经营分析☆ ◇300920 润阳科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 2.00亿 100.00 4943.57万 100.00 24.67
─────────────────────────────────────────────────
IXPE(产品) 1.69亿 84.28 5467.33万 97.89 32.38
其他业务(产品) 123.59万 0.62 117.65万 2.11 95.19
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(业务) 1.99亿 99.38 4825.92万 97.62 24.23
废料销售(业务) 102.00万 0.51 97.04万 1.96 95.14
其他(业务) 21.59万 0.11 20.60万 0.42 95.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 3.59亿 100.00 8651.83万 100.00 24.08
─────────────────────────────────────────────────
IXPE(产品) 3.08亿 85.68 9144.58万 100.00 29.71
其他(产品) 5143.38万 14.32 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 2.18亿 60.67 4338.76万 50.15 19.91
境外地区(地区) 1.41亿 39.33 4313.07万 49.85 30.52
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.59亿 100.00 8651.83万 100.00 24.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 1.54亿 100.00 3033.33万 100.00 19.74
─────────────────────────────────────────────────
其他(产品) 1.34亿 87.17 3371.03万 100.00 25.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
橡胶和塑料制品业(行业) 3.90亿 100.00 8159.22万 100.00 20.94
─────────────────────────────────────────────────
IXPE(产品) 3.69亿 94.61 8408.23万 100.00 22.81
其他(产品) 2101.21万 5.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 2.60亿 66.66 5891.90万 72.21 22.68
境外地区(地区) 1.30亿 33.34 2267.32万 27.79 17.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.90亿 100.00 8159.22万 100.00 20.94
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.62亿元，占营业收入的45.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7761.50│ 21.60│
│第二名 │ 2849.04│ 7.93│
│第三名 │ 2272.19│ 6.32│
│第四名 │ 2067.47│ 5.75│
│第五名 │ 1294.26│ 3.60│
│合计 │ 16244.47│ 45.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.01亿元，占总采购额的64.37%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3500.46│ 22.30│
│第二名 │ 2657.12│ 16.93│
│第三名 │ 2254.25│ 14.36│
│第四名 │ 880.51│ 5.61│
│第五名 │ 811.60│ 5.17│
│合计 │ 10103.94│ 64.37│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业基本情况
