经营分析☆ ◇301110 青木科技 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电商销售服务、品牌数字营销、技术解决方案及消费者运营服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电商代运营服务(产品) 3.00亿 44.93 1.41亿 37.00 46.96
品牌孵化与管理业务(产品) 2.33亿 34.83 1.85亿 48.63 79.62
经销代理业务(产品) 9472.40万 14.18 3542.63万 9.30 37.40
技术解决方案及消费者运营服务(产品) 2704.96万 4.05 1832.91万 4.81 67.76
品牌数字营销(产品) 1347.88万 2.02 99.97万 0.26 7.42
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.49亿 97.17 3.71亿 97.27 57.08
境外(地区) 1892.96万 2.83 1041.42万 2.73 55.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电商服务业(行业) 11.53亿 100.00 5.78亿 100.00 50.13
─────────────────────────────────────────────────
电商代运营服务(产品) 5.65亿 49.01 2.31亿 40.03 40.95
品牌孵化与管理(产品) 3.07亿 26.59 2.44亿 42.25 79.65
经销代理(产品) 1.67亿 14.52 4778.68万 8.27 28.53
技术解决方案及消费者运营服务(产品) 6581.69万 5.71 4563.32万 7.89 69.33
品牌数字营销(产品) 4806.63万 4.17 898.64万 1.55 18.70
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.24亿 97.49 5.69亿 98.36 50.58
境外(地区) 2895.03万 2.51 948.27万 1.64 32.75
─────────────────────────────────────────────────
提供服务(销售模式) 6.79亿 58.88 2.86亿 49.48 42.13
电商渠道零售(销售模式) 3.01亿 26.07 2.36亿 40.79 78.43
渠道分销(销售模式) 1.73亿 15.04 5622.02万 9.73 32.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电商代运营服务(产品) 2.80亿 51.44 1.35亿 48.05 48.18
品牌孵化与管理业务(产品) 1.25亿 22.93 9867.45万 35.15 79.07
经销代理业务(产品) 8468.89万 15.56 2109.87万 7.51 24.91
技术解决方案及消费者运营服务(产品) 3025.05万 5.56 2198.24万 7.83 72.67
品牌数字营销服务(产品) 2455.79万 4.51 410.97万 1.46 16.73
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.28亿 96.97 2.73亿 97.35 51.79
境外(地区) 1650.85万 3.03 745.41万 2.65 45.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电商服务业(行业) 9.67亿 100.00 4.06亿 100.00 41.92
─────────────────────────────────────────────────
电商代运营服务(产品) 4.87亿 50.29 2.16亿 53.17 44.32
电商渠道零售(产品) 1.95亿 20.17 1.22亿 30.00 62.36
渠道分销(产品) 1.65亿 17.04 2311.62万 5.70 14.03
品牌数字营销(产品) 6680.50万 6.91 921.71万 2.27 13.80
技术解决方案及消费者运营服务(产品) 5420.77万 5.60 3591.11万 8.86 66.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.39亿 97.09 3.96亿 97.53 42.10
境外(地区) 2811.26万 2.91 1001.68万 2.47 35.63
─────────────────────────────────────────────────
提供服务(销售模式) 6.08亿 62.80 2.61亿 64.30 42.92
电商渠道零售(销售模式) 1.95亿 20.17 1.22亿 30.00 62.36
渠道分销(销售模式) 1.65亿 17.04 2311.62万 5.70 14.03
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.51亿元，占营业收入的30.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 10084.17│ 8.74│
│客户二 │ 8868.58│ 7.69│
│客户三 │ 8470.47│ 7.35│
│客户四 │ 4059.38│ 3.52│
│客户五 │ 3626.75│ 3.15│
│合计 │ 35109.35│ 30.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购4.14亿元，占总采购额的48.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 19557.38│ 22.98│
│供应商二 │ 7247.35│ 8.52│
│供应商三 │ 6804.80│ 8.00│
│供应商四 │ 4037.20│ 4.74│
│供应商五 │ 3764.19│ 4.42│
│合计 │ 41410.91│ 48.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
国家统计局数据显示，2025年上半年全国网上零售额为74,295亿元，同比增速为8.5%。其中，实物商品
网上零售额为61,191亿元，同比增长6.0%。海关总署的数据显示，2025年上半年跨境电商进口交易额同比增
速达9.3%。根据久谦数据的统计，天猫平台结束负增长，2025年第一季度天猫、京东和抖音平台分别实现3.
