经营分析☆ ◇301037 保立佳 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
丙烯酸乳液研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 16.90亿 100.00 2.15亿 100.00 12.74
─────────────────────────────────────────────────
建筑乳液(产品) 9.33亿 55.20 1.07亿 49.90 11.52
防水乳液(产品) 3.21亿 19.00 4025.04万 18.69 12.54
包装乳液(产品) 1.61亿 9.54 3099.78万 14.40 19.23
纺织乳液(产品) 1.56亿 9.23 2632.84万 12.23 16.87
助剂及其他(产品) 1.19亿 7.02 1031.40万 4.79 8.69
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.94亿 94.36 1.99亿 92.36 12.47
国外(地区) 9536.88万 5.64 1645.02万 7.64 17.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.91亿 88.27 1.87亿 86.72 12.52
经销(销售模式) 1.98亿 11.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑乳液(产品) 5.08亿 54.83 5899.78万 49.60 11.62
防水乳液(产品) 1.67亿 18.05 2118.68万 17.81 12.67
包装乳液(产品) 9142.40万 9.87 1768.81万 14.87 19.35
助剂及其他(产品) 8045.39万 8.69 975.64万 8.20 12.13
纺织乳液(产品) 7938.10万 8.57 1132.98万 9.52 14.27
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.75亿 94.46 1.09亿 91.43 12.43
国外(地区) 5127.58万 5.54 1019.73万 8.57 19.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化学原料和化学制品制造业(行业) 21.51亿 100.00 2.17亿 100.00 10.10
─────────────────────────────────────────────────
建筑乳液(产品) 12.37亿 57.52 8883.98万 40.91 7.18
防水乳液(产品) 3.93亿 18.25 3654.57万 16.83 9.31
包装乳液(产品) 2.16亿 10.03 4010.40万 18.47 18.59
纺织乳液(产品) 1.58亿 7.36 2729.36万 12.57 17.23
助剂及其他(产品) 1.47亿 6.83 2439.55万 11.23 16.61
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 20.57亿 95.65 2.05亿 94.23 9.95
国外(地区) 9350.37万 4.35 1253.79万 5.77 13.41
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.30亿 85.09 1.82亿 83.59 9.92
经销(销售模式) 3.21亿 14.91 3563.91万 16.41 11.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建筑乳液(产品) 6.33亿 56.53 5715.62万 45.85 9.03
防水乳液(产品) 2.16亿 19.30 2043.96万 16.40 9.46
包装乳液(产品) 9946.81万 8.89 1843.00万 14.78 18.53
助剂及其他(产品) 9829.17万 8.78 1593.03万 12.78 16.21
纺织乳液(产品) 7273.53万 6.50 1270.05万 10.19 17.46
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.76亿 96.14 1.18亿 95.01 11.01
国外(地区) 4322.36万 3.86 622.62万 4.99 14.40
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.67亿元，占营业收入的33.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 33563.83│ 19.86│
│客户2 │ 11200.95│ 6.63│
│客户3 │ 4191.16│ 2.48│
│客户4 │ 4009.35│ 2.37│
│客户5 │ 3689.92│ 2.18│
│合计 │ 56655.21│ 33.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.05亿元，占总采购额的59.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 49202.66│ 36.14│
│供应商2 │ 10104.84│ 7.42│
│供应商3 │ 7253.18│ 5.33│
│供应商4 │ 7186.86│ 5.28│
