经营分析☆ ◇300927 江天化学 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以甲醇下游深加工为产业链的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
功能高分子材料(产品) 4.58亿 60.89 486.29万 11.07 1.06
有机化学品(产品) 2.79亿 37.03 3180.02万 72.42 11.41
功能精细化学品(产品) 1150.66万 1.53 588.32万 13.40 51.13
其他(产品) 415.75万 0.55 136.37万 3.11 32.80
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.60亿 87.74 3287.77万 74.88 4.98
境外(地区) 9230.82万 12.26 1103.24万 25.12 11.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学制品制造(行业) 6.85亿 99.49 1.05亿 98.20 15.29
化学制品贸易及其他业务(行业) 349.50万 0.51 192.36万 1.80 55.04
─────────────────────────────────────────────────
多聚甲醛(产品) 3.70亿 53.78 7460.15万 69.96 20.15
甲醛(产品) 2.59亿 37.62 982.16万 9.21 3.79
1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪(产品) 3325.03万 4.83 1525.42万 14.31 45.88
其他(产品) 1401.03万 2.04 557.61万 5.23 39.80
超高纯氯甲烷(产品) 1196.90万 1.74 137.62万 1.29 11.50
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.58亿 80.99 7261.13万 68.10 13.02
境外(地区) 1.31亿 19.01 3401.82万 31.90 26.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.88亿 100.00 1.07亿 100.00 15.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
多聚甲醛(产品) 1.89亿 53.53 4039.29万 71.46 21.42
甲醛(产品) 1.30亿 36.76 542.64万 9.60 4.19
三嗪(产品) 1442.20万 4.09 625.56万 11.07 43.38
氯甲烷(产品) 1196.90万 3.40 137.13万 2.43 11.46
其他产品(产品) 782.47万 2.22 307.82万 5.45 39.34
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.85亿 80.88 4029.34万 71.28 14.14
境外(地区) 6735.47万 19.12 1623.10万 28.72 24.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学制品制造(行业) 7.07亿 99.74 1.41亿 99.14 19.97
化学制品贸易及其他业务(行业) 186.01万 0.26 122.41万 0.86 65.81
─────────────────────────────────────────────────
多聚甲醛(产品) 4.04亿 56.96 1.16亿 81.48 28.74
甲醛(产品) 2.42亿 34.16 827.08万 5.80 3.41
1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪(产品) 2820.74万 3.98 1159.46万 8.14 41.10
超高纯氯甲烷(产品) 2224.31万 3.14 260.14万 1.83 11.70
其他(产品) 1248.31万 1.76 392.03万 2.75 31.40
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.08亿 85.78 1.14亿 80.01 18.74
境外(地区) 1.01亿 14.22 2848.13万 19.99 28.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.09亿 100.00 1.42亿 100.00 20.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.54亿元，占营业收入的36.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 7307.87│ 10.62│
