的天车机器人、智能存储柜、设备前置模块等核心产品在关键性能参数
上已达到国际主流水平，并成功获得多家国内领先晶圆制造与封测企业的批量订单与交付验收。
报告期内，海盟完成了覆盖中国大陆、中国台湾及海外市场的多个标杆项目交付，稳居国内AMHS行业第
一梯队。在全球半导体产业链国产化替代与供应链安全可控的时代背景下，这一业务不仅贡献了稳健的收入
增长，更为集团未来在半导体装备领域的规模化突破打下了坚实基础。展望2026年，随着国内晶圆厂新项目
进入批量采购周期，该业务具备进一步加速增长的结构性基础。
报告期内，公司新拓展工业控制器业务。公司控制器产品采用100%国产组件的自主研发方案，主要产品
包括注塑机控制器和工业控制计算机等产品。本次控制器业务的拓展，标志着海盟科技在工业自动化与智能
控制领域迈出了重要一步，为公司培育了新的收入增长点，进一步丰富了公司的产品矩阵和业务结构。
2025年全年，公司实现归属于上市公司股东的净利润26,467.24万元，同比下降9.80%。报告期内对业绩
影响较大的非经营性因素包括：（1）本期汇率波动产生汇兑损益-3,962.28万元，去年同期2,179.43万元，
同期相比净影响金额为-6,141.71万元；（2）为深化产业协同，公司于报告期内参与了重要合作伙伴在香港
联合交易所的首次公开发行（IPO）基石投资，受2025年下半年全球资本市场波动及行业调整因素影响，截
至2025年12月31日，公司持有的该笔金融资产的公允价值较初始投资成本出现下跌，形成账面公允价值变动
损失3,907.78万元。
剔除以上特定非经营性因素影响后，公司2025年度扣除汇兑及投资损益后归母净利润为33,208.33万元
，同比增长20.56%，充分反映了公司主营业务的经营质量与增长韧性。
截至2025年12月31日，公司总资产55.88亿元，同比增长15.51%，净资产34.73亿元，同比增长5.84%，
资产负债率37.85%，经营情况继续保持稳健。报告期内，公司经营活动现金流量净额为5.27亿元，同比提升
11.56%，现金流情况积极良好。
报告期内公司所处行业情况
2025年，全球制造业在工业4.0、碳中和与供应链重塑等多重浪潮下加速智能化、柔性化转型。海晨股
份作为一家以"AI+智能装备+行业知识"为核心护城河、以产业智能化基座为长期愿景的上市公司，其业务深
度植根于高端装备制造、半导体自动化、物流人工智能、具身智能以及智造新基建五大高景气赛道。报告期
内，公司所处的行业环境呈现出技术驱动、政策赋能与需求升级的显著特征。
（一）高端装备制造业与"新基建"：智能化升级与供应链自主可控的基石
我国正从"制造大国"向"制造强国"迈进，发展高端装备制造业是国家战略的核心。《"十四五"智能制造
发展规划》等政策的持续深化，以及"新基建"对智能化、绿色化、安全可靠基础设施的强调，共同推动传统
制造业向数字化、网络化、智能化加速演进。这一进程不仅追求通过"机器换人"与流程再造提升效率，更将
构建自主可控、安全可靠的供应链体系视为保障产业安全生命线。
行业特点与公司关联
需求升级与整体解决方案。制造业企业不再满足于单点自动化，而是追求覆盖仓储、分拣、运输全链条
的智能化、国产化整体解决方案。这恰好对应了海晨股份所提供的"智能存储—柔性分拣—智慧运输"技术铁
三角以及智能仓储整体解决方案，为客户构建新型、可靠的供应链基础设施。
绿色化与可持续化。"碳中和"目标促使制造业在新建或改造物流设施时，更加注重能耗管理和空间集约
