经营分析☆ ◇300896 爱美客 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生物医用材料及生物医药的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医疗器械行业(行业) 28.66亿 99.88 27.27亿 99.95 95.17
其他行业(行业) 357.66万 0.12 128.27万 0.05 35.86
───────────────────────────────────────────────
溶液类注射产品(产品) 16.71亿 58.22 15.78亿 57.84 94.48
凝胶类注射产品(产品) 11.58亿 40.35 11.29亿 41.37 97.49
其他(产品) 3513.61万 1.22 1680.19万 0.62 47.82
面部埋植线(产品) 591.95万 0.21 482.20万 0.18 81.46
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 12.31亿 42.91 11.71亿 42.93 95.13
西南(地区) 3.68亿 12.82 3.53亿 12.93 95.86
华南(地区) 3.57亿 12.46 3.41亿 12.49 95.33
华北(地区) 3.57亿 12.45 3.38亿 12.39 94.67
华中(地区) 3.36亿 11.70 3.20亿 11.73 95.38
东北(地区) 1.20亿 4.18 --- --- ---
西北(地区) 9962.41万 3.47 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.87亿 62.26 17.18亿 62.98 96.18
经销(销售模式) 10.83亿 37.74 10.10亿 37.02 93.29
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
溶液类注射产品(产品) 8.74亿 59.92 8.32亿 59.72 95.10
凝胶类注射产品(产品) 5.66亿 38.81 5.52亿 39.61 97.38
其他(产品) 1558.01万 1.07 --- --- ---
面部埋植线(产品) 299.66万 0.21 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
医疗器械行业(行业) 19.36亿 99.87 18.38亿 99.96 94.94
其他行业(行业) 257.26万 0.13 72.25万 0.04 28.08
───────────────────────────────────────────────
溶液类注射产品(产品) 12.93亿 66.68 12.18亿 66.24 94.23
凝胶类注射产品(产品) 6.38亿 32.91 6.16亿 33.50 96.52
面部埋植线(产品) 537.84万 0.28 405.70万 0.22 75.43
化妆品(产品) 257.26万 0.13 72.25万 0.04 28.08
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 8.77亿 45.25 8.33亿 45.29 94.93
华北(地区) 2.62亿 13.51 2.47亿 13.42 94.23
西南(地区) 2.37亿 12.21 2.25亿 12.25 95.14
华南(地区) 2.23亿 11.49 2.12亿 11.51 95.04
华中(地区) 2.11亿 10.91 2.01亿 10.93 95.03
东北(地区) 6602.05万 3.41 --- --- ---
西北(地区) 6255.27万 3.23 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.49亿 64.40 11.90亿 64.69 95.28
经销(销售模式) 6.90亿 35.60 6.49亿 35.31 94.06
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
溶液类注射产品(产品) 6.43亿 72.72 6.05亿 72.47 94.07
凝胶类注射产品(产品) 2.37亿 26.78 2.28亿 27.25 96.05
面部埋植线(产品) 266.78万 0.30 --- --- ---
化妆品(产品) 176.42万 0.20 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.93亿元，占营业收入的10.20%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 16623.01│ 5.79│
