经营分析☆ ◇301126 达嘉维康 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售(行业) 12.67亿 48.74 2.74亿 54.87 21.61
批发(行业) 11.72亿 45.07 1.36亿 27.26 11.61
其他(补充)(行业) 1.43亿 5.52 7323.83万 14.67 51.07
其他业务(行业) 1741.00万 0.67 1592.97万 3.19 91.50
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 24.27亿 93.35 4.40亿 88.10 18.11
其他(补充)(产品) 1.55亿 5.98 4345.66万 8.71 27.96
其他业务(产品) 1741.00万 0.67 1592.97万 3.19 91.50
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 15.34亿 59.01 1.73亿 34.67 11.30
省外(地区) 10.66亿 40.99 3.27亿 65.33 30.65
─────────────────────────────────────────────────
药店零售(销售模式) 12.67亿 48.74 2.74亿 54.87 21.61
医药分销(销售模式) 11.72亿 45.07 1.35亿 27.07 11.53
药品生产收入(销售模式) 1.36亿 5.24 7468.88万 14.97 54.81
其他收入(销售模式) 1778.96万 0.68 1448.75万 2.90 81.44
医院收入(销售模式) 675.83万 0.26 96.07万 0.19 14.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(行业) 23.01亿 58.95 2.49亿 43.11 10.81
零售(行业) 15.05亿 38.56 2.77亿 48.06 18.42
工业(行业) 7584.91万 1.94 4126.47万 7.15 54.40
服务(行业) 2120.51万 0.54 969.90万 1.68 45.74
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 36.76亿 94.16 5.20亿 90.07 14.14
医疗器械(产品) 1.71亿 4.37 3844.82万 6.66 22.54
其他(产品) 5744.10万 1.47 1881.05万 3.26 32.75
─────────────────────────────────────────────────
湖南省内(地区) 30.00亿 76.86 3.44亿 59.67 11.47
湖南省外(地区) 9.03亿 23.14 2.33亿 40.33 25.75
─────────────────────────────────────────────────
医药分销(销售模式) 23.01亿 58.95 2.49亿 43.11 10.81
医药零售(销售模式) 15.05亿 38.56 2.77亿 48.06 18.42
工业收入(销售模式) 7584.91万 1.94 4126.47万 7.15 54.40
生殖医院(销售模式) 1277.08万 0.33 301.83万 0.52 23.63
其他业务(销售模式) 843.43万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(行业) 10.46亿 59.11 1.23亿 49.06 11.77
零售(行业) 6.72亿 37.97 1.25亿 49.70 18.56
其他(补充)(行业) 5157.30万 2.91 310.88万 1.24 6.03
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 16.40亿 92.66 2.12亿 84.57 12.94
医疗器械(产品) 8591.94万 4.86 --- --- ---
其他(产品) 4401.23万 2.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省内(地区) 14.45亿 81.65 1.67亿 66.68 11.58