利用。海晨股份的高标准智能仓库设计与基建服务，以及高密度自动立库等产品，通过技术创新响应这一趋
势。
深度赋能与安全耦合。生产性物流需要与制造工艺节拍深度耦合，其稳定性直接关系到生产安全。海晨
股份深耕制造业腹地，其线边仓运维管理服务及大型制造业物料配套（Kitting）分拣流水线集成能力，直
接服务于客户的生产现场，成为其柔性、稳定制造体系中不可或缺的一环。
（二）半导体自动化物料搬运（AMHS）：国产化的关键战场
半导体产业是整个现代工业皇冠上的明珠，而半导体自动化物料搬运系统（AMHS）则是这颗明珠得以稳
定运转的隐形骨架。晶圆在洁净厂房内工艺设备间的每一次搬运、对接与存储，都必须满足极限的洁净度、
极高的精度和不间断的可靠性。在这一对综合能力要求极为严苛的领域，全球长期被少数几家国际巨头主导
，国产化替代一直被视为中国半导体产业链安全与成本竞争力的战略突破口。
海晨股份通过控股子公司海盟科技，已成为国内AMHS国产化替代的中坚力量。海盟科技覆盖天车机器人
、举升机、智能存储柜、自主移动机器人、设备前置模块等完整产品矩阵，并具备为晶圆制造与封测厂提供
整厂自动化生产线集成的综合能力。报告期内，海盟自主研发的各类核心产品在关键性能参数上已达到国际
主流水平，并成功获得多家国内领先晶圆制造与封测企业的批量订单与交付验收，完成覆盖中国大陆、中国
台湾及海外市场的多个标杆项目交付，稳居国内AMHS行业第一梯队。
重点关注
AMHS是半导体厂房的"血液循环系统"，其长期被国际巨头垄断的局面，是中国半导体产业链迈向自主可
控的关键攻坚点之一。海盟科技已具备从核心部件、单机装备、控制软件平台到整厂集成的全栈自研能力。
行业特点与公司关联
高壁垒与高附加值。半导体AMHS行业对产品性能一致性、洁净度等级、控制精度、交付周期及售后响应
均有严苛要求。海盟科技凭借长期研发积累与成功的项目交付经验，已逐步构建起"设备国产化+系统整线化
+软件自主化+物联智能化"的综合壁垒。
国产化替代的长期确定性。在全球供应链不确定性加剧的背景下，国内半导体制造企业将核心装备的国
产化视为战略必选项。海盟科技所在赛道的国产替代率仍处于较低水平，未来数年行业国产化率的持续提升
，将为公司业务带来长期、结构性的增长机遇。
整线集成能力构筑差异化优势。仅提供单机设备的价值有限，能够根据复杂工艺需求进行整厂自动化生
产线集成才是核心竞争力的体现。海盟科技已具备为半导体、消费电子等行业提供整厂自动化集成的成熟能
力，这使公司能够为客户交付端到端、安全可靠的智能化生产物流系统。
（三）机器人产业与具身智能：从专业场景走向通用智能
全球劳动力结构变化、对生产精度与洁净度的极致要求，叠加地缘政治带来的供应链安全焦虑，共同推
动工业机器人市场，尤其是高附加值专业机器人领域持续扩容。与此同时，一个更具想象力的新赛道——具
身智能——正迅速崛起。2025年，具身智能首次被写入国家政府工作报告，与生物制造、量子科技、6G等并
列为未来产业的重点培育方向。
行业特点与公司关联
具身智能的战略布局。公司于2025年9月与乐聚机器人共同出资成立合资公司赛联机器人，聚焦人形机
器人（赛联Aura）的硬件研发与具身智能前沿探索。公司未来将凭借在工业物流场景中长期积累的真实数据
、运控经验与制造能力，为具身智能的产业化落地提供最贴近真实世界的训练场与应用场。
整线集成能力与真实场景数据的稀缺性。具身智能的产业化，最缺的不是算法、也不是硬件，而是足够
深、足够真实的物理场景与长期数据。海晨公司拥有4000余家制造业领军企业的真实生产现场，以及海盟AM
