经营分析☆ ◇301078 孩子王 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
母婴童商品零售及增值服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品销售(行业) 43.27亿 88.10 8.46亿 62.27 19.56
供应商服务(行业) 3.35亿 6.83 3.29亿 24.20 98.04
母婴服务(行业) 1.26亿 2.56 1.03亿 7.59 81.97
平台服务(行业) 6160.77万 1.25 4405.50万 3.24 71.51
招商服务(行业) 3592.82万 0.73 1785.23万 1.31 49.69
广告服务(行业) 2296.95万 0.47 1633.97万 1.20 71.14
其他(行业) 247.17万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 27.26亿 55.51 4.69亿 75.42 17.21
其他(补充)(产品) 14.79亿 30.11 7.37亿 --- 49.86
用品类(产品) 6.68亿 13.60 1.33亿 21.31 19.84
其他业务(产品) 3839.99万 0.78 2032.39万 3.27 52.93
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 49.11亿 100.00 13.59亿 100.00 27.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品(行业) 81.58亿 87.37 17.35亿 62.49 21.27
供应商服务(行业) 6.59亿 7.06 6.39亿 23.02 96.94
母婴服务(行业) 2.75亿 2.95 2.33亿 8.41 84.83
平台服务(行业) 1.07亿 1.15 8208.64万 2.96 76.73
招商及其他(行业) 7987.98万 0.86 4535.92万 1.63 56.78
广告业务(行业) 5737.74万 0.61 4157.41万 1.50 72.46
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 50.67亿 54.27 9.56亿 34.43 18.87
用品类(产品) 12.48亿 13.37 2.52亿 9.09 20.22
供应商服务(产品) 6.59亿 7.06 6.39亿 23.02 96.94
纺织类(产品) 6.37亿 6.82 2.48亿 8.91 38.88
食品类(产品) 4.98亿 5.34 1.14亿 4.10 22.82
车床椅(产品) 4.20亿 4.49 8364.17万 3.01 19.94
玩具类(产品) 2.88亿 3.08 8182.35万 2.95 28.43
母婴服务(产品) 2.75亿 2.95 2.33亿 8.41 84.83
平台服务(产品) 1.07亿 1.15 8208.64万 2.96 76.73
招商及其他(产品) 7987.98万 0.86 4535.92万 1.63 56.78
广告业务(产品) 5737.74万 0.61 4157.41万 1.50 72.46
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 38.12亿 40.82 10.68亿 38.47 28.02
西南(地区) 12.87亿 13.79 3.24亿 11.65 25.14
线上平台(地区) 12.14亿 13.00 4.43亿 15.96 36.49
华北(地区) 10.99亿 11.77 4.03亿 14.50 36.63
华中(地区) 9.31亿 9.97 --- --- ---
西北(地区) 4.51亿 4.83 --- --- ---
华南(地区) 4.09亿 4.38 --- --- ---
东北(地区) 1.33亿 1.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品销售(行业) 39.58亿 87.56 8.41亿 62.71 21.25
供应商服务(行业) 3.12亿 6.91 3.01亿 22.46 96.46
母婴服务(行业) 1.31亿 2.90 1.15亿 8.56 87.52
平台服务(行业) 4992.11万 1.10 3943.08万 2.94 78.99