1%、23.2%、以及36.1%的平台GMV增长，合计增速18.7%，为近两年的最高增速。
（一）公司主营业务公司以成为“数据和技术驱动的零售服务专家”为愿景，通过洞察零售市场变化，
利用数据和技术赋能，为品牌商提供电子商务服务和品牌孵化与管理服务，提升品牌在中国市场的知名度和
美誉度，扩大市场份额。公司的主营业务涵盖了电商代运营业务、品牌孵化与管理业务、经销代理业务、数
字营销以及技术解决方案和消费者运营服务。
经过在电商行业内十余年的发展，公司已经搭建了完整的电商生态服务体系；在平台布局方面，公司合
作覆盖了天猫、京东、抖音、小红书、唯品会等电商平台。在服务能力方面，公司拥有完善的电商服务体系
，包括传统电商代运营、电商直播服务、数字营销服务、技术解决方案以及消费者运营服务等全链条的电商
综合服务能力，在产业链方面，公司还不断开拓品牌孵化与管理业务，向品牌管理、全渠道开拓和供应链管
理等方面延展。
公司长期服务或管理众多的国内外知名品牌，合作品牌包括Skechers、ECCO、Lacoste、EmporioArmani
、新秀丽、美旅、爱华仕、泡泡玛特、Jellycat、Toteme、安德玛、探路者、小鹰、周大生、ThomBrowne、
NewBalance、李宁、Champion,Moodytiger、BOYLONDON、ZaraHome、无印良品、例外、博士伦、Stada、金
达威、珂蔓朵、意卡莉、硅基、希尔斯、小米、OPPO、迪卡侬、凯乐石等众多国内外知名品牌。公司在电商
行业大服饰领域的头部优势明显。公司合作的品牌还涵盖女性私护、健康消费品、宠物食品、潮玩和美妆等
类目。
（二）公司主要提供的产品及服务1．电商代运营服务电商代运营服务包括传统电商代运营服务和电商
直播服务。
(1)传统电商代运营服务传统电商代运营指公司为品牌方客户在天猫、京东等传统电商平台上的单个或
多个官方旗舰店提供单环节、核心模块或全链条的代运营服务。代运营的服务内容包括为品牌方提供市场定
位、制定竞争策略、规划商品方案、人群流量运营、视觉设计及视频拍摄制作、营销策划和推广、客服管理
、仓储物流服务以及支持电商运营环节的技术解决方案。在代运营服务模式下，店铺所有权归属品牌方。公
司无需向品牌方采购商品，因此不承担库存风险。公司与品牌方建立合作关系后，会综合评估品牌方的竞争
优势和行业趋势等因素，协助品牌方制定电商渠道的商品、渠道和营销策略，规划品牌在电商渠道的生意发
展计划，并搭建专属团队协助品牌达成生意目标。
在报告期内，公司在浙江省义乌市建设的仓储物流中心青丰科技园（以下简称“青丰科技园”）通过验
收并投入使用。园区占地约80亩，由两栋五层的物流仓库和一栋八层的综合办公楼组成，可提供约13.5万平
方米的仓储空间和约7,000平米的综合办公区域，可容纳储存超过1,500万件货品，可满足年千万件商品的发
货需求。青丰科技园地处江浙沪核心地段，交通优越，可为公司服务的品牌客户提供更高效的仓储物流解决
方案。
(2)电商直播服务电商直播服务指公司为品牌方在抖音、天猫、京东等平台提供直播代运营服务。服务
内容包括为品牌方提供并打造直播场地、运营直播间、培育筛选主播人员、提供直播创意和商品规划、拍摄
创作短视频内容、营销推广、客服服务、会员运营服务、仓储物流服务、外部达人商务合作等，这些服务内
容构成了电商直播生态下的关键环节。
在报告期的“618”期间，公司提供抖音直播服务的全资子公司“旺兔柏”实现了总体GMV超过80%的同
比增长，累计直播超出3,500场，产出视频超过13,000条。公司持续扩充直播间数量，搭建直播运营团队。
公司的直播基地覆盖了上海、广州和杭州三座城市，直播间数量超过75个。目前公司拥有超过450人的全职
直播业务团队。
2.品牌孵化与管理业务
品牌孵化与管理业务的目标品牌是在中国市场具有高成长潜力的海外品牌。公司根据自身在电商行业多
