经营分析☆ ◇301008 宏昌科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能家电部件(产品) 4.44亿 98.94 8292.69万 99.51 18.66
其他(产品) 476.06万 1.06 41.08万 0.49 8.63
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 4.10亿 91.22 7389.10万 88.66 18.04
境外销售(地区) 3941.99万 8.78 944.68万 11.34 23.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电力器具专用配件(行业) 8.74亿 98.82 1.74亿 97.24 19.90
其他(行业) 1040.39万 1.18 493.88万 2.76 47.47
─────────────────────────────────────────────────
智能家电部件(产品) 8.74亿 98.82 1.74亿 97.24 19.90
其他(产品) 1040.39万 1.18 493.88万 2.76 47.47
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 8.06亿 91.16 1.59亿 89.07 19.76
境外销售(地区) 7819.44万 8.84 1955.93万 10.93 25.01
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.85亿 100.00 1.79亿 100.00 20.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能家电部件(产品) 3.62亿 99.08 6712.34万 98.26 18.55
其他(产品) 336.29万 0.92 119.21万 1.74 35.45
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 3.26亿 89.15 6098.60万 89.27 18.73
境外销售(地区) 3962.60万 10.85 732.95万 10.73 18.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家用电力器具专用配件(行业) 8.19亿 99.07 1.43亿 96.25 17.42
其他(行业) 765.18万 0.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
智能家电部件(产品) 8.19亿 99.07 1.43亿 96.25 17.42
其他(产品) 765.18万 0.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 7.53亿 91.16 --- --- ---
境外销售(地区) 7307.40万 8.84 1338.46万 9.03 18.32
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.26亿 100.00 1.49亿 100.00 18.01
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.45亿元，占营业收入的72.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 40709.10│ 46.02│
│客户2 │ 14835.34│ 16.77│
│客户3 │ 3879.29│ 4.39│
│客户4 │ 2638.00│ 2.98│
│客户5 │ 2442.28│ 2.76│
│合计 │ 64504.01│ 72.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.57亿元，占总采购额的28.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 10212.31│ 11.49│
│供应商2 │ 7247.55│ 8.15│
│供应商3 │ 3345.55│ 3.76│
│供应商4 │ 2484.17│ 2.79│
│供应商5 │ 2366.72│ 2.67│
│合计 │ 25656.31│ 28.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售。公司主要产品包括流体电磁
阀、模块化组件、水位传感器及开关门锁，是生产各类家用电器的重要构件。公司的电磁阀产品可通过电磁
驱动控制流体的进出通断和流量，广泛应用于洗衣机、净水器、智能坐便器、洗碗机、干衣机等家电厨卫领
域。公司的模块化组件目前主要应用于洗衣机和净水器，洗衣机模块化组件以电磁阀为基础，将其与贮水槽
