经营分析☆ ◇300975 商络电子 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电子元器件产品的销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 46.19亿 52.96 5.67亿 42.74 12.27
消费电子行业(行业) 16.65亿 19.09 2.81亿 21.22 16.90
网络通信行业(行业) 15.03亿 17.23 3.19亿 24.08 21.26
综合行业(行业) 9.34亿 10.71 1.58亿 11.93 16.93
其他业务收入(行业) 61.23万 0.01 43.61万 0.03 71.22
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 67.23亿 77.08 9.66亿 72.80 14.36
被动电子元器件(产品) 19.99亿 22.91 3.60亿 27.17 18.03
其他业务(产品) 61.23万 0.01 43.61万 0.03 71.22
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 77.22亿 88.53 11.91亿 89.80 15.43
中国港澳台及境外地区(地区) 9.99亿 11.46 1.35亿 10.17 13.49
其他业务收入(地区) 61.23万 0.01 43.61万 0.03 71.22
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 87.22亿 100.00 13.26亿 100.00 15.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 33.22亿 38.86 4.67亿 40.81 14.05
消费电子行业(行业) 22.12亿 25.88 2.98亿 26.06 13.47
网络通信行业(行业) 17.38亿 20.33 2.70亿 23.58 15.52
综合行业(行业) 12.75亿 14.92 1.09亿 9.50 8.52
其他业务收入(行业) 105.07万 0.01 53.06万 0.05 50.50
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 51.75亿 60.54 6.31亿 55.18 12.19
被动电子元器件(产品) 33.72亿 39.45 5.12亿 44.77 15.19
其他业务收入(产品) 105.07万 0.01 53.06万 0.05 50.50
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 77.06亿 90.15 10.30亿 90.09 13.37
中国港澳台及境外地区(地区) 8.41亿 9.84 1.13亿 9.87 13.42
其他业务收入(地区) 105.07万 0.01 53.06万 0.05 50.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 85.48亿 100.00 11.44亿 100.00 13.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 14.68亿 37.28 2.13亿 41.81 14.52
消费电子行业(行业) 12.59亿 31.99 1.43亿 28.16 11.40
网络通信行业(行业) 6.68亿 16.98 1.16亿 22.76 17.35
综合行业(行业) 5.41亿 13.74 3656.17万 7.18 6.76
其他业务收入支出(行业) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 23.51亿 59.72 2.70亿 52.91 11.47
