经营分析☆ ◇300885 海昌新材 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
海昌新材是一家专注于粉末冶金制品的研发、生产和销售的高新技术企业；近年来公司业务扩展到MIM（金
属注射成形）产品研发生产、SMC（软磁）产品研发生产、机加工小模数精密齿轮及执行器变速箱研发和生
产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动工具零部件(产品) 1.26亿 46.09 4213.32万 42.06 33.34
GNSS高精度定位天线及泛射频核心部件 1.17亿 42.81 4978.99万 49.70 42.42
(产品)
办公、家电零部件(产品) 2202.00万 8.03 571.47万 5.70 25.95
汽车零部件(产品) 562.16万 2.05 160.01万 1.60 28.46
其他零部件(产品) 245.28万 0.89 83.16万 0.83 33.90
其他业务收入(产品) 32.00万 0.12 11.38万 0.11 35.54
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.81亿 66.10 6801.77万 67.89 37.54
境外(地区) 9261.28万 33.78 3205.19万 31.99 34.61
其他业务(地区) 32.00万 0.12 11.38万 0.11 35.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动工具零部件(行业) 2.10亿 78.58 7189.75万 81.68 34.26
汽车零部件(行业) 4596.92万 17.21 1267.80万 14.40 27.58
办公、家电零部件(行业) 939.84万 3.52 266.18万 3.02 28.32
其他零部件(行业) 126.55万 0.47 48.93万 0.56 38.67
其他业务收入(行业) 56.59万 0.21 29.95万 0.34 52.92
─────────────────────────────────────────────────
压制成形法（PM）(产品) 2.33亿 87.26 7203.96万 81.82 30.91
金属注射成形（MIM）(产品) 3268.96万 12.24 1570.24万 17.84 48.03
精密齿轮产品（CNC）(产品) 75.87万 0.28 --- --- ---
其他业务收入(产品) 56.59万 0.21 29.95万 0.34 52.92
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 1.53亿 57.45 5467.45万 62.11 35.64
境内(地区) 1.13亿 42.33 3305.21万 37.55 29.24
其他业务收入(地区) 56.59万 0.21 29.95万 0.34 52.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动工具零部件(产品) 1.12亿 81.37 3935.61万 83.36 35.04
汽车零部件(产品) 1985.69万 14.39 592.37万 12.55 29.83
办公、家电零部件(产品) 506.62万 3.67 152.96万 3.24 30.19
其他零部件(产品) 51.63万 0.37 21.60万 0.46 41.84
其他业务(产品) 26.72万 0.19 18.50万 0.39 69.23
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 8504.61万 61.62 3081.46万 65.27 36.23
境内(地区) 5270.46万 38.19 1621.08万 34.34 30.76
其他业务(地区) 26.72万 0.19 18.50万 0.39 69.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电动工具零部件(行业) 2.46亿 82.73 8716.05万 84.62 35.42
