经营分析☆ ◇301061 匠心家居 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具(行业) 12.04亿 99.73 3.98亿 99.35 33.09
其他(行业) 321.60万 0.27 259.35万 0.65 80.64
─────────────────────────────────────────────────
智能电动沙发(产品) 9.35亿 77.49 3.17亿 79.15 33.93
智能电动床(产品) 1.62亿 13.41 5393.88万 13.45 33.33
配件(产品) 9425.77万 7.81 2620.57万 6.54 27.80
其他(产品) 1568.32万 1.30 345.90万 0.86 22.06
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 12.00亿 99.38 3.98亿 99.22 33.17
境内(地区) 750.09万 0.62 311.92万 0.78 41.58
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 12.07亿 100.00 4.01亿 100.00 33.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具行业(行业) 19.13亿 99.56 6.47亿 99.13 33.81
其他(行业) 851.04万 0.44 569.06万 0.87 66.87
─────────────────────────────────────────────────
智能电动沙发(产品) 14.26亿 74.21 4.71亿 72.12 33.00
智能电动床(产品) 2.87亿 14.93 1.05亿 16.13 36.69
配件(产品) 1.87亿 9.74 6672.19万 10.23 35.67
其他(产品) 2155.31万 1.12 993.62万 1.52 46.10
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 19.02亿 98.97 6.44亿 98.77 33.89
境内(地区) 1972.61万 1.03 800.81万 1.23 40.60
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 19.21亿 100.00 6.52亿 100.00 33.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具(行业) 9.40亿 99.44 2.93亿 98.45 31.16
其他(行业) 531.93万 0.56 460.28万 1.55 86.53
─────────────────────────────────────────────────
智能电动沙发(产品) 6.90亿 72.94 2.22亿 74.69 32.22
智能电动床(产品) 1.45亿 15.39 4731.44万 15.90 32.52
配件(产品) 9350.14万 9.89 1930.78万 6.49 20.65
其他(产品) 1683.89万 1.78 868.48万 2.92 51.58
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 9.34亿 98.78 2.93亿 98.51 31.39
境内(地区) 1158.04万 1.22 442.94万 1.49 38.25
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 9.45亿 100.00 2.98亿 100.00 31.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具行业(行业) 14.55亿 99.50 4.71亿 98.89 32.36
其他(行业) 732.96万 0.50 530.20万 1.11 72.34
─────────────────────────────────────────────────
智能电动沙发(产品) 9.75亿 66.66 3.30亿 69.34 33.87
智能电动床(产品) 2.73亿 18.69 9072.57万 19.05 33.19
配件(产品) 1.82亿 12.44 3899.92万 8.19 21.43
其他(产品) 3238.37万 2.21 1629.67万 3.42 50.32
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 14.47亿 98.90 4.68亿 98.35 32.37
境内(地区) 1601.79万 1.10 787.78万 1.65 49.18
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 14.63亿 100.00 4.76亿 100.00 32.56
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售10.53亿元，占营业收入的54.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 28809.61│ 14.99│
│第二名 │ 27964.58│ 14.55│
│第三名 │ 19064.42│ 9.92│
│第四名 │ 17394.04│ 9.05│
│第五名 │ 12042.54│ 6.27│
│合计 │ 105275.19│ 54.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.71亿元，占总采购额的18.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4179.58│ 4.48│
│第二名 │ 3927.93│ 4.21│
│第三名 │ 3337.59│ 3.58│
│第四名 │ 3245.33│ 3.48│
│第五名 │ 2411.28│ 2.59│
│合计 │ 17101.71│ 18.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事智能电动沙发、智能电动床及其核心配件的研究、设计、开发、生产、销售及服务。根据
中国证监会《上市公司行业分类指引》（2017年修订），公司所处行业为“C21家具制造业”中的“C2190其
他家具制造”。
（一）2024年1-6月的经济形势和变化趋势
根据中国海关总署2024年7月18日发布的最新数据，2024年1-6月，中国家具及其零件出口额累计达到35
3.79亿美元，同比增长14.80%。和2024年一季度相比，1-6月的增幅减少了4.8%。
根据国家统计局2024年7月27日的报告，2024年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额35,110.3亿
元，同比增长3.5%，和2024年一季度相比，增幅减少了0.8%。其中，家具制造业的营业收入达到3,101.80亿
元，同比增长5%；实现利润总额137.80亿元，同比增长3.8%。和2024年一季度相比，1-6月的营业收入之增
幅减少了2.7%，利润总额之增幅减少了47.6%。
（二）中越两国对美出口的趋势
中国海关总署2024年7月18日发布的统计数据显示，2024年1-6月，中美贸易额为3,226.34亿美元，同比
下降0.20%。和2024年一季度4%的降幅相比，减少了3.8%。其中，中国对美国出口2,412.66亿美元，同比增
长1.50%。和2024年一季度1.3%的降幅相比，前后相差2.8%。
根据位列世界前三的多媒体新闻通讯社-路透社2024年7月12日发自北京的报道，中国2024年6月对外出
口的增幅达到8.6%，是15个月以来的最高值。美国当地时间5月14日，美国商务部在原有对华301关税基础上
对半导体、新能源汽车、钢铁和铝、太阳能电池、船岸起重机和部分医疗产品等大幅提高关税。文章认为，
出口商和海外进口商均有意将订单前置，希望避开部分关税。
根据《VietnamBriefing》2024年4月24日的报道，越南对美国的出口大幅增长，今年第一季度就达到25
7.7亿美元，比去年同期增长24.1％。越南单个国家的对美出口额已经达到整个东南亚经济体出口总额的27.