被动电子元器件(产品) 15.85亿 40.27 2.39亿 46.99 15.11
其他业务(产品) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 35.56亿 90.33 4.64亿 90.97 13.03
中国港澳台及境外地区(地区) 3.80亿 9.65 4556.28万 8.94 11.99
其他业务收入支出(地区) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他元器件(业务) 23.51亿 59.72 2.70亿 52.91 11.47
被动元器件(业务) 15.85亿 40.27 2.39亿 46.99 15.11
其他业务收入支出(业务) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 39.37亿 100.00 5.10亿 100.00 12.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 27.71亿 42.33 3.76亿 48.72 13.55
消费电子行业(行业) 19.35亿 29.56 2.17亿 28.21 11.24
网络通信行业(行业) 9.55亿 14.59 1.15亿 14.88 12.01
综合行业(行业) 8.84亿 13.50 6225.64万 8.08 7.04
其他业务收入(行业) 92.02万 0.01 91.42万 0.12 99.35
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 37.35亿 57.06 3.66亿 47.48 9.80
被动电子元器件(产品) 28.10亿 42.93 4.04亿 52.40 14.38
其他业务收入(产品) 92.02万 0.01 91.42万 0.12 99.35
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 60.13亿 91.86 6.96亿 90.26 11.57
中国港澳台及境外地区(地区) 5.32亿 8.12 7417.22万 9.62 13.95
其他业务收入(地区) 92.02万 0.01 91.42万 0.12 99.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 65.46亿 100.00 7.71亿 100.00 11.78
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售13.91亿元，占营业收入的16.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 44411.89│ 5.20│
│客户二 │ 28766.50│ 3.37│
│客户三 │ 25104.24│ 2.94│
│客户四 │ 20629.56│ 2.41│
│客户五 │ 20207.26│ 2.36│
│合计 │ 139119.45│ 16.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购58.39亿元，占总采购额的55.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 244056.72│ 23.16│
│供应商二 │ 133008.67│ 12.62│
│供应商三 │ 91876.33│ 8.72│
│供应商四 │ 65892.47│ 6.25│
│供应商五 │ 49049.24│ 4.66│
│合计 │ 583883.45│ 55.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展情况
（1）上半年电子元器件行情回顾
2026年上半年，AI产业链需求持续释放，海内外主要云厂商资本支出指引均大幅上调，AI基础设施投入
