经营分析☆ ◇301109 军信股份 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理和垃圾填埋等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
节能环保服务业(行业) 15.92亿 65.51 10.20亿 99.99 64.07
建设期服务(行业) 8.37亿 34.43 0.00 0.00 0.00
其他业务(行业) 130.07万 0.05 14.24万 0.01 10.95
─────────────────────────────────────────────────
建设期服务(产品) 8.37亿 34.43 0.00 0.00 0.00
垃圾焚烧及发电(产品) 6.07亿 24.99 3.93亿 38.50 64.68
垃圾焚烧发电及污泥协同处理(产品) 5.55亿 22.85 4.03亿 39.49 72.57
渗沥液（污水）处理业务(产品) 1.07亿 4.39 5514.31万 5.40 51.66
飞灰填埋处理业务(产品) 9538.44万 3.92 5693.95万 5.58 59.69
污泥处理业务(产品) 7941.29万 3.27 2588.99万 2.54 32.60
生活垃圾中转处理业务(产品) 5495.85万 2.26 2617.22万 2.56 47.62
垃圾填埋运营业务(产品) 3843.90万 1.58 2491.44万 2.44 64.82
利息收入(产品) 1979.33万 0.81 --- --- ---
餐厨垃圾收运及厌氧发酵业务(产品) 1770.36万 0.73 103.07万 0.10 5.82
工业级混合油业务(产品) 1727.99万 0.71 1462.04万 1.43 84.61
其他业务(产品) 130.07万 0.05 14.24万 0.01 10.95
─────────────────────────────────────────────────
湖南省内(地区) 23.66亿 97.34 10.06亿 98.57 42.51
湖南省外(地区) 6470.84万 2.66 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 24.31亿 100.00 10.20亿 100.00 41.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建设期服务收入(产品) 3.56亿 32.02 0.00 0.00 0.00
垃圾焚烧及发电(产品) 2.97亿 26.76 1.85亿 37.64 62.24
垃圾焚烧发电及污泥协同处理(产品) 2.78亿 25.02 2.04亿 41.58 73.55
渗沥液（污水）处理业务(产品) 5475.37万 4.93 3424.94万 6.97 62.55
飞灰填埋处理业务(产品) 5092.43万 4.59 3179.71万 6.47 62.44
污泥处理业务(产品) 4430.17万 3.99 1623.62万 3.30 36.65
垃圾填埋运营业务(产品) 1864.10万 1.68 1183.19万 2.41 63.47
利息收入(产品) 816.05万 0.73 816.05万 1.66 100.00
膜下水处置业务(产品) 285.52万 0.26 -53.19万 -0.11 -18.63
其他业务收入(产品) 32.18万 0.03 32.18万 0.07 100.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
节能环保服务业(行业) 15.15亿 81.57 9.61亿 99.98 63.41
建设期服务(行业) 3.42亿 18.39 0.00 0.00 0.00
其他业务(行业) 76.52万 0.04 17.79万 0.02 23.25
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧及发电(产品) 6.40亿 34.47 4.15亿 43.18 64.81
