经营分析☆ ◇301102 兆讯传媒 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 2.81亿 87.62 1.06亿 109.42 37.73
户外裸眼3D高清大屏媒体(产品) 3972.12万 12.38 -913.29万 -9.42 -22.99
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 3.21亿 100.00 9697.69万 100.00 30.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告发布业务(行业) 5.97亿 100.00 2.51亿 100.00 41.95
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 5.41亿 90.53 2.69亿 107.24 49.69
户外裸眼3D高清大屏媒体(产品) 5654.17万 9.47 -1813.07万 -7.24 -32.07
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 5.97亿 100.00 2.51亿 100.00 41.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 2.47亿 96.74 1.23亿 116.79 49.75
户外大屏媒体(产品) 830.15万 3.26 -1765.19万 -16.79 -212.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
广告发布业务(行业) 5.77亿 100.00 3.00亿 100.00 52.07
─────────────────────────────────────────────────
高铁媒体(产品) 5.65亿 98.05 3.11亿 103.65 55.04
户外裸眼3D高清大屏媒体(产品) 1125.23万 1.95 -1095.82万 -3.65 -97.39
─────────────────────────────────────────────────
全国范围(地区) 5.77亿 100.00 3.00亿 100.00 52.07
─────────────────────────────────────────────────
广告发布服务(销售模式) 5.77亿 100.00 3.00亿 100.00 52.07
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售1.41亿元，占营业收入的23.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3773.58│ 6.32│
│第二名 │ 3563.21│ 5.97│
│第三名 │ 2452.83│ 4.11│
│第四名 │ 2169.81│ 3.63│
│第五名 │ 2169.81│ 3.63│
│合计 │ 14129.25│ 23.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.75亿元，占总采购额的49.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 5634.27│ 16.02│
│第二名 │ 3123.73│ 8.88│
│第三名 │ 2966.47│ 8.43│
│第四名 │ 2914.17│ 8.28│
│第五名 │ 2831.97│ 8.05│
│合计 │ 17470.61│ 49.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务概况
