经营分析☆ ◇300937 药易购 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药流通服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药分销（协议分销+市场比价）(行业 10.89亿 49.92 4731.15万 23.66 4.35
)
医药经销（工业直采）(行业) 8.71亿 39.96 6301.98万 31.52 7.23
医药工业自产及品牌运营业务(行业) 1.67亿 7.68 7516.89万 37.59 44.91
其他(补充)(行业) 3282.85万 1.51 203.99万 1.02 6.21
其他业务(行业) 2040.27万 0.94 1241.34万 6.21 60.84
─────────────────────────────────────────────────
药品（化药）(产品) 20.40亿 93.55 1.76亿 88.26 8.65
其他(补充)(产品) 1.20亿 5.51 1106.03万 5.53 9.20
其他业务(产品) 2040.27万 0.94 1241.34万 6.21 60.84
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 15.28亿 70.07 9349.09万 56.74 6.12
其他(补充)(地区) 4.19亿 19.20 3518.56万 --- 8.40
华南(地区) 2.13亿 9.79 5886.37万 35.73 27.58
其他业务(地区) 2040.27万 0.94 1241.34万 7.53 60.84
─────────────────────────────────────────────────
数字化分销(销售模式) 11.69亿 53.61 9993.97万 49.98 8.55
B2B电商平台（线上）(销售模式) 6.37亿 29.20 5341.07万 26.71 8.39
其他终端销售(销售模式) 2.94亿 13.50 2257.46万 11.29 7.67
其他(补充)(销售模式) 5986.22万 2.75 1161.52万 5.81 19.40
其他业务(销售模式) 2040.27万 0.94 1241.34万 6.21 60.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药分销（协议分销+市场比价）(行业 24.24亿 54.43 1.01亿 21.68 4.15
)
医药经销（工业直采）(行业) 15.11亿 33.93 1.21亿 26.04 7.99
医药工业自产及品牌运营业务(行业) 3.68亿 8.25 1.96亿 42.18 53.24
医药零售(行业) 1.18亿 2.65 2560.81万 5.52 21.72
大健康产品及技术、服务收入(行业) 3305.67万 0.74 2125.45万 4.58 64.30
─────────────────────────────────────────────────
药品（化药）(产品) 41.41亿 92.98 4.10亿 88.34 9.90
药品（中药）(产品) 1.50亿 3.37 --- --- ---
其他非药产品(产品) 4991.37万 1.12 --- --- ---
医疗器械(产品) 4763.01万 1.07 --- --- ---
其他业务收入(产品) 3305.67万 0.74 2125.45万 4.58 64.30
大健康食品（非药）(产品) 3192.85万 0.72 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 31.06亿 69.74 1.88亿 40.57 6.06
华南(地区) 4.87亿 10.93 1.67亿 35.96 34.27
华东(地区) 1.80亿 4.05 --- --- ---
西北(地区) 1.78亿 4.00 --- --- ---
华中(地区) 1.57亿 3.52 --- --- ---
华北(地区) 1.42亿 3.18 --- --- ---
B2C业务(地区) 1.11亿 2.50 --- --- ---