│客户B │ 6339.20│ 9.21│
│客户C │ 5690.00│ 8.27│
│客户D │ 3136.40│ 4.56│
│客户E │ 2925.41│ 4.25│
│合计 │ 25398.89│ 36.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.85亿元，占总采购额的34.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A供应商 │ 10972.32│ 9.96│
│B供应商 │ 10727.61│ 9.74│
│C供应商 │ 5966.79│ 5.42│
│D供应商 │ 5449.15│ 4.95│
│E供应商 │ 5413.33│ 4.92│
│合计 │ 38529.20│ 34.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
公司专注于以甲醇下游深加工为产业链的高端专用精细化学品的研发、生产和销售，子公司三大雅主要
从事高吸水性树脂（SAP）的生产与销售。根据证监会《上市公司行业分类指引》，所属行业为制造业（C）
中的化学原料和化学制品制造业（C26）。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），所属
行业为化学原料及化学制品制造业（C26）。
2025年上半年，公司实现收入7.5亿元，较上年同期增长113.64%，实现利润总额341.77万元，较上年同
期下降89.58%，经营活动现金净流量11151.11万元，上年同期为63.61万元，增长较大主要是因为销售库存
使销售回款增加。今年以来由于整体经济不景气，以及全球贸易保护主义升级与地缘政治风险加剧，公司面
临复杂的经营环境。多聚甲醛业务受行业新增产能冲击，销售同比下滑；甲醛产品维持相对稳定的态势；出
口方面，剔除新增SAP产品影响，出口业务受客户需求萎缩影响，销售额同比下降。上半年，公司在推进SAP
业务整合过程中，面临了库存周期与产能释放之间的阶段性矛盾，公司主动出击加大销售力度，成功实现了
库存的大幅降低。
为提升运营效率、增强整体盈利能力和市场竞争力，公司启动了精细化的成本管控，经营性固定费用同
比下降明显，随着这些降本措施的持续深入实施，有助于公司在竞争激烈的市场环境中保持和提升竞争力，
实现持续健康发展。
（二）主要经营模式
报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
1.采购模式
公司原材料采购由采购中心负责。公司采购业务实行规范化、流程化管理，制定了《采购管理程序》，
明确了采购管理流程。采购中心根据生产计划、材料需求表、市场调研报告以及生产部门或仓储部门定期反
映的物资储备等情况编制采购计划，经分管领导及总经理批准后交采购人员执行。
根据《供应商管理制度》建立了供应商评价体系，审查供应商是否具备相应资质。采购中心组织生产、
质检、工程技术中心、计财中心、审计等部门对候选供应商的产品及服务质量、价格、交货能力、所处区位
，以及供应商的存货政策、信誉和财务稳定性等诸多因素进行综合评价，最终形成《合格供应商名单》。公
司主要原材料甲醇的采购系每年底在综合评价的基础上确定下一年度的合约供应商，并与之签订框架协议；
辅料、催化剂等其他产品的采购则在合格供应商中灵活比价采购。
2.生产模式
公司主要采取以销定产的生产模式。公司总经理根据董事会下达的经营目标编制年度生产计划，指导全
年的生产经营活动。营销部每月根据市场销售情况、产品销售合同，考虑库存情况，制定下月的销售计划，
经总经理批准后，发放到生产部。生产部结合车间的生产能力，依据销售计划制定月度生产计划，经分管领
导审核后报总经理，经批准同意后发至相关单位执行。每周分管生产、销售领导组织公司营销部、生产部及
仓储部门主管，结合市场需求和销售完成的实际情况在每个生产周期内动态调整生产计划。生产过程中质检
部负责原料及产成品的质量控制。
公司制定了HSEQ管理手册（生产运作管理手册），借助五位一体平台做好安全环保生产，严格执行相关
生产管理制度和质量控制制度，确保各项生产活动符合国家法律法规及环保、职业健康、安全等方面的要求
，并满足国内外客户对产品的质量指标要求。
3.销售模式
公司主要以直销方式面对市场独立销售，子公司三大雅则采用贸易与直销相结合的模式。公司产品下游
应用领域比较广泛，可按照客户需求提供定制化产品。部分客户根据其自身的产销计划，与公司签署供货框
架协议，客户每月按需向公司下订单，公司根据订单组织生产和供货；部分客户公司根据其当时采购订单及
时供应。同时公司组织技术攻关小组，对下游客户生产中出现的技术问题予以研讨，共同协调沟通提出解决
方案，提升客户黏性。
（三）生产经营工作情况
公司将进一步做好北区稳定经营、南区项目试生产、市场开拓等事项。
一是保障北区稳定经营。对于北区现有的生产工作，在稳定生产同时把安全和环保放在首位，在此基础
