经营分析☆ ◇301078 孩子王 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
母婴童商品销售及全龄段亲子育儿成长服务、头皮及头发护理产品销售及服务、增值服务和其他业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品(行业) 86.71亿 84.40 16.97亿 55.91 19.57
供应商服务(行业) 6.81亿 6.63 6.66亿 21.94 97.82
母婴服务(行业) 2.59亿 2.52 2.12亿 7.00 82.08
头皮及头发护理产品(行业) 2.44亿 2.37 1.85亿 6.08 75.62
头皮及头发护理服务(行业) 1.35亿 1.32 7359.57万 2.43 54.33
平台服务(行业) 1.33亿 1.29 1.01亿 3.32 76.08
招商及其他(行业) 9980.91万 0.97 6449.70万 2.13 64.62
广告业务(行业) 5135.70万 0.50 3640.25万 1.20 70.88
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 53.37亿 51.95 8.97亿 29.55 16.80
用品类(产品) 13.81亿 13.44 2.89亿 9.51 20.90
纺织类(产品) 7.45亿 7.25 2.59亿 8.55 34.81
供应商服务(产品) 6.81亿 6.63 6.66亿 21.94 97.82
车床椅(产品) 4.77亿 4.64 8283.85万 2.73 17.36
食品类(产品) 4.59亿 4.47 9983.94万 3.29 21.76
玩具类(产品) 2.72亿 2.65 6922.95万 2.28 25.44
母婴服务(产品) 2.59亿 2.52 2.12亿 7.00 82.08
头皮及头发护理产品(产品) 2.44亿 2.37 1.85亿 6.08 75.62
头皮及头发护理服务(产品) 1.35亿 1.32 7359.57万 2.43 54.33
平台服务(产品) 1.33亿 1.29 1.01亿 3.32 76.08
招商及其他(产品) 9980.91万 0.97 6449.70万 2.13 64.62
广告业务(产品) 5135.70万 0.50 3640.25万 1.20 70.88
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 38.93亿 37.89 10.28亿 33.86 26.39
西南(地区) 17.63亿 17.16 4.51亿 14.87 25.60
线上平台(地区) 11.94亿 11.63 4.26亿 14.04 35.69
华北(地区) 10.79亿 10.50 3.89亿 12.83 36.08
华中(地区) 10.24亿 9.97 --- --- ---
华南(地区) 6.72亿 6.54 --- --- ---
西北(地区) 5.08亿 4.94 --- --- ---
东北(地区) 1.41亿 1.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
商品零售收入(销售模式) 80.38亿 78.24 16.70亿 55.02 20.77
服务收入(销售模式) 12.08亿 11.75 10.53亿 34.69 87.18
商品加盟及分销收入(销售模式) 8.77亿 8.53 --- --- ---
其他收入(销售模式) 1.51亿 1.47 1.01亿 3.32 66.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品销售(行业) 43.27亿 88.10 8.46亿 62.27 19.56
供应商服务(行业) 3.35亿 6.83 3.29亿 24.20 98.04
母婴服务(行业) 1.26亿 2.56 1.03亿 7.59 81.97
平台服务(行业) 6160.77万 1.25 4405.50万 3.24 71.51