不断加码，共同驱动电子元器件行业景气度显著上行，相关元器件进入强增长周期。
从需求端看，元器件价格整体走高，但真实紧缺与被动跟涨并存，供需格局存在结构性分化。真实紧缺
集中于高容MLCC、存储、高端覆铜板及高多层PCB等品类，上述产品原厂稼动率处高位，订单由长协及AI算
力实际应用拉动，能见度延伸至中期之后，价格支撑坚实。相比之下，中低端消费类产品涨价含金量较低：
终端手机、PC需求尚未实质性回暖，涨价部分源于上游成本传导，部分源于高端物料紧缺引发的恐慌性抢产
能与备货放大效应。随着产能逐步释放，相关品类的价格存在涨幅收窄、在较高水平波动的可能，需警惕补
库周期结束后的价格回调风险。
从供给端看，三重压力叠加推动涨价潮由存储芯片蔓延至被动器件、CPU、模拟及功率器件、晶圆代工
及封测等环节。一是原材料成本高企，铜、白银、锡、环氧树脂等大宗商品价格全线处于高位；二是AI算力
挤占产能，原厂将生产资源大量倾斜至高利润的AI产业链，消费级物料供给被大幅挤压；三是上游扩产周期
错配，半导体设备交期长达一年左右，叠加建厂与良率爬坡，扩产周期需1-3年不等，而上一轮行业周期低
谷中各大厂商普遍克制扩产，短期新增供给较为有限。
在上述背景下，针对紧缺产品，头部终端厂商越来越多采取与原厂签订长期锁量协议的形式，锁定原厂
高端产能，致使可流通货源持续偏紧。行业底层运行规则愈发清晰：全球元器件龙头企业战略趋于一致，即
结构性控制产出，削减低利润的消费电子通用产品，提升高端、高利润产品占比。行业竞争核心已从产能规
模转向高端技术壁垒与客户认证能力，带动产业整体进入新一轮结构升级。
（2）分销市场回顾与变化
报告期内，全球电子元器件分销市场在需求结构变迁与竞争格局演化的双重作用下，呈现以下特点：
一是渠道结构加速重组，备货策略趋向精准。随着供应链持续向头部集中，行业渠道体系呈现结构性调
整。大型终端厂商出于供应链安全与采购成本考量，趋向与原厂及头部分销商建立长期直接合作，集中采购
比例稳步提升；中小客户的采购行为加速向线上迁移，垂直电商及线上分销平台对传统渠道形成分流，渠道
层级趋于扁平化；行业供需匹配方式由现货博弈转向长期协议锁量，长约机制有效平抑供需波动。渠道结构
的变化重塑了行业备货逻辑，传统以现货囤积、价差博弈为主的备货模式，逐步转向以客户订单及需求预测
为基础的精准备货。分销商普遍加强库存精细化管理，动态调整安全库存，在保障交付的前提下加快库存周
转、压降资金占用，亦为规模扩张提供运营支撑。
二是行业并购整合深化，技术型分销构筑新壁垒。行业并购整合持续推进，国际市场上，文晔科技并购
富昌电子后，营收规模已位居全球分销商首位。国内市场上，2023年以来中小贸易商加速出清、纯贸易型分
销商批量淘汰，存量企业逐步向技术型、数据型及配套型业务转型，行业竞争焦点已由渠道网点布局转向方
案设计能力与供应链综合服务能力的比拼，头部授权分销商凭借原厂配套服务职能，市场地位更加稳固。与
此同时，传统分销模式利润空间收窄，头部企业普遍加大增值服务布局：大联大集团定位为“不仅是零件供
应商，更是客户的技术战略伙伴”，通过多个线上技术平台输出参考设计与技术支持；艾睿电子推进增值服
务独立运营，2025年其增值业务已贡献约三成营业利润；安富利已转型为“以技术驱动发展并提供创新供应
链的整体方案提供商”，依托亚太区专业设计中心提供“交钥匙”设计服务。
（二）公司在报告期内的经营业绩及分析
报告期内，公司实现营业收入87.22亿元，同比增长121.56%，归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，
同比增长493.25%。
营业收入同比大幅增长，主要原因如下：一是电子行业景气度显著上行，各类元器件量价齐升，带动收
入规模快速扩大；二是公司紧抓新兴领域机遇，依托优质原厂授权与多元产品矩阵持续优化客户及产品结构
，并凭借在供应链管理、风险控制以及资金管控方面的优势，有效支撑业务规模高效扩张；三是立功科技营
业收入自2026年起纳入合并报表，双方产品线与客户资源互补性强，交叉导流与协同效应逐步释放，贡献开