省外(地区) 3.25亿 18.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
医药分销(销售模式) 10.46亿 59.11 1.23亿 49.06 11.77
药店零售(销售模式) 6.72亿 37.97 1.25亿 49.70 18.56
工业收入(销售模式) 4181.15万 2.36 --- --- ---
医院收入(销售模式) 534.83万 0.30 --- --- ---
其他收入(销售模式) 441.32万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
批发(行业) 22.76亿 69.13 2.34亿 59.11 10.29
零售(行业) 9.93亿 30.17 1.52亿 38.49 15.34
服务(行业) 2295.11万 0.70 950.15万 2.40 41.40
─────────────────────────────────────────────────
药品(产品) 30.80亿 93.56 3.50亿 88.26 11.35
医疗器械(产品) 1.54亿 4.68 2431.92万 6.14 15.79
其他(产品) 5810.52万 1.76 2219.28万 5.60 38.19
─────────────────────────────────────────────────
湖南省内(地区) 26.64亿 80.91 3.13亿 78.98 11.74
湖南省外(地区) 6.29亿 19.09 8326.55万 21.02 13.25
─────────────────────────────────────────────────
医药分销(销售模式) 22.76亿 69.13 2.34亿 59.10 10.29
医药零售(销售模式) 9.93亿 30.17 1.52亿 38.48 15.34
其他业务(销售模式) 1349.95万 0.41 956.62万 2.41 70.86
生殖医院(销售模式) 945.16万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.48亿元，占营业收入的8.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 9224.82│ 2.36│
│客户二 │ 7796.58│ 2.00│
│客户三 │ 7165.71│ 1.84│
│客户四 │ 5349.10│ 1.37│
│客户五 │ 5255.02│ 1.35│
│合计 │ 34791.23│ 8.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购7.39亿元，占总采购额的19.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 30885.47│ 8.03│
│供应商二 │ 12508.77│ 3.25│
│供应商三 │ 10495.30│ 2.73│
│供应商四 │ 10344.02│ 2.69│
│供应商五 │ 9633.06│ 2.51│
│合计 │ 73866.62│ 19.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、医药流通整体效能不断提升
在“十四五”这一新的历史阶段，我国药品流通行业迎来了关键的发展机遇。伴随着医疗卫生体制改革
的不断深化，创新模式与技术的迭代升级，药品流通行业正站在变革的十字路口，整体效能的持续提升已成
为行业发展的显著特征。据最新统计数据显示，2022年，我国药品流通市场销售规模保持稳健增长态势，全
国七大类医药商品销售总额达到27,516亿元，剔除不可比因素后同比增长6.0%。展望未来，人口老龄化趋势
的加剧和医疗消费水平的升级，预示着医疗消费需求将持续扩大。在“健康中国2030”规划的引领下，医药
电商的兴起、带量采购政策的扩容、医保支付基金改革、新药评审流程的加速等政策的叠加与联动效应，将
进一步推动医药流通行业的健康发展，使其继续保持旺盛的发展势头。
2、药品流通行业进行结构优化调整
随着国家各项医改政策的相继发布实施，药品流通行业将进入结构调整期。“医药分离”是长期发展趋
势。《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出按照医疗卫生事业发展需要，鼓