招商服务(行业) 3592.82万 0.73 1785.23万 1.31 49.69
广告服务(行业) 2296.95万 0.47 1633.97万 1.20 71.14
其他(行业) 247.17万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 27.26亿 55.51 4.69亿 75.42 17.21
其他(补充)(产品) 14.79亿 30.11 7.37亿 --- 49.86
用品类(产品) 6.68亿 13.60 1.33亿 21.31 19.84
其他业务(产品) 3839.99万 0.78 2032.39万 3.27 52.93
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 49.11亿 100.00 13.59亿 100.00 27.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品(行业) 81.58亿 87.37 17.35亿 62.49 21.27
供应商服务(行业) 6.59亿 7.06 6.39亿 23.02 96.94
母婴服务(行业) 2.75亿 2.95 2.33亿 8.41 84.83
平台服务(行业) 1.07亿 1.15 8208.64万 2.96 76.73
招商及其他(行业) 7987.98万 0.86 4535.92万 1.63 56.78
广告业务(行业) 5737.74万 0.61 4157.41万 1.50 72.46
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 50.67亿 54.27 9.56亿 34.43 18.87
用品类(产品) 12.48亿 13.37 2.52亿 9.09 20.22
供应商服务(产品) 6.59亿 7.06 6.39亿 23.02 96.94
纺织类(产品) 6.37亿 6.82 2.48亿 8.91 38.88
食品类(产品) 4.98亿 5.34 1.14亿 4.10 22.82
车床椅(产品) 4.20亿 4.49 8364.17万 3.01 19.94
玩具类(产品) 2.88亿 3.08 8182.35万 2.95 28.43
母婴服务(产品) 2.75亿 2.95 2.33亿 8.41 84.83
平台服务(产品) 1.07亿 1.15 8208.64万 2.96 76.73
招商及其他(产品) 7987.98万 0.86 4535.92万 1.63 56.78
广告业务(产品) 5737.74万 0.61 4157.41万 1.50 72.46
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 38.12亿 40.82 10.68亿 38.47 28.02
西南(地区) 12.87亿 13.79 3.24亿 11.65 25.14
线上平台(地区) 12.14亿 13.00 4.43亿 15.96 36.49
华北(地区) 10.99亿 11.77 4.03亿 14.50 36.63
华中(地区) 9.31亿 9.97 --- --- ---
西北(地区) 4.51亿 4.83 --- --- ---
华南(地区) 4.09亿 4.38 --- --- ---
东北(地区) 1.33亿 1.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
母婴商品销售(行业) 39.58亿 87.56 8.41亿 62.71 21.25
供应商服务(行业) 3.12亿 6.91 3.01亿 22.46 96.46
母婴服务(行业) 1.31亿 2.90 1.15亿 8.56 87.52
平台服务(行业) 4992.11万 1.10 3943.08万 2.94 78.99
招商服务(行业) 3521.58万 0.78 1939.97万 1.45 55.09
广告服务(行业) 2900.57万 0.64 2065.18万 1.54 71.20
