经营分析☆ ◇300905 宝丽迪 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料-纤维母粒的研发、生产与销售，并为客户提供产品应用的技术
支持。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 11.97亿 100.00 2.06亿 100.00 17.23
───────────────────────────────────────────────
母粒(产品) 11.42亿 95.37 2.04亿 98.70 17.84
其他(产品) 3475.72万 2.90 27.78万 0.13 0.80
色浆(产品) 1341.49万 1.12 75.22万 0.36 5.61
油墨(产品) 727.24万 0.61 165.21万 0.80 22.72
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.72亿 97.92 2.02亿 97.92 17.23
境外(地区) 2491.69万 2.08 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
客户合同产生的收入(销售模式) 11.97亿 100.00 2.06亿 100.00 17.23
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.71亿 100.00 7888.65万 100.00 16.74
───────────────────────────────────────────────
母粒(产品) 4.54亿 96.42 7710.99万 97.75 16.98
其他(产品) 818.94万 1.74 30.52万 0.39 3.73
色浆(产品) 532.72万 1.13 --- --- ---
油墨(产品) 337.00万 0.72 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.56亿 96.85 --- --- ---
境外(地区) 1485.26万 3.15 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 7.92亿 100.00 1.06亿 100.00 13.44
───────────────────────────────────────────────
母粒(产品) 7.56亿 95.43 9820.37万 92.29 13.00
色浆(产品) 2518.43万 3.18 --- --- ---
油墨(产品) 743.73万 0.94 --- --- ---
其他(产品) 359.20万 0.45 55.43万 0.52 15.43
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.75亿 97.86 1.03亿 97.03 13.33
境外(地区) 1698.02万 2.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
客户合同产生的收入(销售模式) 7.92亿 100.00 1.06亿 100.00 13.44
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.91亿 100.00 5583.65万 100.00 14.28
───────────────────────────────────────────────
母粒(产品) 3.73亿 95.30 5097.85万 91.30 13.68
色浆(产品) 1286.54万 3.29 --- --- ---
油墨(产品) 283.30万 0.72 --- --- ---
其他(产品) 268.18万 0.69 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.84亿 98.18 --- --- ---
境外(地区) 711.62万 1.82 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.39亿元，占营业收入的36.64%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 11055.06│ 9.24│
│客户二 │ 10238.03│ 8.55│
│客户三 │ 9546.46│ 7.97│
│客户四 │ 9381.34│ 7.84│
│客户五 │ 3639.52│ 3.04│
