经营分析☆ ◇300967 晓鸣股份 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
祖代蛋种鸡、父母代蛋种鸡养殖，父母代雏鸡、商品代雏鸡（蛋）及其副产品销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
鸡产品收入(产品) 4.92亿 86.66 6884.63万 93.92 13.99
副产品收入(产品) 7528.67万 13.26 428.40万 5.84 5.69
其他业务(产品) 49.83万 0.09 17.14万 0.23 34.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 12.21亿 99.97 2.69亿 100.12 22.04
其他(行业) 40.38万 0.03 -32.90万 -0.12 -81.49
─────────────────────────────────────────────────
鸡收入(产品) 10.49亿 85.91 2.66亿 98.86 25.32
副产品收入(产品) 1.72亿 14.06 339.73万 1.26 1.98
其他业务收入(产品) 40.38万 0.03 -32.90万 -0.12 -81.49
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 3.57亿 29.24 8025.24万 29.87 22.48
中南地区(地区) 2.75亿 22.48 6638.54万 24.71 24.18
西北地区(地区) 2.24亿 18.31 2604.53万 9.69 11.65
华北地区(地区) 1.99亿 16.30 4642.86万 17.28 23.32
西南地区(地区) 9661.82万 7.91 3056.51万 11.37 31.63
东北地区(地区) 6760.50万 5.54 1754.23万 6.53 25.95
出口(地区) 273.91万 0.22 148.64万 0.55 54.27
─────────────────────────────────────────────────
直接客户(销售模式) 9.11亿 74.59 1.81亿 67.43 19.89
经销商(销售模式) 3.10亿 25.41 8751.63万 32.57 28.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
鸡收入(产品) 6.61亿 87.88 2.47亿 96.45 37.31
副产品收入(产品) 9097.34万 12.10 929.50万 3.64 10.22
其他业务(产品) 14.01万 0.02 -23.25万 -0.09 -166.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
养殖行业(行业) 9.70亿 99.96 1.60亿 100.12 16.48
其他(行业) 35.99万 0.04 -18.47万 -0.12 -51.32
─────────────────────────────────────────────────
鸡收入(产品) 7.72亿 79.58 1.54亿 96.47 19.95
副产品收入(产品) 1.98亿 20.38 581.91万 3.64 2.94
其他业务收入(产品) 35.99万 0.04 -18.47万 -0.12 -51.32
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 2.85亿 29.40 5858.53万 36.68 20.53
西北地区(地区) 2.18亿 22.45 1119.28万 7.01 5.14
中南地区(地区) 1.93亿 19.89 3293.00万 20.62 17.06
华北地区(地区) 1.58亿 16.23 3262.07万 20.42 20.71
西南地区(地区) 6784.65万 6.99 1524.00万 9.54 22.46
东北地区(地区) 4574.86万 4.71 748.52万 4.69 16.36
出口(地区) 321.11万 0.33 167.22万 1.05 52.08
─────────────────────────────────────────────────
直接客户(销售模式) 7.14亿 73.61 7259.04万 45.45 10.16
经销商(销售模式) 2.56亿 26.39 6769.77万 42.38 26.42
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.95亿元，占营业收入的7.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3187.66│ 2.61│
│第二名 │ 2447.59│ 2.00│
│第三名 │ 1384.05│ 1.13│
│第四名 │ 1258.80│ 1.02│
│第五名 │ 1196.27│ 0.98│
│合计 │ 9474.38│ 7.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.32亿元，占总采购额的38.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8100.38│ 13.28│
│第二名 │ 5147.42│ 8.44│
│第三名 │ 3922.69│ 6.43│
│第四名 │ 3300.27│ 5.41│
│第五名 │ 2699.42│ 4.43│
