经营分析☆ ◇301116 益客食品 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 46.57亿 42.98 1.15亿 29.87 2.48
鸡产品(产品) 32.52亿 30.02 568.26万 1.47 0.17
饲料(产品) 14.73亿 13.60 1257.82万 3.25 0.85
鸭苗(产品) 6.61亿 6.10 --- --- ---
鸡苗(产品) 2.01亿 1.85 --- --- ---
其他(产品) 1.84亿 1.70 --- --- ---
羽绒(产品) 1.67亿 1.54 --- --- ---
调理品(产品) 1.55亿 1.44 703.02万 1.82 4.52
熟食(产品) 8346.52万 0.77 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 76.25亿 70.39 --- --- ---
华中(地区) 12.22亿 11.28 --- --- ---
华南(地区) 7.87亿 7.27 --- --- ---
华北(地区) 5.14亿 4.74 --- --- ---
西南(地区) 4.22亿 3.90 --- --- ---
东北(地区) 1.60亿 1.48 --- --- ---
西北(地区) 1.03亿 0.95 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 64.45亿 59.49 --- --- ---
经销(销售模式) 43.12亿 39.80 5427.34万 14.04 1.26
代工(销售模式) 4142.60万 0.38 --- --- ---
加盟(销售模式) 3069.10万 0.28 --- --- ---
商超(销售模式) 277.32万 0.03 --- --- ---
电商(销售模式) 208.78万 0.02 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
屠宰板块(行业) 142.63亿 76.21 3.49亿 62.99 2.45
饲料板块(行业) 30.57亿 16.34 4529.08万 8.18 1.48
种禽板块(行业) 8.27亿 4.42 1.37亿 24.71 16.55
调熟板块(行业) 4.86亿 2.60 1720.83万 3.11 3.54
其他板块(行业) 5299.28万 0.28 --- --- ---
羽绒(行业) 2877.03万 0.15 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 83.38亿 44.56 2.01亿 36.28 2.41
鸡产品(产品) 57.66亿 30.81 1.34亿 24.22 2.33
饲料(产品) 30.45亿 16.27 3944.41万 7.12 1.30
鸭苗(产品) 5.90亿 3.15 1.28亿 23.08 21.69
调理品(产品) 2.62亿 1.40 797.05万 1.44 3.04
其他(产品) 2.49亿 1.33 4009.05万 7.24 16.08
鸡苗(产品) 2.36亿 1.26 1729.31万 3.12 7.34
熟食(产品) 2.00亿 1.07 692.92万 1.25 3.46
羽绒(产品) 2857.50万 0.15 727.92万 1.31 25.47
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 134.10亿 71.66 4.69亿 84.71 3.50
华中地区(地区) 20.43亿 10.91 2879.05万 5.20 1.41
华南地区(地区) 13.60亿 7.27 1971.46万 3.56 1.45
华北地区(地区) 8.34亿 4.46 1838.85万 3.32 2.20
西南地区(地区) 6.57亿 3.51 1147.82万 2.07 1.75
东北地区(地区) 2.74亿 1.46 330.70万 0.60 1.21
西北地区(地区) 1.37亿 0.73 299.21万 0.54 2.19
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 113.62亿 60.71 4.41亿 79.56 3.88
经销(销售模式) 71.57亿 38.25 1.06亿 19.09 1.48
