经营分析☆ ◇301089 拓新药业 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
化学合成、生物发酵核苷（酸）类原料药及医药中间体的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中间体(行业) 1.15亿 52.53 1975.53万 36.78 17.19
原料药(行业) 1.04亿 47.47 3395.00万 63.22 32.69
─────────────────────────────────────────────────
医药中间体(产品) 1.15亿 52.53 1975.53万 36.78 17.19
原料药(产品) 1.04亿 47.47 3395.00万 63.22 32.69
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.67亿 76.28 4228.48万 78.73 25.34
境外(地区) 5189.37万 23.72 1142.05万 21.27 22.01
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.21亿 55.11 3363.23万 62.62 27.90
经销(销售模式) 9819.30万 44.89 2007.30万 37.38 20.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原料药(行业) 6.62亿 79.18 4.30亿 88.90 64.98
中间体(行业) 1.70亿 20.40 5310.68万 10.98 31.16
其他业务(行业) 352.55万 0.42 55.56万 0.11 15.76
─────────────────────────────────────────────────
核苷系列(产品) 4.64亿 55.51 3.49亿 72.12 75.20
核苷酸系列(产品) 1.46亿 17.50 6596.18万 13.64 45.11
嘌呤系列(产品) 1.46亿 17.48 5606.10万 11.59 38.39
嘧啶系列(产品) 4802.50万 5.75 150.46万 0.31 3.13
其他(产品) 3145.64万 3.76 1129.33万 2.34 35.90
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.52亿 90.00 4.50亿 93.16 59.91
境外(地区) 8356.54万 10.00 3308.20万 6.84 39.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.33亿 75.79 4.20亿 86.81 66.29
贸易商(销售模式) 2.02亿 24.21 6377.56万 13.19 31.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原料药(行业) 5.60亿 85.27 4.59亿 92.68 81.98
中间体(行业) 9217.16万 14.03 3320.66万 6.70 36.03
其他(补充)(行业) 457.07万 0.70 306.80万 0.62 67.12
─────────────────────────────────────────────────
原料药(产品) 5.60亿 85.27 4.59亿 92.68 81.98
医药中间体(产品) 9217.16万 14.03 3320.66万 6.70 36.03
其他(补充)(产品) 457.07万 0.70 306.80万 0.62 67.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.92亿 90.07 --- --- ---
境外(地区) 6068.12万 9.24 2107.46万 4.25 34.73
其他(补充)(地区) 457.07万 0.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.58亿 84.91 --- --- ---
经销(销售模式) 9457.78万 14.40 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 457.07万 0.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
原料药(行业) 5.83亿 74.35 3.97亿 84.24 68.11