│合计 │ 23170.19│ 38.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务、主要产品及其用途
公司是集祖代和父母代蛋种鸡饲养、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、食品销售、技术服
务于一体的“引种、扩繁、推广”（以下简称“引、繁、推”）一体化科技型蛋鸡制种企业，是农业产业化
国家重点龙头企业、国家高新技术企业，国内蛋鸡制种行业头部企业。公司核心主营业务为祖代蛋种鸡、父
母代蛋种鸡养殖，父母代雏鸡、商品代雏鸡（蛋）及其副产品销售，商品代育成鸡养殖及销售。主要产品为
父母代雏鸡、商品代雏鸡及其副产品、商品代育成鸡，产品销售覆盖全国。报告期内持续拓展食品加工与销
售业务，向下游终端消费市场延伸产业链。
公司主要产品及核心用途如下：
（1）主要产品：
父母代雏鸡：主要自留用于商品代蛋鸡扩繁，富余部分对外销售给下游父母代蛋种鸡养殖企业，用于繁
育商品代蛋鸡；
商品代雏鸡：直接销售给下游规模化蛋鸡养殖企业、合作社及养殖户，用于商品鸡蛋生产；
商品代育成鸡：也称青年鸡，将商品代雏鸡饲养至育成阶段后对外销售，客户采购后经短期饲养即可直
接进入产蛋期，大幅降低客户在育雏育成阶段的管理成本与疫病风险。
（2）副产品：
公司经营副产品主要包含鲜蛋、无精蛋、死胎蛋、毛蛋、二等母雏、老母鸡（淘汰种鸡）、公雏、鸡粪
等品类。其中，蛋品主要供应生鲜流通渠道、商超体系及烘焙、蛋制品等食品加工企业；二等母雏为孵化分
选后的次级雏鸡资源，主要面向中小型养殖客户；老母鸡（淘汰种鸡）主要供应鲜活禽肉交易市场及食品加
工企业；鸡粪主要应用于有机肥生产领域，构建种养结合的循环农业模式；孵化分选过程中产生的公雏，实
行定向专业化销售，主要对接肉鸡养殖企业、熟食（烧鸡）加工企业及饲料加工企业。
报告期内，公司主营业务及产品未发生重大变化。
2、公司主要经营模式
公司主要经营模式为“引、繁、推”一体化自主经营模式，构建了从饲料自主生产、祖代蛋种鸡引种繁
育、父母代蛋种鸡扩繁、商品代雏鸡孵化销售，商品代育成鸡自养/合作销售、到终端食品业务延伸的全产
业链经营体系，各环节全程自主可控。
引种：饲养祖代蛋种鸡是蛋鸡制种企业的重要环节，通过祖代蛋种鸡的养殖孵化获得父母代蛋种鸡。公
司经营的蛋种鸡品种全部为国外引进品种，主要是美国海兰国际公司选育的海兰系列良种高产蛋鸡品种。公
司根据目前养殖情况、未来经营计划及市场预测等因素确定采购需求和计划，通过专业进出口代理商进行祖
代蛋种鸡雏鸡的采购，例如中国牧工商集团有限公司。
扩繁：公司自繁或购入父母代蛋种鸡雏鸡后，通过自有养殖场及孵化厂进行养殖及孵化的扩繁生产工作
，为公司核心业务。公司养殖孵化生产采用“集中养殖、分散孵化”的模式，选择在贺兰山东麓及西麓进行
集中养殖，保证良好的生物安全环境，生产的商品代种蛋运输至公司布局在各地的孵化厂进行分散孵化，靠
近市场，减少雏鸡运输损耗。养殖过程采取“全网面高床平养”的福利养殖模式，提高动物福利及产品品质
，通过将各养殖事业部打造成“单日龄农场”，实现区域化的“全进全出”鸡群周转模式，全面提高公司养
殖端生物安全水平，保证产品质量。
推广：公司的推广是销售产品和为客户提供技术指导和服务的过程。销售采取直销与经销相结合的销售
模式，将生产的雏鸡及育成鸡销售给养殖企业及养殖户。对于规模较大、生产经营稳定的客户主要采用直销
方式，以保证业务合作稳定。对于规模较小、分散的客户主要采用经销模式，充分利用经销商在其所在区域
和行业内的影响力，降低销售成本，扩大公司产品推广面。此外，公司还通过随货赠送饲养管理手册、派技
术人员上门做现场养殖技术指导、举办养殖技术培训班、学术会议等多种技术服务推广模式，为客户提供及
时、专业的技术指导和服务。
2.1采购模式
公司建立了完善的采购管理制度与内部控制体系，采购业务由采购部统一归口管理，根据采购物资的价
值、性质、供应商可选范围，分别采用招标采购、询价议价采购、单一来源采购三种方式。主要采购内容及
模式如下：
祖代蛋种鸡雏鸡采购：公司与全球知名蛋鸡育种企业美国海兰国际公司建立长期战略合作关系，经营的
蛋种鸡品种均为海兰系列良种高产蛋鸡品种。公司根据养殖产能、年度经营计划及市场预测制定采购计划，
通过中国牧工商集团有限公司等专业进出口代理商完成采购，采用单一来源采购模式。
饲料及原料采购：公司饲料以自主生产为主，主要采购玉米、豆粕、饲料添加剂等原料，仅少量采购育
雏期成品饲料。子公司育成鸡自营和合作模式主要采购成品饲料。依托信息化采购平台，实时跟踪国内外大
宗农产品价格走势，科学把控采购节奏，有效平抑原材料价格波动风险。根据原材料品类差异，分别采用招
标采购、询价议价等方式规范实施。
药品、疫苗及其他物资采购：采购品类涵盖蛋种鸡防疫及治疗用药品、疫苗，以及固定资产、生产辅材
、办公劳保等。药品疫苗采购充分发挥集中采购规模优势，严格执行“先检后用”质量管控流程，保障产品
质量安全可靠。核心品类采用招标采购，零星物资实行询价议价采购。
2.2生产模式
公司生产业务包括引种后育雏育成、养殖、种蛋孵化及饲料生产。主管人员及部门负责有关的生产管理
、技术管理、生产计划的制定实施等相关工作。
（1）蛋种鸡养殖孵化、育成鸡生产模式
公司主要生产环节分为祖代蛋种鸡饲养、父母代种蛋孵化、父母代蛋种鸡饲养、商品代种蛋孵化4个主
要生产环节，养殖环节、孵化环节全程独立自主完成。
养殖环节，公司生产副总下辖各养殖事业部，根据区域位置管理下属各分场。养殖环节采用“夫妻包栋
、场长包场”的管理形式，每栋鸡舍由一对夫妻员工负责全周期饲养管理，公司统一提供设施设备、种鸡、
饲料、药品疫苗等全部生产资料，制定标准化养殖流程与防疫标准；场长负责现场技术指导、过程监督、生