励药品批发、零售企业优化网点布局，实现网点布局与区域发展相适应、药品供应能力与药品需求相匹配的
均衡有序发展格局。加快建立布局合理、技术先进、便捷高效、绿色环保、安全有序的现代医药物流服务体
系，提升由区域物流中心、省级物流中心和地级市、县配送中心构成的全国医药物流网络的服务功能，发展
多层次的药品供应链物流网络。全国性药品流通企业跨区域并购将进一步加快，区域性药品流通企业也将加
速自身发展。规模小、渠道单一的药品流通企业面临行业内的并购重组，行业集中度将进一步提高。
3、“互联网＋药品流通”或重塑药品流通行业的生态格局
2017年国务院取消了互联网药品交易服务企业（第三方）审批，医药电商行业逐步进入转型升级的创新
发展阶段，促进了药品批发企业、医药零售企业加入到药品电商领域，加快药品市场的运行效率，出现O2O
模式、B2B模式、B2C模式、直接面向病人（DirecttoPatient，DTP）等多种模式共存的经营格局。医药零售
企业通过多种模式经营提供更加专业与多元的服务，满足消费者更深层次的需求，零售药房在满足消费者健
康咨询、互联网问诊、慢病管理、线上下单线下配送等需求的同时，提供医疗器械、保健品等多种商品品类
，以扩大消费者的选择空间并提升消费者的购物体验。医药零售企业通过“互联网＋药品流通”多种经营模
式共存，提供多元化、专业化的服务，为构建药品流通行业的良好的生态格局做准备。
4、“双通道”“门诊统筹”等政策落地，加速“处方外流”，利好院外市场
近年来，随着国家医药改革持续深入，带量采购、双通道、医保账户及结算政策等医药体制改革政策的
逐步完善与落地，处方外流逐渐成为趋势，推动了医药零售行业进一步有序健康发展。2021年5月，国家医
保局会同国家卫健委出台了《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》，明确提出
，在医保基金的监管上，要以处方流转为核心，实现患者用药行为全过程监管。处方外流趋势明显，且有加
速的倾向，为线下药房带来可观增量。此外，通过“双通道”药店能更好的承接国谈药品，进一步推动处方
外流。
2023年2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，积极支
持定点零售药店开通门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策、明确定点零售药店纳入门诊统筹的配
套政策（包括加强药品价格协同、加强处方流转管理等）。对于零售药店而言，获得统筹定点药房的资格，
能因医院处方外流获取大量客流。零售药店纳入门诊统筹管理长期利好零售药店，将会促进处方外流，利好
院外市场。专业化服务能力是零售药房把握处方外流机会的关键，零售药房需要通过提升专业化服务能力，
加速承接处方外流。
5、药品零售门店数量和连锁率逐步提高，市场集中度持续提升
由于药品零售市场规模的扩大，我国零售药店总数也保持持续增长，根据国家药品监督管理局数据显示
，全国药店总数已从2017年45.40万家增长到2023年的66.70万家。药店连锁化率从2017年的50.44%增加到20
23年的57.81%，连锁率逐步提高。
在产业政策驱动、资本介入、市场竞争等因素影响下，药品零售业市场集中度持续提升。全国性和区域
龙头企业借助资本力量加速整合，连锁药店成为发展的主流。根据米内网调研数据显示，2023年，百强连锁
门店数及营收继续呈现“单店向连锁集中，连锁向百强集中，百强向头部集中”的趋势，百强连锁2023年营
收占比突破50%，但离商务部规划的2025年达到65%以上还有一定差距，市场集中度有待进一步提升。
（二）报告期内公司从事的主要业务
达嘉维康是一家集医药分销、零售连锁药房、医药工业、生殖与遗传专科技术服务于一体、全业态融合
发展的现代医药企业。公司主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。公司以分销为基
础业务，通过批零一体化渠道优势大力发展专业药房“新零售”模式，开展线上线下相融合，逐步从传统的
药品流通服务向为患者提供大病、慢病管理和临床服务解决方案等综合服务的智慧医药服务商转型，建立了
以数据为纽带的大健康生态圈。公司向上布局医药工业领域，积极拓展产业链上游业务。同时，在生殖医院
业务领域，引进专业人才，积极拓展医疗服务能力，逐步形成了“全链布局医药研制、着力完善医药流通、