东北(地区) 5992.99万 1.35 --- --- ---
其他业务收入(地区) 3305.67万 0.74 2125.45万 4.58 64.30
─────────────────────────────────────────────────
数字化分销(销售模式) 24.02亿 53.93 2.54亿 54.75 10.57
B2B电商平台(销售模式) 14.01亿 31.46 1.08亿 23.26 7.70
其他终端销售(销售模式) 4.96亿 11.13 5409.27万 11.66 10.91
线上零售业务(销售模式) 1.11亿 2.50 --- --- ---
技术、服务收入(销售模式) 3305.67万 0.74 2125.45万 4.58 64.30
线下零售业务(销售模式) 1077.15万 0.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药分销（协议分销+市场比价）(行业 10.16亿 47.09 4757.46万 21.28 4.68
)
医药经销（工业直采）(行业) 9.04亿 41.92 7262.75万 32.49 8.03
医药工业自产及品牌运营业务(行业) 1.84亿 8.55 9796.88万 43.82 53.11
其他(补充)(行业) 3796.20万 1.76 984.01万 --- 25.92
其他业务(行业) 1458.95万 0.68 538.50万 2.41 36.91
─────────────────────────────────────────────────
药品（化药）(产品) 19.86亿 92.09 2.08亿 89.26 10.49
其他(补充)(产品) 1.56亿 7.24 1967.93万 8.43 12.61
其他业务(产品) 1458.95万 0.68 538.50万 2.31 36.91
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 15.38亿 71.32 1.03亿 44.21 6.71
其他(补充)(地区) 3.75亿 17.38 3857.07万 16.53 10.29
华南(地区) 2.29亿 10.63 8624.50万 36.95 37.62
其他业务(地区) 1458.95万 0.68 538.50万 2.31 36.91
─────────────────────────────────────────────────
数字化分销(销售模式) 11.50亿 53.32 1.31亿 56.21 11.41
B2B电商平台（线上）(销售模式) 6.87亿 31.86 5592.75万 23.96 8.14
其他终端销售(销售模式) 2.65亿 12.30 3039.59万 13.02 11.45
其他(补充)(销售模式) 3970.94万 1.84 1049.87万 4.50 26.44
其他业务(销售模式) 1458.95万 0.68 538.50万 2.31 36.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药分销（协议分销+市场比价）(行业 23.32亿 53.23 1.27亿 32.46 5.43
)
医药经销（工业直采）(行业) 19.07亿 43.53 2.31亿 59.32 12.14
医药零售(行业) 6842.05万 1.56 1346.39万 3.45 19.68
医药工业自产及OEM业务(行业) 4016.34万 0.92 239.46万 0.61 5.96
大健康产品及技术、服务收入(行业) 3315.94万 0.76 1621.81万 4.16 48.91
─────────────────────────────────────────────────
药品（化药）(产品) 40.34亿 92.09 3.39亿 86.77 8.39
药品（中药）(产品) 1.84亿 4.19 --- --- ---
其他非药产品(产品) 4761.99万 1.09 --- --- ---
大健康食品（非药）(产品) 4662.59万 1.06 --- --- ---
