经营分析☆ ◇301116 益客食品 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
肉鸡、肉鸭两大肉禽产业链
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
屠宰(行业) 133.62亿 70.47 2.93亿 65.60 2.19
饲料(行业) 28.45亿 15.00 -1420.86万 -3.18 -0.50
羽绒(行业) 10.27亿 5.42 5017.71万 11.24 4.89
种禽(行业) 6.59亿 3.47 --- --- ---
调熟(行业) 5.48亿 2.89 --- --- ---
其他(行业) 5.22亿 2.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 71.34亿 37.63 9898.72万 22.18 1.39
鸡产品(产品) 62.27亿 32.84 1.94亿 43.42 3.11
饲料(产品) 28.45亿 15.00 -1420.86万 -3.18 -0.50
羽绒(产品) 10.27亿 5.42 5017.71万 11.24 4.89
其他(产品) 5.04亿 2.66 5288.37万 11.85 10.49
调理品(产品) 4.68亿 2.47 3999.92万 8.96 8.55
鸭苗(产品) 4.64亿 2.45 -123.70万 -0.28 -0.27
鸡苗(产品) 1.94亿 1.03 1846.09万 4.14 9.50
熟食(产品) 7991.05万 0.42 477.92万 1.07 5.98
租赁收入(产品) 1771.73万 0.09 263.48万 0.59 14.87
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 142.62亿 75.21 3.75亿 83.96 2.63
华中(地区) 19.08亿 10.06 2289.79万 5.13 1.20
华南(地区) 11.04亿 5.82 1954.34万 4.38 1.77
华北(地区) 8.33亿 4.39 2672.86万 5.99 3.21
西南(地区) 4.84亿 2.55 -129.73万 -0.29 -0.27
东北(地区) 2.24亿 1.18 313.80万 0.70 1.40
西北(地区) 1.47亿 0.78 57.30万 0.13 0.39
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 125.71亿 66.30 3.31亿 74.18 2.63
经销(销售模式) 63.40亿 33.44 1.09亿 24.51 1.73
加盟(销售模式) 3029.61万 0.16 --- --- ---
电商(销售模式) 1282.81万 0.07 --- --- ---
代工(销售模式) 533.34万 0.03 --- --- ---
商超(销售模式) 182.05万 0.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 35.20亿 40.24 7222.00万 42.52 2.05
鸡产品(产品) 29.01亿 33.16 9657.40万 56.86 3.33
饲料(产品) 13.30亿 15.20 -1183.58万 -6.97 -0.89
其他(产品) 2.60亿 2.98 2771.90万 16.32 10.65
羽绒(产品) 2.07亿 2.37 -34.47万 -0.20 -0.17
调理品(产品) 2.06亿 2.36 1775.32万 10.45 8.62
鸭苗(产品) 1.97亿 2.25 -3615.00万 -21.28 -18.35
鸡苗(产品) 8004.67万 0.92 135.31万 0.80 1.69
熟食(产品) 3659.19万 0.42 138.62万 0.82 3.79
租赁收入(产品) 917.02万 0.10 118.03万 0.69 12.87
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 65.24亿 74.59 1.34亿 78.91 2.05
华中(地区) 8.33亿 9.52 1226.60万 7.22 1.47
华南(地区) 5.33亿 6.10 1115.90万 6.57 2.09
