经营分析☆ ◇300975 商络电子 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电子元器件产品的销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 33.22亿 38.86 4.67亿 40.81 14.05
消费电子行业(行业) 22.12亿 25.88 2.98亿 26.06 13.47
网络通信行业(行业) 17.38亿 20.33 2.70亿 23.58 15.52
综合行业(行业) 12.75亿 14.92 1.09亿 9.50 8.52
其他业务收入(行业) 105.07万 0.01 53.06万 0.05 50.50
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 51.75亿 60.54 6.31亿 55.18 12.19
被动电子元器件(产品) 33.72亿 39.45 5.12亿 44.77 15.19
其他业务收入(产品) 105.07万 0.01 53.06万 0.05 50.50
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 77.06亿 90.15 10.30亿 90.09 13.37
中国港澳台及境外地区(地区) 8.41亿 9.84 1.13亿 9.87 13.42
其他业务收入(地区) 105.07万 0.01 53.06万 0.05 50.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 85.48亿 100.00 11.44亿 100.00 13.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 14.68亿 37.28 2.13亿 41.81 14.52
消费电子行业(行业) 12.59亿 31.99 1.43亿 28.16 11.40
网络通信行业(行业) 6.68亿 16.98 1.16亿 22.76 17.35
综合行业(行业) 5.41亿 13.74 3656.17万 7.18 6.76
其他业务收入支出(行业) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 23.51亿 59.72 2.70亿 52.91 11.47
被动电子元器件(产品) 15.85亿 40.27 2.39亿 46.99 15.11
其他业务(产品) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 35.56亿 90.33 4.64亿 90.97 13.03
中国港澳台及境外地区(地区) 3.80亿 9.65 4556.28万 8.94 11.99
其他业务收入支出(地区) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他元器件(业务) 23.51亿 59.72 2.70亿 52.91 11.47
被动元器件(业务) 15.85亿 40.27 2.39亿 46.99 15.11
其他业务收入支出(业务) 47.17万 0.01 47.02万 0.09 99.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 39.37亿 100.00 5.10亿 100.00 12.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 27.71亿 42.33 3.76亿 48.72 13.55
消费电子行业(行业) 19.35亿 29.56 2.17亿 28.21 11.24
网络通信行业(行业) 9.55亿 14.59 1.15亿 14.88 12.01
综合行业(行业) 8.84亿 13.50 6225.64万 8.08 7.04
其他业务收入(行业) 92.02万 0.01 91.42万 0.12 99.35
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 37.35亿 57.06 3.66亿 47.48 9.80
被动电子元器件(产品) 28.10亿 42.93 4.04亿 52.40 14.38
其他业务收入(产品) 92.02万 0.01 91.42万 0.12 99.35
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 60.13亿 91.86 6.96亿 90.26 11.57