│客户2 │ 4095.93│ 1.43│
│客户3 │ 3124.37│ 1.09│
│客户4 │ 2821.84│ 0.98│
│客户5 │ 2607.66│ 0.91│
│合计 │ 29272.82│ 10.20│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.65亿元，占总采购额的76.12%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 3331.88│ 38.97│
│供应商2 │ 1455.60│ 17.02│
│供应商3 │ 629.17│ 7.36│
│供应商4 │ 546.00│ 6.39│
│供应商5 │ 545.56│ 6.38│
│合计 │ 6508.22│ 76.12│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于“医疗仪器设备及器械制造”（
分类代码为“C358”）。公司已上市的主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于医疗美容行业。
（一）行业基本情况
医疗美容主要是通过手术、医疗器械、药物及其他医疗技术来改变外观或改善生理机能的所有医学治疗
。
医疗美容行业是兼具医疗与消费双重属性的新兴行业。2021年以来，全球医美市场呈现出恢复快、韧性
强的特点。国际美容整形外科学会（ISAPS）数据显示，2022年总医美案例数量同比增长11.2%。
相比海外成熟医美市场，中国医美服务渗透率相对较低，市场仍处于蓬勃发展阶段。在“颜值经济”风
口下，医疗美容正成为居民新消费的典型，渗透提升带来的内生成长性为国内医美发展的底层动力。随着经
济条件不断改善、医疗技术发展成熟、医疗美容的社会接受度持续提升，医疗美容行业有望保持快速增长。
根据德勤与艾尔建美学发布的《中国医美行业2023年度洞悉报告》，受日益增长的“求美”需求的驱动，中
国医美市场规模预计在2023年超过2000亿元，同比增速可达20%左右，之后四年将保持15%左右的年复合增长
，增长速度远高于全球市场。
中国医疗美容价值链由上游的原料供应商、中游的产品制造商及下游的服务提供商组成。在审美认知、
求美实践的全球化与本土化同时进行的背景下，中国的求美者有着独特的消费趋势和特点。近年来，国内公
司研发实力快速提升，致力于通过新材料、新技术满足国内求美者日益多元化、个性化的需求，国产产品的
市场份额逐渐增加。
（二）公司所处的行业地位
爱美客是国内领先的医疗美容产品提供商，目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚
乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。
医疗美容治疗可分为手术类治疗与非手术类治疗。手术类治疗旨在通过外科手术改善外观，主要包括医
疗美容整形手术。非手术类治疗主要包括注射类、能量源类及其他非手术治疗。非手术类治疗因具备治疗风
险较低、创伤更小、恢复时间更短、更易操作等特点，在消费者中更受欢迎。根据国际美容整形外科学会（
ISAPS）数据，2022年全球非手术治疗案例数占总医美案例数的55.72%。
公司目前的主要上市产品应用于非手术类治疗。据弗若斯特沙利文研究报告统计，在基于透明质酸钠的
皮肤填充剂市场，公司自2018年起市场占有率连续多年保持国内企业第一名，在所处的医疗美容行业中具有
明显的先发优势和领先地位。
（三）行业政策对所处行业的重大影响
报告期内，国家相关监督管理部门积极出台针对医疗美容的各项政策措施，强化监管力度，扩大监管维
度，涵盖医美产品的研发、生产、销售、推广、服务等方面内容，引导和促进医疗美容行业健康有序发展。
2023年5月，国家市场监管总局、公安部、商务部、国家卫健委、海关总署、国家税务总局、国家网信
办、国家中医药局、国家药监局、最高人民法院、最高人民检察院等十一部门联合印发《关于进一步加强医
疗美容行业监管工作的指导意见》。《指导意见》就进一步加强医疗美容行业监管工作，规范和促进医疗美
容行业发展提出一系列针对性举措。
2023年12月，国家有关部门发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》。新版目录鼓励多方面医药核
心技术创新发展，包括新型药物制剂技术、新型生物给药方式和递送技术研发转化、高端植入介入产品、生
物医用材料、增材制造技术开发与应用。
2023年12月，国家卫健委印发《大型医院巡查工作方案（2023~2026年度）》，强调了加强对《广告法
》《医疗广告管理办法》的落实，加强对医务人员利用职业身份参与医药广告的制作、发布或直播等变相发