其他(行业) 453.01万 0.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
奶粉(产品) 24.31亿 53.77 4.52亿 33.68 18.59
其他(补充)(产品) 14.46亿 31.99 7.69亿 57.35 53.19
用品类(产品) 6.44亿 14.24 1.20亿 8.97 18.70
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 45.20亿 100.00 13.41亿 100.00 29.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.95亿元，占营业收入的3.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13626.59│ 1.33│
│第二名 │ 9580.09│ 0.93│
│第三名 │ 7224.06│ 0.70│
│第四名 │ 5800.49│ 0.56│
│第五名 │ 3252.16│ 0.32│
│合计 │ 39483.39│ 3.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购19.58亿元，占总采购额的23.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 58183.73│ 6.90│
│第二名 │ 47781.05│ 5.67│
│第三名 │ 36261.98│ 4.30│
│第四名 │ 28364.73│ 3.36│
│第五名 │ 25205.70│ 2.99│
│合计 │ 195797.19│ 23.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
公司主要从事母婴童商品零售及增值服务，是一家数据驱动的以用户为中心、基于用户关系经营的创新
型亲子家庭全渠道服务商。自设立以来，公司立足于为0-14岁婴童和孕妇提供一站式购物及全方位成长服务
，通过“科技力量+人性化服务”，深度挖掘客户需求，通过大量场景互动，建立高粘度客户基础，开创了
以会员关系为核心资产的单客经营模式。2025年，公司在原有业务基础上，通过收购丝域生物新增头皮及头
发护理等赛道，进一步拓展服务边界，完善亲子家庭全场景服务体系。公司目前已形成两大业务板块：母婴
童业务、头皮及头发护理业务，成为中国亲子家庭消费市场领先的全渠道综合服务提供商。
2、主要经营模式
公司的主要业务包括母婴童商品销售及全龄段亲子育儿成长服务、头皮及头发护理产品销售及服务、增
值服务和其他业务，其中母婴童商品销售及全龄段亲子育儿成长服务主要包括母婴童商品销售、母婴服务；
头皮及头发护理产品销售及服务，主要包括头皮及头发护理产品销售、头皮及头发护理服务；增值服务包括
供应商服务和平台服务；其他业务主要包括广告业务、招商和其他。
（1）母婴童商品销售公司主要通过线下门店和线上渠道向目标用户群体销售食品（奶粉、婴儿辅食等
）、易耗品（纸尿裤、洗护用品等）、耐用品（玩具、婴儿车床）、服装和孕产妇商品等多个品类。
（2）母婴服务为进一步满足母婴家庭不同阶段的多元化消费需求，提升购物体验，公司还为孕产妇及
婴童提供童乐园、互动活动、育儿服务等各类母婴童服务及黑金会员服务。
（3）头皮及头发护理业务该业务系公司2025年收购丝域生物后新增业务，主要业务包括头皮及头发护
理产品销售和专业护理服务。丝域生物的头皮及头发护理产品，可按消费场景分为专业沙龙用产品和家庭用
产品，涵盖头皮及头发护理、定型护理系列和双孢肽健发系列，以“丝域”品牌运营；专业护理服务主要通
过连锁门店提供，服务流程包括检查评估、个性化护理设计、仪器应用、放松体验及结果跟踪指导。
（4）供应商服务为进一步加强与供应商的长期战略合作关系，公司充分利用自身的品牌影响力及会员
资源，为供应商提供了一系列会员开发、互动活动冠名、商品线上线下推广宣传及数字化工具等服务，并根