医疗器械(产品) 3552.33万 0.81 --- --- ---
其他业务收入(产品) 3287.29万 0.75 1607.02万 4.12 48.89
─────────────────────────────────────────────────
西南(地区) 32.56亿 74.32 2.16亿 55.43 6.64
华南(地区) 3.75亿 8.55 --- --- ---
华北(地区) 1.60亿 3.65 --- --- ---
华东(地区) 1.56亿 3.57 --- --- ---
西北(地区) 1.49亿 3.39 --- --- ---
华中(地区) 1.49亿 3.39 --- --- ---
线上B2C业务(地区) 5696.94万 1.30 --- --- ---
东北(地区) 4712.68万 1.08 --- --- ---
其他业务收入(地区) 3287.29万 0.75 1607.02万 4.12 48.89
─────────────────────────────────────────────────
数字化分销(销售模式) 23.49亿 53.61 2.08亿 53.19 8.84
B2B电商平台（线上）(销售模式) 14.41亿 32.90 1.13亿 28.86 7.81
其他终端销售(销售模式) 4.89亿 11.17 4054.74万 10.39 8.29
线上零售业务(销售模式) 5696.94万 1.30 --- --- ---
技术、服务收入(销售模式) 3287.29万 0.75 1607.02万 4.12 48.89
线下零售业务(销售模式) 1145.12万 0.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.79亿元，占营业收入的8.57%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 13086.65│ 2.96│
│客户二 │ 7879.51│ 1.78│
│客户三 │ 6774.28│ 1.53│
│客户四 │ 5217.98│ 1.18│
│客户五 │ 4920.83│ 1.11│
│合计 │ 37879.25│ 8.57│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.17亿元，占总采购额的20.54%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 19431.11│ 4.88│
│供应商二 │ 18498.42│ 4.65│
│供应商三 │ 17956.59│ 4.51│
│供应商四 │ 15127.45│ 3.80│
│供应商五 │ 10701.40│ 2.69│
│合计 │ 81714.97│ 20.54│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司自2007年成立以来，一直深耕院外市场的医药流通服务，积累了领先的技术实力、基础设施能力、
终端门店覆盖能力、全品类产品供应能力。在此基础上，公司过去利用深耕院外市场的医药流通服务形成的
流量入口，进行业务团队组建、管理体系升级、人才培养建设、研发布局等众多投入，逐步向上下游拓展并
搭建大健康生态平台。
向产业链上游拓展方面，公司通过医药新工业模式强化产品定价权与差异化布局。公司拟通过品种拓展
（OEM、MAH、股权合作）、品牌运营等多种医药新工业模式绑定核心品种定价话语权，拟打造医药领域的黄
金单品，提升供应链端的价值含量；在产业链中游的服务环节，公司通过数智化赋能与生态协同提高经营效
率，并增加业务边界。公司一方面在数字化医药分销基础上，加大总代品牌推广力度，通过AI赋能各业务环
节，提升经营效率；另一方面公司提升向上下游生态协同的能力，如参股投资了通过“云开方”与“智慧中
心药房”的联动打造的医疗第三方终端共享平台神鸟尚医云，投资了以AI慢病管理专科系统为基础、打通医
疗数据链路、实现患者数据的精准分析与高效应用的肾尚科技，以及对下游连锁提供AI新零售体系赋能体系
等；向产业链下游延伸方面，公司通过全域触达与场景创新，增强服务C端能力，获取更多的产业链价值。
公司通过搭建C端全域触达能力，包括赋能连锁药店、自营/加盟连锁药房、投资O2O无人智能药仓、糖尿病