垃圾焚烧发电及污泥协同处理(产品) 5.45亿 29.32 3.77亿 39.19 69.15
建设期服务(产品) 3.42亿 18.39 0.00 0.00 0.00
飞灰填埋处理业务(产品) 1.05亿 5.63 6189.10万 6.44 59.22
渗沥液（污水）处理业务(产品) 8306.34万 4.47 4328.78万 4.50 52.11
污泥处理业务(产品) 8195.26万 4.41 2296.77万 2.39 28.03
垃圾填埋运营业务(产品) 3469.59万 1.87 2000.08万 2.08 57.65
利息收入(产品) 2083.53万 1.12 2083.53万 2.17 100.00
膜下水处置业务(产品) 513.37万 0.28 18.30万 0.02 3.56
其他业务(产品) 76.52万 0.04 17.79万 0.02 23.25
─────────────────────────────────────────────────
长沙市(地区) 18.04亿 97.15 9.55亿 99.34 52.90
岳阳市(地区) 5301.29万 2.85 637.16万 0.66 12.02
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 18.57亿 100.00 9.61亿 100.00 51.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
垃圾焚烧及发电(产品) 3.04亿 39.51 1.86亿 40.10 61.18
垃圾焚烧发电及污泥协同处理(产品) 2.71亿 35.17 1.87亿 40.29 69.04
飞灰填埋处理业务(产品) 5323.56万 6.91 3208.54万 6.91 60.27
污泥处理业务(产品) 4545.31万 5.90 1370.60万 2.95 30.15
渗沥液（污水）处理业务(产品) 4319.07万 5.60 2320.32万 4.99 53.72
建设期服务收入(产品) 2055.87万 2.67 0.00 0.00 0.00
垃圾填埋运营业务(产品) 1918.66万 2.49 1068.84万 2.30 55.71
TOT利息收入(产品) 1058.19万 1.37 1058.19万 2.28 100.00
膜下水处置业务(产品) 258.76万 0.34 56.82万 0.12 21.96
其他(产品) 31.12万 0.04 27.02万 0.06 86.83
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售15.71亿元，占营业收入的98.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│长沙市城市管理局 │ 84669.59│ 53.13│
│国网湖南省电力有限公司 │ 68527.79│ 43.00│
│平江县城管局 │ 1778.99│ 1.12│
│湖南湘新水务环保投资建设有限公司 │ 1503.77│ 0.94│
│江苏旗云油脂科技有限公司 │ 654.96│ 0.41│
│合计 │ 157135.09│ 98.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.44亿元，占总采购额的36.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│湖南省工业设备安装有限公司 │ 19484.19│ 15.82│
│中核二十五建设有限公司 │ 6749.32│ 5.48│
│湖南省西湖建筑集团有限公司 │ 6747.41│ 5.48│
│无锡华光环保能源集团股份有限公司 │ 6183.37│ 5.02│
│无锡雪浪环境科技股份有限公司 │ 5243.87│ 4.26│
│合计 │ 44408.15│ 36.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）所处行业基本情况
公司作为一家专注于固废处理和绿色能源领域的国家高新技术企业，主营业务涵盖生活垃圾、垃圾渗沥