HS在半导体洁净厂房中积累的严苛场景经验，构成具身智能长期演进重要数字资产之一。
（四）产业人工智能与平台系统：构建自主智慧的"工业大脑"
人工智能，特别是大模型技术的突破，正从消费互联网向产业互联网纵深渗透。在工业领域，AI的应用
正从视觉检测等单点智能，向全局调度、预测决策的系统性智能进化。物流产业人工智能平台承载行业知识
，统一硬件接口，保证工业级的确定性与可解释性。
行业特点与公司关联
从单点智能到系统级智能。公司自主研发的智能运控调度AI平台，在集成自研AI大模型能力后，已进化
为集团层面的决策中枢。它能够进行智能排产、动态路径优化、预测性维护和自适应调度，实现对机器人集
群和物流全链条的智能协同控制。
从应用平台到平台系统。在数字孪生、行业知识库等多年积累的基础上，公司于2025年末正式启动面向
产业智能化的全栈自研平台系统，通过统一的底层结构，承载公司十六年行业知识与海盟、赛联的执行能力
，使先进的AI能力得以在真实生产现场可靠落地。
（五）总结：海晨股份所处的行业定位与时代坐标
综上所述，2025年，海晨股份所处的行业是一个由高端装备制造、半导体自动化、产业人工智能、具身
智能、智造新基建五大动能驱动，并深度融合了国产化、安全可靠时代命题的科技赛道。公司凭借"业务技
术化、技术智能化、装备产业化、服务网络化、平台系统化"的清晰战略路径，在其中占据了领先优势。
公司并非传统意义上的物流公司或设备商，而是一家以深度科技为核心、以自主可控为基石、以平台系
统化为长期方向、服务于制造业数字化转型与供应链安全能力建设的硬核科技平台公司。报告期内，公司所
深耕行业景气度持续向上，且对国产化、安全可靠解决方案的需求日益迫切，为公司实现长期高质量发展奠
定了坚实的市场基础。
核心竞争力分析
十六年深耕制造业的积淀·汇聚为全栈自研·软硬协同·平台系统化的独特能力结构
基于"为制造业赋能"的核心使命与"业务技术化、技术智能化、装备产业化、服务网络化、平台系统化"
的战略演进路径，海晨股份在长期深耕高端制造业服务的过程中，构建了一套多层次、系统化且动态增强的
核心竞争力体系。该体系深度融合了高水平人才、硬核科技、精益管理、广泛生态与清晰战略，共同铸就了
公司在产业智能化基座领域的坚固护城河与持续领跑优势。
（一）卓越的人才梯队与稳定的组织根基
人才是公司创新与发展的第一驱动力。公司已打造出一支规模适配、结构合理、高度专业且凝聚力强的
核心团队。
规模与结构。公司拥有员工2,000余人，形成了以研发技术人员为核心、运营交付团队为骨干、市场与
服务团队为支撑的"铁三角"结构。其中汇集了软件算法、机器人控制、AI大模型、工业AIoT、具身智能等领
域的专家，以及近700名经验丰富的客户服务与业务支持人员，确保了对超过4,000家客户的深度理解与高效
服务。
经验与稳定性。核心团队与业务骨干具备深厚的行业积淀与项目经验。司龄5年以上的员工占比超过25%
，10年以上的员工占比超过10%，体现了组织的高度稳定性与深厚的文化认同。这保障了行业知识的持续积
累、技术的连贯迭代及对客户需求的长期洞察——这种"制造业深度"恰恰是公司面向AI时代最重要的原始资
产。
创新机制与持续投入。2025年7月，公司正式设立"海晨人工智能研究院"与"海盟机器人研究院"，专注
于前沿技术探索，并建立了完善的创新激励与人才培养体系。通过持续的高研发投入，不仅吸引了国内外科
技人才，更激发了全员创新活力，确保技术研发始终引领产业需求。
（二）海晨/海盟/赛联的全栈协同能力