│供应商5 │ 6753.84│ 4.96│
│合计 │ 80501.37│ 59.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
二、报告期内公司所处行业情况
（一）所属行业公司的主营业务为水性丙烯酸乳液的研发、生产和销售，按照《国民经济行业分类》（
GB/T4754-2017），公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”之“合成材料制造（C265）”。
公司产品广泛应用于建筑涂料、防水涂料、工业漆等领域，同时布局工业涂装、日化、家装、个护等新
兴应用领域，所处行业隶属于精细化工行业中的水性高分子材料细分领域，与建筑涂料行业发展高度关联，
行业发展受宏观经济、房地产行业、环保政策及消费升级等多重因素影响。
（二）行业总体发展情况
1、行业总体发展概况
水性丙烯酸乳液是以丙烯酸酯单体为主，搭配其他乙烯基单体，通过乳液聚合化学反应制备而成的环保
型工业产品，具有无毒、无污染、无刺激性气味的核心优势，同时具备优异的附着力、耐候性、耐水性及成
膜性等物理化学性能，是当前化工领域极具发展潜力的绿色材料，历经技术迭代与产业升级，丙烯酸乳液已
逐步取代部分传统溶剂型乳液，成为全球范围内广泛应用的核心化工原材料，其应用场景覆盖建筑涂料、防
水材料、纺织工艺、包装材料、木器涂料和金属涂料等多个国民经济关键领域，市场需求持续稳步增长。
在核心应用领域中，建筑领域是水性丙烯酸乳液的最大消费市场，其凭借优异的附着力、耐候性和环保
特性，成为高性能建筑涂料的首选基料，可广泛应用于内墙、外墙、地坪等涂装场景，为建筑物提供持久的
防护与装饰效果，有效延长建筑使用寿命；在防水材料领域，水性丙烯酸乳液与沥青、助剂等复配后，可制
备水性防水涂料，其优异的耐水性、耐高低温性及抗老化性，能适配不同气候环境下的防水需求，大幅提升
防水工程的稳定性与耐久性；在纺织工艺领域，水性丙烯酸乳液可作为纺织整理剂，赋予纺织品柔软、抗皱
、防水、抗菌等多样化功能特性，丰富纺织品的品类与附加值。此外，在包装材料领域，其可用于制备环保
型胶粘剂与涂层，提升包装材料的粘合强度与阻隔性能；在木器涂料、金属涂料领域，能为产品表面提供均
匀、致密的保护膜，增强产品的防腐蚀、防磨损能力，充分展现了其多样化的应用价值与广阔的市场空间。
2、行业总体发展现状
（1）全球市场地位领先，行业进入高质量转型阶段中国是全球最大的建筑涂料生产国和消费国，2025
年建筑涂料市场价值预计达900亿美元，其中中国建筑涂料市场价值达179亿美元，约占全球的19.8%；产量
与市场规模均居全球首位，产业基础雄厚、供应链体系完整，具备显著的规模化制造优势。行业已告别1995
-2015年的两位数高速增长阶段，年均增长率从2015年前的12%-15%回落至2025年的7.4%，正式步入个位数低
速增长的成熟阶段，发展重心从规模扩张转向质量提升，结构性调整成为行业发展主线。
（2）增长放缓倒逼行业升级，精细化运营成核心方向目前市场需求趋于饱和、竞争格局逐步稳定，推
动行业企业从“规模优先”转向“效率与创新并重”的发展模式。头部企业纷纷优化成本结构、强化内部运
营效率、加大研发创新投入，通过产品高端化升级、品牌建设、服务增值等方式提升核心竞争力，低端产能
逐步出清，行业集中度有望进一步提升，高质量发展成为行业共识。
（3）区域需求分化显著，下沉市场成增量核心近年来，行业需求呈现明显的区域分层特征，2025年一
、二线城市贡献全国约60%的建筑涂料需求，作为经济发达、年轻人口聚集的核心消费市场，其建设密度与
翻新频率较高，仍是行业需求的基本盘；而三至六线城市及乡镇农村地区占全国人口约45%，当前涂料消费
占比仅不到30%，渗透率显著偏低，在乡村振兴、旧改工程推进及居民可支配收入提升的背景下，城镇化进
程加快带动基层市场住房与基础设施升级，叠加消费升级趋势下对高品质涂料的需求释放，下沉市场成为行
业未来最主要的增长来源。
3、行业技术发展趋势
水性丙烯酸乳液的产品分类主要依据化学组分差异，核心品类包括苯丙乳液、纯丙乳液、硅丙乳液和醋
丙乳液四大类，各类产品因组分不同，在成本、性能及应用场景上存在显著差异，适配不同下游需求。
结合国内产业实际发展情况来看，下游厂商在选择原材料时，优先兼顾产品质量与生产成本，在此前提
下，苯丙乳液因原材料易得、生产工艺成熟，所需生产成本最低，成本优势尤为突出，因此成为我国水性丙
烯酸乳液市场的主流产品，占据下游需求的主导地位。纯丙乳液、硅丙乳液虽在耐候性、耐水性等核心性能
上优于苯丙乳液，但由于其生产所需单体价格较高，导致产品成本居高不下，长期以来难以在国内市场形成
主导优势，核心竞争力不足，仅在对性能要求极高的高端建筑涂料、工业涂料等场景有少量应用，下游厂商
选用占比偏低；而醋丙乳液因生产过程涉及复杂的共聚反应，对生产技术、设备精度及研发投入要求较高，
研发难度较大，目前国内参与醋丙乳液研发与生产的厂商极少，产品主要依赖进口，市场供给相对稀缺。
（1）传统涂料领域的技术特点和未来发展在传统涂料领域，建筑涂料是水性丙烯酸乳液最核心的下游
应用行业，据行业数据统计，我国建筑涂料领域的消耗量占丙烯酸乳液下游总消耗量的74%左右，是驱动行
业需求增长的核心动力。使用水性丙烯酸乳液生产的水性建筑涂料，不仅沿袭了普通水性涂料快干、低气味
、易清洗、施工便捷的优势，相较于其他水性涂料（如水性聚氨酯涂料），还具备更高的耐久性、耐碱性及
保色性，尤其适合室内内墙涂装，成为家装、工装内墙涂装的首选材料，广泛应用于住宅、写字楼、商场等
各类建筑场景。
随着建筑涂料行业的不断升级，水性丙烯酸乳液的研发方向逐步向高端化、功能化延伸，重点聚焦于弹
性涂料、高光涂料、工业涂料等特种涂料领域。其中，技术突破的核心亮点在于丙烯酸乳液与专用增稠剂的