始呈现。
归属于上市公司股东的净利润大幅增长，主要得益于：一是公司及时顺应市场方向，持续优化产品结构
，需求旺盛且毛利贡献高的产品放量增长，带动整体盈利水平上行；二是收入规模快速扩大，带动固定成本
摊薄，从而释放经营杠杆效应，同时精细化与数字化运营推动运营效能提升、费用支出有效管控，加之需求
景气度高、库存减值风险可控、回款情况良好，各项减值损失增幅低于营收增幅，利润弹性进一步释放；三
是立功科技营业收入纳入合并报表，协同效应增厚利润。
（1）立功科技整合工作取得阶段性进展
报告期内，公司全面推进收购标的立功科技的管理整合，围绕协同增效与控险提效两大主线，系统推进
业务协同、决策授权优化及经营分析体系建设三项核心工作，整合进展符合预期。在协同效应逐步释放下，
报告期内立功科技实现营业收入同比增长超50%。
业务协同方面，公司已完成双方产品线、客户及研发协同现状的全面梳理，制定了《商络&立功协同项
目推进方案》，明确双方可交叉销售的产品线范围、报备政策及对应责任人，并对可销售产品线实行分级管
理，设定分类推荐规则，以确保市场化的有序协同。同时，公司已着手设定标杆产品线及客户，推动典型案
例落地，并将立功科技自主产品的市场拓展纳入协同框架。
决策与授权体系优化方面，公司通过关键人员访谈与跨部门共创，系统梳理了高风险及权责模糊领域的
授权现状，完成了《立功决策与授权项目推进方案》及《立功痛点分授权手册》的编制。目前，非业务流程
类授权已逐步上线eHR系统支撑，业务流程相关授权待后续SAP系统整合后落地实施。
经营分析体系建设方面，公司已完成立功科技经营诊断分析，并定制了适用于立功科技的经营分析会模
板。报告期内已完成多轮会议试跑与迭代优化，初步建立起制度化、常态化的经营分析机制，为持续跟踪整
合效果与经营绩效提供了管理抓手。
（2）下游领域收入全面增长
报告期内，公司各下游领域收入均实现同比增长，具体表现如下：
网络通信领域：收入同比增长125%，该领域涵盖传统通信、数据中心、5G基站等子行业，公司通过下游
客户实际应用场景感知，AI基建相关需求增长突出：一方面，公司广泛覆盖光模块、服务器、服务器电源等
AI基建核心环节客户，相关需求持续放量，带动部分元器件量价齐升；另一方面，上述部分客户由采购单一
元器件转向BOM级齐套采购，公司及时顺应市场变化，依托全品类、多品牌的产品矩阵构建差异化优势，主
动对接齐套交付需求，拓展业务层级。
汽车及工业领域：收入同比增长215%，主要系立功科技并表贡献了显著增量，公司与立功科技在车规级
工业芯片与被动元件领域形成互补，协同效应释放；剔除立功科技并表影响后，该板块收入同比增长59%，
主要表现如下：
公司深耕汽车领域，报告期内实现较快增长主要受益于客户份额提升：部分主机厂推行统一直采，公司
顺势承接相关直供业务；同时在智能驾驶领域，激光雷达、车载摄像头等领域客户渗透率提升；此外，现有
存储芯片产品线成功导入汽车客户，车规级主动器件供应进一步丰富。
储能为工业领域亮点之一，受益于重点客户海外户储逆变器业务增长，公司以优势阻容产品协同供应，
相关业务随之成长；同时助力工/商业储能客户推进国产MCU、存储及电源管理芯片导入替换，份额提升。工
业领域以智能电网及智算中心供电系统为核心方向，重点拓展智能发输配电、光伏储能、继电保护等高潜力
客户，为后续增长蓄力。
综合领域：收入同比增长73%，该领域主要包括EMS代工、机器人等业务，其中机器人业务作为重点拓展
方向，目前业务体量虽占整体比重较小，但增速显著。受益于元器件国产替代加速，公司依托前期储备的国
产品牌产品线，向客户供应MCU、MOS、DRAM等核心器件，订单快速放量。
消费电子领域：收入同比增长32%，尽管传统需求尚未明显复苏，公司围绕紧俏品类及AI手机、AIPC、A
I家电等端侧应用优化产品布局，保持稳健增长。
（3）产品线拓展与产品结构优化
国产替代布局深化：报告期内，公司新增10条代理产品线，其中9条为国内品牌，进一步完善存储、超
