经营分析☆ ◇301002 崧盛股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电源及储能核心部件业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED驱动电源(行业) 8.65亿 90.45 2.19亿 93.14 25.28
储能产品(行业) 7963.74万 8.33 --- --- ---
其他业务收入(行业) 1010.85万 1.06 -300.02万 -1.28 -29.68
其他(行业) 162.16万 0.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
大功率LED驱动电源(产品) 7.61亿 79.57 1.90亿 81.10 25.02
中功率LED驱动电源(产品) 1.04亿 10.86 2818.72万 12.01 27.14
储能产品(产品) 7963.74万 8.33 --- --- ---
其他业务(产品) 1010.85万 1.06 -300.02万 -1.28 -29.68
其他(产品) 162.16万 0.17 --- --- ---
小功率LED驱动电源(产品) 22.74万 0.02 7.77万 0.03 34.18
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.00亿 83.63 --- --- ---
国外(地区) 1.57亿 16.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.56亿 100.00 2.35亿 100.00 24.54
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED驱动电源(行业) 4.10亿 91.32 9681.77万 96.07 23.59
储能产品(行业) 3108.62万 6.92 772.20万 7.66 24.84
其他业务(行业) 710.80万 1.58 -404.38万 -4.01 -56.89
其他(补充)(行业) 82.25万 0.18 28.15万 0.28 34.22
─────────────────────────────────────────────────
大功率LED驱动电源(产品) 3.57亿 79.49 8339.33万 82.75 23.34
中功率LED驱动电源(产品) 5309.57万 11.81 1340.93万 13.31 25.26
储能产品(产品) 3108.62万 6.92 772.20万 7.66 24.84
其他业务(产品) 710.80万 1.58 -404.38万 -4.01 -56.89
其他(补充)(产品) 82.25万 0.18 28.15万 0.28 34.22
小功率LED驱动电源(产品) 5.43万 0.01 1.51万 0.01 27.80
─────────────────────────────────────────────────
LED驱动电源直销(销售模式) 4.10亿 91.32 9681.77万 96.07 23.59
其他(补充)(销售模式) 3190.87万 7.10 800.35万 7.94 25.08
其他业务(销售模式) 710.80万 1.58 -404.38万 -4.01 -56.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED驱动电源(行业) 8.70亿 98.43 2.13亿 98.84 24.53
储能产品(行业) 785.38万 0.89 --- --- ---
其他(行业) 359.54万 0.41 --- --- ---
其他业务收入(行业) 240.05万 0.27 -45.49万 -0.21 -18.95
─────────────────────────────────────────────────
大功率LED驱动电源(产品) 7.55亿 85.40 1.85亿 85.78 24.53
中功率LED驱动电源(产品) 1.15亿 13.02 2813.80万 13.04 24.46
储能产品(产品) 785.38万 0.89 --- --- ---
其他(产品) 359.54万 0.41 --- --- ---
其他业务收入(产品) 240.05万 0.27 -45.49万 -0.21 -18.95
小功率LED驱动电源(产品) 12.42万 0.01 3.46万 0.02 27.84
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.40亿 83.79 --- --- ---
国外(地区) 1.43亿 16.21 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.84亿 100.00 2.16亿 100.00 24.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED驱动电源(行业) 4.29亿 98.93 1.20亿 98.84 27.96
其他(补充)(行业) 287.64万 0.66 72.30万 0.60 25.14
其他业务(行业) 177.05万 0.41 68.09万 0.56 38.46
─────────────────────────────────────────────────
大功率LED驱动电源(产品) 3.75亿 86.43 1.05亿 86.79 28.10
中功率LED驱动电源(产品) 5400.08万 12.46 1457.77万 12.02 27.00
其他(补充)(产品) 287.64万 0.66 72.30万 0.60 25.14
其他业务(产品) 177.05万 0.41 68.09万 0.56 38.46
小功率LED驱动电源(产品) 14.59万 0.03 3.53万 0.03 24.21
