经营分析☆ ◇301055 张小泉 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
设计、研发、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
刀剪具(产品) 3.02亿 70.23 1.12亿 71.31 37.06
厨房五金(产品) 8165.81万 19.00 2038.14万 12.99 24.96
家居五金(产品) 4261.70万 9.91 2273.99万 14.49 53.36
其他(产品) 300.85万 0.70 180.32万 1.15 59.94
其他(补充)(产品) 69.16万 0.16 9.94万 0.06 14.38
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.21亿 98.02 1.54亿 98.29 36.60
境外(地区) 783.09万 1.82 258.66万 1.65 33.03
其他(补充)(地区) 69.16万 0.16 9.94万 0.06 14.38
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 2.48亿 57.61 6347.82万 40.48 25.63
直销(销售模式) 1.31亿 30.53 7305.45万 46.59 55.67
代销(销售模式) 3771.99万 8.77 1868.30万 11.91 49.53
其他(销售模式) 1258.65万 2.93 159.32万 1.02 12.66
其他(补充)(销售模式) 69.16万 0.16 9.94万 --- 14.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生活五金制品(行业) 8.04亿 99.04 2.84亿 98.44 35.36
其他(行业) 778.07万 0.96 -24.36万 -0.08 -3.13
─────────────────────────────────────────────────
刀剪具(产品) 5.61亿 69.15 1.95亿 67.53 34.74
厨房五金(产品) 1.65亿 20.36 5010.63万 17.36 30.32
家居五金(产品) 7733.85万 9.53 3913.88万 13.56 50.61
其他(产品) 778.07万 0.96 -24.36万 -0.08 -3.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.94亿 97.88 2.81亿 97.35 35.38
境外(地区) 1721.75万 2.12 765.10万 2.65 44.44
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 4.91亿 60.51 1.32亿 45.55 26.78
直销(销售模式) 2.30亿 28.37 1.09亿 37.72 47.30
代销(销售模式) 8243.85万 10.16 4379.80万 15.17 53.13
其他(销售模式) 778.07万 0.96 -24.36万 -0.08 -3.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
刀剪具(产品) 2.41亿 64.44 8010.55万 61.90 33.28
厨房五金(产品) 9012.23万 24.13 2767.86万 21.39 30.71
家居五金(产品) 3888.45万 10.41 1938.36万 14.98 49.85
其他(产品) 245.64万 0.66 --- --- ---
其他(补充)(产品) 136.43万 0.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.65亿 97.60 1.27亿 97.98 34.78
境外(地区) 758.63万 2.03 --- --- ---
其他(补充)(地区) 136.43万 0.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 2.38亿 63.68 6222.27万 48.08 26.16
直销(销售模式) 9092.80万 24.34 4531.75万 35.02 49.84