汽车零部件(行业) 3989.05万 13.41 1226.88万 11.91 30.76
办公、家电零部件(行业) 1011.72万 3.40 --- --- ---
其他业务收入(行业) 70.10万 0.24 39.84万 0.39 56.83
其他零部件(行业) 65.68万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
压制成形法（PM）(产品) 2.71亿 91.26 9068.67万 88.05 33.41
金属注射成形MIM）(产品) 2529.32万 8.50 --- --- ---
其他业务收入(产品) 70.10万 0.24 39.84万 0.39 56.83
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 1.87亿 62.74 6851.26万 66.52 36.72
境内(地区) 1.10亿 37.03 3408.83万 33.10 30.95
其他业务收入(地区) 70.10万 0.24 39.84万 0.39 56.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.84亿元，占营业收入的69.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9685.94│ 36.35│
│第二名 │ 5178.87│ 19.43│
│第三名 │ 2284.73│ 8.57│
│第四名 │ 702.86│ 2.64│
│第五名 │ 586.26│ 2.20│
│合计 │ 18438.66│ 69.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.71亿元，占总采购额的42.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2250.83│ 13.69│
│第二名 │ 1880.42│ 11.44│
│第三名 │ 1575.94│ 9.59│
│第四名 │ 864.26│ 5.26│
│第五名 │ 489.76│ 2.98│
│合计 │ 7061.21│ 42.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、行业情况
（一）粉末冶金业务
粉末冶金是一种先进的金属成形技术，通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末的混合物
）作为原料，经过成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料以及各种几何构造制品的工艺技术。
从全球粉末冶金市场来看，目前主流技术方向为压制成形（PM），已实现快速增长的技术方向为金属注
射成形
（MIM），正在快速发展的技术方向为软磁复合材料（SMC），潜在的新兴技术方向为增材制造（AM）。
粉末冶金PM技术可以为行星齿轮架、小齿轮、链轮、油泵、齿圈、小齿轮和驻车棘爪等提供相关产品部
件。
软磁金属粉芯（SMC）是采用金属或合金软磁材料制成的粉末，通过特殊的工艺压制而成的一种具有良
好综合性能的新型软磁复合材料。
金属磁粉芯可以满足电力电子器件小型化、高功率密度、高频化、集成化的要求，主要应用于光伏、储
能、新能源汽车及充电桩、电源、5G通信、变频空调、工业机器人等领域。其中光伏、储能和新能源汽车及
充电桩处于高速增长阶段。
（二）GNSS高精度定位天线及泛射频核心部件业务
我国高精度卫星导航定位属于国家战略新兴产业，北斗系统规模化应用持续推进，“北斗+”、“+北斗
”多场景融合不断深化，行业整体保持稳步发展态势。随着GNSS技术的广泛应用，导航定位服务正从传统的
米级导航，向厘米级甚至毫米级的高精度定位演进，以满足智能驾驶、无人机、机器人、测量测绘等多个行
业的应用需求。
公司产品涵盖全品类GNSS天线及定制化定位终端，广泛应用于测量测绘、智能驾驶、无人机、机器人、
智慧农机、形变与安全监测等对精度要求严苛的场景。通过持续的技术创新与严格的品质管控，为全球客户
提供稳定、可靠、精准的定位产品与解决方案。
2、公司基本情况