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.33亿 100.00 1.21亿 100.00 27.99
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.97亿元，占营业收入的31.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 11541.24│ 12.07│
│客户2 │ 8375.20│ 8.76│
│客户3 │ 4011.55│ 4.19│
│客户4 │ 3122.88│ 3.27│
│客户5 │ 2630.98│ 2.75│
│合计 │ 29681.86│ 31.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.13亿元，占总采购额的17.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 4266.13│ 6.65│
│供应商2 │ 2207.63│ 3.44│
│供应商3 │ 1892.75│ 2.95│
│供应商4 │ 1601.97│ 2.50│
│供应商5 │ 1312.12│ 2.04│
│合计 │ 11280.60│ 17.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期公司主要围绕电源及储能核心部件业务开展经营，其中LED照明驱动电源业务报告期持续稳健发
力，储能核心部件业务实现规模化落地及收入大幅突破，此外报告期公司针对商业航天及机器人核心部件进
行战略投资，同时围绕数字电源外延并购智能照明控制子公司芯神科技及投资设立数据中心供电整体解决方
案子公司崧盛亿麦，围绕数字电源+储能核心部件战略发展方向，补短板投技术。报告期公司实现整体营业
收入95,641.83万元，同比增加8.25%，实现归母净利润-396.03万元，同比增加65.78%。
1、LED照明驱动电源业务
（一）主要产品及其用途
公司为LED照明领域领先的中、大功率LED驱动电源制造商，产品覆盖22W-1800W全功率段，公司LED驱动
电源产品主要供应下游LED照明生产厂商用于制造中、大功率LED照明产品，终端产品主要应用于城市路桥、
高速公路、隧道、机场等大型户外LED照明设施，工业厂房、仓库等工商业LED照明设施，植物工厂、垂直农
场、温室补光、大棚种植等植物LED照明设施，以及体育场馆、石油开采、炼油化工、渔业水产等专业场景L
ED照明设施。公司生产的中、大功率LED驱动电源产品可广泛应用于户外照明、工业照明、商业照明、植物
照明、专业照明等LED照明领域。
（二）产品市场地位及竞争优劣势
公司所主营的LED驱动电源产品作为LED照明产品的核心部件，主要是与LED光源、壳体等配套组合成为L
ED照明产品，匹配用于户外照明、工商业照明、植物照明、专业照明等应用领域。由于终端产品需要应对严
苛的环境要求，对LED驱动电源的技术水平、生产质量、产品可靠性等要求较高，使得该领域技术门槛较高
，业务主要依靠研发和产品驱动。
随着LED照明行业发展成熟度的不断提高，目前LED照明驱动行业市场竞争充分，公司作为国内领先的具
备数字化及规模化制造能力、顶尖研发创新及独立验证能力、国际化运营及服务能力的LED照明驱动电源制
造商，在国内以大功率产品为主的、独立的LED驱动电源企业中，公司的营业收入规模处于行业前列的位置
。
公司作为国内中、大功率LED驱动电源产品的主要制造商之一，为应对全球贸易格局变化，公司通过实
施全球化战略实现公司产品的海外扩张，相比海外知名百年照明企业及照明驱动企业，公司在品牌优势、全
球化市场及产能布局方面仍存在提升空间。
（三）主要的业绩驱动因素及业绩变化情况
2025年，全球经济复苏波动、贸易壁垒增多，公司所处的全球LED照明市场经历外部环境及需求双重波
动，导致报告期公司实现LED驱动电源销售收入86,505.08万元，同比下降0.53%；LED驱动电源毛利率为25.2
8%，同比上升0.75%。
报告期内公司LED照明驱动电源业务主要业绩变化因素：
（1）工商业照明、户外照明需求稳健
尽管国际局势动荡，LED照明行业需求复苏不及预期，但受能源成本高企及新法规政策推动，海外存量
市场LED照明设备替换需求及新建安装市场需求仍呈现稳健释放，同时随着市场对高光效、智慧照明等高附
加值产品需求的比重提升，工商业智慧照明市场需求上升，报告期公司工商业LED驱动电源实现营业收入43,
102.85万元，同比提升16.99%。
（2）欧亚市场成为国内照明产品主要出口区域
2025年我国对欧洲市场照明产品出口额约130亿美元，同比下降约3%，约占我国照明产品出口总额26%，
较去年同期提升2个百分点。2025年，我国对亚洲市场照明产品出口额约175亿美元，同比下降约12%，约占
我国出口总额35%，较去年同期下降1个百分点。而美洲区受贸易壁垒影响，2025年我国对北美市场照明产品
出口额约108亿美元，同比下降约22%，约占我国出口总额22%，较去年同期下降3个百分点。欧亚市场正逐渐
成为我国照明产品主要主力市场，2025年我国照明产品出口欧亚市场占比合计已达61%。
2025年公司LED驱动电源外销收入占LED驱动电源整体收入的比重为14.84%，其中欧洲、亚洲收入占LED
驱动电源外销收入比重达到58.90%，与行业出口情况保持一致。
（3）数字化智慧工厂助力提质增效，保障LED驱动电源业务毛利率稳定
自公司中山数字化智能制造基地2023年正式投产以来，公司通过实施数字化精细管理模式，引入数字化
管理工具及智能化管理软硬件设施，实现仓储智能化、精细化、实时化、节约化，通过多系统与硬件集成，
实现仓储全流程AGV搬运、节省人工成本40%-50%，大幅提升仓储效益。同时公司目前中山智能制造基地已实
现全产线自动化生产，通过自动化硬件设备提升生产效率及单位人效。报告期公司LED驱动电源单位人工及