代销(销售模式) 4125.82万 11.05 1997.67万 15.44 48.42
其他(销售模式) 245.64万 0.66 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 101.22万 0.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生活五金制品(行业) 8.17亿 98.90 2.98亿 99.17 36.40
其他(行业) 905.82万 1.10 249.79万 0.83 27.58
─────────────────────────────────────────────────
刀剪具(产品) 5.64亿 68.26 2.01亿 66.99 35.63
厨房五金(产品) 1.83亿 22.12 6310.75万 21.03 34.51
家居五金(产品) 7042.24万 8.52 --- --- ---
其他(产品) 905.82万 1.10 249.79万 0.83 27.58
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.13亿 98.41 2.95亿 98.39 36.30
境外(地区) 1312.65万 1.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 4.55亿 55.11 1.14亿 37.86 24.94
直销(销售模式) 2.75亿 33.31 1.42亿 47.24 51.47
代销(销售模式) 8665.62万 10.48 4221.27万 14.07 48.71
其他(销售模式) 905.82万 1.10 249.79万 0.83 27.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.77亿元，占营业收入的21.97%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 6423.10│ 7.97│
│客户2 │ 3818.53│ 4.74│
│客户3 │ 2911.30│ 3.61│
│客户4 │ 2475.52│ 3.07│
│客户5 │ 2066.58│ 2.57│
│合计 │ 17695.03│ 21.97│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.99亿元，占总采购额的23.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 4533.39│ 5.33│
│供应商2 │ 4417.90│ 5.19│
│供应商3 │ 4062.05│ 4.78│
│供应商4 │ 3587.81│ 4.22│
│供应商5 │ 3289.31│ 3.87│
│合计 │ 19890.47│ 23.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所在行业发展情况
2024年上半年，宏观经济稳增长政策不断加码，在国家以旧换新等政策推动下，中国消费市场总体保持
增长态势，消费市场规模持续扩大，新型消费不断拓展。但是，在经济增长承压、消费者信心不足、经济预
期谨慎等影响下，整体内需仍偏弱，消费市场尚处于恢复基础、低位运行的阶段。长期来看，随着消费新增
长点的挖掘培育、消费结构的优化升级、新业态的成长发展以及政府政策的有效推动，消费潜能将得到有效
释放，消费市场有望逐步回暖。
近几年来，中国国内刀剪制造行业规模相对稳定，行业内企业数量较多，市场集中度呈现不断上升的趋
势。根据《中国轻工业年鉴》的最新数据，2021年刀剪及类似日用金属工具制造行业规模以上企业共计126
家，较2018年的184家下降31.52%。刀剪行业整体市场需求受到国内经济环境的影响，行业增速有所放缓，
竞争日益加剧，行业内一些中小参与者正在逐步被淘汰，具备品牌、产品、渠道等优势的企业在更加激烈的
市场竞争中会占据优势，预计未来行业头部企业的市场份额和行业集中度将进一步提高。
在高质量发展的时代背景下，发展“新质生产力”成为国内共识，生活家居五金用品行业也将走向纵深
发展，未来行业的发展趋势预计也将围绕技术创新、研发设计、材料升级、环保可持续性和智能化等方向发
展，消费者需求升级有望推动高端市场（以高技术含量、高质量设计、展示高品质生活为特征）成为新的竞
争市场。随着消费者对安全性和便利性的关注增加，产品设计将更加注重人体工程学和易用性。环保意识的