精准配比与协同使用，通过优化乳液分子结构与增稠体系，可生产出附着力强、流平性好、光泽度可控的平
光、丝光和高光涂料，既能满足不同装饰需求，又能提升涂料的耐污、抗粉化性能，适配高端建筑涂装场景
。
近年来，随着全球“双碳”目标推进及国内环保政策的不断收紧，人们的环保意识持续提升，涂料行业
的绿色低碳转型成为必然趋势。在此背景下，传统涂料领域对水性丙烯酸乳液的性能要求不断提高，既能满
足环保达标（如低VOC、无重金属），又能兼顾附着力、流平性、耐久性、保色性、抗粉化、耐污性等核心
使用性能的多功能一体化丙烯酸乳液，成为该领域的核心发展方向。未来，研发低VOC、零VOC、可降解的环
保型丙烯酸乳液，优化生产工艺以降低能耗与污染物排放，将成为传统涂料领域配套乳液的主要技术突破点
。
（2）新兴领域的技术特点和未来发展随着水性丙烯酸乳液生产工艺的不断成熟、技术水平的持续提升
，加之其无毒、无污染、符合全球环保发展趋势的核心优势，其下游应用领域正逐步突破传统涂料范畴，向
印刷、包装、洗涤品、化妆品、药品等新兴领域延伸，市场应用边界不断拓宽，成为行业新的增长点。
以包装领域为例，水性丙烯酸乳液凭借粘接力强、无毒、无臭、不燃烧、使用安全、透明度和光泽度高
的独特优势，成为环保型包装胶粘剂的核心原材料，广泛应用于纸张粘合、纸塑复合、塑塑复合、覆膜等包
装加工环节，既能提升包装的粘合强度与稳定性，又能避免传统溶剂型胶粘剂带来的环保污染与安全隐患，
契合包装行业绿色化、轻量化的发展趋势。此外，近年来随着物流快递行业的快速发展，水性丙烯酸乳液在
压敏胶及压敏胶带的生产与应用领域实现了较大突破，尤其是在物流快递包装盒的快递单、标签制作中，其
制备的压敏胶具有粘性适中、易撕拉、无残留的特点，能适配快递包装的快速粘贴与分拣需求，市场需求量
逐年攀升。
在其他新兴领域，水性丙烯酸乳液的应用也在逐步拓展：在洗涤品领域，可作为表面活性剂的辅助成分
，提升洗涤产品的去污能力与温和性；在化妆品领域，可作为成膜剂、增稠剂，用于护肤品、彩妆等产品，
提升产品的保湿性与稳定性；在药品领域，可用于药物包装涂层、缓释制剂的载体，确保药品的稳定性与安
全性。未来，随着研发技术的不断突破，水性丙烯酸乳液将进一步优化性能、降低成本，适配更多新兴领域
的个性化需求，同时推动相关下游行业的绿色升级，行业整体发展潜力巨大。
4、行业上游的影响
水性丙烯酸乳液的主要原材料包括丙烯酸丁酯、苯乙烯、甲基丙烯酸甲酯等化工原料，其采购成本占公
司生产总成本的60%-65%。上游原材料价格受原油价格波动、市场供需关系及国际地缘政治局势等多重因素
驱动，行业上游原材料价格波动对公司盈利能力构成一定压力。2025年，苯乙烯和丙烯酸的价格偶有波动，
整体价格偏弱呈下行趋势，成本端压力减小，但是对于库存控制及风险预判难度增加。
2025年，建筑材料行业仍处于修复期，行业增速放缓，业内企业盈利水平与资金周转能力均出现较大降
幅。与此同时，为了更好地应对日趋激烈的竞争和气候变化的挑战，建材企业主动加快向绿色低碳业务发展
转型，持续加大科技创新与环保投入，积极做好技术储备，增强综合实力，但因其设备投资大、建设周期长
，产能调整相对滞后，难以快速匹配市场需求变化，从而导致成本压力间接传导，这些因素给公司成本管控
与市场竞争都带来诸多挑战。
5、相关产业政策
水性丙烯酸乳液凭借优异的应用性能与环保特性，广泛应用于建筑涂料、防水涂料、工业涂料等领域，
高度契合国家“油改水”产业政策导向。近年来，国家多部门密集出台相关政策，持续推动涂料行业绿色转
型与低VOCs原辅材料替代，为水性丙烯酸乳液产业发展提供了有力支撑。
（三）行业竞争格局与发展前景
1、行业竞争态势
目前，国内水性丙烯酸乳液市场呈现民营企业、合资企业、外资企业共同竞争的局面。其中民营企业占
主导地位，民营企业拥有灵活的销售模式、高效的运营效率、广泛的产能布局和本土文化与地域区位优势。
同时，由于国内水性丙烯酸乳液市场的供给端和需求端仍以高性价比的苯丙乳液为主，因此以生产苯丙乳液
为主、其他乳液为辅的综合型民营企业在国内水性丙烯酸乳液市场中占据主要份额。外资企业多是国际巨头
在中国设立的子/分公司，比如巴斯夫、陶氏化学等，其优势在于拥有先进的经营管理经验、雄厚的研发背
景，市场认可度较高，具有一定的品牌优势。因此，外资企业多以定位高端的产品为主，以其优异的质量、
较高的价格占据了国内高端水性丙烯酸乳液市场的一定份额；合资企业的产能则多集中于涂料产业集聚的省
份。
我国水性丙烯酸乳液行业目前已高度市场化。行业内的企业拥有各自较为成熟的市场营销模式，其中民
营企业产能布局较广，销售渠道较为完善，形成了以直销为主，代理商销售为辅的模式；外资企业以代理商
销售为主；合资企业采用直销与代理商销售相结合的模式。国内丙烯酸乳液生产技术体系较为成熟，掌握核
心技术的头部企业持续进行技术研发和生产工艺的优化，能够保持其生产技术的先进性和市场竞争优势。相
反，由于丙烯酸乳液行业对安全、环保要求日益趋严，在国内丙烯酸乳液生产厂商众多的市场环境下，中小
落后产能将逐步出清，市场集中度将不断提高。
目前，整个行业竞争格局呈现“三化”特征：产品高端化、绿色环保化、服务专业化。
①产品高端化：随着市场需求升级，高性能、多功能的丙烯酸乳液产品成为发展方向，如具有更高固含
量、耐候性、耐化学性的产品；
②绿色环保化：在环保政策趋严的背景下，低VOC、低气味、无毒无害的环保型丙烯酸乳液成为市场主
流，企业需要不断提升环保生产水平；
③服务专业化：客户对供应商的服务要求越来越高，除产品质量外，售前、售中、售后的全方位服务也
成为企业竞争的关键因素。
公司是行业内丙烯酸乳液头部企业，依托先进技术水平和研发实力，具备业内领先的产能布局，拥有优
质的产品质量与服务、稳定且可观的市场和销售渠道优势，有望在水性丙烯酸乳液行业集中度提升的过程中