报告期内，公司实现营业收入274134478.80元，较上年同期增长98.62%；营业利润70251685.34元，较
上年同期增加94.38%；利润总额70243827.99元，较上年同期增加94.46%；归属于上市公司股东的净利润439
52468.58元，较上年同期增加42.97%。
报告期内具体经营情况如下：
（一）公司主要业务及产品
（1）粉末冶金产品
海昌新材是一家专注于粉末冶金制品的研发、生产和销售的高新技术企业；自成立以来，公司始终秉持
“立足专业、持续创新”的发展理念，持续推进新产品开发、新业务赛道的开拓；近年来，公司业务版图进
一步延伸，布局MIM（金属注射成形）产品、SMC（软磁）产品、机加工小模数精密齿轮以及执行器变速箱研
发和生产。
依托各类新产品、新市场、新应用项目的有序落地，公司经营业绩获得坚实支撑，持续夯实创新拓展的
核心基础。
在发展战略层面上，公司积极向汽车、机器人、家电、新能源等新兴应用领域延伸，持续拓宽业务赛道
。其中，公司MIM产品线经过多年深耕布局，通过持续研发投入与产能扩充迈入快速发展阶段，现已实现电
动工具、新能源汽车、智能家电领域多款高强度、高精密零部件规模化量产；SMC软磁产品顺利实现量产，
业务步入高速成长阶段，逐步为公司业绩增长贡献增量；在机加工小模数精密齿轮及执行器变速箱业务板块
，公司依托雄厚技术积累，深度对接高端电动工具、新能源汽车、机器人、智能家电等领域优质客户，提供
高品质产品服务。上述多产品线协同布局，逐步构建起公司新的增长引擎，驱动海昌新材在市场中开辟出全
新的上升通道，打造持续稳定的新兴增长极。
公司主营产品涵盖齿轮、轴承、齿轮箱、结构件等粉末冶金零部件，广泛应用于电动工具、汽车（含新
能源汽车）、办公设备、家电、工程机械等领域。
（2）GNSS高精度定位天线及泛射频核心部件产品
报告期内，控股子公司信为通讯正式纳入公司合并报表体系，信为通讯主营业务为研发、生产和销售GN
SS天线定位领域射频核心部件及相关模组件，如高精度GNSS卫星定位天线、北斗卫星通信天线等，产品广泛
应用于无人机、智能割草机、测量测绘、精准农业、无人驾驶、形变监测等多个领域。信为通讯不仅提供产
品，还根据不同行业客户的需求，提供定制化的解决方案和技术支持，满足客户在各种复杂场景下的应用需
求，是行业应用领域的重要服务商。报告期内，信为通讯在研发技术、销售体系及品牌建设等方面进一步加
大投入，其在割草机器人、无人机等高精度定位天线领域的综合竞争力、市场响应速度进一步得到提升，市
场份额进一步扩大。报告期内，信为通讯积极加大高附加值新兴领域业务的探索，积极在智能驾驶车载天线
和卫星终端通讯天线等领域进行布局。截至报告期末，信为通讯已累计获得发明专利、实用新型专利等各类
专利共计30件，信为通讯研发技术的丰厚储备为其不断获得头部优秀客户的订单提供了坚实的技术保障。
（二）公司主要经营模式
1.采购模式
公司采购坚持“以销定产、以产定购”的原则，物料采购周期与数量主要依据客户订单及产品需求确定
，以适配公司
以定制化产品为主的业务模式。销售部门与生产管理部门基于客户订单进行需求计算，生成物料需求计
划，采购部门据
此执行采购。
为有效降低成本，提高原材料采购的科学性，公司以质量管理体系、供应链管理系统等信息平台为依托
，从供应商
管理、采购业务过程和进货检验等三个方面对采购管理过程进行设计，满足采购过程的主要要求，实现
公司的经营目标。
2.生产模式
采购与生产和需求紧密对接，公司主要采用“以销定产”的生产模式。公司的客户主要采用“采购计划
+实时订单”的方
式下达产品需求。采购计划一般提前下发，而实时订单则根据实际情况下发。公司根据采购计划及订单
情况实时更新生
产计划，在保证供货的前提下降低库存量，减少资金占用。
3.研发模式
公司专注于粉末冶金制品领域数十年，具有较为完善的研发体系。报告期内公司及子公司发生研发费用
15239607.84元，同比增长82.08%，有力地保障了公司研发创新。在研发模式方面，公司持续深化研发管理
系统建设，
相关研发工作由技术研发中心统筹安排。研发部门紧跟行业相关技术的发展前沿，不断追求技术创新与
进步；同时在为
客户提供定制化零部件的服务过程中，组建了专业的研发团队深度参与部分客户前端产品设计，为客户
提供专业化粉末
冶金设计方案，以开发出更符合市场需求的产品。进一步加深了双方的战略合作关系，提高了客户黏度