布医疗广告的行为。
2024年1月，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，明确提出发展抗衰老产
业，要“深化皮肤衰老机理、人体老化模型、人体毛发健康等研究，加强基因技术、再生医学、激光射频等
在抗衰老领域的研发应用”。
近年来，我国对医疗美容行业采取多部门综合治理的方式，在进一步规范医疗美容服务行为，加强对药
品和医疗器械生产经营使用的管理，提升医疗美容消费透明度以及推动行业主体加强自律等方面取得了积极
效果，医疗美容行业实现良性健康发展。此外，在全球社会老龄化趋势不可逆转的背景下，随着国家支持抗
衰老产业的发展，医疗美容行业也将加速提质升级。科学研究的深入将为医疗美容提供更为精准的方案，不
仅满足外在美的需求，更关注对皮肤与身体内部的健康提升，促进了未来大健康产业的高质量发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
爱美客是一家从事生物医用材料及生物医药产品研发与转化的创新型领先企业。公司已成功实现基于透
明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化，同时正在
开展重组蛋白和多肽等生物医药的开发。目前，公司已建立了多种生物医用材料的产品技术转化平台，产品
临床应用涵盖医疗美容、代谢疾病治疗等领域。
爱美客作为国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发与应用的企业，以“让生命有更高的质量和尊
严”为使命，秉持“用科技成人之美”的宗旨，对国内医疗美容行业从产品、技术、服务到生态都进行了战
略性布局，已经成为国内领先的医疗美容创新产品提供商。
（一）经营成果概述
2023年，我国社会全面恢复常态化运行，经济表现回升向好，但国际环境依然复杂严峻，国内有效需求
不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱。面临不断变化的经营环境，公司管理层积极行动，对外把握市场
机会，对内夯实管理基础，保障公司稳健发展。
报告期内，公司依托已有的行业龙头地位与品牌认可度，在营销端与产品端持续发力，业绩取得较大幅
度增长。报告期内，公司全年实现营业收入286,934.72万元，同比增长47.99%；实现利润总额215,555.32万
元，同比增长44.83%；实现净利润185,491.74万元，同比增长46.33%，公司资产总额为685,236.06万元，比
期初增加59,381.29万元。
1、全方位且具有差异化的产品矩阵满足用户多元化需求
报告期内，公司凭借全方位且具有差异化的产品矩阵，清晰的产品定位，产品组合优势以及不断创新的
营销模式，产品竞争力、品牌影响力日益增强，市场占有率与渗透率稳步提升。
报告期内，公司溶液类与凝胶类注射产品均实现同比增长。其中，溶液类注射产品实现营业收入167,05
2.66万元，较上年同期增长29.22%；凝胶类注射产品实现营业收入115,776.51万元，较上年同期增长81.43%
。
其中，以“嗨体”为核心的溶液类注射产品稳步增长。近年来，医美项目持续精细化，轻医美消费热度
持续攀升，国人抗衰和皮肤管理的需求旺盛。经过长期的临床验证，“嗨体”的安全性和有效性得到了下游
医疗机构与终端消费者的充分认可，品牌价值日益增长。《小红书医美行业2023年年报》显示，“嗨体”在
医美年度热搜词中名列前茅，并在医美/护肤需求类搜索中频繁出现。
凝胶类产品中，“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”（商品名：濡白天使）延续
了良好的增长势头，成为公司构筑现象级产品矩阵的有力支撑点。“濡白天使”是国产及世界首款获批的含
左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂。报告期内，公司继续采取医生认证制度，将培训与认证制度结
合，助力濡白天使在全国范围内、不同类型机构之间进行快速渗透。目前，“濡白天使”已经形成了良好的
口碑基础，品牌影响力日益提升。
2、加大研发投入，提升技术储备，深化产业布局
报告期内，公司继续保证研发创新投入，通过自主研发与对外合作的方式来提升研发产出，2023年公司
研发投入占营业收入8.72%，研发投入金额同比增长44.49%。
在研项目中，用于纠正颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶处于注册申报阶段；
用于改善眉间纹的注射用A型肉毒毒素处于注册申报阶段；用于软组织提升的第二代面部埋植线处于临床试
验阶段；用于成人浅层皮肤手术前对皮肤局部麻醉的利多卡因丁卡因乳膏处于临床试验阶段；用于溶解透明