中间体(行业) 1.94亿 24.77 7269.04万 15.41 37.40
其他业务(行业) 690.78万 0.88 163.97万 0.35 23.74
─────────────────────────────────────────────────
核苷系列(产品) 3.78亿 48.16 3.39亿 71.92 89.77
核苷酸系列(产品) 2.06亿 26.26 9061.16万 19.21 43.97
嘌呤系列(产品) 1.25亿 15.88 2981.60万 6.32 23.92
嘧啶系列(产品) 4879.19万 6.22 436.69万 0.93 8.95
其他(产品) 2726.73万 3.47 767.50万 1.63 28.15
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.99亿 89.09 4.30亿 91.08 61.46
境外(地区) 8559.89万 10.91 4206.42万 8.92 49.14
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.99亿 76.29 4.06亿 86.02 67.78
贸易商(销售模式) 1.86亿 23.71 6594.13万 13.98 35.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售5.22亿元，占营业收入的62.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 37876.99│ 45.33│
│客户二 │ 6488.40│ 7.77│
│客户三 │ 3844.78│ 4.60│
│客户四 │ 2146.90│ 2.57│
│客户五 │ 1799.12│ 2.15│
│合计 │ 52156.19│ 62.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.63亿元，占总采购额的27.85%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 2435.40│ 10.79│
│供应商二 │ 1592.92│ 7.06│
│供应商三 │ 918.05│ 4.07│
│供应商四 │ 682.84│ 3.02│
│供应商五 │ 659.27│ 2.91│
│合计 │ 6288.48│ 27.85│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主营业务
公司是集核苷（酸）类原料药及医药中间体的研发、生产及销售为一体的企业，在国内核苷（酸）类原
料药及医药中间体产品的研制、生产等方面具有较强实力。公司在国内核苷（酸）类原料药及医药中间体的
研发领域具备起步早、规模大、品种全等优势，并形成了从基础产品到高端产品阶梯性的较为完整产品链。
经过二十多年的发展和积累，公司形成了嘧啶系列、嘌呤系列、核苷酸系列、核苷系列等多个系列核苷（酸
）类产品，包括胞磷胆碱钠、胞磷胆碱、环磷腺苷、盐酸阿糖胞苷、单磷酸阿糖腺苷、利巴韦林、肌苷、阿
昔洛韦、胞嘧啶、5-氟胞嘧啶、胞苷、尿苷等原料药及医药中间体，主要涵盖抗病毒、抗肿瘤和神经系统用
药领域。
公司始终以“研发创新”为核心，高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提高，已建成“河
南省博士后研发基地”、“国家博士后科研工作站”，先后被认定为“国家高技术产业示范工程”、“河南
省高新技术特色产业基地首批骨干企业”、“河南省企业技术中心”、“河南省核苷工程技术研究中心”，
先后获得河南省科学技术进步一等奖、国家科学技术进步二等奖等重大科技奖项，多项产品入选“国家重点
新产品”、“国家火炬计划项目”。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
2、经营模式
（1）采购模式
公司的日常物资采购主要包括基础原材料、中间体、辅料、包装物等。公司制定了严格的采购和供应商
管理制度，建立了较为完善的采购管理体系，涵盖采购计划制定、采购申请、采购审批、采购询价、合同签
订、货物验收等各个环节。公司设立业务发展中心采购部，负责日常物资的集中采购。采购部根据计划要求
实施采购。采购部在日常物资采购过程中严格遵守公司内部管理制度，综合考虑地理位置、服务能力、价格
水平等因素，选择一家或多家供应商。
物资到货，经检验合格后方可办理入库。公司在日常物资采购过程中，综合考虑公司的经营特点、所采
购物资的种类以及供应商的远近等因素，保持适当品种和数量的库存物资，并根据物资实际库存情况，及时
补充物资库存量。
（2）生产模式