将优势地位不断巩固并拔高，进一步扩大市场份额，充分发挥规模优势，与客户携手双赢。
2、行业发展前景
水性丙烯酸乳液主要应用于建筑涂料、防水材料、纺织工艺、包装材料、木器涂料和金属涂料等行业，
上述行业市场需求与宏观经济的运行以及基建投资强度及产业升级方向深度绑定，水性丙烯酸乳液行业将受
益于行业复苏、下沉市场、城市更新提速以及多元化应用领域拓展、产品升级等带来的市场需求，发展潜力
持续释放。
（1）重视房地产市场平稳健康发展，下沉市场、旧改提速2025年底举行的中央经济工作会议明确提出
“着力稳定房地产市场”，强调“因城施策控增量、去库存、优供给”。
一系列部署释放“稳”的信号，为房地产市场平稳健康发展指明方向。2025年以来，38个城市开展老旧
住房自主更新、原拆原建，266个地级及以上城市建立住房保障轮候库，以需定建、以需定购增加保障性住
房供给，稳步实施城中村和危旧房改造，42个城市实施房屋全生命周期安全管理制度试点，房地产产业链升
级不断加快，将有利于房地产行业的复苏和平稳健康发展。
三至六线城市及乡镇农村的下沉市场具备广阔的消费提升空间，头部涂料企业及上游原材料企业加速渠
道下沉，叠加旧改工程对墙面翻新、防水改造的持续需求，将成为未来行业需求增长的核心驱动力，企业需
深化区域经销网络、提供本地化服务，提升在低线城市的市场覆盖与响应效率。
（2）拓展多元化应用领域，产品升级、差异化竞争为缓解对房地产市场的过度依赖，涂料行业及上游
原材料企业纷纷向工业涂装、风力发电、电动汽车、锂电池、军工涂料等新兴应用领域拓展，水性乳液作为
环保型高分子材料，在工业漆、重防腐涂料、日化家装个护等领域的应用场景持续拓宽，多元化布局成为行
业企业提升抗风险能力的重要举措。
市场对环保、耐久、功能性强的高端涂料需求持续上升，推动上游水性乳液等原材料企业加大高附加值
产品研发投入，低VOC、生物基、功能型水性丙烯酸乳液的市场需求将快速增长；同时，行业低端产能逐步
出清，龙头企业通过技术升级与产品创新提升盈利能力，产品结构优化成为行业发展的核心趋势。
在当前行业低速增长背景下，差异化竞争成为企业突破增长瓶颈的关键，研发创新成为核心增长驱动力
，要求企业持续加大环保型、功能性产品的研发投入，构建技术壁垒；同时强化品牌形象与价值输出，提升
产品溢价能力与客户粘性，实现技术、效益与品牌的协同发展。
（3）全球化布局，完善供应链体系在国内市场竞争加剧的背景下，具备实力的行业企业逐步推进全球
化产能布局，依托“一带一路”沿线国家和地区的市场潜力，拓展海外业务；同时，为应对原材料价格波动
与供应链风险，企业加快本土化采购、优化供应链体系，提升供应链抗风险能力与成本控制能力，实现原材
料稳定供应与经营效率的平衡。
公司是国内水性丙烯酸乳液行业头部企业，为国内水性丙烯酸乳液行业上市第一股，市场份额稳居前列
。业务覆盖国内外，是立邦、三棵树、东方雨虹、阿克苏等国际知名涂料企业的核心供应商之一。公司研发
中心搬迁升级、加大高附加值产品研发投入、推进海内外产能布局等举措，精准匹配了行业研发创新驱动、
全球化布局、供应链优化的发展要求，为公司在行业结构性调整中把握发展机遇、巩固核心竞争力奠定了坚
实基础。公司三大核心竞争力协同发力，在技术创新上，拥有有效发明专利49项与实用新型专利28项，促使
公司在行业竞争中脱颖而出，持续稳健发展。
三、核心竞争力分析
（一）技术和研发优势公司拥有核壳结构乳胶粒子技术、乳液多重净味技术、高固含乳液合成技术、杂
化乳液技术、粘性可调控乳液合成技术以及复合交联聚合技术等一系列核心技术，具备根据行业技术发展方
向、客户及市场需求，在上述已有技术的基础上进行进一步的技术研发与创新的能力。公司采用“外部引进
+内部培养”的人才模式，已组建起一支稳定成熟、专业结构合理、研发水平较高的研发团队，研发成员具
有多年从事科研项目、产学研合作项目、新产品开发项目的实践经验，具备较强的技术研究开发能力。
公司在上海设置独立的研发中心，在各个生产型子公司单独配备并设立研发实验室，可以针对下游客户
需求，改进与完善现有产品。公司的丙烯酸乳液研发实验室为行业一流水平，现代化、专业化程度高，配备
了GC、FTIR、DSC、MFFT测定仪、GPC、HPLC、粒径仪等尖端检测设备，以完成对研发所需原材料的检测和对
丙烯酸乳液的粘度、固体含量、pH值、玻璃化温度、成膜温度、离子性、溶解性等物理性能的分析。配置了
气相色谱-质谱-嗅辨联用系统（集成热脱附模块及Tenax吸附管与PDMS涂层薄膜固相微萃取技术）、紫外可
见分光光度计、凝胶渗透色谱仪、同步热分析仪及四舱式VOC环境释放模拟舱等精密分析设备。依托完善的
设备配置与专业人才支撑，公司可系统开展产品配方正向设计与逆向解析研究；同时借助高标准痕量挥发性
有机物（VOC）检测平台，为环境友好型、低VOC高端产品的研发，提供从成分精准解析到释放行为全面评估
的全流程技术保障。
公司应用评估部配备万能拉伸仪、氙气灯紫外照射仪、光泽计、色差仪、反射率测定仪、全自动压力试
验机、自动调压砂浆渗透仪、测厚仪、电子万能试验机等专业检测设备，可全面完成丙烯酸乳液产品各项应
用性能的系统评估。所有分析仪器均经过严格验证，并具备审计追踪功能，可实现从原材料入厂到成品出厂
的全过程质量管控，确保检测数据真实、准确、可追溯。同时，公司实验室数据管理系统覆盖实验数据、原
辅料、成品、危废及实验记录等全环节，实现实验室运营规范化、数字化管理。
公司在核心技术、研发人才、实验设备及管理制度等方面构筑了全方位研发优势，为提升产品竞争力、
抢占市场主动权提供了坚实保障。
（二）产能与规模优势
1、全国化产能布局，构建高效供应网络
2025年，公司在全国核心经济区域构建五大生产基地，分别位于上海、安徽明光、广东佛山、四川德阳
和湖北应城，形成了覆盖华东、华南、西南、华中的全域产能网络，实现对国内主要市场的全方位辐射，精