年积累的经验，在海外选择适合的品牌并将之引入中国市场。公司会组建运营团队全盘管理孵化品牌在中国
市场的全部业务，包括品牌建设、营销推广以及线上和线下的全渠道销售工作等等，助力品牌快速扩大在中
国的市场份额。
品牌孵化与管理业务的合作模式通常分为总代理和合资运营两种方式。公司在与品牌合作的初期通常采
用总代理模式，通过一定期限的合作使双方团队快速磨合，使公司进一步评估品牌在中国市场的成长性和发
展前景。对有高增长潜力的品牌，公司会进一步将总代理模式升级为合资公司模式。公司与品牌方成立针对
在中国区业务的合资公司，将品牌在中国区域的所有业务和商标授权装入合资公司。公司在合资公司中拥有
超过50%的持股比例，对合资公司拥有控制权。
在报告期内，品牌孵化与管理业务主要聚焦在女性私护、健康消费品和宠物食品等品类。公司孵化与管
理的品牌CumlaudeLab（“珂蔓朵”）是来自西班牙的女性私护健康品牌，由妇科医生和药剂师于1998年创
立，致力于打造科学、高品质的产品，为全年龄段女性在私处健康、情绪、两性生活等问题上提供优质解决
方案。珂蔓朵在西班牙超过4,000家线下药房和700家妇科医院与诊所出售，销售渠道覆盖全球超过30个国家
。2021年公司通过总代理的模式正式将珂蔓朵引入中国市场。珂蔓朵在国内线上渠道快速增长，短期内迅速
跻身于天猫国际私护保养类目和抖音进口身体护理爆款榜的第一名。经过总代理模式的成功验证，公司与品
牌方于2023年正式设立了珂蔓朵合资公司，并将品牌在中国区域所有的业务和商标授权装入了合资主体之中
，由合资公司负责中国区的全部业务。珂蔓朵的产品矩阵按使用场景可分为日常基础清洁产品、抗老美白养
护类产品、维持菌群健康类产品、以及针对炎症消退的产品。按剂型可分为慕斯、洗液、凝胶、栓剂、润滑
液以及外用霜等类型。
报告期内，珂蔓朵收入同比增长超过70%。根据天猫站内数据，珂蔓朵在2025年上半年天猫私处保养类
目中排名全品牌第二位，在中高端品牌线中排名第一。根据抖音渠道数据，珂蔓朵在2025年上半年抖音私处
保养的类目中排名全品牌第四位，在中高端品牌线中排名第一。在报告期内，珂蔓朵产品还入驻了包括胖东
来、调色师等线下渠道进行销售。ZUCCARI（“意卡莉”）是公司孵化与管理的自然膳食营养品牌。意卡莉
于1993年在意大利创立，致力于在自然中寻找维持人类健康的解决方案，帮助消费者实现健康平衡的生活。
目前，意卡莉在意大利线下超过4,000家药房出售，销售网络覆盖全球5大洲的34个国家，产品矩阵包括以桦
树汁为代表的美容抗衰线，以及代谢饮为代表的身材管理线等。公司在2023年将意卡莉正式引入中国市场。
报告期内，意卡莉收入同比增长超过95%。
3.经销代理业务
经销代理业务服务的客户是在中国市场成熟的知名品牌，公司代理品牌客户部分渠道的分销或电商零售
业务。公司与品牌方或其代理商达成分销授权，向其采购商品后分销给唯品会、京东自营等第三方B2C电商
平台或其他分销卖家。当分销的下游对象为B2C电商平台时，公司通常需要提供整合营销、店铺运营和客服
管理等服务。当分销对象为其他分销卖家时，公司仅向其分销商品，不提供运营支持服务。在经销代理的业
务模式下，公司需要向品牌方或其代理商采购商品并承担库存风险。
4.品牌数字营销服务
品牌数字营销指公司根据品牌方诉求，提供单项或整合的品牌传播策划方案及执行服务，例如大型营销
活动、自媒体运营、直播、社交平台推广等。通过加强品牌方对消费者的触达，提升品牌曝光度和影响力，
提高消费者对品牌的认知度和好感度。公司基于运营端积累的经验和品牌销售数据记录，结合平台数据和行
业分析方法洞察消费者特征，构建详细用户画像；同时结合品牌特性与消费者行为习惯，输出横跨线上线下
传播平台的整合营销方案，并提供传播内容创作、渠道投放、实施线下营销活动等服务，助力提升品牌价值