产数据统计与汇报，实现标准化管理与精细化作业深度结合。蛋种鸡养殖采用“全网面高床平养”福利养殖
模式，提升动物福利水平与种鸡生产性能；通过“单日龄农场”建设，实现区域化“全进全出”鸡群周转模
式。
孵化环节，采用独立孵化管理模式，由孵化副总经理垂直统筹管理，建立并执行统一的标准化生产管理
制度，实现各生产环节专业化分工、全链条无缝衔接。日常运营中，由数据运营专员依据种鸡场产能、最优
生产方案及客户特殊订单，统筹编制《种蛋调拨计划》；各孵化厂严格按照计划，有序开展种蛋筛选、入库
、消毒、孵化、照蛋、出雏及雏鸡处理等全流程作业。通过三线协同管控，有效保障孵化产品的交付效率与
质量稳定性。
育成鸡（青年鸡）环节，育成鸡业务，是公司产业链延伸的重要布局，核心采用自营（自养）+生态合
作双模式运营，为下游蛋鸡养殖客户提供标准化育成鸡产品，帮助客户降低育雏育成阶段的管理成本与疫病
风险。自营模式以全资子公司为核心，布局现代化养殖基地，全流程自主把控，保障产品品质，主要服务规
模化养殖企业；生态合作模式通过输出品牌、技术、标准等核心资源，联动合作方共建养殖体系，实现轻资
产快速扩张，风险共担、收益共享，覆盖更广泛市场。该业务依托公司全产业链优势，实现种源自主可控，
具备弱周期、稳收益特征，既是公司重要的盈利增长点，也是构建全产业链生态闭环的关键环节。
（2）饲料生产模式
公司饲料生产采用自主生产模式，由公司自有饲料加工厂完成，饲料事业部负责管理，主要流程为：饲
料加工厂根据种群周转变动情况，制定饲料生产计划，计算原料采购需求，将采购需求交由公司采购部实施
，生产原料运至饲料加工厂经检测合格后安排饲料生产，产出的饲料运输至各养殖事业部使用。
2.3销售模式
公司销售业务实行事业部管控，按地理区域划分销售片区，核心销售产品为父母代雏鸡、商品代雏鸡、
商品代育成鸡及副产品。主管部门及人员负责产品的销售和组织发运，以及销售计划分解、销售市场的开发
和维护、客户关系的建立与管理、货款的催收等工作，并向客户提供技术服务等配套服务支持。
（1）直销模式
直销模式是公司的主要销售模式，由公司销售事业部总经理直接与客户对接开展销售业务，核心客户为
规模化蛋鸡养殖企业、养殖合作社及大型养殖个体户。公司与部分经营稳定、合作期限长的核心直销客户签
订年度销售框架协议，保障业务合作的稳定性与持续性。
（2）经销商模式
公司按年度与经销商签订经销合同，依托经销商在区域市场的营销网络、客户资源与本地化服务能力，
拓展中小规模、分散化的下游客户，降低市场开发成本与销售网络建设投入，提升市场覆盖能力。公司建立
了严格的经销商准入与考核制度，核心考核标准包括经销商的品牌信誉、个人征信、资金实力、销售网络覆
盖能力，以及与公司市场策略的匹配度、产品价格体系维护能力。经销商主要为区域内具备行业影响力的农
业合作社、兽药/饲料经销商及个人从业者。
公司建立了全流程技术服务体系，通过随货赠送饲养管理手册、技术人员上门现场指导、定期举办养殖
技术培训班与行业学术会议等方式，为客户提供全周期、专业化的养殖技术服务，深化客户合作粘性，实现
产品销售与技术服务的协同推广。
2.4主要产品的工艺流程
（1）总体流程
公司核心鸡产品生产工艺流程分为父母代种雏鸡生产、商品代雏鸡生产、商品代育成鸡生产三大主线，
核心蛋种鸡扩繁流程遵循四系配套杂交繁育体系。
（2）蛋种鸡扩繁流程
公司引进海兰系列祖代蛋种鸡，包含A系公鸡、B系母鸡、C系公鸡、D系母鸡四大品系；祖代鸡经育雏育
成后，A系公鸡与B系母鸡杂交繁育产出AB系父母代公鸡，C系公鸡与D系母鸡杂交繁育产出CD系父母代母鸡；
父母代AB系公鸡与CD系母鸡配套杂交，繁育产出ABCD系商品代蛋鸡，用于下游商品蛋生产。
（3）父母代雏鸡生产工艺流程
父母代蛋种鸡雏鸡生产工艺流程主要分为祖代蛋种鸡饲养环节和父母代种蛋孵化环节。
①祖代蛋种鸡养殖环节具体工艺流程如下：
祖代引种饲养阶段在公司祖代鸡养殖场进行。公司进口1日龄的祖代蛋种鸡雏鸡，一般情况下每100只D
系母鸡配套10只C系公鸡，10只B系母鸡和1只A系公鸡，经隔离场检疫完毕，进入祖代扩繁场进行全程单阶段
饲养，育雏、育成、产蛋期始终在一个鸡舍内完成，并按免疫计划进行疫苗免疫，适时采取公母鸡混群饲养
，采取自然本交方式生产父母代种蛋。
②父母代种蛋孵化阶段具体工艺流程如下：
父母代种蛋孵化阶段在孵化车间进行。养殖场父母代种蛋送入孵化厂后，首先进行机器和人工挑选，将
合格种蛋装入孵化车后，存入18℃恒温种蛋库进行保存并静置至少24小时。根据孵化计划在入孵前进行熏蒸
消毒后推入孵化器进行孵化，根据种蛋周龄、品系、保存时间等因素选择适宜的孵化程序。根据各孵化厅孵
化器的不同，在孵化到第18-19天时，进行照蛋，挑拣出死胎、无精蛋等，将活胚蛋移入出雏盘中装入出雏
器进行出雏阶段的孵化。全程至21天雏鸡出壳完毕后，进行种鸡的鉴别和挑选，挑选C系公鸡和D系母鸡后代
中的母鸡，挑选A系公鸡和B系母鸡后代中的公鸡，按100只C×D母鸡和8-10只A×B公鸡配套，即为100套父母
代蛋种鸡。然后进行一日龄免疫、红外断喙、标识等一系列技术操作，装入运鸡盒中待运。父母代蛋种鸡大
部分运至父母代养殖场进行下一环节的生产，适量出售给下游父母代蛋种鸡饲养企业用于繁殖商品代蛋鸡。
（4）商品代雏鸡生产工艺流程
父母代蛋种鸡养殖环节具体工艺流程与祖代蛋种鸡养殖环节类似，不同的是父母代蛋种鸡饲养通常分为
两阶段，第一阶段为1-80日龄的育雏育成期饲养，饲养过程中适时采取公母鸡混群饲养。饲养至80日龄后将
育成期的公母鸡转入产蛋鸡舍继续饲养直到产蛋，最后至淘汰。在饲养过程中同样采取全网面高床平养的饲
养模式和每100只母鸡配套8-10只公鸡的自然本交模式。
商品代孵化阶段具体工艺流程也与父母代孵化阶段类似。不同的是，在21天雏鸡出壳完毕后，公司将根