中国港澳台及境外地区(地区) 5.32亿 8.12 7417.22万 9.62 13.95
其他业务收入(地区) 92.02万 0.01 91.42万 0.12 99.35
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 65.46亿 100.00 7.71亿 100.00 11.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车及工业行业(行业) 11.69亿 40.58 1.48亿 41.28 12.67
消费电子行业(行业) 8.58亿 29.79 8881.27万 24.75 10.35
网络通信行业(行业) 4.51亿 15.66 7189.93万 20.04 15.94
综合行业(行业) 4.02亿 13.96 4951.37万 13.80 12.31
其他业务收入(行业) 46.84万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
主动及其他电子元器件(产品) 15.98亿 55.49 1.65亿 46.10 10.35
被动电子元器件(产品) 12.82亿 44.50 1.93亿 53.77 15.05
其他业务收入(产品) 46.84万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
大陆(地区) 26.36亿 91.52 3.23亿 89.96 12.25
境外(地区) 2.44亿 8.47 3557.03万 9.91 14.58
其他业务收入(地区) 46.84万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.81亿 100.00 3.59亿 100.00 12.46
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售13.91亿元，占营业收入的16.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 44411.89│ 5.20│
│客户二 │ 28766.50│ 3.37│
│客户三 │ 25104.24│ 2.94│
│客户四 │ 20629.56│ 2.41│
│客户五 │ 20207.26│ 2.36│
│合计 │ 139119.45│ 16.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购58.39亿元，占总采购额的55.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 244056.72│ 23.16│
│供应商二 │ 133008.67│ 12.62│
│供应商三 │ 91876.33│ 8.72│
│供应商四 │ 65892.47│ 6.25│
│供应商五 │ 49049.24│ 4.66│
│合计 │ 583883.45│ 55.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等内容
1、公司所从事的主要业务
公司是国内领先的电子元器件分销商之一，主要面向网络通信、汽车电子、工业控制、消费电子等应用
领域的电子产品制造商，为其提供电子元器件产品。公司代理的产品包括存储器件、IC等主动电子元器件和
电容、电感、电阻及射频器件等被动电子元器件，现已形成主动及其他电子元器件与被动电子元器件并重的
业务体系。公司自成立以来，经过多年的潜心合作发展与外延并购，已积累了众多优质的原厂授权资质，取
得了TDK（东电化）、Samsung（三星电机）、Yageo（国巨）、顺络电子、TE（泰科）、Molex（莫仕）、长
鑫科技、乐山无线电、兆易创新、安世半导体、SEMIKRON（赛米控）、Qualcomm（高通）、KIOXIA（铠侠）
、Allegro（埃戈罗）、QUECTEL（移远）、Phison（群联）、SILERGY（矽力杰）、Lontium（龙迅）等百余
项国内外知名原厂的代理资质；此外，公司重要子公司立功科技亦构建了聚焦汽车电子领域的芯片代理体系
，已取得NXP（恩智浦）、MPS（芯源半导体）、Rockchip（瑞芯微）、3PEAK（思瑞浦）等国内外知名品牌
。目前，公司（含立功科技）已向7,000余家客户销售6万多种电子元器件产品。
2、主要产品介绍
（1）公司代理的产品示例公司代理的产品包括存储器件、IC等主动电子元器件和电容、电感、电阻及