7％，令人瞩目。在越南众多的出口商品中，有6种商品超过了10亿美元大关，家具就是其中一种。
2024年1-6月，公司90.05%的产品销往美国，79.66％的产品自越南出口。
（三）公司2024年1-6月的营收、利润情况
公司2024年1-6月的营业收入为12.07亿元人民币，比2023年同期增长27.67%。与2023年同期相比，公司
2024年1-6月的毛利率提升了1.75%，达到33.22%。公司2024年1-6月的净利润（扣除当期股份支付的费用后
）达到2.85亿元人民币，同比增长41.81%，实现了“营收、利润双增长”。公司2023年限制性股票激励计划
于2023年7月7日正式授予，2024年1-6月股份支付的费用合计1,663.50万元人民币。
尽管公司二季度在营业收入、净利润及扣非后净利润上的绝对值均超过一季度，其增幅却不及一季度。
《中国物流与采购》杂志2024年5月28日的报道显示，自今年4月底以来，欧洲、美洲航线的运价均出现
两位数以上的涨幅，部分航线的运价暴涨近50%，3年前在特殊阶段出现过的“一箱难求”的局面再次出现。
该杂志6月11日的报道指出，美西和美东航线的市场平均运价于6月1日接近甚至超过了红海危机期间2月
1日的峰值；整个5月份美洲航线的运价涨幅超过50%。
如同路透社及其他类似新闻通讯社的分析，5月下旬及6月，在美国商务部公布了新一轮的关税政策之后
，不少的卖家和进口商决定提前发货和囤货，进一步造成了运力的紧张和运费的飙升。
受此影响，公司6月份的出货数量不及预期。无论是承担运费的FOB（船上交货）客户还是公司自身，都
无法拿到全部所需集装箱。
二、核心竞争力分析
（一）公司2024年1-6月的客户情况
2024年1-6月，公司前十大客户均为美国客户，70%为零售商。他们中的大多数与公司的交易金额出现上
涨，上涨的比例从7.37%到747.06%不等，而这其中又有4位客户的上涨比例超过50%，其中3位超过200%。
2024年1-6月，公司一共获得49位全新客户，全部都是零售商，其中6位属于“全美排名前100位家具零
售商”（见美国家具行业杂志《FurnitureToday》于2024年5月27日公示的排名）。
随着这些零售商新客户的增加，2024年1-6月，公司在美国的零售商客户数量占美国家具类客户总数的7
8.43%；公司对美国零售商客户的销售额占公司营业收入总额的56.19%，对公司在美国市场的营业收入占比
达到62.40%。
（二）疲软的零售市场与相对给力的客户
以金融、工业、投资和营销等主题的原创文章著称的《福布斯》杂志于6月21日发表文章，标题为：Hom
eFurnishingsRetailersStruggleAsFewerHousesSell-FromWilliams-SonomaToWayfairToHomeDepot（随着房
屋销售减少，家居零售商陷入困境-从威廉姆斯-索诺玛到Wayfair到家得宝）。
根据美国商务部人口普查局的调查，美国5月份家具和家居用品销售额同比下降6.8%，是所有被分析的
零售类别中降幅最大的。2024年1-5月，美国家具和家居用品零售商所产生的销售额比2023年同期下降了7.9
%，属于降幅最大的零售类别。紧随其后的建筑材料和花园设备行业，比2023年下降3.3%。
家具和家居用品销售额在2023年1月达到近130亿美元的峰值后，家具行业在2023年已面临艰难的经济环
境，高利率和通货膨胀影响了消费者在家居用品上的支出。2024年1-6月，由于抵押贷款利率居高不下，住
房市场的发展进一步放缓，大型装修项目随之减少。从高端到大众市场的家居用品零售商，无一例外地受到
了冲击。文章标题中提到的3家具有不同代表性的零售商（包括电商），季度降幅的比例分别达到5.4%、1.6
%和2.3%。
在相对疲软的零售市场，客户对公司及团队的肯定尤其让人感动与感恩。
2024年1-6月，公司的前30大客户有22家保持了与公司业务的增长，未出现增长的，其降幅也可控。一
位从2015年就开始购买我们电动单人沙发的零售客户在其年度大会上当众表扬匠心：“MOTO是目前在零售市
场上最好卖的产品”。
2024年6月8日，我们代表公司参加了零售客户Farmers的年度表彰大会，被授予唯一的“2024年最佳新
供应商”大奖，获得了这家成立于1949年、现有260多家自营门店的零售商的高度肯定。颁奖典礼上，客户