│合计 │ 43860.40│ 36.64│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.90亿元，占总采购额的42.88%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 10126.73│ 11.13│
│供应商二 │ 9659.56│ 10.61│
│供应商三 │ 8244.07│ 9.06│
│供应商四 │ 6032.90│ 6.63│
│供应商五 │ 4964.32│ 5.45│
│合计 │ 39027.58│ 42.88│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
色母粒是一种新型的高分子材料专用着色剂，亦称颜料制备物。它由颜料、载体和添加剂三部分组成，
通过将超常量的颜料均匀载附于树脂之中而制得。随着科技的不断进步，色母粒的着色技术也得到了极大的
发展，为各行各业带来了显著的优点和广泛的应用。
（一）化纤色母粒行业现状和前景
色母粒行业最早起源于20世纪50年代，当时产业分布主要集中在美国、西欧和日本等国家和地区，主要
生产企业有BASF、Hoechst、Hanna、Polyone、Ciba-Geigy等。当时Cabot几乎垄断了30%的黑色母粒，而Cla
riant（其色母粒业务于2020年被美国普利万收购，并更名为Avient)）、Hanna等公司垄断了全球绝大部分
的母粒生产与销售。
我国色母粒行业起步较晚，在20世纪70年代才开始进行自主研发。随着我国化纤行业，特别是聚酯行业
的高速发展，目前我国已经占据了全球约70%的化纤产量，化学纤维母粒的产能需求也随之增大，且纤维母
粒的国产化程度越来越高，化纤色母粒也逐渐成为我国化纤行业链中的重要组成部分。
目前，国外色母粒市场主要集中在西欧、北美和日本，主要的色母粒销售企业有埃万特、奥美凯、舒尔
曼、安配色等。国内化纤色母粒的生产企业主要集中于江苏、浙江、福建、广东等地区，其中大规模生产品
种主要有黑色母粒、白色母粒、彩色母粒、功能母粒等。
色母粒着色具有着色效果好、着色成本低、使用方便、计量准确、节能环保等优点，能够满足下游企业
的着色需求，减少下游企业配色、添加颜料等生产环节，大幅提高下游产品的质量。尤其，近年来，纺织工
业在科技、时尚、绿色领域的发展方面不断创新，尤其是在“低碳经济”、节能减排引起业界高度重视的当
下，传统的有色面料生产需要经过纺丝(纱)、高温高压染纱、整经织布等多道加工环节，印染环节是采用常
规纺纺制的白色涤纶长丝用分散性染料在高温高压下进行染色，不仅工艺流程长，高温能耗大，还会排放大
量印染污水，对环境造成一定污染。作为世界最大的化纤大国，我国化纤行业正在寻找一种更为清洁的染色
方式，解决长期以来染色环节的环境污染问题。
色母粒着色主要有以下优势:色彩鲜艳、稳定性好。色母粒采用高品质的颜料和先进的制备工艺，使得
着色后的产品色彩鲜艳、亮度高。同时，色母粒的分散性好，颜料颗粒能够均匀分布在树脂中，有效避免了
色差和色斑的产生。此外，色母粒还具有良好的耐候性和耐化学性，能够在不同的环境条件下保持色彩的稳
定性。节约成本、提高生产效率。使用色母粒进行着色，可以减少颜料的浪费和损耗，从而降低生产成本。
色母粒可以与树脂直接混合使用，无需额外的研磨、分散等工序，简化了生产工艺，提高了生产效率。此外
，色母粒的计量准确，使用方便，可以实现自动化生产，进一步提高了生产效益。环保安全、符合法规要求
。色母粒在生产和使用过程中不会产生粉尘和异味，对环境和操作人员的健康无害。同时，色母粒的制备过
程符合国家相关环保法规要求，是一种绿色环保的着色剂。使用色母粒进行着色，可以避免因颜料飞扬而导
致的环境污染问题，有利于实现清洁生产。广泛的适用性。色母粒适用于各种树脂材料，如聚乙烯、聚丙烯
、聚氯乙烯、聚苯乙烯等。无论是注塑、挤出、吹塑还是压延等成型工艺，色母粒都能发挥出良好的着色效
果。这使得色母粒在塑料、橡胶、化纤等行业得到了广泛的应用。
目前来看，采用色母粒法进行纺前着色，是公认的环保着色方法。色母粒作为一种环保、经济、实用的
高分子复合着色材料，在全球市场和国内市场均呈现良好的发展势头。在国内市场，色母粒行业也在不断发
展和壮大，色母粒市场规模不断增加。并且随着国内对环保要求越来越严格，劳动力成本越来越高，可以预
计在未来相当长一段时间内，印染产能会逐渐减少，长远来看，采用母粒进行原液着色的工厂数量会越来越
多。纺前着色技术的发展，对促进化纤工业乃至整个纺织工业的可持续发展非常重要，更重要的是其社会效
益的长期性，纺前着色技术可从源头解决印染高耗能、高污染问题，助力纺织行业节能减排工作实现突破性
进展，为社会和行业带来长期效益。
色母粒行业的快速发展，一方面得益于其下游化纤、塑料行业规模巨大和较快发展，另一方面是因为色
母粒具有节能减排的成本优势，使其在下游化纤、塑料行业的应用领域不断扩大。两者相互推动，使得行业