公司的生产模式主要可分为两种：
第一，对于原料药产品和成熟的、市场需求量大的医药中间体产品，在符合相关生产规范和质量标准的
基础上，公司安排专用车间进行生产，并根据预测的产品市场需求量确定相应的最低库存量和最高库存量。
通常情况下，公司会结合在手订单情况与当下库存情况确定生产计划，当库存量在满足订单需求后低于最低
库存量或不能满足订单需求时，公司便会组织生产，并保证合理的库存。上述生产模式可以保证公司在相对
较低的库存水平下保证对客户供货的及时性，同时可使公司的生产计划更具有可控性。
第二，对于市场需求量不大或需求不稳定、按订单定制生产的医药中间体品种，在符合相关生产规范和
质量标准的基础上，公司安排多功能车间进行生产。多功能车间可用于生产多种产品，但在产品生产切换时
，需按照相关文件要求对车间的厂房设备进行清洁等。
在整个生产流程当中，生产运营保障中心负责各生产车间的协调与调度工作；生产运营保障中心安全环
保部负责对生产过程中的安全、环保进行全程监督；技术管理中心质量部负责对生产过程的各项关键质量控
制点和流程进行全程监督，以及产品入库前的质量检验。
（3）销售模式
公司的销售理念是“以客户为中心”，为持续满足客户对质量和成本的要求，公司不断优化生产工艺，
提高产品质量，降低生产成本，为客户提供优质的产品和服务。公司的销售模式包括直销模式和贸易商模式
两大类。
①直销模式
直销模式下，公司主要通过网络、参加国内外展会宣传、客户介绍等方式寻找目标客户，联系开发，通
过寄送样品、检验报告使客户认可公司产品并最终实现销售。
②贸易商模式
贸易商模式下，专业贸易商一般在获取其终端客户订单后向公司采购相关产品，其中，部分境内贸易商
向公司采购后最终销售至境外。公司最终客户除了大型制药或原料药企业外，也有数量较多的中小型制药或
原料药企业，其按生产用料计划定期向专业贸易公司采购多种原料并集中托运，有助于提高其采购效率、降
低采购成本；尤其是部分国内专业外贸公司具有的信息优势及采购整合优势使其拥有大量稳定的海外客户，
公司与此类专业外贸公司在合作中可实现优势互补。
（4）研发模式
公司的研发方式可分为自主研发和合作研发两种方式：
①自主研发
自主研发是完全依靠自身研发力量实现的技术创新活动。公司全资子公司新乡市核苷产业研究院有限公
司设有生物合成实验室、发酵工程实验室、酶工程实验室、分子生物实验室、化学合成实验室、连续流催化
实验室、放大实验室、质量检测中心等。全资子公司河南省核苷药物研究院有限公司设有化学合成实验室、
发酵工程实验室、净化实验室(D级)、分析中心等。
公司成立相应的课题组，组建了专门的研发团队，全面对公司产品质量、生产工艺、新产品开发等方面
进行技术创新。经过多年的技术经验积累和内部潜力挖掘，公司全面提升了自主研发水平，形成了多项创新
研发成果。
②合作研发
公司通过与高等院校、其他公司等外部机构在研发中进行合作，研发成果根据双方协商的结果在合作协
议中进行约定。
3、公司核心技术
经过二十多年的发展，公司形成了化学合成法生产核苷和生物合成法生产核苷两大核心技术。以核心技
术为基础，公司建立了化学合成技术平台、连续流催化技术平台、合成生物学技术平台、微生物发酵技术平
台以及药物分析技术平台，形成了成熟、完善的产品研发体系，拥有一批具有较高市场竞争力的核心产品及
在研产品，为公司的持续、快速、健康发展奠定了重要基础。
核苷（酸）制备包括化学合成法和生物合成法，两种技术为行业通用生产技术；然而，决定一家企业技
术优势的关键在于是否在行业通用技术的基础上，拥有自己独创、先进的工艺，从而形成企业独特的技术竞
争优势。公司核心技术同时采用两种行业通用方法，并拓展了合成生物学方法，大部分产品生产工艺拥有自
己独创性和新颖性，具有独特的技术竞争优势，多项产品工艺处于行业领先水平。
公司将持续加大研发投入，加强研发力度，保持公司技术的先进性与竞争力。公司主要产品中应用的核
心技术大部分来自于自主研发，部分来自于与第三方的合作研发。
4、公司所处行业情况
根据《国民经济行业分类标准（GB/T4754—2017）》，公司所处行业为“医药制造业（C27）”中的“
化学药品原料药制造（C2710）”。根据业务的具体差异，还可进一步细分为原料药和中间体等子行业。
医药行业是我国国民经济的重要支柱，作为保障人民美好生活的重要基石，也是国家建设的重要基础。
随着国民生活水平的提升，人口出生率持续走低，老龄化进程加快，生活方式、生态环境、食品安全等因素
对健康的影响日益凸显，医药行业因此受到了公众和政府的高度关注。2024年6月，国务院办公厅印发了《
深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，明确提出要聚焦医保、医疗、医药的协同发展与治理，推动
