经营分析☆ ◇300891 惠云钛业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钛白粉产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(产品) 7.23亿 91.10 6767.13万 89.91 9.36
其他产品(产品) 4524.43万 5.70 717.69万 9.54 15.86
锐钛型钛白粉(产品) 2020.51万 2.55 86.58万 1.15 4.29
硫酸(产品) 405.73万 0.51 -129.82万 -1.72 -32.00
其他业务(产品) 110.49万 0.14 85.07万 1.13 76.99
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 5.71亿 71.96 5086.83万 67.58 8.91
出口(地区) 2.23亿 28.04 2439.83万 32.42 10.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 16.52亿 100.00 1.52亿 100.00 9.19
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(产品) 14.03亿 84.92 1.20亿 78.80 8.52
其他产品(产品) 1.82亿 11.02 3372.47万 22.23 18.52
锐钛型钛白粉(产品) 5163.54万 3.13 15.41万 0.10 0.30
硫酸(产品) 1311.79万 0.79 -330.99万 -2.18 -25.23
其他业务(产品) 221.03万 0.13 159.50万 1.05 72.16
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 12.16亿 73.60 1.13亿 74.25 9.27
出口(地区) 4.36亿 26.40 3907.38万 25.75 8.96
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 10.48亿 63.46 --- --- ---
直销(销售模式) 6.04亿 36.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(产品) 7.13亿 82.85 5110.96万 78.03 7.17
其他产品(产品) 1.04亿 12.03 1471.59万 22.47 14.21
锐钛型钛白粉(产品) 3693.11万 4.29 107.66万 1.64 2.92
硫酸(产品) 609.25万 0.71 -232.81万 -3.55 -38.21
其他业务(产品) 100.29万 0.12 92.22万 1.41 91.95
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.33亿 73.61 --- --- ---
出口(地区) 2.27亿 26.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 15.12亿 100.00 1.27亿 100.00 8.39
─────────────────────────────────────────────────
金红石型钛白粉(产品) 12.21亿 80.71 3696.54万 29.15 3.03
其他产品(产品) 1.65亿 10.92 7509.63万 59.21 45.46
锐钛型钛白粉(产品) 7105.25万 4.70 -10.33万 -0.08 -0.15
硫酸(产品) 5419.98万 3.58 1356.33万 10.69 25.02
其他业务(产品) 137.78万 0.09 129.98万 1.02 94.34
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 10.42亿 68.87 --- --- ---
出口(地区) 4.71亿 31.13 2637.23万 20.79 5.60
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 10.96亿 72.46 --- --- ---
直销(销售模式) 4.17亿 27.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.33亿元，占营业收入的38.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 19691.04│ 11.92│
│客户二 │ 16855.58│ 10.20│
│客户三 │ 12399.35│ 7.51│
│客户四 │ 7623.81│ 4.62│
│客户五 │ 6779.56│ 4.10│
│合计 │ 63349.35│ 38.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.58亿元，占总采购额的61.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 20999.52│ 19.60│
│供应商二 │ 18359.06│ 17.13│
│供应商三 │ 16165.41│ 15.09│
│供应商四 │ 6401.62│ 5.97│
│供应商五 │ 3848.50│ 3.59│
│合计 │ 65774.12│ 61.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业的发展情况及趋势
我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶
瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等，不断应用
于新领域，可以说渗透至工业和民用领域的方方面面，其市场景气度和发展态势与经济发展大环境息息相关
。
受国外钛白粉供应量的变化、钛白粉生产成本的上升、市场需求的变化及国内出口量的持续增长等因素
的影响，2024年上半年钛白粉市场呈供需弱势运行，价格震荡上行后有所下跌的态势，但在原材料价格坚挺
的支撑下，钛白粉价格下行的空间有限。根据涂多多统计，2024年1-6月钛白粉累计产量在238.58万吨，同
