经营分析☆ ◇301102 兆讯传媒 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 2.55亿 87.18 9150.07万 116.74 35.86
户外裸眼3D高清大屏媒体(产品) 3751.40万 12.82 -1312.03万 -16.74 -34.97
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 2.93亿 100.00 7838.04万 100.00 26.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告发布业务(行业) 6.70亿 100.00 2.26亿 100.00 33.68
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 5.64亿 84.07 2.27亿 100.49 40.26
户外裸眼3D高清大屏媒体(产品) 1.07亿 15.93 -111.21万 -0.49 -1.04
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 6.70亿 100.00 2.26亿 100.00 33.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 2.81亿 87.62 1.06亿 109.42 37.73
户外裸眼3D高清大屏媒体(产品) 3972.12万 12.38 -913.29万 -9.42 -22.99
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 3.21亿 100.00 9697.69万 100.00 30.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告发布业务(行业) 5.97亿 100.00 2.51亿 100.00 41.95
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 5.41亿 90.53 2.69亿 107.24 49.69
户外裸眼3D高清大屏媒体(产品) 5654.17万 9.47 -1813.07万 -7.24 -32.07
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 5.97亿 100.00 2.51亿 100.00 41.95
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.48亿元，占营业收入的22.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3773.58│ 5.63│
│第二名 │ 3638.63│ 5.43│
│第三名 │ 2642.59│ 3.94│
│第四名 │ 2452.83│ 3.66│
│第五名 │ 2264.15│ 3.37│
│合计 │ 14771.79│ 22.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.95亿元，占总采购额的44.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6363.02│ 14.63│
│第二名 │ 4383.60│ 10.08│
│第三名 │ 3029.80│ 6.97│
│第四名 │ 2934.03│ 6.75│
│第五名 │ 2763.86│ 6.36│
│合计 │ 19474.31│ 44.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务概况
兆讯传媒成立于2007年，主营业务为从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。公司依托高
铁客运站媒体资源平台，利用数码刷屏机、电视视频机和LED大屏幕等设备作为媒介载体，有针对性的向目
标受众传播信息，利用高铁站特有场景、受众规模庞大等优势，帮助广告主进行品牌营销。
公司在铁路媒体领域深耕和挖掘多年，通过中长期协议锁定客流最密集的候车区域，自主安装数字媒体
设备，建成了一张覆盖全国多层次、多区域的自有高铁数字媒体网络，并不断地进行升级和优化。报告期内
，公司持续巩固并拓展高铁媒体网络核心优势。一方面，重点优化升级乌鲁木齐站、太原南站等，极具冲击
力的兆讯数字媒体网络愈加丰富多元；另一方面，战略性新增上海松江站、昆明南站等国家铁路枢纽关键节
点，并深入布局杭温高铁、滇藏铁路及拉日铁路沿线重要城市门户站点。这些优质媒体资源不仅提供了广阔
的创意呈现空间，确保品牌成为旅客动线上的绝对视觉焦点，更高效承载了专业的数字媒体广告发布服务，
成为公司重要的盈利增长点。
公司与国内18家铁路局集团已全部签署了媒体资源使用协议，建成覆盖全国30个省级行政区、年触达客
流量超过20亿人次的自有高铁数字媒体网络。资源覆盖了长三角、珠三角、环渤海、东南沿海等多个经济发
达区域，形成了以高铁动车站点为核心，布局全国铁路网的数字媒体网络。截至报告期末，公司签约的铁路
