经营分析☆ ◇301063 海锅股份 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
大中型高端装备零部件的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电装备锻件(行业) 7.39亿 39.37 2595.80万 12.82 3.51
油气装备锻件(行业) 6.73亿 35.86 1.48亿 73.18 22.01
其他锻件(行业) 2.19亿 11.69 1723.78万 8.51 7.85
废料及其他(行业) 1.34亿 7.15 -105.40万 -0.52 -0.79
机械装备锻件(行业) 1.11亿 5.92 1214.86万 6.00 10.93
─────────────────────────────────────────────────
锻件(产品) 17.43亿 92.85 2.04亿 100.00 11.68
其他(产品) 1.31亿 6.99 --- --- ---
加工费(产品) 307.12万 0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.40亿 66.06 5665.28万 27.98 4.57
国外(地区) 6.37亿 33.94 1.46亿 72.02 22.89
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.77亿 100.00 2.02亿 100.00 10.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
风电装备锻件(产品) 3.96亿 41.85 1648.11万 16.50 4.16
油气装备锻件(产品) 3.25亿 34.37 7218.27万 72.26 22.20
其他(产品) 1.75亿 18.51 596.06万 5.97 3.40
机械装备锻件(产品) 4983.86万 5.27 527.53万 5.28 10.58
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.34亿 67.02 2615.08万 26.18 4.12
国外(地区) 3.12亿 32.98 7374.88万 73.82 23.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油气装备锻件(行业) 5.53亿 41.41 1.17亿 90.76 21.08
风电装备锻件(行业) 4.89亿 36.58 -180.75万 -1.41 -0.37
其他锻件(行业) 1.22亿 9.09 549.07万 4.27 4.52
废料及其他(行业) 1.14亿 8.50 27.91万 0.22 0.25
机械装备锻件(行业) 5906.63万 4.42 790.60万 6.15 13.38
─────────────────────────────────────────────────
锻件(产品) 12.23亿 91.50 1.28亿 99.78 10.49
废料(产品) 1.05亿 7.89 --- --- ---
材料销售(产品) 393.50万 0.29 --- --- ---
加工费(产品) 368.44万 0.28 --- --- ---
租金(产品) 51.24万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.94亿 59.39 854.36万 6.65 1.08
国外(地区) 5.43亿 40.61 1.20亿 93.35 22.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.36亿 100.00 1.29亿 100.00 9.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
油气装备锻件(产品) 2.61亿 41.36 5085.99万 93.49 19.47
风电装备锻件(产品) 2.48亿 39.27 -289.09万 -5.31 -1.17
其他业务(产品) 5248.44万 8.31 71.71万 1.32 1.37
其他锻件(产品) 4249.21万 6.73 196.57万 3.61 4.63
机械装备锻件(产品) 2742.70万 4.34 374.93万 6.89 13.67