准对接各区域产业需求。优化后的布局赋予公司更强大的竞争力，区域化布局大幅缩短了交货周期，能够快
速响应客户即时需求，尤其在建筑涂料、工业涂层等对供货时效性要求极高的领域，高效的供应能力进一步
巩固了客户合作粘性；另外各生产基地可深度对接本地市场，根据区域政策导向、市场需求差异，开发定制
化产品，如适配环保政策的环保型乳液、满足高端制造需求的特种工业用乳液，有效提升区域市场渗透率与
客户满意度，强化区域竞争优势，契合国家中部地区高质量发展战略导向，助力开拓华中新兴市场。
2、头部规模优势凸显，筑牢成本与供应壁垒
作为丙烯酸乳液行业的头部企业，公司产能规模稳居行业前列。报告期内，公司整体产能规模与往年基
本持平并实现稳步优化，依托五大生产基地的标准化生产体系，公司规模效应持续凸显，形成双重核心优势
：
（1）成本优势持续巩固。大规模生产能够有效摊薄设备折旧、管理费用等单位固定成本，同时通过集
中采购、长期战略合作，显著提升对丙烯酸酯单体等上游原材料的议价能力，进一步优化成本结构。
（2）客户粘性持续强化。下游立邦、三棵树等核心涂料企业，对丙烯酸乳液的供应稳定性、供货规模
有着极高要求，公司凭借充足的产能储备和稳定的供应能力，成为下游客户的“首选供应商”，构建了长期
稳定、深度绑定的合作关系，持续深化与核心客户的战略合作，提升客户稳定性与忠诚度。
3、全面多维布局，助力可持续增长
公司始终顺应行业发展态势，依托现有产能布局优化，为未来增长注入持续动力。针对国内市场，湖北
应城生产基地精准瞄准华中及中西部新兴市场，契合国家“区域经济均衡发展”及中部地区高质量发展战略
，提前卡位增量市场，实现产能释放与市场扩容同频同步，进一步扩大市场覆盖范围，填补华中区域产能布
局空白；针对全球市场，国内完善的五大产能网络已为亚洲及全球市场拓展提供了坚实的产能支撑与品质保
障，报告期内持续依托现有产能基础，为海外市场拓展奠定基础，未来将逐步推进海外产能布局，打破地域
限制，进一步打开全球增长空间，契合行业头部企业全球化布局的发展方向。
2025年公司通过“全国化产能布局+头部规模优势”构建了难以复制的双重竞争护城河，不仅实现了成
本控制与市场响应速度的双重领先，更以稳定的供应能力、定制化的产品服务深度绑定立邦、三棵树等核心
客户，公司的产能与规模优势进一步凸显，具备清晰且确定的持续增长潜力。未来，公司将持续关注市场需
求动态，优化产能配置，强化各生产基地的区域协同管理，最大化释放产能与规模优势，巩固行业头部地位
。
（三）质量和服务优势在产品质量方面，公司始终将“质量第一”作为核心战略，构建了全员、全流程
、全生命周期的质量管理体系。通过实施分层级质量培训提升全员质量意识，引入全面质量管理优化生产工
艺流程，部署智能数据监控系统提升自动化控制水平，实现各工序质量的实时监测与精准调控，确保产品核
心指标持续优于行业标准，稳固保持质量领先优势。在产品服务方面，公司深度践行“客户至上”理念，打
造“需求洞察-方案定制-技术支持-持续优化”的闭环服务体系。依托研发、销售、服务三位一体的协同机
制，通过客户需求深度调研、行业场景分析，组建由技术专家、应用工程师构成的专项服务团队，为客户提
供从前期咨询到后期保障的全周期支持。针对不同行业客户特点，实施“一对一”定制化解决方案开发，配
套提供全面的技术服务，确保服务与客户业务场景深度融合。
为保障服务响应效率，公司建立7×24小时服务响应机制，整合电话热线、在线客服、远程评估等多渠
道服务入口，实现客户咨询、订单处理、售后问题的快速响应与闭环解决。通过上述质量管控与服务优化措
施，不仅有效满足客户各类需求，更推动公司市场口碑与品牌美誉度持续提升，形成差异化竞争优势。
（四）市场和渠道优势公司采用“战略大客户直销+合伙人区域直销+代理商经销”多元化营销模式，渠
道覆盖全国31个省、市、自治区，并启动全球化产能布局。
核心客户深度绑定：直接服务立邦、三棵树、东方雨虹、阿克苏等国内外头部涂料与防水企业，建立长
期战略合作伙伴关系，客户粘性高、合作稳定。
渠道网络完善：通过代理商覆盖中小型涂料企业，下沉市场渗透率持续提升，客户结构多元，抗风险能
力增强。海外布局起步：通过香港子公司在越南、印尼等地区规划海外生产基地，推进全球化供应体系建设
，打开长期成长空间。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是“十四五”规划收官之年，“十四五”规划的圆满收官，标志着中国式现代化迈出新的坚实步
伐，面对国内外形势深刻复杂的变化，大家奋力拼搏，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，统筹国
内国际两个大局，全年经济社会发展主要目标任务顺利完成，我国经济运行总体平稳、稳中有进，我国发展
向新向优、彰显蓬勃活力。报告期内，公司主营产品所处丙烯酸乳液及建筑涂料原材料行业，仍受下游房地
产行业深度调整、供需结构持续优化的影响，行业整体处于结构调整与转型升级阶段。2025年，丙烯酸乳液
市场产能预估达到约740万吨，产量约356万吨，市场呈现严重供强需弱态势，主要产品价格持续走弱，据国
家统计局数据显示：2025年，涂料行业产业结构调整深化，上游不确定因素年内影响波动加大，下游细分产
业需求变化凸显，行业运行总体平稳，生产、营收小幅下降，全年涂料总产量3,460.2万吨，同比降低7.1%
；主营业务收入总额为3,881.5亿元，同比降低3.9%；利润总额292.5亿元，同比增长11.5%；与此同时，202
5年全国房地产开发投资完成额8.28万亿元，同比下降17.2%，行业仍处于筑底修复过程中，仍在继续深度结
构调整，与涂料产业密切相关的竣工面积降低18.1%。
面对复杂严峻的外部环境与行业周期压力，公司坚持稳中求进、以进促稳、质效并举的经营方针，积极