代工(销售模式) 1.21亿 0.65 338.66万 0.61 2.80
加盟(销售模式) 6658.12万 0.36 334.08万 0.60 5.02
商超(销售模式) 660.30万 0.04 112.33万 0.20 17.01
电商(销售模式) 87.40万 0.00 -34.00万 -0.06 -38.90
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 37.30亿 46.18 1.33亿 107.85 3.56
鸡产品(产品) 24.38亿 30.18 709.29万 5.76 0.29
饲料(产品) 13.54亿 16.76 1909.99万 15.51 1.41
鸭苗(产品) 1.33亿 1.65 --- --- ---
调理品(产品) 1.18亿 1.46 --- --- ---
其他(产品) 1.13亿 1.40 --- --- ---
熟食(产品) 1.00亿 1.24 --- --- ---
鸡苗(产品) 9154.33万 1.13 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 57.16亿 70.76 --- --- ---
华中(地区) 9.01亿 11.16 --- --- ---
华南(地区) 6.29亿 7.79 --- --- ---
华北(地区) 3.70亿 4.58 --- --- ---
西南(地区) 2.79亿 3.45 --- --- ---
东北(地区) 1.14亿 1.41 --- --- ---
西北(地区) 6805.43万 0.84 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 49.70亿 61.52 --- --- ---
经销(销售模式) 30.10亿 37.26 4305.37万 34.97 1.43
代工(销售模式) 5932.88万 0.73 --- --- ---
加盟(销售模式) 3565.67万 0.44 --- --- ---
商超(销售模式) 297.53万 0.04 --- --- ---
电商(销售模式) 10.91万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
屠宰板块(行业) 125.75亿 76.61 4.41亿 75.74 3.51
饲料板块(行业) 25.64亿 15.62 4454.38万 7.65 1.74
种禽板块(行业) 6.81亿 4.15 --- --- ---
调熟板块(行业) 5.47亿 3.33 --- --- ---
其他板块(行业) 4757.93万 0.29 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 75.37亿 45.92 2.49亿 42.72 3.30
鸡产品(产品) 49.11亿 29.92 1.81亿 31.02 3.68
饲料(产品) 25.55亿 15.56 3961.25万 6.80 1.55
鸭苗(产品) 4.44亿 2.70 9027.50万 15.50 20.35
调理品(产品) 3.05亿 1.86 5924.35万 10.17 19.40
鸡苗(产品) 2.47亿 1.51 6331.74万 10.87 25.60
熟食(产品) 2.14亿 1.30 7292.21万 12.52 34.12
其他(产品) 2.02亿 1.23 2349.04万 4.03 11.64
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 115.27亿 70.23 --- --- ---
华中地区(地区) 18.71亿 11.40 --- --- ---
华南地区(地区) 12.46亿 7.59 --- --- ---
华北地区(地区) 8.64亿 5.26 --- --- ---
西南地区(地区) 5.02亿 3.06 --- --- ---
东北地区(地区) 2.40亿 1.46 --- --- ---
西北地区(地区) 1.64亿 1.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 100.40亿 61.17 --- --- ---
经销(销售模式) 61.65亿 37.56 --- --- ---
代工(销售模式) 1.23亿 0.75 --- --- ---