提升将推动行业采用更多的环保材料和绿色制造工艺。此外，电子商务和社交媒体的兴起将继续改变产品的
销售和营销模式，使得品牌与消费者之间的互动更加直接和个性化。整体而言，生活家居五金用品行业将朝
着更加高效、健康和智能的方向发展，以满足现代消费者的需求和期望。
（二）公司从事的主要业务情况及经营模式
公司是一家集研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，是中国刀剪行业首
家上市公司。“张小泉”是中国厨房五金领导品牌，国家商务部认定的第一批中华老字号，是国家工商总局
认定的驰名商标。张小泉品牌始创于1628年，总部设立在中国杭州，截至报告期末，拥有浙江杭州、广东阳
江两大研发制造基地，共计933名员工。
近年来，公司在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房家居场景逐步进行多元产品矩阵的布局，按产
品属性区分为刀剪具、厨房五金、家居五金，逐步形成以生活五金为主较为丰富的产品线：
（1）刀剪具品类主要产品：民用剪具（厨房剪、家用剪等）、工业用剪（服装剪、纱剪、套管剪等）
、民用刀具（切片刀、小厨刀、斩骨刀、水果刀、西式厨刀等）、专业刀具（厨师刀、户外刀具等）、套刀
剪组合；
（2）厨房五金品类主要产品：炊具（精铁锅、不粘锅、不锈钢锅具等）、杂件竹木（筷子、砧板、铲
勺、不锈钢餐具等）、厨房电器（智能除菌刀筷架等）；
（3）家居五金品类主要产品：个护个清（指甲钳、个护美容包、修眉刀、修脚刀、剃须刀、美发剪等
）、园林五金（修枝剪、整篱剪、家用园艺工具、家用五金工具套装、扳手、钳子等）、置物架等。
公司刀剪具、厨房五金以及家居五金类产品主要通过线上电商平台、线下流通批发、零售门店及外贸等
多种渠道在国内外销售。公司的销售模式为经销、直销为主，代销为辅。经销模式指公司通过经销商向下游
销售，公司通过与优质经销商合作，已深入全国众多商超、批发市场、主流电子商务平台及广泛零售网点；
直销模式主要包括线下直营门店、大客户直销以及“张小泉天猫官方旗舰店”为代表的电子商务平台店铺；
代销模式指公司通过电子商务代销平台及部分商超开展代销业务。
公司采购主要分为原材料采购及外协采购两类。其中外协采购模式分为半成品及成品采购，以及外协加
工服务采购两种模式。公司采购的原材料包括不锈钢板/卷料等钢材，ABS料、PVC粒料等塑材，盒子、瓦楞
纸、衬板、吸塑等包装材料，以及刀架/刀座、脚柄、磨刀棒、头柄等其他材料。半成品及成品采购则主要
为按公司技术标准委外生产的定制产品。公司已经与主要的OEM供应商建立了较为稳定的合作关系。OEM供应
商按照公司在选材、型号、规格等方面的特定要求，根据公司出具的《产品性状要求》，向公司供应成品或
半成品，公司品质中心检验合格后入库成品仓或半成品仓，半成品由包装车间安排包装。公司通过向OEM供
应商统一供应原材料并派出专业质量监控人员监督产品生产过程、对产品样品进行设计符合性和全面质量检
验并封样、产品到货检验等严格的工艺流程控制和全方位的质量保障措施，有效保证公司产品质量的一致性
。外协加工服务采购内容主要系电镀、抛光等非核心环节的加工服务。
（三）公司的市场地位及主要业绩驱动因素
“张小泉”作为中国厨房五金领导品牌，国家商务部认定的第一批中华老字号，国家工商总局认定的驰
名商标，持续在生产制造、渠道发展、产品组织、供应链整合等方面多向发力，坚持战略力、渠道力、产品
力、品牌力和组织力这五个能力的建设。渠道端，公司通过线上线下渠道的持续稳定构建，相互融合、彼此
赋能，形成了在行业内独具特色、多维立体的营销网络；产品端，围绕“刃具以及金属制品为主”的战略主
轴，落实“圈定消费场景”的开发原则，聚焦核心刀剪类目产品，并同步推行多元化产品布局；品牌端，持
续系统化推进品牌建设，构建品牌视觉体系、塑造优质内容、传承品牌文化等，提升品牌系统化运营的标准
和能力；组织端，公司拥有行业内领先的人才团队，以对消费市场的深刻洞察、前瞻性的战略视野以及极强
的执行力不断开拓创新，不断提升公司的整体运营管理效能，奠定了公司成长的重要基础。
二、核心竞争力分析
1、历史悠久、有民族代表性的品牌优势
“张小泉”品牌作为我国刀剪行业历史悠久的老字号品牌，长久以来，公司凭借不断提升的产品性能和
服务质量，取得了良好的消费者口碑，维护了品牌优质可靠的形象，使“张小泉”这一百年老字号品牌始终
深受消费者的喜爱与信赖。与此同时，“张小泉”品牌本身具有的良好品牌延展性，有利于公司进一步进行