质酸的注射用透明质酸酶处于临床前在研阶段。
报告期内，公司为进一步强化未来在体重管理与减脂领域的战略布局，在与北京质肽生物医药科技有限
公司（以下简称“质肽生物”）合作引入司美格鲁肽产品的基础上，以总金额5,000万元投资持有质肽生物4
.89%股权。质肽生物拥有丰富的多肽药物研发经验，围绕GLP-1类似物形成了管线矩阵并具备持续创新迭代
能力。体重管理市场空间巨大，此项投资将进一步发挥双方各自在技术和商业化的优势。
报告期内，为扩充公司医美方向的产品管线，丰富医美皮肤科产品品类，公司与韩国JeisysMedicalInc
.（以下简称“Jeisys”）签署了《经销协议》，Jeisys授权爱美客负责其旗下Density和LinearZ医疗美容
治疗设备及配套耗材在中国内地(不含香港、澳门、台湾)的推广、分销、销售和相关服务，爱美客对上述约
定产品在上述区域内具有排他性权利，为中国内地独家经销商。通过此次与Jeisys的合作，公司将两款在韩
国已处于商业化阶段的皮肤无创抗衰仪器引入国内，将实现公司在能量源设备管线的突破，待国内注册完成
及商业化销售后，有望与现有产品联合推出综合化解决方案，联动应用满足多种求美选择，进一步巩固公司
在行业的领先地位。
报告期内，公司积极投入产学研，联合科研院所开展基础研究工作，推动科技成果转化。公司与国内各
级医疗机构、高校开展的横向课题研究项目17项，覆盖公司核心产品与相关新材料，以及新的发展方向。报
告期内，公司积极推动科研成果产出，共计完成专利申请42项，获得专利授权22项；共产出科研文章11篇，
其中英文SCI文章4篇，中文核心期刊文章5篇。
报告期内，公司获批国家级博士后科研工作站，并被认定为国家知识产权优势企业，“濡白天使”、“
紧恋”、“宝尼达”、“逸美一加一”四款产品获得北京市新技术新产品（服务）认定。同时，公司还入选
了2023年北京民营企业社会责任百强、2023年北京制造业企业百强、2023年北京高精尖企业百强、2023年北
京专精特新企业百强等榜单。
报告期内，公司审议通过了《关于投资美丽健康产业化创新建设项目的议案》。根据公司发展战略规划
，为进一步优化产业布局，公司拟以自有资金在北京市昌平区南邵镇中关村科技园昌平园东区投资“美丽健
康产业化创新建设项目”，项目预计总投资81,000万。通过实施本项目，将有利于扩大公司目前现有产品的
产能，并丰富新产品供给，进一步满足医美市场需求，践行以科技的力量为消费者创造美与健康的生活理念
。
截至报告期末，公司研发人员占公司总人数的26.7%。公司累计共获得授权专利74项，其中获得发明专
利授权35项，另累计登记软件著作权20项。
3、加强学术引领，创新营销驱动品牌价值增长
报告期内，公司继续加强国内市场建设，根据业务需要扩充营销团队，调整营销体系。公司已经建立了
一支执行力强、高度专业的销售团队，截至报告期末，公司拥有超过400名销售和市场人员，覆盖全国31个
省、市、自治区，覆盖国内大约7,000家医疗美容机构。公司坚持“直销为主、经销为辅”的营销模式，直
销与经销模式的收入占比分别为62.26%与37.74%。
报告期内，公司积极关注市场变化，在学术端和运营端为下游医疗机构提供高质量服务，更好地满足求
美者的需求，持续拓展并深化与客户的合作。
在学术端，公司加强学术品牌建设，运营全轩医学苑、妙手大师、轮廓美学创造营等多个学术品牌。报
告期内，公司组织学术培训与会议共计1,753场，其中线上会议337场，线下会议1,416场，涵盖22个主题方
向。通过与下游医疗机构加强临床的沟通协作，创新术式研发，推进联合治疗，打造整体解决方案，不仅进
一步扩大了爱美客在医疗机构的品牌影响力，同时有助于推动行业提升专业化程度。
在营销端，公司深入洞察求美者不断变化的需求，根据产品特点，开展风口解读、话题营销、场景营销
等各类活动，为下游医疗机构提供市场策略与运营策略，共享市场机遇，共谋合作发展。同时，公司持续构
建自媒体传播能力，营销数智化能力，实现线上与线下营销的多链路闭环，丰富品牌的内涵与生命力，沉淀
品牌长期价值。
4、持续推进信息化与数字化建设，提升公司综合竞争力
报告期内，为夯实管理基础，提升整体经营能力，公司持续推进信息化与数字化建设，实现业务数据化
与数据业务化。公司结合各业务模块需求，搭建和完善信息系统并实现数据连接，对内提质增效，促进流程
机制变革，对外以客户为中心，创造新的服务模式，促进商业模式的创新。通过发展数字化产品与服务，为
管理层快速决策提供强有力的支持，有效提升了管理效率、客户服务效率、风险防范效率，支撑了公司销售
规模的快速增长。
5、完善公司中长期激励机制，支撑公司长期战略发展
报告期内，公司加强组织与人才梯队建设，为公司长期战略发展落地提供了有效支撑。
为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工的积极性，公司实施了