液（污水）、市政污泥、飞灰、餐厨垃圾等城市固体废弃物的处理处置和垃圾焚烧发电业务。自党的二十大
召开以来，以习近平同志为核心的党中央持续深化对生态文明建设的战略布局，“绿水青山就是金山银山”
的理念日益深入人心。国家相关部门积极发挥政策引导作用，陆续出台一系列推动环保产业高质量发展的政
策举措。这些政策不仅着眼于提升环境治理标准、加大污染防治力度，还致力于鼓励企业在环保技术创新、
资源循环利用等方面进行积极探索。随着城市化进程的持续推进，民众环保意识的日益增强，公司所处行业
的市场容量有望进一步扩大，未来的发展前景较为广阔。
1、行业发展阶段
（1）生活垃圾处理处置
根据《2023年城市建设统计年鉴》数据，2023年全国城镇生活垃圾清运量达25407.8万吨，无害化处理
量达到25401.7万吨，全国城市生活垃圾无害化处理率达99.98%。随着城镇化进程的推进和人民生活水平的
提高，我国在公共服务、绿色发展、人居环境质量等方面均提出了更高的要求，前期以填埋为主的生活垃圾
处理方式已逐渐难以契合社会发展的新需求。焚烧处理方式凭借其减量化、资源化程度高以及对环境影响相
对较小等诸多优势已经成为生活垃圾处理的主流方式。
根据《中国统计年鉴2024》，2023年我国城市生活垃圾焚烧处理能力已达86万吨/日，完成《“十四五
”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》中“要求到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万
吨/日左右”的目标，生活垃圾减量化、资源化、无害化处理成效显著，行业进入发展高峰期。
此外，国内企业凭借先进的技术装备水平和丰富的运营经验在海外市场取得了突破，在国际政策层面，
越南、泰国、印度尼西亚等共建“一带一路”国家公布了明确的补贴政策、垃圾焚烧发电标杆电价等政策，
进一步释放市场空间。
（2）市政污泥处理处置
随着我国污水处理能力的快速提升，市政污泥产量也同步增加。根据《2023年城市建设统计年鉴》，截
至2023年底，全国城市污水处理厂处理能力已达到2.26亿立方米/日，产生的干污泥处置量高达1493.75万吨
。为推动污泥处置行业发展，国家和地方政府出台了一系列政策，《污泥无害化处理和资源化利用实施方案
》明确提出，到2025年，全国新增污泥（含水率80%的湿污泥）无害化处置设施规模不少于2万吨/日。同时
，城市污泥无害化处置率达到90%以上，地级及以上城市达到95%。此外，政策还强调要优化污泥处理结构，
推广污泥土地利用，压减填埋规模，并有序推进污泥焚烧处理。在“双碳”目标的大背景下，低耗高效的污
泥处理技术将加速推广步伐，污泥焚烧处置的重要性也将持续提升。
（3）餐厨垃圾收运、无害化处理及资源化利用
当前有机固废处理行业正处于技术标准化与规模化扩张的关键期。在2024年《关于推进有机固废资源化
利用的指导意见》等政策推动下，行业加速向资源化、协同化方向转型。以湖南省为例，依托《长江经济带
固废治理规划》，已建成多个餐厨垃圾、畜禽粪污一体化处理产业园，厌氧发酵技术成为主流工艺（占比超
70%）。政策要求2025年前有机固废资源化率提升至65%，倒逼企业升级预处理设备（如分选除杂效率需达90
%以上）并拓展资源化产品链（如沼气发电、生物柴油原料）。头部企业通过并购加速整合区域性产能，中
小企业则聚焦细分技术（如黑水虻蛋白饲料转化），行业集中度显著提升。
2、行业发展周期性特点
生态保护和环境治理业无明显周期性特征，不属于强周期性行业，根据国家现行政策，可以预见，在未
来相当长一段时间内将保持持续增长的态势。
3、公司所处行业地位
公司在湖南省内行业地位如下：
1）垃圾焚烧发电业务
根据住房和城乡建设部《2023年城市建设统计年鉴》，2023年，湖南省生活垃圾焚烧处理能力为21625
吨/天，公司生活垃圾焚烧处理能力为8100吨/天；2023年，湖南省生活垃圾焚烧处理量为698.56万吨，公司
生活垃圾焚烧处理量为323.49万吨；从处理量来看，公司在湖南省生活垃圾焚烧发电市场占有率为46.31%，
在湖南省内排名第一，在湖南省内竞争优势明显，随着平江县垃圾焚烧发电项目和浏阳市垃圾焚烧发电项目