单位制费均得到有效控制，为公司LED驱动电源毛利率创造空间，保证公司LED驱动电源业务盈利水平的稳定
。
（4）可转债强赎完成，财务费用将得到大幅改善
报告期公司完成“崧盛转债”有条件全额赎回，截至2026年2月公司已完成“崧盛转债”摘牌，2025年
受存续可转债影响，报告期内计提可转债财务费用1,766.25万元，对公司整体利润造成影响。本次全额赎回
“崧盛转债”将减轻公司财务费用负担，减少公司长期负债，优化公司资产负债率，截至2026年3月底，公
司资产负债率已达到约30%，远低于行业平均水平，资产负债率的降低及财务费用的远期改善展望，将有助
于公司更加稳健的运营，使公司报表利润更能真实反映公司经营利润。
（四）LED照明驱动行业的发展阶段、周期性特点
（1）LED照明出口额连续四年下滑，行业调整接近底部
2025年我国LED照明产品出口额为388亿美元，同比下滑8.2%，LED照明产品出口额占中国照明产品出口
总额的比重为77.7%，相比2024年提升2.6%。我国LED照明产品出口额自2021年达到高峰后，连续4年出现下
滑，近期随着产业链多家照明企业发布价格调整通知，虽主要涨价原因为国际地域冲突导致的原材料成本飙
升，但此轮涨价潮也反映出照明行业产业链历经四年多的低价内卷竞争，行业迫切希望加速洗牌，提升定价
权与行业集中度，推动行业从“价格竞争”向“价值竞争”转型的决心。
照明行业作为基础设施建设行业，与全球宏观经济环境息息相关，伴随近期全球多个国家地区节能政策
的出台，及对于老旧高能耗设备的替换需求，照明基础设备更新改造、节能替换政策逐步实施落地，及新建
基础设施建设带来的增量需求，也将推动中国照明行业走出行业底部。
根据TrendForce研究报告，工业照明将成为2026年的核心增长引擎，受国防、航空航天、核电、天然气
（LNG）及战略性资源投资拉动，同时人工智能数据中心建设加速，带动能源基础设施照明需求。在户外领
域，老旧基础设施的更新与隧道照明标准的升级持续推升换装需求，体育与娱乐场馆照明、智慧与节能解决
方案亦提供新增量。
（2）贸易环境波动及全球供应链重构导致北美市场需求下降较多
2025年国际贸易局势因对等关税、IEEPA关税等多重贸易保护政策影响，中国照明产品对美出口关税大
幅提升，其中LED电源产品关税达到48.4%，相比东南亚国家高出25%以上。受以上因素影响，2025年中国照
明产品对美出口同比大幅下滑29.1%，占照明产品整体出口总额比重首次跌破20%。
2025年我国对北美地区整体照明产品出口额同比下降22%，占照明产品整体出口总额比重约22%，北美地
区及欧洲地区曾占据我国照明产品出口一半份额，现在随着美国贸易保护政策的不断变动，及制造本土化、
产能在地化等全球供应链重构影响，中国对美出口额出现大幅下滑，东南亚及墨西哥对美出口额则呈现上升
。
根据TrendForce研究报告，2026年LED通用照明市场按区域划分，欧洲所占比例仍最大，其次是北美和
亚太；2025-2030年欧洲LED照明的复合年增长率（CAGR）为2.3%，主要驱动力是能源成本加速推动强制性节
能改造的照明市场需求；亚太地区则继续保持正增长，特别是东南亚市场，2025-2030年的CAGR为3.6%。
（3）照明灯具产品出口均价进一步下降，同质化竞争白热化
2025年，我国照明产品出口均价进一步下降，固定式灯具出口均价5.91美元/台，同比下降17%。可移式
灯具出口均价10.57美元/台，同比下降26%。根据光亚照明研究院统计数据，2025年中国照明产品出口数量
相比2021年下降3%，但出口金额却下降超过150亿美元，这一数据差异主要系产品均价下降，核心因素在于
中国照明行业长期以来仍未能摆脱同质化、低水平、大规模的重复性生产的困局，叠加需求端低迷的影响，
目前行业处于产能利用率不足的周期中，下游照明成品企业的全行业平均产能利用率不足50%，照明行业市
场化手段推动“优化产能”势在必行。
（4）智慧照明成为行业新增长点
在节能减排政策、使用者对动态调光调色和人因健康照明追求的驱动下，2025年消费端市场需求改善，
智慧居家照明市场强劲反弹，带动LED智慧照明市场加速渗透。此外随着海外市场基础设施建设投资加大，
智慧城市发展带动IoTLED户外照明增长潜力。
TrendForce研究报告指出，2025年全球照明产业迈入以情绪照明(EmotionalLighting)与人因照明(HCL)
为核心的新阶段。竞争逻辑由传统的能效、协定等物理导向，全面转向聚焦生理节律与场景体验的价值导向
。受惠于AI调光、全光谱控制与软体定义照明(SDL)落地，照明产品正从静态设备演进为具备感知与学习能
力的系统节点。根据TrendForce最新资料，2030年智慧照明市场规模增至217.85亿美金，2025至2030年复合
成长率为13.6%。成长动能主要来自居家、户外与工业三大应用场景中智慧化与系统升级所带来的价值提升
。
（5）植物照明高附加值产品仍具备增长潜力
2025年海外植物照明替换周期因关税等贸易壁垒政策的实施而延迟，同时在全球各地区财政预算缩减的
大背景下，全球温室及垂直农场新建专案亦有延迟，相较之下，欧洲市场受节能法规与高效光合光子通量效
率(PPF/W:PPE)产品导入推动，增速保持强劲，有效对冲北美及其他地区的负面影响。
此外植物照明市场经历近几年的蛰伏，各企业在调光性能、产品效率等方面进行了多次迭代，随着植物
照明高附加值产品如动态可控的智慧型LED植物生长灯逐步导入至温室大棚和垂直农场等应用领域，并成为
主流，及搭载3到4通道可调节光谱的产品比例提升，并与智慧化控制系统深度整合，将推动植物照明节能化
与精准化种植。
根据TrendForce研究报告，2026年欧洲存量市场温室大棚LED替换HPS正在加速，同时，北美、亚洲和中
东正在经历增量扩张期，特別是受食品安全政策和出口贸易驱动的新建项目，预计带动对高PPE、光谱可调
性、智慧化LED照明系统的需求，同时随着光谱技术（多色LED）加快导入市场，大部分产品将普遍具备动态
调光功能，及产品精准控制，预期将推动植物照明市场追求高品质产品，带动植物照明LED照明产品出货量
的增加。
