经营分析☆ ◇300891 惠云钛业 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钛白粉产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白(产品) 7.58亿 81.34 9989.29万 89.67 13.18
其他产品(产品) 1.61亿 17.27 1088.13万 9.77 6.76
锐钛型钛白粉(产品) 1047.59万 1.12 37.74万 0.34 3.60
其他业务(产品) 242.78万 0.26 25.33万 0.23 10.43
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.71亿 72.03 8378.81万 75.21 12.48
出口(地区) 2.61亿 27.97 2761.68万 24.79 10.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 17.37亿 100.00 1.02亿 100.00 5.86
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(产品) 15.20亿 87.53 8544.36万 83.99 5.62
其他产品(产品) 1.83亿 10.54 1365.75万 13.42 7.46
锐钛型钛白粉(产品) 2276.74万 1.31 60.92万 0.60 2.68
其他业务(产品) 604.72万 0.35 153.08万 1.50 25.32
硫酸(产品) 474.51万 0.27 49.48万 0.49 10.43
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.07亿 75.25 6820.02万 67.04 5.22
出口(地区) 4.30亿 24.75 3353.57万 32.96 7.80
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 11.50亿 66.21 --- --- ---
直销(销售模式) 5.87亿 33.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(产品) 7.29亿 87.34 6589.83万 85.78 9.04
其他产品(产品) 8962.14万 10.73 864.84万 11.26 9.65
锐钛型钛白粉(产品) 1034.92万 1.24 87.09万 1.13 8.41
硫酸(产品) 307.41万 0.37 30.26万 0.39 9.84
其他业务(产品) 261.91万 0.31 110.57万 1.44 42.22
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.35亿 76.03 5495.58万 71.53 8.66
出口(地区) 2.00亿 23.97 2187.02万 28.47 10.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 16.60亿 100.00 1.28亿 100.00 7.71
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(产品) 14.88亿 89.65 1.14亿 89.06 7.66
其他产品(产品) 1.14亿 6.87 1391.96万 10.87 12.21
锐钛型钛白粉(产品) 4313.76万 2.60 199.23万 1.56 4.62
硫酸(产品) 1224.77万 0.74 -309.31万 -2.42 -25.25
其他业务(产品) 247.94万 0.15 119.21万 0.93 48.08
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.12亿 73.04 8648.04万 67.53 7.13
出口(地区) 4.48亿 26.96 4157.59万 32.47 9.29
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 11.25亿 67.76 --- --- ---
直销(销售模式) 5.35亿 32.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.78亿元，占营业收入的44.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 21105.85│ 12.15│
│客户二 │ 20228.82│ 11.65│
│客户三 │ 16288.42│ 9.38│
│客户四 │ 14290.95│ 8.23│
│客户五 │ 5918.31│ 3.41│
│合计 │ 77832.35│ 44.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购7.14亿元，占总采购额的57.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 24337.88│ 19.70│