产品新品类开拓。
2、覆盖全国、丰富多元的渠道优势
经过多年耕耘，公司已构建了一张覆盖全国且能承载丰富多元产品类目的营销网络。公司拥有稳定的线
下经销团队，长期以来与经销商保持着良好的互利合作关系。公司不断加大经销网络拓展力度，实现了从一
线城市至乡镇区域的全方位销售网络覆盖，建立了覆盖大型全国性连锁超市、影响力较大的区域性连锁超市
、五金制品集散市场、小商品集散市场、社区便利店等经营业态的全面的经销网络，有效提升了公司产品的
渗透力，构筑了公司的线下渠道护城河。
公司自2011年开始布局线上渠道业务，系行业内为数不多的最早关注电商业务的品牌之一，组建了一支
专业且富有活力的电商运营团队，在淘宝、天猫、京东、抖音、拼多多、唯品会等电商平台刀剪类目销售中
均排名靠前。在传统主流电商平台持续保持优势地位的同时，公司积极拥抱新兴电商与运营模式，持续关注
并布局抖音、快手、视频号、社区电商等新兴电商渠道，取得了较好效果。
公司通过线上线下渠道的持续稳定构建、相互融合、彼此赋能，形成了独具特色、多维立体的营销网络
。
3、持续创新、引领行业的技术优势
经过多年磨砺发展，公司聚拢了一大批基础研究、应用研究以及工艺实现层面的技术人才，在材料基础
研究、结构研究以及生产加工工艺等方面具有独特领先的技术优势。公司作为一家专业从事现代生活五金用
品研发、设计、生产、销售与服务的国家高新技术企业，拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市
企业技术中心，被评为浙江省“专精特新”中小企业、杭州市专利示范企业、知识产权保护先进企业。报告
期内，阳江市张小泉智能制造有限公司刀剪实验中心通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认
可。
（1）突出的刀剪行业核心技术优势
公司坚持“良钢精作”的企业祖训，在不断研发创新过程中掌握了行业内较为领先的核心技术及工艺，
包括剪刀里口缝道技术、刀剪热处理技术、刀剪连续冲压技术、刀剪清洁防锈一体化技术、剪刀多片开刃技
术、刀剪双面对焊自动生产技术、刀剪注塑机械臂自动生产技术、服装剪淬火技术、刀具辊锻技术、刀具深
冷处理技术等。为进一步保护核心技术，巩固技术护城河，公司注重知识产权保护，注意及时将技术研发成
果转化为专利技术。截至本报告期末，公司已获得有效专利134项，其中发明专利4项，实用新型专利59项，
外观设计专利71项。
（2）先进的自动化生产体系优势
公司在行业内率先推进生产体系的自动化、信息化和精益化同步改造，打造智能工厂行业标杆。公司在
生产线的核心工序逐步推进机器换人，提升生产环节的自动化水平；公司持续优化生产执行管理系统（MES
）的应用，集成于公司核心信息系统，形成高效、透明、精益的统一生产制造协同管理平台，显著提升了公
司的智造能力。公司已成为杭州市工厂物联网、工业互联网示范试点企业，张小泉智能工厂物联网项目曾获
浙江省企业管理现代化创新成果一等奖。
（3）基于消费数据的产品创新优势
公司产品开发依托场景化模式不断创新，持续探索，目前已构建了刀剪具、厨房五金、家居五金三大产
品矩阵。公司十分重视消费者消费体验的提升、反馈与跟踪，构建了一套完善的CRM会员体系，从AIPL链路
状态、消费者购买反馈、会员粉丝、消费者属性等维度着手对消费者画像、消费行为、销售渠道及媒介触点
等进行分析，从而更好地进行会员运营及产品拓展规划。公司还建立了成熟的产品更新迭代机制，根据消费
者的反馈等数据不断完善产品，以保证公司的产品布局符合市场需求发展趋势，兼顾产品的多元化和精品化
。
三、主营业务分析
（一）概述
公司持续围绕“刃具以及金属制品为主”的战略主轴,积极拓展国内国外市场，为实现张小泉由刀剪品
牌向厨房品牌，最终向大家居品质生活品牌的转型升级积淀坚实基础。2024年上半年，在我国消费市场整体
恢复偏弱的大环境下，公司积极应对市场机遇与挑战，稳步推进各项工作，生产经营取得一定成效。
本报告期公司共实现营业收入42986.36万元，同比增长15.09%；实现主营业务收入42654.27万元，占营
业收入的99.23%；其中刀剪具类目实现收入30188.84万元，同比增长25.43%；厨房五金类目实现收入8165.8
1万元，同比下降9.39%；家居五金类目实现收入4261.70万元，同比增长9.60%。
本报告期公司营业成本合计27295.52万元，同比增加11.83%；毛利率36.50%，同比上升1.85个百分点。
为应对消费市场回暖不及预期，以及本期线上销售占比提升等因素影响，本报告期公司销售费用合计81
