经营分析☆ ◇300892 品渥食品 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自有品牌食品的开发、进口、销售及国外食品的合作代理销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品零售(行业) 4.06亿 99.94 8150.05万 99.68 20.08
其他业务(行业) 26.06万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
乳品系列(产品) 3.16亿 77.88 5781.72万 70.71 18.28
啤酒系列(产品) 5387.72万 13.27 1282.05万 15.68 23.80
其他(补充)(产品) 3572.24万 8.80 --- --- ---
其他业务(产品) 26.06万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 4.06亿 99.94 8150.05万 99.68 20.08
其他业务(地区) 26.06万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
德亚(品牌) 3.16亿 77.88 --- --- ---
瓦伦丁(品牌) 5387.72万 13.27 --- --- ---
其他(补充)(品牌) 3571.92万 8.79 --- --- ---
其他业务(品牌) 26.06万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 2.61亿 64.36 5111.47万 62.52 19.55
线下(销售模式) 1.44亿 35.57 3038.58万 37.16 21.03
其他业务(销售模式) 26.06万 0.06 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品零售(行业) 11.23亿 99.96 1.58亿 99.72 14.06
其他行业(行业) 44.63万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
乳品系列(产品) 8.92亿 79.42 1.11亿 70.03 12.43
啤酒系列(产品) 1.31亿 11.62 2761.65万 17.44 21.15
粮油系列(产品) 5828.23万 5.19 860.83万 5.44 14.77
综合食品系列(产品) 2693.81万 2.40 654.84万 4.14 24.31
谷物系列(产品) 1497.38万 1.33 424.29万 2.68 28.34
其他(产品) 44.63万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 11.23亿 100.00 1.58亿 100.00 14.10
─────────────────────────────────────────────────
统一入仓(销售模式) 5.46亿 48.62 7132.48万 45.04 13.06
经销(销售模式) 2.30亿 20.46 4182.80万 26.41 18.20
线上自营(销售模式) 1.93亿 17.21 3450.51万 21.79 17.85
线下直销(销售模式) 1.45亿 12.94 894.89万 5.65 6.16
其他(销售模式) 859.26万 0.76 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品零售(行业) 5.75亿 99.96 6319.71万 99.65 10.99
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乳品系列(产品) 4.58亿 79.69 4001.71万 63.10 8.73
啤酒系列(产品) 6807.48万 11.83 1366.34万 21.54 20.07
粮油系列(产品) 2634.96万 4.58 432.98万 6.83 16.43
综合食品系列(产品) 1370.75万 2.38 291.48万 4.60 21.26
谷物系列(产品) 848.50万 1.48 227.21万 3.58 26.78
其他(补充)(产品) 22.40万 0.04 22.40万 0.35 99.98
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.75亿 99.96 6319.71万 99.65 10.99
─────────────────────────────────────────────────