│第二名 │ 19844.88│ 16.06│
│第三名 │ 11476.51│ 9.29│
│第四名 │ 8193.54│ 6.63│
│第五名 │ 7582.88│ 6.14│
│合计 │ 71435.69│ 57.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业的发展情况及趋势
我国既是钛白粉生产大国，也是消费大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、
医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，新的应用
场景持续拓展，高端功能性产品需求增长。当前，中国钛白粉行业正处于产业升级的关键阶段，挑战与机遇
并存。行业面临的主要挑战包括：国际贸易壁垒加剧，传统下游行业需求增速放缓，原料价格波动带来的成
本压力等。与此同时，行业也迎来多重发展机遇：国内产业升级推动钛白粉质量的提升和竞争力的增强，新
兴应用领域持续打开需求空间，企业技术创新能力提升助力进口替代，推动钛白粉行业向高端化、智能化、
绿色化的方向发展。
2026年上半年，虽受地缘冲突及供应收紧等因素影响，硫磺、硫酸等主要原材料价格大幅上涨，导致钛
白粉生产成本急剧攀升，推涨钛白粉市场价格，钛白粉产量仍维持相对稳定。根据海关数据统计，2026年1-
6月我国钛白粉累计出口和进口分别约为106.84万吨和3.19万吨，分别同比增长16.56%和同比减少19.67%，
出口量实现增长。
（二）公司主营业务、主要产品及其用途
公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销
售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相关副产品(包括硫酸亚铁、聚合硫酸铁等），
公司配备硫酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。
钛白粉（二氧化钛，TiO）是目前综合性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，产品具有
高折射率、适宜的粒度分布、优异的遮盖力和着色力，同时具备良好的耐光耐候性和化学稳定性，不易受光
照、温度等环境影响而变质。基于上述特征，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医
药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，涉及人们日
常生活的众多领域，与整个国民经济发展有着紧密联系，是第三大无机化学品。由于钛白粉用途广泛，其消
费量是衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
（三）主要经营模式
1、盈利模式
公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大，以及生产并对外销售金红石型钛白粉、锐
钛型钛白粉系列产品、硫酸、硫酸亚铁等副产品获取销售收入。报告期内，公司盈利主要来自钛白粉产品的
销售收入与成本费用之间的差额，此外，公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环
经济产业链，除钛白粉产品外，该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所贡献。
2、采购模式
公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸，辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片碱等。公司生产所需
硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供，少量就近直接采购。
公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料，针对相关原、辅材料的供应量和价格变
化趋势，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设采购部，主要负责跟踪原材料价格变动趋势、维护及
筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。
公司制定了《采购管理程序》，形成了完善的采购过程内部控制流程，主要包括：制订采购需求计划、
复核实际库存、供应商筛选、询价与报价、合同签署、收样检验、收货入库及退换货等环节。公司原则上每
种原、辅材料选定3家左右供应商，以保障供应的稳定性和及时性，并实现采购价格的相对最优。此外，公
司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项，并通过第三方检验和来货抽检等方式确保所购原
材料符合生产要求。
3、生产模式