的建成投产，省内优势将进一步扩大。
2）污泥处置业务
根据住房和城乡建设部《2023年城市建设统计年鉴》，2023年，湖南省污水处理厂干污泥处置量为85.4
4万吨，公司污泥处置量为39.69万吨（按含水率80%折算，公司污泥处置量相当于干污泥处置量7.94万吨）
，从处理量来看，公司在湖南省市政污泥处置市场占有率约为9.29%。此外，公司污泥处置采用与生活垃圾
协同焚烧的方式，运行稳定，无害化和减量化程度高，可应对污水处理厂不同情况下的污泥处理负荷需求，
在湖南省内竞争优势明显。
3）生活垃圾中转处理业务
公司在生活垃圾中转业务上日处理能力为10000吨（其中其他垃圾年日均8000吨、厨余垃圾年日均2000
吨），单体规模全国领先，已形成良好的示范效益和品牌知名度。
4）餐厨垃圾收运、无害化处理及资源化利用业务
公司在餐厨垃圾收运、无害化处理及资源化利用业务处理能力可达1200吨/天，单体规模在湖南省乃至
全国同行业中处于领先地位，能够有效满足当地餐厨垃圾处理需求。公司作为最早进入餐厨垃圾收运、无害
化处理及资源化利用的企业之一，具有先进的处理技术和设备，以及成熟的运营管理经验，为保障处理效率
和质量提供了有力支撑，亦使公司树立了良好的品牌形象，具备较强的市场竞争力。
公司为长沙市内唯一的生活垃圾与餐厨垃圾处理特许经营项目服务提供商，目前在长沙市内六区一县内
不存在其他同行业竞争对手。随着平江县垃圾焚烧项目和浏阳市垃圾焚烧项目的分别建成投产，公司将进一
步扩大省内业务规模和影响力，稳固竞争地位。
此外，公司具备固废处理全产业链处理能力，建设的垃圾焚烧项目（一期）和垃圾焚烧项目（二期）分
别在2019年和2023年被评为“中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”，公司成为国内迄今为止唯一在同一
园区获得两个垃圾焚烧项目鲁班奖的企业，受到了行业和社会的高度认可。
公司积极参与共建“一带一路”，先后接待多国政府考察团并在海外市场取得突破。2024年与吉尔吉斯
共和国比什凯克市签署生活垃圾焚烧发电项目，总规模3000吨/日（一期规划1000吨/日，预计2025年底投产
）。2025年3月又与吉尔吉斯共和国奥什市签订垃圾科技处置项目框架协议，规模2000吨/日，并根据吉尔吉
斯共和国奥什市政府收集和运输的垃圾数量逐步扩建，主要内容包括绿电中心、供热中心和算力中心，绿电
中心通过先进的垃圾焚烧发电技术，将垃圾转化为清洁电能；供热中心充分利用垃圾焚烧产生的蒸汽，为当
地提供稳定的热能；算力中心借助绿电为算力设备供电，并运用蒸汽制冷等前沿技术，有效降低算力附属设
备的能耗。这些突破为公司提供新的业绩增长点，增强国际市场竞争力，优化业务布局。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务和产品
1、公司长期深耕固废处理和绿色能源领域，主要业务：包括垃圾焚烧发电、生活垃圾中转及配套污水
处理、餐厨垃圾无害化处理及资源化利用、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等。
公司主要通过取得项目特许经营权的方式对生活垃圾、餐厨垃圾、市政污泥、垃圾渗滤液和灰渣等处理处置
设施进行投资建设及运营管理。
2、主要产品及用途
公司的主要产品为电、工业级混合油，主要服务包括垃圾焚烧发电服务、生活垃圾中转及配套污水处理
服务、餐厨垃圾无害化处理和资源化利用服务、污泥处置服务、渗沥液（污水）处理服务、垃圾填埋服务和
灰渣处理处置服务，通过投资建设和运营各类城市固废处理处置的设施，将生活垃圾、餐厨垃圾、市政污泥
、垃圾渗滤液、垃圾焚烧飞灰等污染物质进行减量化、无害化和资源化处理，以达到相应的排放标准或处置
标准。
3、主要产品的市场地位
公司是国家高新技术企业和湖南固废处理领域的龙头企业，拥有湖南省会长沙市六区一县全部生活垃圾
、城区餐厨垃圾、大部分市政污泥，浏阳市全部生活垃圾及城区餐厨垃圾，宁乡市城区餐厨垃圾，平江县全
部生活垃圾处理处置的市场份额以及吉尔吉斯共和国首都比什凯克市全部垃圾焚烧处理的市场份额，行业和