创新发展专业药房、特色拓展医疗服务”综合性医药大健康产业业务体系。
报告期内，公司实现营业收入260,016.18万元，比上年同期增长46.95%；实现归属于上市公司股东的净
利润3,183.40万元，比上年同期增长75.04%。
主要业务情况如下：
1、分销业务板块
公司的分销业务主要由子公司达嘉医药开展。达嘉医药是国家4A级医药物流企业、湖南省医药储备企业
及湖南省常态短缺药品承储企业。达嘉医药的医药分销以纯销模式为主，辅以调拨模式，其主要销售客户为
医疗机构，基本覆盖省内三级以上规模医院。
达嘉医药经营的药品品规有一万余种，在抗肿瘤药、免疫调节用药、心脑血管用药、呼吸系统用药、抗
病毒用药等新特药的经营方面独具特色。达嘉医药目前已与江苏恒瑞、正大天晴、信立泰、江苏豪森、石药
集团、齐鲁制药、拜耳、勃林格殷格翰、辉瑞、安斯泰来、礼来、住友制药等众多国内外知名药企建立了长
期稳定的合作关系，并成为这些企业在湖南地区的主要配送商。
此外，达嘉医药于2011年组建了湖南省急救药品配送服务中心，配备了专业服务人员，实行24小时电话
值班和调度配送，全过程冷链运输，配送以抗蛇毒血清为主的20多个品规的急抢救药品，全力以赴保障急救
患者的用药需求。
报告期内，医药分销业务收入117,190.50万元，占营业收入的45.07%，同比增加12,591.54万，分销业
务收入比上年同期增长12.04%。
2、零售业务板块
截至2024年6月30日，公司在全国共计开设药房1,104家，其中湖南158家，海南130家，宁夏399家，山
西370家，北京31家、甘肃16家，形成了以湖南为根基，向南方辐射，以收购的宁夏连锁为北方支点，向周
边省份扩张，在湖南省纵向下沉发展的基础上，一体两翼，向全国发展。公司积极通过“新建+并购+加盟”
的拓展模式，聚焦拓展跨省级区域专业药房发展战略，截至目前，公司门店总数已达1,400余家，覆盖湖南
、宁夏、山西、海南和北京等地区，实现市场占有率的快速提升，公司在行业内的品牌影响力和市场竞争力
得到进一步增强。
公司持续积极推进DTP专业药房业务，2016年成为湖南省首批特药协议药房，经营品种以抗肿瘤、丙肝
、HIV、自身免疫系统疾病等方面的新特药为主，专注领域集中，强调通过专业化服务产生与患者的长期合
作黏性。2019年，公司通过《零售药店经营特殊疾病药品服务规范》（“特药药房标准”），成为全国第一
批DTP达标药店，并荣获“2019年度十大DTP药房”“2020年优秀DTP专业药房”等荣誉。近几年公司DTP业务
飞速发展，并连续评为优秀DTP专业药房。公司在综合分析行业发展趋势与公司战略发展方向的基础上，通
过与各子公司的商品品种、渠道、客户资源方面的共享互补，逐步提高DTP药店、医保双通道药店、医保统
筹药店等特色药店在所有门店中的比例，通过信息化和人员能力提升，提高门店运营管理能力。另一方面，
随着2023年2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，门诊统
筹将促进处方外流，总体利好院外市场，以慢病为主的专业化药房将大有可为。截至2024年6月30日，销售D
TP品规468个，叠加客流增加与品种优化，DTP销售额45,564.50万元，比上年同期增长18.13%，双通道药房6
9家。
报告期内，医药零售业务收入126,743.36万元，占营业收入的48.74%，同比增加59,556.32万元，比上
年同期增长88.64%。
3、医药工业板块
公司旗下拥有达嘉生物制药、天济草堂两家制药企业，构建公司的医药工业体系，获评“省级企业技术
中心”“湖南省智能制造标杆车间”等荣誉。2024年上半年，公司在医药工业技术研发与产品研发领域持续
加大投入，推动生产技术的迭代升级，实现产品的持续创新。目前，达嘉生物制药拥有63个药品生产批文，
其中有6个全国独家品种（含品规），纳入国家医保目录品种20个，纳入国家基本药物目录品种12个，OTC（
非处方药）品种18个，双跨品种2个。主导产品有：小建中颗粒、五味安神颗粒、九味肝泰胶囊、小儿咽扁
颗粒、新生化颗粒、阿奇霉素颗粒等。公司子公司天济草堂主要从事药品的研发、制造与销售，主要产品分
为清热解毒类、心脑血管类、泌尿类等系列，产品线涵盖丸剂（水丸、浓缩丸）、硬胶囊剂、片剂三大剂型
的二十个品种，拥有药品注册批文20个，有13个产品进入国家医保目录，OTC（非处方药）品种3个。主导产
品有：清热散结胶囊、脑得生丸、障眼明胶囊、舒筋活血胶囊等。公司充分发挥商业渠道优势，进一步加快