据服务内容，参考市场价格，向供应商收取相应的费用。
（5）平台服务为进一步巩固公司链主企业地位，公司向加入自营线上销售平台的供应商及相关服务提
供商提供线上平台服务。该等服务主要包括协助线上店铺营运、产品展示与推广，以及其它基于平台的营运
支持。公司根据协定条款收取固定的平台维护费用，包括数字化工具服务费、平台使用费及年服务费等。
（6）广告业务公司的广告收入主要系由下属子公司思想传媒为企业客户提供线上和线下广告服务。
（7）其他业务公司的其他业务包括招商业务和其他。其中，招商业务系公司为满足消费者一站式服务
需求，将线下门店部分场地转租给母婴行业周边服务商户使用;其他业务主要包括加盟商为获取特许经营权
而向公司支付品牌使用费等。
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业基本情况与发展阶段
生育支持政策持续深化，有力提振母婴童消费市场信心。2025年以来，国家及地方层面持续加大生育支
持政策，截至报告期末，全国已有约30个省份落地生育补贴、育儿津贴及教育、医疗、住房等综合配套措施
，有效降低生育养育成本、缓解家庭育儿压力。同时，随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个
五年规划纲要》正式发布，国家在鼓励生育、建设生育友好型社会方面释放出系统性、高强度的政策信号，
有望推动出生人口企稳回升，为母婴行业长期健康发展奠定坚实基础。
行业集中度持续提升，龙头企业竞争优势进一步凸显。中小母婴门店受场景体验不足、供应链能力薄弱
、专业服务缺失等制约，难以深度匹配用户需求，市场出清加速，行业资源持续向头部企业集聚，推动行业
迈向规范化、高质量发展新阶段。在落后供给持续出清的行业背景下，头部企业依托品牌、供应链、数智化
运营及组织管理等核心优势，通过并购整合、模式输出等路径持续扩大市场份额，行业格局不断优化。公司
作为行业龙头，继2024年完成对乐友国际全资控股后，2025年持续深化业务融合，实现供应链、会员体系与
数字化系统全面协同，进一步拓展门店网络覆盖，持续强化规模效应与综合竞争力，稳固行业领先地位。
消费需求迭代升级，品质化、专业化、场景化成为行业核心趋势。新生代父母育儿理念持续升级，母婴
消费由“基础满足”向“品质追求”加速转变，消费者对母婴商品的安全性、专业性与个性化要求显著提升
，更愿为优质产品、专业服务与情感体验支付溢价。商品端，有机、天然、功能性母婴产品需求稳步增长，
智能母婴用品与定制化产品快速崛起；服务端，专业育儿指导、个性化产后康复、科学早教等需求持续激增
，“商品+服务+社交”融合模式成为行业主流，推动母婴零售企业从“商品销售”向“全场景育儿解决方案
提供商”深度转型。
在头皮及头发护理市场，需求端受颜值经济与悦己经济驱动，消费者对“健康美学”需求持续提升，消
费重心由基础清洁向头皮健康管理延伸，对成分安全、功效可靠的产品及专业系统化服务需求不断增强；供
给端依托科技养发创新，行业由单一产品销售向科学成分+智能仪器+综合疗程服务升级，整体市场正从基础
护理向精细化、科学化、专业化全面进阶，发展空间持续扩容。
下沉市场潜力持续释放，成为行业增长核心新引擎。伴随我国城镇化进程深入推进与县域经济快速发展
，三、四线城市及农村地区居民收入稳步提升、消费结构持续升级，母婴消费需求加速释放。下沉市场消费
者育儿理念逐步向一二线城市看齐，对优质母婴商品与专业服务的需求日益迫切，但区域内优质供给仍存在
明显短板，为头部母婴零售企业开辟了广阔发展空间。同时，下沉市场消费者兼具高性价比偏好与本地生活
服务需求，进一步驱动行业加快渠道下沉、完善本地化服务体系。2025年，公司加速推进下沉市场布局，从
品牌、产品、运营、协同、服务及场景等多维度高效赋能加盟商，以渠道拓展与模式输出推动行业高质量发
展。
综上，随着消费理念、需求结构与行业供给格局持续演进，中国亲子家庭消费市场增长动能不断释放，
已形成体量庞大、空间广阔的赛道。根据弗若斯特沙利文数据，2025年中国母婴童商品及服务市场整体规模
预计达41420亿元，2029年将增至48650亿元，复合年增长率为4.1%；2025年中国头皮及头发护理市场规模预