集团的核心竞争力之一，在于三大主体专注且协同的独特结构，形成了"软件与运营—装备与AIoT—具
身与前沿"三位一体的全栈能力体系。
海晨股份·数字化运营与软件平台MCP·WMS·TMS·MES·SRM·赞哥WE承担集团层面的数字化运营体系
建设、所有自主软件平台的研发与持续演进、以及面向产业智能化的平台系统"赞哥WE"的顶层设计。公司十
六年积累的行业运营Know-How、以及覆盖仓储管理、运输调度、数字孪生、供应链协同等多个维度的自研软
件矩阵，构成了集团统一智能化调度能力的软件底座。
HM
海盟科技·AMHS·自动化集成·AIoT·全栈自研
海盟科技专注于半导体整厂自动化、高端精密制造自动化与工业AIoT的全栈自研。从核心部件、单机装备
、行业专用软件、人工智能物联网平台到整厂自动化集成能力，海盟构成了集团"硬资产承载软智能"的工程
底座。Aura
赛联机器人·人形机器人硬件·具身智能赛联
Aura人形机器人·具身智能研究
公司与乐聚机器人于2025年9月合资成立赛联机器人，专注于人形机器人硬件研发与具身智能前沿探索。
赛联承担集团在"AI与物理世界交互"前沿的长期探索职责，同时受益于集团真实工业场景的深度反哺。
三主体之间的协同，不是业务条线上的简单相加，而是在统一框架下，各自能力成为彼此的输入与输出
。海晨的软件与运营经验为海盟的装备与AIoT提供了运控大脑与行业知识；海盟的装备与AIoT为赛联的具身
智能提供了工业级的物理执行能力与严苛场景的数据输入；赛联的具身智能又反过来拓展了海晨整个平台系
统"走进更通用物理世界"的能力边界。
（三）深度嵌入的客户网络与实体基础设施
深厚的客户基础与覆盖全国的服务网络，是公司技术价值得以高效落地与持续放大的关键通道。公司已
为超过4,000家制造业领军企业提供服务，覆盖半导体、消费电子、新能源汽车、光伏等高景气赛道。这些
头部客户对供应链效率、稳定性及智能化有着极致要求，其长期合作是对海晨技术与服务品质的最高背书，
形成了强大的品牌效应与口碑护城河。
公司在全中国范围内布局了81个分子公司及超过100个服务基站，构建了密集的"最后一公里"实体网络
，确保技术解决方案能够就近、快速响应。国际化方面，公司在沙特、美国、日本等海外基地已开始规划建
设，实现海外快速复制扩张。
与此同时，截至2025年底，公司自动化仓库累计投入约7.16亿元，构建了具有HALO属性（重资产壁垒+
长周期抗迭代）的全国性及海外智能仓储网络。合肥N3投运、深圳光明N6连廊直连等标杆项目，是"工业上
楼"与"机器换人"模式的实际落地。
（四）智慧运营管理平台与精益组织能力
为支撑大规模、高复杂度的客户服务网络，公司构建了以数据驱动为核心的智慧运营管理体系，实现了
内部管理的精准化、高效化与敏捷化。
数据驱动的管理引擎。公司以数字孪生技术构建管理引擎，对全国范围内的运营、资源与项目状态进行
实时、动态的虚拟映射。结合商业智能体系，实现了运营数据的全面可视化、深度分析与智能预警，为决策
提供精准的数据仪表盘。
精细化运营闭环。公司推行"月度预算管理为模式，日清月结为节奏"的精细化运营机制。通过严密的预
算编制、过程监控与日清日结的执行反馈，实现了运营全流程的闭环管控，确保预算与决算的相似度高达90
%以上，显著提升了资源使用效率与成本控制能力。
扁平敏捷的组织模式。公司将原有"总部—区域—产品线/班组—员工"的五级管理模式，革新为"总部—
基站—员工"的三级扁平化管理架构。这一变革极大缩短了管理与决策的传递路径，强化了总部对全国超过1