华北(地区) 4.19亿 4.79 941.95万 5.55 2.25
西南(地区) 2.65亿 3.02 -27.22万 -0.16 -0.10
东北(地区) 1.00亿 1.14 278.69万 1.64 2.78
西北(地区) 7258.39万 0.83 46.68万 0.27 0.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
屠宰(行业) 145.83亿 69.98 3.98亿 43.24 2.73
饲料(行业) 31.65亿 15.19 -2409.22万 -2.62 -0.76
种禽(行业) 10.49亿 5.04 3.35亿 36.38 31.93
羽绒(行业) 9.19亿 4.41 1.07亿 11.65 11.68
其他(行业) 6.23亿 2.99 --- --- ---
调熟(行业) 4.99亿 2.39 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 83.19亿 39.93 3.21亿 34.86 3.86
鸡产品(产品) 62.63亿 30.06 7718.87万 8.38 1.23
饲料(产品) 31.65亿 15.19 -2409.22万 -2.62 -0.76
羽绒(产品) 9.19亿 4.41 1.07亿 11.65 11.68
鸭苗(产品) 8.70亿 4.17 2.76亿 29.92 31.68
其他(产品) 5.92亿 2.84 7477.91万 8.12 12.64
调理品(产品) 3.94亿 1.89 2885.64万 3.13 7.33
鸡苗(产品) 1.80亿 0.86 5949.58万 6.46 33.13
熟食(产品) 1.05亿 0.50 135.37万 0.15 1.29
租赁收入(产品) 3170.87万 0.15 -51.65万 -0.06 -1.63
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 151.50亿 72.71 7.44亿 80.78 4.91
华中(地区) 23.20亿 11.13 5313.83万 5.77 2.29
华南(地区) 13.38亿 6.42 4390.12万 4.77 3.28
华北(地区) 9.88亿 4.74 5259.85万 5.71 5.32
西南(地区) 6.51亿 3.12 1669.01万 1.81 2.56
东北(地区) 2.29亿 1.10 546.28万 0.59 2.39
西北(地区) 1.61亿 0.77 526.35万 0.57 3.27
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 134.58亿 64.59 7.42亿 80.60 5.52
经销(销售模式) 72.84亿 34.96 1.78亿 19.34 2.45
加盟(销售模式) 3992.90万 0.19 --- --- ---
代工(销售模式) 3288.67万 0.16 --- --- ---
电商(销售模式) 1286.99万 0.06 --- --- ---
商超(销售模式) 915.70万 0.04 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
鸭产品(产品) 40.64亿 40.38 2.48亿 48.44 6.10
鸡产品(产品) 29.21亿 29.02 -822.78万 -1.61 -0.28
饲料(产品) 15.50亿 15.40 -698.26万 -1.36 -0.45
羽绒(产品) 4.51亿 4.48 6385.56万 12.48 14.16
鸭苗(产品) 4.06亿 4.03 1.35亿 26.43 33.32
其他(产品) 2.91亿 2.89 3510.53万 6.86 12.08
调理品(产品) 1.77亿 1.76 1207.62万 2.36 6.83
鸡苗(产品) 1.27亿 1.27 3183.11万 6.22 24.97
熟食(产品) 5508.05万 0.55 141.61万 0.28 2.57
租赁收入(产品) 2349.18万 0.23 -47.55万 -0.09 -2.02
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 73.03亿 72.55 3.83亿 74.84 5.24