比去年同期增长20.93%，产量增加约41.29万吨。钛白粉进出口方面，根据海关总署数据，2024年1-6月我国
进口钛白粉累计约4.77万吨，较去年同比增长47.99%，进口量增加约1.55万吨；出口钛白粉累计约97.26万
吨，同比去年同期增长16.31%，出口量增加约13.64万吨。从统计数据来看，我国钛白粉产量和出口量呈持
续增长趋势。
我国的钛白粉工业起始于上世纪50年代中期，但实际发展于1998年以后至今的20余年间。1998年，行业
的综合产能只有19万吨/年，当年的产量是14万吨。2023年，行业的产能近520万吨/年，产量实现416万吨，
产能利用率为约80%。总体上来看，作为精细化工的钛白粉行业发展与国家宏观经济的景气程度呈现出很强
的正相关性，钛白粉行业的周期性主要受宏观经济趋势、下游行业经济发展趋势的影响。
钛白粉的需求主要受下游行业对钛白粉的消费量的影响，对国内钛白粉生产企业来说，近年来钛白粉的
市场需求除原有下游行业的需求外还存在以下重要增量需求因素：①出口规模的增大，这主要得益于国内钛
白粉生产企业技术的提升，带来了产品质量的提高，可在国外钛白粉中高端市场抢占部分市场，成为了近年
来支撑国内钛白粉行业旺盛景气度的最重要因素之一，伴随国外主要新兴经济体经济的快速发展，钛白粉需
求依然有较大的增量呈现；②随着国内老旧小区改造、汽车消费转型升级以及国内经济可预期的持续增长带
动下，国内钛白粉下游产业需求量预计仍将保持增长；③钛白粉的应用领域逐渐扩大至电子、电池、光伏、
新能源、汽车、催化剂、环保等领域，随着经济的发展、科技的进步及应用研究的深入，钛白粉的应用领域
将更加宽广。
技术升级与创新发展趋势方面，钛白粉行业将继续进行技术升级和创新，以提高产品质量和性能。通过
改进生产工艺、提高制备效率和产品质量，企业可以降低生产成本，增强核心竞争力。同时，随着科技的不
断进步，新领域的应用，新型钛白粉产品的研发也将不断涌现，如具有特殊功能的高性能钛白粉，以满足不
同领域的需求。新型钛白粉产品的研发和生产工艺的不断改进，提高了产品质量和性能，推动了行业向高端
化、智能化、绿色化方向发展。
（二）公司主营业务、主要产品及其用途
公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销
售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相关副产品，公司配备硫酸生产线，其主要产品
为硫酸、蒸汽和铁精矿。
钛白粉是目前世界上性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，具有高折射率、理想的粒
度分布、良好的遮盖力和着色力，广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑
新材料、电子工业、微机电、汽车和环保工业等，涉及人们日常生活的众多领域，与整个国民经济发展有着
紧密联系，是第三大无机化学品。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，因此钛白粉消费量的多寡
，可以作为衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。
（三）主要经营模式
1、盈利模式
报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大，以及生产并对外销售金红石型
钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品和硫酸获取销售收入。报告期内，公司盈利主要来自于钛白粉产品的销售收
入与成本费用之间的差额，此外，公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环经济产
业链，除钛白粉产品和硫酸外，该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所贡献。
2、采购模式
公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸，辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片碱等。公司生产所需
硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供，少量就近直采。
公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料，针对相关原、辅材料的供应量和价格变
化趋势等特征，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设采购部，主要负责跟踪原材料价格变动趋势、
维护及筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。
公司制定了《采购管理程序》，形成了完善的采购过程内部控制流程，主要包括：制订采购需求计划、
复核实际库存、供应商筛选、向供应商询价、供应商报价、购销合同签署、收样检验、收货入库或退换货等
程序。公司原则上每种原、辅材料选定3家左右供应商，以满足供应的稳定性和及时性以及保证采购价格的
相对最优。此外，公司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项，并通过第三方检验和来货抽
检等方式保障所购原材料符合生产需求。
3、生产模式
公司采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合实际产销情况以大规模连续化方式组织生产。对
于生产过程的管理，公司制定了完整的《生产过程管理程序》，由公司生产部根据销售订单评审结果，考虑
库存情况，结合车间的生产能力，于每月月底制订下月的生产计划并根据市场变化动态调整。
4、销售模式
公司钛白粉的销售由销售部门统一管理，采取直销和经销相结合的销售模式。其中，直销模式下，公司
将产品直接销售给终端用户，终端用户根据其采购需求，按批次与公司分别签订购销合同；经销模式下，公
司与合作时间较长、信誉较好、采购量较大的主要经销商签订了年度框架协议，通过年度框架协议约定产品
品质标准、产品交付周期、产品定价方式、货款结算方式和回款信用政策等主要业务条款，后续在每次销售
时单独签署购销合同具体约定产品售价和数量，对于其他未签订年度框架协议的经销商，采取每次采购时单
独签订购销合同的方式。此外，对于国外销售，客户一般通过订单下达采购需求并指定承运方，公司根据合