2、储能核心部件业务
（一）主要产品及其用途
公司主要生产配套应用于户用/家用储能系统的光伏＋储能混合逆变器，及配套应用于工商业储能系统
的储能变流器，储能逆变器和变流器作为储能系统中的关键零部件，可与电网、光伏组件、发电机等组合用
于户用储能系统及小型工商业系统，以达到削峰平谷、储备电力等目的。
（二）产品市场地位及竞争优劣势
公司自2022年开始布局储能行业，旗下储能子公司崧盛创新作为储能行业的新锐力量，推出多款储能行
业突破性新品，精准切入市场需求，针对不同规模的储能应用场景，提供高效、灵活且可靠的解决方案。相
较于行业内其他竞争对手，崧盛创新的核心优势在于其领先的储能逆变器硬件研发及软件配套技术、长期合
作的优质供应链以及高效的自动化生产能力。崧盛创新设计的远程在线诊断与智能故障处理系统可极大减少
人工成本和故障排查时间，为客户提供更智能的服务体验。
目前崧盛创新前期已落地的储能逆变器产品凭借稳定的产品性能、完善的售后服务，持续深耕核心客户
群体，已形成稳定的客户合作体系与常态化订单交付，成为公司储能业务稳健发展的核心支撑。
新品市场反馈方面，2025年完成送样的全系列新型混合逆变器，经客户实地测试与综合评估，收获良好
市场评价。客户普遍认可新品相较于市场同类竞品，在充放电性能、场景适配性、技术差异化等方面具备显
著竞争优势，产品性价比与技术先进性符合市场预期，结合当前产品认证进度、客户测试反馈及市场需求态
势，预计2026年上述新型储能逆变器产品有望实现市场爆发式增长，快速完成从试样测试到规模化量产、订
单落地的转化，进一步提升公司在全球储能逆变器市场的份额与核心竞争力，成为公司新的业绩增长引擎。
（三）主要的业绩驱动因素及业绩变化情况
报告期公司经营储能核心部件业务的子公司崧盛创新实现营业收入8,089.99万元，同比增加875.84%，
实现净利润-4,628.84万元，同比增加0.96%。
报告期受海外能源成本上涨因素带动，户储及中小型工商业储能市场发展情况良好，2025年作为公司储
能核心部件销售元年，公司实现了储能核心部件产能爬坡、出货量爬坡及订单提升，公司储能核心部件业务
发展情况与储能行业发展趋势一致，主要业绩驱动因素包括：
（1）研发创新与产品发布
2025年，公司持续深耕储能逆变器领域研发创新，聚焦大功率、高适配性、全球化场景需求，完成多款
全新储能混合逆变器产品的研发迭代与合规认证，顺利实现小批量送样测试，核心产品矩阵进一步完善，从
离网混合逆变器1.2kW-6kW，到户用储能混合逆变器3kW-24kW，再到工商业储能逆变器29.9kW-500kW，能为
不同应用需求提供更具针对性的解决方案。
报告期内，公司创新研发的30kW-60kW高压电池三相混合逆变器、8kW-15kW及18kW-24kW低压电池三相混
合逆变器、8kW-15kW低压电池裂相混合逆变器，先后完成全球主流市场合规认证，同步启动小批量试样流程
，定向送达核心客户开展现场测试与工况验证，为后续规模化量产及市场推广奠定坚实基础。其中8kW-24kW
户用三相低压储能逆变器，采用碳化硅方案与全铝结构设计，支持415A大电流，IP66防护等级，适用于对可
靠性和环境适应性要求较高的户用应用场景。29.9kW-60kW中小型工商业储能逆变器，采用全碳化硅架构，
支持2×100A双独立大电流，满足不同中小型工商业场景对功率密度与系统灵活性的需求。
（2）新建全自动化储能逆变器专线，产能升级
报告期，子公司崧盛创新建成全新自动化产线，实现整体产能与生产稳定性的显著提升，新产线投产后
崧盛创新月产能达3万台，相比建设前产能提升30.4%。公司储能核心部件产品采用老化前100%全检、并进行
40℃恒温6小时100%满载老化，模拟充电/放电/通讯工矿，加速验证长期稳定性，确保每一台设备出厂后稳
定运行。2025年公司储能核心部件合计出货42,175台，同比增长620.08%。
（3）技术实力持续提升
报告期，子公司崧盛创新围绕研发、制造与市场等核心环节，持续引进专业人才，研发人员数量相比去
年同期增加20%，研发投入金额达到4,081.51万元，同比增加20.00%。此外报告期崧盛创新新增专利9项，新
增商标6项，新增软件著作权5项，围绕核心器件、系统集成与安全设计，崧盛创新持续推进技术积累与知识
产权建设，为公司构筑长期创新动能，提升市场竞争力。
报告期公司设计生产的户用/家用储能系统的光伏＋储能混合逆变器累计获得CE认证、UL认证、EN50549
-1＆-10通标并网认证及全球多个国家并网认证合计约80余项，另有12项正在测试中；设计生产的工商业储
能系统储能变流器累计获得国内及海外CQC/CE/欧洲并网通标等认证17项，另有多项正在测试中及规划中。
公司储能核心部件业务正以其灵活可靠的产品设计、领先的硬件研发及软件配套技术、全球化销售网络快速
攻占全球储能市场。
（4）响应市场趋势，布局全球产品及市场
依托技术升级，公司储能逆变器具备突出的性能优势与场景适配能力，精准匹配下游储能市场迭代需求
。其中，30kW-60kW高压混合逆变器支持200A大电流电池充放电，18kW-24kW低压三相混合逆变器最大可实现
415A充放电电流，两款大功率产品均完美适配新型大电流电芯，有效提升储能系统充放电效率与能量密度，
契合工商业储能大功率、高密度的发展趋势。
针对海外细分市场需求，低压电池裂相混合逆变器采用差异化结构设计与技术方案，专项适配南美、北
美区域电网标准与用电场景，填补公司在海外裂相市场的产品空白，助力全球化市场布局深化。
2025年崧盛创新持续亮相全球重点能源类展会如巴基斯坦光伏展、南非光伏储能展、德国能源展、上海
国际光伏与智慧能源展、越南储能展、巴西圣保罗能源展、美国国际太阳能暨储能展、英国伯明翰储能展、
埃及能源展、尼日利亚能源展等15场展会，与不同地区的合作伙伴和行业参与者展开深入交流。通过贴近产
品终端应用市场与场景，为产品适配、系统集成与技术服务方面积累了可落地的宝贵经验，并不断优化技术
支持能力，推动本地化服务持续落地。
（四）储能逆变器行业的发展阶段、周期性特点
（1）2025年逆变器出口金额保持稳定增长