不断提出对色母粒产品的新需求，促进了色母粒行业的新产品、新技术的发展，从而使色母粒行业持续得到
发展，形成良性循环。
工信部和国家发改委联合发布了《化纤工业“十四五”发展指导意见》，为化纤行业的发展提出了多方
面的保障措施。色母粒等高分子复合材料属于国家鼓励发展的高新技术产业，属于国家重点发展的新材料技
术领域。进入新时代，中国纺织工业具有新的定位:创新驱动的科技产业、文化引领的时尚产业、责任导向
的绿色产业。未来随着行业的持续稳定发展，我国色母粒市场集中度将会有所提升，从而促使行业的可持续
健康发展。
（二）公司所处行业地位
公司自设立以来，便致力成为“原液着色技术”的引领者和推广者。公司现拥有江苏苏州、江苏泗阳、
江西九江、福建厦门、土耳其ppm等五处主要生产基地。公司产品不仅能满足客户的特殊需要，而且在开发
时就充分考虑到各种后加工环节，把满足纺丝及后续各种加工处理过程的要求作为产品开发的必须保证要素
，兼顾品质和性价比。
原液着色是在抽纺纤维时，色母粒直接加到纤维粘胶或纤维树脂中，使颜料在抽丝中呈现。与传统染色
相比，纤维原液着色将树脂和色母粒加工成有色纤维后直接用于纺织，省略后染整工艺，具有投资小、节能
、无三废和着色成本低等优点。纤维着色母粒用颜料要求色泽鲜亮、分散性好、热稳定性好、耐光、耐溶剂
、耐酸碱、耐漂白剂、不溶于水，无机或有机颜料均可选用。而随着国内化纤产业的不断升级和环保节能政
策的不断加强，原液着色的核心原材料——纤维母粒的应用比重将逐渐提高，产品替代也将有力地推动纤维
母粒行业的快速发展。纤维母粒作为一种节能环保材料，属于国家重点支持的绿色制造领域，在大行业发展
向好的势头下，未来可期。
2023年公司年销售量达7.85万吨，在行业处于领先地位。据相关统计：近年来，公司化学纤维母粒产量
持续在国内排名第1。
公司将研发创新作为发展的持续动力，一直致力于化学纤维原液着色和功能改性领域的技术创新。作为
江苏省高新技术企业、江苏省功能母粒工程技术研究中心、江苏省企业技术中心，公司和东华大学达成战略
合作关系，建立产学合作研发基地、研究生实习基地。2011年起公司化学纤维母粒产量在国内位于领军水平
。2016年公司与中国纺织科学研究院等单位共同承担了“十三五”国家“重点基础材料技术提升与产业化”
项目——“高品质原液着色纤维开发及应用”的研发工作。2017年，公司荣获“全国化纤行业应用创新企业
”称号。2018年，经中国化纤协会和国家纺织化纤产品开发中心联合认定，公司设立国家纤维功能母粒研发
基地，为日后的持续创新奠定了坚实基础。2020年11月5日，公司在创业板上市，股票代码：300905。2021
年，公司荣获国家级专精特新“小巨人”荣誉称号。2023年6月2日，相城区人力资源和社会保障局宣布宝丽
迪成为全区第56个国家级博士后科研工作站。
近年来，功能性纤维成为行业创新发展的重中之重。为此，国务院、工信部、科技部相继颁布了多个文
件中均明确提出，要大力发展新型功能材料、先进结构材料和复合材料，以高性能结构材料、功能性高分子
材料和先进复合材料为发展重点，突破结构与复合材料制备及应用的关键共性技术，提升先进结构材料的保
障能力和国际竞争力。在国家政策的保驾护航下，公司推出的多种功能母粒为为行业高质量发展提供助力。
公司坚守本业，专业化生产，专注于化学纤维功能母粒的研发与生产，始终如一，在服务上，始终以客
户为中心，由销售产品向服务客户转变。公司产品具有高可纺性、高稳定性、高色牢度、高适应性，产品的
综合性能优势明显。企业能做大、做强、做精，正是靠大批稳定可靠的忠实客户的支持，未来公司将继续依
托专业的精神，以及专一化的服务理念，为客户提供更多绿色方案。
二、核心竞争力分析
公司核心竞争力是公司多项优势的综合体现，主要表现为以下几方面：
（一）技术研发优势
公司始终坚持“核心技术外延”的理念，凭借自身在纤维母粒领域多年积累，形成了基础技术和生产工
艺有机结合的核心技术体系，实现了产品特性优质化和产品功能多样化，具有较强的技术应用优势。依靠宝
丽迪研究院以及核心研发团队，公司在长期创新和积累中形成了以配方设计、配色技术、功能改性、试制测
评为核心的基础技术。基础技术优势具有难以复制性，是在长期的积累和创新的研发环境下孕育形成的，具
有研究周期长、开发代价高等特点。基础技术的开发和形成需要超前的理念、科学的流程、稳定的团队。公
司创新研发的产品可能被其他企业进行简单模仿，但其背后蕴含的创新能力和技术体系却难以模仿，只要客
户需求发生变化，模仿者们就难以适应。而公司凭借先进的基础技术，可以快速响应客户的不同需求。技术
积累促进了公司的持续创新能力、提升了研发效率，公司从最初在某一细分领域内的技术优势，然后利用这
一优势在相关的延伸细分领域内深入研发和创新，进而在延伸的细分领域建立技术优势。在发展过程中，公
司在一个领域研发成功通常能为公司带来相应的稳定收入和利润、积累相应的技术经验和数据，从而支持公