计达678亿元，2029年预计增至1030亿元，复合年增长率高达11.0%，两大市场均具备稳健且可观的增长前景
。
2、行业竞争力
公司作为数据驱动、以顾客关系为核心的创新型亲子家庭全渠道服务商，始终深耕重度会员体系下的单
客经济模式。以大型数字化直营门店为实体载体，以专业育儿顾问为服务纽带，依托数字化与AI智能化工具
全面赋能，为亲子家庭提供专业、贴心、一站式的育儿解决方案，成功构建“商品+服务+社交”化商业模式
，持续强化核心竞争力，筑牢行业领先的竞争壁垒。截至2025年末，公司注册会员突破9800万名，庞大且高
粘性的会员生态与成熟的单客经济模式，共同构成公司最坚实的核心竞争优势。
公司大力推进全面AI智能化升级。经过多年持续高强度研发投入，已构建全流程、全要素数字化运营体
系，覆盖孩子王APP、小程序及“人客合一”“商客合一”等核心终端平台，实现会员服务、商品供应链、
物流配送与运营管理全链路数字化。2025年，公司持续迭代KidsGPT智能顾问，深化其在育儿咨询、商品推
荐、会员运营等场景的应用落地，并打造AI育儿顾问、AI营销工具、AI技术运维等多元AI智能体矩阵，以AI
全面赋能业务增长与管理提效，构筑行业领先的数智化运营能力。同时，公司持续优化全渠道仓网布局，加
速推进同城数字化即时零售，实现线上线下物流高效协同与一体化运营。
公司持续聚焦主责主业，锚定“全球优选差异化供应链+本地亲子成长服务+同城即时零售”战略定位，
纵深推进“三扩”战略（扩品类、扩赛道、扩业态），紧盯“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，全
力下沉市场布局，大力发展线上业务，加快AI数智化转型。公司以用户关系为核心深化经营创新，深挖存量
市场结构性增量，积极培育新业务、打造新增量，构建以数字化、智能化为核心支撑的全渠道、全场景、全
年龄段母婴童服务新生态，推动公司实现可持续高质量发展，持续提升核心竞争力与行业领先优势。
公司持续推进投资并购，不断完善产业生态布局。2025年，公司成功收购丝域生物。丝域生物以科技创
新为驱动，具备从产品研发至规模化生产的全链路自主能力，构建“产品+服务+渠道”一体化运营体系。截
至2025年末，丝域生物拥有2617家头皮及头发护理门店。本次收购进一步完善公司在亲子家庭消费服务领域
的产业生态，依托双方在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同及业态拓展等方面的显著协同效应，推
动品牌价值、消费场景与服务链条深度融合，为公司高质量发展注入强劲新动能。同时，公司持续深化与乐
友国际的融合协同，优化双品牌运营机制，充分释放1+1>2的整合效能，全面提升上市公司发展质量与核心
价值。
三、核心竞争力分析
公司作为主要从事母婴童商品零售及增值服务，运用互联网、大数据等技术驱动，基于顾客关系经营的
创新型亲子家庭全渠道服务提供商，经过多年的创新性、差异化探索及发展，在母婴零售行业具有较为显著
的竞争优势。
1、品牌优势：中国领先的亲子家庭消费领域综合性全渠道服务商
公司是中国领先的亲子家庭消费领域综合性全渠道服务商，专注于为中国亲子家庭提供一站式购物体验
及全方位服务。
在母婴童商品及服务市场，公司凭借独特的商业模式建立了领先地位，2016年至2024年连续9年入选“
中国连锁TOP100榜单”，为母婴童商品及服务领域唯一上榜企业。基于庞大的会员基础、广泛的服务及销售
网络以及专业的服务能力，公司将能够把握行业增长机遇。
在头皮及头发护理领域，公司于2025年完成对丝域生物的收购，进一步完善了亲子家庭服务的产业生态
。丝域生物形成了以产品驱动的“产品+服务+渠道”高度融合的一体化运营模式，凭借领先的生产研发能力
构筑了全产业链优势。孩子王与丝域生物在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面的
协同效应，将进一步推动公司在品牌价值、消费场景与服务链条上的深度融合。
2、会员优势：首创以经营用户关系为核心的“单客经济”模式