客运站531个，开通运营铁路客运站493个（注：高铁站点487个、普通车站点6个），其中98.8%以上属于高
铁站（含动车），运营5030块数字媒体屏幕(数码刷屏机4934块，电视视频机27块，LED大屏69块)，为高铁
数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。
公司通过信息系统平台将数字媒体设备联网，进行数字化远程管控，为客户提供精准化、个性化、灵活
多样的一键式广告发布服务。公司根据客户的共性需求，系统性重构销售流程和管理架构，成立专业的高铁
及商圈媒体销售团队，并将两个媒体系统全部按地域划分为大区，分区域进行管理。通过此管理模式，各销
售团队更加专注于本地市场，深入挖掘本地客户需求，为客户提供更为专业与周到的服务。
（二）公司业务模式
1、盈利模式
公司作为高铁数字媒体运营商，与各铁路局集团签署媒体资源使用协议，通过中长期协议锁定客流最密
集的候车区域，自主安装数字媒体设备，建成了一张覆盖全国多层次、多区域的自有高铁数字媒体网络，为
客户提供专业的数字媒体广告发布服务。报告期内，公司主营业务收入全部来自于广告发布收入。
2、采购模式
公司采购的内容主要为高铁站的媒体资源和数字媒体设备。媒体资源既是公司业务的核心要素，也是公
司开展业务的基础。经过多年经营发展，公司已与国内各铁路局集团建立了紧密良好的合作关系，在媒体资
源开发方面与多个铁路局集团进行合作，对单个铁路局集团不形成依赖。公司主要通过与各铁路局集团控制
的广告传媒公司进行洽谈和参与招投标达成合作意向，并按照市场化的原则签署资源使用协议。报告期内，
新增17个媒体站点资源，同时进行了13个站点的媒体优化。数字媒体设备主要包括数码刷屏机、电视视频机
、LED大屏，公司主要采用招标的方式进行数字媒体设备的采购，并根据公司签约站点投放计划和原有设备
的损耗情况，向数字媒体设备销售商进行招标采购。
3、销售模式
公司成立高铁及商圈媒体的销售团队，并将两个媒体系统全部按地域划分为大区，分区域进行管理。公
司刊例价也按高铁及商圈媒体二种媒体类型，以站点、屏点的形式分别对外报价。在实际销售过程中，公司
综合考虑客户合作情况、合作期限、广告投放额度、投放媒体资源质量、投放的季节性等因素，给予客户一
定折扣率。同时，销售人员通过直接向销售对象（即广告主和广告代理公司）销售完成销售工作。报告期内
，公司就在手重点行业保持合作稳定，夯实消费、家居建材、互联网领域的合作优势。
4、数字化运营模式
公司通过信息系统平台将数字媒体设备联网，进行数字化远程管控，为客户提供广告发布服务。广告播
出前，公司针对客户需求，向客户提供媒体策略及建议。随后，公司根据广告合同约定的播放内容、播放时
间、播放站点及播放频次，制作出相应的内容串播单和播放文件。广告播出时，公司信息系统平台通过宽带
网络发布指令，做到一键上刊，不仅能保障高效安全刊播，还能满足客户精准化、差异化、灵活多样的广告
发布需求。使高铁数字媒体网络中的数字媒体设备，按指令自动进行广告内容的更新与播出。在广告播出后
，公司根据客户需求提供内部监播照片或第三方独立监播报告，对广告发布情况进行监控。
（三）数字户外媒体领域
报告期内，公司在稳步发展高铁数字媒体广告业务的基础上，积极布局城市商圈数字户外媒体业务，先
后在广州天河路商圈、成都春熙路商圈、北京王府井商圈等地打造户外裸眼3D大屏，上述LED显示屏采用帧
刷新、真实动态图像还原、边缘增强等革新技术，使得广告画面呈现更高清、细腻、流畅和逼真，成为彰显
“大视觉大效果”的重要基础。公司裸眼3D大屏通过光影和物距的变换在媒体上构成不同景深表现，为城市
人文、商业艺术表达，提供更广阔的展示和想象空间，也迎来了泰兰尼斯、小米、可口可乐、lululemon、
华为、贵州习酒等众多知名品牌投放。同时公司在创意和技术方面精心打磨，组建业界顶尖视觉创意团队，
深度发力AI等数字内容制作领域，不断探索AI数字系统的应用，尤其在数字图像处理方面取得了显著进展。
当前AI系统已经运用到户外裸眼3D的制作环节，包括原画设计、场景构筑、三维工程树文件管理、三维抠像
等。目前公司该项业务均平稳有序开展，已制作完成裸眼3D大片《脊兽》、《鱼跃医疗》、《圣象地板》、
《猫猫虫》等，媒体资源覆盖范围的进一步扩大，巩固了重点城市资源优势，大幅增进优质客户粘性，赋能
公司数智户外发展进程，全面提升公司盈利水平。
（四）主要的业绩驱动因素及市场地位
伴随国内铁路环境的不断改善，人均收入的不断提高，乘坐高速铁路出行的人群不断扩大。高铁乘客人
群呈现商务化、年轻化和高收入特点，使得高铁数字媒体的传播效果日趋向好。2008年以来，我国高速铁路
建设里程和通车里程快速增长，一些企业开始在全国范围内快速布局和资源整合，尤以公司为典型代表，经
过多年的行业洗牌，行业已经形成由全国性广告媒体运营商、区域性广告媒体运营商和小型广告媒体运营商
组成的竞争格局。公司也在这过程中逐步优化形成了以“八纵八横”主通道为骨架，特有的高壁垒高铁数字
媒体网络。公司开启投资的户外裸眼3D高清大屏对公司媒体资源的数量和覆盖范围将进一步扩大，多样化的
营销场景可以更好地满足客户投放需求，扩充头部客户数量和提升客户粘性。报告期内公司实现营业收入2.