00个服务基站的直接指挥与赋能能力，提升了现场响应的精准度与速度，降低了管理成本。
（五）清晰的战略进化路径与平台化赋能模式
公司的核心竞争力还体现在其清晰的战略定力与独特的商业模式上。公司发展遵循"业务技术化→技术
智能化→装备产业化→服务网络化→平台系统化"的清晰进化路径，并积极展望"网络国际化"与"平台生态化
"的后续阶段。每一步都深化了能力壁垒：将经验转化为技术，用AI提升智能，通过装备掌控生产力工具，
依托网络实现价值规模化交付与持续运营，最终通过平台系统化实现平台级的能力沉淀与赋能。
海晨股份超越了单一的科技公司、设备商或服务商定位，是多者融合的"产业智能化基座公司"。公司同
时输出算法软件与AI能力（科技公司属性）、机器人及自动化产线（高端装备公司属性）、运维管理与效率
提升服务（深度运营公司属性），以及面向未来的产业平台系统（平台公司属性）。这种模式使得公司能够
为客户提供从规划、设计、集成到长期运营的全生命周期价值服务，与客户结成紧密的战略伙伴关系。
总结而言，海晨股份的核心竞争力是一个由"高水平人才队伍、全栈协同科技能力、精益运营管理体系
、广泛客户与实体网络"共同构成的能力平台。公司正精准契合国家制造业高端化、智能化、品牌化升级的
节拍，凭借"AI+物流机器人+行业知识"的深度融合能力与"数据驱动+扁平敏捷"的精益管理内功，为制造业
客户提供安全、可靠、高效的产业智能化解决方案。
●未来展望:
以赞哥WE为中枢·以海晨·海盟·赛联三主体为支点·稳步迈向制造业智能化升级核心伙伴的长期目标
（一）公司未来战略发展方向
展望2026年及未来，海晨股份将继续坚定"为制造业赋能"的核心使命，积极融入并服务国家"十五五"规
划，致力于成为以"AI+机器人+产业平台系统"为内核的"新质生产力"典型企业。公司将以"业务技术化、技
术智能化、装备产业化、服务网络化、平台系统化"为清晰路径，依托"数据驱动+扁平敏捷"的精益管理体系
，向"全球制造业智能化升级核心伙伴"的愿景全面进发。
具体而言，公司未来将围绕以下三大战略方向展开：
方向一：攻坚高端装备与机器人制造，形成"软硬一体"的全栈技术壁垒
公司战略将强化高端智能装备的自主创新与产业化突破，巩固从顶层算法、中台软件到底层硬件的全栈
自研技术闭环。通过控股子公司海盟科技等载体，公司在推动OHT、精密四向穿梭车在半导体等高端领域规
模化应用的同时，将重点布局并研发面向未来工厂的机器人集群，特别是人形机器人及特种行业机器人。
与此同时，赛联机器人将在集团真实工业场景与海盟AIoT平台的支持下，加快赛联Aura人形机器人的迭
代，形成"海晨软件与行业知识·海盟装备与AIoT·赛联具身前沿"相互反哺的独特优势。公司将把在智能存
储、柔性分拣流水线中验证的核心运控技术和AI算法，赋能于自研及生态合作的机器人"身体"，形成独特的
"大脑"指挥"身体"的协同优势。
方向二：夯实全国化智能基础设施网络，提供确定性的供应链韧性保障
面对全球供应链对"确定性"与"韧性"的核心诉求，公司将持续战略性投入，构建覆盖全国的高标准、无
人化智能仓储（"黑灯工厂"）网络。以深圳、合肥等标杆基地为核心枢纽，公司将不断完善这一"硬资产"物
理网络，使其成为技术展示、产能储备与规模化服务的基石。该网络旨在为客户提供基于"Just-in-Case"战
略的供应链基础设施，在最底层保障其产能弹性与物流安全，将服务的确定性提升至新高度，形成公司"轻
重资产结合"的独特竞争优势和难以复制的服务壁垒。
方向三：深化平台赋能行业边界，成为战略新兴产业的核心科技伙伴