招商服务(行业) 3521.58万 0.78 1939.97万 1.45 55.09
广告服务(行业) 2900.57万 0.64 2065.18万 1.54 71.20
其他(行业) 453.01万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 24.31亿 53.77 4.52亿 33.68 18.59
其他(补充)(产品) 14.46亿 31.99 7.69亿 57.35 53.19
用品类(产品) 6.44亿 14.24 1.20亿 8.97 18.70
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 45.20亿 100.00 13.41亿 100.00 29.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品(行业) 75.76亿 86.55 15.37亿 59.40 20.29
供应商服务(行业) 6.06亿 6.92 5.94亿 22.95 98.05
母婴服务(行业) 3.11亿 3.55 2.88亿 11.11 92.48
平台服务(行业) 1.16亿 1.33 8359.64万 3.23 71.77
招商及其他(行业) 7633.13万 0.87 4511.64万 1.74 59.11
广告业务(行业) 6759.61万 0.77 4063.57万 1.57 60.12
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 46.33亿 52.94 8.04亿 31.07 17.35
用品类(产品) 12.78亿 14.60 2.42亿 9.35 18.94
供应商服务(产品) 6.06亿 6.92 5.94亿 22.95 98.05
食品类(产品) 5.96亿 6.81 1.20亿 4.63 20.08
纺织类(产品) 4.42亿 5.04 2.21亿 8.53 49.97
玩具类(产品) 3.40亿 3.89 8238.12万 3.18 24.22
母婴服务(产品) 3.11亿 3.55 2.88亿 11.11 92.48
车床椅(产品) 2.87亿 3.28 6831.11万 2.64 23.82
平台服务(产品) 1.16亿 1.33 8359.64万 3.23 71.77
招商及其他(产品) 7633.13万 0.87 4511.64万 1.74 59.11
广告业务(产品) 6759.61万 0.77 4063.57万 1.57 60.12
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 40.90亿 46.73 11.40亿 44.06 27.88
西南(地区) 12.36亿 14.12 3.35亿 12.93 27.07
线上平台(地区) 11.45亿 13.09 4.35亿 16.81 37.98
华中(地区) 8.85亿 10.11 2.53亿 9.77 28.56
华北(地区) 5.96亿 6.81 --- --- ---
华南(地区) 4.34亿 4.95 --- --- ---
西北(地区) 2.92亿 3.33 --- --- ---
东北(地区) 7464.23万 0.85 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.31亿元，占营业收入的3.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 18142.46│ 1.94│
│第二名 │ 5675.37│ 0.61│
│第三名 │ 4635.06│ 0.50│
│第四名 │ 2446.44│ 0.26│
│第五名 │ 2201.37│ 0.24│
│合计 │ 33100.70│ 3.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购21.32亿元，占总采购额的26.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 72228.38│ 8.92│
│第二名 │ 50462.89│ 6.23│
│第三名 │ 31817.50│ 3.93│
│第四名 │ 29838.38│ 3.68│
│第五名 │ 28900.00│ 3.57│