逆转专科医院、线上B2C电商、O2O电商等各类形式直接触达C端，增强公司直接服务终端能力，保证公司布
局的医药单品能快速触达C端。
通过上述布局，药易购拟形成以“医药+科技”“平台+生态”“自营+赋能”为核心定位，依托全渠道
供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端的全渠道SBbC生态体系，立志成为科技大
健康领域的产业链主导企业。未来，公司依靠科技大健康领域“平台+生态”布局，可链接更多的上下游资
源，拓宽产品品类，深挖客户价值，提升经营业绩，为股东创造财富。
（一）产业链上游：通过医药新工业模式强化产品定价权与差异化布局
公司流通业务主要为药品的分销和代理，对产品定价权掌握相对较弱。目前，公司在产业链上游拓展主
要为通过品种拓展（MAH、股权合作）、品牌运营等医药新工业模式锁定核心产品、稀缺资源定价权。公司
在品种拓展中包含MAH业务，以及拟投资布局民族药、中成药、医疗设备、特医特膳等领域，打造医药领域
的黄金单品，从而提升企业价值。在品牌运营端，公司打造“中医世家”“伟哥”“有时力”“后悔”“玄
医扁鹊”等多个品牌，拟打造高价值链的大健康品牌矩阵，增强对产品定价权的把控。
1、品种拓展
（1）MAH业务
公司MAH业务目前拥有全资子公司合纵泽辉，以及通过投资产业基金布局的见素易购医药科技两大平台
进行布局，根据大数据选品确定有潜力的医药品种，并与全国中大型CRO机构、CDMO/CMO机构等合作开发的
模式积极布局医药批文自持。目前，公司自持的或享受权益的包括转移因子胶囊、沙棘分散片、葫芦素胶囊
、复方天麻胶囊、苦参胶囊、盐酸氨溴索口服溶液、地氯雷他定口服溶液等多个批文；同时，公司投资了包
括羌活胜湿颗粒、枸橼酸西地那非口崩片、盐酸阿莫罗芬搽剂、克立硼罗软膏、利丙双卡因乳膏等多个在研
项目。
未来，公司将持续加大与上游生产企业及药品研发机构合作深度与广度，不断增加批文持有以及研发品
规数量与质量，持续根据商品销售变化趋势、消费习惯及认知度，优化产品结构。通过加大医药批文投资，
掌握优质产品的定价话语权。利用流通业务积累的资源，进行客户触达，打造黄金单品。
（2）其他投资布局情况
公司通过“股权投资+独家经营权”方式，目前投资布局创新中药、创新医疗器械等领域，同时还和维
药、苗药生产企业达成战略合作，在院外全渠道的客户开发、品牌建设、推广运营等展开合作，共同实现创
新高效发展。
2、品牌运营
公司打造“中医世家”“伟哥”“有时力”“后悔”“玄医扁鹊”等多个品牌，拟打造高价值链的大健
康品牌矩阵，增强对产品定价权的把控。
公司B2C业务通过子公司玉鑫中医世家、健康之家、康乐康进行该类业务运营，拟通过自有品牌矩阵、
店铺矩阵的孵化，借助销售大数据筛选出具备价值的医药品种，以向医药工业提供品牌生产的方式，通过多
元互联网推广手段，直接销售至消费者，为消费者提供优质优价的医药产品。此外，“伟哥”“有时力”系
列品牌为公司控股的重庆药大麦运营的品牌。公司运用内容营销、科普种草、广告投放等多元化推广手段，
业务涵盖男科类目、皮肤科类目、解酒护肝类目、慢病管理类目，成功打造男科经典品牌“伟哥”系列产品
、皮肤科“有时力”系列产品，并成功打造出了多款互联网爆品。同时，公司打造民族品牌“玄医扁鹊”，
以中医药为主营业务，将传统中医药与现代医学传承、创新融为一体，打造中华医药新符号。
（二）产业链中游：数智化赋能与生态协同
1、数字化医药流通业务
公司数字化医药流通业务包含医药分销（协议分销+市场比价）、医药经销（工业直采）两类，2026年
上半年，公司数字化医药流通业务实现收入19.60亿元，较2025年上半年的19.19亿元略微上升。公司为满足
社区医药终端和基层医疗机构丰富的用药需求，在品种资源和上下游渠道上持续拓展和优化，目前公司经营
的医药类产品数量约2万多种，覆盖西药、中成药、中药饮片和中药材、食品和保健食品、医疗器械及非药
品及其他等多个类别，充分满足院外市场终端客户的品种需求。
上游供应商渠道方面，公司取得上千家制药企业上万个医药品种的全国或区域代理、经销资格。下游渠
道建设方面，公司全集团客户数量达16万家，公司客户分布遍及全国除港澳台之外的31省、市、自治区，其