卫生健康事业高质量发展，不断提升人民群众的获得感、幸福感和安全感。从长远来看，我国医药行业整体
仍将保持良好的发展态势。
随着全球经济的发展、人口总量的增长以及社会老龄化程度的加深，全球对药品的需求呈现上升趋势。
根据IQVIA发布的《2023年全球药物使用情况和2023-2027年展望》报告，2022年全球药品支出约为1.48万亿
美元（不含COVID疫苗及疗法相关费用），预计到2027年，全球药品支出将以3-6%的年复合增长率（CAGR）
增长，达到1.9万亿美元。
原料药被誉为制药行业的“芯片”。随着全球医药市场的蓬勃发展，中国和印度凭借成本优势在仿制药
市场中占据重要地位。中国作为全球最大的原料药生产国和出口国，日益增长的国际需求将进一步推动中国
原料药产业的快速发展。同时，随着未来几年内大量专利药物的专利集中到期，仿制药市场的持续增长也将
带动相关特色原料药和医药中间体的市场需求。
然而，机遇与挑战并存。行业内部竞争日益加剧，在国际原料药产业的全球布局中，印度通过全产业链
的整合，逐步形成了原料药与制剂一体化发展的优势。在资本积累与技术进步的推动下，印度有望成为中国
原料药市场的最强劲竞争对手。同时，国内医药行业正在经历供给侧改革的深刻变革。审评审批制度改革、
仿制药一致性评价、带量采购以及医保支付改革等政策调控，使得行业整体面临较大的压力。在此背景下，
仿制药产业链的利润空间逐渐缩小，原料药及医药中间体行业呈现出以价换量的趋势。此外，由于拥有相关
生产资质的企业数量过多，产能过剩现象愈发严重，市场逐渐趋于饱和。
在激烈的市场竞争中，行业内部的技术创新愈加活跃。新型合成工艺和绿色制造技术的应用，将不断提
升产品质量并降低生产成本，推动行业创新发展与先进制造水平的进一步提升。随着国内医药卫生体制改革
的不断深化与精准施政的推进，医药行业也将逐步从高速发展转向高质量发展。
5、公司主要的业绩驱动因素
报告期内，面对市场激烈的竞争压力和持续的内部结构的调整。公司积极应对市场的变化和挑战，持续
加强经营管理。公司始终以“专注生命科学，关爱人类健康”为宗旨，秉承“开拓、创新、诚信、奉献”的
企业精神，密切关注核苷、核苷酸产业、原料药行业的发展趋势，坚持不断深耕核苷、核苷酸类产品领域。
2024年上半年度，公司实现营业收入218756705.10元，较上年同期下降66.70%；营业利润为-1148670.1
2元，较上年同期下降100.29%；归属于上市公司股东的净利润为-1779323.09元，较上年同期下降100.57%。
报告期内，上述业绩指标大幅下降主要系部分抗病毒类原料药产品市场需求变化，销量较上年同期大幅减少
，毛利率下降较多所致。
报告期内，面对激烈的市场竞争格局，公司在集团化管控的基础上，进一步对公司架构进行调整，提高
公司运营效率，降低管理成本，优化管理流程，压实各业务板块子公司主体责任；公司销售团队积极寻找突
破口，全力提升工作质效。通过加大市场开发力度，提升现有客户销量，大力拓展空白市场，提高产品市场
影响力；公司研发团队不断优化研发技术平台，升级建立了合成生物学技术平台，该平台主要利用酶工程技
术与分子生物技术，能够提供高度定制化解决方案，定向设计生产目标产物，确保反应高选择性的情况下，
能够降低成本，减少副产物的生成。未来，公司将积极开展合成生物学相关技术在核苷、核苷酸类产品领域
的应用研究。新建立了连续流技术平台，该平台通过在连续的流动系统中进行化学反应，减少原材料和能源
的浪费，降低对环境的影响，提高了生产过程的安全性。新建立了药物分析技术平台，该平台配备全面先进
的药物分析设备，全面支持药物分析服务。公司在不断优化现有工艺的基础上，发展新工艺及新产品，加快
产品的立项和开发。
通过一系列调整措施的有序实施，管理、销售、研发等各项工作有条不紊的开展，公司管理层和员工凝
心聚力，致力于降本增效，争取为公司带来更多收益。
二、核心竞争力分析
1、产品优势
①产品多样化优势
同行业公司往往集中资源发展某一个或少数几个核苷（酸）类产品，核苷（酸）类产品为其众多产品种
类中的一部分，且部分企业仅从事核苷（酸）类医药中间体的生产，部分企业仅从事核苷（酸）类原料药的
生产。公司始终专注于核苷（酸）类医药中间体及原料药的研制、生产和销售，经过二十多年的发展和积累
，形成了嘧啶系列、嘌呤系列、核苷酸系列、核苷系列等多个系列核苷（酸）类产品，包括原料药及医药中
间体，主要涵盖抗病毒、抗肿瘤和神经系统用药领域，相较于同行业公司，公司具有从医药中间体到原料药
及产品系列广泛的产品多样化优势。
②产品一体化优势
在一致性评价政策影响下，原料药在药品产业链中的价值提高。一致性评价要求下，药品质量标准提高
，原料药质量更加重要。原料药的稳定性、杂质、晶型、粒径、溶解度等各方面参数，都会最终影响到制剂
的质量，一旦原料药工艺环节出现些许改动，就会对制剂成品的质量造成影响。