│合计 │ 213247.16│ 26.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业基本情况与发展阶段
2025年上半年，母婴行业所处的宏观环境与发展态势呈现出一系列新特征与新趋势。生育补贴及配套政
策持续发力，2025年7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅重磅发布《育儿补贴制度实施方案》，自202
5年1月1日起，对合法生育的3周岁以下婴幼儿发放每孩每年3600元补贴（按月折算300元/月），覆盖所有一
孩、二孩、三孩家庭，并设置过渡期保障2025年前出生未满3岁的婴幼儿权益，该制度宣告我国首个全国性
育儿现金补贴制度全面启动，同时近年来超20个省份正在积极探索实施育儿补贴、生育支持等方面一系列举
措，有利于人口的长期均衡发展，也有利于提振行业需求。
从行业竞争格局来看，行业整合潮持续深化，头部企业集中度不断攀升，有利于行业健康有序发展。在
行业调整与出清过程中，头部企业依托品牌、规模、资金、技术等优势，通过并购整合、联合重组等手段扩
大竞争优势。公司2023年成功收购乐友国际65%股权，并于2024年完成剩余35%股权的收购，整合后公司门店
数量近1200家，覆盖全国200多个城市，一跃成为母婴童行业中门店网络最广、全渠道服务能力领先的龙头
企业。这不仅拓宽了市场覆盖版图，更在供应链、品牌资源等方面形成协同效应，巩固了市场领先地位。
消费者行为与需求的深刻变化也在重塑行业格局。当下，95后、00后消费者愈发重视品质安全、专业服
务以及场景体验。在科学、精致养娃理念盛行的背景下，消费者对母婴童产品与服务的诉求早已超越基本功
能层面，更加追求品质卓越、安全可靠、个性化突出的产品，更加注重优质的购物环境、专业贴心的售前售
后服务，以及优质的场景、产品和服务所带来的情绪价值。他们愿意为契合儿童成长需求、设计新颖且质量
优质的产品支付一定溢价，这将促使企业不断革新，在提升产品品质、丰富购物体验、优化服务内容、创新
经营模式等方面持续发力，以顺应消费者日益多元、精细且高阶的需求。
下沉市场消费潜力的释放将成为行业新的增长引擎。据国家统计局数据，2025年上半年社会消费品零售
总额达到24.55万亿元，同比增长5.0%。下沉市场消费结构加速向服务型、品质化方向进阶，同时在育儿补
贴、生育支持政策的积极影响下，母婴童产品在下沉市场的需求有望持续提升，未来将成为驱动行业持续增
长的关键力量。
（二）行业竞争力
在行业竞争力方面，公司是基于数据驱动、顾客关系经营的创新型亲子家庭全渠道服务商，围绕重度会
员下的单客经济模式，以大型数字化直营门店为载体，以专业育儿顾问为纽带，通过强大的数字化、AI智能
化工具赋能，为顾客提供专业和贴心服务、解决育儿疑问和难题，与近亿会员建立了良好的信任关系和情感
基础，成功打造了“商品+服务+社交”运营模式，不断增强核心竞争力，构牢护城河。
经过多年的发展和积累，公司在品牌、全渠道、会员、数智化、仓网布局、供应链、育儿顾问、人才等
八个方面具有显著优势。同时，近年来公司通过自营发展及投资并购，积极布局育儿服务、成长服务、亲子
服务、护肤美妆、养发护发等赛道，充分满足会员的个性化、差异化、服务化需求，进一步巩固提升核心竞
争力。
今年以来，在“三扩”战略的引领下，通过产业孵化及投资并购，基于母婴童商品及服务主业，逐步涉
及个护养发护发、女性护肤美妆、线上、AI智能化等多个业务板块，目前各业务板块正在加速发展，致力于
构建中国新家庭全渠道首选服务商及链主企业。
报告期内，围绕中长期“三扩”战略，聚焦年度“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，持续推进
门店场景升级及供应链优化，充分发挥行业龙头优势，不断完善“短链+自营”供应链体系，并持续强化单
客经营和精细化运营，深度挖掘用户单客产值，全面推进了与乐友国际的深度融合，充分发挥整合协同效应
，促进自营业务保持稳健增长。
加快发展下沉市场加盟模式，重塑下沉市场母婴新业态，上半年加盟业务呈现出较好的发展态势，已投
入运营、在建及筹建数量合计超过200家，规模化优势逐步显现，致力打造成公司新的增长曲线。此外，公
司持续洞察并深度满足用户需求变化，首家Ultra门店在上海徐汇万科广场顺利开业，它深度融合了潮玩IP
、谷子经济与AI科技等，通过“首发经济”以创新实践引领母婴童行业价值升维。
持续推进并购重组，不断扩大公司的竞争优势，上半年实施了对珠海市丝域实业发展有限公司的收购，
