经营分析☆ ◇301036 双乐股份 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 14.07亿 98.13 1.85亿 98.64 13.16
其他(行业) 2675.22万 1.87 254.33万 1.36 9.51
───────────────────────────────────────────────
酞菁颜料(产品) 10.53亿 73.47 1.29亿 68.73 12.24
铬系颜料(产品) 2.56亿 17.87 5420.36万 28.89 21.16
颜料紫(产品) 5424.00万 3.78 -193.93万 -1.03 -3.58
铜酞菁(产品) 4240.17万 2.96 386.75万 2.06 9.12
其他(产品) 2742.61万 1.91 252.72万 1.35 9.21
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.78亿 96.12 1.79亿 95.65 13.02
境外(地区) 5557.73万 3.88 816.46万 4.35 14.69
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.33亿 100.00 1.88亿 100.00 13.09
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 6.24亿 97.56 7482.86万 98.77 11.99
其他(行业) 1561.23万 2.44 93.19万 1.23 5.97
───────────────────────────────────────────────
酞菁颜料(产品) 4.56亿 71.26 4727.97万 62.41 10.37
铬系颜料(产品) 1.19亿 18.64 2610.60万 34.46 21.89
颜料紫(产品) 2811.92万 4.40 -6.07万 -0.08 -0.22
铜酞菁(产品) 2072.72万 3.24 149.53万 1.97 7.21
其他(产品) 1576.15万 2.46 94.02万 1.24 5.97
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.15亿 96.14 7274.45万 96.02 11.83
境外(地区) 2471.65万 3.86 301.60万 3.98 12.20
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 12.35亿 97.20 1.23亿 95.11 9.98
其他(行业) 3559.30万 2.80 633.19万 4.89 17.79
───────────────────────────────────────────────
酞菁颜料(产品) 8.78亿 69.06 7551.47万 58.27 8.61
铬系颜料(产品) 2.53亿 19.89 4884.43万 37.69 19.32
颜料紫(产品) 5594.08万 4.40 -358.61万 -2.77 -6.41
铜酞菁(产品) 4883.52万 3.84 249.26万 1.92 5.10
其他(产品) 3563.13万 2.80 633.87万 4.89 17.79
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.17亿 95.77 1.23亿 94.57 10.07
境外(地区) 5371.63万 4.23 704.31万 5.43 13.11
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.71亿 100.00 1.30亿 100.00 10.20
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 6.15亿 97.07 7125.11万 94.02 11.58
其他(行业) 1855.75万 2.93 452.91万 5.98 24.41
───────────────────────────────────────────────
酞菁颜料(产品) 4.30亿 67.86 4890.72万 64.54 11.37
铬系颜料(产品) 1.30亿 20.48 2205.25万 29.10 16.99
颜料紫(产品) 2774.68万 4.38 -211.95万 -2.80 -7.64
铜酞菁(产品) 2755.59万 4.35 241.09万 3.18 8.75