公司采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合实际产销情况，以大规模连续化方式组织生产。
在生产管理方面，公司制定了完整的《生产过程管理程序》，由公司生产部根据销售订单评审结果，结合库
存情况及车间生产能力，于每月月底制订下月的生产计划，并根据市场变化动态调整。
4、销售模式
公司钛白粉的销售由销售部门统一管理，采取直销和经销相结合的销售模式。直销模式下，公司将产品
直接销售给终端用户，终端用户根据采购需求按批次与公司分别签订购销合同；经销模式下，公司与合作时
间较长、信誉好、采购量大的主要经销商签订了年度框架协议，约定产品品质标准、交付周期、定价方式、
结算方式及回款信用政策等主要条款，后续每次销售时单独签署购销合同具体约定售价和数量。对于其他未
签订年度框架协议的经销商，采取单次采购时单独签订合同的方式。国外销售方面，客户一般通过订单下达
采购需求并指定承运方，公司根据合同约定发货。此外，公司硫酸除公司生产自用外，多余部分对外销售。
5、研发模式
公司设有专门的研发部门，负责公司中长期技术发展规划的执行，新技术、新产品的研究、开发与实验
，以及技术成果管理、工艺技术改进、工艺与技术难题解决等。公司的研发流程包括信息收集、分析整理后
立项，制定研发方案、进行项目评审及验证，最终完成成果确认及资料归档。
报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化。
（四）公司的市场地位
公司是华南地区龙头、全国硫酸法钛白粉重要企业，产量规模在行业中处于中上水平，产品质量领先，
凭借良好的品质性能，在中高端应用领域占据重要市场份额。随着公司加大研发投入、技改及募投项目顺利
实施，公司规模逐步扩大，产品应用领域不断拓展，竞争优势和核心竞争力进一步增强，市场竞争地位稳步
提升。
（五）主要的业绩驱动因素
2026年上半年公司营业收入93208.50万元，同比增长11.64%，归属于上市公司股东的净利润745.42万元
，同比上升46.21%。主要原因一是公司钛白粉销售价格回升，环比上涨；二是公司积极拓展海外市场，出口
收入同比大幅上涨；三是公司坚持技术创新与提质升级，持续推进降本增效，实现稳健经营。综上，2026年
上半年公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。
结合钛白粉市场环境与公司实际经营情况，公司从生产、采购、销售等方面精准施策，推动企业稳健发
展，具体项目进展如下：
1、公司“8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目”、“50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛
白粉初品技改工程项目”、“循环经济技术改造项目”以及“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期2
0万吨/年的工程项目等均正常运行，稀酸回用实现成本压降，金红石型钛白粉产线的初品产能逐渐释放，逐
步弥补金红石型钛白粉后处理产能缺口，公司生产规模和运营能力持续增强。
2、公司积极推进控股孙公司辰翔矿产关于“广南县辰翔矿产开发有限责任公司广南县砂斗那莫钛矿采
矿权”采选项目的用地报批、安全评价、环境影响评价、地质灾害危险性评估以及节能评估等各项前期手续
的办理工作，目前各项工作进展总体平稳有序，因部分手续环环相扣，延长了整体办理周期。后续，公司将
积极跟进及推动辰翔矿产采选项目开采相关许可手续的办理工作。
3、公司全资子公司青河惠云矿业在新疆青河县“新疆青河县阿克瓦纳钒钛磁铁矿普查”矿区的勘探周
期较长，勘探成果、资源储量存在不确定性，目前相关勘探工作亦有序推进。
4、公司控股子公司惠云环保科技主要利用公司钛白粉生产过程中的硫酸亚铁作为原材料生产聚合硫酸
铁，提升公司副产品的附加值，以完善产业链价值体系。
公司继续秉持“精益求精”的战略导向，贯彻实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略，
通过优化产品结构、拓展海外市场、推进降本增效、提高产能利用率等措施积极应对市场变化。
二、核心竞争力分析
（一）区位优势
公司所在地广东省云浮市属于资源型城市，有“中国硫都”“中国石都”之称，是广东省三大水泥基地
之一。云浮是中国重要的多金属矿化集中区之一，其中硫铁矿储量、品位均居亚洲首位。依托区位资源优势
配套生产硫酸为公司提供了充足的原料，节省了危化品硫酸的运输费用，为钛白粉生产提供了综合循环利用
和生产的便利。云浮位于广东省中西部，水陆交通发达，区域内有西江黄金水道内河枢纽港——云浮新港和
广州云浮国际物流港，有利于公司产品、原材料的运输以及产品外销。
（二）清洁生产和循环经济产业链优势公司以“发展循环经济，创造绿色未来”为使命，采用清洁联产
硫酸法工艺生产钛白粉，是具有独特循环经济优势的区域龙头钛白粉企业。公司坚持以“减量化、再利用、
资源化”为原则，依托云浮市当地丰富的硫铁矿资源，紧密结合当地水泥、石材等支柱产业，首创并形成了
完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，实现以废治废和资源综合利用，提升经济效益与环境正效应，是