据客户需求对商品代1日龄雏鸡进行免疫、红外断喙等一系列技术操作，装入运鸡盒中待运。商品代雏鸡全
部出售给下游企业用于生产养殖，鉴别雏出售给其他企业或个人用于养殖、加工等。
商品代育成鸡生产工艺流程为：商品代雏鸡经育雏育成阶段饲养至合格日龄后，经检验检疫合格后对外
销售给下游蛋鸡养殖客户。
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
3、新增重要非主营业务情况
（1）业务概况
2025年5月，公司成立全资子公司宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司，新增食品生产与销售非主营业务，负
责食品业务的全流程运营管理。公司核心主业为蛋鸡制种业务，新增食品业务是公司实施全产业链发展战略
的核心举措，旨在依托公司上游蛋种鸡养殖的规模化、品质化优势，向下游终端消费市场延伸，打通从“种
源”到“餐桌”的全产业链条，提升产品附加值，培育新的利润增长点；同时通过终端食品业务反向推动上
游养殖环节的品质升级，强化公司“戈壁滩福利养殖、全产业链生物安全、品质优先”的食品品牌形象，提
升公司综合竞争力与抗行业周期波动能力。
（2）经营模式
公司食品业务采用“自主生产+OEM代工相结合”的生产模式，“线上+线下”全渠道销售模式，具体如
下：
生产模式：非笼养鲜鸡蛋产品由公司自有养殖基地自主生产，全程采用“全网面高床平养”非笼养福利
养殖模式，保障蛋品品质；鸡肉熟食、生鲜产品采用OEM代工模式，鸡肉原料由公司生产，产品标准化生产
委托具备资质的食品企业代工生产，公司全程把控产品配方、生产工艺、质量检测与品控管理。
采购模式：核心原材料为公司自有养殖基地的老母鸡、鲜鸡蛋，辅助原材料通过招标采购、询价议价模
式向合格供应商采购，执行严格的供应商准入与原材料检测制度，保障食品安全。
销售模式：采用线上线下全渠道布局，线下渠道主要包括商超、酒店集团、餐饮企业、团购渠道等；线
上渠道主要包括电商平台、直播电商、社区团购等，配套完善的仓储物流与售后服务体系。
品控管理：公司建立了全流程食品安全管控体系，从源头养殖、生产加工、仓储物流到终端销售全程可
追溯，产品通过非笼养鸡蛋认证、HACCP体系认证（鸡蛋的分级）和ISO22000食品安全管理体系认证等多项
权威认证，保障食品安全。
（3）业务可持续性分析
公司食品业务具备可持续发展的核心基础：一是上游养殖端具备规模化、标准化的原料供给能力，可保
障食品业务核心原材料的稳定供应与品质可控，具备全产业链成本优势；二是国内高品质蛋品、禽肉消费需
求持续增长，动物福利非笼养蛋品、预制菜等赛道具备广阔的市场空间，行业发展前景良好；三是公司已搭
建专业的食品业务运营团队，成立全资子公司实现专业化运营，具备业务持续拓展的组织保障。
综上，公司食品业务与核心主业高度协同，符合行业发展趋势与公司长期发展战略，具备可持续经营的
基础与发展潜力。
4、市场地位
公司是集祖代和父母代蛋种鸡养殖、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、食品销售、技术服
务于一体的“引、繁、推”一体化科技型蛋鸡制种企业，是国内蛋鸡制种领域的龙头企业。
历经多年沉淀与发展，公司在宁夏闽宁、青铜峡、红寺堡及内蒙古阿拉善建成4个高标准蛋种鸡生态养
殖基地，下设4座祖代养殖场、37座父母代养殖场；在宁夏闽宁、河南兰考、湖南常德、新疆五家渠、吉林
长春共建有孵化厂5座；在河南兰考建有商品代育成鸡场1座；并于宁夏闽宁智慧农业产业园投资建成年产20
万吨蛋鸡熟化饲料加工厂1座。2025年5月，公司成立全资子公司宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司，进一步延伸
产业链条、完善食品端布局。
公司是国家高新技术企业、农业产业化国家重点龙头企业，系首批十大国家蛋鸡良种扩繁推广基地之一
、首批国家级禽白血病净化场之一；先后通过“农业农村部畜禽养殖标准化示范场”“国家级生态农场”“
国家级创新教育实践基地”及农业农村信息化示范基地（生产型）认定，通过“蛋鸡无高致病性禽流感小区
和无新城疫小区”评估及宁夏回族自治区农牧厅“宁夏畜禽规模养殖场生物安全隔离区”认证。
公司专注蛋种鸡培育与鸡苗生产多年，在祖代、父母代蛋种鸡培育领域具备显著的技术优势、规模优势
与品牌优势。所培育的鸡产品适配国内不同区域养殖环境与市场需求，商品代鸡苗销售覆盖全国，凭借稳定
的产品质量与完善的售后服务获得市场广泛认可。自上市以来，公司借助资本市场赋能持续壮大经营规模，
为国内蛋鸡制种产业及下游消费领域作出重要贡献。2025年，公司商品代雏鸡全国市场占有率约为25%，稳
居行业前列（全国商品代雏鸡销售数量参考博亚和讯蛋鸡板块2025年相关数据）。
5、主要业绩驱动因素
2026年上半年，公司实现营业收入56,795.25万元，营业成本49,465.09万元，毛利率12.91%，较上年全
年水平回落9.09个百分点；归属于母公司所有者的净利润184.77万元，基本每股收益约0.01元/股。公司鸡
产品销售14,318.38万羽，主营鸡产品收入49,216.76万元，占营业收入比重86.66%，商品代蛋鸡产品市占率
依旧稳居行业前列。报告期内业绩承压，主要受一季度行业周期底部、核心产品价格回落、养殖端补栏意愿
减弱等因素影响；同时，公司在经营管理升级、成本管控优化、产业链布局延伸、内部治理完善、资本运作
赋能及科技研发落地等方面持续发力，具体影响因素如下：
（1）经营管理精细化，战略落地筑牢增长根基。公司以战略为核心引领，构建“目标-执行-复盘-优化
”闭环管理体系，为应对行业周期波动提供坚实制度保障。战略层面，稳步推进“十五五”战略规划编制工