射频器件等被动电子元器件。
（2）公司获得原厂授权情况经过多年发展，公司不断提高供应链管理能力，得到原厂合作伙伴的充分
信任。目前公司已获得百余项知名原厂的授权代理资质。
3、主要经营模式
（1）采购模式公司采购分为订单采购和备货采购两种。①订单采购模式
订单采购指销售部门接到销售订单后，公司按照销售订单约定的客户产品交期以及掌握的原厂交货周期
下达相应的采购订单，根据客户的需求确定采购量，即“以销定采”。订单采购多对应交期、需求量相对稳
定、行业波动较小的产品。②备货采购模式
备货采购指公司通过对未来市场需求、客户需求的预测生成需求计划，基于需求计划进行采购，或者通
过对未来原厂供应能力进行预判，对预判未来会紧缺的物料预先进行采购。
准确预测客户需求是降低成本和快速响应客户需求的关键所在，是分销商核心竞争能力的体现。为此，
公司通过市场部门、销售部门和运营部门一同管理客户需求预测、协调公司资源的合理分配，搭建了供应链
一体化的协同机制。销售团队基于获取的客户需求信息，结合一段时间的订单和历史发货状况，以及影响未
来需求的关键因素如趋势、季节性、促销、宏观经济数据等，借助系统建立需求预测模型，得到相对准确的
客户需求预测，形成未来的需求计划；公司ERP系统依据需求计划及库存、在途采购订单等信息，通过MRP（
MaterialRequirementPlanning，物资需求计划）功能输出采购建议，结合原厂的供应状况作出调整，产品
经理依据MRP输出的采购建议进行采购。由此，通过相对准确的需求预测，可以最大程度地减少资金占用，
降低库存风险，提高供应链运行效率。
（2）销售模式公司产品销售全部采用直销模式，并建立了贯穿业务始终的客户信用管理流程。①获客
阶段
公司通过对细分市场的分析及趋势预判主动寻找优质客户；通过参加专业展会、行业协会、企业名录、
客户及原厂推荐等多种途径吸引客户。通过收集客户信息、初期联络拜访，评估交易风险及潜力，公司对有
交易意向且通过筛选的客户进一步拜访交流，经过多轮的样品推荐、测试、报价和商务谈判等流程，获得客
户端的供应商资质。针对大中型重点客户，公司还将和原厂分享进展，争取原厂的专案支持，以获取对客户
最大的供应保障。
②获取订单阶段
针对客户新项目，公司销售人员、AE（ApplicationEngineer，应用工程师）和FAE（FieldApplication
Engineer，现场应用工程师）深入客户产品设计环节，根据产品参数、成本及交付状况综合考虑为客户推荐
合适的产品，提供样品、培训、协同测试、失效分析等服务。涉及复杂产品开发，公司可协助客户解决研发
、设计、PCB制版、软件调试、算法优化等方面的问题，缩短产品设计周期，加快市场推广速度。在客户产
品发生设计问题时，公司可协助客户进行售后管理，配合客户工程师，分析失效原因，定位问题并提出改进
建议，完善产品设计，协助客户完成产品定型工作。③产品交付阶段
接到客户询单后，由销售人员与客户商谈交期、价格等交易条件，形成正式的交易订单。公司按照订单
约定向客户交付产品。持续交易的客户需向公司分享其未来生产计划及物料需求预测，公司会根据客户历史
交易数据与过去预测数据的匹配程度，提前向供应商采购物料，缩短客户获取物料的时间，保障客户生产物
料的持续供应，并针对客户短期需求波动，通过内部调配及外部调货等额外支持工作，给予客户及时供应。
④客户信用管理
交易开始前，销售人员需要在公司客户关系管理系统（CRM系统）进行客户建档，由风控部门对客户信
息、行业口碑、信用风险、预测评估期内与公司的交易金额、投资回报率等综合考察分析后，对客户进行信
用等级评定，予以账期及信用额度的授信，由销售部门逐级审批，并最终提交财务负责人批准。客户建档审
核完成后，方可在公司进行入单交易。交易过程中，风控部门将对客户信用进行持续动态评估。根据客户的
经营状况和信用风险，结合历史交易金额、逾期情况、实际回款期、投资回报率等情况，公司对客户的信用
评级、账期及信用额度进行调整，并对应收账款执行动态及分级管理，保障货款的回收。
4、报告期内发生的重大变化
报告期内，公司实现营业收入85.48亿元，同比增长30.59%，归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，
同比增长327.78%。
营业收入提升幅度较大主要系公司抓住了AI产业链、汽车电子、机器人和云计算等新兴领域市场需求爆
发式增长的机遇，在竞争愈发激烈的市场环境中，凭借庞大稳定的客户群体、丰富多元的产品线，实现了业
务版图的稳步扩张，营业收入显著增长。此外，外延并购与线上分销业务的阶段性落地，预计将对公司未来