德亚(品牌) 4.58亿 79.69 --- --- ---
瓦伦丁(品牌) 6807.48万 11.83 1366.34万 21.54 20.07
其他(补充)(品牌) 4863.03万 8.45 --- --- ---
亨利及其他(品牌) 15.10万 0.03 --- --- ---
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统一入仓模式(销售模式) 2.87亿 49.81 2717.99万 42.86 9.49
线上自营(销售模式) 1.09亿 18.94 1506.82万 23.76 13.83
经销(销售模式) 1.06亿 18.38 1855.04万 29.25 17.55
线下直销(销售模式) 7180.49万 12.48 211.39万 3.33 2.94
其他(销售模式) 199.95万 0.35 28.48万 0.45 14.24
其他(补充)(销售模式) 22.40万 0.04 22.40万 0.35 99.98
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品零售(行业) 15.38亿 99.94 3.42亿 99.75 22.25
其他行业(行业) 86.51万 0.06 --- --- ---
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乳品系列(产品) 12.03亿 78.15 2.42亿 70.69 20.17
啤酒系列(产品) 1.98亿 12.87 5631.00万 16.41 28.42
粮油系列(产品) 7757.48万 5.04 2107.18万 6.14 27.16
综合食品系列(产品) 3168.81万 2.06 1076.97万 3.14 33.99
谷物系列(产品) 2799.73万 1.82 1152.88万 3.36 41.18
其他(产品) 86.51万 0.06 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.39亿 100.00 3.43亿 100.00 22.29
─────────────────────────────────────────────────
统一入仓(销售模式) 7.73亿 50.24 1.90亿 55.31 24.54
经销(销售模式) 2.72亿 17.68 5638.25万 16.44 20.73
线上自营(销售模式) 2.53亿 16.47 4212.22万 12.28 16.62
线下直销(销售模式) 2.23亿 14.50 4885.37万 14.24 21.90
其他(销售模式) 1712.61万 1.11 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售0.20亿元，占营业收入的4.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1969.30│ 4.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.70亿元，占总采购额的84.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Hochwald Foods GmbH │ 40525.11│ 59.92│
│供应商二 │ 7186.84│ 10.63│
│供应商三 │ 5400.42│ 7.98│
│供应商四 │ 2319.43│ 3.43│
│供应商五 │ 1590.68│ 2.35│
│合计 │ 57022.48│ 84.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司所处行业概况及公司行业地位
（1）进口乳制品受市场影响，进口量及进口额出现下滑现象
2024年，由于全球经济形势的不确定性，进口乳品行业出现了量价齐跌的现象。根据中国海关网站数据
统计，我国2024年1-6月共计进口各类乳制品131万吨，同比减少15.6%，进口额54.35亿美元，同比下降22.4
%。这种趋势主要受多方面因素影响，包括国际奶价波动、国内需求变化、贸易政策调整等。具体来说，全
球经济形势的不确定性导致消费者信心下降，进而影响乳制品的消费需求；同时，国际奶价的波动也影响了
进口乳制品的成本和价格。
根据国家统计局数据显示，中国牛奶产量在2024年上半年继续保持增长态势，同比增长3.4%。中国牛奶
产量的增长趋势与乳制品需求增长放缓的压力以及原料奶阶段性过剩的情况有关。这也进一步挤压了进口乳
制品的销售空间。未来，随着全球经济形势的逐步明朗和国内需求的恢复，进口乳制品行业可能会呈现新的