兆讯传媒成立于2007年，主营业务为从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布业务。公司依托高
铁客运站媒体资源平台，利用数码刷屏机、电视视频机和LED大屏幕等设备作为媒介载体，有针对性的向目
标受众传播信息，利用高铁站特有场景、受众规模庞大等优势，帮助广告主进行品牌营销。
公司在铁路媒体领域深耕和挖掘多年，通过中长期协议锁定客流最密集的候车区域，自主安装数字媒体
设备，建成了一张覆盖全国多层次、多区域的自有高铁数字媒体网络，并不断的进行升级和优化，在核心枢
纽如广州南、武汉站等拓展了具有较强冲击力的兆讯视觉媒体，大尺寸的高清全彩屏幕承载更多创意空间，
使品牌成为场站内视觉焦点，为客户提供专业的数字媒体广告发布服务实现盈利。报告期内，公司推出首支
高铁媒体3D品牌大片，倡导人与自然和谐发展。公司在保持高铁资源领先优势的同时，不断优化，积极探索
户外广告创新表达形式，搭载数字内容传递商业人文价值。
截至本报告期末，公司与国内18家铁路局集团已全部签署了媒体资源使用协议，建成覆盖全国31个省级
行政区、年触达客流量超过20亿人次的自有高铁数字媒体网络。资源覆盖了长三角、珠三角、环渤海、东南
沿海等多个经济发达区域，形成了以高铁动车站点为核心，布局全国铁路网的数字媒体网络。公司签约的铁
路客运站564个，开通运营铁路客运站509个（注：高铁站点496个、普通车站点13个），其中97%以上属于高
铁站（含动车），运营5310块数字媒体屏幕(数码刷屏机5015块，电视视频机236块，LED大屏59块)，为高铁
数字媒体广告行业中媒体资源覆盖最广泛的数字媒体运营商之一。
公司通过信息系统平台将数字媒体设备联网，进行数字化远程管控，为客户提供精准化、个性化、灵活
多样的一键式广告发布服务。公司根据客户的共性需求，先后推出了全国套餐、区域套餐、线路套餐、定制
套餐等广告发布组合产品，不仅能满足大品牌广告客户全国投放的需求，还能满足部分广告主的市场下沉需
求，同时，客户可以自由组合广告发布站点和媒体形式，来满足其灵活多样、精准化、差异化的广告发布需
求。
公司提供高铁数字媒体服务的具体发布形式如下：
（二）公司业务模式
1、盈利模式
公司作为高铁数字媒体运营商，与各铁路局集团签署媒体资源使用协议，通过中长期协议锁定客流最密
集的候车区域，自主安装数字媒体设备，建成了一张覆盖全国多层次、多区域的自有高铁数字媒体网络，为
客户提供专业的数字媒体广告发布服务实现盈利。报告期内，公司主营业务收入全部来自于广告发布收入。
2、采购模式
公司采购的内容主要为高铁站的媒体资源和数字媒体设备。媒体资源既是公司业务的核心要素，也是公
司开展业务的基础。经过多年经营发展，公司已与国内各铁路局集团建立了紧密良好的合作关系，在媒体资
源开发方面与多个铁路局集团进行合作，对单个铁路局集团不形成依赖。公司主要通过与各铁路局集团控制
的广告传媒公司进行洽谈和参与招投标达成合作意向，并按照市场化的原则签署资源使用协议。报告期内，
新增成都西、北京南到达等49个媒体站点资源，同时进行了34个站点的媒体优化。数字媒体设备主要包括数
码刷屏机、电视视频机、LED大屏，公司主要采用招标的方式进行数字媒体设备的采购，并根据公司签约站
点投放计划和原有设备的损耗情况，向数字媒体设备销售商进行招标采购。
3、销售模式
公司刊例价按数码刷屏机、电视视频机和LED大屏三种媒体类型，以站点或套餐的形式分别对外报价。
在实际销售过程中，公司综合考虑客户合作情况、合作期限、广告投放额度、投放媒体资源质量、投放的季
节性等因素，给予客户一定折扣率。同时，销售人员通过直接向销售对象（即广告主和广告代理公司）销售
完成销售工作。报告期内，兆讯在手重点行业保持合作稳定，夯实消费、家居建材、互联网领域的合作优势
，并获得奢侈品、汽车、金融等品类。
4、数字化运营模式
公司通过信息系统平台将数字媒体设备联网，进行数字化远程管控，为客户提供广告发布服务。广告播