华中(地区) 11.06亿 10.99 3984.96万 7.79 3.60
华南(地区) 6.74亿 6.69 3169.65万 6.19 4.70
华北(地区) 4.76亿 4.73 3503.84万 6.85 7.36
西南(地区) 3.26亿 3.24 1339.06万 2.62 4.11
东北(地区) 1.08亿 1.07 488.60万 0.95 4.54
西北(地区) 7340.05万 0.73 388.57万 0.76 5.29
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 36.28亿 36.04 1.30亿 25.47 3.59
经销(销售模式) 35.34亿 35.11 1.21亿 23.71 3.43
其他(补充)(销售模式) 27.79亿 27.61 2.29亿 44.78 8.25
其他业务(销售模式) 1.24亿 1.23 3083.03万 6.02 24.82
电商(销售模式) 19.82万 0.00 9.90万 0.02 49.94
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售17.19亿元，占营业收入的9.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 54784.61│ 2.89│
│第二名 │ 44562.12│ 2.35│
│第三名 │ 27661.20│ 1.46│
│第四名 │ 23614.90│ 1.25│
│第五名 │ 21325.60│ 1.12│
│合计 │ 171948.44│ 9.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.77亿元，占总采购额的6.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 37863.71│ 2.14│
│第二名 │ 22254.28│ 1.26│
│第三名 │ 20932.66│ 1.19│
│第四名 │ 18763.47│ 1.06│
│第五名 │ 17917.41│ 1.01│
│合计 │ 117731.52│ 6.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
1、公司产业布局
公司生产基地主要分布在江苏、山东、河北、广东，并在上海设立了办公中心，设置数字化、研发、营
销等职能，公司2025年销售禽肉产品170余万吨，约占全国禽肉产量的6%，产品市场覆盖全国大部分区域。
2、肉鸡、肉鸭双产业链布局
公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、商品鸡养殖、肉鸭/
鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工、羽绒加工等业务环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链，报告期内公司肉鸭
、肉鸡双产业链均处于行业头部。
3、公司主要产品
1）冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉产品及优质整禽
公司屠宰板块主要产品为冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉，主要代表品牌有“益客”“众客”“凤泽源”“万
泉”“九盈”“润客家”等，主要面向餐饮企业、肉制品加工企业（B端）以及个人终端客户（C端）销售。
2）调理品
公司调理品主要包括以鸡肉、鸭肉为原料的调理预制品，代表品牌为“益客多”“众客”等，主要面向
大型餐饮企业（B端）、以及个人终端客户（C端）销售。
3）深加工熟食
公司深加工熟食产品主要包括卤制鸭肉、鸡肉制品，代表品牌为“爱鸭”，主要通过连锁加盟门店及连
锁超市、连锁休闲零食门店等渠道商（B端）向个人消费者（C端）销售。
4）羽绒产品
公司羽绒产品主要为白鸭绒，主要向羽绒精深加工企业销售。
（二）主要经营模式
公司主营业务主要涵盖禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售以及熟食、调理品的
生产与销售、羽绒生产与销售等主要业务板块。运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立