作，形成“国家使命+市场逻辑”双轮驱动的规划方法论，将战略目标层层拆解至各事业线、子公司KPI、部
门职责及个人绩效，确保战略落地的穿透性与执行力；组织建设层面，持续深化和落地“985-6556”场长管
理体系与“211”人才计划，强化后备干部储备与核心团队能力建设，持续推进各部门开展“八定（定岗、
定编、定责、定标准、定程序、定操导、定考核、定奖惩）”体系，进一步夯实组织基础和人才梯队建设，
打造风气正、人心顺、干劲足、结果好、梦想圆的“五星”团队。经营层面，数字化转型成效持续显现，信
息部门自主搭建的生产系统持续优化运行，实现生产数据实时监控与流程标准化管控，配合“一日一日志、
一周一复盘、一月一总结”的常态化工作检核和复盘机制，运营效率持续提升；全新的OA、HR、CRM系统陆
续上线，更进一步的强化了公司的运营效率，协同机制和数据安全，让整体管理迈向智能、高效的新型数字
办公时代。公司前瞻性布局的闽宁“未来农场”已由规划迈向落地。2026年7月，晓鸣股份闽宁全产业链未
来农场项目正式竣工投产，配备全自动环境调控、标准化料线水线、巡检机器人等智能设备，该项目将AI养
殖、生物安全、动物福利、绿电低碳、ESG五大优势深度集成，以技术创新引领行业向“智能、安全、绿色
、高效”转型，打造行业领先的智能养殖生态与可复制、可推广的低碳智慧养殖标杆。2026年，公司继续披
露了《2025年环境、社会及治理（ESG）报告》，万得ESG评级达A级，公司持续建立食品安全追溯体系以“
从种源到餐桌”全链溯源守护食品安全。同时，公司产能扩建与项目升级稳步推进，为长期发展筑牢产能根
基。
（2）成本管控能力持续增强，缓解盈利下行压力。公司从生产、采购多维度发力，构建全方位、精细
化成本控制体系，持续压缩成本、缓解盈利下行压力。生产端，持续优化标准化养殖流程，推行“零用药”
养殖模式，并大范围推广该技术模式，有效降低用药成本与养殖风险，保障食品安全；上游布局预混料合作
项目，实现核心原料自主化配套供应，减少外部采购溢价影响；青年鸡事业线采用“饲料+种鸡”配套模式
，通过生态共建实现自主配套，进一步提升成本管控效能。采购端密切跟踪大宗原材料行情走势，科学把控
玉米、豆粕等核心饲料原料采购节奏，充分发挥集中采购的规模优势，有效平抑原材料价格波动带来的经营
风险。
（3）全产业链布局持续深化，培育长期增长极。公司坚定实施全产业链发展战略，持续延伸产业链、
完善产业布局，培育新的利润增长点。报告期内，全资子公司宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司运营稳步推进，
深耕非笼养蛋品营销，拓展食品赛道，依托自有非笼养鲜蛋、淘汰老母鸡等核心原料，通过OEM代工模式开
发卤蛋、火锅鸡等预制调理食品，有效盘活上下游副产品资源，进一步延伸下游加工布局、提升产品附加值
。同时，公司稳步推进育成鸡合作养殖、预混料生产等配套业务，深化产业链协同效应。海外业务同步启动
人才储备与市场调研，夯实全球化发展基础，全产业链纵深布局为公司长期业绩增长持续赋能。
（4）内部治理与组织能力双升级，保障经营稳健运行。公司持续深耕内部治理体系完善，全面落地并
不断完善股东会和董事会治理、董高管理、交易管理、信披管理、投关管理、股东行为规范、财务与内控管
理等七大模块制度体系，持续推进与新《公司法》的适应性调整，进一步规范治理流程、提升治理效能。监
事会改革后，由审计委员会履行核心监督职责，实现内幕信息管控零风险、监管部门零行政处罚，内控体系
建设成效持续巩固，组织能力和团队建设实现显著提升。
（5）资本运作精准赋能，助力企业价值提升。公司深化资本市场协同，构建了系统性的市值管理模式
。强化信息披露制度与问责机制，实现公告编制流程的标准化、精准化运作，为公司合规管理和专业信息披
露提供系统性保障。公司灵活运用资本工具，积极响应央行政策引导开展股份回购工作，完成宁夏首家利用
股票回购增持专项贷款进行股份回购，计划将回购股份用于实施员工持股计划或股权激励计划。同时，积极
推进和落实新《公司法》配套制度规则及过渡期安排，持续完善制度体系建设和市值管理工作；通过优化关
键人才团队、升级激励机制、深化战略执行与绩效体系贯通，进一步强化组织能力与系统运营能力建设。
（6）强化ESG管理，践行可持续发展理念。公司高度重视ESG管理，将其深度融入企业经营发展全过程
，坚定践行绿色发展战略与可持续发展理念，全力推动资源节约、环境保护与社会价值协同发展。积极部署
以“光牧结合”为主的节能减排技术改造，优化生产流程以减少碳排放，密切管控生产全链条的环境影响，
严格落实各项环保政策法规，确保运营活动全面符合国家及地方环境标准；引导各业务部门结合核心工作目
标制定可落地、可量化的环保举措，通过定期检查、动态评估、闭环整改，确保环保目标落地见效，目前已
建立完善的产品碳足迹核算模型，持续推进低碳农业发展。同时，高度重视员工权益保障与职业发展，建立
公平透明的激励机制与畅通的晋升通道，切实提升员工工作满意度与企业归属感。加强与周边社区的联动共
建，积极投身社会公益事业，主动履行企业社会责任，助力可持续社会价值创造。未来，公司将持续以新质
生产力为引领，深耕乡村振兴领域，探索产业赋能新路径，释放农村经济发展活力，助力农业农村现代化，
同时持续深化绿色发展实践，为行业可持续发展与环境改善贡献“晓鸣”力量。
（7）科技研发硬核支撑，强化核心竞争优势。报告期内，公司以管理创新、人才创新、技术创新、平
台创新“四轮驱动”模式培育新质生产力，持续强化宁夏蛋鸡产业研究院在研究开发、产教融合、人才培养
、成果转化、技术服务等方面的创新核心地位。持续加大研发投入，积极柔性引进行业专家、外国专家及高
学历人才，培育本地拔尖和高精尖农业人才，围绕核心竞争力提升，不断强化技术研发水平，加快项目研发