公司将紧密对接国家战略性新兴产业，推动"产业智能化基座"的赋能模式向高景气、高附加值赛道纵深
拓展。在持续深耕并巩固IT电子、新能源汽车、光伏等现有优势行业的同时，公司将重点聚焦新一代信息技
术、高端装备与新材料、半导体装备等关键领域。通过将已验证的智能化平台、柔性物流理念与各行业的特
殊工艺深度结合，海晨股份致力于成为驱动中国战略新兴产业供应链升级的核心科技伙伴。
（二）2026年主要经营计划
2026年是公司锚定"全球制造业智能化升级核心伙伴"愿景，深化落实战略路径的关键执行年。公司将围
绕夯实基础设施、攻坚前沿技术、优化产业布局、壮大人才队伍四大核心任务，聚焦重点项目落地、核心技
术突破与新市场开拓，确保战略蓝图有效转化为经营成果。
1.保障重点智能基建落地，巩固实体服务网络根基
公司将全力推动战略性基础设施的建设与投产，强化"硬资产"支撑，并持续拓展高质量客户群。集中资
源保障深圳光明基地于2026年底前全面建成并投入运营——该项目是"工业上楼"与"机器换人"的典范，旨在
与区域核心客户深度协同，探索超大空间、全无人化运营模式下供应链的深度"熔融"；同时持续推进常州基
地建设，目标于2027年完工，与深圳基地形成南北呼应，完善全国性"实物资产"网络。此外，公司将依托在
建及已有的基础设施与网络，在巩固IT电子、新能源汽车、光伏等优势行业的同时，积极拓展新一代信息技
术、生物医药等战略性新兴产业客户。
2.强化海盟科技产业布局，打造专业化增长引擎
公司将全力推动控股子公司海盟科技形成定位清晰、协同有力的产能与业务布局。重点推进昆山高端装
备制造基地的建设与强化，将其打造为工业机器人（如AGV/AMR、四向穿梭车）的本体生产基地、半导体及
新能源行业自动化整线集成装备的生产与组装基地；同时在重庆地区战略性聚焦半导体领域，将重庆定位为
半导体整厂AMHS的业务中心、集成服务中心及部分核心装备的区域生产/服务基地。通过昆山基地（制造与
集成）、深圳及广州支持体系（研发与市场）、重庆中心（专业领域突破），构建海盟科技坚实有力的业务
"金三角"。
3.攻坚前沿应用技术研发，赋能制造业高端化升级
公司研发体系将聚焦半导体等精密制造领域的前沿物流技术难题，推动"AI+机器人+平台系统"技术向高
附加值场景渗透。重点任务包括：
—推动赞哥大模型在智慧运控平台、数字孪生平台中的深度应用，重点优化半导体AMHS/OHT调度、多机
器人协同控制、预测性维护等核心算法；
—深圳研发中心重点攻关面向AI算力芯片、扇出型面板级封装（FOPLP）、ABF载板等高端封装的整厂自
动化物料搬运（AMHS）技术；
—持续投入工业级运动控制器、人机交互面板、AIoT边缘节点等核心硬件的研发，提升自主产品的性能
与可靠性。
4.完善研发与人才体系，注入持续发展源动力
公司将持续加大研发投入与人才引育力度，构建支撑长远发展的核心能力池。2026年启动专项招聘计划
，大幅加大对应届本科、硕士及海外归国人才的引进力度，重点覆盖人工智能、机器人工程、半导体设备、
自动化、软件工程等专业领域，为研究院、海盟科技规划与技术团队、赛联机器人研发团队注入新鲜血液；
完善针对新员工和核心技术骨干的培训与发展体系，加速人才成长，保障公司"AI+机器人+行业知识+平台系
统"核心能力的持续迭代与增强。
（三）公司面临的风险和应对措施
公司所处的智慧供应链、高端装备制造与产业智能化行业，与全球宏观经济周期、地缘政治、产业政策
及技术进步紧密关联。在坚定推进全球化与技术创新战略的同时，公司清醒地认识到内外部环境中的不确定