根据海关总署数据，2025年中国逆变器出口市场保持稳定增长，出口总额达90亿美元，同比增长9.18%
。
从季度表现来看，全年中第二季度及第三季度出口金额较高，均达到25亿美元以上，第四季度出口金额
略低于第三季度，仅为23亿美元。但从单季度同比增速来看，2025年第四季度逆变器出口金额相比去年同期
增长18.09%，远高于其他季度，其余三个季度逆变器出口增速仅为个位数增长。
按照区域划分，2025年中国逆变器主要出口于欧洲及亚洲，2025年欧亚地区出口合计占逆变器整体出口
金额的72.71%，相比2024年占比提升7.60%。此外中国逆变器出口北美金额及澳大利亚金额2025年也有较大
幅度提升，尤其是澳大利亚，出口金额同比增长185%，澳大利亚户储渗透空间广阔，据测算，2025年及2026
年澳大利亚户储新增装机有望分别达到4/11GWh，2026年澳大利亚户储市场空间有望超越欧洲，成为户储重
要的增量市场。
（2）2026年全球储能市场处于高增长的确定性通道中
根据集邦咨询报告，2026年全球储能市场处于高增长的确定性通道中，平均储能时长稳步增长，2026年
全球储能新增装机有望达190GW/518GWh，容量装机中性预期下同比增长27%，平均储能时长约为2.7小时（20
24年平均储能时长2.55小时）。
全球区域格局，由亚太和美洲两大核心区域主导，中、美、欧三大核心市场将占据全球81%的份额，其
中中国凭借电力市场改革深化，将以44%的占比继续领跑。亚太和美洲地区正迅速成为全球储能市场的绝对
主导力量，欧洲市场份额小幅上升，中东非区域受长时储能需求驱动，将以48%的增速成为增长最快的区域
。
（3）欧洲储能市场需求扩张
欧洲作为中国逆变器出口金额最高的地区，2025年工商储需求激进扩张，究其需求动因，不同国家及地
区需求动因有所不同，其中德国和波兰，工商业用户通过储能进行“削峰”以降低需量电费，同时利用现货
市场的价格波动进行“低充高放”套利，直接优化用能成本；在荷兰，储能则成为缓解电网拥塞、解决光伏
接入难题的关键方案；乌克兰，地缘政治不稳定及对能源安全的迫切需求，使得“保供电”成为刚需，工业
园区利用微电网和具备离网切换能力的储能系统，以保障电网中断期间的业务连续性；波兰的“线缆共享”
允许储能共享连接点绕过排队，匈牙利的资本补贴、捷克的法律确权以及罗马尼亚的税收优惠，均极大地促
进了工商储项目的需求及项目落地。
3、公司整体经营模式
公司LED驱动电源业务及储能核心部件业务主要销售模式以直销为主。报告期内公司研发模式、采购模
式、生产模式、销售模式无重大变化。
4、期后新增的重要非主营业务情况（数据中心供电解决方案）
2026年2月25日公司第四届董事会第四次会议审议通过《关于投资设立合资公司的议案》，公司与西安
亿麦同创咨询服务合伙企业（有限合伙）、西安一麦瑞电源技术有限公司共同投资设立合资公司深圳市崧盛
亿麦数字能源技术有限公司，合资公司注册资本为人民币3,000万元，其中，公司以货币形式出资1,530万元
人民币，占注册资本比例为51.00%。
（一）投资目的
基于对数字电源行业发展趋势的看好，公司投资设立崧盛亿麦，并以崧盛亿麦为核心经营主体，专注于
数据中心能源全链路模块化供电解决方案，聚焦于SST模块、AI服务器电源等数字能源产品的研发、生产与
销售，用更高效更智能的能源产品与客户共建绿色美好未来。
（二）战略考虑
公司作为国内领先的LED驱动电源制造商，围绕公司电源筑基战略，结合国家先进制造发展战略，持续
拓展公司电源产品品类，布局新质生产力领域电源产品。公司投资成立崧盛亿麦开展服务器电源、AI电源等
数字能源产品业务，有助于充分发挥公司产业链及供应链优势，结合合资方股东技术及产品开发优势，通过
优势互补，提升双方市场竞争力，助力合资公司业务发展。
崧盛亿麦将充分融合双方技术优势，依托双方在自动化设计、专利技术、可靠性设计、模块化设计及低
成本设计等方面的积累，结合已掌握的拓扑技术、控制算法及核心专利技术，推进产品研发与落地。
崧盛亿麦具备完善的电源产品架构，包含嵌入式AC/DC电源、嵌入式DC/DC电源及板载模块化电源，其中
标准的CRPS电源达到80plus钛金能效要求，以高效高可靠产品满足市场核心需求；AI服务器电源以其独特的
双输入供电架构为客户提供更高的供电能力，满足客户更高的算力需求。同时崧盛亿麦已储备数据中心HVDC
柜级供电方案、SST柜级供电方案，及相应的SST模块产品板载模块化电源的工程化实现能力，筑牢长期发展
技术根基。
截止本报告披露之日，崧盛亿麦暂无经营数据。崧盛亿麦在经营过程中可能面临宏观经济、行业环境、
市场变化等因素的影响，未来经营情况存在一定的不确定性，可能存在市场竞争力不及预期、业务发展滞后
或投资收益不及预期的风险。
三、核心竞争力分析
1、技术沉淀实力
截至2025年12月末，公司及子公司拥有已授权专利153项，其中国内专利150项，国外专利3项；国内专
利中发明专利52项，实用新型专利92项，外观设计专利6项，报告期内新增授权专利32项。
截至2025年12月末，公司及子公司拥有注册商标79项，年内新增海内外商标11项；拥有软件著作权19项
，年内新增9项。
公司为全国照明电器标准化技术委员会委员单位、智慧城市标准工作组成员单位，参与国家标准《室外
作业场地照明设计标准》《智慧城市智慧多功能杆功能要求》《植物生长LED人工光环境技术报告》《数字
可寻址照明接口第207部分:控制装置的特殊要求LED模块(设备类型6)》的编制，以及《照明用LED驱动电源
技术要求》《直流照明系统技术规程》《城市道路照明设施运行维护技术标准》《作物育种加速器技术规范
》等行业团体标准的编制工作。
LED驱动电源方面，公司自主掌握恒功率驱动技术、多功能的调光技术、雷击浪涌抑制技术、可编程技
术、安全及防护技术、大功率高效率植物照明电源驱动技术、数字化照明控制技术、NFC无线编程技术、Dal
i-2与D4i智能化数字可寻址调光控制技术、DMX512精准数字调光控制技术等多项核心技术。公司LED驱动电
源产品兼容多国安规认证，取得了包括国内CCC和境外UL（北美）、ENEC（欧洲）、TUV（欧洲）、RCM（澳