司能继续投入研发资源拓展新的延伸领域，形成技术创新与转化的良性循环；不断加强公司的技术优势。与
此同时，公司创新研发模式，除依托宝丽迪研究院开展自研模式外，还采用：联合共建模式、众筹科研模式
、开放课题模式，加强与科研院所、高校、上下游企业以及科研人才的深度合作，促进公司的可持续发展。
（二）人才优势
宝丽迪研究院始终注重人才的引进与培养，不断加强人才队伍的建设。现已拥有正、副高级研究员7人
、专兼职研究人员31人。其中，研究团队中博士学位5人，硕士学位12人，本专科学历15已初步形成人才梯
队，是一支年轻而富有朝气的科研团队。研究院的功能定位是：立足于公司现有产品的深度、广度开发，以
应用研究为主，有重点地开展公司急需的以及有前瞻性应用价值的产品创新研究，打造理论创新与技术创新
有机结合的先进企业研究院。宝丽迪研究院将本着“人才强企”、“创新强院”的战略，坚持以应用研究为
主，同时不断加强基础性研究，注重基础性研究在应用开发和科技成果转化的引领作用。宝丽迪研究院管理
机构设立了院务委员会、学术专家委员会和研究院办公室（两委一办）。院务委员会是研究院工作的决策机
构，学术专家委员会是由研究院院长以及若干知名专家、著名教授和专业领军人物等组成，学术专家委员会
是研究院应用基础研究、技术开发研究的决策咨询机构，直接向董事会负责。研究院办公室承担对外合作交
流处、企业博士后工作站管理办公室、项目管理办公室等职能。研究机构设立功能化纤母粒研究中心、功能
膜母粒研究中心、功能材料分子合成研究中心、功能性油墨（色浆）研究中心和实验中心平台（四中心、一
平台），主要围绕功能母粒开展相关科研工作。公司始终坚持以技术创新为根本，注重人才引进和人才培养
，在业务发展和技术研发过程中不断扩充和优化研发团队，并培养了一批稳定和可靠的技术骨干，为公司的
持续稳定发展提供了重要的基础。
（三）客户资源优势
公司自设立以来一直深耕原液着色领域。公司总部位于苏州市相城区，有苏州、泗阳、厦门、江西、土
耳其等5处主要生产基地，可以与客户保持更紧密的交流与对接。国内由于江苏、浙江、福建等华东和华南
地区形成了化纤产业聚集效应，随之而来的是完善的配套设施、便捷的原材料采购、广阔的下游市场。优越
的地理位置拓宽了公司的销售渠道，有利于公司迅速获得行业发展资讯，加强与客户的深度合作，改善建立
市场快速反应机制。凭借优秀的技术水平及稳定的产品质量，公司已成为纤维母粒行业内产销量最大的企业
。多年来，公司与国内大部分著名化纤生产商均建立了稳定的合作关系。下游客户一旦选定供应商，为了保
证产品质量的稳定，往往不会轻易改变，进而形成采购惯性。因此，公司拥有较强的客户优势。优质稳定的
客户既能保证公司稳定的订单资源，又可以增强公司抗风险能力，支撑公司稳定发展。
（四）品牌优势
产品质量是企业竞争力的核心。公司在多年的生产经营中，始终秉持“全员、全力、至快、至精”的质
量管理方针，通过提高产品质量意识、加强自身技术革新，形成了过硬的产品质量。公司已经全面通过ISO9
001质量管理体系、Intertek化学品绿叶标志等认证。同时，公司有多年生产及管理经验，保证纤维母粒的
品质，巩固了企业的竞争地位。化纤行业的下游优质客户对材料供应商有较高的要求，公司在产品质量和性
能稳定性、技术研发实力和服务等方面具有较强优势，且通过长期与下游大型企业的成功合作，已在行业内
形成良好的口碑及较强的品牌影响力，得到了下游行业客户的认可，形成了一定的品牌优势。
（五）智能生产及规模优势
公司自设立以来一直深耕原液着色领域。公司拥有多种颜/染料、功能助剂及不同载体的配料、喂料、
混炼、熔融、筛选等各项生产工艺，并结合生产实践不断对生产系统进行优化改进，不断实现工艺优化，不
断提高生产效率和良品率。公司生产车间从原材料入库到自动配料，再到成品打包出库，均采用智能一体化
生产流程。依托于上述先进技术手段，公司从原料投放、混料、造粒、包装、销售数据的整个流程，实现实
时监测。大幅提升了公司规模化定制的效率与水平，与此同时公司生产过程中的能耗、物耗得到显著降低。
凭借优秀的技术水平及稳定的产品质量，公司已成为纤维母粒行业内产销量最大的企业，形成了一定的规模
优势。
三、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司通过内生性成长和外延式扩张相结合的发展模式，实现了销售额的快速增长。营业收入
达到11.97亿元，较上年同期增加4.05亿元，增长率51.18%，已连续多年保持增长。其中，公司（不含厦门
鹭意）实现销售额9.14亿，同比增长15.44%。公司自2023年5月将厦门鹭意纳入合并范围。厦门鹭意全年实
现销售额3.66亿，同比增长47.46%。
报告期内，公司实现归属上市公司股东净利润9948.78万元，较上年同期增加5259.39万元，增长率112.