公司主营业务为聚烯烃发泡材料的研发、生产及销售，聚烯烃发泡材料是以烯烃聚合物为主要原材料，
通过复杂的发泡工艺使材料中产生大量独立的细微泡孔，并均匀分散于固体材料中的一类高分子材料。根据
中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于大类“制造业”之子类“C29橡胶和塑料
制品业”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于“C29橡胶和塑料制品业”
的子行业“C2924泡沫塑料制造”。
聚烯烃发泡材料作为新材料行业的重要组成部分。
（二）行业发展趋势
我国泡沫塑料制造业正处于不断发展创新、持续提高工艺技术和质量水平的过程。随着新材料及新技术
的推动，将向精细化、高端化、材料环保化、产品轻量化、生产自动化及智能化方向发展。泡沫塑料制造业
未来发展趋势具体体现如下几个方面：
（1）产品多样化、终端应用范围持续扩展。
近年来，随着发泡材料领域技术的不断成熟和发展，各项性能不断增强，其应用领域也在不断扩大，从
传统的建筑装饰、箱包鞋材、包装材料领域，已经扩展到新能源电池、汽车、航空航天等诸多国家支柱性产
业和新兴行业。发泡材料应用领域进一步拓宽，也推动了市场需求的扩大，业内企业通过积极扩大生产经营
规模，在原有细分市场做大做强的基础上，逐渐向其他获利空间大、技术含量高的新领域进行扩张，市场份
额逐步扩大，盈利能力不断增强；发泡材料产品向“多功能、高性能”的方向发展，越来越呈现出精细化、
高端化的特点，更好地满足市场对产品多样化性能要求；因此，发泡材料产品的多样化，打开了终端应用范
围的持续扩展，发泡材料行业存在广阔的市场空间。
（2）产业全自动化、智能化、数字化方向发展。
随着国内科技水平不断提高和我国制造业产业结构的升级调整，行业整合速度不断加快，全自动化、智
能化以及数字化的生产方式将成为行业发展的主要驱动力。在日常有效的生产环节中，自动化配料系统、发
泡环节技术改造升级等一系列自动化、智能化以及数字化的升级改造，加快推动智能装备和软件更新替代，
实现发泡塑料行业工业自动化和智能化。未来，随着工业自动化控制、AI人工智能等技术的运用更为成熟，
产品生产过程中将针对产品质量、时间、温度等工艺实现全流程智能化控制以及数字化体现，发泡塑料产业
将不断地以全自动化、智能化、数字化方向发展。
（3）绿色环保、可持续性方向有序发展。
“建立健全绿色低碳循环发展经济体系，为经济社会的可持续发展提供资源保障”，发改委发布的《国
家十四五循环经济发展规划》提出的总体要求，绿色环保一直是人们健康生活的理念，新型泡沫塑料由于挥
发性有机物含量低，生产环节和使用环节均具有绿色环保优势，将会在未来占据更大的市场份额，也会有越
来越多的消费者愿意为“绿色”买单。
IXPE是泡沫塑料领域的新材料，因其优异的性能及各种特性，可作为高性能基础材料广泛应用于家居建
筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲、消费电子、家用电器、医疗器械等行业。
（三）行业上下游产业链情况
1、所处产业链
公司主要产品属于软质泡沫塑料制造，处于产业链的中游位置，其上游产业主要为发泡所需的化工产品
生产企业，主要产品为合成树脂、发泡剂等，下游产业为家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲、
消费电子、家用电器、医疗器械等领域，应用产业十分广泛。
2、与上游产业的关系
公司采购的物料主要为各类化工材料，如合成树脂、发泡剂等；采购供应商主要为生产各类化工原材料
的大型石化企业或石化产品贸易商。公司原材料供应稳定，价格公开透明，不存在原材料紧缺的风险。
3、与下游产业的关系
泡沫塑料制造行业的下游行业遍布家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲、消费电子、家用电
器、医疗器械等众多领域，应用十分广泛。下游产业对公司所处产业链的影响主要体现在两个方面：①下游
市场需求的持续增长，不断扩大泡沫塑料制造行业的市场空间；②终端应用行业技术的不断变化和工艺要求
的提升对塑料软质发泡材料生产提出了越来越高的要求，在要求各塑料软质发泡材料生产供应商紧跟技术发
展动态、加大新产品开发的同时，也极大地促进了塑料软质发泡材料的产品改进更新。
（四）公司所处行业地位
公司是国内行业内领先的IXPE生产企业之一，经过多年发展，已成为国内研发实力较强、产品质量良好