公司坚信，用户关系的本质是温度赋予的情感共鸣，它超越了单纯的交易与服务，是决定信任、粘性与
长久陪伴的根本所在。截至2025年末，公司全域累计注册会员已超过9800万人。
围绕“以用户为中心”的战略，公司首创了以经营用户为核心的“单客经济”模式，打造了从“互动产
生情感—情感产生粘性—粘性带来高产值会员—高产值会员口碑影响潜在消费会员”的整套模型，实现了从
“经营商品”向“经营用户”的转变。围绕用户生命周期和需求周期，公司针对性地提供商品与服务结合的
综合性解决方案，陪伴会员走过从孕期到育儿的所有关键阶段。围绕亲子家庭的交互、社交需求，公司构建
了多样化的互动社区及场景：线上渠道打造了互动社区，满足新生代父母的社交需求。通过互动活动，公司
增强了用户的依赖感与归属感，并通过口碑效应吸引更多潜在用户，实现用户粘性与用户数量的长效增长。
3、全渠道优势：精准触达用户需求的全渠道及全场景布局
随着互联网及人工智能技术的快速发展，公司已建立全渠道及全场景融合的运营模式，消费者可通过多
类型线下门店、孩子王APP、微信小程序、同城即时零售等多种渠道，获得更加流畅、便捷、高效的消费体
验。
在门店布局方面，截至2025年末，公司销售及服务网络包含1204家亲子家庭服务门店及2617家科技养发
门店，实现了中国内地省级行政区域的全覆盖。自营门店主要位于一、二线城市，2024年以来，公司通过加
盟模式加快向下沉市场渗透，截至2025年末，母婴童业务已有173家加盟店开业，覆盖23个省份超100个城市
，另外还有232家筹建或在建。在门店场景方面，公司构建了涵盖自营大店、全龄段儿童生活馆、Ultra店、
加盟精选店在内的多层级、多场景矩阵，并通过收购丝域生物扩充科技养发门店业态，实现不同市场层级与
消费场景的精准覆盖。在线上渠道建设方面，公司构建了以孩子王APP、微信小程序、微信社群为核心的线
上渠道体系，实现全渠道互通；2025年，公司荣获“中国网络零售TOP100”第22名。同时通过主流第三方平
台拓展消费者触达。在同城服务能力方面，公司以数字化为纽带推动渠道融合，推出小时达产品，依托数字
化系统实现门店库存共享，提升配送效率；同城亲子在50城开展100余场定制亲子活动，打造“让每个孩子
爱上这座城”定制化自营亲子活动，并打造亲子育儿内容与本地生活服务相交融的内容分享平台。
4、供应链优势：全球优选差异化供应链重塑价值分配体系
公司以用户需求为原点，依托全球优选的供应链，对产品进行精选与定制，践行自有品牌战略，持续打
造差异化供应链矩阵，为用户提供多样化、差异化、品质好、价格优的商品。
公司与优质母婴童商品品牌保持长期稳定合作，商品种类覆盖亲子家庭衣、食、住、行、玩、学、用全
场景需求。公司拥有超过300人的选品团队，基于全渠道销售数据与消费者需求，综合制定选品策略及采购
计划，精准匹配用户多元化消费需求。公司形成“平台+自营”的全域商品生态。在自有品牌战略方面，公
司打造了包括歌瑞家、贝特倍护、慧殿堂等超过15个自有品牌，覆盖儿童服饰、内衣家纺、用品、玩具、护
肤美妆、AI伴身智能等多个品类，显著缩短产品流转路径，提升供应链效率与成本优势。同时，公司与头部
品牌联合推出独家定制产品。通过收购丝域生物，公司具备了头皮及头发护理领域从产品研发到规模化生产
到批量销售的全链路自主能力，可提供养发护理、防脱生发、乌发黑发等一整套产品及解决方案，并与海内
外多家知名研究院建立长期合作关系。
5、服务优势：专业与情感链接的服务体系
公司结合会员生命周期的不同服务需求，设立了孕产PLUS、成长PLUS及亲子PLUS三大服务平台，通过与
头部第三方服务机构合作，向亲子家庭提供一站式全龄段亲子育儿服务。孕产PLUS为妈妈提供月嫂、月子中
心、育儿嫂、产后恢复等专业服务；成长PLUS为全龄段儿童提供在线教育、琴棋书画、体适能运动及亲子摄
影等服务；亲子PLUS为全龄段亲子家庭提供同城探索、智趣乐学与亲子陪伴等定制化服务。截至2025年末，
公司合作的亲子育儿服务商家已超过1000家。通过收购丝域生物，公司实现了在头皮及头发护理领域的纵向
一体化布局，构建“亲子育儿”与“健康美学”相融合的亲子家庭服务场景。