对外经营的能力；另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，
而通过良好地管理产业链上下游联动关系，能够提高产业链运营效率，获得较高的协同效益，从而能有效地
抵御产业链单一业务环节的经营风险。
报告期内，公司实现营业收入189.62亿元，同比减少9.00%，主要系鸡产品、鸭产品、鸡苗、鸭苗等主
要产品销售价格同比降低所致，主要产品的销量同比变动不大，公司市场份额等经营状况未发生明显不利变
化。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业概况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司禽类屠宰及加工业务所属细分行业为“C135屠宰
及肉类加工”下的“C1352禽类屠宰”行业；公司饲料生产及销售业务所属细分行业为“C132饲料加工”下
的“C1329其他饲料加工”行业；公司商品代禽苗孵化及销售业务所属细分行业为“A053畜牧专业及辅助性
活动”下的“A0531畜牧良种繁殖活动”行业；公司熟食及调理品的生产与销售业务所属细分行业为“C135
屠宰及肉类加工”下的“C1353肉制品及副产品加工”行业；公司的羽绒加工业务所属细分行业为“C194羽
毛(绒)加工及制品制造”下的“C1941羽毛（绒）加工”行业；公司商品禽养殖业务所属细分行业为“A032
家禽饲养”下的“A0321鸡的饲养及A0322鸭的饲养”行业。
公司业务涵盖肉鸡、肉鸭两大肉禽产业链，在肉类产品中，禽肉以其一高三低（高蛋白质、低脂肪、低
胆固醇和低热量）及生产周期短、饲料转化率高、经济效益显著、环境友好等优势，已成为我国第二大消费
肉类，且在我国肉类消费结构中占比逐年提升，具有非常广阔的发展前景。根据国家统计局发布的统计数据
，我国2025年禽肉产量为2837万吨，较上一年度增长6.7%；2014年至2025年我国禽肉产量由1751万吨增长至
2837万吨，保持了4.48%的年复合增长率。
（二）行业发展趋势
1、肉鸭行业
（1）行业规模
据国家水禽产业技术体系对全国23个水禽主产省（市、区）水禽生产情况的调查统计，2025年我国肉鸭
出栏43.82亿只，较2024年增长3.86%；肉鸭总产值1160.14亿元，同比下降9.61%。
肉鸭产业是我国传统特色产业，产业规模较大，2025年我国肉鸭出栏量43.82亿只，产肉量仅次于猪肉
、鸡肉，是我国第三大消费肉类，在保障我国优质动物性蛋白质的有效供给方面起到至关重要的作用。当前
我国消费者对肉鸭产品的需求日趋健康、安全和多元化，酱卤鸭副产品、烤鸭熟食等产品形式的出现丰富了
产品结构，即时零售、家庭场景、线下门店、团膳等渠道丰富了产品销售渠道结构，产品结构、渠道结构的
丰富提升了肉鸭产品的产品价值，拓宽了产业市场空间。报告期内，公司关注消费者需求，拓宽产品线以满
足市场多元化需求，发展熟食、火锅食材、预制菜等高附加值产品，提高鸭产品生转熟、转调比例，进一步
提高肉鸭产品附加值。
（2）行业现状及成长性
1）报告期行业状况
2024年产业链盈利的状态刺激产能进一步增长，加之鸭产品消费场景、新品研发等开发不足带来的市场
需求萎缩，导致2025年鸭苗、养殖、屠宰等鸭产业链各环节全面亏损。
2）行业成长性
①鸭产品市场开发有较大空间
鸭肉具有极高的营养价值，为越来越多的消费者所接受。根据《中国食物成分表》第六版，鸭肉中的维
生素A含量是猪牛羊肉的2.5-7倍不等，铁含量显著高于猪肉、鸡肉，每100克可食用鸭肉含有单不饱和脂肪
酸9.3克，占全部脂肪酸比例达50%，显著高于其他肉品，而饱和脂肪酸比例为30%，低于其他肉品，对补血
、保持眼、鼻口腔黏膜健康，防治心脑血管疾病均有益处。鸭肉在我国饮食文化中占有重要的地位，近年消
费场景不断丰富，除烤鸭、盐水鸭、鸭血粉丝等传统餐饮、佐餐渠道，在休闲食品消费中的比重也不断提高
，涌现出手撕鸭脖等休闲食品大单品，以及团膳、火锅食材等新消费渠道，鸭肉消费有望进一步提高。
②后向成本控制有较大技术红利
肉鸭养殖规模化水平相对肉鸡养殖较低，近年来肉鸭养殖规模化水平持续提高，规模化养殖相比于小规
模散养具有智能化水平高、标准化程度高、食品安全更可靠、生产效率高、管理效率高等优点。近年来，产
业链上游养殖端，特别是商品禽养殖由以小规模散养为主向规模化、标准化养殖演进，规模化生产程度不断
提高，肉鸭养殖环节的技术红利将持续显现。
2、肉鸡行业
（1）行业规模
国内肉类消费结构来看，根据国家统计局数据显示2025年，全国家禽出栏183.2亿只，比上年增加9.8亿