的高层予以了匠心很高的评价：“MOTO没有不好卖的产品，质量优秀，是SilentSalesman（能实现自我销售
的产品）”。
2024年7月底的拉斯维加斯展览会，我们成功吸引了几家从未谋面、非常优秀的零售商。其中一家零售
商之所以来展厅，就是因为公司的一位粉丝客户亲自打电话给该新客户的老板，和他分享了因为销售匠心产
品而盈利的相关数据，非常有把握地告诉对方，“这样的公司和产品，你们必须要购买并销售，我保证你们
一定不会后悔”，令我们感到异常惊喜的同时又充满了感动。目前，这家拥有25家自营门店的新客户已进入
“准下单”阶段，并约定将于近期来越南工厂考察。
而向这家新客户竭力推荐匠心的老客户更是仅凭一个视频访问（通过视频远程参观展览会的展品、了解
各个展会展品的性能及卖点），就下了很多展会新品的订单，明确表示：“希望在竞争对手决定之前‘抢占
先机’”。
另一家全新的零售商，据说也是因为同行而发现了MOTO并主动来公司展厅“探班”。5天的展览会，客
户团队前后来展厅5次，创始人更是通过电话“遥控指挥”，最后成为了展览会结束之后第一家下单的全新
客户。事后，创始人给我们发消息，表扬匠心的团队是abundleofenergy（充满了正能量），希望和我们一
起“doingalotofbiz,andmostimportantly,DELIGHTINGcustomers”（做很多生意，并且把共同取悦客户当
作最重要的事）。和优秀的客户在一起，我们总能学到他们优秀的理念，并因为他们而对行业、客户及消费
者有了更深的理解。我们特别认同这位全新客户的要求：我们之所以努力工作，就是因为我们要取悦客户（
消费者）。
（三）有序推进匠心的店中店
2024年4月高点展会之后、7月拉斯维加斯展会之前，是公司有序推进店中店（MOTOGallery）的第一阶
段。截至今日，公司已在美国零售商客户的门店内建成了100多个小规模的店中店，迈出了“在海外建设自
主品牌”的第一步。
拉斯维加斯展会之后，8月4日这一周，我们一行4人开车近5,000公里、横跨5个州，走访了近10家门店
，其中6家有MOTO店中店。我们与门店的经理、副经理及销售人员甚至在现场选择商品的客户直接交流，听
取他们的意见和建议，分享我们的设计理念及产品知识，加深了大家对MOTO及MOTO产品的印象与信任。对我
们而言，最大的收获就是“对如何做好MOTO店中店有了更多的知识、体验和信心”。万事开头难，我们要把
难的事情当作兴趣来做。
时间有限，公司尚未积累足够的数据测算所谓的“单店模型”，却对第一批有MOTO店中店的零售商客户
充满了感激。2024年1-6月，这些客户中的大部分与公司的业务往来都超过了100%的增长，最低的也超过了3
0%。
另一家零售商第一次来访匠心（拉斯维加斯）展厅的时候，团队成员有十几人。无论男女老少，他们似
乎都很喜欢匠心的产品，不停地尝试，而且一直交流着体验的感受。第3天，老板兼创始人又回到公司展厅
，仔仔细细地把第一批计划订购的产品又体验了一遍，提出了不少关于产品及性能的问题，一一做了笔记。
之后，老板非常确定地告诉我们，“要尽快在我们全部23个门店内设立MOTOGallery”，“和MOTO一起积极
、努力地向用户推荐MOTO”，令我们倍感荣幸。而这家零售商也真地成为了展览会结束之后第二家下单的全
新客户。
美国总统大选在即，美联储的降息能否落地及何时落地，我们的经营活动既有变数，又充满了挑战与机
遇。我们会一如既往地注重产品的研究、设计、创新和品质。我们要把公司的运营做好，不让客户操心，更
不能让客户失望。我们从来就很注重控制费用，不会轻易浪费公司任何一分钱。而现在，我们又有了建立、
建设自己品牌的长远目标和任务。
很快，公司就要迎来上市3周年了。
2024年5月初，公司的一位机构投资者（某基金投资总监），去美国参加巴菲特年度投资大会之际走访
了当地的家具零售店，给我们发来好多现场产品的照片并告诉我们：“这次在巴菲特年度股东大会期间在Ne
braskaFurnitureMart看到你们公司的产品了。你们公司产品位置也放得很好。当地Salesperson对你们产品
评价都很高”，给我们带来了很大的“惊喜”。
2024年7月中旬，公司最早的其中一位机构投资者去美国出差时走访了底特律的一家MOTO店中店，为我
们在现场拍摄了大量的照片并对我们给予了充分的肯定与鼓励，还说自己是最早发现匠心的“星探”。
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