不同于传统商品零售企业，公司拥有强大的育儿顾问团队，作为公司与用户之间的纽带，用专业与情感
链接产品与用户。育儿顾问拥有育婴师、急救员、营养师、催乳师等多个专业证书，可提供孕婴童商品推荐
、孕期咨询、新生儿产后护理、育儿经验专业指导、催乳等一站式育儿服务，是公司感知用户需求、推荐产
品和服务的有效触点。
6、数智化优势：全面赋能业务发展的智能化数字化能力
公司高度重视数字化体系建设，以数据驱动业务发展。自2015年开始搭建数字化团队，截至2025年末，
累计数字化投入超过12亿元。公司自主研发了亲子家庭服务领域内领先的数字化平台，搭建了包含孩子王Ap
p、微信小程序、云POS在内的若干前台系统，以业务和数据双中台系统为主、AI中台为辅的三大中台系统，
七大后台系统以及面向员工的人客合一终端和面向商家的商客合一终端，为公司业务发展和高效管理赋能。
基于海量用户数据和领先的数字化体系，公司已建立1500余个用户标签和700余个智能模型，实现资源
的精准匹配和有效连接。公司深度推进DTC自动化精准营销建设，形成以数据驱动的用户服务方案。在AI研
发方面，公司自主研发了母婴童垂直领域首个AI大模型“KidsGPT智能顾问”，并孵化了包含AI育儿顾问、A
I营销助手及AIIT运营等超过10个AI智能体，应用于会员服务、选品、订货、配送、品控、营销等全业务流
程。AI育儿顾问可为用户提供24小时实时在线的专业育儿问答服务；AI营销工具“漩涡”自2025年4月推出
以来，已生产超过50万条短视频，AI营销工具“哆啦”截至目前覆盖人群超过1000万人，大幅提升营销效率
。
7、仓网优势：广泛的端到端的智慧仓储物流布局
公司在南京、成都和天津拥有3个自建的全自动化中央仓，采用行业先进全自动化物流设备，并在武汉
、佛山、西安、沈阳、青岛、重庆等地设有区域仓和城市中心仓，形成了包括中央仓(CDC)、区域仓(RDC)和
城市中心仓(FDC)在内的三级仓储体系，搭建了母婴童产品及服务行业覆盖范围最广的智慧仓储物流布局。
截至2025年末，公司自成立以来在智慧物流领域累计投入超过人民币12亿元。
公司自研了五大智慧物流系统，实现了订单预约、库存管理、仓储作业、物流在途、退货追溯等全链路
可视化，有效提升仓储物流管理效率，提高发货、配送时效。基于完善的仓网布局和先进的物流系统建设，
公司大力发展同城零售业务，通过自主研发的同城即时零售全链路数字化系统，将高效的供应链管理系统和
先进的物流仓储系统相结合，提高即时履约能力，推出小时达产品，增强用户购物的便利性及体验。
8、人才优势：高效、年轻、专业的组织队伍
公司打造了高效、年轻、专业、同心的人力架构，践行“专业、担责、自驱、价值观认同”的人才理念
，构建了完整的人才选拔、培养和发展体系，激发员工的潜力与创造力，为企业全域发展提供人才支撑。公
司员工中90后占比接近56%，总部员工中本科及以上学历占比达到80%。
公司持续优化人才结构，提升员工福祉，营造包容、多元、创新的工作氛围，通过丰富多彩的文化活动
增强员工的归属感与幸福感，形成了“爱、义、融、知、行”的企业核心价值观，致力于向全球用户传递“
爱与欢乐”的品牌文化，持续引领亲子家庭服务行业的创新与变革。
四、主营业务分析
1、概述
（1）2025年业务发展情况2025年，公司实现营业收入102.73亿元，同比上升10.03%，归属于上市公司
股东的净利润2.98亿元，同比上升64.21%，经营活动产生的现金流量净额14.38亿元，同比上升21.92%。
2025年，面对复杂多变的内外部经济环境，公司始终坚持以用户为中心，聚焦主责主业，深入实施“三
扩”战略（扩品类、扩赛道、扩业态），锚定“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，全力推进下沉市
场布局，加快线上业务发展与AI数智化转型，持续深化用户全生命周期运营与模式创新，深度挖掘存量市场
结构性增量，积极拓展新业务、培育新增长极，强化外部协同与生态合作。
1）多元业态焕新升级，全面发力下沉市场
在门
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