其他(产品) 1855.75万 2.93 452.91万 5.98 24.41
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.09亿 96.07 7273.96万 95.99 11.95
境外(地区) 2491.55万 3.93 304.06万 4.01 12.20
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.74亿元，占营业收入的12.12%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户A │ 5281.08│ 3.68│
│客户B │ 3743.95│ 2.61│
│客户C │ 3001.93│ 2.09│
│客户D │ 2996.45│ 2.09│
│客户E │ 2361.44│ 1.65│
│合计 │ 17384.85│ 12.12│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.85亿元，占总采购额的50.18%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商A │ 14790.74│ 19.25│
│供应商B │ 9378.26│ 12.21│
│供应商C │ 6413.06│ 8.35│
│供应商D │ 4761.27│ 6.20│
│供应商E │ 3202.79│ 4.17│
│合计 │ 38546.12│ 50.18│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
颜料具有鲜艳的色彩、牢固的着色强度、稳定的结构性能而被广泛应用于油墨、涂料、塑料、纺织品、
纤维原浆着色、造纸、陶瓷、工艺美术、皮革等领域。随着我国实体经济的快速发展、产业升级、颜料制造
工艺水平的持续提升、工业应用领域的不断拓展，未来我国颜料行业仍然存在较大的发展空间。
（一）公司所属行业发展状况及趋势
1、国际颜料制造行业向亚洲转移
在经济全球化的背景下，受不断提高的人力成本和持续加剧的市场竞争等多种因素的影响，欧美颜料制
造企业的本土生产规模持续缩减。随着精细化工各细分行业的快速发展、颜料制造行业生产和技术的转移，
亚洲国家凭借丰富的资源、相对低廉的人力成本、完整的上下游产业，颜料制造工业得以快速发展。其中，
又以中国和印度增长最快，并涌现出了一批具有强大生产实力和较强研发能力的大型企业。
2、绿色环保的要求越来越高，环保型、高性能颜料快速发展
随着世界范围内环保意识的日益增强和环保政策要求的持续提高，颜料下游行业对产品的安全性和环保
性不断提出更高的要求。对低端颜料产品的生产销售造成了极大的影响，而高性能颜料产品由于在耐气候牢
度、耐热性、耐溶剂及耐迁移等方面性能优良，以及对自然环境有害物质的含量较少，受到越来越多消费者
的青睐，从而成为推动颜料行业需求增长的有力因素之一。随着颜料行业及其下游行业绿色环保要求的持续
提高，环保型、高性能颜料将成为颜料行业生产和消费的主流。
3、优势企业规模不断扩大，行业集中度将进一步提高
目前我国颜料行业集中度较低，生产厂商较多；且各个生产厂商技术差异较大、同质化无序竞争严重，
压缩了整个行业的利润水平，影响了我国颜料产品在国际市场上的竞争力。从长远角度看，随着国家产业政
策的引导和环保政策的趋严，规模较大、具有资金及技术优势的颜料制造企业将逐步获得更大的市场份额；
而规模较小的企业由于资金短缺、技术落后、缺乏环保投入，将逐步被淘汰。
4、环保安全要求日趋严格，产品和工艺升级势在必行
近年来，随着环保及安全政策的日趋严格，颜料制造行业及其下游行业的环保压力日益加大，大量缺乏
环保投入的中小型企业纷纷关停产能或停产整顿，直接影响了颜料制造行业的产能发挥。因此，颜料制造企
业的产品和工艺升级势在必行。
5、产品结构不尽合理，技术创新有待加强
近年来，我国颜料行业在产品性能、质量、稳定性、工艺等方面有了明显提高，颜料产销量均位于世界
前列；但产品结构仍不尽合理，产品大多为附加值较低的常规品种，同质化现象较为严重，部分品种出现了
产能过剩的情况。高档颜料及专用型颜料相对较少，尚需依赖进口。近年来，我国颜料企业不断提高对研发
的重视程度，加大高性能颜料的技术创新程度及资金投入，并取得了一定的进展。鉴于技术创新是项系统工
程，产业化进程相对缓慢，大多数中小型颜料制造企业的技术创新能力仍然比较薄弱。
6、颜料由通用型向专用型发展
不同客户、不同下游产品对颜料的耐久性、耐气候牢度、耐热性、耐溶剂和耐迁移性等性能要求均存在
差异；颜料制造厂商需要根据客户的不同需求生产更加具有针对性的产品。随着下游产品及客户要求的进一
步细化、颜料用途的逐步拓展，专用型颜料将得到进一步的发展。