顺应行业从规模扩张向高质量发展转型的趋势，主动优化经营策略、调整产品结构、深耕核心市场、拓展新
兴领域，全力保障生产经营平稳有序。
（1）企业管理方面报告期内，公司以提质增效、风险防控、数字化转型为核心，全面提升现代化管理
水平。①持续完善内控体系建设，全面梳理业务流程，健全各项管理制度，明确岗位职责与权限，强化跨部
门协同与流程闭环，保障公司生产、采购、销售、财务等环节高效规范运转；
②加快推进数字化与信息化升级，持续优化ERP、CRM、MRP、WMS等信息系统，打通数据壁垒，实现订单
、生产、库存、物流、财务一体化管理，显著提升运营效率与决策科学性；
③强化运营精细化管理，开展管理盲点与风险点排查整治，通过制度固化、流程优化、监督问责等方式
，持续消除管理漏洞，提升资源配置效率与整体执行力；
④加强人才队伍与组织能力建设，完善激励约束机制，激发组织活力，为公司长期稳定发展提供坚实的
组织与人才保障。
（2）销售管理方面报告期内，公司坚持大客户深耕、渠道全覆盖、产品高端化、市场多元化的销售策
略，持续优化销售体系，提升市场开拓与客户服务能力。
①优化销售团队组织架构，引进行业资深的营销与技术人才，强化专业培训与能力赋能，打造高素质、
高执行力的营销团队；深化“合伙人制”营销模式，进一步激发团队积极性与自主性，缩短决策链条，提升
市场响应速度与服务效率；
②完善全生命周期客户管理体系，深化与立邦、三棵树、阿克苏等头部战略客户的战略合作，精准对接
客户研发与采购需求，提供定制化产品解决方案与技术支持，不断提升客户粘性与合作份额；
③健全立体化营销网络，巩固“战略大客户直销+合伙人区域直销+代理商经销”模式，持续深耕国内市
场，渠道覆盖全国31个省、市、自治区，提升下沉市场渗透率与覆盖面；
④积极拓展营销新场景新渠道，把握存量房翻新、老旧小区改造、家装DIY、线上装修内容爆发等带来
的消费新趋势，加强线上品牌推广与内容营销，借助短视频、直播等新媒体平台提升品牌曝光度；
⑤强化经销商赋能与合作共赢，加大对核心经销商的政策支持、库存管理与市场推广支持，提升渠道稳
定性与战斗力，助力公司扩大市场份额、提升品牌影响力。
（3）生产管理方面报告期内，公司坚持精益化管理战略，持续优化生产运营全流程体系，在产能效率
、安全管控、绿色低碳等方面取得显著成效，具体如下：
①生产运营体系升级：依托多基地布局优势，建立动态产能调配机制，订单响应效率提升；推进智能制
造升级与自动化产线改造，关键工序实现自动化；搭建标准化生产管理体系，开展多层次员工技能提升培训
，产能利用率同比稳步提升，生产运营质量与效率持续改善；
②风险防控机制建设：构建安全生产双重预防机制，形成全流程风险管控体系：1）建立三级安全风险
分级管控体系，完善事故隐患排查治理长效机制，从源头防范安全风险；2）推行隐患排查治理闭环管理，
依托智能巡检系统发现并整改隐患点，整改率100%。通过PDCA持续改进模式，实现报告期内全年无重大安全
事故，安全生产形势稳定可控；③碳减排长期战略实施：紧扣绿色低碳发展目标，积极响应国家“双碳”战
略要求，扎实推进节能降碳工作。
（4）质量管理方面报告期内，公司深化高质量管理体系建设，以“技术引领、标准筑基、质量卓越”
为核心，构建全生命周期质量管理闭环。通过实施“五维标准化”生产管控体系（配方标准化、工艺标准化
、设备标准化、用料标准化、运输标准化），实现关键工序质量参数的数字化监控与智能调控。全年产品出
厂合格率达100%，生产优等品占比提升至92.5%，同比增长8.3个百分点，以量化成果践行“质量第一”的核
心承诺。
（5）人力资源方面报告期内，公司持续完善人力资源管理体系建设。一方面，根据业务发展需要，在
做好关键人才画像的基础上，精准地进行人才的选拔和招募工作，持续引进行业内优秀人才加盟公司，助力
企业发展；另一方面，持续优化公司组织架构，夯实部门和岗位职责，使得管理更加标准化、精细化。公司
坚持“以人才为根本”的经营宗旨，积极完善薪酬福利制度，激发员工的工作积极性。
（6）研发创新方面报告期内，公司以“技术保立佳”为战略导向，秉持“以创新为驱动”的经营理念
，持续加大研发投入与技术攻关力度，构建了“前瞻布局、自主可控、迭代升级、成果转化”研发战略体系
，积极践行“致力于科技创新、推动健康美好生活”的企业使命，不断以技术创新赋能产品升级与高质量发
展。
公司高度重视核心技术与商业信息安全管理，获评商业秘密保护创新试点单位，建立覆盖技术研发、生
产工艺、客户信息等全场景的保密管理体系，进一步筑牢技术壁垒与合规底座，为持续创新与高质量发展提
供坚实保障。作为国家知识产权强国建设单位、国家级知识产权优势企业、高新技术企业，公司持续深化技
术创新体系建设，先后获评上海市高价值专利升级培育单位、上海市专利试点示范单位，承担上海市高新技
术成果转化项目，并获得奉贤区新材料专项等区级创新支持，构建起从基础研发、技术攻关到成果转化、产
业落地的全链条创新闭环。公司坚持技术创新与绿色发展深度融合，产品转化率稳居行业前列。子公司获评
专精特新中小企业，聚焦绿色工艺革新与绿色产品研发，持续赋能产业低碳化发展。依托技术中心与研发平
台协同合作，公司构建以技术标准为核心的高质量品牌体系，累计荣获十余项国家级、市级及区级荣誉资质
。
截至2025年底，公司研发人员共计68人，核心人才梯队完善；累计申请国家专利134项、获得授权专利7
7件，主导及参与制定共计13项国家标准，创新实力与行业标准话语权持续提升。
●未来展望:
（一）公司发展战略报告期内，公司立足水性丙烯酸乳液主业，结合行业发展趋势、市场竞争格局及自
身发展实际，明确中长期发展战略愿景，依然将“深化国内市场、积极探索新领域”与“加快海外工厂布局
、抢占市场先机”双线并行作为整体战略目标，以矢志不渝的决心与全方位的深化布局，构建可持续的核心
竞争力，助力实现“世界的保立佳”发展目标。公司中长期发展规划明确，聚焦“产品保立佳”，以成本管