洲）、PSE（日本）、KC（韩国）等400余项产品认证证书。
同时在储能核心部件领域，公司储备有BMS锂电池管理技术、数字型储能逆变器并联技术、PCS并离网快
速切换技术、三相三线制逆变控制技术、PCS兼容发电机技术、双向储能技术、太阳能充电技术等多项核心
技术。
2、研发响应能力
公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，2025年公司整体研发投入为11,713.66万元，同比增加1.4
5%，占营业收入的比重达到12.25%，研发投入占比居行业领先水平。
截至2025年底，公司整体研发团队300余人，研发人员占全体员工比例超过25%。研发方向覆盖LED驱动
电源前沿技术、储能逆变器等关键技术，同时公司设有预研部门，对新材料、新结构、新技术进行研究，为
公司储备了多项前瞻性的技术成果。
公司研发部门可同时支持多项定制化项目的开发，采用了先进的信息化管理平台，对项目的进度和质量
进行精细管理，从而保障项目高质量高标准的准时结案。
公司拥有UL官方认证的目击实验室、EMC传导骚扰和辐射实验室，电气性能，机械性能与环境可靠性验
证测试系统，如85℃温度/85%湿度测试系统，冷热冲击测试系统，15KV防雷击浪涌测试系统，DALI测试系统
等国际领先研发测试设备，保证了公司产品测试验证的自主性，并获得“广东省工业设计中心”“广东省工
程技术研究中心”“深圳市企业技术中心”“中山市企业技术中心”“中山市工程技术研究中心”“广东省
企业技术中心”等多项技术资质认定。公司扎实的研发团队及高效的研发响应能力，保证了公司能针对行业
技术迭代快速响应，针对下游需求定制化、多批次、多型号的行业技术特点能快速应对配合，将市场需求产
品化，不断推出新品，为公司业务的持续增长打下基础。
3、质量控制能力
公司生产的LED照明驱动电源及储能核心部件，均为其各自领域下游成品的核心部件，公司提供的核心
部件质量对于最终成品质量有绝对性影响，为此自公司成立以来，便高度重视产品质量，并较早通过了ISO9
001:2015质量管理体系认证。围绕客户满意度、制程一次性通过率和产品准时交付率等指标构建了一套贯穿
于公司研发、采购、生产、仓储、销售等各环节的，相对完善的产品质量控制体系，保障产品品质稳定。
同时公司中山智能制造基地投产后，公司通过配套建设环境可靠性实验室、机械可靠性实验室、EMI实
验室等，为产品提供产品验证、性能测试、寿命评估、安规检测等多重检测。通过寿命测试可模拟驱动电源
在不同电网、温度、湿度等条件下的长期连续运行，验证其稳定性与可靠性；通过性能一体化测试，可对电
源输入电压范围、功率因数、输出效率、调光功能、防雷等级等核心参数进行精准检测；通过环境与安规测
试，可验证防水防尘等级（如IP67）、耐浪涌、防雷击、短路过温保护等性能是否达标，并支持多项国际安
规标准的验证。无论是小批量试产，还是大规模交付，所有样品和批次都可在实验室内完成全流程测试与抽
检，结合过程追溯系统，实现每一台驱动电源的检测数据可查、结果可追溯。
实验室不仅是崧盛自有产品验证的硬件后盾，也为客户提供个性化测试支持，针对不同应用场景，灵活
模拟特殊工况，帮助客户完成定制化方案验证。凭借高标准的质量控制体系、完备的实验室测试设备以及强
执行力的质量控制措施，公司具有良好的质量控制能力，保证了公司LED驱动电源产品及储能核心部件产品
质量、寿命、性能的可靠性及稳定性。
4、规模智造能力
公司于“灯都”中山自建有超70000㎡的自动化智能制造生产基地，拥有最高可容纳高达23条生产线的
规模制造能力。该生产基地配备多项自动化生产设备及智能化管理软硬件设施，通过SMT自动化、DIP自动化
、组装自动化、测试自动化，实现了生产制造的智能、高效、精密、节能，进一步提高了公司生产制造的智
能化、自动化、数字化，同时该生产基地配备有智能仓储系统，充分利用仓储空间，实现了原材料入库、分
拣、出库等环节的AGV替代人工，在提高原材料处理精准度和效率的同时，可实时传输数据，保证库存原材
料管理的精准实时，并通过数据看板可实时了解生产制造项目进度。
作为公司最重要的高端智能制造中心，公司中山生产基地获得“中山市制造业企业数字化智能化示范车
间”“智能制造能力成熟度三级证书”“中山市数字化智能化示范工厂”，在实现规模经济效益的同时，进
一步夯实公司生产制造优势，为公司战略提供良好的产能布局保障。
5、数智运营能力
公司结合业务运营的全流程施行精细管控的KPI绩效管理体系，公司技术和产品研发、产品生产制造、
市场销售、营运管理的全部业务流程和人员均有明确具体的KPI绩效管理体系，各职能岗位的KPI绩效与员工
个人月度收入挂钩，确保公司运营体系的高效运行。同时，公司每月对公司各部门的关键运营或财务指标进
行分析，并据以制定应对策略。此外，公司全方位导入数字化系统，以SAP为基石，引入SRM、PLM、MES、WM
S、BI等系统，在产品开发、供应商管理、制造执行、智能仓储等方面均实现了数字化精细管理，在降本增
效的同时也保障了公司管理决策的快速准确。2025年公司中山生产基地“崧盛电源智能工厂”获评“广东省
工业和信息化厅2025年先进级智能工厂”，体现出对公司在领先化智能制造、数字化创新赋能及智能化精益
实践的充分认可。
公司核心的技术和管理团队成员一直保持相对稳定。同时，通过设立员工持股平台及股权激励计划，保
证公司的多数核心技术骨干和核心管理团队成员都间接/直接持有公司股权，有利于激发公司核心团队保持
高效运行。
6、品牌口碑影响力
公司聚焦深耕中、大功率LED驱动电源领域15余年，公司自有品牌“崧盛电源”被评为“深圳知名品牌
”“优秀LED电源品牌”“国际信誉品牌”“湾区知名品牌”。“崧盛电源”凭借良好的产品品质、高效的
生产执行和产品交付能力深得行业下游客户认可。
同时公司及子公司荣获“深圳市制造业单项冠军企业”“广东省制造业单项冠军企业”“专精特新‘小
巨人’企业”“2023年度优秀出口示范单位”“创新型中小企业”“中山市专精特新培育企业”“广东省专