经营业绩形成积极贡献。净利润提升幅度较大，核心驱动因素在于盈利端改善与成本端优化的双重正向叠加
：盈利结构持续改善，AI产业链、汽车电子、机器人等应用领域相关产品毛利贡献提升，直接带动整体盈利
水平上行；成本端管控聚焦三大方向：一是充分发挥规模效应，有效摊薄期间费用与固定成本；二是持续深
化精细化运营管理，优化库存及应收账款周转效率，实现业务规模扩张与成本管控的高效协同；三是通过数
字化转型赋能，运用智能化管理工具提升运营效能，合理管控人力、运维等管理费用支出。多维度举措协同
发力，推动公司盈利能力与盈利质量同步提升，净利润实现大幅增长。
（1）高端产品线持续补强截至报告期末，公司已累计获得130余项国内外知名原厂授权代理资质，授权
体系覆盖全球核心供应链。其中，中国大陆及港澳台原厂授权超过100项、海外原厂授权超过30项，为业务
稳健增长筑牢资源根基。
报告期内，公司新增35条产品线，其中包括KIOXIA（铠侠）、QUECTEL（移远）、Phison（群联）等标
杆品牌；通过收购立功科技，新增21条产品线，包括NXP（恩智浦）、MPS（芯源半导体）、Rockchip（瑞芯
微）、ISSI（芯成）、Cmsemicon（中微）、FUDAN（复旦微）等品牌。上述品牌产品线全面补强存储主控及
解决方案、微控制器与车规芯片、电源管理IC、车载显示面板、AIoTSoC与端侧AI芯片、FPGA、氮化镓功率
半导体及电子制造服务等核心品类布局，进一步完善物联网通信、端侧AI、汽车电子、新能源与数据中心等
领域的产品矩阵，提升一站式供应能力与高附加值业务占比。
盈利能力方面，公司各品类产品线毛利率均实现不同程度提升，产品结构优化持续释放盈利弹性。业务
结构实现战略性突破，销售占比中主动及其他品类与被动品类达到6：4，完成从被动元器件为主向主动元器
件驱动的业务转型，业务增长动能与盈利质量显著升级。
（2）高价值赛道构筑业务增长极公司围绕提升市场占有率这一核心目标，聚焦AI产业链、汽车电子、
机器人等高价值赛道开展精准市场拓展，将抢占各细分领域头部客户作为重要战略方向，以此驱动业绩实现
高速增长，具体举措如下：
深耕存量客户：公司前期深耕AI算力基础设施中服务器、服务器电源、光模块等核心硬件应用场景，凭
借齐全的产品线布局、对产品的深度理解、对客户方案的前期挖掘以及主动为客户备货的服务能力，积淀了
中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、华工科技、浪潮信息、光迅科技、紫光股份、麦格米特、欧陆通
、联特科技、英韧科技、中科泓泰、中国长城、海信宽带、高斯宝等一批核心客户。
基于公司与上述核心存量客户优质客户建立的良好合作基本盘，报告期内，公司一方面通过提升业务承
接能力、保障供应链交付能力、强化FAE技术支持等举措，不断深化客户合作粘性，稳步提升单一品类在客
户体系中的市场渗透率，成功抢占市场份额并进一步巩固合作深度；另一方面，公司大力推广多品类协同销
售，前期围绕客户技术升级与品类拓展需求，长期深耕培育、全流程跟进项目落地，成功导入适配客户需求
的代理线，实现多品类从导入到量产的稳步推进。拓展增量市场：报告期内，公司主动开拓机器人（宝时得
、智元机器人、科沃斯等）、汽车智控（知行科技、镁佳科技等）、3D打印（拓竹科技）等新兴领域。通过
前期审厂、送样测试、项目培育等长期投入，完成多个新项目设计导入，实现从0到1的客户突破，构建业绩
增长新引擎。
（3）外延式拓展完善布局报告期内，公司持续优化产业布局与产品线结构，稳步推进外延式拓展，于2
025年4月完成对江苏宏芯凯的股权收购，成功新增铠侠存储代理线，进一步丰富公司存储类产品矩阵，强化
上游资源保障能力。
2025年12月，公司收购立功科技控股权并完成工商变更手续，此次收购有助于公司快速补强汽车与工业
类产品线、提升技术服务与方案交付能力，进一步完善全球化分销网络与综合竞争实力。立功科技的主要优
势如下：
立功科技专注提供MCU芯片、无线芯片、驱动芯片、存储芯片等多元化IC产品分销及技术服务，授权代
理NXP、MPS、瑞芯微、ISSI、思瑞浦、ELMOS等国内外知名芯片品牌，其中NXP在全球汽车电子芯片领域具备
领先竞争优势，为立功科技核心代理产品线。
立功科技下游客户覆盖汽车、工业、能源、医疗等多个行业，并与上汽集团、长城汽车、小鹏汽车、东
风汽车、吉利集团、赛力斯、汇川技术、欧菲光、迈瑞医疗等头部企业建立稳定合作关系。
在服务与应用端，立功科技拥有专业过硬的技术服务与研发团队，配备大量现场技术支持（FAE）人员
及专职研发人员，在汽车电子、工业控制领域沉淀了成熟的行业解决方案，截至报告期末，立功科技累计拥
有专利近90项，技术壁垒与服务能力突出。