。
公司品牌数字营销业务覆盖站内各类营销IP（超级品牌日、超级品类日、天猫欢聚日等）、各类平台营
销频道（小黑盒、有好货、微淘等）和站内外社交媒体平台（小红书、微博、微信、抖音等）在报告期内，
公司品牌数字营销业务积极进行品类和服务区域拓展，从原有以大服饰、美妆行业为主，开始向潮玩等标品
品类拓展，服务区域也开始了布局海外数字营销业务。
5、技术解决方案及消费者运营服务
公司认为数字化能力对线上零售的价值体现在两个阶段。第一阶段是通过技术支持业务的在线化。品牌
商家期望通过建设线上电商渠道并应用数字媒体和技术的方式以提升商品线上销售规模和效率。为此，公司
围绕电商运营生态的关键环节，自主研发并持续优化了一系列技术解决方案，包括青木小白（商品管理系统
）、青木OMS（订单管理系统）、青木啄木鸟（精准投放及流量运营系统）等工具，协助品牌客户和公司运
营团队实现精细化的线上业务管理，提高运营效率。
第二阶段是通过数据驱动业务进行的智能化探索。随着电商流量增长瓶颈凸显，品牌商家越加重视对品
牌核心数据资产的收集、分析和运营，以期不断提升线上电商甚至线下销售各环节的效率。期待通过更精细
化的消费者洞察和人群运营，挖掘潜在生意成长机会。公司紧跟数字化浪潮，积极迎接新技术的变化，致力
于通过技术和数据赋能线上零售，帮助业务端实现生意增长。针对第二阶段，公司推出了消费者运营业务，
利用自主研发的消费者数据中台“数据磨坊CRM”及第三方工具等，协助品牌客户和公司运营团队归集、整
理、分析及应用消费者数据，以实现更精细化的消费者运营。通过全链路的人群营销、运营和管理，实现消
费者数据资产对业务的价值最大化，探索新的生意增长机会。公司技术解决方案与消费者运营业务的服务客
户包括OPPO、迪卡侬、小米、凯乐石、山姆会员店等国内外知名企业。
（三）公司盈利模式报告期内，公司的业务按收入实现方式可以分为电商代运营服务（包含传统电商代
运营服务以及电商直播服务）、品牌孵化与管理业务、经销代理业务、品牌数字营销业务、技术解决方案及
消费者运营服务。
1．收入确认具体方法
（1）电商代运营服务：电商代运营模式包含传统电商代运营服务以及电商直播服务。公司在每月销售
完成后按照与品牌方（客户）约定的固定金额和/或按照各电商平台的实际回款金额（即销售收款金额扣除
退货款金额）扣除约定费用后的一定比例计算确认月度的服务费收入。
（2）品牌孵化与管理业务：品牌孵化与管理服务的销售方式包括电商零售和电商渠道分销两种途径。
电商零售方式的收入确认方法是消费者（客户）在电商平台上购买公司商品并确认收货后，公司电商平台账
户会自动收到货款并生成收款记录。公司每月末根据电商平台对账单显示的收款金额确认收入。电商渠道分
销的方式下，公司会根据不同的客户类型分别确认收入。对非买断式的平台客户（主要为唯品会、京东等）
，在平台客户完成对外销售后，公司于期末根据经双方确认的当期对外销售清单确认收入。对其他客户（主
要为天猫、淘宝、京东等平台的中小卖家和线下分销商客户），通常在公司将产品发给分销商（以下称为非
一件代发业务）并由其确认收货后，公司根据分销商签收记录确认分销收入；但在少部分情况下，分销商委
托公司直接将产品发送至其指定的下游终端消费者（以下称为一件代发业务），在该情形下，公司已履行完
合同约定的履约义务，因此由实际收到产品的下游终端消费者确认收货后，公司根据终端消费者的签收记录
确认分销收入。
（3）经销代理业务：经销代理业务服务的品牌对象不同于品牌孵化与管理业务（品牌孵化与管理业务
服务有成长性的优质海外品牌），经销代理业务服务成熟度较高的品牌。经销代理业务的销售方式也是包括
电商渠道零售和电商渠道分销两种，收入确认方式与品牌孵化与管理业务相同。
（4）品牌数字营销业务：对收取固定服务费的品牌数字营销业务，公司根据每月应收取的服务费按月