旗下医药工业企业产品在全国市场的拓展布局。公司已整合达嘉生物制药、天济草堂的销售团队，搭建营销
支撑系统。
报告期内，工业板块实现收入13,627.53万元，占营业收入的5.24%。
4、医疗服务板块
公司下属子公司嘉辰医院正严格遵循“人类辅助生殖技术规范”的相关要求，积极地进行准备与筹建工
作，以确保在获得人类辅助生殖许可资质后，能够顺利开展辅助生殖业务。在过渡期间，医院的基础业务保
持稳健发展态势，管理体系日臻成熟，各科室医疗服务项目相互融合，持续经营并不断提升服务质量，为即
将开展的新业务奠定了坚实的基础。其他科室各项医疗服务项目正常运行中。
报告期内，嘉辰生殖专科医院业务收入675.83万元，占营业收入的0.26%，比上年同期上升26.36%。
二、核心竞争力分析
1、分销业务与零售业务协同发展
公司通过向供应链上下游延伸开展增值服务，增强与上游供应商和下游客户的合作黏性，提高核心竞争
力。公司整合分销资源，发展批零一体化经营。通过专业药房拓宽处方药的院外销售渠道，又为患者提供专
业药学服务及药品配送服务，延伸对终端消费者的增值服务。一方面，通过提升客户忠诚度，巩固与消费者
的紧密联系；另一方面，加强与上游供应商的协作，深化合作关系。同时，着力推进院外产品的研发力度，
不断丰富产品线，以扩大专业药房的市场竞争力。这样的策略将有助于推动上游分销业务与下游零售业务的
协同增长，实现业务的全面发展。
2、发展专业药房的先发优势
公司专业药房经过多年经营，拥有扎实、系统的专业药房运营管理体系，以及较高的药学服务能力，收
入贡献占比逐年提升，已取得先发优势。公司于2002年开始经营慢病药房业务，是湖南省首家政府核准的特
殊病种门诊服务协议药店；积累了成熟的慢病管理服务经验和完善的患者档案数据系统，通过专业化服务与
患者产生长期合作黏性，公司在慢病药房的经营上具有明显的优势。近几年公司DTP业务飞速发展，2016年
成为湖南省首批特药协议药房，2019年成为全国第一批DTP达标药店，并连续评为优秀DTP专业药房。未来，
公司将进一步加强与药品生产企业的深度战略合作，拓展市场覆盖，品种覆盖；提高对重磅新品的开发力度
，持续扩大品种优势；在省内外拓展零售药房业务，致力于为客户提供更专业、全面的药事服务，提高公司
的竞争优势。
3、“以患者为本”的专业化药事服务体系建设
公司通过开展“特门服务”药房与DTP药房业务，在药事服务上积累了宝贵的经验，凭借着专业、全面
的药事服务，公司的处方药业务快速发展。公司在已建立的药事服务体系上，优化药事服务的专业化、精细
化程度。围绕“以患者为本”，坚持定期对执业药师进行知识培训，更新执业药师的知识储备，及时了解新
药研发动态，并且进行相应的考核，提升药物治疗和疾病管理能力；具备完善的处方审核体系、随访体系、
冷链系统、配送系统等精细化管理；持续对接包括医保平台、互联网医院、商保平台、电子处方平台、供应
商平台等多方资源，坚持以患者为本，完善专业药事服务平台。
4、成熟的专业药房模式具备可复制性
公司深耕专业药房二十余载，拥有扎实、系统的专业药房运营管理体系，以及较高的药学服务能力。目
前，除湖南省外，在宁夏、山西、海南等地开设零售药房。公司在海南省设置分支机构开通医保刷卡业务并
成为海南医保定点试点门店之一，为下一步持续增加药房密度，快速复制专业药房打下基础。在北方市场，
公司以宁夏的连锁药房为北方支点，向周边省份扩张，一体两翼，通过“新建+并购+加盟”的拓展模式逐步
开发了山西等省份的市场布局，加速向全国发展。公司不断聚焦拓展服务范围，持续推进和提升门店网络覆
盖的深度和广度，提高公司区域市场占有率，增强公司在行业内的品牌影响力和市场竞争力。
5、工业赋能，打造自主研发核心产品提升医药零售竞争力
公司旗下目前拥有达嘉生物制药、天济草堂两家制药企业，构建公司的医药工业体系。公司充分发挥现
有医药分销业务优势与医药工业业务协同效应，向上游医药工业布局，实现优势互补和产业互动，逐步形成
上下联动的规模化医药产业业务体系，完善产业链结构。通过发挥公司商业渠道优势，加快公司旗下工业企
业产品在全国范围医药终端的布局。在医药终端重点培养推广公司工业企业自产品牌，以终端市场为导向优
化品种规格和包装，快速提高销量。同时打造强有力的全国营销团队，实现工业板块销售规模持续稳健增长
，力争工业板块对公司利润贡献新的增长点。
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