丝域实业是中国养发护发细分领域龙头企业，该公司首创行业“产品+服务+渠道”的一体化运营模式。收购
完成后，丝域实业与公司在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面充分发挥协同效应
，进一步强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势，将推进公司高质量可持续发展。
持续推进AI智能化发展，随着AI人工智能技术的快速发展，公司全面拥抱AI，与北京火山引擎科技有限
公司共建BYKIDsAI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干智能体，上半年公司成功推出了自研的
AI智能情感伙伴系列玩偶—啊贝贝和TA的朋友们，在AI+消费赛道构筑新的增长动能。同时，公司构建了母
婴行业唯一覆盖全国的全渠道仓网布局，推动同城数字化即时零售加快发展。
（三）报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露
要求
1、主要业务
公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的，基于顾客关系经营的创新型亲子家庭全
渠道服务提供商。自设立以来，公司立足于为0-14岁婴童和孕妇提供一站式购物及全方位成长服务，通过“
科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了以会员关
系为核心资产的单客经营模式。
2、主要经营模式
公司主营业务主要包括母婴童商品销售、母婴服务、供应商服务、广告业务和平台服务；其他业务收入
主要包括招商收入和其他。
（1）母婴童商品销售
公司主要通过线下门店和线上渠道向目标用户群体销售食品（奶粉、婴儿辅食等）、易耗品（纸尿裤、
洗护用品等）、耐用品（玩具、婴儿车床）、服装和孕产妇商品等多个品类。
（2）母婴服务
为进一步满足母婴家庭不同阶段的多元化消费需求，提升购物体验，公司还为孕产妇及婴童提供童乐园
、互动活动、育儿服务等各类母婴童服务及黑金会员服务。
（3）供应商服务
为进一步加强与供应商的长期战略合作关系，公司充分利用自身的品牌影响力及会员资源，为供应商提
供了一系列会员开发、互动活动冠名、商品线上线下推广宣传及数字化工具等服务，并根据服务内容，参考
市场价格，向供应商收取相应的费用。
（4）广告业务
公司的广告收入主要系由下属子公司思想传媒为企业客户提供线上和线下广告服务。
（5）平台服务
为进一步打造母婴产业生态体系，公司通过下属子公司上海童渠自主运营各类线上平台，并为入驻平台
的母婴品牌商、经销商、周边服务机构等提供网店开设、商品展示等服务。
（6）其他业务
公司的其他业务包括招商业务和其他。其中，招商业务系公司为满足消费者一站式服务需求，将线下门
店部分场地转租给母婴行业周边服务商户使用；其他业务主要系由下属子公司上海童渠向企业客户零星销售
部分供应链管理类软件等。
（四）2025年半年度业务发展情况
2025年半年度，公司实现营业收入49.11亿元，同比上升8.64%，归属于上市公司股东的净利润1.43亿元
，同比上升79.42%，经营活动产生的现金流量净额9.98亿元，同比上升18.28%。
上半年，公司聚焦年度“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，持续推进门店场景升级及供应链优
化，充分发挥行业龙头优势，不断完善“短链+自营”供应链体系，并持续强化单客经营和精细化运营，深
度挖掘用户单客产值，全面推进了与乐友国际的深度融合，充分发挥整合协同效应，促进自营业务保持稳健
增长，实现了营收、净利润、现金流三增的良好局面。
（1）持续创新门店业态，大力拓展下沉市场加盟布局
经过多年快速发展与行业并购，公司构建了全国性母婴童大型数字化门店自营连锁布局体系，截至2025
年6月30日，公司与乐友国际全国门店数量拓展至1165家（直营及加盟），涵盖大店、优选店、精选店、Ult
ra门店、仓店等多种门店形式，广泛分布于全国27个省（直辖市）、超200个城市，充分满足中国新家庭商
品及服务需求。随着市场布局不断深化，公司市场网格化程度逐步提升，市场份额进一步扩大，行业影响力
持续增强。
2025年上半年，公司大力拓展加盟布局，通过“数字化赋能+整店模型”“六力赋能”，重塑下沉市场
母婴新业态，并通过系统控价、片区服务、规范化经营、平台规则等经营策略，让下沉市场消费者享受到优
质的供应链和服务品质，上半年已投入运营、在建及筹建数量合计超200家，规模化优势逐步显现，有望成