加盟(销售模式) 8009.91万 0.49 --- --- ---
商超(销售模式) 582.17万 0.04 --- --- ---
电商(销售模式) 32.53万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-06-30
前5大客户共销售4.12亿元，占营业收入的5.11%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│A │ 13526.89│ 1.68│
│B │ 7810.45│ 0.97│
│C │ 6926.68│ 0.86│
│D │ 6885.79│ 0.85│
│E │ 6036.28│ 0.75│
│合计 │ 41186.09│ 5.11│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-06-30
前5大供应商共采购3.53亿元，占总采购额的5.07%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│A │ 9305.44│ 1.34│
│B │ 6928.02│ 0.99│
│C │ 6694.98│ 0.96│
│D │ 6447.44│ 0.93│
│E │ 5963.65│ 0.86│
│合计 │ 35339.53│ 5.07│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务及主要产品
公司系中国大型禽类食品龙头企业。报告期内，公司业务范围主要覆盖肉禽行业产业链多个环节，主要
包括四大板块：禽类屠宰及加工（以下简称“屠宰板块”）、饲料生产及销售（以下简称“饲料板块”）、
商品代禽苗孵化及销售（以下简称“种禽板块”），以及熟食及调理品的生产与销售（以下简称“调熟板块
”）。
报告期内，公司主要产品包括:
屠宰板块：屠宰业务从事肉鸭及肉鸡的屠宰与分割，其中鸭产品主要包括鸭脖、鸭头、鸭胸、鸭翅、鸭
腿、鸭掌、鸭胗、鸭血及羽绒等；鸡产品主要包括鸡胸、鸡腿、鸡翅和鸡爪等。
饲料板块：饲料业务为生产及销售饲料，主要产品包括鸭饲料、鸡饲料以及少部分猪饲料。
种禽板块：种禽业务为商品代鸡苗、鸭苗的生产孵化与销售，主要产品包括商品代鸭苗和鸡苗。
调熟板块：调熟业务包括调理品和熟食业务。其中熟食业务主要运营“爱鸭”品牌卤制食品，主要产品
包括鸭脖、鸭锁骨、鸭掌、鸭翅等休闲卤制食品，按产品形态分为鲜货产品和包装产品两大类；调理品业务
主要为生产及销售调理品，主要产品包括腌制、蒸煮、油炸及熏烤系列等100余品种调理品。
报告期内，公司实现营业收入1,083,368.28万元，较去年同期增长34.11%，占公司营业收入10%以上的
产品仍然为鸡产品、鸭产品及饲料，收入结构相对稳定；实现营业利润11,395.55万元，较去年同期增长203
.03%，主要系因种禽板块鸡苗、鸭苗价格较去年同期大幅提高，种禽板块盈利增加。
（二）报告期所处行业发展阶段、周期性特点及所处行业地位
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属的行业为“C13农副食品加工业”。
根据《中国禽业发展报告》，我国肉禽行业得到长足发展，形成了从上游的种禽培育与商品代养殖，中
游的屠宰与加工，再到下游的食品生产的完整的产业体系。根据国家统计局历年发布的《国民经济和社会发
展统计公报》，2014年至2022年间，我国禽肉的产量由1,751万吨增长至2,443万吨。
1、报告期所处行业发展阶段、周期性特点
禽类养殖的生长周期较短，其价格随市场供需情况能相对快速发生变动，导致产业链上下游环节皆存在
一定周期性，如2018年和2019年处于上涨周期，行业景气度相对较高，行业产能扩张较快，产能的快速增长
导致2020年供大于求，进入下行周期，毛利率较低，随着毛利率的降低，市场开始调节供需关系，从毛鸭出
栏量和父母代种鸡存栏量来看，其或发生下滑、或增速减缓，行业周期逐步向正常水平回归。报告期内，除
种禽板块受供求影响，禽苗价格较高外，其他板块，尤其是屠宰、调熟板块，受消费市场回复不及预期，消
费不景气影响，行业相对低迷。
从行业发展趋势来看，禽肉作为主要蛋白供给之一，需求总量不断提升，但2020年以来，因暂时性因素
影响，消费需求降低，行业出现阶段性低迷；2023年以来，种禽板块出现明显的好转趋势。
2、公司所处行业地位
公司系中国大型农牧食品企业之一，在禽肉市场总量逐年成长的情况下，公司禽肉产品产量以高于行业