控、质量提升、服务优化为核心，筑牢主业发展根基，夯实市场竞争力；迈向“技术保立佳”，集中资源强
化研发创新，力争研发能力达到行业领先水平，以技术突破驱动业务升级；争做“创新保立佳”，深耕核心
领域、拓展新兴赛道，跻身行业领先地位，引领行业发展趋势前沿，实现“世界保立佳”。
为落实中长期战略，公司明确未来业务布局方向，围绕核心产业全面拓展，拓宽业务边界、提升综合竞
争力。同时，为强化专业化运营管理，公司设立五大发展部，明确各板块业务分工、聚焦专业领域深耕，形
成权责清晰、协同高效的专业化经营管理体系。
1、巩固国内市场
产能布局优化：进一步完善国内多基地分布式生产布局，依托上海、广东、安徽、四川等现有生产基地
，发挥区域协同效应，提升产能利用率；推进安徽明光生产基地精细化运营，同时湖北应城生产基地也在稳
步试投产、持续建设中，构建“华东-华中”双核驱动的产能格局，优化物流半径，提升国内区域客户交付
效率，降低物流成本；产品迭代创新：依托总部研发中心，持续加大研发投入，聚焦下游行业环保、低碳、
高性能需求，重点推进建筑乳液、防水乳液等核心产品的迭代升级，同时针对性开发工业漆乳液、功能型乳
液等差异化产品，适配七大产业布局中的相关应用场景，提升产品附加值；紧跟工信部“扩绿增效”政策导
向，推广水性涂料相关配套乳液产品，契合行业绿色发展趋势；
客户分层服务：深化与立邦、三棵树、东方雨虹等战略客户的合作，由战略发展部专项负责，提供定制
化产品与整体解决方案，同步带动战略客户协同发展；优化区域头部客户直销模式，完善中小客户经销体系
，加强经销商培育与管理，实现互利共赢，稳步提升市场份额。
2、拓展海外市场
海外市场是公司未来增长的核心引擎，公司将持续推进全球化战略布局，依托现有海外布局基础，稳步
拓展国际市场，提升海外业务占比。
海外基地建设：以马来西亚工厂为前沿阵地，进一步拓展东南亚市场，辐射“一带一路”沿线国家和地
区；持续推进越南、中东、印尼等已注册子公司的生产基地建设，同步推进哈萨克斯坦、泰国子公司注册及
基地筹备工作，总投资额控制在1.50亿元以内，逐步构建覆盖东南亚、中东的海外产能网络，匹配战略客户
海外业务增长需求；海外市场深耕：深入研究不同海外区域市场需求特点、政策环境及竞争格局，针对性推
出适销产品，逐步提升品牌国际知名度与市场份额；积极参与国际涂料展会等行业活动，加强与海外涂料企
业、科研机构的合作交流，引进先进技术与管理经验，助力海外业务规范化、规模化发展，力争通过3-5年
建设周期，实现海外业务占比明显突破。
海外合作交流：积极参与国际涂料展会、学术研讨会等活动，加强与海外涂料企业、科研机构的合作，
掌握海外未来发展趋势、引进先进技术和管理经验。
3、强化内部管理，实现提质增效
公司将持续强化内部管理，推进全流程降本增效，缓解市场波动及需求不达预期带来的经营压力，提升
经营质量。成本精细管控：优化采购模式，加强与核心原材料供应商的战略合作，通过集中采购、战略锁价
等方式，应对原材料价格波动，降低采购成本；深化生产环节精细化管理，优化产品配方与生产工艺，降低
单吨产品能耗与生产成本，提升生产效率。
组织与人才优化：优化组织架构，精简冗余流程，提高决策效率与执行力度；加大人才培养与引进力度
，重点培育研发、海外运营、专业技术等领域人才，打造高素质、专业化团队；完善激励机制，激发员工积
极性与创造力，为公司战略落地提供人才支撑。
风险防控强化：加强应收账款催收力度，降低信用减值损失；优化库存管理，运用大数据分析精准把握
市场动态，提高现产现销比例，降低库存成本与风险；完善安全环保双重预防机制，坚守本质安全与绿色环
保底线，实现合规经营。
（二）战略发展规划与实施路径为保障公司核心战略及中长期发展目标落地，公司制定清晰的实施路径
，聚焦“盈利能力提升、产能布局优化、科技创新驱动、智能制造升级、市场精准布局、安全环保治理”六
大核心方向，分步推进、重点突破，兼顾短期经营改善与长期战略布局。
1、提升盈利能力，筑牢盈利根基
（1）精算库存，降本控险加强库存产品的精细化管理，运用大数据分析等手段，精准把握市场动态，
在恰当的时机储备适量的库存商品，同时进一步提高现产现销的比例，确保产品与市场需求紧密对接，降低
库存成本与风险；
（2）工艺革新，内部提效持续提升内部管理效率，深入优化现有产品的配方体系与工艺水平。通过技
术创新与流程再造，降低单吨产品成本，同时提高单釜产量，实现降本增效的显著成果；
（3）聚焦核心，结构优化加大高附加值产品研发与推广力度，重点推进工业漆乳液、功能型乳液等产
品的市场拓展，提升高附加值产品营收占比；淘汰低效、低毛利产品，聚焦核心优势产品，增强盈利稳定性
。针对建筑、防水等传统乳液领域，紧密跟踪下游客户需求变化，积极布局生物基乳液、五合一净味乳液、
抗回粘红橡胶体系乳液、抗菌乳液、高净值工业漆乳液及纺织包装乳液等低碳化、高端化产品；同时拓展气
凝胶、防火、修缮、抗甲醛等特种功能型乳液，打造差异化产品矩阵。加强工业涂料领域羟丙、醇酸、环氧
树脂等细分赛道的专业团队建设与研发、设备投入，以现有产品迭代升级与新产品体系研发推广为核心技术
驱动力，持续提升产品附加值，全面增强公司盈利能力与整体毛利率水平。
2、优化产能布局，完善全球网络
国内产能升级：安徽明光生产基地已于2023年下半年完成试生产并正式投产，湖北应城生产基地已于20
25年部分车间投入使用。两大战略基地的梯次落地将构建“华东-华中”双核驱动格局，显著提升区域市场
响应速度，通过地理空间优化配置，公司服务效率与成本优势将实现双重突破，持续构建200公里服务响应
圈，将客户交付周期缩短至48小时内。
海外产能推进：在“世界级保立佳”的战略指引下，公司将采取“资本并购+自主建设”双轮驱动模式
，重点布局东南亚及欧洲市场。稳步推进越南、中东、印尼等海外生产基地建设，完善海外产能布局审批流