只，增长5.6%；禽肉产量2837万吨，增加177万吨，增长6.7%。禽肉消费在国人饮食结构中已经占据一定的
份额，在禽肉产量中白羽肉鸡占据五成以上，白羽肉鸡已经成为我国仅次于猪肉的第二大肉类。白羽肉鸡是
全球接受度最高的肉类品种之一，在全球所有肉类消费结构中其占比达到四成左右。根据美国农业部（USDA
）的数据，2025年全球鸡肉产量为10755.4万吨，其中主要为白羽肉鸡产量与2024年相比增长3.22%。从全球
肉类结构来看，鸡肉与猪肉产量已连续多年保持约1:1的比例。与美国等国家相比，我国鸡肉消费在国民肉
类消费中的占比仍较低，这意味着我国鸡肉消费仍存在较大发展空间。
（2）行业现状及成长性
1）我国鸡肉消费量持续增加
鸡肉因其一高三低（高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量）的优秀品质及经济效益比其他动物蛋白更
具优势，随着经济增长，消费者对优质动物蛋白需求日益增加，逐渐成为替代其他动物蛋白的优质动物蛋白
来源。
2）我国鸡肉人均消费量有望进一步提升
鸡肉为我国居民消费的主要肉类之一，从肉类消费结构来看，鸡肉为我国居民消费的主要禽肉之一，近
年来在居民肉类消费中的比重持续提高，但仍低于美国、日本、欧盟以及全球平均消费量，未来我国人均鸡
肉消费量有望进一步提升。2025年全国两会上，"持续推进体重管理年行动"被写入政府工作报告。“2023中
国现代生命发展指数”调查数据显示57.7%的受访者自认为“处于亚健康状态”，据《2024中国健身行业数
据报告》，2024年12月我国的健身人群约为8752.50万人，环比2023年增长25.47%，从趋势来看，整体呈现
增长态势。健身人群主要以增肌肉、减脂为主，鸡肉产品凭借其高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量的特
性，深受健身人群钟爱。在健身人群之外，随着健康饮食观念的深入，鸡肉产品受消费者偏爱的程度同样不
断加大，尤其受到年轻人的追捧。
3）餐饮行业、鸡肉类连锁快餐的成长及个人消费习惯的改变拉动鸡肉及鸡肉加工品需求
鸡肉及鸡肉制品具有易调理、易烹饪等特点，适合传统餐饮、连锁快餐、个人消费等多种消费场景。红
餐产业研究院《2025中国餐饮产业生态白皮书》数据显示，2025年中国餐饮各细分业态呈现差异化增长态势
。从市场规模来看，现制饮品增速亮眼，2025年增速达14.6%，市场规模预计突破3400亿元，成为增长最快
赛道。小吃快餐稳健扩张，规模达10840亿元，中式正餐、火锅、烧烤、团餐增速相对平缓，团餐凭借刚需
属性，2026年规模预计超2.00万亿元。鸡肉因其料肉比低，造肉成本低，有利于降低餐饮经营成本压力，将
逐步成为餐饮行业重要的原材料之一，餐饮行业的增长将进一步拉动冰鲜鸡肉及标准鸡肉制品的需求。随着
社会节奏的加快，消费群体的年轻化，“懒人经济”“忙人经济”拉动便捷预制菜需求，艾媒咨询数据显示
，2024年中国预制菜市场规模已经达到7200亿元，同比增长38.6%，行业整体规模仍在持续扩大，预计到202
6年将突破7490亿元。
3、产业链一体化成为行业发展重要方向
产业链一体化正成为肉禽行业发展的重要方向，行业部分优势企业在规模、技术、资金等优势加持下，
逐步向产业链其他环节延伸，逐步形成业务涵盖种禽、饲料、养殖、屠宰、调熟深加工等多业务环节或全产
业链的企业集群，全产业链经营有利于开发挖掘行业技术红利，平抑不同业务环节的业绩波动，保持经营成
果的稳定。
三、核心竞争力分析
1、规模优势
公司系中国大型农牧食品企业之一，业务规模处于行业头部，具备显著的规模优势。公司产能位于行业
头部，一方面，规模化有助于分摊固定成本及研发等期间费用，通过提高生产效率和产能利用率，降低单位
产品生产成本，从而提高毛利水平；另外，一定的产能规模能保障公司订单交付能力，提高公司客户响应能
力；其次，规模大量生产便于提高生产标准化程度，便于稳定产品品质。
作为中国禽类领域成长速度最快、行业内运营效率最高的企业之一，公司未来将持续巩固市场地位，并
通过强化营销能力、扩大市场份额，维持并加强公司规模优势。
2、发力产品研发，品质及品牌价值凸显
公司作为农牧食品行业领先的成长型企业，顺应国家农业和科技战略发展，满足消费者日益增长的对食
品安全、健康、快捷的期待，满足客户对高效、稳定的供应链的需求，公司重视以科技创新驱动企业发展，
将“科技益客”列为重大发展战略。报告期公司加大研发投入力度，充实研发团队，提高了公司洞悉客户需