聚焦机器人赛道：立功科技将汽车与工控领域的严苛可靠性标准跨界引入机器人行业，构建了从“小脑
”中枢到“指尖”执行的全栈式自研体系。立功科技精准卡位三大核心节点：在环境感知层，凭借机器狗跟
随避障等“小脑”控制方案赋能自主导航；在动力枢纽层，推出高性能关节电机驱动与电感式编码器方案保
障高精平顺运动；在精密执行层，攻克灵巧手电机驱动与压力检测以突破复杂触觉与抓取。立功科技已形成
从核心芯片、算法、硬件到系统集成的完整能力，不仅可提供硬核底层零部件与算法，更具备敏捷的落地赋
能优势，可有效支撑客户产品快速开发与量产落地，已成为机器人相关领域极具竞争力的深度解决方案提供
商。
（4）精益化库存管理提质增效报告期内，公司持续强化库存全流程管控与精细化运营，库存管理能力
显著提升。
优化仓储调度与拣选逻辑，降低多仓呆滞风险，联动市场团队推进库存清理，通过清单实时同步与快速
内部调度提升处置效率，库存周转率及应收账款周转率同比有所提升（不含立功科技口径），整体库存健康
度与成本结构持续改善。
明确高风险库存界定标准，通过目标分解、跨部门协同及定期跟踪复盘，推动库存风险有效压降，多余
库存折损同比显著下降。
搭建运营指标监控体系，对异常风险点及时预警、压实责任部门并推动闭环整改，实现库存风险前置管
控与经营效率稳步提升。
同时，公司持续推进供应链数字化与流程优化，对外与重点集团客户实现EDI系统对接，提升订单传输
及对账效率；对内通过系统替代、RPA工具及加工自动化实现运营降本增效。依托多点仓储布局缩短配送半
径，提升核心客户响应速度；跨境订单依托保税仓与国际中转仓协同运作，稳步提升供应链整体交付能力与
服务水平。
公司的库存精细化管理与供应链效率提升，持续增强对客户与原厂的服务能力与合作价值。高效库存周
转保障物料稳定供应与快速交付，提升服务可靠性与客户粘性；精准库存管控优化渠道资源配置，有效降低
渠道库存风险，助力产品良性流通与市场拓展。
（5）全链路数字化管控成型报告期内，公司严格按照数字化战略规划推进建设，全面完成专属CRM、TM
S运输管理、WMS&自动化设备自主可控三大核心项目，建成覆盖业务—运营—仓储—运输的全链路数字化管
控体系。
自主研发适配电子元器件分销行业的CRM系统，实现客户全生命周期管理，统一集团数据底座，样品交
付时效提升2倍，风险敞口大幅下降，业务与运营效率显著改善。
建成“1+4”TMS运输管理体系（1套管理体系+4个管理平台），实现承运商智选、运输监控、自动结算
与数据分析，发货及时率提升至98%，运费实现百万级节约。
完成WMS系统及自动化设备自主回收，运维成本显著下降，需求响应能力提升4倍以上，仓储作业效率与
可控性大幅增强。
同期，AI、RPA等技术在业务场景深度落地，流程自动化与决策智能化水平提升，并已产生实际效益。
目前，公司核心系统均实现了自主实施与运维，摆脱外部依赖，数字化支撑能力、供应链协同效率与核心竞
争力全面提升，为公司长期高质量发展奠定坚实基础。
（6）线上分销布局成型报告期内，公司旗下科技型混合分销主体易易通实现较大进展，其线上商城业
务迎来跨越式增长。线上商城自投入运营以来，构建了O2O（线上引流筛选、线下交易履约）的混合分销模
式，以“授权代理+独立分销”为核心达到电子元器件全品类覆盖。截至报告期末，平台物料基础数据达800
万条，具备现货及有效报价的可售SKU超80万条，一站式样品与小批量采购服务能力显著提升。同时，线上
商城与公司业务有效互补，持续为公司引入新客户资源、孵化培育优质大客户。
易易通以打造行业领先的电子元器件线上智慧分销平台为发展愿景，确立以数字化与AI技术创新为核心
的差异化战略。通过自研上线ERP、WMS系统搭建数字化运营底座，开发完善AI业务智能体，覆盖智能录单、
合同审核、物料建档、智能询报价、视觉收货等业务场景，结合向量搜索与机器学习技术显著提升运营效率
。同时践行AllinAI研发理念，以AI辅助开发加快技术迭代，以技术赋能构筑差异化核心竞争力。
凭借在线上商城领域的数字化能力与商业模式创新，易易通获评2025年度苏州市创新型中小企业，数字
化服务水平与专业化运营能力获得官方认可，是对标行业头部综合分销平台的重要里程碑。
（二）报告期内公司产品市场地位、竞争优势、主要的业绩驱动因素、业绩变化是否符合行业发展状况
1、公司市场地位
根据国际电子商情发布《2024年度中国本土电子元器件分销商营收排名TOP25》，公司位列第12位；同
时，根据国际电子商情发布《2024年度全球电子元器件分销商TOP50》，公司位列第35位。公司在国内外市
场的排名靠前，在行业中具有较高市场知名度和认可度。
3、主要的业绩驱动因素