性可能带来的挑战。以下系统阐述公司可能面临的主要风险及已采取或拟采取的应对策略。
1.宏观经济波动与下游行业周期风险
风险描述：公司核心业务深度服务于消费电子、新能源汽车、半导体等先进制造业。这些行业受全球宏
观经济景气度、终端消费需求、技术迭代周期及产业政策调整影响显著，呈现周期性波动特征。若全球或主
要区域经济增速放缓，或下游行业因库存调整、资本开支收缩等原因进入下行周期，可能导致客户需求延缓
或削减，对公司智能物流服务收入及高端装备订单的稳定性和增长性造成阶段性压力。
应对措施：深化客户价值绑定，超越传统的成本效率服务，向提升供应链韧性、赋能数字化转型等战略
维度升级；推进业务多元化，在巩固消费电子、新能源汽车领域优势的同时，加速拓展半导体AMHS装备、新
能源产业链及其他高端制造领域；强化运营弹性，通过基于人工智能的智能排产与资源调度平台，构建柔性
化运营体系。
2.汇率波动及金融资产价值风险
风险描述：公司部分业务收入来源于海外市场并以美元等外币结算，同时持有部分外币计价的金融资产
，汇率波动可能对公司经营业绩产生显著影响。此外，公司基于产业链协同目的进行的战略性金融资产投资
，其二级市场价值存在下行波动可能。
应对措施：建立并完善汇率风险监控体系，在自然对冲的基础上，审慎运用远期结售汇、外汇期权等金
融衍生工具进行套期保值；对金融投资秉持审慎原则，严格限定投资范围与额度，强化投前尽职调查与投后
动态评估，严格控制整体风险敞口。
3.技术创新与市场竞争风险
风险描述：公司在半导体AMHS、工业物联网、物流机器人、赞哥WE等前沿领域持续进行研发投入。技术
路线迭代迅速、商业化验证周期长、行业认证壁垒高以及国内外竞争对手的激烈角逐，构成了多重挑战。若
关键技术研发未能取得预期突破、产品性能未能持续领先或商业化落地进度滞后，不仅可能导致前期投入难
以收回，更可能错失市场机遇。
应对措施：坚持场景驱动的研发机制，所有研发项目紧密围绕产业实际需求展开；采取聚焦突破的推广
策略，集中资源在已验证的细分市场或标杆客户处实现突破；构建开放创新生态，与高水平科研院所、行业
领先企业战略合作，整合外部创新资源，分散前沿技术探索风险。
4.供应链安全与成本管控风险
风险描述：全球供应链格局正处于重构之中，公司关键零部件、元器件可能面临地缘政治摩擦、贸易限
制、国际物流阻滞或全球性供需失衡带来的供应不稳定风险。
应对措施：推行供应链多元化战略，评估关键物料供应风险，积极开发第二、第三供应商；加强战略采
购与库存管理，与核心供应商建立长期战略合作关系；推进技术替代与价值工程，加大自主研发力度，特别
是通过海盟科技在HMIPC工业控制计算机等核心部件上的100%国产化成果，从根本上提升供应链自主可控能
力。
5.国际化经营与地缘政治风险
风险描述：公司持续推进国际化战略，海外业务面临复杂的国际贸易环境、东道国政策法规变动、数据
安全与隐私保护合规要求、文化差异与管理整合等多重挑战。
应对措施：深化本地化运营，在重要海外市场加强本地团队建设；强化合规与ESG体系建设，建立全球
统一的合规风控体系；设立专门团队持续跟踪研究重点国家与地区的政治、经济、法律环境变化，针对不同
风险等级的地区和市场，制定差异化的市场策略和应急预案。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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