程，确保项目顺利推进；搭建云端产能调度中心，实现国内外生产基地订单智能分配与产能动态调节，提升
全球交付能力。
3、强化科技创新，驱动业务升级
研发体系完善：以总部研发中心为核心，完善研发设施、整合研发资源，加强研发团队建设，引进高级
技术专家作为领军人才，定期开展技术培训，构建专业专精的研发团队；加强与科研院所的深度合作，拓宽
研发广度，推动技术成果快速转化。针对建筑、防水等传统乳液领域，紧密跟踪下游客户需求变化，积极布
局生物基乳液、五合一净味乳液、抗回粘红橡胶体系乳液、抗菌乳液、高羟值工业漆乳液及纺织包装乳液等
低碳化、高端化产品；同时拓展气凝胶、防火、修缮、抗甲醛等特种功能型乳液，打造差异化产品矩阵。加
强工业涂料领域羟丙、醇酸、环氧树脂等细分赛道的专业团队建设与研发、设备投入，以现有产品迭代升级
与新产品体系研发推广为核心技术驱动力，持续提升产品附加值。研发重点突破：聚焦新产业布局，重点推
进汽车漆、防腐工业漆等领域的技术研发，突破核心技术瓶颈；持续推进建筑、防水类乳液产品的低碳化、
功能化升级，开发生物基、净味、防火等高端产品，契合行业“扩绿增效”发展趋势，提升产品核心竞争力
。
4、推进智能制造，提升运营效率
（1）产能提质增效依托工业4.0标准构建智能工厂体系，在安徽明光基地已实现DCS自动化控制系统全
覆盖的基础上，湖北应城项目将引入MES生产执行系统及AI品控平台。通过工艺路线优化、生产节拍提升等8
项关键技术改进，提升新基地单线效率；推动生产、仓储、物流等环节的智能化整合，实现全流程精细化管
理，降低运营成本。
（2）产能协同扩张建立“存量优化+增量创新”的产能发展模式。现有生产基地聚焦工艺深化与产品精
研，新建基地重点突破高分子合成技术等5大核心工艺，同步搭建云端产能调度中心，实现跨基地订单智能
分配与产能动态调节。
5、深化市场布局，强化品牌建设
（1）差异化营销秉持“市场导向”理念，结合不同产品线特性、区域市场差异及客户需求，制定差异
化营销策略；针对七大产业相关应用场景，推出定制化产品与服务，拓展新兴市场空间。
（2）深入市场研究由董事长办公室牵头设立专门市场研究小组，定期收集、分析国家政策走向、行业
需求演变、产业链趋势等信息，每月开展至少一次深度研讨，为销售策略制定提供支撑；灵活调整产品价格
体系，兼顾产品价值与市场竞争力，推动与上下游企业协同发展，实现全产业链共赢。
（3）品牌建设加强国内国际品牌宣传，通过行业展会、客户合作等多种渠道，提升品牌知名度与美誉
度；强化品牌口碑管理，以优质产品与服务提升客户粘性，打造行业知名品牌。
6、坚守安全环保，实现合规发展
公司一直致力于持续提高安全环保的管理水平，将继续完善双重预防机制，以安全风险辨识和管控为基
础，从源头上系统辨识风险、分级管控风险；以隐患排查和治理为手段，认真排查风险管控过程中出现的缺
失、漏洞和风险控制失效环节，坚决把隐患消灭在事故发生之前。在环保方面，公司将进一步升级改造生产
工艺，降低单吨能耗，在降低废弃物量的同时，减少污染物的排放。
公司将严格按照既定战略及实施路径，聚焦核心目标、强化执行力度，稳步推进各项工作，通过提质增
效、全域拓展、科技创新，缓解市场波动带来的经营压力，推动公司经营质量持续改善，为中长期战略目标
实现奠定坚实基础，力争实现“产品保立佳”阶段核心目标，向“技术保立佳”阶段稳步迈进。
（三）可能面对的风险
1、安全环保风险
由于公司所用的相关原料的储存、运输、生产加工等过程中，存在安全和环保方面的风险。为此，公司
高度重视职业健康安全和环境保护。公司在产业布局初期就充分考虑，明确新建生产基地均需位于高标准、
高层次的国家级或省级以上化工园区。公司不断加强职业健康安全和环境管理的体系管理，为公司安全和清
洁生产提供了人力、制度和管理上的保障；公司在符合安全和环保基本要求的硬件设施基础上，持续保持安
全与环境保护方面的资源投入和升级完善，努力实现更高水平的安全和清洁生产。
2、原材料价格波动风险
公司主要原材料是丙烯酸丁酯、苯乙烯、甲基丙烯酸甲酯等大宗化工原材料，相关主要原材料的价格波
动将直接影响公司的生产成本。为应对上述风险，公司一方面将拓展原材料的采购渠道，优化采购成本；另
一方面，公司实施动态库存管理策略，利用多种手段与途径在原材料价格低位时进行部分原材料和产成品的
储备，从而减少短期内原材料价格上涨带来的影响。
3、应收账款风险
随着公司销售规模的不断扩大，以及下游行业的产业整合持续推进，公司应收账款余额将持续增长，公
司将承担较大的营运资金的压力。公司加强对应收账款的管控，开展客户信用评价，严格控制应收总量、积
极优化应收结构、努力增加现销比例；同时在会计政策的运用上更为谨慎。报告期内面对较为复杂的国内外
经济形势，公司进一步强化风险意识，严格控制审批程序，加强应收账款的账期管控与收款方式优化。
4、人才缺乏风险
因公司所处的水性丙烯酸乳液行业已经发展到一定的高度，行业逐步开始迈入高质量发展阶段，新产品
开发有较高的技术壁垒，需要匹配专业专精的技术团队。对此，公司将加强对外合作和上下游联合，加大行
业优秀人才的引进力度，按照不同阶段要求做好人才发展规划和专业攻坚团队建设。
5、流动性风险
公司营运资金主要来源于自有资金和银行借款，若上游原材料价格大幅上涨，或下游客户回款滞后，将
导致公司营运资金缺口扩大，对公司正常生产经营产生不利影响。公司将进一步加强现金流管理，采取及时
催收应收账款、减少商业承兑汇票结算并提高销售现金回款比例等措施提高现金流动性，同时公司也将合理
安排多种融资渠道，降低融资成本，缓解现金流压力。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
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