精特新中小企业”“中山市创新标杆企业”“标准创新型企业”等荣誉。公司VP系列、CNL-E系列LED驱动电
源产品荣获“2024年广东省名优高新技术产品”称号。
LED驱动电源作为LED照明产品的“心脏”，对LED照明产品实现发光和控制功能，提升发光效率，控制
系统功耗，保证产品的稳定、可靠和长使用寿命起关键作用。故而，灯具厂商在选择驱动电源供应商时一般
会非常谨慎，优先选择在行业内具备良好口碑的优质驱动电源品牌作为供应商，并且通常制定严格的质量要
求和全面的检测程序，通过长时间的匹配测算、安规认证和小批量试用方能正式成为其供应商，因此LED灯
具厂商更换供应商的成本较高，下游客户粘性较强。
在公司持续发展过程中，公司下游国内主要客户相对稳定，同时公司通过发挥品牌优势不断扩大海外市
场份额，提升直接外销比例。公司良好的口碑和品牌优势为公司业务的发展奠定基础。
●未来展望:
1、未来发展战略
（一）围绕能源转换，搭建数字电源+储能核心部件双驱动
随着全球人工智能浪潮的推进及全球算力需求的快速扩张，电源作为数据中心与云计算基础设施的核心
部件，迎来千亿增长赛道。公司作为一家国内电源制造商，围绕LED照明及数字能源领域持续布局行业领先
的电源产品，目前公司制造的LED照明驱动电源已成为全球照明厂商首选的LED驱动品牌之一。
2026年2月公司投资设立深圳市崧盛亿麦数字能源技术有限公司，围绕数据中心服务器电源、人工智能
数字电源等产品进行投资布局，目前崧盛亿麦已完成企业设立及部分产品发布，后续随着崧盛亿麦业务的推
进，公司将发展成为国内领先的数字电源制造厂商。
公司储能核心部件业务历经4年内生孵化，目前已实现产品批量销售，2025年公司储能核心部件业务收
入实现9倍增长，充分验证了公司储能核心部件业务的商业模式及市场竞争力，未来随着公司储能核心部件
业务的逐步放量，公司将筑牢储能核心部件业务第二增长线。
公司以数字电源+储能核心部件作为企业发展双驱动，持续围绕这两个领域进行技术、市场及海外产能
投入，深耕能源转换，以极致创新的电力电子技术理念推动能源高效利用。
（二）自有数字化智能生产基地+海外产能，稳健供应全球
公司目前最大的生产基地为广东中山数字化智能制造工厂，建筑面积7万平方米，配备全自动化生产产
线、智能仓储系统及全流程数字化系统，公司通过生产自动化、仓储无人化、管理智能数字化实现仓储环节
节约人工40%-50%、实现生产效率逐年提升、单位制费得到极大优化。
此外公司搭建了先进的企业数字化智能制造平台及信息化系统，实现数据管理、流程优化、成本控制、
降低人工干预，提高数据一致性，实现采购—订单—物流—财务协同。在制造和仓库方面，公司导入MES（
制造执行系统），对制造流程进行管理和监控，提高了生产过程的可视性、效率和质量；智能仓储系统(WMS
＆WCS)，提高仓库操作的效率和准确性，有利于降低库存成本，MES与WMS的协同，实现产品全周期的质量追
溯，同时确保生产与物流协调，保持最佳的生产和库存效率，从而实现产品按时交付。
此外，为应对全球供应链格局变化，公司已于越南建立代工厂，后续公司将通过增加合作等方式，扩大
公司海外产能供应能力，将海外产能作为公司总部生产基地的重要补充，保证公司产品在全球的供应能力。
2、2026年经营计划
（一）提升产品智能化、数字化程度，为下游客户提供更加高效、便捷、智能的驱动电源
智能化是照明产业发展的技术引擎，2025年公司通过收购获得广东芯神科技有限公司55%股权，芯神科
技主要从事智能照明控制产品的研发、生产及销售，相比公司，芯神科技更专注于智能控制软硬件，其主要
产品包括传感器、控制软件、智能照明主控箱等。后续公司将通过整合芯神科技在智能控制方面的技术沉淀
及公司现有产品软硬件技术，合作开发数字化及智能化程度更高的电源产品及照明控制部件。此外公司也将
吸收芯神软件控制优势，通过双方合作开发，优化公司现有产品软件控制能力，提升集团产品整体智能化程
度及使用便捷性。
（二）扩大国内市场应用占比，建立国际国内双驱动发展格局
照明行业尽管短期发展面临多重挑战，全球宏观经济复苏不及预期、地缘冲突此起彼伏，但长期来看，
产业发展的韧性与增长潜力仍在。
需求端，存量照明产品更新替换、新型基础设施建设、居民对健康光环境的需求提升，以及国内产业政
策的不断推动，对照明行业市场需求形成了多元支撑。
供给端方面，我国照明产业拥有完整的产业链配套体系及成熟的产业集群优势，技术研发与产能规模均
具备竞争力，为行业转型升级奠定了坚实基础。随着照明企业从单纯的产品制造商向“产品+服务”“系统
解决方案”等系统提供商转型，及新型商业模式的不断涌现，推动照明行业参与者从单一产品销售向综合服
务转型，提升整体行业竞争水平。
2026年公司将在聚焦海外全球市场需求的同时，针对国内需求进行市场布局，抓住城乡基础设施升级、
存量建筑改造、农村人居环境提升等系列政策带来的新增建设与存量更新需求，布局道路照明、户外照明等
市场机会。
（三）关注新兴领域应用需求，探寻增量空间
在AI算力扩张与LED照明渗透率提升的共振下，数据中心照明市场成长动能强劲。TrendForce最新数据
显示，2025年全球LED数据中心照明市场规模达19.7亿美金，预计2026年将进一步扩大至21.6亿美金，年增
长率达9%，至2030年，该市场规模有望成长至36.9亿美金，2025至2030年复合增长率高达13%。从区域来看
，北美受惠于庞大的存量替换与系统升级需求，稳居全球最大市场；而亚太地区在政策引导及中国、印度、
东南亚等地的数字经济投资拉动下，正进入新一轮建设高峰，成为成长动能最为突出的区域。
此外未来五年，体育照明也将面临多场重大赛事，根据行业研究数据，2025年全球体育照明市场规模约
在6.5亿至8.5亿美元之间，预计至2030年将增长至10亿至14亿美元，复合年增长率稳定在6.5%至7.2%之间。
另外，目前全球大部分体育场馆主流灯具仍为金卤灯，新一代LED体育照明系统可实现50%以上的节能效果，
部分专业产品光源利用率提升25.6%，在第十五届全运会广东赛区，超过90%的场馆通过升级LED照明系统，
并搭配智能照明控制，实现节能45%以上。