出前，公司针对客户需求，向客户提供媒体策略及建议。随后，公司根据广告合同约定的播放内容、播放时
间、播放站点及播放频次，制作出相应的内容串播单和播放文件。广告播出时，公司信息系统平台通过宽带
网络发布指令，做到一键换刊，不仅能保障高效安全刊播，还能满足客户精准化、差异化、灵活多样的广告
发布需求。使高铁数字媒体网络中的数字媒体设备，按指令自动进行广告内容的更新与播出。在广告播出后
，公司根据客户需求提供内部监播照片或第三方独立监播报告，对广告发布情况进行监控。
（三）数字户外媒体领域
公司在稳步发展高铁数字媒体广告业务的基础上，积极开拓商圈数字户外媒体业务，先后在广州天河路
商圈、太原亲贤街商圈、贵阳喷水池商圈、成都春熙路商圈、北京王府井商圈、深圳罗湖万象城商圈打造户
外裸眼3D大屏，上述LED显示屏采用帧刷新、真实动态图像还原、边缘增强等革新技术，使得广告画面呈现
更高清、细腻、流畅和逼真，成为彰显“大视觉大效果”的重要基础。公司裸眼3D大屏通过光影和物距的变
换在媒体上构成不同景深表现，为城市人文、商业艺术表达，提供更广阔的展示和想象空间，也迎来了华为
、茅台、贵州习酒、脉动、中国银联、农夫山泉等众多知名品牌投放。同时公司在创意和技术方面精心打磨
，组建业界顶尖视觉创意团队，开始深度发力AI等数字内容制作领域，对于AI数字系统的运用特别是数字图
像板块正在积极探索与升级的过程中，当前AI系统已经运用到户外裸眼3D的制作环节，包括原画设计、场景
构筑、三维工程树文件管理、三维抠像等。目前公司该项业务均平稳有序开展，独立制作并推出裸眼3D公共
艺术大片《进化论》、《蜃楼》、《TakeABreath》、《登陆》、《猫猫虫》等。报告期内，公司数字内容
制作团队首次推出“高铁＋商圈”双场景联动的圣象品牌传播案例《TakeHome》，进一步展现数字内容制作
领域的能力。媒体资源覆盖范围和数字内容制作应用场景的进一步扩大，不仅加磅了重点城市媒介资源对品
牌客户的吸引力，更实现了双场景数字内容的兼容性，在不同营销环境达成品牌故事的融合表达，提高了传
播效率，大幅增进优质客户粘性，赋能公司数智户外发展进程，全面提升公司盈利水平。
公司裸眼3D高清大屏上刊实景图——北京王府井商圈
（四）主要的业绩驱动因素及市场地位
伴随国内铁路环境的不断改善，人均收入的不断提高，乘坐高速铁路出行的人群不断扩大。高铁乘客人
群呈现商务化、年轻化和高收入特点，使得高铁数字媒体的传播效果日趋向好。2008年以来，我国高速铁路
建设里程和通车里程快速增长，一些企业开始在全国范围内快速布局和资源整合，尤以公司为典型代表，经
过多年的行业洗牌，行业已经形成由全国性广告媒体运营商、区域性广告媒体运营商和小型广告媒体运营商
组成的竞争格局。公司也在这过程中逐步优化形成了以“八纵八横”主通道为骨架，特有的高壁垒高铁数字
媒体网络。公司开启投资的户外裸眼3D高清大屏对公司媒体资源的数量和覆盖范围也将进一步扩大，多样化
的营销场景可以更好地满足客户投放需求，扩充头部客户数量和提升客户粘性。报告期内公司实现营业收入
3.21亿元，比上年同期增加25.84%；其中实现归属于母公司净利润0.41亿元，比上年同期减少40.60%。报告
期内，公司的主营业务、主要服务、主要经营模式没有发生重大变化。
未来，公司将充分利用丰富的行业经验、领先的运营管理能力及资本市场资源，凭借自身媒体终端及数
字运营优势，积极整合并优化全国户外媒体资源，在未来更多新技术不断商用的加持下，赋能公司数字户外
发展进程，打造多样化的媒体资源形式，助推公司实现跨越式发展。
二、核心竞争力分析
作为数字媒体广告行业A股上市公司，公司的核心竞争力主要体现在高铁数字媒体网络优势、城市商圈
大屏媒体优势、数字化运营优势、客户资源优势以及品牌优势。
1、高铁数字媒体网络优势
经过十多年的经营积累，公司已自建了一张覆盖全国31个省级行政区、年触达客流量超过20亿人次的高