求、响应客户需求的能力，与客户联合研发，推出了黑鸭煲、鸭肉丁汉堡等一系列新品。基于公司良好的产
品质量，公司生产的产品在整个行业具有较高的知名度和美誉度，并借此建立较为完善的企业销售网络，拥
有长期合作的经销商和稳定的消费群体。
3、区位优势
公司产业区域布局遵循“靠近市场和资源”的原则，而山东、江苏是中国白羽肉禽的优势产地，益客基
地辐射中国最重要的京津冀、长三角区域和珠三角区域三大市场区域，区位优势明显。
4、产业链经营的优势
公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、商品鸡养殖、肉鸭/
鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工、羽绒加工等环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链。
1）产业链经营有利于熨平行业周期性波动，稳定经营业绩
产业链多环节布局相比较单一环节运作，能有效平抑产业链各环节市场价格波动导致的各环节经营压力
及风险，可以提高公司抵御周期性风险、跨越行业周期的能力，有利于稳定公司整体盈利水平。
2）产业链经营有利于保障产品品质
国家和民众对于食品安全的日趋重视，食品卫生及动植物检验检疫的标准逐步提高，公司作为多业务环
节的规模企业，能对饲料生产、屠宰加工及食品加工等各环节实施食品安全的全流程控制，对疫病及产品质
量安全进行有效的检测及技术控制。
3）产业链经营有利于保障生产的连续稳定
公司产业链经营，产业链各生产环节环环相扣，减少了各业务环节之间的博弈，生产的均衡性、计划性
强，便于稳定供应链，提高客户需求响应能力。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，行业面临禽苗价格波动、产品需求低迷等诸多因素影响，公司经营充满挑战。管理团队坚定
战略，积极克服诸多挑战，2025年公司向市场提供优质禽肉170余万吨，实现营业收入189.62亿元，较上年
同期减少9.00%；归属于上市公司股东的净利润-2.80亿元，较上年同期减少379.32%。报告期末，公司资产
总额为44.80亿元，较上年末减少7.15%；归属于上市公司股东的净资产为15.26亿元，较上年末减少13.47%
。
2025年我国白羽肉鸭市场呈现出“供应平稳、行情低迷”的态势，全年供应量为43.82亿羽，较2024年
增长3.86%。但受肉类消费市场整体下行影响，行业陷入十年来最严峻的亏损周期，从上游种鸭养殖、孵化
到下游屠宰加工全产业链各环节均承压亏损。报告期内，在白羽肉鸭行业陷入全产业链亏损、白羽肉鸡行业
步入量增利微深度调整期的双重挑战下，公司身处禽肉产业链核心环节，经营业绩不可避免受到行业系统性
下行的深度冲击。
2025年对白羽肉鸡行业而言，是转型攻坚与机遇并存的关键之年。供需矛盾持续凸显、行业利润空间进
一步收窄，叠加市场竞争白热化博弈，多重压力交织之下，行业发展步入深度调整期，产业链各环节盈利分
化明显，其中种禽端和养殖端受成本压力较大，屠宰端因原料成本下降和产品价格支撑实现盈利，但行业整
体仍处于“量增利微”状态。
面对行业十年来最严峻的经营挑战，公司管理层始终保持战略定力，坚守“消费导向，重构价值创造逻
辑；科技驱动，倍增价值创造能力”的战略指引，通过全产业链降本增效、质量管理体系建设、技术研发创
新、产品开发体系升级等一系列举措全力对冲行业下行压力。报告期内，公司核心产能保持稳定，全国市场
份额基本盘稳固，以调理品为核心的食品深加工业务实现逆势增长，高附加值业务营收占比持续优化，产业
链数字化转型、流程型组织变革等战略任务均取得阶段性突破。尽管当期业绩承压，但公司在行业低谷期牢
牢守住了现金流安全与生产经营基本盘，完成了食品化转型的关键布局，进一步夯实了全产业链核心竞争优
势，为行业周期反转后的高质量发展筑牢了坚实根基。
●未来展望:
1、动物疫病及其他自然灾害风险
公司的主营业务范围覆盖肉禽行业产业链多个环节，禽类动物疫病是公司生产经营中所面临的主要风险
之一。禽流感等动物疫病对公司的影响主要体现在：（1）若未来公司周边地区或全国范围内发生较为严重
的动物疫病，发生动物疫病区域内的禽类将被销毁，原材料供应不足或原材料质量受损，原材料价格将大幅
波动；（2）大规模动物疫病的出现将会降低
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