中覆盖了约1000家医院，1400多家医药连锁企业、10万多家零售药店、3万家诊所及2.6万多家基层医疗机构
，并形成4千多家下级分销商的医药分销体系。
此外，数字化医药流通业务未来竞争为效率的竞争，公司不断优化业务流程和服务，利用人工智能技术
推出AI营销助手、AI智能客服、AI智访管家、AI智采助手等多个AI助手，助力公司更好的服务下游客户，同
时提升服务效率，并进而在降低成本的同时不断拓展市场的边界，提高经营业绩。
2、对上下游生态协同体系建设
目前，公司依托自有技术研发中心对健康产业互联网生态系统整体建设，推动AI技术全域融入供应链、
运营、服务等全环节，实现技术效能与业务价值的双向提升。同时，公司提升向上下游生态协同的能力，如
投参股资了赋能中医诊所的神鸟尚医云、投资了赋能医院的肾尚科技，挖掘新的增长动能。
（1）对中医诊所赋能
公司参股投资布局的神鸟尚医云，为公司布局的赋能中医诊所的重要生态板块。其通过“云开方”与“
智慧中心药房”的联动，成功打造了医疗第三方终端共享平台，可为基层医疗机构提供集医生分级诊疗、远
程诊疗、智能调剂、药品代煎（膏、丹、丸、散、水剂）及配送于一体的一站式解决方案，可显著降低基层
医疗机构供应链管理负担，助力其提升服务能力与运营效率。
该平台通过线上实时开方以及名老专家经典名方、院内优质制剂的共享，极大拓展了医生业务边界，以
及广大基层医疗资源的可获得性，助力医疗平权的实现。因此，神鸟尚医云打造的是一个医药供应链、医生
、医疗服务机构、患者多方共赢的新模式，在当前医药第一终端（公立医疗机构及大型医院）、医药第二终
端（线下药店）市场疲软、销售不断下滑的经济背景下，是医药销售增长的新通道。
（2）对医院的赋能
公司参股投资布局的肾尚科技，是公司布局的赋能医院慢病管理的重要生态板块。肾尚科技为专注慢性
肾脏病（CKD）领域的数字医疗服务商，以临床价值为核心，率先引入台湾高雄医学院二十余年成熟CKD管理
模式，依托自研CKD数字化管理系统、数字化医疗服务与场景化运营体系，打造多学科融合、院内外一体化
的肾病全周期管理闭环；通过整合医、药、险、检、器等生态资源，为医疗机构提升诊疗效率与质控水平，
为肾病及糖尿病肾病患者提供精准、连续、可及的健康管理服务，致力成为国内领先的慢性肾病数字化管理
品牌。
（3）对下游连锁、药店的赋能
公司通过专业化的服务，包括产品供应链、线上流量品线下分发、新零售模式赋能等方式，协助下游中
小连锁和单体药店信息化智能化升级、搭建及运营新零售体系、搭建慢病管理体系、C端代运营服务体系。
（三）产业链下游：全域触达与场景创新
公司成立了药易购科技集团，通过控股投资、参股投资、生态合作等方式加大对互联网医药零售项目以
及线下渠道的投资和孵化。通过多种模式强化对行业优秀人才的吸纳能力，打造“平台+生态”的医药零售
运营体系。
1、TOC业务
为高效实现C端运营，公司组建了B2C事业部，更加规范化、系统化地孵化和培育C端业务，持续深化打
造涵盖线下零售、线上B2C电商、O2O电商、医生融媒体等线上线下一体的C端医药新零售矩阵。
（1）线上TOC业务
公司基于丰富的产品供应链和高效的仓储物流体系支撑，积极开展互联网医药零售业务，同时公司多年
来对医药产业互联网的深刻认知不断吸引众多优秀的运营人才加入公司。公司继续拓宽店铺矩阵建设和人才
队伍建设，加快互联网医药零售布局，在各大互联网平台全线搭建店铺集群，并积极布局直播电商平台业务
，在抖音、快手等各类平台开通销售资质。
公司线上TOC业务主要通过玉鑫中医世家、健康之家、康乐康以及控股的重庆药大麦实施。公司控股的
玉鑫中医世家是中医药新零售赛道的有影响力的成长型公司，还代运营公司其他连锁药房的线上业务，包括
健康之家、易购为民、康乐康等连锁药房；公司控股的重庆药大麦已成为全国医药行业最具有影响力的新工
业电商领军企业。公司线上TOC业务包括即时零售、一类电商、内容电商、渠道控销、医药供应链等多板块
业务，通过自有品牌矩阵、店铺矩阵的孵化，借助销售大数据筛选出具备价值的医药品种，以向医药工业提
供品牌生产的方式，运用内容营销、科普种草、广告投放等多元化推广手段，采用“线上推广+线下分发”
模式，直接销售至消费者，为消费者提供优质优价的医药产品，成功打造出了多款互联网爆品。
（2）线下TOC业务
公司直营门店相对较少，主要作为公司新业务模式的试验田。同时，公司通过加盟模式实现业务软扩张