2023年第一期限制性股票激励计划，于2023年3月31日向符合授予条件的141名激励对象授予33.3856万股限
制性股票，首次授予价格282.99元/股。2023年10月17日，公司第三届董事会第八次会议和第三届监事会第
六次会议审议通过了《关于调整2023年第一期限制性股票激励计划授予价格的议案》《关于向2023年第一期
限制性股票激励计划激励对象授予预留限制性股票的议案》，调整授予价格为278.35元，公司以2023年10月
17日为预留授予日，向符合条件的4名激励对象授予1.6778万股限制性股票。
人才梯队建设方面，公司进一步建立和完善人才选拔标准、人才培养机制，加强优秀人才引进，加大人
才培养投入，逐步提升公司人才厚度。公司通过针对校招生的“启航培养计划”、针对高潜人才的“远航培
养计划”，培养重点人才。同时，公司加强人才管理平台建设，创建内部课程并引进外部课程，促进内部知
识共享和传承，打造学习型组织，助力公司持续创新和发展。
（二）主要产品及其用途
公司目前的主要产品为：凝胶类注射产品、溶液类注射产品以及面部埋植线产品。
凝胶类产品包含：医用含聚乙烯醇凝胶微球的透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、注射用修饰透明质
酸钠凝胶、医用透明质酸钠-羟丙基甲基纤维素凝胶、含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶
。溶液类产品包含：注射用透明质酸钠复合溶液、医用羟丙基甲基纤维素-透明质酸钠溶液。此外，公司已
经上市的医疗器械产品还有聚对二氧环己酮面部埋植线、适用于组织修复与愈合的产品。
（三）经营模式
1、盈利模式
公司主要通过销售自主研发的产品获得盈利。公司以市场需求为导向、技术研发为核心、销售渠道为支
撑，通过丰富产品品种满足消费者多样化的需求。公司所具备的对市场需求的研判能力、创新的技术研发能
力和优秀的销售服务网络为公司持续盈利提供了可靠的保障。
2、采购模式
公司致力于将信息化建设贯穿于原材料采购、生产与使用的各个环节，提升从上游原料、中游厂区制造
到下游客户交付的透明度与可追溯性，由采购部负责统筹具体的采购实施。公司按照国家GMP/GSP/ISO13485
质量管理体系要求，制定出台了《采购控制程序》和《供方评定管理操作规程》等管理制度，进一步规范了
供应商管理、提升供应商服务质量、携手供应链伙伴为客户创造一流的产品体验。
3、生产模式
公司主要产品采用以销定产的模式制定生产计划，保持合理库存。公司严格按照ISO13485及医疗器械相
关法规标准建立质量管理体系并持续运行，符合《医疗器械生产质量管理规范》的要求，并取得了ISO13485
医疗器械质量管理体系认证证书。
4、销售模式
根据行业特点和自身实际情况，公司采取直销和经销相结合的销售方式，以直销为主，经销为辅。公司
要求合作的医疗机构具备并同时提供其合格的资质证明文件，经销商须具备并同时提供其销售医疗器械所需
的营业执照及许可证，公司对经销商进行积极的管理和监督。
作为国家第一批参与唯一标识系统试点医疗器械企业，按照国家药监局和国家卫健委的要求，于2020年
12月1日上线医疗器械唯一标识（UDI）系统。该系统可实现产品动态追溯，提升产品全链路透明度。借助该
系统，消费者可自行通过公司官方公众号、官网，以及UDI的APP扫描产品二维码，查询产品信息。除提供信
息外，查询系统还具备风险预警功能，为消费者产品安全提供双重保障。
（四）业绩驱动因素
报告期内业绩增长的主要原因是：
1、中国医疗美容行业复苏态势明显
2023年，我国社会全面恢复常态化运行，国家多措并举促进消费、拉动经济增长、推进医疗健康产业的
高质量发展。随着消费持续修复、医美需求逐渐释放，国内医美市场复苏态势明显。
近年来，受益于人均可支配收入的增长、医疗技术的发展成熟、城镇化水平不断提升、人口结构性变化
，以及日益提升的医疗美容服务的社会接受度，我国医疗美容行业快速发展。根据《中国医美行业2023年度
洞悉报告》，预计2023年中国医美市场在消费金额上实现20%增速，且未来四年市场将保持15%左右的年复合
增长。
从经济和社会发展的角度来看，全球多个地区的医美渗透率大都呈现出增长趋势。与医美成熟市场相比
，我国医美项目渗透率相对较低，每千人中医美治疗次数不足巴西、美国、韩国的1/3，医美市场可触达人
群存在极大潜力，待开发市场广阔。“颜值经济”将带动更多消费者对医美的尝试意愿，进一步助力医美渗
透率的提升，推动行业发展。
2、公司产品管线丰富，品牌价值持续增长
报告期内，公司在研发、生产、营销、品牌等方面积累的优势进一步凸显。公司产品品类丰富度保持领
先，在打造整体解决方案，满足用户多元需求，为医疗机构提供多样化运营思路等方面优势明显。