16%。其中，公司（不含厦门鹭意）实现归母净利润7083.83万元，同比增长51.06%。公司自2023年5月将厦
门鹭意纳入合并范围。厦门鹭意全年实现净利润4257.27万元，同比增长62.38%。
●未来展望:
（一）公司战略目标
公司将继续坚持扎根本业、做精做强的发展理念，公司目标成为原液着色这一细分行业的国际领军企业
。公司一方面将持续加强化学纤维母粒以及非化学纤维母粒产品的研发及销售，加强和巩固公司现有业务根
基，另一方面公司通过大力发展液体色母版块业务，开创新的利润增长点。最后通过对色母粒及液体色母在
市场探索，将业务不断外延。
（二）2024年经营计划
公司将坚定不移地围绕战略目标，将战略规划有效执行落地，持续加强科技创新、市场、人才、安全环
保、信息化等建设，提高产品竞争力及市场占有率，推动公司可持续、高质量发展。2024年公司将围绕以下
重点工作展开：
在内部治理方面，一方面，公司将持续加大科研投入，加强对生产流程的把控，提高产品质量为客户提
供更优质的解决方案。另一方面，公司将持续加强各层次人才的引进，提升内部人员的管理效率，保障公司
日常生产经营活动高效运行。
在市场营销方面，公司将持续加大市场投入，优选展会以适应不同区域和行业的业务拓展需求，更将深
入挖掘潜在客户和市场机会。同时，密切关注最新行业动态，充分发挥自有产品独特优势，将新机遇转化为
可持续的新业务增长点。此外，我们还将不断加大科研投入，紧跟行业发展趋势和痛点，以宝丽迪研究院为
平台，组建专业的研发团队，为客户提供更专业、更优质、更具竞争力的产品和技术解决方案。同时，我们
将持续创新，不断探索新的业务模式和合作方式，以满足客户不断变化的需求，实现双方的共同发展。
提升细分领域产品覆盖和市场占有率方面，公司在保持和巩固主营业务基础上，注重产品的环保特性和
特殊性能，联合下游企业共同培育更多新型及功能性产品，如：光致变色母粒、功能膜用母粒等。我们的发
展道路应着眼于高价值和差异化，以创新驱动产品结构和性能的持续优化。这不仅有助于进一步拓宽产品应
用，更有助于巩固主营业务的核心竞争优势，实现可持续发展。聚焦公司实际情况，通过突破新工艺及应用
创新，推动公司新产品成本降低，夯实新产品市场核心竞争力。同时，不断向国家战略产业应用延伸，提供
更多高端领域定制差异化产品，并寻求多种方式海外合作机会，兼顾产业链供应链延伸和国际竞争力提升。
在强化人才战略方面，公司将加强制度建设和人才梯队建设，大力引进和培养具有国际视野、知识、能
力和思维的高端技术和管理人才，做好前瞻性人才战略布局，建设好宝丽迪研究院这一平台。另外，公司将
充分发挥上市公司平台优势，适当推出中长期股权激励，加强核心人员的长效激励，提高核心队伍的稳定性
和工作积极性，促进公司研、产、销综合能力提升，保障公司战略目标实现。
在绿色可持续发展方面，公司将坚定不移地加强安全管理，重视环境保护，切实履行企业社会责任。通
过加强教育、全面落实责任、提高生产水平等多方面工作，稳步提升安全环保防控能力。同时，致力于提升
环境管理水平，坚持“绿色经营、保护环境、节能减排、持续发展”的环境方针，加大环保投入，提高员工
环保意识，以实现公司的绿色可持续发展，为公司产业安全保驾护航。着力构建企业环境、社会及治理（ES
G）体系，重视利益相关方的诉求及权益保护，实现公司与利益相关方的价值共创、共享、共荣。此外，在
国家级5G工厂基础上，将持续探索绿色化工的发展道路，兼顾企业运营效率和社会影响，更好地为经济社会
绿色转型服务，切实履行企业社会责任。
在信息化建设方面，公司将进一步提升智能化水平。管理效率提升对公司来说是发展过程的重要一环，
其中信息化建设将为公司提升信息安全的同时，提升各项工作和流程的效率和准确性。公司致力于打造智能
化生产，深度融合设备智能化、生产自动化和管理信息化，力争实现生产效率和产品质量双提升。公司将不
断加强信息化智能化建设，完善系统的全覆盖，强化公司运营管理水平，防范经营风险。
〖免责条款〗
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