。
4.销售模式
在销售模式方面，公司采用了直接面对客户的直销模式。公司深入客户应用场景，有针对性地解决产品
在结构、尺
寸、性能上的特殊需求，完成从开发到量产的转化。在内部协同机制上，公司搭建了由销售经理、产品
经理、项目经理、
工程制造、质量管理组成的团队，在团队负责人的带领下，全流程贯穿，确保项目落地质量与客户满意
度。
（三）公司业绩驱动因素
报告期内，公司持续聚焦主业经营，将高效响应客户订单需求作为工作重心，深度协同客户开展新产品
、新工艺及新材料联合研发。依托长期积淀的技术优势与快速响应服务体系，公司持续为客户提供成熟可靠
的产品解决方案，推动产品落地至更多应用场景与细分领域。
1.优质的客户资源优势，为业绩稳定和持续发展提供重要支撑
公司长期伴随行业头部优质企业共同成长。一方面，行业领先客户对供应商质量管控、配套服务标准严
苛，供应商准入认证周期较长、评审流程复杂，客户切换供应商成本相对较高，使公司具备较强的不可替代
性；另一方面，随着粉末冶金工艺技术的持续迭代升级，头部客户不断提高粉末冶金零部件在终端产品中的
应用比例，为公司带来了稳定且具备增长潜力的业务订单；此外，公司与行业标杆企业建立的长期稳定合作
，提高了公司品牌的知名度与美誉度，为公司持续拓展新客户、开拓新兴业务领域创造了有利条件。公司敏
锐洞悉市场需求，积极推进与客户深度项目协同，同时持续引入自动化生产装备，不断提升公司生产制造及
交付保障能力，充分匹配客户及市场需求，稳步推动业务规模持续扩张。
2.行业领先的技术研发实力，为公司业绩奠定坚实基础
报告期内公司及子公司发生研发费用15239607.84元，同比增长82.08%，持续为技术创新与产品迭代提
供资金保障；近年来，公司先后获评江苏省专精特新“小巨人”企业、国家级“第四批专精特新‘小巨人’
企业”，体现了公司在技术创新、产品实力、配套服务及发展潜力上得到了主管部门和下游客户的充分认可
及高度肯定。在为客户提供定制化零部件的服务过程中，依托粉末冶金领域长期沉淀的研发能力，公司深度
参与部分客户前端产品设计，进一步加深了双方的战略合作关系，提高了客户黏度。
3.持续完善经营管理与内控体系，赋能经营提质增效
报告期内，公司优化治理结构、加强内部控制，完善并强化投资决策程序，合理控制资金成本，提高资
金使用效率，在保证满足公司业务快速发展对流动资金需求的前提下，持续优化各项费用管控，全面有效地
控制了公司经营和资金管控风险。以董事长为核心的管理团队坚持稳健经营管理，依托市场研判精准锚定公
司发展愿景、经营目标与实施策略，扎实扩展产业版图。公司保持优良的财务指标与现金流水平，健康的财
务状况和良好的抗风险能力为公司不断扩张与稳定发展保驾护航。
4.积极响应优势
历经多年深耕发展，公司依靠长期积累的产品设计和制造经验、民营企业灵活的管理机制、扁平化的管
理体系以及完备的质量控制体系，在内部决策、模具开发及柔性生产交付等环节形成突出的快速响应优势，
可针对下游客户尤其是海外知名公司严苛的交付要求进行快速对接、高效处置、及时反馈，高标准满足客户
精益生产的需求，持续巩固与客户长期稳定的合作基础。
二、核心竞争力分析
（一）客户资源优势，深度绑定核心大客户
在粉末冶金领域，公司深耕电动工具、汽车、家电等粉末冶金零部件赛道，聚焦中高端市场，与全球知
名电动工具厂商建立长期稳定合作，实现与行业核心大客户深度绑定。一方面，行业领先客户对供应商质量
管控、配套服务标准严苛，供应商准入认证周期较长、评审流程复杂，客户切换供应商成本相对较高，使公
司具备较强的不可替代性；另一方面，随着粉末冶金工艺技术的持续迭代升级，头部客户不断提高粉末冶金
零部件在终端产品中的应用比例，为公司带来了稳定且具备增长潜力的业务订单；此外，公司与行业标杆企
业建立的长期稳定合作，提高了公司品牌的知名度与美誉度，为公司持续拓展新客户、开拓新兴业务领域创
造了有利条件。
在GNSS高精度定位天线及泛射频核心部件领域，信为通讯经过多年市场拓展，积累了一批各细分赛道的
头部优质客户，与多家行业核心大客户形成深度绑定的战略合作关系。高精度定位相关产品进入下游供应链
需要经过严格的技术验证、样品测试、可靠性认证，认证周期长、导入门槛高，客户一旦完成供应商导入，
更换供应商成本较高，客户粘性较强。长期积淀形成的优质客户资源，是保障公司未来业绩稳健、可持续发