公司业绩的主要驱动因素可归纳为行业利好、经营策略和未来预期三方面：
行业环境：全球半导体市场触底回升、结构分化，AI产业链、机器人等新兴赛道需求快速增长。叠加半
导体行业周期回暖、宏观经济带动终端需求修复、国内国产替代进程加快，行业景气度持续上行，为公司提
供良好市场环境与政策支撑。
经营策略：一是依托核心客户与多元产品线，抢抓细分市场机遇，推进全球化、多元化布局，实现营收
稳步增长；二是通过供应链数字化升级、深化核心供应商合作、精细化库存管理及全流程成本管控，降本增
效，提升运营效率与核心竞争力。
未来预期：公司将紧抓行业复苏与新兴领域机遇，依托客户及供应链优势，持续加大研发投入，升级核
心技术、迭代产品矩阵，布局高附加值细分市场；深化核心客户合作、扩大市场覆盖，巩固行业地位，为业
绩持续稳定增长筑牢基础，长期发展动力充足。
4、业绩变化是否符合行业发展状况
当前电子元器件受AI产业链等因素上行驱动，需求复苏提速、量价齐升、结构性机遇凸显，行业进入新
一轮增长周期；分销景气度随之提升，行业整体业绩普遍“增收增利”。公司营收与利润增速稳居行业前列
，业绩表现既充分反映行业复苏节奏与结构性机遇，也是公司主动适配行业趋势、积极调整战略的合理结果
。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位情况2025年电子元器件市场
行情
2025年度全球电子元器件行业呈现渐进复苏、且不均衡增长的态势，下游AI算力基础设施商业化进程显
著提速，AI相关产业已成为拉动元器件需求的核心驱动力。以半导体行业为例，根据美国半导体行业协会（
SIA）数据，2025年全球半导体销售额约为7,917亿美元，同比增长25.6%，增长动能主要源自AI、物联网、6
G通信及自动驾驶等新兴技术领域的持续拓展。
在产品供需与价格方面，结构性涨价贯穿全年。其中，逻辑产品与存储产品市场表现尤为突出：逻辑产
品销售额同比增长40%，跃升为销售额规模最大的产品类别，增长主要归因于以生成式AI为代表的技术突破
引发算力需求激增，特别是以GPU为核心的高性能计算芯片在数据中心、AI训练与推理等基础设施领域实现
大规模部署与应用；存储产品销售额位列第二，2025年同比增长35%，同样受益于AI基础设施持续扩张。其
核心部件高带宽存储器（HBM）等高性能存储芯片供不应求，促使原厂将产能优先调配至利润更高的HBM领域
，导致标准型DRAM与NAND闪存晶圆产出收缩，加之新增产能建设周期较长，进一步加剧供应紧张格局，推升
多品类存储产品价格。
功率半导体及MLCC等其他产品亦出现结构性涨价行情。功率半导体领域在库存见底后，受供给侧成本传
导与产能挤占双重影响，同时受益于AI及储能相关下游需求持续旺盛，以及安世半导体突发性供应链冲击事
件，开启结构性涨价通道。MLCC方面，涨价逻辑主要体现为AI算力爆发推升钽电容价格，倒逼供应链采用“
钽电容+MLCC”组合方案，将需求压力向MLCC传导；同时，AI服务器中MLCC用量显著增加、物料清单占比持
续跃升，进一步推动MLCC价格上行。
基于英飞凌、ADI、美光、TDK等多家半导体及元器件厂商的最新业务展望，AI、汽车、工业、消费电子
及通信五大核心下游领域的市场需求变化与发展态势如下：
AI领域：整体需求强劲，服务器设备、光通信、数据中心供电系统、电源管理及相关自动化测试设备等
细分板块均保持较高增长预期，带动相关元器件需求持续坚挺。
汽车领域：需求呈现分化格局，中国市场复苏节奏与美国关税政策影响构成不确定性因素，但软件定义
汽车的转型步伐仍在加快，持续推动相关产品需求增长。2026年一季度中国汽车累计出口量同比增长56.7%
，充分印证中国汽车产业的强劲增长与复苏态势。
工业领域：整体呈温和复苏态势，通用市场已出现上行周期的常态化下单模式，可再生能源发电相关市
场需求预计维持高位，但暖通空调、家电等市场暂无明显回暖迹象。
消费领域：需求端显露回暖迹象，但受宏观经济因素影响订单呈短期化特征；存储芯片价格上涨对消费
电子设备存储需求形成一定制约，但人工智能个人电脑（AIPC）等新兴应用对个人计算机市场增长有一定驱
动作用。
通信领域：与消费领域趋势一致，无线通信行业步入周期性回暖阶段。
综合来看，2025年行业增长主要源于真实需求的修复与结构性复苏，AI算力及高端硬件领域构成增长主
引擎，带动产业链利润水平显著回升。展望未来，AI领域仍是确定性最强的增长主线，工业与通信行业有望
稳步迈入复苏通道，汽车电子与消费电子领域则依然面临结构性分化与短期需求波动并存
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