（二）公司所处行业的周期性特点
颜料行业的发展情况与下游油墨、涂料和塑料行业相关性较大，行业的周期性与这些行业的波动联系密
切。整体来看，颜料行业的下游产品主要应用于大众消费品等日用领域和建筑、工程机械等工业领域，日用
领域与人们的生活水平和消费方式相关，工业领域主要受宏观经济景气度影响，因此存在一定的周期性。但
是由于颜料行业的应用范围非常广泛，分布于油墨、涂料、塑料等各个行业和领域，其发展并不过分依赖于
某一特定行业，且颜料下游行业的具体应用领域呈现持续扩张的趋势，因此颜料行业的周期性相对较弱。
（三）公司所处的行业地位
公司深耕于酞菁系列及铬系颜料领域，已经发展成为国内酞菁系列及铬系颜料细分领域最具竞争实力的
企业之一，享有较高的市场声誉。自成立以来，公司始终专注于技术创新和工艺优化，从而获得了优质化、
环保化的产品输出。同时，公司依托于技术和工艺优势持续进行品类、应用性能等方面的研发和创新，公司
产品呈现更加多元化、专业化的发展趋势。
二、核心竞争力分析
公司核心竞争力是公司多项优势的综合体现，主要表现为以下几方面：
1、先进的生产工艺
以铜酞菁生产工艺为例，公司采用以烷基苯为溶剂的溶剂法，相对其他方法具有能耗低、产品质量高、
安全环保的优点。除工艺外，公司积累了大量的工艺诀窍和生产经验，如表面处理工艺、产品在介质中的分
散性提升工艺、清洁生产和循环经济生产链建设、颜料自动化智能生产技术、开发水性专用产品等。通过技
术积累和工艺改进，公司产品的品质优良、供应稳定，产品种类更加丰富，以质量优异的颜料产品获取更大
的市场份额。
2、个性化定制与专用型颜料的研发优势
颜料最终应用对象的配方，如油墨生产所用的溶剂性质、树脂含量等，将直接影响颜料的结晶状态等，
进而影响颜料的着色力等应用性能和耐光性等耐久性能。因此，颜料生产企业的竞争力不仅体现在通用型颜
料的生产工艺和技术，还在于能够根据应用对象及时调整工艺，满足客户个性化和专业化的应用需求。
公司凭借技术和工艺优势，能够及时调整工艺、响应客户需求，具备根据油墨、涂料、塑料等不同行业
和产品体系在耐光、耐候、耐热、耐迁移等具体应用性能方面的不同要求，为客户提供差异化、专业化的优
质产品及服务的能力。
3、环保工艺优势
环保处理能力是颜料企业发展的关键因素之一。公司建立了较为完善的环境管理体系（ISO14001：2015
），依据清洁生产和循环经济的理念，结合自身生产实际，形成了“酞菁颜料酸性水梯级循环利用”生产链
，落实了“铬系颜料产线工艺改进及铅尘综合治理”的各项举措。
通过持续的环保投入和工艺优化，公司的环境保护成果显著，多次被江苏省环保厅评为环保信用评价绿
色等级企业，并荣获“全国石油和化工行业节能减排先进单位”称号；2019年，公司被泰州市节能减排工作
领导小组认定为“节能工作先进企业”。2022年，公司成功创建“江苏省绿色工厂”。此外，公司于2018年
3月通过了全球可持续供应商（TFS）的EcoVadis审核，并取得银牌勋章。随着国家环保标准的持续提高，公
司的环保优势将助力其在未来的市场竞争中取得更好的发展。
4、产业链优势
通过向产业链上游延伸，公司有效保证了从基础原材料到最终成品的整条产业链的稳定性，有利于对中
间体和主要原材料的品质进行有效控制，保障酞菁类产品的质量稳定性，并且能够根据客户需求及时调整各
环节的生产工艺，满足个性化应用场景的同时有效降低成本，提高产品的竞争力。
5、标准制定优势
作为国内酞菁颜料和铬系颜料细分领域的领先企业，公司参与制定国家标准9项、行业标准20余项，被
全国涂料和颜料标准化技术委员会认定为“颜料行业标准化先进单位”。长期参与国家、行业标准的制定，
使得公司对行业态势及发展趋势拥有更为深刻的理解，对产品技术条件、工艺方法等有着精准把握。公司将
参与制定的标准贯穿于研发、生产全过程，也在行业探索新工艺、新产品的过程中抢占了先机，参与标准制
定具有重要的战略意义。
6、客户资源及营销优势
经过多年的努力与培育，公司积累了丰富的客户资源，2023年度客户数量1,500多家，其中包括天津东
洋油墨有限公司、苏州科斯伍德油墨股份有限公司、立邦涂料等国内外知名优质客户。
在产品营销方面，公司将产品与应用行业相结合，针对油墨、涂料、塑料三个行业分别设置了行业代表
和服务队伍，建立了有针对性的分行业、专业化的营销模式；在营销网络的建设上，公司分区域在全国各地
设立了十余个销售办事处，基本覆盖国内主要的颜料消费市场。
公司优质的客户资源和营销优势为公司参与市场竞争提供了保障。
7、品牌优势
凭借稳定可靠的产品质量、先进的技术水平和生产工艺、完善的营销网络和服务体系，公司的酞菁系列
和铬系颜料在国内市场处于龙头地位，获得市场的普遍认可，形成了一定的品牌优势。
三、主营业务分析
1、概述