，通过新零售持续赋能引流锁客。公司将加盟模式作为拓展对药店终端覆盖广度和深度的重要途径，为其提
供多层次、全方位的增值服务以增加加盟药店对公司的粘性，从而增加对加盟店的销售、促进终端纯销业务
的增长。目前，公司加盟店铺数量超过1000家。此外，公司积极参与连锁药店投资，积极获取连锁牌照资源
，拓宽互联网平台B2C店铺矩阵。
2、糖尿病专科医院布局
公司参股的海南海纳糖尿病医院是海南乐城国际医疗旅游先行区首家准入的创新型二级糖尿病专科与慢
病医防专科医院，为公司在慢病精准医疗领域的重要布局。海南海纳糖尿病医院以独家MSC+NT综合控糖专利
疗法为核心，依托CAR-MSC精准靶向生物医疗技术，实现糖尿病患者胰岛功能的唤醒、修复与重塑，经千例
患者验证，可让早中期患者高比例停药、晚期患者减药并缓解并发症。医院打造糖心肾三位一体化综合管理
体系，以五师共管+数字化医疗为支撑，为患者提供从筛查、诊断、治疗到逆转的全周期定制化糖尿病管理
方案，配套24小时血糖监测、专利配方糖友定制月食盒、个性化运动营养干预等特色服务，由心内科、内分
泌科、肾内科等多学科资深专家领衔专业医护团队，致力打造集防控、治疗、调理、修养与精准数字化于一
体的慢病健康管理医疗产业化平台，为客户提供世界级高端精准的糖尿病诊疗与医养管理综合服务。
3、无人智慧药房布局
为抢抓O2O快速发展的红利，公司参股投资布局了闪送易购智能设备，以人工智能，物联网技术，智能
微仓储为技术核心，向大健康医疗设备，智慧药房，疫苗/血液冷链自动化仓储等行业布局。目前已经在各
个应用场景落地，如涌泉社区卫生服务中心的疫苗自动化工作站，天府社区卫生服务中心的智慧药房，易购
为民云药房等。
4、在融媒矩阵方面
公司控股子公司四川名医深耕健康界开展“名院、名科、名医、名品”的品牌塑造和价值传播，已成为
国内知名、川内一流的健康新媒体公司。四川名医打造的“四川名医”“诊途健康”等新媒体品牌，已覆盖
人民日报客户端、红星新闻客户端、微信公众平台、抖音、小红书、今日头条、新浪微博、百家号、搜狐健
康等多个流量平台，年开展健康科普直播上百场；依托丰富的医生资源，创立“名医MCN传播矩阵”，运营
近百个医生IP，打造权威医学之音的传播阵地。
四川名医与全省多个学协会形成战略合作，开展成建制的线下学术推广活动，开创了“院长论道”“科
主任大讲堂”“对话·医院掌门人”“城市医学名片”等多个学术品牌IP，与全川三分之二以上公立三甲医
院建立深入合作关系，建立了全川近1万多个医生信息的数据库，打造出100多个名医工作室，拥有丰富的院
内名医资源，为公司科技大健康战略的实施提供了强有力的支撑。
（四）公司基金设立情况以及数据资源运营情况
1、通过基金实现加速发展
公司参与投资医药产业基金，拟通过积极发挥上市公司的平台优势，结合合作方的行业资源、投资管理
经验等，深度围绕医药大健康产业发掘产业链投资机会，与公司当前业务形成良好的生态协同效应，积极推
动公司产业结构优化和升级，进一步提升公司核心竞争力。
（1）见素易购基金
公司与专业投资机构、国有平台公司共同投资设立了私募产业基金见素易购基金。见素易购基金主要围
绕两个方向做投资布局：向上通过批文自持、优质中成药/民族药工业企业股权投资等方式，获取优质产品
的话语权及定价权；向下积极布局创新型医药销售渠道，如互联网医药零售电商、无人智能药仓、新型互联
网私域运营平台等，打造完整的产品销售闭环，赋能上游产品及参投工业企业。
截至目前，基金已控股投资津华医药科技（湖州）有限公司，后期专注于优质医药批文的投资与研发，
目前已完成对多个产品的投资，包括克立硼罗软膏、硫酸镁钠钾口服用浓溶液、枸橼酸西地那非口崩片、羌
活胜湿颗粒，其中硫酸镁钠钾口服用浓溶液已获批并中标集采。同时，完成了对三个股权项目的投资，涉及
医药中间体、医疗服务、医美合成生物新材料等领域。后期，将围绕两个核心方向继续布局更多能够提升公
司盈利能力和综合竞争力的项目标的，借助产业基金优势，快速推进公司第二产业曲线的发展。
（2）广易兴基金
2025年，公司与广安小平故里发展基金管理有限公司、北京安龙创业投资基金（有限合伙）、广安投资
集团有限公司以及神鸟世纪共同成立广易兴基金。广易兴基金成立后主要围绕药易购上下游进行投资，包括
MAH领域的医药批文产业化，以及医药医疗创新企业，如CRO/CDMO、医疗器械、高值耗材、生物医药、创新