、导管、分配器盒等其他水路配件进行集成设计，形成流体控制模块化产品，为客户提供整体进水解决方案
。公司的水位传感器主要用于各类洗衣机产品，通过传递不同水压下产生的振荡频率信号识别洗衣机内水位
高低。公司的开关门锁主要用于滚筒洗衣机，串联在洗衣机主电路中，防止洗衣机工作过程中的异常漏水和
高速旋转时对消费者产生意外伤害，同时及时监控洗衣机的使用状态，防止衣物长期滞留在潮湿密闭环境里
，起到健康环保功效，是洗衣机安全保护的核心部件。
（二）主要经营模式
1、盈利模式
公司作为磁感控制产品专业制造企业，经过多年的发展和积累，已在行业内具备一定竞争优势。公司产
品主要面向洗衣机、智能坐便器、洗碗机、净水器等家电厨卫领域，以直销的方式与主要客户签订合同，并
以客户需求预测或具体订单为导向组织原材料采购和产品制造，从而实现产品销售、获取利润。报告期内，
公司营业收入主要来源于流体电磁阀、模块化组件和水位传感器。
2、采购模式
公司生产用主要原材料包括漆包线、PP/PA等塑料原料、铁板等金属件等。公司生管部下设采购科具体
负责原材料的采购，并对采购原材料的质量和供应的及时性负责。
公司与主要供应商签订采购框架合同，具体采购需求以订单形式下达。主要原材料漆包线和塑料原料受
其上游影响，价格易波动。对于漆包线的采购价格，公司通常与供应商约定按照铜价附加一定加工费的形式
执行，铜价主要参考上月或当月公开报价。对于塑料原料，公司产生购买需求时分别向合格供应商进行询价
，优先选择价格合适的执行采购。公司生产所需铁板、插片、铁芯等金属件均为定制件，由供应商按照公司
提供的图纸、技术资料等进行原材料采购及生产加工。公司严格把控原材料的质量，由品管部人员对每批次
到货原材料进行检验，不合格的进行退货处理。
公司高度重视合格供应商的开发和管理。新供应商需通过基本资料收集、资料评审、现场考察、送样等
一系列评审流程，才能获得认证成为合格供应商。对于在册的合格供应商，公司每年根据其产品质量合格率
、供货及时性、服务水平、材料成本降低率等指标进行考核，并淘汰评定结果较差的供应商。
3、生产模式
公司按订单组织生产，并根据客户需求预测适度备货。主要客户通常将其未来一段时期（一周、一个月
或三个月）的需求计划或预测发送至公司，生管部基于此预测制定每月的主生产计划，并形成物料需求计划
，包括对原材料、外购件及自制件的需求。在此基础上结合客户订单、送货要求和异地仓库库存情况等，生
成每周的生产执行计划，对周内每日的生产任务进行安排，并据此下达任务单、组织生产。公司生产流程如
下：
公司编制了主要产品的工艺流程图和生产工序作业指导书，对工艺流程、各工序操作步骤、检查项目等
作出规定，生产人员严格按此执行。生产过程中，品管部人员对关键工序进行工艺监督，对质量进行把控。
产品在组装并经性能检测、测试后包装入库。
4、销售模式
（1）销售方式
公司通过销售部以直销的方式将产品销售至国内外客户。公司产品主要面向洗衣机、智能坐便器、洗碗
机、净水器等生产商，主要客户均为下游行业知名企业，包括海尔集团、美的集团、海信集团、松下集团、
TCL集团等。经过严格的供应商认证及多年的业务合作，公司已与主要客户建立了较为稳定的长期合作关系
。目前，公司获取业务的方式主要包括招投标模式和议价模式。
对于新产品，公司主要客户的采购往往需要经过多个环节，一般包括提出需求、设计方案预沟通、报价
及磋商、产品开发、送样、小批量试制、批量下单等。客户提出新产品需求后，一般先由公司各产品开发部
与客户进行技术要求、设计方案的预沟通，在此基础上公司进行成本核算并进行报价。客户将结合供应商提
交的产品方案、开发能力、报价情况、交付能力等因素确定新产品的供应商。成为新产品的供应商后，公司
即进入产品的正式开发阶段，并在送样、小批量试生产等验证合格后，根据客户采购订单批量供货。
（2）销售协议
公司与主要客户签订框架协议，对产品交付、质量、验收、支付等条款进行约定，具体采购订单由客户
通过供应链系统、邮件等方式发送公司，通常包括产品名称、型号规格、数量、交货时间等。部分客户按照
市场状况、生产计划事先预估未来一周、一个月或三个月的采购需求，供公司参考备料和备货，实际供货按
具体订单和到货要求执行。
（3）产品供货及结算
公司主要客户中，海尔集团、美的集团、海信集团、TCL集团等客户的工厂距离公司相对较远，为快速
响应客户需求，提高供货速度，公司在该类客户周边设置了异地仓库；对于距离公司较近的松下集团，公司
直接发货至客户；对于海外客户，公司负责将商品运送至指定装运港口。目前，公司异地仓储方式主要分为
两类：对于流体电磁阀和传感器产品，公司主要与第三方仓储物流公司进行合作，将产品存放于其仓库，由
其按照交货时间将产品从异地仓库配送至客户；对于模块化组件，产品组装完工后存放于外协厂商处，并由
其根据交货时间将产品送至客户。
公司主要客户均为下游行业知名企业，商业信誉良好，在结算时公司给予其一定信用期。主要客户通常
采用票据或银行汇款的方式进行支付。