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.70亿 58.51 268.24万 4.93 0.73
国外(地区) 2.62亿 41.49 5171.88万 95.07 19.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售8.99亿元，占营业收入的51.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 22484.35│ 12.90│
│客户二 │ 21891.90│ 12.56│
│客户三 │ 19870.38│ 11.40│
│客户四 │ 13388.49│ 7.68│
│客户五 │ 12293.76│ 7.06│
│合计 │ 89928.89│ 51.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.06亿元，占总采购额的56.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 52816.52│ 26.93│
│供应商二 │ 18263.14│ 9.31│
│供应商三 │ 18215.12│ 9.29│
│供应商四 │ 11652.94│ 5.94│
│供应商五 │ 9658.81│ 4.92│
│合计 │ 110606.53│ 56.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
本报告期内，公司的主营业务、经营模式未发生变化。
（一）主营业务
公司主要从事大中型高端装备零部件的研发、生产和销售，产品广泛应用于油气开采、风力发电、机械
装备以及船舶、核电等领域，为全球装备制造商提供综合性能好、质量稳定的定制化锻件产品及零部件。
经过多年耕耘，公司已具备较为成熟的工艺技术，现有技术装备能满足各种类型的自由锻、环锻等产品
的需求，具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。作为国内行业中少数具有自主研发
能力、全流程生产技术的企业之一，公司具备完善的技术研发能力，积累了大量的先进生产工艺技术和经验
，在多个领域内获得了具有高度专业要求的资格认证证书。公司紧跟国际市场发展趋势，加大研发投入，积
极研发新产品、新工艺，实现传统制造业的转型升级，加速向智能化、信息化转变，以科技创新为动力，立
足高端装备制造领域，努力成为新能源装备制造产业中的领跑者。
（二）主要产品
公司主要产品分为油气装备锻件、风电装备锻件、机械装备锻件、其他锻件四大类，具体情况如下：
1、油气装备锻件
油气装备锻件主要用于油气钻采的陆地井口装置及采油树装置、水下井口及采油树装置以及防喷器等钻
通设备。油气钻采装备需要适应高温、高压、高含硫等多种恶劣工作环境，深海采油树装备还需具有高强度
、耐腐蚀、耐压、低温韧性和抗冲击性、抗疲劳等综合性能，因此，对所用锻件的性能要求极高。
公司的油气装备锻件主要包括：套管头、套管四通、油管头、油（套）管悬挂器、采油树部件、深海水
下高/低压井口、组合阀、主阀、压裂头、钻井四通等。
2、风电装备锻件
公司所生产的风电装备锻件主要用于风机的齿轮箱、偏航变桨系统、风塔塔筒连接等部位，相关风电装
备要求所用锻件具有较高的强度和承载能力，而且锻件产品对整体设备的寿命及性能有非常大的影响，因此
客户对锻件质量与性能的要求较高。
公司风电装备锻件产品包括齿轮箱传动类产品、塔筒法兰、偏航、变桨轴承等毛坯锻件。
3、机械装备锻件
机械装备锻件主要用于冶金机械、工程机械等机械装备。
4、其他锻件
其他锻件主要用于压力容器、船用设备等。
二、报告期内公司所处行业情况
公司属于金属制品业（代码：C33），主要从事大中型高端装备零部件的研发、生产和销售，产品广泛
应用于油气开采、风力发电、机械装备以及船舶、核电等领域，为全球装备制造商提供综合性能好、质量稳
定的定制化锻件产品及零部件。
（一）风电行业
2025年全球风电市场新增装机再创历史新高，国内风电受政策影响阶段抢装、电力需求持续增长以及老
旧风电场“以大代小”改造等多重因素推动下，装机规模持续攀升，行业整体保持高景气发展。
根据国家能源局数据统计，2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上风电新
增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的79%。截至202
5年12月，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同比增长23%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.47亿