与专利、成果申报进度。技术落地赋能生产，大力推行减抗、无抗养殖与抗生素替代技术；开展东西部科技
合作，构建鸡传染性支气管炎病毒综合防控体系，进一步明确数字化养殖技术与AI农业机械应用路径，有效
提升生产性能与产品质量。科技人才队伍建设持续加强，为研发创新工作提供坚实人才保障。
二、核心竞争力分析
在蛋鸡产业向规模化、标准化、高品质、绿色化转型的关键阶段，晓鸣股份凭借三十余年深耕积淀，形
成了七大核心竞争力，既精准契合行业发展趋势，又构筑了坚实的竞争壁垒，具体如下：
1、四位一体、区位禀赋的生物安全优势
生物安全是蛋鸡制种行业的核心竞争力与发展底线，晓鸣股份凭借不可复制的区位禀赋与持续迭代的生
物安全体系建设，构建了从基础防控到数智赋能的全维度生物安全优势。公司养殖基地选址于贺兰山东、西
麓洪积扇荒地及内蒙古阿拉善荒漠草原，以贺兰山脉为天然疫病隔离屏障，从地理根源上阻断强对流空气与
禽类迁徙带来的疫病传播风险，这种独特的区位优势，为规模化养殖筑牢了基础生物安全防线，成为疫病防
控的天然屏障。
随着行业疫病防控压力的持续加大，公司生物安全体系历经四轮迭代升级，不断夯实核心竞争力：1.0
阶段以区位隔离为核心，构建基础防控防线；2.0阶段提出“打造中国蛋鸡产业生物安全第一品牌”的企业
愿景，创新建立“基础生物安全+结构生物安全+运作生物安全+文化生物安全”的“四位一体”生物安全体
系，实现全维度覆盖；3.0阶段持续优化升级，形成“六大体系、八项措施”的精细化管控模式，将生物安
全体系扎实落地；4.0阶段迈入数据驱动的标准化阶段，通过2018年编制、2022-2023年持续修订的《宁夏晓
鸣股份生物安全手册》，以及配套制定的《生物安全标准操作规程》，将生物安全管理贯穿养殖、孵化、运
输全流程，实现管控标准的制度化、操作落地的规范化。
凭借强烈的生物安全意识、先进的管理理念、完善的防控体系、严格的执行措施及持续的优化能力，公
司自成立以来未发生高致病性禽流感、新城疫等重大疫病，在高致病性禽流感、新城疫、禽白血病等重大疫
病防控与净化领域斩获多项国家级认证，包括首批国家禽白血病净化示范场、蛋鸡无高致病性禽流感小区和
无新城疫小区等，同时通过农业农村部“畜禽养殖标准化示范场”“国家级生态农场”等多项认定，成为行
业生物安全标杆。
面向未来，公司将聚焦人工智能与数智化核心，前瞻性布局生物安全5.0体系建设：对内深度融合智能
监控、数据实时传输、精准检测等数字化和生物技术手段，构建全流程智能预警网络，通过养殖环境、鸡群
健康等数据的实时采集与智能分析，提升疫病预警的精准性与及时性，实现“早发现、早处置”的主动防控
；对外积极输出生物安全成果，将多年积累的生物安全管理经验、标准化操作流程、智能防控技术向下游养
殖主体推广，通过技术培训、方案输出、经验共享等方式，助力全行业提升疫病防控能力，推动行业生物安
全水平整体升级，实现“防好病、养好鸡”的产业共赢目标，进一步巩固行业龙头地位与品牌影响力。
2、集中养殖、分散孵化的高效经营模式
公司立足行业发展规律与市场布局需求，创新构建“集中养殖、分散孵化”的核心运营模式，通过养殖
端的集约化管控与孵化端的网格化布局，实现安全、效率与成本的最优平衡。在养殖端，祖代及父母代蛋种
鸡集中布局于闽宁、青铜峡、阿拉善、红寺堡四大核心养殖基地，深度挖掘这些区域低固定成本与高生物安
全兼具的区位红利——一方面通过统一的标准化养殖模式复制与持续优化，降低管理边际成本，提升规模扩
张效率；另一方面依托集中管控强化生物安全防护，从源头保障种源品质与疫病防控效果。
在孵化端，商品代种蛋被精准配送至宁夏、河南、新疆、吉林、湖南等省区的分散孵化基地完成孵化。
这种贴近终端市场的布局，既充分利用了各区域的市场辐射优势、劳动力资源与运输成本红利，有效开拓当
地及周边市场，带动区域就业；更通过缩短雏鸡运输半径，大幅降低运输途中的损耗率，提升交付品质与客
户满意度。
“集中养殖”与“分散孵化”的有机协同，形成了“集中控安全、分散提效率”的核心优势：集中养殖
筑牢种源安全与品质根基，分散孵化实现产能的灵活调配与高效利用，避免资源闲置，推动运营效率最大化
。依托这一模式，公司商品代雏鸡市场份额持续稳步提升，稳居行业前列。面对蛋鸡行业固有的周期性波动
与原料价格波动风险，该模式赋予公司更强的抗风险韧性——通过规模化采购平抑玉米、豆粕等核心原料价
格波动影响，借助广泛覆盖的孵化网络快速响应下游补栏需求，即便在行业低谷期，仍能依托稳定的供应链
与销售网络维持良性运营，实现祖代养殖与育雏孵化的“双地”协同发展，有效抵御上游供应突发风险，为
公司长期稳健增长提供坚实支撑。
3、释放天性、同一健康的福利养殖模式
顺应蛋鸡行业从“数量供给”向“品质竞争”转型的趋势，公司持续践行“全网面高床平养”福利养殖
模式，深度融合“环境健康、心理健康、身体健康”的“同一健康”理念，构建起贯穿养殖全流程的品质保
障体系，既契合动物福利的全球化发展，更精准匹配市场对高品质禽产品的需求。
“同一健康”理念的落地的核心在于三维协同：环境健康层面，依托完善的生物安全体系，严控养殖环
境中有害微生物存量，让蛋鸡凭借自身免疫力抵御疫病，同时实现畜禽生产废弃物零污染排放，保障养殖产
业可持续发展；心理健康层面，打破传统养殖的空间约束，让蛋鸡个体能够自由活动、表达自然天性，避免
因长期受限产生应激反应，确保免疫力维持在稳定水平；身体健康层面，通过充足的运动空间与科学的健康
管理计划，强化蛋鸡对环境刺激的抵御能力，从根本上提升群体健康度。
在“全网面高床平养”模式下，种鸡的自然习性得到充分尊重与发挥：种鸡饲养于高床网架之上，可自
由完成饮水、觅食、振翅、运动等行为，采用自然本交模式繁育后代，最大限度激发种鸡的优良性能与遗传