同约定发货。除此之外，公司硫酸除给公司生产钛白粉（自用）外，多余外销。
5、研发模式
公司设有专门的研发部门，主要负责包括公司中长期技术发展规划的执行，新技术、新产品的研究、开
发和实验，以及技术成果管理、工艺技术及改进、解决工艺与技术难题等。公司的研发分为信息收集、信息
分析整理后项目立项，立项后制定研发方案、进行研发后开展项目评审及项目验证，最终进行项目成果确认
并归档资料管理。
报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化。
（四）公司的市场地位
公司产量规模在行业中处于中上水平，产品质量领先，凭借着产品的良好性能，在中高端应用领域具有
重要的市场份额。随着公司持续的研发投入、技改及募投项目的顺利实施，公司规模逐渐扩大，产品应用领
域不断拓展，公司的竞争优势将进一步凸显，公司核心竞争力进一步增强，市场竞争地位将不断提高。
（五）主要的业绩驱动因素
本报告期，面临激烈的市场竞争，公司秉持“精益求精”的战略导向，持续优化产品质量，致力于完善
售后服务体系，从而显著提高客户满意度和美誉度，客户群体不断扩大。
公司净利润相较于去年同期实现了稳健增长，其主要推动力一方面在于主营产品钛白粉的销售价格较去
年同期有所攀升；另一方面公司通过加强成本管理，提高生产运营的管控效能，确保了产品质量与成本控制
的均衡稳定。
二、核心竞争力分析
（一）区位优势
公司所在地广东省云浮市属于资源型城市，有着“中国硫都”、“中国石都”之称，是广东省三大水泥
基地之一。云浮市是中国重要的多金属矿化集中区之一，其中硫铁矿储量、品位均居亚洲首位，依托硫铁矿
丰富的区位资源优势配套生产硫酸为公司提供了充足的原料，节省了危化品硫酸的运输费用，为钛白粉生产
提供了综合循环利用和生产的便利。公司利用特殊的区位和当地丰富的资源首创并形成了完整的“硫-钛-铁
-钙”循环经济产业链。云浮市位于广东省中西部，水陆交通发达，区域内有西江黄金水道内河枢纽港——
云浮新港和广州云浮国际物流港，利于公司产品、原材料的运输以及产品的外销。
（二）清洁生产和循环经济产业链优势
公司以“发展循环经济，创造绿色未来”为使命，采用清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉，是具有独特循
环经济优势的区域龙头钛白粉企业。公司坚持以“减量化、再利用、资源化”为原则，依托云浮市当地丰富
的硫铁矿资源，紧密结合当地水泥、石材等支柱产业，形成了完整的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，实
现以废治废和资源综合利用，提高经济效益和环境正效应，是中国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业
链示范基地”。报告期内，公司大部分募投项目逐步投入使用和协同运作，公司清洁生产和循环经济产业链
优势、规模效应和经济效益将逐步显现。
（三）产品品质和品牌优势
公司产品商标为，具有良好的品质和品牌效应。公司钛白粉产品广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、
陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、电子工业、微机电、汽车、新能源、光伏和环保工业等行业。公
司产品具有“粒度分布均匀、高白度、带蓝相、高亮度、高纯度、高遮盖力、高分散性、高稳定性”等优点
，产品畅销世界各地。
（四）人才和创新研发团队优势
作为大型化工生产企业，公司拥有高素质的技术研发、生产和管理团队。其中，技术研发人员是企业技
术研发骨干，公司总经理何明川先生拥有30余年的专业工作经历，长期致力于与钛白粉相关的研究和实践，
是中国涂料工业协会钛白粉行业协会和钛白粉产业技术创新战略联盟专家组成员。公司还拥有一批经验丰富
的生产人员、复合型的营销和售后服务人员，同时，公司获准设立的博士站为公司引进全国各地的高端技术
人才。研发、生产和销售等各个团队彼此分工协作，保障公司的高效运营。
公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投入，从国内外购置了较为先进的研发、生产
和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研发各类钛白粉生产、工艺技术和产品应用的能力，更为公司研发
技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。
公司始终高度重视技术创新引领企业高质量发展，公司是全国“硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业
链示范基地”，分别于2012年、2015年、2018年、2021年连续4年被认定为国家高新技术企业。公司于2011
年被认定为“广东省省级企业技术中心”、2017年被认定为“广东省‘硫-钛-铁-钙’产业工程技术研究中
心”；由公司与深圳市长隆科技有限公司、中南大学、华南理工大学联合完成的“基于硫化工钛白副产物深
度开发与应用”项目获“广东省环境保护科学技术奖二等奖”。2023年，公司获准设立“广东省博士工作站
”、获得“粤港清洁生产优越伙伴”标志企业称号，获评“2023年广东省循环经济示范单位”等荣誉，并入
选“专精特新”中小企业名单。未来公司会紧跟国家政策，积极学习和把握发展新质生产力的内涵要义，坚
持以创新作为发展根基，不断推动企业高质量发展。
公司依托省级企业技术中心、工程技术研究中心及广东省博士工作站平台，采取技术引进和自主创新相
结合的方式，全方面地加强自身的技术储备和技术研发实力。报告期内，公司新增发明专利2项，分别是“
一种粒径小且均匀的磷酸铁及其制备方法”和“一种表面改性钛白粉及其制备方法”，截至2024年6月，公
司共拥有发明专利10项，实用新型专利14项，为公司产品质量和产品技术水平的提升起到重要作用。通过专
利技术的运用，公司生产效率，产品质量和先进性均得到大幅提升。核心技术的开发、保护和运用，提高了
公司科研创新能力以及核心竞争力，使公司产品在市场竞争中处于领先地位。通过专利形式有效保护主营产
品的关键技术和成果，避免知识产权的流失、规避侵权风险，通过抢占技术上的有利位置，还能使公司独享
知识产权带来的市场利益。以上人才和技术优势为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。
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