为公司新的增长曲线。公司持续提升商品竞争力，致力于“短链+自营”，不断提升专供及自有品牌销售占
比，不断提升精选店盈利能力。
同时，公司持续洞察用户需求变化，首家Ultra门店2025年6月21日在上海徐汇万科广场正式开业，Kids
wantUltra店是母婴界的未来式育儿成长超级体验旗舰店，深度融合潮玩IP、谷子经济与AI科技等，充分考
虑用户数字化、精细化及情绪价值需求，设置十大主题场馆、十六个细分专区，如谷子专区、IP潮流玩具区
等，以“首发经济”引领母婴童行业价值升维，是公司针对用户年轻化趋势的战略举措，旨在打造儿童、青
少年群体的时尚快乐空间。
图KidswantUltra店
（2）坚持“短链+自营”，供应链优势进一步增强
2025年上半年，孩子王持续打造全球优选的差异化供应链，坚持推进买手制和“短链+自营”结合，重
塑供应价值链分配，打造上下游一体化高效供应链服务平台，短链直采不仅是成本优化的工具，更是零售企
业构建品质控制力、市场敏捷性、品牌独特性的核心战略。2025年上半年，孩子王差异化供应链共实现销售
收入约5.30亿元，占母婴商品销售收入的比重为12.25%。
在自有品牌体系的构建上，公司打造了丰富的自有产品矩阵，孩子王与乐友国际共有贝特倍护、初衣萌
等超十家自有品牌，基本上覆盖了母婴童主要品类，可以充分满足会员家庭的个性化、差异化、精细化需求
。在自有品牌玩具领域，深耕婴幼玩具，上新30个sku爆品，自研AI智能玩具6月成功上市，同时发力潮流玩
具赛道扩分类；在新渠道、新场景方面，自有品牌成为本地生活引流新抓手，同时自有品牌精选超300个sku
商品入驻加盟、乐友、精选店业务场景，为公司创新门店业态赋能。
（3）加快推进同城数字化，抢抓同城即时零售机遇
2025年上半年，孩子王积极推进同城数字化，相较中心化电商，同城分布式电商，离消费者更近、服务
速度更快、品质也更有保障，基于同城数字化的即时服务场景需求不断增加，公司也将同城数字化业务围绕
同城内容、同城零售、同城服务等核心板块展开系列举措。
在APP基建方面，公司积极提升新客APP装机率，升级APP丰富同城内容、零售服务及孕育板块，通过城
市社群定向数字化拓客，筑牢同城数字化基础。
在同城内容构建上，搭建涵盖生产、管理、分发、互动的全流程机制闭环产品体系，开展“直播学院”
，基于内容生产者等级及激励、流量机制匹配，为用户提供丰富同城信息，营造活跃本地母婴童交流氛围。
在同城零售领域，公司通过优化布局、联合第三方配送平台，以“孩区房，最快30分钟达”为目标，配
送范围3公里扩展至10公里，6月底在武汉、长沙、济南三城启动试点，上半年公司同城零售实现收入14.77
亿，同比增长3.5%。在同城服务层面，2025年上半年，聚焦用户的城市本地出行需求，累计落地42场千人级
定制门票活动，交易额同比增长21%。同时，通过链接车企、博物馆、地铁等多方资源，跨界合作开发研学
产品，着力打造生态联盟。
（4）积极拥抱AI人工智能，增强公司核心竞争力
基于公司多年来持续高强度的数字化技术研发投入，公司成功搭建了APP&小程序，以及面向员工的“人
客合一”、面向商家的“商客合一”两大终端平台，并搭建了行业首个同城即时零售全链路数字化系统，实
现了全流程、全生产要素的数字化，构建了行业独特的数字化技术优势。公司自主研发了KidsGPT智能顾问
，这也是母婴童垂直领域首个大模型，已经在多个场景投入应用。
2025年上半年，公司持续加大AI领域投入。在AI生态拓展方面，与北京火山引擎科技有限公司共建BYKI
DsAI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干智能体，上半年成功推出自研的AI智能情感伙伴系列
玩偶—啊贝贝和TA的朋友们，在AI+消费赛道构筑新增长动能。
图啊贝贝和TA的朋友们系列产品
公司已全面构建业务AI智能体，并在私域AI营销和员工服务领域实现广泛应用，显著提升了整体业务效
率。2025年上半年，公司发布的“哆啦”“旋涡”智能体，有效助力了营销全流程的自动化，“AI育儿顾问
”“AI技术运维”“AI订货专家”“AI人力数字员工”等功能全面提升运营效率。
通过AI技术深度应用，公司在内容生产、用户服务、运营管理等多维度实现效率大幅跃升，为公司在竞
争激烈的母婴零售市场赢得更多优势，同时为挖掘数据价值、优化业务流程提供强大支撑，进一步增强公司
核心竞争力，助力公司在行业变革中稳步前行。
（5）持续推进并购重组，扩大公司竞争优势
为充分发挥公司的全渠道、数智化和会员经济等方面的优势，结合公司中长期战略发展需要，扩大公司