确认收入；对其他品牌数字营销，公司与客户协商确定服务内容和服务范围并提交活动方案，于相关服务完
成并经客户确认后确认收入。
（5）技术解决方案业务：若客户的需求为标准化需求，则标准化的IT系统即可满足。公司在相关系统
完成销售安装调试后一次性确认收入。若客户需求为个性需求，公司需要根据客户需求在标准化IT系统的基
础上进行个性化开发定制。定制化系统在定制开发期内按照进度收款并确认收入。
（6）消费者运营服务业务：对收取固定服务费的消费者运营服务，公司根据每月应收取的服务费按月
确认收入；对其他消费者运营服务业务，公司与客户协商确定服务内容和服务范围并提交活动方案，于相关
服务完成并经客户确认后确认收入。
2、成本确认具体方法
（1）电商代运营服务：按月归集所运营品牌店铺人工成本以及服务过程中的仓储物流成本。其中，专
岗人员人工成本直接归集到品牌店铺运营成本中，对于少部分负责多个品牌店铺运营管理的项目经理人员人
工成本，根据其工时占比在各个品牌店铺成本之间进行分摊；仓储物流成本仅归集和核算根据合同约定需由
公司提供仓储物流服务的代运营客户所发生的相关成本，其中仓储成本，每月由仓储物流专员根据不同品牌
所使用的仓储面积、所耗用的劳动用工等情况归集和分摊到不同的品牌，经品牌项目人员确认后，由仓储会
计再次审核录入成本进行成本结转；物流服务成本为公司向第三方物流快递公司采购物流服务发生的成本，
直接按所服务的品牌归集到相应的成本项目。
（2）品牌孵化与管理业务：商品成本按照月末一次加权平均的计算方法进行结转。销售履约过程中发
生的物流快递费直接计入所销售产品的成本。此外，当公司满足和品牌方或供应商约定的返利条件且返利金
额足以可靠计量时，公司会根据与品牌方或供应商约定的返利条款冲减该品牌对应的存货成本及营业成本。
（3）经销代理业务：商品成本按照月末一次加权平均的计算方法进行结转。销售履约过程中发生的物
流快递费直接计入所销售产品的成本。此外，当公司满足和品牌方或供应商约定的返利条件且返利金额足以
可靠计量时，公司会根据与品牌方或供应商约定的返利条款冲减该品牌对应的存货成本及营业成本。
（4）品牌数字营销业务：品牌数字营销业务的成本由项目服务成本及人工成本所组成，其中项目服务
成本主要包括采购广告、网络流量、明星推广等。对该等成本，公司按项目进行归集。公司有专门的部门及
人员负责品牌数字营销业务的开展，各项目的人工成本按员工实际投入工时的比例进行分摊。
（5）技术解决方案业务：按月归集专门从事技术解决方案的员工人工成本，此外按项目归集技术服务
费等其他成本，待相关服务完成并经客户确认后确认收入，同时一并结转上述成本。
（6）消费者运营服务业务：公司根据合同约定的单价并定期与客户核对实际使用短信数量，据此确认
短信服务费收入，相应的短信服务成本按与收入配比的原则同步进行结转；公司有专门的部门及人员负责消
费者运营服务业务的开展，各项目的人工成本按员工实际投入工时的比例进行分摊；技术服务费按项目进行
归集核算，待相关服务完成并经客户确认后确认收入，同时一并结转上述成本。
（四）报告期内收入情况
1、主营业务收入的构成（万元）
报告期主营业务收入合计数同比增加22.75%，增长主要来自品牌孵化与管理业务、电商代运营服务、经
销代理业务。品牌孵化与管理业务同比增长86.46%，主要由公司孵化管理品牌CumlaudeLab（珂蔓朵）和Zuc
cari（意卡莉）两个品牌贡献；电商代运营服务收入同比增长7.21%，主要是由潮玩、运动户外品类业务的
增长以及新增合作品牌的收入贡献；经销代理业务同比增长11.85%，主要由宠物食品品牌Hills以及其他新
增合作项目的收入贡献。
2、报告期公司在收入占比10%以上平台的具体经营情况（万元）
（五）公司信息系统建设情况公司持续进行相关基础技术方面的投入，一方面持续推动公司知识管理能