级电容、电源管理芯片、高性能模拟/时钟芯片、电机驱动控制芯片及3D视觉传感芯片等品类布局，国产器
件配套能力持续增强；同时，公司新增高通（Qualcomm）国际一线品牌代理，强化无线通信及高端计算平台
产品配套能力。上述新增产品线为公司把握国产化机遇、拓展高成长赛道提供了有力支撑。此外，随着国产
产品线持续替代导入，报告期内公司国产品牌收入占比提升至55%左右，国产化布局成效显著。
主动器件占比近7成：公司主动器件收入占比提升至77%。从结构上看，一方面系立功科技并表带来的增
量贡献，另一方面，剔除立功并表影响后公司主动器件占比亦提升至69%，反映出内生业务结构的持续改善
。这一变化主要受两方面因素驱动：一是主动产品下游需求相对更为旺盛，芯片类产品订单增长显著；二是
主动产品单价普遍高于被动器件，主动产品的收入贡献进一步扩大。主动器件占比的提升，带动解决方案及
技术支持需求增加，客户黏性随之增强。
（4）技术型分销转型提速
公司依托旗下立功科技和风算智能向“技术型分销商”及“系统解决方案提供商”转型，报告期内取得
积极进展：
立功科技在已有的具身智能机器人中枢控制（“大小脑”决策与感知）到末端执行器的自有全栈解决方
案上，进一步融合音视频AI处理算法，赋能机器人“大脑”实现实时多模态交互、视觉识别与环境语义建图
，并通过统一底层接口驱动“小脑”高动态路径规划。目前该系列方案已成功导入部分智能终端客户，实现
小批量元器件供应。
风算智能推出机器人关节模组方案，集成多轴电机控制算法与高精度编码器系统，可横向适配多款主流
芯片平台；推出汽车级BLDC（无刷直流电机）驱动方案，布局电子水泵控制与汽车空压机驱动等应用，满足
车规级可靠性与高效率要求。
行业应用布局方面，在工业自动化及汽车电子领域客户加速向机器人领域延伸的产业趋势下，立功科技
与风算智能在该等领域深耕多年，具备承接机器人业务的天然优势。同时，公司重点聚焦AI高价值赛道：在
光模块领域，凭借齐全的产品线布局与FAE技术支撑，可精准匹配客户需求；在服务器电源及数据中心用高
压直流直接供电领域，能够为相关客户提供前期方案设计支持与核心器件保障。
（三）主要产品及其用途
公司是国内领先的电子元器件分销商之一，主要面向网络通信、汽车电子、工业控制、消费电子等应用
领域的电子产品制造商，为其提供电子元器件产品。公司代理的产品包括存储器件、IC等主动电子元器件和
电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件，现已形成主动及其他电子元器件与被动电子元器件并重的
业务体系。
（1）公司代理的产品示例
公司代理的产品包括存储器件、IC等主动电子元器件和电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件
。
（2）公司获得原厂授权情况
公司自成立以来，经过多年的潜心合作发展与外延并购，已积累了众多优质的原厂授权资质，取得了TD
K（东电化）、Samsung（三星电机）、Yageo（国巨）、Sunlord（顺络电子）、TE（泰科）、Molex（莫仕
）、CXMT（长鑫科技）、LRC（乐山无线电）、GigaDevice（兆易创新）、Nexperia（安世半导体）、SEMIK
RON（赛米控）、Qualcomm（高通）、KIOXIA（铠侠）、Allegro（埃戈罗）、QUECTEL（移远）、Phison（
群联）、SILERGY（矽力杰）、Lontium（龙迅）等百余项国内外知名原厂的代理资质；此外，公司重要子公
司立功科技亦构建了聚焦汽车电子领域的芯片代理体系，已取得NXP（恩智浦）、MPS（芯源半导体）、Rock
chip（瑞芯微）、3PEAK（思瑞浦）等国内外知名品牌。目前，公司（含立功科技）已获得百余项知名原厂
的授权代理资质，向7,500余家客户销售6万多种电子元器件。
（四）公司主要经营模式
（1）采购模式
公司采购分为订单采购和备货采购两种。
①订单采购模式
订单采购指销售部门接到销售订单后，公司按照销售订单约定的客户产品交期以及掌握的原厂交货周期