发展趋势。
（2）乳制品市场需求多样性提升，高端化健康化转型助力乳企突围
随着中国经济的持续恢复，中国消费市场呈现出温和修复态势。2024年乳制品消费增长面临压力，但中
国乳制品市场空间广阔，产品细分日趋多样化。展望未来，乳制品行业需以人为本，从人货场全方位撬动消
费热情，在存量市场中找到增量，拓宽上升空间正成为乳制品企业迎接挑战，抓住机遇的关键。近年来，消
费者对于健康和价值的追求日益增长，乳制品市场需求也越来越多样化。
根据行业研究数据显示，当前国内人均乳制品消费量对比欧美等发达国家仍有距离，乳制品消费结构以
液态奶为主，乳制品市场主要定位为基础营养品。消费升级的到来和国民健康意识的日益普及，将为乳制品
市场注入新的发展动力，高端化、健康化、功能化的乳制品是未来的发展方向。
（3）乳品行业持续升级，奶酪市场展现巨大潜力
随着消费者对奶酪产品的认知和需求不断提升，以及国内乳制品消费市场的持续增长，近年来奶酪市场
规模持续扩大。我国奶酪市场目前处于稳定发展阶段，由2016年的44亿元增长至2023年的128亿元，需求量
从2016年的15.39万吨增长至35.06万吨，中国奶酪市场规模实现了显著的增长。
我国奶酪行业的市场规模呈现增长趋势的原因是多方面的，包括产业链的优化、政府政策的支持、消费
者需求的变化以及市场营销的推动，这些因素相互作用，共同推动了中国奶酪产业的健康发展。当前中国液
态奶、酸奶等细分行业已进入成熟期，而奶酪作为受益乳品正逐渐走进消费者视野。对于行业和企业来说，
通过产品创新、打造更多消费场景、面向全年龄段人群的全域渗透等多维措施，将助推奶酪进入新的增长轨
道。同时，零售渠道的拓展和电子商务的崛起也对奶酪销售产生了积极影响，消费者可以更便捷地购买到各
种品类的奶酪产品，而且电商平台的推广和优惠活动也刺激了消费者的购买欲望。企业通过品牌的宣传、产
品的差异化和创新，企业成功地吸引了更多消费者，推动了奶酪广阔的发展空间。
2、主要业务情况
公司采取充分利用全球优质食品资源，与海外供应商合作生产方式，从事食品的开发、进口、销售的业
务。公司高度重视以产品开发、品牌推广为核心的品牌运营管理，不断优化以消费者偏好研究为核心的产品
开发，开展全渠道营销。公司拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等产品品牌，形成
了乳品、啤酒、粮油及谷物饼干等产品系列。报告期内,公司从事的主营业务未发生重大变化。
（1）德亚乳品
德亚乳品作为公司战略品牌，当前德亚旗下拥有液态奶分类以及奶酪分类，液态奶分类包含：进口纯牛
奶系列、进口有机奶系列、进口酸奶系列、进口儿童奶、进口A2系列。奶酪分类包含：小圆奶酪系列、手撕
奶酪系列、进口奶油奶酪系列。2024年上半年，德亚品牌对现有的液态奶系列做了全新的焕新升级，推出了
德国进口有机高钙牛奶产品、德国进口轻盈脱脂牛奶产品、德国进口高钙低脂牛奶产品，满足当前牛奶细分
市场下不同消费人群的需求。同时，2024年上半年，公司加大奶酪产品的研发及上市，上市了德亚手撕原制
奶酪原味、德亚手撕原制奶酪车达味以及德亚西班牙进口原味＆菠萝味奶油奶酪。德亚奶酪以健康美味的奶
酪产品为定位，满足不同年龄段的消费者对奶酪的购买需求。
为配合德亚奶酪新产品的上市，德亚重点在抖音、小红书、微信等平台做产品种草，与各个达人合作品
牌深度短视频内容，提升品牌曝光及兴趣人群。同时在线下活动方面，德亚奶酪通过赞助2024“G60”上海
佘山半程马拉松，参与2024上海环球美食节等活动，与消费者进行了深度的沟通及品牌产品推广。
（2）瓦伦丁啤酒
“瓦伦丁”品牌进口啤酒于2013年推出。瓦伦丁产品包括德式小麦、黑啤、烈性、拉格、比利时白啤，
低醇果啤系列、爱士堡小麦和爱士堡典藏系列，所有产品均产自欧洲著名酿酒集团，我们始终致力于为消费
者献上醇正的进口啤酒。在2024年上半年，“瓦伦丁”品牌继续围绕“原装进口好啤酒”这一差异化定位强
化客户认知，突出德啤+精酿好品质的品类属性，聚焦瓦伦丁精酿单品策略，通过渠道内外推广获取更多消
费者，不断提升市占率，瓦伦丁品牌产品在2024年上半年全面进行了品牌LOGO的焕新，并在2024年上半年推
出了爱士堡拉格啤酒。同时瓦伦丁在线上，以抖音自播为基础，配合达人种草，提升品牌人群资产。
（3）品利粮油
“品利”是公司粮油类重点品牌。2024年上半年，品利推出西班牙进口牛油果油1L、牛油果油500ml产
品，满足家庭烹饪需求。同时，针对品牌产品矩阵的完善，品利品牌提出“专注让营养更均衡的烹饪油”的
品牌定位，通过“吃好油选品利”的品牌口号，让更多消费者了解不同高端油类的区别及使用方式。品利在
品牌推广上，持续聚焦在小红书、抖音等内容平台，进行达人种草推广，通过产品的差异化卖点，对品牌人