5、研发模式
公司采用自主研发与合作研发相结合的方式不断加强对产品的研发力度。一方面，公司通过自主研发储
备了一批可实现产业化的研发项目，形成了行业领先的核心技术。另一方面，公司通过与国内高校合作研发
的方式攻克研发难点、加快研发进度，提升了公司研发创新实力。
公司设立洗衣机产品开发部、净厨产品开发部、组件开发部分别负责相应产品的新产品和新技术研发，
新品部件材料选型与认定，跟进新品开发阶段的试验、测试工作等产品开发全过程的组织、协调与实施。
（三）市场地位
经过二十多年的发展，公司在洗衣机进水阀领域取得了一定的竞争优势，已与下游知名家电企业海尔集
团、美的集团、海信集团、松下集团、TCL集团、西门子等建立了长期稳定的合作关系。
以公司洗衣机进水阀销量占国内洗衣机生产数量的占比计算，公司销售的洗衣机进水阀在国内市场的占
有率逐步提高，市场占有率已达65%左右，整体呈现上升趋势，表明公司在洗衣机进水阀领域中具备领先地
位。
（四）主要的业绩驱动因素
1、驱动因素之一：洗衣机部件由电磁阀向其他品类横向拓展。
公司依托下游家电龙头企业，取得家电配件行业优势地位。在洗衣机领域，公司已与下游知名家电厂商
建立较为稳定的长期合作关系。洗衣机龙头企业通过持续产品创新、技术迭代引领行业升级，并基于自主创
牌结合有效的行业整合，持续优化运营体系和经营能力，不断扩大在洗衣机领域的领先优势。随着公司产能
水平的提高和研发实力的积累，公司的供货保障能力、新产品开发响应速度、产品性价比等进一步得到了客
户认可，公司在客户中的采购份额占比逐年增长。公司在洗衣机部件领域已由供应电磁阀拓展出模块组件、
传感器、开关门锁等多个产品类别，洗衣机部件的横向拓展对公司业务收入具有积极影响。
2、驱动因素之二：高端产品销售占比提高。
公司研发创新能力推动产品优化升级。公司凭借自身的研发实力及自主创新能力，不断开发和提升产品
的功能及性能，提升自身产品附加值。公司洗衣机流体电磁阀产品中，配备中高端洗衣机的三控及以上阀产
品销售数量逐年上升，高端产品销售占比的提高成为公司利润增长点之一。公司凭借自身技术实力的提升，
以及产品性价比、弹性需求量响应速度、销售服务方面的优势，进入以往由外资企业占据优势的高端配件领
域，为公司未来经营业绩增长提供持续保障。
3、驱动因素之三：新市场持续推进。
公司积极开拓海外市场，为业绩持续增长注入动力。报告期内，公司继续向西门子的洗衣机、洗碗机产
品批量供应部件，同时，积极开发欧洲市场。公司加大对海外市场的开拓力度实现国内国外市场并驾齐驱，
一方面有利于提升海外市场的销售占比，另一方面有利于降低公司大客户依赖的风险。
4、驱动因素之四：其他智能家电部件占比提升。
公司借助在洗衣机领域的技术积累，公司已实现为智能马桶、洗碗机、干衣机、净水器等智能家电产品
供应部件。该大类产品发展前景广阔，销售占比的提升能在一定程度上降低公司对洗衣机产品部件的依赖，
进一步提升公司盈利水平。
5、驱动因素之五：汽车零部件业务保持稳健增长。
目前，公司的主营业务为下游家电客户提供专业的家电零部件供应，在行业具有一定的知名度和较高的
市场份额，2023年公司加大了对汽车零部件业务的投入，若汽车零部件业务能保持稳健的增长将突破现有的
业务格局打开良好的增长空间。
6、驱动因素之六：设备自动化及模具业务增长
公司全资子公司金华弘驰科技有限公司成立于2017年6月，是一家专门从事非标自动化设备和精密塑胶
模具制造的国家高新技术企业、国家科技型中小企业。目前建有市级研发中心，拥有一支富有活力和创新精
神的研发队伍，有着模具设计与制造、机电一体化、机械工程及自动化、数控技术、电气工程及其自动化等
专业技术人员，并设有高精密的生产设备和检测仪器，而且一直致力于提高制造装备的技术水平，为客户提
供优质满意的解决方案。若设备自动化及模具业务能实现稳健的增长，将进一步提升公司的整体盈利水平。
（五）主要经营情况概述
2024年半年度报告期内，公司实现营业收入449,057,315.08元，同比增长22.95%；主营业务实现销售收
入446,924,587.13元，同比增长23.28%，主要系大客户销售结构调整至正常水平；2023年的新品逐步实现量
产；卫浴客户继续保持较好的增长趋势；家电以旧换新政策带动下游销售公司订单量增长等因素共同影响所
致。实现归属于上市公司股东的净利润30,566,367.04元，同比下降4.77%，主要系2023年8月“宏昌转债”
完成发行同比可转债利息费用增加；加大市场拓展和新品开发力度同比费用增加；无锡宏昌、荆州宏昌等子
公司因客户订单低于预期产能未释放同比亏损增加等原因共同影响所致。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司是高新技术企业、国家知识产权优势企业，公司的磁感控制器研究院于2019年被认定为省级企业研
究院。公司共拥有专利合计是198项，其中发明专利17项，实用新型180项，外观设计1项。同时，公司作为