下达相应的采购订单，根据客户的需求确定采购量，即“以销定采”。订单采购多对应交期、需求量相对稳
定、行业波动较小的产品。
②备货采购模式
备货采购指公司通过对未来市场需求、客户需求的预测生成需求计划，基于需求计划进行采购，或者通
过对未来原厂供应能力进行预判，对预判未来会紧缺的物料预先进行采购。
准确预测客户需求是降低成本和快速响应客户需求的关键所在，是分销商核心竞争能力的体现。为此，
公司通过市场部门、销售部门和运营部门一同管理客户需求预测、协调公司资源的合理分配，搭建了供应链
一体化的协同机制。销售团队基于获取的客户需求信息，结合一段时间的订单和历史发货状况，以及影响未
来需求的关键因素如趋势、季节性、促销、宏观经济数据等，借助系统建立需求预测模型，得到相对准确的
客户需求预测，形成未来的需求计划；公司ERP系统依据需求计划及库存、在途采购订单等信息，通过MRP（
MaterialRequirementPlanning，物资需求计划）功能输出采购建议，结合原厂的供应状况作出调整，产品
经理依据MRP输出的采购建议进行采购。由此，通过相对准确的需求预测，可以最大程度地减少资金占用，
降低库存风险，提高供应链运行效率。
（2）销售模式
公司产品销售全部采用直销模式，并建立了贯穿业务始终的客户信用管理流程。
①获客阶段
公司通过对细分市场的分析及趋势预判主动寻找优质客户；通过参加专业展会、行业协会、企业名录、
客户及原厂推荐等多种途径吸引客户。通过收集客户信息、初期联络拜访，评估交易风险及潜力，公司对有
交易意向且通过筛选的客户进一步拜访交流，经过多轮的样品推荐、测试、报价和商务谈判等流程，获得客
户端的供应商资质。针对大中型重点客户，公司还将和原厂分享进展，争取原厂的专案支持，以获取对客户
最大的供应保障。
②获取订单阶段
针对客户新项目，公司销售人员、AE（ApplicationEngineer，应用工程师）和FAE（FieldApplication
Engineer，现场应用工程师）深入客户产品设计环节，根据产品参数、成本及交付状况综合考虑为客户推荐
合适的产品，提供样品、培训、协同测试、失效分析等服务。涉及复杂产品开发，公司可协助客户解决研发
、设计、PCB制版、软件调试、算法优化等方面的问题，缩短产品设计周期，加快市场推广速度。在客户产
品发生设计问题时，公司可协助客户进行售后管理，配合客户工程师，分析失效原因，定位问题并提出改进
建议，完善产品设计，协助客户完成产品定型工作。
③产品交付阶段
接到客户询单后，由销售人员与客户商谈交期、价格等交易条件，形成正式的交易订单。公司按照订单
约定向客户交付产品。持续交易的客户需向公司分享其未来生产计划及物料需求预测，公司会根据客户历史
交易数据与过去预测数据的匹配程度，提前向供应商采购物料，缩短客户获取物料的时间，保障客户生产物
料的持续供应，并针对客户短期需求波动，通过内部调配及外部调货等额外支持工作，给予客户及时供应。
④客户信用管理
交易开始前，销售人员需要在公司客户关系管理系统（CRM系统）进行客户建档，由风控部门对客户信
息、行业口碑、信用风险、预测评估期内与公司的交易金额、投资回报率等综合考察分析后，对客户进行信
用等级评定，予以账期及信用额度的授信，由销售部门逐级审批，并最终提交财务负责人批准。客户建档审
核完成后，方可在公司进行入单交易。交易过程中，风控部门将对客户信用进行持续动态评估。根据客户的
经营状况和信用风险，结合历史交易金额、逾期情况、实际回款期、投资回报率等情况，公司对客户的信用
评级、账期及信用额度进行调整，并对应收账款执行动态及分级管理，保障货款的回收。
二、核心竞争力分析
（一）授权品牌优势
原厂的授权是代理商在市场上稳健发展的基石，这些原厂的实力及其与公司合作关系的稳定性是公司未
来持续发展的有力保证。公司在经营发展过程中，始终坚持与知名原厂保持长期良好合作的业务模式，自成
立以来，经过多年的潜心合作发展，已积累了众多优质的原厂授权资质，先后取得了TDK（东电化）、Samsu