区域竞争优势明显。公司致力于打造高品质的固废处理和绿色能源项目，凭借先进的管理和技术、良好的建
设和运营能力、优质的项目成果获得了较高的品牌知名度和影响力，为未来在国内以及中亚、东南亚、中东
等“一带一路”国家的市场拓展奠定了坚实基础。
（二）主要经营模式
1、项目开发运营模式
公司主要通过BOT、TOT、BOOT、BOO四种模式开展相关业务。
BOT模式是当前公司主要的运营模式，采用该方式的项目包括垃圾焚烧项目（一期）、垃圾焚烧项目（
二期）、浏阳市垃圾焚烧项目、平江县垃圾焚烧项目、污泥处置项目、渗沥液（污水）处理项目和灰渣处理
处置项目、生活垃圾中转处理配套污水处理项目。BOT模式即“建设—运营—移交”模式，指政府部门通过
特许经营权协议授权签约企业进行基础设施的投资、建设、运营管理。在特许经营权期满后，签约企业将相
关设施交回政府部门的一种经营方式。
TOT模式是公司从事垃圾填埋业务的主要经营模式，采用该方式的项目包括填埋项目和平江项目。TOT模
式即“移交—运营—移交”模式，政府部门将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给签约企
业，由其进行运营管理；签约企业在约定的期限内通过经营收回投资并得到相应回报，双方特许经营期满之
后，签约企业再将该项目交还政府部门的一种经营方式。
BOOT模式是当前公司从事生活垃圾中转处理的主要经营模式，采用该方式的项目包括生活垃圾中转处理
项目。BOOT模式即“建设-拥有-运营-转让”，指承包方根据特许经营权的约定，负责项目的建造及运营，
拥有项目的所有权，并获取相应的运营收入，达到约定期限后将整体工程转让给政府的商业模式。
BOO模式是当前公司从事餐厨垃圾无害化处理和资源化利用的主要经营模式，采用该方式项目包括长沙
市餐厨垃圾处理项目。BOO模式即“建设-拥有-经营”模式，该模式是集“投资、设计、建设、拥有、运营
、维护”于一体的专业化模式，签约企业根据政府赋予的特许经营权，建设并经营某项产业项目，但是并不
将此项目相关设施移交给政府部门。
2、销售模式
公司主要以特许经营模式从事城市生活垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋、飞
灰处置、生活垃圾中转及配套污水处理、餐厨垃圾无害化处理及资源化利用等业务。
（1）垃圾焚烧发电业务：公司垃圾焚烧发电业务收入由发电收入和垃圾处理收入构成。浦湘生物、浦
湘环保、浏阳军信、平江军信和吉尔吉斯军信与电网企业签订购售电合同，按照上网电量和项目批复电价按
月结算电费；公司与长沙市城管局签订了特许经营协议，垃圾处理费根据实际垃圾处理量和处理单价进行结
算；平江军信与平江县人民政府签订了特许经营协议，平江县政府根据实际生活垃圾焚烧处理量以及合同约
定的单价支付处理费用；浏阳军信与浏阳市政府签订了特许经营协议，浏阳市政府根据实际生活垃圾处理量
以及合同约定的单价支付处理费用；吉尔吉斯军信与比什凯克市政府签订了特许经营协议，比什凯克市政府
根据实际生活垃圾处理量以及合同约定的单价支付处理费用。
（2）污泥处置业务、渗沥液（污水）处理业务、垃圾填埋、灰渣处理处置业务：公司与长沙市城管局
签订了特许经营协议，长沙市城管局根据实际城市生活垃圾、市政污泥、垃圾渗沥液（污水）、灰渣填埋处
理量以及合同约定的单价支付处理费用，并支付一定的固定费用；平江军信与平江县人民政府签订了特许经
营协议，平江县政府根据实际生活垃圾填埋处理量以及合同约定的单价支付处理费用。
（3）生活垃圾中转及配套污水处理业务：仁和环保与长沙市城管局签订了特许经营协议，垃圾处理费
根据实际垃圾处理量和处理单价进行结算；特许经营权中配套污水处理量，根据合同及补充协议，仁和环保
负责生活垃圾中转处理项目产生的污水，处理费根据污水处理量和处理单价按照合同条款进行结算。仁和环
保与长沙市望城区市容卫生维护中心签订了《望城区和乡镇生活垃圾转运合同》，由长沙仁华负责望城区生
活垃圾的临时转运，垃圾处理费根据垃圾处理量和处理单价进行结算。
（4）餐厨垃圾无害化处理及资源化利用业务：长沙市餐厨垃圾处理业务收入由沼气发电收入、工业级
混合油销售收入、餐厨垃圾收运补贴以及餐厨残渣废水厌氧发酵项目补贴构成。仁和环境与电网企业签订购