群进行精准营销，结合渠道活动制定推广主题及方案助力品牌销售。
3、公司经营模式
公司充分利用全球优质食品资源，与国外优质供应商合作，由其按照公司的要求进行生产和加工后再原
装进口到我国；生产端，产品进口到国内后，不须再次分装或重新包装，公司仅就部分产品进行销售礼盒包
装工作；销售端，公司集中精力进行品牌开发与推广、渠道建设。采取“以销定采”的采购销售模式，并建
立信息化管理系统对公司的采购、仓储、配送、销售等流程进行管理，具体情况如下：
（1）生产模式
公司当前主要生产奶酪产品，属于冷藏类产品，消费者对其新鲜度有较高要求，因此公司实行“以销定
产”的生产模式，根据市场需求合理组织生产，以预测销售量为依据,根据销售需求量来决定生产计划和生
产量,实现生产和销售的平衡，确保产品新鲜度。公司根据市场需求制定生产计划，并进行排产，将生产计
划分解到自有工厂，工厂生产完后将产品入库。公司主要以自有生产设备进行原制奶酪的加工和生产。不同
类型的产品加工工艺及流程有所区别。
（2）采购模式
公司产品开发由产品开发项目组完成。项目组实行产品经理负责制，将各品牌事业部、采购部、质量研
发部的部分职能进行整合。产品开发项目组根据国内消费者需求研究，确定产品设计和口味，在工厂进行各
阶段测试。工厂按照公司要求进行产品的生产和加工，由公司采购到国内销售。公司制定了规范的采购流程
，严格控制采购的各个环节，明确从编制采购计划、下达采购订单，跟踪国外工厂的生产和产品发运，到报
关、报检和产品入库等各环节的操作流程，确保产品质量满足公司要求。公司采购按类型分为产品采购和包
材采购，公司采购的包材主要为瓦楞纸箱、礼盒等。
（3）销售模式
公司已建立包括线上模式与线下模式相结合的多元化销售体系，基本实现了对线上和线下各市场的全面
覆盖。线下模式，公司通过直营或者经销商覆盖各地大卖场、连锁商超、小型超市、高端会员店、零食量贩
店、便利店、批发市场等渠道进行销售。经销商与公司签订年度经销合同，约定产品的销售种类、区域和渠
道类型，公司经销商以买断货物所有权形式向本公司采购，即公司不负责线下经销商采购商品后的具体销售
活动，但会对经销商的销售区域和渠道、价格体系、促销活动等进行管理。线上模式，包括电商自营模式（
B2C）和电商平台销售模式（B2B）。电商自营包括公司在电商平台上开设的自营品牌旗舰店，及社交电商、
直播业务渠道，主要有天猫、京东、拼多多、抖音、快手等自营管理的网店。电商平台销售模式客户主要有
京东、天猫超市、盒马鲜生、叮咚买菜等，公司根据电商平台提出的订单需求向其指定的仓库发货，由电商
平台负责最终实现销售。
（4）品牌推广模式
公司高度重视产品的品牌推广工作，主要推广形式有：①线上平台推广。公司直接在天猫、淘宝、京东
等电商平台投放广告或购买品牌推广服务，如在淘宝、天猫平台以直通车、钻石展位、品销宝等形式进行广
告投放推广。②线上内容平台种草。德亚品牌在2024年上半年重点基于抖音、小红书、微信等平台做产品种
草，与各个达人合作品牌深度短视频内容，提升品牌曝光及兴趣人群。③线下展会推广。德亚在上半年参加
了2024第26届中国国际烘焙展、2024SIAL西雅国际食品和饮料展览会、2024FBIF食品创新展，这些展会是食
品行业的重要盛会，每年都吸引着来自世界各地的食品制造商、分销商和专业人士，德亚品牌也通过这些展
会在行业内外进行了产品宣传以及获取了潜在合作客户。④线下活动推广，德亚奶酪通过赞助2024“G60”
上海佘山半程马拉松，参与2024上海环球美食节等活动，与消费者进行了深度的沟通及品牌产品推广。
4、公司经营情况
（1）存货管理及过期存货的处理方式：
公司产品的保质期较短。凭借有效的信息系统，公司可以对库存商品的保质期进行有效监控。公司建立
了相对完善的存货管理制度，通过加强对存货的管理，可以提高商品的流转效率。公司将库存商品按剩余保
质期过半、三个月、两个月、一个月设置预警线。在商品保质期到达预警线时，公司将采用多种手段进行促
销处理或将相关商品调货至旺销门店进行销售。对于过保质期商品，公司通过专业第三方销毁公司进行报废
处理。
（2）仓储与物流情况：
公司专设物流部并在上海、天津和东莞分设物流仓储中心。公司上海总部设立全国订单接收中心，负责
全国销售订单管理，设立电商物流分处负责电商订单管理。
主要生产模式
公司当前主要生产奶酪产品，属于冷藏类产品，消费者对其新鲜度有较高要求，因此公司实行“以销定
产”的生产模式，根据市场需求合理组织生产，以预测销售量为依据,根据销售需求量来决定生产计划和生
产量,实现生产和销售的平衡，确保产品新鲜度。公司根据市场需求制定生产计划，并进行排产，将生产计
划分解到自有工厂，工厂生产完后将产品入库。公司主要以自有生产设备进行原制奶酪的加工和生产。
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