2023年，董事会按照年初制定的各项工作部署，积极应对包括市场竞争激烈、产品价格疲软等市场变化
，公司实现营业收入143,332.44万元，同比上涨12.80%；实现归属于上市公司股东的净利润4,727.72万元，
同比上涨64.96%。
1、深耕主营业务，业务保持稳定
公司坚持做强主业的长期发展战略，致力于酞菁颜料及铬系颜料的稳定发展，践行“让多彩世界更环保
”的初心和使命，致力于打造世界级绿色颜料科研生产基地。2023年，面对市场竞争激烈、产品价格疲软等
市场变化，公司以市场为导向，参加欧洲涂料展、中国国际染料工业展、越南涂料、油墨及橡塑展、中国油
墨展、中国国际涂料展、亚太涂料展、中国有机颜料绿色发展国际论坛等展会和行业年会，服务体系不断完
善，品牌形象更加突出，获得市场和顾客高度认可。
2、强化技术创新，加速发展动能
公司坚持围绕市场做研发，继续完善研发体系，提升研发投入，公司对现有产品的生产工艺进行持续优
化，提升产品品质，并持续推动新产品的研发，为公司可持续发展夯实基础。参加起草《C.I颜料蓝15:6》
、《C.I颜料蓝60》、《C.I颜料黄184》、《自修复涂料》等相关行业及团体技术标准制定，再次获得“高
新技术企业”认定。
3、公司积极推进数字化、智能化生产，全面实施精细化管理
2023年公司生产体系运转健康稳健，产品质量稳定，各产品主要单耗指标实现进一步下降，降本增效落
实到位。公司坚持把“安全生产”放在首位，强化安全运行管理，通过信息化促进智能化、数字化转型升级
，不断提升公司安全生产水平。公司坚持推动绿色发展、循环发展、低碳发展，持续对车间工艺系统和环保
处理设施进行升级改造，并且进一步提升和优化环保处理工艺，提升公司的清洁环保生产技术水平，持续推
动节能降耗。
4、不断提升公司治理水平，规范运作、充分保护中小投资者利益
报告期内，公司依据《证券法》、《公司法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规及
规范性文件修订完善了公司各项管理制度。公司不断完善公司法人治理结构,进一步增强规范运作意识，提
升公司规范运作水平；强化信息披露的责任意识和风险意识，提高公司透明度和信息披露质量，依法合规地
做好信息披露工作，通过业绩说明会、投资者关系电话专线、深交所互动易平台等常态互动，保持广大投资
者与公司畅通交流，提高公司运作透明度，充分保护中小投资者利益，建立起与资本市场良好的沟通机制，
全方位、多角度向投资者传递了公司的生产经营情况，有效维护了广大中小投资者的合法权益。
5、注重人才培育，构建人力保障体系
公司始终重视对人才的引进、培养和储备。报告期内，公司持续加强团队建设及人力资源储备，以满足
公司业务发展对人才的需求。在人才培养方面，公司不断完善现有培训体系，加强对现有员工的教育和培训
，提升广大员工的专业技能和管理能力。建立人才梯队储备，为公司持续、快速的发展提供有力的人力资源
保障。
●未来展望:
一、公司未来发展战略规划
公司以“让多彩世界更环保”为使命，秉持“踏实、求实、真实”的价值观，以市场为导向，深耕颜料
领域，持续技术创新，开发新产品，拓展新领域，重点开发环保型及高性能有机颜料，增加高技术含量、高
附加值的专用颜料产品，致力于将“成为具有全球影响力的颜料企业”的愿景变为现实，为更加丰富多彩的
未来智造更具价值的产品。
二、2024年度经营计划
面对复杂的经济形势，2024年，公司管理层将在董事会的带领下，抢抓机遇，注重主营业务，继续深耕
国内外市场，大力推进品牌建设，坚持自主研发，提升核心竞争能力，继续做好安全环保、人力资源建设和
信息化建设等工作，实现公司全年经营计划和战略目标。
1、继续深耕国内外市场，大力推进品牌建设
公司将继续深耕国内外市场，提升募投项目的产能利用率。在巩固现有客户的基础上，加强行业发展变
化及目标客户需求的研究，对不同细分目标市场需求，提供多样化、个性定制化的产品和服务。进一步提升
公司对行业及客户需求变化的反应速度，努力提升对现有客户的销量，不断开拓新客户、新的细分市场，保
持公司的在相关细分领域的市场地位。同时，加强国内外市场开拓，深入推进品牌建设相关工作，提升品牌
知名度，稳步提高细分市场占有率，着力提升公司的品牌力与影响力。
2、坚持自主研发，提升核心竞争能力
坚持自主研发、持续创新，推出适应市场需求的专用型颜料、高性能颜料、环保型产品等。公司坚持自
主研发、持续创新的研发理念，持续加大研发投入，不断推动科技创新。
3、安全环保工作
公司坚持可持续发展战略，不断推进安全环保工作，牢固树立“红线”意识，坚持“安全第一、预防为
主、节能降碳、持续改进”的方针不动摇，从严要求，将安全环保工作一直贯穿于公司所有生产经营活动始
终，进一步健全和落实安全环保管理制度与措施，继续加大安全环保投入，不断提升安全环保设施效能。