公司作为LED照明行业深耕多年的驱动电源厂商，将充分重视数据中心照明及体育照明快速增长机遇，
并针对性匹配产品及市场，借助新兴市场快速增长机遇，提升公司驱动电源产品整体收入水平及市场占有率
。
（四）储能核心部件业务快速发展并成为公司第二增长线
公司储能核心部件业务经历2025年的商业化落地实践，并在2025年内完成自有全自动化产线搭建及投产
，目前其具备批量制造及批量出货能力。伴随2026年海外能源紧张局势，及全球储能行业的蓬勃发展，2026
年公司储能子公司将聚焦欧洲、非洲、亚太及北美市场，为广大用户提供清洁、高效、优质的户用储能逆变
器及为工商业用户提供储能变流器及逆变器。
公司储能子公司作为一家技术驱动型企业，始终致力于新技术、新材料的研究，2025年公司储能子公司
研发投入达4,081.51万元，研发投入占储能子公司整体收入的比重达到50.45%，公司将通过不断提升研发技
术投入，筑牢公司储能核心部件市场竞争力，为用户提供更加清洁、可靠、耐用的储能核心部件产品。
3、公司可能面临的风险和应对措施
（一）行业市场竞争加剧的风险
随着我国LED照明产业渐入成熟发展阶段，目前我国LED驱动电源行业整体已经形成了高度市场化的竞争
格局。公司面临因市场竞争加剧而可能导致行业内产品供应过剩、产品价格下降、行业利润水平降低的压力
。若公司未能较好地保持竞争优势以应对市场竞争压力，可能导致公司收入增速下降或盈利能力下降。
应对措施：公司将持续深耕LED驱动电源的产品应用市场，一方面在现有业务规模基础上，通过规模化
效应及自动化、数字化制造降低单位产品制费及人工成本；另一方面公司将积极挖掘新兴应用领域，凭借公
司多年积累的研发响应能力及技术沉淀，积极响应新兴市场需求，包括如数据中心照明市场、体育照明市场
等预期将迎来良好发展前景的细分特定领域，主动布局适配产品，获取先发优势；第三，前瞻布局数字化驱
动电源产品，包括但不限于通过自研或者并购等方式获取前沿技术及应用，保持及提升公司产品市场竞争力
。
（二）贸易政策变化风险
2025年4月初美国宣布向全球180多个国家和地区实施“对等关税”政策，4月9日宣布对部分贸易伙伴暂
缓征收，但仍保留10%的“基准关税”并向各方施压，要求各方须在7月9日前完成与美方的贸易谈判，美国
作为全球最大的发达经济体，其关税政策的不断变动，对全球贸易造成巨大影响。就照明产业而言，美国是
中国最大的照明产品出口目的地，中美之间贸易政策的不断变化及波动，将为中国LED照明产品出口美国市
场带来不确定性，对公司下游客户需求的释放造成影响。
应对措施：2025年公司北美地区直接外销收入占整体营业收入的比重不足1%，美国地区贸易政策变化对
公司直接外销影响较小。但考虑北美地区占中国照明行业出口比例较高，贸易摩擦对公司业务仍存在影响，
对此公司将积极通过全球化布局，包括在海外设立子公司及销售网点、仓库等，降低贸易壁垒对公司业务及
公司下游客户业务的影响；其次公司自2022年开始全球化市场布局，目前已在欧洲、北美、南美、亚洲等多
地设立分支机构，公司将积极通过降低业务区域集中度，分散部分经济体贸易政策变动及地缘冲突对公司外
销业务的影响；此外对内公司也将积极通过供应链转嫁、降本增效等方式，实施精细化管理，提升产品利润
空间。
（三）全球化布局产出不达预期风险
为应对贸易壁垒、逆全球化等外部环境，公司在欧洲、北美、南美、亚洲等地设立子公司，但境外业务
经营需要面对政治环境、人文环境、经济状况、法律体系等多重挑战，可能会对公司境外子公司的经营管理
、财务状况等带来不利影响，包括但不限于动乱等导致业务经营中断；当地宏观经济出现大幅波动影响公司
正常经营活动；当地的劳工、税收、进出口、投资、外汇、环境等相关法规政策发生不利变化；当地政府外
交政策出现不利变化等。若公司境外子公司因当地的投资、税收、进出口等相关法律法规和政策发生变化，
公司境外子公司可能面临经营不达预期，甚至亏损风险。
应对措施：公司在进行海外投资前已对当地投资可行性及潜在风险进行充分分析，同时公司已采取包括
但不限于聘请当地持牌律师事务所、会计师事务所等专业机构为公司提供海外投资建议、风险排查及专业咨
询，充分做好跨境投资的风险规避及应对措施，保证公司全球化布局的稳健进行。
（四）海外市场开拓知识产权风险
随着公司全球化进程的逐步推进，由于LED驱动电源产品制造技术原理的相对公开通用性，行业内企业
在产品技术实现的知识产权体系相对繁杂，公司存在知识产权遭受竞争对手侵犯的风险；同时，在全球化进
程中公司可能会因海外市场开拓受到竞争对手恶意或非恶意指控公司侵犯其知识产权从而消耗公司管理资源
或影响公司的市场形象，进而对公司经营业绩和未来业务发展产生不利影响的风险。
应对措施：公司对核心技术的原始发明创造及时地申请专利保护，建立了相对完善的知识产权管理体系
，并获得了知识产权管理体系认证，积极有效保护自身发明创造的技术成果。随着公司全球化布局的不断推
进，公司将积极强化自身海外专利布局，提高公司应对海外市场知识产权风险能力及知识产权保护能力。
（五）储能系统核心部件业务推进不达预期风险
公司子公司崧盛创新聚焦布局的储能系统核心部件业务，产品价值量相对较高，功能复杂且对其安全性
、可靠性要求较高，目前已完成多款工商业储能变流器、逆变器及户用储能逆变器在部分海外地区的安规认
证及并网许可认证，但公司子公司崧盛创新作为储能逆变器、变流器领域的新进入者，在该领域的投入时间
相对较短，且储能产品涉及当地电网并网，且与民生电力相关，存在高标准的准入验证，部分大型工商业储
能项目采用集采招标模式选择供应商，公司子公司崧盛创新存在产品不能通过当地并网认证或者无法获取订
单的风险。
应对措施：目前公司户储逆变器主要销售机型已取得国外多地区核心认证及并网许可，同时积累了较多
潜在客户及已合作客户。依托公司集团多年的研发设计经验，以及自有智能制造生产基地规模制造能力，公
司将为子公司产品设计验证提供经验参考及生产基地支持，协助其完成批量订单的落地。
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