上，对生产进行精细化管理。考虑不同客户有着不一样的需求，需要针对性开发产品，并且通过科学的牌号
管理，最大程度地满足各类客户对产品的要求，以此保证装置产能能够得到高效利用，推动生产经营朝着稳
定向好的方向发展。结合化工企业生产经营的特性以及相关监管规定，公司加强和第三方专业机构的合作努
力提高员工的化工专业素养，从而为生产工作合法合规、安全稳定地运行筑牢保障。
二是加快推动南区项目建设及试生产工作，目前南区已完成项目的各项验收，包括规划核实合格证验收
、防雷装置验收意见书、特殊建设工程消防验收意见书、土建三个标段的工程完工验收、安全三同时的设备
设施及试生产自主验收、排污许可的验收、建设项目配套绿化竣工验收备案意见等各项工作。公用工程及仓
储区投入试运行，南区项目已开始转入试生产阶段。
三是进一步加大市场开拓力度。营销部要依据下游客户所在行业的特点，及时调整销售策略，开展分类
销售工作。
一方面，要全力维护好大客户的稳定销售，确保不流失客户、不减少销售数量，产品价格按照随行就市
的原则确定；另一方面，外贸领域在稳住现有客户的同时，要着重增加在韩国、日本市场的销售份额，同时
加大对其他区域市场的拓展力度，不断积累客户资源，进一步扩大海外市场的版图。
二、核心竞争力分析
1.生产工艺与技术研发的前沿优势
在精细化工领域，公司凭借深厚的行业积淀，主营产品颗粒多聚甲醛、高浓度甲醛等性能卓越，已广泛
渗透至合成树脂、胶粘剂、混凝土外加剂、农药除草剂、电子化学品以及纺织染整助剂等多元行业领域。公
司聚焦甲醇原料下游高端精细化学品产业链的延伸拓展。始终秉持以市场需求为导向的发展理念，将突破进
口依赖、提升竞争力作为核心目标，从安全环保、绿色低碳、提质增效以及增强客户适配度等多维度协同推
进，不断加大新工艺、新技术的研发投入与技术攻关力度。公司全资子公司三大雅，其主要产品应用于吸收
性卫生用品领域。早在2018年，三大雅便参与制定了国家标准《纸尿裤和卫生巾用高吸收性树脂》（GB/T22
875-2018），并主导了多项关键性能指标的定义，具备较深厚的研发积累与技术沉淀。
2.产品多元化与技术服务的独特优势
公司坚定不移地推行专业化发展战略，以颗粒多聚甲醛核心业务为基石，通过持续革新生产技术、强化
生产流程的精细化管理以及提供优质产品服务，常态化落实对优势产品颗粒多聚甲醛的管理，不断提升销售
质量，全力保障生产的稳定性。公司能够精准把握客户多样化需求，实现定制化生产，有力推动了产品进口
替代目标的达成，在市场中树立了良好的品牌形象，赢得了客户与行业的高度认可。自去年完成对三大雅的
收购后，公司正式进军高吸水性树脂业务领域，成功将下游应用领域拓展至吸收性卫生用品范畴。通过此次
业务拓展，公司产品结构进一步丰富，客户群体持续扩大，客户多元化水平显著提升，有效增强了公司抵御
市场风险的能力。
3.先进生产体系构建的效能优势
公司全面推行精益生产模式，深度践行全面质量管理体系，持续强化生产计划管理。从原材料采购环节
的严格筛选，到制造过程的精密把控，再到物流配送的高效执行，各环节紧密衔接、协同运作，大幅提升了
整体运营效率，为打造高品质产品筑牢了坚实保障。在能源管理方面，公司积极推进流程化、信息化、可视
化管控体系建设，实现了对能源利用状况的实时动态监测，精准挖掘生产与设备运行中的节能潜力。基于详
实的数据进行科学分析，对潜在的能源浪费风险及时预警，切实做到降本增效、节能减排。
4.人才建设与管理模式的支撑优势
公司高度重视各类专业型人才的培养工作，在工艺精细化管理与技术科学化攻关的进程中，成功打造出
一支业务精湛、服务一流的高素质专业化人才队伍。这支队伍凭借丰富的管理经验和强大的技术能力，为公
司的稳健发展提供了坚实保障。公司构建了完善的管理体系，实施精细化管理策略，严格预算管理，严控建
设成本，强调从源头降低成本、在过程控制费用。通过优化市场运营，实施产销联动机制，开展战略合作，
追求合作共赢局面，同时强化绩效考核，不断提升企业运营效能。
5.安全环保理念践行的发展优势
公司严格贯彻国家安全、环保和职业卫生工作要求，构建了完善的HSE管理体系，从原材料采购、生产
制造到产品交付的全流程，均严格遵循安全环保标准，确保各项操作合规合法。在安全管理方面，持续加强
员工安全培训，提升员工安全意识与应急处置技能，狠抓现场安全管理，坚决杜绝违规操作行为。在生产环
节，对安全隐患实施实时监测预警，全力保障生产过程的平稳有序。在环保层面，公司积极推进节能减排工
作，升级环保设施，对废气、废水、废渣进行高效处理，实现达标排放甚至超低排放。此外，公司大力研发
绿色工艺，致力于降低生产对环境的影响，推动企业实现绿色可持续发展。
6.显著地缘优势带来的协同优势
公司坐落于南通经济技术开发区，交通十分便捷，区内公用配套设施完备，专业污水处理厂、蒸汽供应
、公共管廊等一应俱全。在国家级经济技术开发区综合发展水平考核评价排名中，南通经济技术开发区连续
两年位列第21位。这一成绩充分彰显了园区的优质发展环境与强劲发展实力，为公司的发展提供了有力的外
部支撑，有助于公司实现与地区的协同发展。
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