完善五位一体安全平台系统，持续开展危险预想、风险辨识和评价工作，并采取风险控制措施。开展特
种设备、危险化学品、职业卫生、消防等专项管理行动，持续排查整治隐患，不断提升本质安全度。完善应
急处置队伍建设，开展应急救援演练，提高应急处置能力。
继续推进清洁生产、循环经济，持续节能降耗、减污增效，提高资源能源利用效率，持续减少污染物的
排放。保持环境、职业健康安全、能源管理体系的正常运行，通过日常检查、专项督查、内审、管理评审等
提高体系运行效果，助推企业高质量发展。
4、人力资源建设
公司将根据战略发展需要，继续加强人力资源系统建设，持续引进高端人才和专业人才，加强组织能力
建设，建立人才梯队，组织各级人员进行技术培训，提高全员综合素质。发挥团队力量，加强各部门的内部
培训和考核，在部分岗位实行竞争上岗，创造催人向上的学习气氛和工作环境，培养适合公司未来发展的人
力资源队伍。
5、信息化建设
公司将继续推进两化融合，完善ERP、DCS、MES等系统功能，集成底层数据，搭建数字化平台，推动智
能化生产和数字化管理，实现战略落地和业务增长。2024年将继续推进颜料生产智能化管控平台建设，完善
生产计划、能源管理、设备管理、质量管理、物流管理等功能模块，不断提高信息化系统的精准控制能力，
提高生产和管理效率。
三、未来发展面临的主要风险
1、环保风险
公司属于颜料制造行业，生产过程中会产生一定量的废水、废气和固体废弃物。如果发生突发事件或在
生产中操作不当，公司可能存在由于发生环保事故或不能达到环保要求等而被有关环保部门处罚的风险。同
时，随着国家对环境保护要求的不断提高以及社会环保意识的持续增强，未来国家和地方政府可能会颁布新
的环保法规，进一步提高各项环保标准，如公司无法满足相关要求而被要求停产整改或关停、搬迁等，则将
对生产经营活动造成重大不利影响。同时，环保和安全要求的不断提升也会导致环保投入和环保治理支出继
续增加，从而提高生产经营成本、影响公司的盈利水平。公司积极响应国家环保要求，在积极履行节能减排
的社会责任的同时，注重环保系统规划，通过加强三废治理研究、工艺改进、技术改造和生产过程管理等措
施降低环保风险。
2、安全生产风险
公司生产所用的部分原材料如苯酐、液氯等以及双乐泰兴生产的三氯化铝等属于危险化学品，在储存、
生产、运输和使用等过程中如果出现操作不当或发生突发事件，可能存在引发安全生产事故的风险，从而对
公司正常的生产经营活动带来不利影响。
公司高度重视安全生产，一贯坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全方针，严格贯彻落实国家
及行业有关安全生产的法律法规、标准规程，建立健全安全生产标准化体系，强化现场安全管理，加大安全
投入，加强员工的安全教育培训，强化安全检查和隐患整改，坚持技术创新，采用和引进先进工艺技术和生
产设备，确保安全措施的落实，不断提升公司本质安全水平。
3、市场风险
公司主要原材料产品价格出现一定波动，如果未来原材料价格上涨，公司将面临主营业务成本上升的风
险。同样，公司产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域，如果同行业市场竞争加剧和下游市场需求减少，
将导致公司主要产品销售不畅或价格下降。成本上升、价格下降或应收款项的增加将降低公司的盈利水平和
竞争能力。
公司将进一步强化成本核算，加强生产环节的成本控制；通过工艺改进、优化设备配置降低材料消耗。
同时，积极跟踪大宗原材料市场价格走势，加强与供应商的有效沟通，尽可能降低或避免因原材料价格波动
导致生产成本上升的风险。
4、铬系颜料应用领域受限的风险
公司铬系颜料产品面临应用领域受限和市场需求下滑的风险，如果国家政策进一步限制铬系颜料的应用
范围，可能对公司的生产经营及盈利能力造成不利影响。
公司将加快环保型复合颜料的产业化进程并尽快投放市场，同时提升铬系颜料在其他应用领域的市场占
有率，统筹调整铬系颜料自产和外购量，从而保证公司的盈利能力和盈利水平不受到重大不利影响。
5、原材料价格波动风险
公司产品的主要生产成本为直接原材料，公司生产所需要的主要原材料为苯酐、精铅、电解铜、尿素、
重铬酸钠、液碱等，上述原材料的价格受市场供需关系等因素影响，呈现不同程度的波动，若未来原材料价
格出现大幅波动，而公司无法及时将原材料价格上涨的压力向下游转移，或未能在原材料价格下行的过程中
做好存货管理，公司的成本控制和经营业绩将面临一定的压力。
公司将进一步提升产品的技术含量及产品的核心竞争力，强化原材料价格及库存管理，降低原材料价格
波动的风险。
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