主要起草单位，主导了《洗衣机进水电磁阀》（T/ZZB0350-2018）和《饮用水处理装置用电磁阀》（T/ZZB0
601-2018）等浙江制造团体标准的起草，并参与了《中华人民共和国轻工行业标准——洗衣机进水阀技术条
件》（QB/T4274-2011）和《智能坐便器关键零部件进水稳压电磁阀》（T/CHEAA0012-2020）团体标准的起
草。我公司先后通过了ISO9001国家质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全
管理体系、两化融合体系、知识产权管理体系认证、浙江制造认证和安全标准化三级，并参与《洗衣机用进
水电磁阀》、《家和类似用途电坐便器用喷淋电磁阀》行业标准起草和主导制定《洗衣机用进水阀》、《饮
用水处理装置电磁阀》、《家用和类似用途电坐便器用喷淋电磁阀》浙江制造团体标准制定，主导制定《无
水箱家和类似用途电坐便器用冲洗电磁阀》行业标准，参与由中国家用电器协会牵头的《智能坐便器关键零
部件进水稳压电磁阀》团体标准的制定，以上标准均已发布实施。
公司凭借自身的研发实力及自主创新能力，不断开发和提升产品的功能及性能。能较好的满足公司客户
的定制化需求，积极为客户提供新产品的开发服务或与客户进行共同开发，既满足了客户对新产品的需求，
又在与客户合作中加深了公司对下游行业的了解，丰富了研发经验，促进了公司技术水平的提升。公司具备
的技术优势使公司在行业竞争中处于有利地位。
2、设计开发周期优势
公司建立了较为完善的设计和开发控制程序，能够积极响应客户对新产品的开发需求。公司的设计开发
流程主要包括产品设计、设计方案评审、模具制作、样品装配及测试、小批量试制等，职责涉及研发中心、
制造部、品管部等多个部门。产品开发过程中，各部门之间有效协作，在保障质量的前提下较大程度缩短从
设计至通过客户验证的时间跨度。另外，公司的实验室通过UL目击实验室（WTDP）认证，可在自身实验室中
进行认可项目测试，缩短了将新产品样品送往认证机构测试所需时间，进一步提高公司新产品开发效率。公
司流体电磁阀新品的设计开发周期在4-6个月，高效的设计和开发流程使得公司能够较快响应客户新品开发
需求并在行业竞争中取得有利地位。
3、质量控制优势
公司从原材料采购、生产过程和产成品等环节对质量进行管理和控制，质量管理体系符合ISO9001:2015
认证标准，产品通过CQC、ENEC、TüV、UL等认证。公司制定了详细的供应商开发流程和管理制度，从源头
上把控原材料的质量。采购的原材料运送至公司后，由品管部人员对每批原材料进行检验，不合格的进行退
货处理。在生产过程中，各工序操作人员严格按照《作业指导书》进行生产，并由品管部人员在生产现场按
照工艺标准对主要工序操作进行检验。产品装配后，需对水性能、电性能等性能进行测试，并对外观进行检
验，合格的才可入库。成品在发货前还需进行抽检，通过检验后安排发货。公司严格把控产品生产的各个环
节，保证了产品的质量，使得公司在行业竞争中保持一定优势。
4、客户资源优势
下游家电行业经过多年发展，市场集中度较高，行业内龙头企业占据了绝大部分的市场份额。这类大型
家电企业有较为严格的供应商准入标准，只有产品开发能力强、质量稳定、供货及时、服务优质的供应商才
能进入其合格供应商名单，且一旦选定合格供应商后，通常不会随意更换。经过多年的积累，公司与下游大
型家电企业建立了长期合作关系，包括海尔集团、美的集团、海信集团、松下集团、TCL集团等。同时，公
司通过技术积累及业务拓展已与松下、九牧、箭牌、恒洁、碧桂园、怡和、便洁宝等多家智能马桶客户建立
了合作关系，通过与上述优质客户的深度合作，公司得到快速成长，并且借助其平台在行业内建立了良好的
口碑和声誉，为公司在竞争中取得优势地位奠定基础。
公司主要经营场所位于浙江省金华市，工厂周边为汽车零部件客户零跑汽车的主要生产基地，良好的地
理位置有利于公司获得更好的订单机会，为公司汽车零部件业务打下良好的基础。
5、模块化供应优势
为提高生产效率、合理控制成本，部分大型家电企业的采购模式逐步由向各个供应商采购单个配件并进
行组装转变为向核心供应商进行模块化组件采购。在此背景下，具备模块化供货能力将成为家电配件企业在
行业竞争中取得优势地位的关键因素之一。
公司拥有较为强劲的模块化供货能力，主要体现在模块化组件开发和规模化供货两方面。公司研发团队
具备模块化组件产品研发创新实力，能够满足客户对新产品、新功能的需求。例如，公司开发的自动投放模
块可配合洗衣机实现自动、精准投放洗涤液和洗涤剂的功能，提升整机的智能化水平。另外，公司模块化组
件中的核心构件为流体电磁阀，依托当前规模化的电磁阀自主生产能力，结合非核心件委外加工的方式，公
司能够及时满足客户对模块化组件的大批量采购需求。公司具备的模块化供货能力能够有效满足客户多方面
需求，加深了公司与客户之间的合作，利于增强客户粘性，助力公司在行业竞争中取得有利地位。
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