药研发平台等。截至本报告期末，基金尚在备案中。
未来，公司将参照见素易购基金、广易兴基金模式，持续推动与更多区域政府、专业投资机构的紧密合
作，充分发挥上市平台各项优势，以资本赋能公司业务发展和核心竞争力打造。
2、数据资源运营
作为布局医药行业全产业链的企业，公司在医药产业链的各个环节积累了大量数据资源，拥有最佳的数
据要素资产运营条件。公司以应用场景为核心，以业务数据、产业知识数据、研发数据为主要数据资源。利
用这些数据资源，公司积极开展数据资源运营工作，包括：
（1）完善数据管理体系，提升数据质量，强化数据安全，规划设计数据管理策略，建立内外部数据标
准，通过数据融合实现医药供应链和营销数据质量提升，为打造高质量的医药数据产品打下坚实基础。公司
引入大语言模型和人工智能技术，构建高粘性的SaaS服务场景，为医药行业数据要素提供持续的服务能力。
（2）公司瞄准市场需求，研发数据产品，基于交易服务数据，面向具体业务场景需求，研发数十款医
药流通与营销相关数据产品，服务于医药终端的数字化营销场景。
（3）实践数据要素流通，探索数据资产入表，截至本报告期末，公司已将20多款医药流通数据产品、
数据服务平台在上海数据交易平台等数据交易所成功上架。公司将会进一步基于真实数据服务场景，通过数
据产生更多真实价值，构建有持续生命力的数据要素流通场景，探索数据资产的合法合规入表。截至本报告
期末，公司入账的数据资源账面净值为115.27万元。
（五）电子商务业务
“药易购（www.hezongyy.com ）”及旗下的“齐力康（www.qlkang.com ）”为全国知名的院外市场医
药电商平台（B2B）。报告期内，公司自有电商平台、通过第三方电商平台以及各种渠道中通过首营企业资
质认证的有效客户数量达16万家。
此外，公司利用平台优势为供应商提供广告宣传服务，2026年上半年累计与45家供应商签约并完成广告
投放服务总额为95.41万元（含税）。
公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施
：
1、公司严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《药品网络销售监督管理办法》等法律规定，履行消
费者权益保护、环境保护、知识产权保护、网络安全与个人信息保护等方面的义务，承担产品和服务质量责
任，接受政府和社会的监督。
2、公司重视企业信息安全管理，通过各种策略保证公司计算机设备、信息网络平台、电子数据等的安
全、稳定、正常，为在规范与保护信息在传输、交换和存储、备份过程中的机密性、完整性和真实性，加强
公司信息安全的管理，预防信息安全事故的发生，公司特制定《防病毒管理制度》《机房管理制度》《容灾
备份管理制度》《网络安全管理制度》《网络权限管理制度》等的信息安全管理制度。
3、公司高度强调商业道德，在内部制定了“高压线”，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂。
二、核心竞争力分析
（一）优秀的管理团队与人才梯队建设，支撑公司长期战略发展
公司持续引入人才及新兴业务板块的运营团队，在保持医药领域专业核心能力的基础上，增加了人工智
能、企业数智化、企业战略规划、资本投资及品牌运营等方面的高层次人才。经过多年的发展，公司也已形
成了一支经验丰富、执行力极强的团队，并且核心业务团队较为稳定。报告期内，公司进一步加强管理团队
与人才梯队建设，为公司长期战略发展落地提供了有效支撑。这意味着公司将在长期战略延续稳定发展的同
时，进一步整合内外部资源，为公司革新注入新活力。
此外，公司通过内部人才战略与外部智库资源的深度融合，构建“内生培养+外部赋能”的双轮人才驱
动机制。这种人才发展模式不仅保障了传统业务的稳健运营，更有效支撑了在创新业务领域的战略突破，推
动公司在行业变革中持续保持竞争优势。
（二）通过技术研发进行数智化赋能，实现合作共赢
公司一直注重技术研发，进行多年持续、稳定的研发投入，同时拥有60多名经验丰富的技术研发人员，
涵盖了来自人工智能、企业数智化等方面的技术专家。公司依托自有技术研发中心对健康产业互联网生态系
统整体建设，在业务系统方面，开发了商业B2B电商系统、商业批发ERP系统、商业SCRM系统、零售连锁ERP