千瓦。2025年，全国风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%；全国风电平均利用率94%。
根据彭博新能源财经（BNEF）发布的《2025年全球风电整机制造商市场份额》报告，2025年全球风电新
增装机容量169GW，同比增长38%，连续第三年刷新历史纪录。陆上风电新增装机为161GW，占总量的95%；海
上风电新增装机为8GW。中国陆上风电的强劲增长成为主要动力，使中国成为全球首个单年新增装机超过100
GW的市场。
2025年，国家发展改革委、国家能源局密集出台新能源市场化与消纳相关政策，持续完善行业发展顶层
设计。先后印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕
136号）、《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号）、《关于完善价格机
制促进新能源发电就近消纳的通知》（发改价格〔2025〕1192号）及《关于促进新能源消纳和调控的指导意
见》（发改能源〔2025〕1360号）等文件，推动新能源上网电价全面市场化形成，确立绿电直连模式并完善
就近消纳价格机制，加快构建新型电力系统、推进深远海风电基地建设，为风电行业高质量发展提供了坚实
的政策支撑与制度保障。
（二）油气行业
2025年，全球进入深刻变革期，地缘冲突、经济重构与能源转型交织共振，全球油气行业直面复杂“新
变局”，呈现动荡加剧、体系重塑、格局重构的新特征。“OPEC+”从保价格转向保份额，全球原油产量快
速提升，推动国际油价在波动中大幅回落。天然气市场由紧转松，天然气消费增速下降，液化天然气（LNG
）贸易格局持续调整，LNG需求欧增亚降，天然气价格前涨后降开启下行通道。油气勘探开发投资略降，全
球油气产量双升。布伦特原油全年均价68.19美元/桶、同比下跌14.62%，原油、天然气产量分别增长2.4%和
3.1%。
从国内来看，根据国家能源局数据统计，2025年，国内原油产量达2.16亿吨，创历史新高；天然气产量
超2600亿立方米，当量首次突破2亿吨。原油生产“海陆并进”，大庆、胜利等老油田狠抓油藏精细管理和
提高采收率，实现长期高效稳产，页岩油产量突破850万吨；渤海油田继续位列全国第一大原油生产基地，
全国海洋原油产量增量占全国60%以上。天然气生产“常非并举”，鄂尔多斯盆地、四川盆地和海洋天然气
产量快速增长；非常规天然气产量占比增至42%，形成天然气资源的战略接替。
2019-2025年，全国累计新增探明石油、天然气地质储量超过100亿吨、10万亿立方米，巩固持续稳产上
产基础；原油产量连续4年稳定在2亿吨以上，天然气产量连续9年增产超百亿立方米，超额完成大力提升油
气勘探开发力度“七年行动计划”目标，国内油气自主保障能力进一步提升。
2025年，国家出台多项法律法规及产业政策，持续完善油气行业治理体系。《中华人民共和国能源法》
正式施行，为行业发展提供根本法治保障；《油气管网设施公平开放监管办法》《石油天然气基础设施规划
建设与运营管理办法》等部门规章持续完善油气管网运营与基础设施建设管理体系；《关于推动成品油流通
高质量发展的意见》《成品油流通管理办法》深化成品油流通领域改革；《2025能源工作指导意见》则进一
步明确年度发展目标与实施路径，上述法律法规及政策协同发力，全面推动油气行业市场化改革、保供能力
提升与高质量发展。
三、核心竞争力分析
（一）资质认证优势
公司已取得全球八大船级社工厂认证、美国API20B、API6A资质及APIQ1体系认证、TPG无损检测（NDT）
与热处理认证、欧盟PED等多项国际权威资质认证。同时，公司通过多家国际知名企业严苛的供应商认证，
包括MAN低速柴油机锻件认证（国内最大型90机锻件）、日本三菱、韩国现代等合格供应商资质，产品质量
与制造能力获得国际高端客户广泛认可。2026年，公司获评苏州市3A级绿色工厂，在绿色制造与低碳发展领
域再获权威认可。
（二）生产设备优势
依托数控辗环机、快锻液压机、水压机、空气锤及单臂电液锤等先进生产设备，公司具备跨行业、多规
格、大中小批量的业务承接能力，高端装备零部件年产量可达17万吨，可全面满足自由锻、环锻产品的多样
化需求，工艺技术较为成熟。凭借广泛分布的下游客户，产品在油气开采、风力发电、冶金机械、工程机械
等多个领域均有应用，有效规避单一行业或产品的依赖风险，保障了市场覆盖率的持续稳定。
（三）客户资源优势