力方面的基础建设，包括从经典RAG架构向“知识图谱+搜索+RAG+第三方知识库”的混合架构的升级，持续
优化适合不同场合下电商复杂场景的工程知识，为上层应用如客服、BI、内容创作、商品上新等环节提供支
持。另一方面在图片、视频等领域持续探索，产生了一批如打光优化、扩图优化、打标、高清图片处理、视
频理解、脚本生成等方面深度行业知识的沉淀，并将结果应用在包括“青灵AI”中台、智能化商品上新平台
等应用系统中。其中公司专门研发的基于智能聚类的自动打标算法，能将打标效率提高一个数量级，而基于
底层二次优化的扩边算法，在服饰领域如模特图方面的效果也明显超出同类业内水平。此外，公司在小模型
训练方面加大投入力度，在提高类似意图识别、文案生成等场景效果的同时，可以充分发挥小模型的速度优
势。在Agent方面，公司持续加大应用尝试，一方面结合业内流行的类Dify的工作流系统及不断丰富的生态
能力，初步形成了数据分析、内容生产甚至代码优化等多方面的实践结果，并在Agent的意图识别、计划迭
代、工具使用、记忆存取、结果校验等方面初步沉淀，另一方面也尝试独立实现Agent，通过MCP等方式打通
内外部能力，并应用在客服、BI等领域。公司积极与电商平台、第三方垂直领域公司等进行技术合作，探索
行业前沿应用边界。
其次，公司对战略中台“青灵AI”做了进一步升级，在原有整合多个大模型的“青灵AI”基础上，增加
了大量的场景融入和产品创新。一方面建立了公司内部的AI应用市场，支持员工进行各种工作环节的微创新
，并将创新结果分享到应用市场中供其他员工使用。另一方面建立了一系列研发或使用过程中所必须的技术
中台和业务中台，如测试中台、知识中台、商品中台等。目前“青灵AI”中台和测试中台等系统一道，成为
全公司共享的智能化数字化的重要组成部分，并在公司层面形成持续优化的飞轮。
在应用层面，公司进一步对现有技术系统进行了AI能力的升级，推动系统的智能化，在电商运营生态中
的几大关键环节进行了AI技术应用的落地。以图库管理和商品上新平台为例，通过AI图片处理、大语言模型
、AI打标、AI多模态解读等能力的协同加持下，已逐步升级为业内领先的智能化商品和图片自动处理平台，
具备图片自动识别、自动打标、自动套版、自动上新、自动监控等能力，这些能力与商品数据的清洗、理解
和处理能力结合，再加上操作部门的工作流重组和合并等优化方式，可逐步推进整个商品上新工作流的自动
化过程。在设计领域，原来割裂于多个系统的图片和信息数据，分布在多个平台的知识沉淀，也迅速升级统
一到一个平台为核心的设计集成环境（IDE）中，从而使设计团队可以一键拉通商品信息、运营数据、竞品
图片等各种数据资源，一键发布或更新设计输出，大大提高工作效率。在客服系统方面，我们推出了基于“
青灵AI”的青灵客服智能助手，可自动分析用户意图、自动匹配客服处理流程、匹配商品属性与用户意图从
而自动对比和推荐商品、自动获取消费者画像以及自动生成符合品牌风格的客服话术等能力，其适用场景的
准确率经过一段时间的检验已经达到业内先进的实用水平，很好地提升了客服的工作效率和效果。
（六）信息安全与数据保护公司建立了较为完善的信息安全管理体系，在日常工作中采取了相关控制措
施以保证系统稳定性和数据安全，支持其日常经营。报告期内，公司进一步加强了内部信息网络的安全升级
和改造。公司实施的系统运维管控措施包括：（1）使用工具实时监控服务器的运行状态，并及时跟进异常
情况；（2）实行定期备份策略，及时跟进和解决数据传输过程中出现的问题；（3）建立了《运维管理制度
》，明确机房管理规定；（4）公司在服务条款中明确规定了服务器供应商对于数据库的数据安全及灾难备
份的职责与义务，且公司运维工程师负责与供应商对接，以确保供应商履行相关责任与义务。
公司实施的数据与访问控制方面的管控措施包括：（1）制定了应用系统、数据库和操作系统的用户账