公司在多年生产经营中，形成了“化工原料投入—医药中间体生产—原料药制备”一体化产业链，公司
现有原料药产品及储备产品大部分具备从医药中间体到原料药的一体化生产能力。产业链的纵向拓展和整合
，一方面稳定了公司的原材料供应，降低了原料药的综合生产成本，扩大了利润空间；另一方面，足够的产
业延伸度有利于公司控制产品质量、提升产品品质。
③产品储备优势
公司高度重视产品及应用领域的开拓，二十多年来，通过不断的研发形成了胞嘧啶、5-氟胞嘧啶、胞磷
胆碱钠、利巴韦林等主要产品外，还包括阿糖胞苷盐酸盐、单磷酸阿糖腺苷、尿苷、尿嘧啶、腺苷蛋氨酸、
二氨基腺苷、奥拉帕利、甲磺酸沙芬酰胺、替加氟、替格瑞洛等新产品，不同产品更新迭代及工艺改进保证
了公司业务的持续发展。
公司未来将持续加大在抗肿瘤、抗病毒领域核苷（酸）类产品的研发投入，不断开发相关中间体或原料
药新产品，确保公司“系列产品”发展优势。同时，公司将持续加强与科研院所或制剂厂商合作，深入研究
当前国际核苷（酸）类药物现状及趋势，努力实现公司产品在创新药领域的突破。
2、技术研发优势
公司自成立以来，始终专注于核苷（酸）类原料药及医药中间体的研发和技术创新，已成为国内具有竞
争力的核苷（酸）类原料药及医药中间体企业之一。公司始终将研发和技术创新放在各项工作的首位，通过
不断的技术及工艺研发，确立了公司在核苷（酸）类原料药及医药中间体领域的竞争优势。
①研发人才
公司建立了一支由教授级高级工程师领衔、各梯次人才组成的研发团队，专业涵盖有机化学、化学工程
与工艺、生物工程、微生物学、物理化学、分析化学等多个专业学科，具有丰富的核苷（酸）类产品开发经
验，技术性强，专业性高，为公司化学合成和生物合成技术发展提供强有力的技术保障。
②研发投入
公司始终坚持“生产一代、储备一代、在研一代”的发展战略，重视对新产品、新技术、新工艺、新材
料的研发投入。持续的研发投入使得公司在核苷（酸）领域形成了从基础产品到高端产品阶梯性的完整产品
链，涵盖嘧啶系列、嘌呤系列、核苷酸系列、核苷系列等多个系列产品，确保公司产品技术与工艺不断更新
换代，助推企业持续发展。
③研发机制及成果
公司在坚持自主研发的基础上，联合国内重点高校和科研机构，致力于核苷（酸）类药物及其中间体研
究开发，集小试开发、中试生产、科技成果转化于一体，不断深耕挖掘核苷（酸）新品种、新工艺，为企业
可持续发展提供强有力的技术保障。公司先后获得河南省科学技术进步一等奖、国家科学技术进步二等奖等
重大科技奖项。
④研发平台
经过二十多年的发展，公司建立了化学合成技术平台、连续流催化技术平台、合成生物学技术平台、微
生物发酵技术平台以及药物分析技术平台等多个核心技术平台，相关技术平台支撑公司形成了成熟、完善的
产品研发体系，打造了一批具有较高市场竞争力的产品及在研产品，为公司的持续、健康发展奠定了重要基
础。
3、生产制造优势
公司紧紧围绕质量提升、成本控制及环境保护等方面，不断优化生产工艺流程，在生产过程中积累了丰
富的生产工艺实践经验，掌握了数十个反应单元的生产和控制技术，拥有高难度特殊化学反应的工业化生产
能力，利用生产过程产生的废物回收再利用实现循环经济，在有效提升产品反应收率、产品纯度、降低单耗
的同时，生产工艺的稳定性、可靠性、安全性以及产品质量控制也得到巩固。
在生产管理方面，公司通过了ISO9001质量管理体系认证，从产品的设计开发、原料采购、过程控制到
产品销售实现全流程控制；在原料药生产方面，公司全面实施GMP管理，多个产品通过了药品GMP符合性检查
。
公司积极进行各类产品的国内外认证和注册工作，多个原料药产品通过印度，乌兹别克斯坦的DMF注册
，多个医药中间体产品通过了日本、欧盟等国家和地区的官方认证。
4、客户渠道优势
在强大的技术研发实力和高质量的产品交付能力保障下，公司的产品销售到境内外二十多个国家和地区
，客户群体不断扩大，与部分国内外知名药企和贸易商建立了合作关系，包括中国国际医药卫生有限公司、
辰欣药业股份有限公司、华润双鹤利民药业（济南）有限公司、KyowaHakkoBaioK.K（协和发酵生化株式会
社）、KIMIABIOSCIENCESLIMITED（印度上市公司）。
5、管理团队优势
公司拥有一支稳定、专业、富有创新能力和市场洞察能力的管理团队，核心管理层均拥有二十多年的核
苷（酸）类原料药及医药中间体行业研发、生产、销售和管理经验，对公司所处行业具有深刻的理解，对行
业的发展动态有着较为准确的把握。
公司自成立以来，管理层与员工形成了和谐的企业文化氛围，管理层在工作中严格管理，但不失人文关
怀，使公司员工在公司找到归属感，使公司具有较强的凝聚力，公司上下形成齐心协力、艰苦创业的奋斗局
面。
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