在服务领域的布局和竞争优势，从而加速成为中国新家庭的全渠道服务商，推动公司可持续高质量发展，公
司实施了对丝域实业的收购。
丝域实业深耕个护行业多年，为专业的养发、护发一站式综合服务提供商，构建了全产业链优势，成为
细分行业的龙头企业。丝域实业创新性推出以产品驱动的“产品+服务+渠道”一体化运营模式，为行业首创
，高度契合首发经济的特点，为国家政策所鼓励的产业形式。丝域实业高度重视科技创新，子公司珠海市丝
域科技有限公司、珠海市丝域生物科技有限公司为高新技术企业，并被广东省工业和信息化厅评为专精特新
中小企业，丝域实业通过科技赋能、产品创新研发、数字化运营、品牌创新等，为客户提供养发护理、防脱
生发、乌发黑发等头发健康全解决方案，满足客户多样化、差异化需求，加速向“科技+产品+服务”转型。
图丝域实业子公司专精特新证书、数字化转型标杆企业证书
本次交易完成后，双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面充分发挥协同
效应，进一步强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势，并为推动公司发展成为中国亲子家庭的首
选服务商奠定更加稳固的基础。
（五）主营业务分析
1、概述
（1）公司门店情况
2025年上半年，公司共新增门店49家（孩子王21家，乐友直营和加盟托管店共28家），关闭门店37家（
孩子王9家，乐友直营和加盟托管店共28家），期末门店1058家（孩子王直营518家，乐友直营和加盟托管店
共540家）。除上述直营及加盟托管店外，孩子王和乐友另有加盟店，孩子王加盟店报告期内开业52家，期
末共有61家；乐友报告期内对加盟门店进行整合，全面转型为孩子王会员店，截至2025年6月末，共有孩子
王会员店32家。报告期内，来自加盟店收入（加盟费、品牌使用费、批发收入等）为15233.46万元。
2）店效情况：孩子王——直营
（2）线上销售情况
公司2025年上半年母婴商品线上销售收入18.98亿元，占母婴商品销售收入比重为43.86%，其中，自建
销售平台销售收入16.69亿元及第三方销售平台销售收入2.29亿元。
截至2025年上半年末，APP已拥有超6700万名用户。
（3）仓储物流情况
为保障对全国范围内产品配送的快速响应能力和服务水平，提升发货、配送时效，加强消费者购物体验
，公司建立了与门店布局和线上销售相匹配的，包括中央仓（CDC）、区域仓（RDC）和城市中心仓（FDC）
在内的三级仓储体系，形成了“供应链+本地生活服务+同城即时零售”的经营定位，通过将更高效的供应链
管理系统和更先进的物流仓储系统相结合，打破线上线下的物流配送界限，将门店服务及本地化生活场景相
互交融，满足家庭及社会日益多元化、个性化需求。
截至2025年6月末，公司已在南京建成了华东智慧物流产业园，在成都建成了西南智慧物流产业园，在
天津建设华北智慧物流产业园，预计三季度正式投产；在武汉、佛山等地设有2个核心区域仓，主要覆盖华
中和华南区域；在重庆、长沙、青岛、沈阳、苏州、西安等地设有协同仓。
（4）差异化供应链销售情况
2025年上半年，差异化供应链（含自有品牌）共实现销售收入5.30亿元，占母婴商品销售收入的比重为
12.25%。
二、核心竞争力分析
公司作为主要从事母婴童商品零售及增值服务，运用互联网、大数据等技术驱动，基于顾客关系经营的
创新型亲子家庭全渠道服务提供商，经过多年的创新性、差异化探索及发展，在母婴零售行业具有较为显著
的竞争优势。
1、品牌优势
公司自成立以来，始终坚持以客户为中心的经营理念，凭借对消费者需求的精准把握以及优质的商品和
服务，迅速成为母婴零售领域的代表性品牌之一。经过多年的努力，公司通过不断完善商品品类和全渠道建
设，打造了“商品+服务+产业生态经济”的多元化经营体系，在中高端母婴市场建立了良好的品牌形象，先
后获得国家级或省级“电子商务示范企业”“全国供应链创新与应用试点企业”“新型信息消费示范项目”
“首批线上线下融合发展数字商务示范企业”等，并多次入选中国连锁百强榜，进一步巩固了公司在母婴零
售行业的领先优势。
公司品牌知名度的提升也促进了不同业务环节的发展。公司建立了“孩子王+乐友”双品牌运营模式，
营业规模和会员营销在原先稳步发展的基础上，实现了快速增长。并且公司的渠道拓展能力也在不断加强，
线下销售区域从初期的江苏地区已扩展至
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