潜力；鸡舍内配置多组合栖架、沙浴设施、爪棒、啄物等环境丰容设施，有效缓解养殖应激；同时通过免疫
减负、疫病净化计划、健康体征动态评价等精细化管理手段，系统性解决鸡只健康问题。公司主导制定的宁
夏地方标准《蛋鸡福利养殖管理技术规范》，更将福利养殖纳入标准化轨道，确保环境、心理、身体健康的
全维度可控。
多年的坚持与创新赢得了行业与市场的双重认可：2018年6月，荣获世界农场动物福利协会“动物福利
养殖金蛋奖”，国际影响力与行业标杆地位得到确立；2022年获批《蛋鸡福利养殖管理技术规范》地方标准
与全国名特优新农产品证书，实现福利养殖的标准化与品牌化；2023年取得“非笼养鸡蛋”认证，为接轨国
际动物福利标准、拓展高端市场奠定基础；2024年获评“动物福利及健康养殖示范企业”，并获得饲料生产
许可证（预混料）、HACCP体系认证（鸡蛋的分级）及食品安全管理体系认证，形成从养殖到产品的全链条
品质背书，为公司延伸食品产业链、实现产品溢价提供了核心支撑。2025年，公司再获“环境友好型农业领
袖奖”等可持续农食领域荣誉，福利养殖的品牌溢价与高端市场拓展空间进一步打开，为公司延伸食品产业
链、实现产品溢价提供了核心支撑。
4、四轮驱动、持续创新的研发体系
作为国家高新技术企业，晓鸣股份自成立以来深耕蛋鸡制种领域，聚焦行业技术痛点，构建了“管理创
新+人才创新+技术创新+平台创新”的四轮驱动研发体系，以市场化导向培育新质生产力，既筑牢自身技术
壁垒，更助力行业破解共性发展难题。
在技术积累与团队建设上，公司沉淀了涵盖饲料营养优化、标准化与自动化养殖成套技术、疫病控制与
净化、疫苗及抗体检测、鸡群健康评价等关键领域的核心经验，逐步形成差异化技术竞争优势。核心研发团
队深耕行业多年，既精准把握国内外蛋鸡产业技术发展动态与趋势，又深度洞察下游客户养殖需求，为研发
方向锚定市场价值。同时，公司组建了以高级科研人才为核心、优秀技术人才为骨干的研发梯队，通过“内
部培养+外部引智”双路径，持续强化创新活力。
在创新体系构建上，公司以蛋鸡产业研究院为核心载体，聚焦我国蛋鸡产业发展中的共性与关键性技术
问题，整合国内外科研机构、高校、企业的行业专家资源，构建“研究开发-成果转化-技术服务”一体化创
新生态，为产业健康可持续发展提供坚实技术支撑与智力保障。为激发研发人员积极性，公司建立了科学完
善的科研激励机制，将技术人员薪酬与技术研发进度、工艺创新成果、产业化应用效果直接挂钩，通过量化
考核实现“创新有回报、成果能落地”。此外，公司检测中心通过CNAS实验室认可，显著提升了检测报告的
标准化水平与国际权威性，为研发数据精准性、产品品质可控性提供了核心保障。
在外部协同与平台支撑上，公司秉持“科技成果产业化、运行机制企业化、发展方向市场化”的核心原
则，积极与高等院校、科研院所及行业领先企业建立深度合作关系，对接国内高端蛋鸡科研资源，形成长期
稳定的技术支撑网络。目前，公司已搭建起七大科技支撑平台（含国家蛋鸡产业技术体系银川综合试验站、
国家家禽工程技术研究中心宁夏分中心与兰考分中心、宁夏家禽工程技术研究中心等）、三大人才工作载体
（院士工作站、专家工作站、人才小高地）及一个自治区级科技创新团队，多维平台协同发力，为研发项目
落地、创新人才培养、技术成果转化提供了全方位保障，让创新活力持续转化为公司核心竞争力与行业引领
力。
5、数智引领、工业赋能的绿色、智能生产系统
晓鸣股份以自主创新为核心，构建“工业级装备+自研数字化系统+未来农场布局”的三维生产竞争力，
既实现现有产能的高效可控，更抢占未来养殖技术制高点，形成难以复制的技术壁垒。
在核心生产环节，公司全面导入国际领先的工业级装备，筑牢品质与效率基础：饲料厂采用瑞士布勒成
套设备及法国STOLZ调质熟化工艺，通过物料初清筛、TAS组合清理筛、色选机等设备严控玉米原料品质，熟
化工艺从源头杜绝污染风险，同时依托鸡群生长数据精准测算配方，实现饲料全链条工业化生产；养殖场配
备国内领先的正压通风空气过滤系统与全参数环境控制系统，精准调控温度、湿度、压力等关键指标，部分
基地示范“低碳养殖”模式，通过光伏绿电、封闭式保温鸡舍、热回收器、空气能热泵等设备组合，替代化
石燃料并节约养殖用水，践行绿色生产理念；孵化厂配置美国NOVA-TECH红外断喙与疫苗注射系统、比利时P
ETERSIMEHD型孵化机、丹麦种蛋分级码盘系统等世界顶尖设备，以数智化管控提升孵化成功率与雏鸡品质，
保障交付稳定性。
区别于行业普遍依赖外购成套系统的模式，公司深度推进自主数字化转型，核心系统实现“自主开发、
精准适配”：自主研发养殖管理系统、CRM客户关系管理系统、HR人力资源管理系统、OA办公系统等核心数
字化工具，替代传统ERP系统外购模式，实现财务、业务、生产、人力等全流程数据互联互通，既贴合企业
实际运营需求，又保障数据安全与灵活迭代，为管理决策提供精准数据支撑，显著提升运营效率。公司同步
遵循深交所ESG披露指引及国际主流ESG标准，将绿色低碳与社会责任纳入生产运营体系，推动可持续发展。
6、稳健高效、忠诚进取的核心人才团队
人才是企业穿越行业周期、实现长期稳健发展的基石。晓鸣股份始终将人才视为第一资源，着力构建“
专业过硬、稳定务实、锐意进取”的核心管理与技术团队，为公司韧性发展筑牢根基。管理团队兼具深厚的
蛋鸡行业积淀与丰富的实战管理经验，多年产业浸润使其既能精准洞察政策导向、市场需求与技术趋势，又
能科学制定贴合实际、兼具前瞻性与可行性的发展战略。全体成员对企业愿景、使命、核心价值观高度认同
、坚定践行，持续锻造向心力、凝聚力、战斗力兼备的高管梯队。
在人才培养与梯队建设上，公司坚持“内部选拔为主、外部引智为辅”，中高层管理者多由内部长期系
统化培养而来；以“风气正、人心顺、干劲足、格局大”为团队建设目标，配套多重激励政策，推动核心成