系统等的开发和应用增值服务；在数智服务方面，公司积极拥抱人工智能技术，推出了智能对码、智能推荐
、智能入库、智能标价、智能选品等多项研发成果，如公司推出的AI智采助手，可嵌入客户ERP系统，智能
比价、一键下单，助力客户体验升级。公司依托自有技术研发中心对健康产业互联网生态系统整体建设，推
动AI技术全域融入供应链、运营、服务等全环节，实现技术效能与业务价值的双向提升。
（三）深化公司SBbC战略布局，构建院外市场的全链条医药服务生态体系
2026年，公司继续在医药新工业、数智化信息技术、医药电商、C端新兴流量及品牌打造等领域加大投
入力度，依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端全渠道的SBbC生态体
系，致力于成为科技大健康领域的产业链主导企业。
公司着力打通上游厂商至医药终端之间的壁垒，形成全渠道的SBbC生态体系，并可在未来不断链接新的
资源，不断增强公司全链条医药服务生态体系。上游延伸方面，公司通过OEM、MAH等新工业模式进行自有品
牌的孵化，通过股权合作+独家经销等多种方式绑定核心品种定价权，拟打造大健康黄金单品；中游支撑方
面，公司不断提升数智化赋能与生态协同能力。公司通过高效的信息管理系统，自建现代化智能仓库并持续
改进，自建专业运输车队，提供高效的仓储及物流，并通过AI赋能各业务环节，全方位、多层次的提升医药
流通服务；同时通过投资链接更多的生态协同项目；下游触达方面，公司搭建C端全域触达能力并进行场景
创新，包括投资赋能连锁药店、自营/加盟连锁药房、糖尿病逆转专科医院、投资O2O无人智能药仓、线上B2
C电商、O2O电商等各类形式直接触达C端，增强终端覆盖能力和服务能力。
（四）创新的互联网及大数据技术优势以及迅速发展的医药电商平台优势
“合纵医药网”保持西南地区B2B医药电商龙头地位，2026年上半年B2B收入6.37亿元。同时，公司进一
步加大了在数字化、智能化等领域的投入力度，筑牢技术驱动企业前进的发展基础。公司旨在打造领先行业
的智能决策引擎等核心驱动模块，对数智供应链、数智零售、数智决策及数智电商等板块持续创新与升级。
此外，公司通过“医药流通+互联网”的方式，实现了传统的医药流通与新兴的互联网及大数据技术的
有效结合，为终端用户提供了便捷的采购体验，大幅提高成交效率，同时也成为公司快速拓展终端客户的有
效手段，实现销售规模的快速扩张。药易购电商平台自成立以来先后获得了包括“最具影响力医药电商品牌
”“最具投资价值医药电商企业”等多个行业奖项，获得了广泛好评。
（五）积极拥抱数据资产浪潮，把握发展机遇
在大模型和算力已经普遍应用的当下，稀缺和经确权的语料资源是未来核心竞争力之一。本公司以核心
知识语料为源头、以场景应用为产业发展，在公司核心业务智能化升级的同时，完成公司在人工智能端的构
建，形成人工智能的“数据+算法+场景”的数据循环，完成公司的数据迭代及产品升级。公司坚信数智化转
型不仅仅降低公司的运营成本，也可协助公司拓展新的服务场景、形成新的业务模式，持续提高公司的经营
利润。
作为数字化原生企业，公司将持续投入，坚持产业数智化战略，推动以数据要素为核心的医药产业新模
式。通过数据要素的建设，对医药产业数字化进行赋能，推动医药行业数字化转型和数字经济发展，为数据
要素市场繁荣作出更大贡献，进一步增强企业竞争力。
（六）国内首家医药产业互联网上市公司的领先的行业地位与良好的品牌形象优势
作为国内首家医药产业互联网上市公司，公司获得多项权威认可，具备一定的资本先发优势，并利用先
发优势不断向上下游拓展以及自身服务能力的提升，为公司全面布局SBbC生态体系布局提供战略支撑。公司
通过“医药流通+互联网”方式，实现传统的医药流通与新兴的互联网及大数据技术的有效结合，助力公司
实现销售规模的扩张。
同时经过多年的积累，公司与全国各大医药生产企业、医药商业企业、基层医疗机构等建立了稳定和谐
的合作关系，获得广大客户与供应商的广泛好评，并树立了良好的品牌形象。公司领先的行业地位，以及树
立的良好品牌形象使得公司能够不断发展合作伙伴、扩大经营规模、提升行业影响力，夯实了公司持续发展
的坚实基础。
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