优质稳定的客户资源是公司核心竞争力的重要体现。全球高端装备市场，尤其是油气装备领域，客户对
锻件产品质量要求严苛，供应商认证流程复杂。公司凭借过硬实力进入核心客户合格供应商名单后，建立了
长期稳定的合作关系。2025年，公司先后荣获BakerHughes、OneSubsea、TechnipFMC分别授予的“全球最佳
供应商”称号，以及远景“交付卓越奖”、中国中车“年度优秀供应商”、SKF“发展潜力奖”、中船“年
度优秀合作伙伴”等多项荣誉。
（四）运营管理优势
公司采用小批量、多品种的生产模式，产品规格多样且差异化要求高。针对非标产品生产需求，公司深
耕细分领域，依托与国际顶尖客户合作引入的国际标准及先进经验，优化订单到品质保障全流程。2025年，
公司持续深化运营管理体系建设，完成OA系统上线部署，并实现与T100系统的双向数据打通，搭建数字化办
公体系，以精益管理和数字化手段提升运营效率、赋能管理提质增效。
（五）技术创新优势
公司以市场为导向，以客户需求为基础，针对不同的产品类型、客户需求进行定制化开发，将技术的原
始创新、集成创新与引进消化吸收再创新紧密结合，密切跟踪世界锻造行业发展趋势和标杆企业的先进经验
，通过自主研发、产学研合作等多种方式，持续开展关键技术攻关与成果转化，技术创新能力稳步提升。公
司是国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业，技术中心先后被认定为江苏省企业技术中心、江苏
省特种铸锻工程技术研究中心。截至2025年12月31日，公司拥有已获得授权的发明专利19项，比去年同期增
加2项；实用新型专利3项。
（六）全流程生产优势
公司具备从材料研发到精加工的全流程生产能力。持续延伸业务链，从锻造、热处理，拓展至精加工、
堆焊、组装等业务环节，通过承接客户的制造转移，满足其不断增加的供应需求，充分利用完善的工业配套
体系，不断提升核心制造能力；2025年，通过成立控股子公司，依托合作方技术资源，向产业链上游延伸。
该项目将实现原材料自主供应，推动公司向“原材料+高端制造”一体化模式转型，完成业务结构优化升级
。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球经济面临多重压力，关税摩擦再度升温、地缘政治紧张加剧，贸易政策不确定性与高企的
金融市场波动性相互交织，都对全球经济构成一定压力。面对这一复杂严峻的外部环境，我国经济顶住下行
压力，持续运行在合理区间，实现了总体平稳、稳中有进的良好态势。在此背景下，公司坚持稳中求进，主
动优化市场布局，强化供应链韧性，严控经营风险，深耕主业创新，持续降本增效。
报告期内，公司全年完成销量17.03万吨，同比上升50.05%；实现营业收入187,672.79万元，同比上升4
0.44%；实现归属于上市公司股东的净利润5,120.17万元，同比上升53.52%；实现归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益的净利润4,637.89万元，同比上升65.92%。报告期内，受益于风电行业出台多项支持政策，
行业发展向好，公司紧抓市场机遇，风电产品销量与盈利水平得到进一步提升；同时随着新增生产设备投产
，产能逐步释放，油气及机械装备业务销量稳步增长，整体经营规模与盈利能力同步改善。
（1）风电装备零部件
公司所生产的风电装备零部件主要用于风机的齿轮箱、偏航变桨系统、风塔塔筒连接等部位，相关风电
装备要求所用锻件具有较高的强度和承载能力，且锻件产品对整体设备的寿命及性能影响重大，因此客户对
锻件质量与性能的要求较高。公司风电装备零部件产品包括齿轮箱传动类产品、塔筒法兰、偏航、变桨轴承
等。
报告期内，公司风电装备锻件业务实现营业收入73,883.91万元，同比上升51.16%，占主营业务收入的4
2.40%，毛利率同比上升3.88%。
（2）油气装备零部件
公司所生产的油气装备零部件主要用于油气钻采的陆地井口装置及采油树装置、水下井口及采油树装置
以及防喷器等钻通设备，主要包括：套管头、套管四通、油管头、油（套）管悬挂器、采油树部件、深海水
下高/低压井口、组合阀、主阀、压裂头、钻井四通等。
报告期内，公司油气装备锻件业务实现营业收入67,308.30万元，同比上升21.62%，占主营业务收入的3
8.63%，毛利率同比上升0.94%。
●未来展望:
（一）现有业务发展安排
公司将立足高端装备零部件研发、生产与销售主业，持续深耕风电、油气装备锻件核心领域，紧跟全球
市场需求与行业发展趋势，稳步推进现有产品项目建设，不断提升锻造制造能力与订单承接能力。不断完善