ng（三星电机）、Yageo（国巨）、Sunlord（顺络电子）、TE（泰科）、Molex（莫仕）、CXMT（长鑫科技
）、LRC（乐山无线电）、GigaDevice（兆易创新）、Nexperia（安世半导体）、SEMIKRON（赛米控）、Qua
lcomm（高通）、KIOXIA（铠侠）、Allegro（埃戈罗）、QUECTEL（移远）、Phison（群联）、SILERGY（矽
力杰）、Lontium（龙迅）等百余项国内外知名原厂的代理资质；此外，公司重要子公司立功科技亦构建了
聚焦汽车电子领域的芯片代理体系，已取得NXP（恩智浦）、MPS（芯源半导体）、Rockchip（瑞芯微）、3P
EAK（思瑞浦）等国内外知名芯片品牌。
上述一线原厂产品品质可靠、种类丰富，涵盖了汽车电子、工业控制、物联网、智能设备、消费电子、
移动通讯、AI等众多下游应用领域。
通过取得上述国内外知名原厂的代理授权，公司可以按照有竞争力的价格及时取得原厂高品质的元器件
产品，并依托原厂技术、品牌、规模等优势，维持并持续开拓下游中高端产品市场，将原厂的竞争力转化为
公司的竞争力，有利于公司维持高效运转的销售网络，打造核心竞争能力，形成原厂、客户对公司销售体系
长久的依赖关系，建立长期可持续的盈利模式。
原厂研发紧跟世界前沿趋势。原厂与公司之间的技术分享也将对公司自身的信息获取能力、技术服务能
力提升产生积极的效应，公司凭借与原厂之间的合作，不断开拓视野，紧跟世界潮流，实现自身业务发展与
全球化市场、技术革新的对接，持续增强公司的竞争实力，为可持续发展奠定坚实保障。
商络电子积累的众多一线品牌对客户形成了较强的吸引力，构造了电子元器件“超市”，满足客户通过
一站式采购，全面降低综合采购成本的需求，积极促进公司与客户之间的业务合作，形成了原厂、公司与客
户之间的良性循环。
（二）客户基础优势
对电子元器件产品分销商而言，客户是其运营的基础，客户的认同是分销商核心竞争力的最好体现。目
前，公司（含立功科技）已为7,500余家客户提供分销服务，客户涵盖汽车电子、工业控制、消费电子、网
络通信等应用领域，既有业内知名的各行业大客户为公司赢得市场地位和美誉度，又有数量庞大的中小客户
为公司提供长期潜在业务机会，并有效分散经营风险。
公司在经营发展过程中，始终坚持为客户提供优质服务的经营理念，打造公司与客户长期共赢的合作模
式。经过多年积累，公司目前已经进入国内众多主流电子产品制造商的供应体系，包括京东方集团、联想集
团、华勤技术、移远通信、歌尔股份等，并与其建立了稳定的合作关系。这些大客户规模较大、资金流充沛
、采购量较大、对物料的交期、品质、供应及时性等供应链情况等更为重视，虽然对公司的各项业务指标要
求较高，但能为公司提供相对更好的交易保障。大客户资源为公司发展打下了坚实的基础，是公司市场竞争
能力的最好体现。
中小客户也是公司重点关注的对象。虽然单一中小客户在短期内无法为公司贡献较大的收入和利润，但
长远来看，公司可以在与中小客户接触的过程中发现潜在业务机会，通过陪伴中小企业客户成长，获得更大
的长远收益。而且，中小客户的业务领域更加分散，借助于与中小客户的合作，公司可以更好地了解整个市
场的产品动向，制定长远策略，并有效对冲行业风险。
公司的客户优势还体现在与客户的长久合作关系。公司收入主要来源于电子产品制造商，这些客户价格
敏感度相对较低而更看重供应链稳定有效，新客户通常需要1至3年的合作来验证分销商的服务质量，在经过
考核后，往往会与公司产生较强的粘性。公司三年以上老客户产生的收入超过总收入的三分之二，体现了客
户对于公司服务能力的认可。老客户不仅是公司收入的稳定来源，公司也随着客户自身规模的扩大而实现收
入增长。
商络电子积累的众多优质客户资源对原厂具有较强的吸引力。通过商络电子将客户的分散需求汇聚，原
厂搜集、筛选客户的成本和自身的经营风险均大幅度下降，更有利于公司与原厂之间长期共赢合作。
（三）供应链管理优势
电子元器件分销商产品与客户众多、保供要求高，供应链管理能力是核心竞争力。公司已构建完善的“
采、销、存”供应链体系，通过集成管理产品流、信息流、资金流，在保障客户供应的同时最小化供应链成