员与企业结成“同呼吸、共命运”的利益共同体，全员主人翁意识鲜明。历经30余年积淀，中高层管理团队
始终保持高度稳定；同时积极选拔80后、90后优秀骨干充实至董高团队，年轻干部快速成长为中坚力量，实
现经验传承与创新活力的有机统一。公司持续推进创始人治理向职业经理人模式规范转型，企业第二代管理
者的回归，更为企业在创新中传承、在传承中迈向国际化奠定坚实基础。围绕团队管理能力与专业素养的提
升，公司搭建了完善的人才发展体系；开设“量见云课堂”“员工训练营”等定制化项目，覆盖管理技能、
行业技术、职业素养等多维度；不定期组织管理者赴国内外优秀企业考察研学，对标先进做法，拓宽战略视
野、提升管理效能，为战略落地、规模扩张与风险抵御提供坚实的组织保障。
7、战略引领、聚力赋能文化与品牌内核
经过三十余年深耕积淀，晓鸣股份形成了“战略引领、上下同心、价值共生”的企业文化体系，以清晰
的愿景使命为方向，以坚定的品质坚守为根基，以深度的客户赋能为纽带，构成公司穿越市场竞争、实现持
续增长的精神内核。
文化内核层面，公司“打造中国蛋鸡产业生物安全第一品牌，做中国蛋种鸡产业的领导者，做中国食品
安全的贡献者、让中国蛋种业达到世界级标准”的愿景，“以科技创新不断提高雏鸡质量，提供最具竞争力
的产品和服务，致力为客户创造最大价值”的使命，以及“专业专注、共创共享”的核心价值观，深度融入
战略定位、经营决策、人才选拔与日常管理的每一环节，并以“三好文化”践行客户至上、员工为重、社会
为先、股东为本的价值取向。共同的价值追求既提升了组织运营效率，又凝聚起全体员工的向心力，成为公
司应对行业波动、抵御经营风险的“精神纽带”，为长期稳健发展注入不竭动力。
品质与品牌层面，公司始终将产品质量视为生命线，紧扣蛋鸡行业消费升级与食品安全管控趋严的趋势
，建立覆盖全生产环节的严格质量标准与健全管理制度，使健母雏成活率、产蛋率等核心指标持续保持行业
高水平，产品完全符合国家质量与技术监督要求。多年来，公司以“让世界看见戈壁滩的生命力”为品牌主
张，深化“品质、领先、担当、信任”的核心价值，确立“勇于担当、信守承诺、精益求精、多方共好”的
质量方针与“干净（Clean）、健康（Health）、韧性（Tenacity）、快乐（Happy）、轻松（Relaxed）”
的5A雏鸡产品质量目标，在客户中积累良好口碑，树立行业认可的优质品牌形象。
客户服务层面，公司以数字化转型为支撑，构建全周期、专业化的客户服务体系：自主研发的CRM系统
建立高效的客户信息反馈机制，实现需求响应与服务落地的精准对接；技术服务团队定期开展实训，以便同
步掌握最新养殖技术与行业知识，并通过实地走访、定制化指导及时解决客户养殖难题；对战略客户推行承
诺式服务，打造“生态圈共建、价值链共享”的深度合作关系；同时搭建技术知识库与信息共享平台，使服
务团队高效获取养殖技术、市场动态等资源，持续提升服务质量与效率。这种“以客户为中心”的服务文化
既强化了客户粘性，更推动公司从“产品供应商”向“产业合作伙伴”转型，进一步巩固行业竞争优势。
三、主营业务分析
2026年上半年，公司实现营业收入56,795.25万元，归属于上市公司股东的净利润184.77万元，基本每
股收益0.01元。截至报告期末，公司总资产160,158.62万元，资产负债率52.33%。报告期内，公司主业保持
稳定运营，生产经营秩序正常。经营活动现金流量净额13,961.54万元，现金流充足，主业造血能力稳健。
收入端：2026年一季度雏鸡及鸡蛋产品价格持续低位运行，核心产品销售均价较上年同期有所回落。虽
然二季度起行业产能去化效果逐步显现，产品价格有所回升，但上半年整体均价仍低于上年同期。报告期内
，公司商品代雏鸡销售规模延续增长态势，合同负债（预收账款）较年初增长至8,590.36万元，下游客户提
前锁定产能，行业需求景气度回升。2025年12月公司自法国引进海兰品系祖代蛋种鸡38,480只，种源储备进
一步夯实；育成鸡业务延续高速增长态势，成为收入的重要来源；新食品板块（宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公
司）尚处于市场培育期，“从种源到餐桌”全产业链布局稳步推进。
成本端：营业成本49,465.09万元，较上年同期下降0.32%，毛利率回落主要受一季度养殖端补栏意愿减
弱影响，公司雏鸡销售量有所下降，养殖户观望情绪浓厚，补栏节奏放缓，1-2月鸡苗出现量价齐跌，价格
一度低于单位成本，导致单季亏损；3月起随着鸡蛋价格的迅速上涨，鸡苗价格逐月回升，公司商品代雏鸡
订单价格已稳定在成本线以上，二季度起鸡产品量价逐季修复，预计全年呈现前低后高走势。
费用端：公司期间费用总额为5,933.89万元，期间费用率为14.14%，整体保持稳定。其中销售费用、管
理费用同比略有下降，费用管控成效明显；研发投入强度为3.69%，主要系上年新开展的研发项目投入增加
所致，重点围绕蛋种鸡疫病综合防控与净化、无抗低碳养殖技术、数字化养殖管理等方向加大研发力度；财
务费用率上升至2.92%，主要为有息负债规模有所提升。
现金流分析：经营活动现金流量净额为13,961.54万元，同比下降37.56%，主要系本期净利润减少所致
。公司经营现金流仍保持正值且显著高于净利润水平，表明公司核心资产的现金创造能力仍具韧性；投资活
动现金流出净额为8,541.35万元，同比大幅增加269.86%，主要系闽宁全产业链项目及红寺堡土坡项目建设
投入增加所致，上述项目系公司产能布局和延伸的重要战略举措；筹资活动现金流出净额为2,882.78万元，
同比减少84.75%，主要系上年同期公司资金较为充裕，提前偿还了银行贷款，而本期主要按期还款所致。
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