增幅的增速成长，行业地位进一步得到巩固。公司现为中国畜牧业协会白羽肉鸭工作委员会执行主席单位、
山东省畜牧协会水禽分会副会长单位、山东省肉类协会常务理事单位、山东省饲料行业协会副会长单位，并
获得了《农业产业化国家重点龙头企业》《江苏省农产品加工业20强企业》《江苏省农业产业化省级重点龙
头企业》《2021中国肉类食品行业先进企业》《2021中国肉类食品行业最具价值品牌》等诸多荣誉。
公司具备良好的质量控制体系，产品服务全国2000多家优质客户，成为叮咚买菜、盒马鲜生等新零售的
主打产品，海底捞、必胜客等大型餐饮的重要合作伙伴，并满足安井、双汇、周黑鸭、绝味等知名品牌的大
量稳定需求。
随着公司首次公开发行募投项目产能的逐步释放，公司市场份额得到进一步提升，公司的综合竞争力将
进一步提升。
（三）主要业绩驱动因素
1、行业需求向好
禽肉等白肉具有高蛋白、低脂肪含量的健康属性，随着肉类需求供给结构、消费观念及消费习惯的变化
，我国肉食消费结构将逐步由传统向方便快捷转变、由追求数量向追求健康、个性、年轻化和功能化转变，
猪肉份额独大的结构格局将发生变化，我国禽肉消费比例将得到进一步提升，禽类市场份额具有较大的提升
空间。
近年来，以连锁餐厅为代表的现代餐饮服务业高速发展。由于禽肉标准化程度更高、成本更低、加工属
性更强，餐饮渠道在一定程度上更愿意使用禽肉作为肉类原料，也一定程度地推动了禽肉消费的增长。
2、产业链一体化布局
公司的主要收入来源于禽类屠宰业务，对于屠宰肉制品加工行业而言，其经营和上游养殖环节波动息息
相关，因而一体化布局尤为重要。一方面一体化布局可有效减少产业链各环节的交易成本，提升公司整体盈
利水平；另一方面一体化布局可有效平抑周期的波动，尤其是深加工领域布局，由于其包含加工增值和品牌
溢价，一般而言毛利率也更高。公司现已完成肉禽产业链多环节布局，未来公司将继续加强产业链下游薄弱
环节，进一步提高高附加值产品比例，利用产业链一体化优势进一步提升竞争力。
（四）经营模式
围绕产业链上下游，公司主营业务主要涵盖禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售
，以及熟食及调理品的生产与销售等四大业务板块。运营管理上，一方面各个板块之间相互独立，皆具备独
立对外经营的能力；另一方面由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，
而通过良好地管理产业链上下游联动关系，能够提高产业链效率，公司获得较高的协同效益，从而能有效地
抵御产业链单一业务环节的经营风险。
1、采购模式
（1）屠宰板块
屠宰业务的原材料为毛鸭和毛鸡，公司主要采用养殖合同采购模式来满足屠宰业务所需的毛鸭和毛鸡。
养殖合同采购模式下，公司先与养殖业主签订《毛鸭/毛鸡采购框架合同》；其后屠宰板块各公司根据年产
量计划与养殖业主签订批次合同。养殖业主需根据《毛鸭/毛鸡采购框架合同》及批次合同约定的养殖条款
进行养殖，屠宰板块各公司按批次合同约定的价格结算公式收购毛鸭或毛鸡。公司主要向临近公司屠宰线的
养殖业主进行采购。
（2）饲料板块
饲料业务采购的原材料主要为玉米及豆粕。饲料业务采购模式为集中询价采购加个性化定制，集中询价
采购主要针对使用量大的原料品种（玉米及豆粕），该类原料品种主要向大宗原料供应商或粮油企业采购。
个性化定制指的是玉米、小麦的部分副产品等，公司根据饲料配方与合作方进行协商采购。
（3）种禽板块
公司种禽业务主要采购父母代种苗（父母代种鸭苗及父母代种鸡苗）及饲料。
公司父母代种鸭苗及父母代种鸡苗的采购模式为引种计划模式。引种计划模式下，采购数量依据生产计
划统一安排。根据生产部门提供的产能情况，种禽平台于每个年度12月底前由生产部门提交下一年度总体采
购计划和分批采购计划，经种禽平台采购领导小组审核通过后由采购部门与供应商签订采购意向书。在年度
总体采购计划基础上，采购部门按照年度生产计划按批次安排采购，并与供应商签订具体的采购合同。一般
情况下，种鸭苗在具体引种前2个月内签订种苗采购合同；种鸡苗在具体引种前1个月内签订种苗采购合同。
目前，种禽平台养殖父母代种禽所需要的饲料，采购模式主要为公司内部定量采购，内部定量采购模式
下，由种禽平台的采购部门根据生产计划直接与饲料板块子公司签订饲料采购合同，保证饲料长期、稳定的
供应，平均3-4天进行一次采购。
（4）调熟板块
熟食及调理品业务采购的原材料主要包括原料肉及辅料。熟食及调理品业务生产所用的原料肉，采购模
式主要为公司内部定量采购；部分原料肉及辅料，采购模式主要为外部询价采购。内部定量采购模式下，由