锻造、热处理、精加工等全流程制造体系，提升工艺技术水平与产品质量，巩固核心竞争优势。公司将持续
推进数字化、智能化改造，加大智能装备与信息化系统的投入，优化生产工艺流程，提升柔性生产能力与市
场快速响应能力，为公司高质量发展提供坚实支撑。
（二）未来发展战略
公司未来发展将秉持“守主业、补短板、提效能、创价值”的总体思路，摒弃粗放式发展模式，全面转
向精细化管理，聚焦核心价值创造，推动规模、效益、品质、品牌协同提升。公司将以科学管理与精准创新
为支撑，加快一体化转型步伐，实现从“规模增长”向“价值增长”的高质量跃升。
1、聚焦主业发展
2026年，公司将继续稳步推进“风电齿轮箱锻件自动化专用线项目”“深海及陆地成套油气装备制造项
目”二期建设；同时加快推动控股子公司苏州迈格泰项目实施进度，切入飞轮转子、高端装备零部件锻件领
域，着力培育第二增长曲线，进一步提升公司综合竞争力与市场占有率。2025年，公司以油气业务板块为试
点，优化订单交付与产销协同机制，完善组织及人才体系，油气业务板块发货率得到提升。
2、聚焦技术创新
公司将持续加大研发投入，深耕关键核心技术攻关，不断推动产品迭代与工艺优化，提升产品附加值；
紧跟行业技术前沿，加强前瞻性技术布局，围绕新能源、高端装备等重点领域开展技术研发与创新突破，完
善知识产权体系，巩固核心技术壁垒。深化产学研协同创新，加快技术成果转化应用，以自主创新驱动产业
升级，切实将技术优势转化为发展优势。
3、聚焦客户需求
公司坚持以市场为导向、以客户为中心，精准把握下游行业发展趋势与客户差异化需求，持续优化产品
方案与服务响应能力。强化全过程质量管控，严格保障产品稳定性与可靠性，不断提升客户满意度与忠诚度
。深化与核心客户的长期战略合作，拓展合作广度与深度，以优质产品和专业服务巩固市场地位，助力业务
持续稳健发展。
4、聚焦人才支撑
公司将持续优化薪酬体系与绩效考核机制，构建长效激励约束框架，积极引进高端装备零部件领域高层
次人才，健全人才梯队培养体系，形成人才集聚效应，全力打造专业化、复合型人才队伍，为公司制造业务
转型升级提供坚实人才保障。
（三）未来发展可能面临的风险
1、产业政策变化风险
公司业务聚焦风电、油气两大领域，受国家产业政策、行业规划及能源相关政策影响较深。若未来国家
对风电领域的补贴退坡、装机规划调整、能效与环保监管标准趋严，或对油气领域的勘探开发政策、能源保
供要求、环保排放管控、进出口政策等发生不利变动，可能导致风电、油气领域下游客户投资节奏放缓、市
场需求波动，进而引发公司订单获取难度增加、产品价格承压、盈利空间压缩等问题，对公司生产经营与业
绩增长产生潜在不利影响。
2、市场竞争加剧风险
风电、油气装备零部件领域市场需求广阔，吸引了众多现有企业持续扩产、新进入者不断涌入，行业竞
争日趋激烈。一方面，行业内现有竞争对手可能通过加大研发投入、优化产品结构、降低生产成本等方式提
升竞争力，抢占市场份额；另一方面，新进入者凭借资金、技术或渠道优势，可能加剧市场价格竞争，导致
公司产品定价话语权减弱、毛利率下滑。此外，下游客户对产品质量、技术水平、交付周期及成本控制的要
求不断提高，若公司不能持续提升核心竞争力，可能面临客户流失、订单减少的风险，进一步影响公司经营
业绩的稳定性。
3、主要原材料价格波动风险
公司生产所需主要原材料为碳钢、不锈钢和合金钢，该类钢材原材料成本占主营业务成本比重较高，导
致公司营业利润对钢材价格波动的敏感度较高。若未来市场上该类钢材价格出现大幅上涨或剧烈波动，而公
司产品销售价格未能及时同步调整，将直接压缩盈利空间、增加生产成本；若原材料价格短期内大幅下跌，
也可能导致公司已采购原材料出现减值，进一步影响经营业绩稳定性。
4、汇率波动风险
公司油气相关产品大多用于出口，海外业务占比较高，主要采用美元、欧元及境外当地货币结算。国际
汇率受全球经济形势、地缘政治等因素影响波动较大，若未来美元、欧元等结算货币相对人民币出现大幅升
值或贬值，将直接影响海外业务的营收换算、成本控制及盈利水平，对海外业务的稳定开展造成不利影响。
同时，汇率波动将影响公司外汇结算损益，增加财务核算压力。若未能及时采取有效汇率对冲措施，将加剧
经营业绩不确定性，对公司持续稳健经营产生不利影响。
5、应收账款余额较大风险
随着公司业务规模持续扩大，应收账款余额相应增加。若下游客户经营状况发生不利变化、付款能力下
降或出现逾期、违约情形，可能导致应收账款回收周期延长、坏账风险上升，进而对公司营运资金周转、现
金流状况及经营业绩产生不利影响。
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