、品牌口碑优良的无毒环保高分子IXPE泡沫塑料供应商。作为国内泡沫塑料供应商的中流砥柱，公司主要产
品应用于绿色健康生活中的家居建筑装饰领域，主要客户为国内主要的PVC塑料地板制造企业，并通过下游
客户进入全球排名前列的家居建材用品零售商HomeDepot（世界500强企业）的供应体系。公司在注重研发创
新的同时，也高度重视产品质量，现已通过了ISO9001:2015质量管理体系认证，公司IXPE产品已通过世界上
规模最大的消费品测试、检验和认证公司之一的Intertek的甲醛、VOC及其他有害物质检验，产品的质量和
性能经大型厂商长期验证，达到了中国、美国及欧盟等国家和地区的控制标准要求，是该应用领域品牌知名
度高的领军企业。
与此同时，公司把握市场机遇，成功推出GFOAM（固特棉）、气柱袋等新项目产品，延伸公司产品成长
曲线，扩大公司产品品类，以满足母婴、新能源缓冲泡棉和塑料包装等下游客户的高端化和功能化的需求，
为其提供多样化产品的生产、制造解决方案。公司将持续加大对新领域产品的研发投入，继续保持在业界的
领先地位。
（五）公司主要产品及其用途
公司主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE）。IXPE产品是一种无毒环保、绿色健康的材料，其物理性
能优异，具有无毒、无味、减震、降噪、隔热、耐腐蚀、抗菌、防水、手感舒适、光滑整洁等多种优良特性
，可作为高性能基础材料广泛应用于家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、体育休闲、消费电子、家用电器
、医疗器械等行业。
（六）经营模式
公司实行下游应用聚焦的策略，通过扩大产能、提高规模效益、优化产品结构、完善生产工艺以及向客
户提供优质的产品来实现盈利。公司建立了较为完善的研发体系、供应商管理制度、生产计划组织架构、质
量控制管理体系以及物流运输协调机制，可以根据客户的需求在较短时间内实现产品开发、原材料采购、生
产组织并完成高质量产品的交付。未来，公司将积极响应市场需求并结合公司实际经营情况，进一步完善自
身经营模式。公司的主要经营模式如下：
1、采购模式
公司采用以产定购，结合公司生产计划、原材料市场价格和库存情况确定并实施采购计划。公司生产所
需的主要原材料包括LDPE（低密度聚乙烯）、ADC发泡剂及色母等直接材料，上述原材料市场价格公允、透
明，供应充足。公司通过筛选比较，选定合格供应商，并制定供应商准入和评价制度，每年对供应商进行评
级考察，建立合格供应商管理名录。
2、生产模式
公司采用以销定产和需求预测相结合的生产模式，确保生产计划与销售订单及市场需求相匹配。在生产
经营过程中，各部门紧密配合，运营管理部根据销售部提供的销售计划和销售订单，结合产品库存情况、产
能情况制定具体的生产计划；生产部按照生产计划组织生产；安环部及质检部负责监督安全生产，组织产品
的生产质量规范管理工作。
3、销售模式
公司以境内和境外销售相结合的方式，通过参加展会的方式树立品牌，并与潜在客户取得接触，对于有
意向的客户先进行打样，并由客户检验后再执行报价程序，最终与客户协商定价并签订销售合同。公司建立
了较为完善的技术支持体系和售后服务体系，公司产品拥有了一定的市场知名度，得到了广大客户的认可。
4、研发模式
公司坚持以市场需求为导向的研发理念，根据当前市场需求和行业未来发展趋势，确定技术和产品的研
发方向。公司研发工作由技术研发中心统领，带领生产部、质检部和销售部共同对无毒环保高分子泡沫塑料
在产业应用层面的材料配方、制备工艺及应用领域拓展进行研究开发。研发立项前，公司销售部配合技术研
发中心进行详细深入的市场调研，广泛收集下游客户的具体需求，再由技术研发中心、生产部、质检部和销
售部共同开展项目可行性分析，然后制定周密的研发计划，严格按照进度开展研发项目，进而完成满足下游
市场需求的技术与产品研发工作。
（七）主要业绩驱动因素
1、产业政策持续推动
随着《“十四五”生物经济发展规划》、《“十四五”原材料工业发展规划》、《“十四五”工业绿色
发展规划》等十四五规划的相关政策陆续颁布，明确了行业自主创新、绿色环保、向高端迈进的发展方向，
高性能环保新材料行业是国家大力鼓励和发展的行业，对相关行业的健康发展提供了良好的制度和政策保障
。公司作为行业内主要企业，受益于相关行业政策，逐步扩大生产规模、丰富产品种类、提高产品质量，保
持平稳增长。
2、建筑装饰市场空间广阔
由于物美价廉、绿色环保、拆装方便等特点，以PVC地板为代表的弹性地板在欧美国家普及度较高，欧