售电合同，按照上网电量和项目批复电价定期结算电费；仁和环境与长沙市城管局签订了特许经营协议，餐
厨垃圾收运及厌氧发酵费用根据实际垃圾收运量和收运补贴单价及厌氧发酵补贴单价进行结算；并定期进行
工业级混合油购销业务邀标竞价，按批次与中标单位签订合同，按合同约定先付款后发货。
3、采购模式
公司设有采购部，由采购部统一负责全公司的采购管理。根据公司《采购管理制度》，规范采购作业，
制定合格供应商名录，并进行全过程监督管理，确保所采购的物资能够适时、适地、适质、适价地满足生产
、生活需求。对于在建项目，通过招投标、竞争性谈判等多种方式选择勘察、设计、施工、监理和设备、大
宗材料等的供应商。公司对各供应商提供的产品与服务的工期、质量、安全、成本等各方面进行控制、组织
、协调和管理，保证工程整体质量达到项目要求。
对于日常生产运营、办公和生活所需设备、物料、物资、劳务等，公司的采购流程主要为：需求部门提
出采购申请；采购部进行询价；需求部门和采购部进行技术及价格比选；需求部门和采购部确定采购单位；
签订采购合同；供应商交付产品。
（三）主要业绩驱动因素
1、国家政策
（1）2024年2月，国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，意见明确指出要着
力推动高质量发展，秉持减量化、再利用、资源化的循环经济理念，以提高资源利用效率为核心目标，以废
弃物精细管理、有效回收、高效利用为路径，覆盖生产生活各领域，发展资源循环利用产业，健全激励约束
机制，加快构建覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，为高质量发展筑牢绿色低碳根基，
有力助推全面建设美丽中国。
（2）2024年8月，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（简称《意见》）发
布，这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。《意见》着重提出，要加快产业结
构朝着绿色低碳方向转型，明确规划到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右。同年10月，生态环境
部召开例行新闻发布会，会上透露，“十四五”期间，全国113个地级及以上城市和8个特殊地区正在稳步推
进“无废城市”建设，计划实施3700余项工程项目，总投资超1万亿元。在“无废城市”建设的背景下，垃
圾焚烧发电作为实现减量化、资源化和无害化处理的有效技术手段，迎来诸多发展契机。
（3）2024年1月起实施的《生活垃圾转运站运行维护技术标准》明确要求提高管理、操作和维护人员的
技术水平，充分发挥垃圾转运效能。这一标准的实施为生活垃圾收转运行业注入了新的发展动力，推动了行
业向智能化、绿色化转型。企业通过引入先进技术和设备，优化收转运流程，不仅能够提高运营效率，还能
降低成本和环境污染，从而提升市场竞争力。此外，政策支持县域地区中转设施建设，为企业拓展下沉市场
提供了广阔空间。
2、产业结构调整
在国家“双碳战略”的指引下，产业结构进行深度调整。各地将大力发展绿色低碳产业，加快发展生物
技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等战略性新兴产业，建设绿色制造体系。将加快推进生活垃圾
收转运和厨余垃圾收运处置体系的智能化、资源化建设，大力发展循环经济与环保产业。同时，加大对厨余
垃圾厌氧发酵、生物转化等技术的研发与应用，提高资源化利用率，减少碳排放。合理利用生物质能，构建
以新能源为主体的新型电力系统，将进一步推动以垃圾焚烧发电为代表的绿色电力业务增长。
3、综合协同服务能力
公司是环境治理行业的综合服务商，经过多年积累和发展，形成了具有标杆示范作用的固废综合协同处
理模式，社会效益和环保效益突出，实现了节约资源、以废治废和环境综合治理目标。一方面各固废在处理
过程中综合处理，可实现资源共享、优势互补、协同处理；另一方面，发挥综合协同的规模效应，推行环保
科普、发展工业旅游，实现社会效益、环保效益、经济效益的有机统一，有效破解邻避效应。