号管理方法，确保账号及其权限的新增、修改、删除需经恰当审核，并由对应系统管理员进行操作；（2）
建立了账号权限管理体系，确保不相容职责的人员、账号及权限分离；（3）设立了用户权限进行定期复核
机制，确保风险事项得以及时被发现和解决；（4）制定了完善的数据库管理办法，从技术上和流程上降低
公司数据被非法篡改的风险；（5）公司开启了数据库的日志功能，记录数据库层面的操作行为，并由专人
定期复核。
公司实施的个人信息保护管控措施还包括：（1）在与品牌客户建立合作时，签署《数据处理协议》等
，获得品牌客户的委托或授权；（2）收集个人信息时，提示隐私政策并获得该等个人同意；（3）与员工签
署保密协议并开展相关培训；（4）采取加密措施；（5）与供应商签署数据处理协议并评估供应商的信息保
护水平等管控手段。
二、核心竞争力分析
（一）完整的电商生态服务能力和全域平台覆盖，保障电商运营基本盘稳定发展公司在电商行业经过十
余年的快速发展，不断沉淀自身运营水平、积累行业经验并持续完善电商生态下的全域服务能力。公司已建
成完整的电商服务生态，横向覆盖天猫、京东、抖音、小红书等各大传统及新兴电商平台，可提供包括传统
电商运营、电商直播、电商渠道分销、仓储物流服务、客服服务、视觉设计及摄影服务、数字营销服务、自
研电商技术解决方案以及消费者人群运营的全链条服务能力。除了传统电商代运营和直播服务以外，其他服
务板块也已具备作为独立模块向外承接业务的能力。
（二）全球知名品牌长期稳定合作背书，经时间检验的口碑和服务能力构筑了公司的护城河公司凭借优
质的服务和出色的销售达成能力，不断扩大合作品牌的数量和质量。目前，公司已与Skechers、ECCO、Laco
ste、EmporioArmani、新秀丽、美旅、爱华仕、泡泡玛特、Jellycat、Toteme、安德玛、探路者、小鹰、周
大生、ThomBrowne、NewBalance、李宁、Moodytiger、BOYLONDON、ZaraHome、无印良品、例外、博士伦、S
tada、金达威、珂蔓朵、意卡莉、硅基、希尔斯等众多国内外知名品牌在电商运营业务和品牌孵化业务中建
立了稳定的合作关系。在技术解决方案和消费者运营业务方面，公司服务的客户还包括像小米、OPPO、山姆
会员店、迪卡侬、凯乐石等国内外的知名企业。公司合作品牌主要集中在大服饰（服装、箱包、鞋履、配饰
等）、女性私护、运动户外、潮玩、健康消费品、美妆个护、宠物食品等多个类目。公司多次获得天猫平台
的六星服务商资质。稳定的头部品牌合作关系为公司拓展新客户、拓宽新类目提供了良好的背书，也是公司
积累的竞争优势和护城河。
（三）已验证的品牌孵化能力，为公司业绩增长提供持续动能公司经过十余年在中国电商行业的积累，
对国内电商环境和中国消费者习惯的认知不断加深。公司准确判断生意增长点，把握品牌推广方向，品牌孵
化与管理业务在报告期内取得较大进展。目前以珂蔓朵和意卡莉为代表的孵化品牌在报告期内积极扩展销售
渠道，不断增加品牌声量和影响力，在中国消费者心中建立起了优秀的品牌力。
经过数年对品牌孵化业务的培育与发展，公司已建立了一套成熟的品牌孵化运作体系，并组建了经验丰
富的专业团队，覆盖从品牌筛选、引进、交接和运营管理的全部流程。在未来公司会保持对海外优质品牌合
作的持续探索，通过总代理、合资公司、投资或并购等方式，复用成熟的品牌孵化运作方法，保持对品牌孵
化业务的继续投入，为公司的整体业绩增长提供持续动能。
（四）全渠道的数据运营能力，驱动业务场景探索新增长点公司的愿景是成为“数据和技术驱动的零售
服务专家”，通过技术为运营端高效赋能，利用数据资产挖掘新的生意增长机会。公司已实现多个电商平台
数据的获取，完成了跨渠道数据的融合打通。公司提供消
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