熟食及调理品采购部门根据生产计划直接向公司屠宰板块各公司采购原料肉，保证原料肉高质量、高品质的
稳定供应，原则上每日进行采购。外部询价采购模式下，采购部门依照生产部门请购的物料，分门别类选择
合适的供应商进行询价、比价及议价，最终签订采购合同，根据不同的请购物料品类，平均每月进行1-4次
采购。
2、主要销售模式
（1）屠宰板块：公司鸡产品、鸭产品的客户包括直销客户与经销客户。直销客户，主要为周黑鸭、绝
味食品、双汇发展等。经销客户，主要为公司的经销商及商超客户。
（2）饲料板块：公司饲料业务主要向养殖公司或养殖业主直接销售饲料。
（3）种禽板块：公司种禽业务主要向养殖公司、养殖业主或同行业企业直接销售商品代鸡苗、鸭苗。
（4）调熟板块：熟食业务主要采用连锁加盟及为OEM厂代工的销售模式，少数包装商品通过终端超市门
店（超市供应商）和网络电商销售；公司调理品的客户包括直销客户与经销客户，直销客户主要为餐饮行业
，经销客户主要为批市及商超供应商。
3、主要生产模式
公司主营业务包含屠宰、饲料、种禽和调熟四大板块，目前主要生产模式以自主生产为主。种禽板块为
保证养殖户订单供应及时，解决集中出蛋时孵化产能紧张问题，公司种禽板块存在部分委托孵化业务。合作
过程中，公司对受托方选择、孵化标准及验收入库等方面做到全流程管控，报告期内不存在鸡苗、鸭苗重大
质量问题。
二、核心竞争力分析
1、中国大型禽类食品龙头企业、规模优势明显
益客食品系中国大型农牧食品企业之一，基于资金、技术及规模化优势，公司已成为中国大型禽类食品
龙头企业，具备显著的规模优势。
随着国家和民众对于食品安全的日趋重视，食品卫生及动植物检验检疫的标准逐步提高，公司作为多业
务环节的规模企业，能对饲料生产、屠宰加工及食品加工等各环节实施食品安全的全流程控制，对疫病及产
品质量安全进行有效的检测及技术控制。
作为中国禽类领域成长速度最快、行业内运营效率最高的企业之一，公司未来三年将持续巩固市场地位
，并通过强化营销能力、扩大市场份额，维持并加强公司规模优势。
2、品质及品牌价值凸显、持续保持领先
公司高度重视产品质量，具备良好的质量控制体系。基于公司良好的产品质量，公司生产的产品在整个
行业具有较高的知名度和美誉度，并借此建立较为完善的企业销售网络，拥有长期合作的经销商和稳定的消
费群体。目前，公司已得到多家市场大型合作伙伴认可，为叮咚买菜、盒马鲜生等新零售的主打产品，海底
捞、必胜客等大型餐饮的重要合作伙伴，并满足安井、双汇、周黑鸭、绝味等知名品牌的大量稳定需求，益
客极具优势的品牌能力、渠道开拓和复合能力，推动公司新一轮盈利能力提升。
3、市场竞争优势：极具张力的产业结构布局
益客食品主营业务覆盖肉禽行业产业链多个环节，其中禽类屠宰业务占据主要地位，而屠宰加工是从生
产资料向商品转换的关键环节，以屠宰优势可整合上游（饲料、苗、养殖等）一体化，提高品质和降低成本
，市场端可借助渠道优势，发育调理品、熟食深加工业务，提高公司毛利。
同时，益客产业区域布局遵循“靠近市场和资源”的原则，而山东、江苏是中国白羽肉禽的优势产地，
益客基地辐射中国最重要的京津冀、长三角区域和珠三角区域三大市场区域，区位优势明显。
4、经验丰富的创始团队及人才优势
管理层在肉禽行业从业年限平均超过15年，具有丰富的行业经验与深刻的行业见解，不仅把握市场机遇
与适应市场变化的能力较强，更对肉禽行业的市场发展趋势有较好的预见能力。此外，公司通过多年的积累
，在屠宰加工技术、饲料配方技术、种禽繁育技术、疫病防治技术、调理品及熟食加工技术、信息化技术以
及市场推广等方面，也都培养了大量的初、中阶管理干部。各类优秀人才通过有机协调与磨合搭配，使得公
司综合管理水平得到最大限度的发挥。
5、始终致力于产业技术研发及应用的发展战略
益客食品作为农牧食品行业领先的成长型企业，顺应国家农业和科技战略发展，满足消费者日益增长的
对食品安全、健康、快捷的期待，满足客户对高效、稳定的供应链的需求，公司重视以科技创新驱动企业发
展，将“科技益客”列为重大发展战略，在智慧养殖、遗传育种、现代装备、安全回溯体系建设、畜禽养殖
污染控制、水禽产业技术体系建设等方面均取得了丰硕成果，先后获得“国家禽类智慧养殖标准化示范区”
、“肉类食品安全健康行示范企业”等多项国家级、省部级荣誉称号，并建有“畜禽养殖污染控制与资源化
技术国家工程实验室”、“国家水禽产业技术体系宿迁综合试验站”等技术平台。
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