美PVC地板需求增速较快，主要在住宅、商业、教育、医院等场景得到广泛应用。海外地区的市场需求增长
带动我国PVC塑料地板出口规模持续稳定增长。另一方面，随着国内公装市场的消费理念逐渐改变，PVC地板
相比传统木地板和瓷砖在价格和性能等方面的优势，使其在国内公装市场渗透率正逐步提高，未来PVC地板
在国内发展应用潜力巨大，这也将带动IXPE产品在PVC地板领域的渗透率得到提升。
3、海外产能释放保障成长性
近年来，公司不断的开拓海外市场业务，其中越南PVC地板生产有较快发展，当地产能不断扩大，公司
在越南市场的销售也不断增长。越南润阳不断优化设备配置，确保产能释放能力，为未来业绩增长提供了充
分保障。2023年，公司在泰国设立境外孙公司，拟进一步扩大境外生产规模，目前已动工，工程项目正在建
设之中。公司作为IXPE行业领先企业，为公司拓展海外市场奠定制造基础，进一步提高生产供应稳定性，在
海外市场的竞争优势进一步凸显。
二、核心竞争力分析
1、核心技术优势
核心技术是企业发展的第一生产力。掌握新技术，不仅要善于学习，更要善于创新。公司坚持致力于关
键核心技术的突破，努力推动新材料和新产品的开发，通过建立多元化技术和产品开发体系，进一步增强了
公司综合竞争力。目前，公司已被认定为“国家高新技术企业”和“国家级专精特新企业”，拥有多项行业
内位居前列的专利技术。公司自主研发的RY-2400高速发泡炉，带动产能比传统设备提高3倍以上，生产效率
达到国际前沿水平。公司已拥有智能化生产、制造能力，可以有效提高生产线的利用效率，降低了生产制造
成本，实现在最短时间内兼顾客户需求进行快速量产。此外，公司独家设计、研制的固特棉产品已应用到最
需要的母婴用品市场。该系列的产品，甲酰胺等重要环保指标，已经远远高于国外的环保指标，该产品应用
技术始终保持业界领先位置。随着轻量化和环保意识的不断提高，公司顺应绿色工业的发展趋势，不断加强
产品的生产技术改造升级，提升企业技术优势和技术储备。
2、产品质量及工艺优势
公司长期致力于IXPE产品的研发、生产和销售，积累了丰富的生产经验，坚持用高质量产品和高水准服
务来回馈广大客户。公司产品已经通过世界上规模最大的消费品测试、检验和认证公司之一的Intertek的检
测，通过甲醛、VOC及其他有害物质测试，公司现已通过了ISO9001:2015质量管理体系认证，公司优化配方
生产的产品经专业第三方和世界知名客户的检测，具有泡孔分布均匀，闭孔结构稳定，材料稳定性好的特点
。公司重点打造新产品的环保优势，改造升级后的生产工艺既满足了不同客户的多样化和功能性要求也提升
了产品自身的安全环保性能，实现企业经济效益与社会效益的双赢。
3、客户资源优势
公司已凭借先进的生产工艺、稳定的供应链管理和优质的服务体系，获得了业界市场和下游客户的一致
好评，成为了IXPE细分领域具备品牌影响力的龙头企业。同时，公司已与国内多家大型PVC塑料地板制造商
建立了长期稳定的合作关系，并通过下游客户进入世界500强企业HomeDepot的供应链。在婴童用品领域，公
司向市场销售以公司新开发的高回弹系列固特棉产品作为内胆材料的高档绿色婴童活动保护垫，与国内知名
婴童品牌达成合作。在塑料包装领域，公司借助合资公司空气盒子的资源优势，打开新型包装领域市场，快
速推广空气盒子新产品，获得更多的客户资源，为公司的长足发展打下了坚实的基础。
4、团队管理优势
公司积极推行“以人为本”的人才战略，通过内部培养和外部引进，不断扩充和培养骨干队伍，形成了
以创业团队为核心的管理团队，在产品研发、生产管理、质量控制、市场开拓等各个方面建立了完善的管理
制度，公司管理和技术团队具备从前期的开发研究、生产改良，质量控制以及后期产品检测的成熟管理能力
，并通过深入了解客户诉求和行业发展趋势，更好的把握公司的新型业务和未来发展的方向。同时，公司建
立了人才引进机制、形式多样的激励政策和绩效考核制度，形成了系统的、行之有效的经营管理模式。
5、区位优势
公司地处长三角地区的浙江省湖州市长兴县，长三角地区是主要下游应用市场PVC塑料地板制造企业的
主要聚集地之一，存在明显的区域产业集群特点。同时，长兴及其周边地区形成了高水平的泡沫塑料原辅料
生产企业群，为公司就近采购关键生产原辅料提供了较大的便利。总体而言，长三角地区塑料工业发达，专
业人才聚集，招工方便，技术信息交流频繁，是我国塑料制造业的集中区域，已经形成推动泡沫塑料制造业
发展的良好外部环境，为公司发展壮大提供了良好的区位优势。
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