93.80万元，同比增长28.77%，销售费用率19.06%，同比上升2.03个百分点。管理费用合计3831.92万元，同
比增长5.47%，管理费用率8.91%，同比下降0.81个百分点。研发费用合计1388.93万元，同比增长4.80%，因
整体收入规模上升，研发费用率3.23%，同比下降0.32个百分点。
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1226.15万元，同比增长93.15%。
（二）上半年公司各业务板块具体重点工作情况如下：
1、各渠道持续推进市场精细化梳理，精准定位产品和客户
线下经销渠道继续坚持稳步深耕渠道网络建设策略，优化经销商结构、填补空白市场、推进配送访销模
式体系稳步构建。本报告期，线下渠道重点关注高成长性客户，推行高成长客户激励机制，试点引导具备发
展潜力的客户做大做强，逐步优化客户结构；拉网式排查空白区域与经销网络薄弱区域，推进填缺补漏行动
；通过组织母亲节特别活动、修磨服务等场景化活动提升销售网点的质量，持续优化配送访销模式体系；公
司还协同经销商在永辉、沃尔玛、大润发、华润等商超、购物中心调整产品陈列模式，增加了品牌与产品形
象的展示，不断丰富与消费者互动的方式，继续稳固在同品类中的品牌领导地位。在消费市场整体偏弱的局
面下，报告期内，公司线下经销渠道实现销售收入15009.99万元，与去年同期基本持平。
伴随着国内线上消费市场的发展，公司电商渠道主动适应电商市场的丰富形态和快速变化，持续优化组
织架构和人员配置以及产品SKU结构。通过线上店铺活动、展会直播、达人合作、线上线下活动融合等形式
持续探索与各平台合作的深度与广度，从而提升公司品牌能见度和到达度；通过针对特定渠道的新产品开发
、产品组合优化等方式，打造更符合特定市场需求的产品系列。得益于措施的有效执行，报告期内公司线上
业务表现良好，实现销售收入24372.62万元，同比增长30.22%，公司核心刀剪具产品在天猫、京东、抖音、
拼多多等平台销售均名列前茅。
鉴于国内大卖场、综合体等业态的持续不景气，公司线下零售渠道迅速调整实体店铺布局，报告期内实
现销售收入1380.45万元，同比下滑8.38%。为积极应对前述不利情况，零售渠道继续集中优势资源深耕景区
店，在持续优化原有厨房场景运营的基础上增加家居、文创等场景运营措施；以门店为依托，结合会员体系
的深入应用，深化线上线下一体化融合体验；集中资源，在保证传统优势产品的情况下不断优化产品SKU结
构，争取持续改善整体经营业绩，并作为公司形象的重要展示窗口助力公司整体经营提升。
除了上述渠道外，公司在外贸、大客户等渠道也持续发力，以为公司构建更加完善的销售渠道体系。
2、坚持专注战略主轴实现，聚焦核心场景产品开发
公司坚持专注“刃具以及金属制品为主”的战略主轴，产品工作围绕落实“圈定消费场景”的开发原则
，聚焦核心刀剪类目产品研发。为了更好地延续优势并对产品升级迭代，公司依托对产品的前瞻性研究，坚
持以产品创新、工艺创新、技术创新和渠道产品差异化为关键突破口，不断推出具备较强生命力的新产品。
报告期内，公司推出刀具类年度核心新品“古法锻打”系列12款、套刀系列3款，家用剪和工业剪领域核心
新品15款，并配套开发了厨房五金与家居五金产品，持续为公司产品美学的推广与品牌识别度的提升夯实基
础，满足消费者对不同价位和不同渠道产品的需求；公司始终积极推进核心自主知识产权体系的形成与完善
，遵循“基础研究、工艺验证、难点攻关”的技术研发工作主线。2024年上半年新增授权专利12项，其中发
明专利2项，实用新型专利1项，外观设计专利9项，并参与编制《民用剪刀》和《旅行剪刀》2项行业标准。
3、持续优化品牌形象，着力加强用户连接
公司持续聚焦用户体验、全面提升会员服务，多维度增强与消费者的沟通。据此，公司持续完善大品牌
市场体系，深入优化品牌、市场、资产、会员等运营体系；不断优化各个传播推广路径和触点，形成整合传
播网络，以应对多元复杂的市场环境。公司继续完善品牌营销、运营、管理三轮驱动，继续开展“守艺与手
艺”“铸造美好生活”等一系列相关主题推广行动；举办各类用户探厂交流会、非遗研学、用户体验、新品
试用、主题服务等活动；积极参与各类老字号展、行业展，继续以全新形象展示张小泉传承与创新并重的产
品设计，用好产品、好服务、好体验为用户铸造美好生活，彰显“良钢精作匠心铸美”的品牌理念。
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