中国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地”。
公司先后被工业和信息化厅评为2025年度广东省和国家级“绿色工厂”，这是对公司长期专注于绿色生
产和开展节能低碳减排升级改造工作的肯定与鼓励，为今后深化绿色发展明确了方向。未来，公司将进一步
推动可持续发展理念，深化绿色工厂建设，聚焦节能低碳减排生产技术的研发与应用，提高能源资源利用效
率，减少污染物的产生和排放，实现经济效益、生态效益与社会效益的协调发展，促进企业高质量发展。
（三）产品品质和品牌优势
公司主营产品为金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉，产品商标为，具有良好的品质和品牌效应。公司产品
具有“粒度分布均匀、高白度、带蓝相、高亮度、高纯度、高遮盖力、高分散性、高稳定性”等优点，通过
了欧洲法规REACH、英国REACH、韩国REACH、土耳其KKDIK等认证，尤其在塑料应用领域表现突出，在部分中
高端应用领域占据重要市场份额，像R-666、R-K95、R-K98等产品受到国内外客户的认可和好评，产品畅销
世界各地。面对市场需求结构变化，公司实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略。
（四）人才和创新研发团队优势
作为大型化工生产企业，公司拥有高素质的技术研发、生产和管理团队。其中，技术研发人员是企业技
术研发骨干力量，总经理何明川先生拥有30余年的专业工作经历，长期致力于与钛白粉相关的研究和实践，
是中国涂料工业协会钛白粉行业协会和钛白粉产业技术创新战略联盟专家组成员。公司还拥有一批经验丰富
的生产人员、复合型的营销和售后服务人员，博士工作站的设立为公司引进全国高端技术人才提供了平台支
撑。研发、生产和销售等各团队分工协作，保障公司高效运营。
同时，公司始终将技术创新作为生存和发展的根本，持续加大投入，从国内外购置了先进的研发、生产
和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研发各类钛白粉生产、工艺技术和产品应用的能力，更为公司技术
创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。
公司始终高度重视技术创新引领企业高质量发展，是全国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示
范基地”，分别于2012年、2015年、2018年、2021年、2024年连续5次被认定为国家高新技术企业。公司于2
011年被认定为“广东省省级企业技术中心”、2017年被认定为“广东省‘硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究
中心”；与深圳市长隆科技有限公司、中南大学、华南理工大学联合完成的“基于硫化工钛白副产物深度开
发与应用”项目获“广东省环境保护科学技术奖二等奖”。2023年，公司获准设立“广东省博士工作站”、
获得“粤港清洁生产优越伙伴”标志企业称号，获评“2023年广东省循环经济示范单位”等荣誉，入选“专
精特新”中小企业名单，荣获2023年度云浮市优秀制造企业称号以及获得云浮市2023年度高质量发展先进集
体证书。公司获评2024年专精特新中小企业、2024年度大湾区上市公司ESG100绿色发展大奖---环境守护奖
。2025年，公司入选“广东省制造业500强”，位居第229名，较2024年上升4名，并获评广东省“绿色工厂
”；报告期内公司进一步获评国家级“绿色工厂”。未来，公司将继续紧跟国家政策，积极把握新质生产力
发展内涵，坚持以创新作为发展根基，推动企业稳健发展。
公司始终将研发创新置于首位，汇聚了以总经理何明川为核心的高素质专业研发及技术人才，构建了省
级企业技术中心、工程技术研究中心和广东省博士工作站等研发平台。在持续研发投入下，报告期内，公司
新增发明专利2项，分别为“一种改性磷酸铁材料及其制备方法和应用”“一种导电钛白粉及其制备方法和
应用”专利技术，以充实公司技术储备。截至2026年6月30日，公司有效的发明专利22项，实用新型专利4项
，这些知识产权对提高产品质量和产品技术水平发挥了重要作用。多年来，公司在连续酸解技术、MVR钛液
浓缩技术、硫酸低温余热回收技术、连续结晶技术等绿色低碳技术上的应用，提升了生产装置节能环保水平
，进一步凸显了在产品创新、工艺改进、提高制备效率和产品质量、安全绿色生产等方面的核心优势。
公司依托省级企业技术中心、工程技术研究中心及广东省博士工作站平台，采取技术引进和自主创新相
结合的方式，全方位地加强自身的技术储备和技术研发实力。公司通过专利技术的运用提高了生产效率，提
升了产品质量。核心技术的开发、保护和运用，提高了企业科研创新能力以及核心竞争力。通过专利形式有
效保护主营产品的关键技术和成果，避免知识产权的流失、规避侵权风险。以上人才和技术优势为公司的可
持续发展奠定了坚实的基础。
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