除采用BOT、TOT、BOOT、BOO、委托运营等多样化模式为客户提供服务，有效提升客户黏性，驱动公司
业绩增长之外，公司积极响应证监会支持并购重组、支持上市公司做优做强产业的政策要求和精神，2024年
已完成与湖南仁和环境科技有限公司的并购重组工作，公司主营业务向垃圾收转运以及环卫一体化延伸，并
扩充除现有固废处理以外的餐厨垃圾、厨余垃圾处理业务，实现公司固废处理产业链的延链、强链、补链，
有利于提升公司盈利能力和市场拓展能力。
4、技术创新实现降本增效
公司一直以来在项目建设运营中不断创新，持续加大研发投入，已取得431项授权专利（其中发明专利7
9项）等重要研发成果，大部分成果在生产中实现转化与应用。在此基础上，公司通过精细化管理、优化运
营流程、降低能耗等方式，有效降低运营成本。目前，公司在垃圾焚烧发电量、锅炉运行时长、焚烧厂自用
电率、渗滤液水质调配、膜元件稳定运行年限等方面的关键指标均处于行业领先水平，为公司业绩增长提供
了有力支撑。
三、核心竞争力分析
（一）技术与研发优势
公司引进国内外先进的工艺设备并对其进行集成，结合本地生活垃圾、市政污泥、餐厨垃圾及渗滤液特
性，不断研究与技术攻关，解决项目建设、运营中的重难点技术问题，推动了行业技术发展；同时，公司依
托固废处理园区综合资源优势，以废治废，将焚烧渗滤液与老龄填埋渗滤液、市政污泥与生活垃圾等进行协
同处理处置，提高了系统运行稳定性、降低了运行成本。
在生活垃圾中转方面，公司为了进一步避免垃圾收转运处理过程中的恶臭物质产生和逸散，通过全面密
闭、负压收集、提升除臭技术工艺、升级场内喷雾除臭系统，使臭气得到有效控制。为了提高垃圾转运效率
，结合新型材料的发展，对其他垃圾厢式转运车进行结构优化和轻量化改造，减轻车辆自重，提高厢体耐腐
蚀性能，从而提升转运车的装载量，降低能源消耗和运输成本，延长其他垃圾厢式转运车的使用寿命。通过
物联网、大数据等技术的开发和集成，形成智能化转运技术，减少工人劳动强度，提升中转站中转效率。
在生活垃圾焚烧方面，已投入运营的垃圾焚烧项目（一期）和垃圾焚烧项目（二期）均按照国家最新标
准、参照欧盟最高标准进行规划建设，主要工艺系统设计、设备选型均采用先进技术，为公司开展技术创新
与研发提供最先进的技术起点与最有利条件。通过近几年持续的运行优化和技术研发，在焚烧电厂垃圾池数
字孪生与智慧管理系统、热力系统效率提升技术、锅炉余热回收技术、锅炉防腐及增容提效技术、厂用母线
不平衡电流抑制技术等方面取得突破，并形成了自主核心知识产权，具有较高的推广应用价值。在生活垃圾
和市政污泥协同处置方面，不断优化污泥干化和输送系统，提高污泥与垃圾均匀混合程度，提升系统运行稳
定性，进一步突破污泥掺烧比例，并最大程度减少对锅炉和烟气处理的影响。
在市政污泥处置方面，公司引进、吸收、形成的“热水解+高温高含固厌氧消化+脱水+干化”技术集成
并作为国内首批工程应用，实现了污泥的“稳定化、减量化、无害化、资源化”的处置目标，具有高效、节
能、环保等特点。在建设运营过程中，对工艺设备持续地研究开发与优化升级，形成了多项知识产权并在项
目运营中应用，进一步降低了运行成本、解决了污泥输送及搅拌装备使用寿命短、磨损程度高、维护工作量
大等普遍存在的弊端；实现了脱水板框机自动化卸泥，无需人工协助；针对不同预处理工艺产生的滤液，开
发了一套可灵活调控的短程硝化反硝化和短程硝化-厌氧氨氧化集成工艺，保障滤液的有效处理；针对污泥
处置过程臭气控制难题，采用焚烧主体工艺与化学、生物除臭工艺设备集成处理污泥水解高浓度臭气，同时
采取区域划分、分类收集、分质处理的方法，建立了一套污泥厂区臭气控制技术措施，解决了行业内普遍存
在的污泥处置厂区臭气控制的难题，极大改善污泥处置过程空气环境质量，确保项目在行业内的技术优势地
位。
在餐厨垃圾处理方面，公司针对大型餐厨垃圾处理设施的难点问题，研发了杂质分选减量、油脂高度回
收、固渣高值转化、污染高度消纳等关键技术与配套工艺及装置，形成了餐厨垃圾处理全流程的整套工艺技
术和成熟运营管理模式，包括餐厨垃圾预处理、有机废水厌氧发酵处理、沼气发电及余热利用等全链处理技
术
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