铁数字媒体网络。在我国高速铁路网建设的起步时期，公司即着手布局高铁数字媒体资源网络，并参与高铁
站点数字媒体资源点位的设计与施工，与各铁路局集团建立了良好的合作基础，取得了先发优势。截至本报
告期末，国内18家铁路局集团已全部签署了媒体资源使用协议，签约564个铁路客运站，运营5310块数字媒
体屏幕，自建了一张以点带面，线线相交，面面俱到的高铁数字媒体网络。媒体资源区域囊括了“八纵八横
”高铁主动脉，覆盖了经济发达城市群，下沉至三、四线城市和县城等站点。在夯实高铁媒体资源覆盖优势
的同时，进一步提升高铁媒体资源矩阵的丰度和质量，满足品牌客户全国立体化营销需求。以广州“世界级
”车站白云站为例，公司独家经营全站媒体资源，聚焦广州白云站粤港澳大湾区枢纽传播属性，变“枢纽流
量”为“经济增量”，制造“地标级”传播效果，满足品牌多元媒介表达，不断推进优质媒体资源版图有效
扩张，进一步巩固自身护城河实力。公司自建的高铁数字媒体网络核心优势体现在其覆盖的广度、深度和品
质，新进入者难以在短时间内复制或者颠覆公司已建成的高铁数字媒体网络。
2、城市商圈大屏媒体优势
2022年6月，兆讯传媒正式开启商圈数字户外媒体业务的“第二曲线”。截至目前，公司已先后在广州
天河路商圈、太原亲贤街商圈、贵阳喷水池商圈、成都春熙路商圈、北京王府井商圈、深圳罗湖万象城商圈
等核心城市顶级商圈打造“地标级”户外裸眼 3D 大屏媒体，积极拓宽数字户外媒体业务，开拓城市核心商
圈营销场景。公司组建的视觉创意团队，深度发力数字内容创意制作领域，当前已将 AIGC 技术作为设计工
具融入项目制作流程如概念稿、原画设计、场景构筑设计等环节中，用于视觉生成。通过出色的创意设计表
达，进行模型、材质、动画、特效、灯光渲染、合成等项目制作过程的视觉优化，完成内容出圈，赋能品牌
户外传播，实现裸眼 3D 内容生产和制作技术对公司数字运营优势的进一步加码。
3、 数字化运营优势
公司自成立以来高度重视数字化建设与高铁媒体的融合，建成的信息系统平台已安全运行多年，并保持
持续的研发投入以及升级换代。公司通过信息系统平台将数字媒体设备联网，进行数字化远程管控，可以做
到一键换刊，不仅能保障高效安全刊播，还能满足客户精准化、差异化、灵活多样的广告发布需求。公司数
字化建设起步较早，积累了丰富的建设和稳定运营经验，具有较强的数字化运营优势。
4、 客户资源优势
公司与众多知名企业建立良好合作关系，拥有遍布全国的媒介资源网络，全面触达主流消费群体，媒介
资源价值愈发得到客户认可。高铁场景受众规模巨大， 高铁媒体触达率高，公司凭借自建高铁数字媒体网
络的覆盖广度、高效的数字化运营能力以及布局全国的销售团队，连续十多年为众多客户提供优质的广告发
布服务，在高铁数字媒体领域深受客户认可，形成了较好的客户粘性，广告主客户占比较多。目前，公司已
与众多知名公司建立了良好的战略合作关系，客户群体涉及食品饮料、家居建材、酒、互联网、汽车、黄金
珠宝等诸多行业，主要服务的大型知名企业有京东、柒牌、茅台集团等。新引进的客户有脉动、农夫山泉、
远航汽车等。
5、 品牌优势
公司凭借十余年的经营积累和优质的服务，在行业下游具有较高的品牌知名度，并与各铁路局集团建立
了稳固的战略合作关系，在行业上游获得了良好的口碑。报告期内，公司凭借行业领先的媒体资源优势，在
2024 年第十一届中国户外广告论坛中荣获“城市地标广告媒体”（广州、成都、北京三地）、 “全国高
铁站核心候车区数字媒体数量最多”、 “贵阳核心商圈最大高清 LED屏”、 “户外广告交通场景类优质媒
体”四类奖项认证。同时凭借先进数字创意生产和制作能力打造的作品《进
化论》、《汽车之家空间站》、 《Take A Breath 》和《〈猫猫虫〉萌翻龙年新春》荣获“城市户外裸眼3
D创意作品”之称。
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