93亿元，比上年同期减少8.81%；实现归属于母公司所有者的净利润0.21亿元，比上年同期减少47.75%。报
告期内，公司的主营业务、主要服务、主要经营模式没有发生重大变化。
未来，公司将充分利用丰富的行业经验、领先的运营管理能力及资本市场资源，凭借自身媒体终端及数
字运营优势，积极整合并优化全国户外媒体资源，在未来更多新技术不断商用的加持下，赋能公司数字户外
发展进程，打造多样化的媒体资源形式，助推公司实现跨越式发展。
二、核心竞争力分析
作为数字媒体广告行业A股上市公司，公司的核心竞争力主要体现在高铁数字媒体网络优势、城市商圈
大屏媒体优势、数字化运营优势、客户资源优势以及品牌优势。
1、高铁数字媒体网络优势
在我国高速铁路网建设的起步时期，公司即着手布局高铁数字媒体资源网络，并参与高铁站点数字媒体
资源点位的设计与施工，与各铁路局集团建立了良好的合作基础，取得了先发优势。经过十多年的经营积累
，公司已自建了一张覆盖全国30个省级行政区、年触达客流量超过20亿人次的高铁数字媒体网络。全面覆盖
了长三角、珠三角、环渤海、东南沿海等经济发达地区以及全国主要出行热门城市，实现了多层次、立体化
的媒体布局。截至本报告期末，公司与国内18家铁路局集团已全部签署了媒体资源使用协议，签约531个铁
路客运站，运营5030块数字媒体屏幕，自建了一张以点带面，线线相交，面面俱到的高铁数字媒体网络。媒
体资源区域囊括了“八纵八横”高铁主动脉，覆盖了经济发达城市群，下沉至三、四线城市和县城等站点。
在夯实高铁媒体资源覆盖优势的同时，进一步提升高铁媒体资源矩阵的丰度和质量，满足品牌客户全国立体
化营销需求。以广州“世界级”车站白云站为例，公司独家经营全站媒体资源，聚焦广州白云站粤港澳大湾
区枢纽传播属性，变“枢纽流量”为“经济增量”，制造“地标级”传播效果，满足品牌多元媒介表达，不
断推进优质媒体资源版图有效扩张，进一步巩固自身护城河实力。公司自建的高铁数字媒体网络核心优势体
现在其覆盖的广度、深度和品质，新进入者难以在短时间内复制或者颠覆公司已建成的高铁数字媒体网络。
2、城市商圈大屏媒体优势
2022年6月，兆讯传媒正式开启商圈数字户外媒体业务的“第二曲线”。截至目前，公司已先后在广州
天河路商圈、成都春熙路商圈、北京王府井商圈等核心城市顶级商圈打造“地标级”户外裸眼3D大屏媒体，
积极拓宽数字户外媒体业务，开拓城市核心商圈营销场景。公司组建的视觉创意团队，深度发力数字内容创
意制作领域，当前已将AIGC技术作为设计工具融入项目制作流程如概念稿、原画设计、场景构筑设计等环节
中，用于视觉生成。通过出色的创意设计表达，进行模型、材质、动画、特效、灯光渲染、合成等项目制作
过程的视觉优化，完成内容出圈，赋能品牌户外传播，实现裸眼3D内容生产和制作技术对公司数字运营优势
的进一步加码。
3、数字化运营优势
公司自成立以来高度重视数字化建设与高铁媒体的融合，建成的信息系统平台已安全运行多年，并保持
持续的研发投入以及升级换代。公司通过信息系统平台将数字媒体设备联网，进行数字化远程管控，可以做
到一键上刊，不仅能保障高效安全刊播，还能满足客户精准化、差异化、灵活多样的广告发布需求。公司数
字化建设起步较早，积累了丰富的建设和稳定运营经验，具有较强的数字化运营优势。
4、客户资源优势
公司拥有遍布全国的媒介资源网络，全面触达主流消费群体，媒介资源价值愈发得到客户认可。高铁场
景受众规模巨大，高铁媒体触达率高，公司凭借自建高铁数字媒体网络的覆盖广度、高效的数字化运营能力
以及布局全国的销售团队，连续十多年为众多客户提供优质的广告发布服务，在高铁数字媒体领域深受客户
认可，形成了较好的客户粘性，广告主客户占比较多。目前，公司已与众多知名公司建立了良好的战略合作
关系，客户群体涉及食品饮料、家居建材、酒、互联网、汽车、黄金珠宝等诸多行业，主要服务的大型知名
品牌有宋柚汁、柒牌、万和等。新引进的客户有泰兰尼斯、惠选订房等。公司商圈媒体也逐步得到食品饮料
、服装服饰、美妆等行业的大量知名品牌客户认可，奢侈品领域，如Gucci、Dior、Fendi等，科技领军企业
华为、小米，以及快消类可口可乐、士力架等，均为公司的品牌伙伴，通过公司的媒体资源优势、媒介策略
实施和高效运营保障，实现其在城际间商旅场景和城市内生活娱乐场景的品牌表达，达成营销目标，沉淀品
牌资产。
5、品牌优势
公司凭借十余年的经营积累和优质的服务，在行业下游具有较高的品牌知名度，并与各铁路局集团建立
了稳固的战略合作关系，在行业上游获得了良好的口碑。报告期内，公司凭借行业领先的媒体资源优势，在
2025年已获得中国户外广告论坛相关奖项5大项，7个“中国户外广告之最：全国高铁站核心候车区数字媒体
数量最多”“城市地标广告媒体（广州、成都、北京三地）”“户外广告交通场景类优质媒体”、“户外广
告商业场景类优质媒体”高铁场景＆地标大屏两大细分场景六大奖项。全新裸眼3D大片《繁花映象》荣获“
城市户外裸眼3D创意作品”四类奖项认证。同时凭借先进数字创意生产和制作能力打造的作品《进化论》、
《汽车之家空间站》、《TakeABreath》和《〈猫猫虫〉萌翻龙年新春》荣获“城市户外裸眼3D创意作品”
之称。
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