本、提升收益。
1、精准供需预测与动态安全库存
精准预测客户需求是分销商控制成本、高效响应需求的核心竞争力，为此公司打通前端需求预测与原厂
后端供应流程，搭建供应链一体化协同机制，销售团队结合客户沟通、历史订单发货、原厂供应及市场趋势
、季节性、宏观经济等因素，通过系统模型形成需求预测计划，产品经理则同步原厂产能、稼动率、库存及
订单变化等信息，结合行业供需做出供应趋势判断，据此在供应紧张时提前备货、供应宽松时减少备货；同
时针对需求波动问题建立动态安全库存体系，依据历史服务水平、供需状况设定库存并结合需求预测动态调
整，在涨价缺货的大环境下，动态调整配货库存，以最大限度满足客户要求。通过精准供需预测配合动态安
全库存体系，公司可在确保客户服务水平的前提下，最大限度减少资金占用、降低库存风险、提升供应链运
行效率，以最小资金成本实现供应链高效运转。
2、高效库存管理与领先信息化系统协同支撑
公司以南京总部为依托，在新加坡、日本、越南、泰国、马来西亚、菲律宾、印度等海外地区，及北京
、天津、深圳、上海、苏州、海南、中国台湾、中国香港等国内共40多个城市及地区设立子公司或办事处，
并在南京、深圳、中国香港、新加坡、中国台湾、日本设立仓储物流中心，覆盖电子制造核心区域，配备WM
S、TMS自动化设备等专业系统，结合供应链网络与库存优化模块，精准匹配客户需求，实现库存合理配置、
高效作业与物流成本管控。并进一步优化ERP等信息化管理体系，推动业务流程全数据化，打通部门间信息
壁垒，通过实时信息共享支撑需求预测、订单筛选与供应链决策，既提升客户响应速度与服务水平，又有效
降低库存风险、坏账率，提高存货周转与回款效率，强化整体运营风控能力与综合成本优势。同时引入AI、
RPA等智能化手段，持续提升内部运行效率和服务响应速度，大幅提升用户整体满意度。
（四）风险控制优势
电子行业发展日新月异，下游用户需求千变万化，对于上游原厂及下游电子产品制造商客户都带来较大
的挑战。商络电子拥有全流程的风险控制措施，从原厂品质、物料管理、客户信用等各个环节对风险进行管
控，保障公司稳健发展。
公司建立了新产品线评估流程，筛选优质原厂，并对物料采购渠道进行严格管控，保障电子元器件产品
的品质；公司通过专业人员及信息系统，对物料供求数据进行运算，从而合理配置缓冲库存，减少上下游供
需波动带来的产业链风险；公司不断完善仓储管理系统，配备无线扫描仪、自动贴标机等设备，以减少错发
、漏发等问题，避免公司业务风险；公司还成立了品质管理部门，负责处理因原厂因素导致的客户品质问题
，减少客户损失，降低原厂及公司风险；公司建立了完善的客户授信评估流程，有效地排除支付能力较差、
信用程度不佳的客户，从源头确保公司交易安全，并购买信用保险，预防可能发生的坏账损失，交易过程中
持续跟踪客户风险信号，通过法律途径及时处理可能发生的回款风险。
通过上述风险控制措施，公司的坏账损失、库存折损均得到有效控制，为公司稳定健康发展提供了重要
保障，提升了客户服务水平及满意度，维系了良好的供应商及客户关系。
（五）资金优势
为筹措业务快速发展急需的流动资金，保障公司顺利运营，在内部经营管理方面，公司建立了完整的应
收账款管控体系，包括完善的客户授信评估体系和合理的责任共担机制，从源头确保交易安全和顺利回款。
截至报告期末，公司（含立功科技）获得的授信额度为92.50亿元，公司结合采购销售数据及内部管理费用
等，制定较为准确的资金计划，减少资金冗余、合理融资。
（六）团队优势公司具备一支优秀的管理团队。自公司创立以来，核心管理人员一直深耕电子元器件分
销领域，已有逾20年的行业从业经验，对行业的发展有深刻理解，在行业快速发展、变化的今天，为公司做
出正确决策、实现可持续发展提供重要保障。服务是赢得客户的重要因素。公司通过搭建优质的管理团队、
销售团队、技术团队等，提供优质的市场化服务，以服务赢得信任，以信任促成共赢。
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