报告期内，公司坚持客户至上的工作导向，以客户为中心，在学术端和运营端为下游医疗机构提供支持
，充分运用数字化产品与服务，提升客户的满意度。
报告期内，公司加强学术品牌与社会品牌的营销，品牌价值持续增长，核心产品增长势头良好。
3、行业监管趋严，合规产品市场加速扩容
近年来，为引导和规范行业健康发展，我国出台了多部门联合的综合监管政策法规，在进一步规范医疗
美容服务行为，加强对药品和医疗器械生产经营使用的管理，以及推动行业加强自律等方面取得了积极效果
。同时，对于合规经营的下游服务机构，技术实力强，取得正规资质的中游厂商，政府采取鼓励措施，给予
政策的支持。
随着医疗美容市场严监管常态化，将加速行业供给端出清，树立行业从业人员与消费者的正确认知，推
动非正规产品消费向正规产品消费转移，同时，健康有序、信息透明的医疗美容市场将提升消费者的消费信
心与意愿，有望推动行业实现长期良性扩容。
（五）所属行业的发展情况及公司所处行业地位
医疗美容行业是兼具医疗与消费双重属性的新兴行业。近年来，随着经济条件不断改善、医疗技术发展
成熟、医疗美容的社会接受度持续提升，医疗美容行业发展迅速。据弗若斯特沙利文研究报告统计，中国医
疗美容市场拥有巨大的潜在消费基数，也是全球增速最快、未来增长潜力巨大的市场。2017至2021年中国市
场年复合增长率高达17.5%，中国医疗美容市场的增长率远高于全球市场。
我国医疗美容市场仍具备极大的市场潜力，横向对标全球市场，我国医疗美容渗透率显著低于欧美日韩
等成熟市场，有望继续保持高速增长。
爱美客是国内领先的医疗美容产品提供商，目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚
乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。公司处于医疗美容价值链中游，行业上游为生
产医疗美容产品原料的供应商，行业下游为医疗美容机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗
美容机构。
公司目前的主要上市产品应用于医疗美容非手术类治疗。据弗若斯特沙利文研究报告统计，在基于透明
质酸钠的皮肤填充剂市场，公司自2018年起市场占有率连续多年保持国内企业第一名。公司在所处的医疗美
容行业中具有明显的先发优势和领先地位。
三、核心竞争力分析
公司经过多年的积累和沉淀，在医疗美容行业构建了多方面的核心竞争力，在产品、研发、生产、营销
网络和团队建设等方面的竞争优势推动了销售规模的增长和品牌影响力的提升。
1、把握中国医疗美容市场发展机遇，具有先发优势和领先地位
爱美客是国内最早开展医疗美容生物医用材料自主研发的公司之一。根据弗若斯特沙利文研究报告，公
司多款医疗美容产品为中国同类首创。各产品在生物医用材料的应用、配方、核心技术运用上有所不同，能
够满足多个细分市场的消费需求。多年来，公司产品的安全性和有效性得到了下游医疗机构以及终端消费者
的充分认可，品牌影响力日益增强。据弗若斯特沙利文研究报告统计，在基于透明质酸钠的皮肤填充剂市场
，公司自2018年起市场占有率连续多年保持国内企业第一名。
2、丰富的已上市产品及在研产品布局推动持续增长
目前，公司已经形成全方位的已上市产品及在研产品组合。报告期内，公司已拥有七款应用于医疗美容
的Ⅲ类医疗器械产品，是国内获得国家药监局认证用于非手术医疗美容Ⅲ类医疗器械数量最多的企业，包含
五款基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、一款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、一款PPDO面部埋植线产品。
公司在研产品储备丰富，包括用于治疗颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、用
于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的司美格鲁肽注
射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等。通过内部研发与外部合作，不断开发创新产品
，将产品组合范围从生物医用材料向生物药品、化学药品领域扩展，各产品功能定位均有差异，但同时具备
较强的协同性，满足中国消费者快速增长和持续变化的需求。
3、高素质的研发团队及行业领先的技术提供持续创新动力
公司研发人员在医疗器械和药品的发现、开发和商业化方面拥有丰富经验。截至报告期末，公司研发人
员占公司总人数的26.7%。研发团队拥有多元化专业背景，涵盖生物工程、高分子化学与物理、制药工程、
临床医学等专业领域，拥有多年的医疗美容相关领域的工作经验。
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