展的重要基石，构成公司核心竞争优势之一。
（二）快速响应优势
在粉末冶金领域，历经多年深耕发展，公司依靠长期积累的产品设计和制造经验、民营企业灵活的管理
机制、扁平化的管理体系以及完备的质量控制体系，在内部决策、模具开发及柔性生产交付等环节形成突出
的快速响应优势，可针对下游客户尤其是海外知名公司严苛的交付要求进行快速对接、高效处置、及时反馈
，高标准满足客户精益生产的需求，持续巩固与客户长期稳定的合作基础。
在GNSS高精度定位天线及泛射频核心部件业务领域，信为通讯深度参与下游客户前期产品定义与联合研
发，基于客户应用场景提供定制化天线、模组组件开发及全流程技术支持，实现从产品预研、样品验证到规
模化批量交付的全链条协同服务，部分战略客户已实现百万级套产品稳定供货，多次获得客户战略合作伙伴
、技术创新类奖项，合作持续深化。客户群体覆盖测绘地理信息、无人机、智能割草机器人、智能驾驶、航
空、特种应用等多个高景气赛道，客户结构多元，为公司业务稳定增长以及新产品、新场景落地提供坚实的
市场基础。
（三）完善的质量控制体系
公司持续落地质量管理要求，不断优化管控流程、提升质量管控水平。公司按照ISO9001:2008、ISO900
1:2015、IATF16949:2016标准建立并实施的高标准质量体系，成为公司进入国际知名公司供应链体系并长期
保持稳定关系的关键原因之一。
在与前述国际知名客户合作的过程中，为持续匹配客户对于产品质量与一致性的高标准要求，公司持续
迭代完善质量控制体系。成熟完备的质量控制体系现已成为公司维护存量客户、拓展新增业务的核心竞争力
。
（四）管理优势
经过长期与国际知名公司的合作，在持续满足客户对交付时效、品质稳定性高标准要求的过程中，公司
搭建了一套成熟、高效的管理体系，覆盖新品开发管理、项目管控、精益生产、质量持续改进等全流程，保
障了公司各部门高效协同运作，可满足跨国公司严苛的响应需求，实现生产环节成本、质量、效率等因素统
筹平衡，提高产品的市场竞争力，并为后续业务规模扩张筑牢坚实的管理基础。
报告期内公司持续加大高端人才的引进力度，吸纳了多名具有生产管理经验的行业精英充实到公司各级
管理岗位，全面提升整体生产经营管理效能。
（五）技术研发优势
公司深耕粉末冶金制品领域数十年，通过多年积累在细分领域内形成了完善的技术体系，自主掌握多项
核心技术并持有相关专利，截至目前，公司累计获得发明专利、实用新型专利等各类专利共计89件，压制成
形产品技术水平在国内同行业中领先。报告期内公司发生研发费用15239607.84元，同比增长82.08%，为持
续创新提供了坚实的资金保障。
近年来，公司先后获评江苏省专精特新“小巨人”企业、国家级“第四批专精特新‘小巨人’企业”，
体现了公司在技术创新、产品实力、配套服务及发展潜力上得到了主管部门和下游客户的充分认可及高度肯
定。2025年，公司牵头承担江苏省前沿技术研发计划项目（项目编号：BF2025049）“机器人和新能源汽车
用高性能粉末冶金齿轮合金材料关键技术研发”，进一步印证公司在前沿技术领域较强的研发能力。在为客
户提供定制化零部件的服务过程中，依托粉末冶金领域长期沉淀的研发能力，公司深度参与部分客户前端产
品设计，进一步加深了双方的战略合作关系，提高了客户黏度。
为顺应行业发展趋势、巩固市场领先地位，公司高度重视“产、学、研”协同创新。公司以市场需求为
导向，不断加强对新领域、新技术、新材料、新产品、新工艺的探索和创新，同时持续完善技术创新机制，
招引行业内的专业技术人才并引进先进的研发设备，联动高等院校、科研院所等机构开展技术攻关。通过自
主研发与合作研发相结合的模式，提升公司新产品的开发能力、技术成果转化效率，推动创新技术落地转化
为实际生产力，进而增强公司的综合市场竞争力。
（六）生产成本比较优势
在粉末冶金领域，相较于美国、德国、日本等发达国家粉末冶金制造企业，公司具备显著的成本比较优
势。依托工程技术团队长期工艺研发积累，公司持续优化生产工艺，积极推进关键原材料进口替代，有效控
制成本。
同时，公司严格的质量控制体系又能保证生产产品的质量要求。因此，公司凭借成本及价格比较优势能
够持续从国际市场取得产品订单，保证了公司海外产品销售收入的持续增长。
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