经营分析☆ ◇301128 强瑞技术 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
治具、设备、散热器、电机及零部件等产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 18.19亿 100.00 4.66亿 100.00 25.63
─────────────────────────────────────────────────
治具(产品) 6.88亿 37.81 1.87亿 40.12 27.19
设备(产品) 5.79亿 31.82 1.09亿 23.44 18.88
散热器(产品) 2.84亿 15.59 5794.60万 12.43 20.44
零部件及其他(产品) 1.66亿 9.14 6700.67万 14.37 40.30
电机(产品) 1.03亿 5.64 4494.01万 9.64 43.78
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 12.68亿 69.72 3.37亿 72.33 26.59
其他地区(地区) 3.38亿 18.61 7144.39万 15.33 21.11
华东地区(地区) 2.12亿 11.67 5752.60万 12.34 27.10
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.19亿 100.00 4.66亿 100.00 25.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专业设备制造业(行业) 8.40亿 100.00 1.95亿 100.00 23.21
─────────────────────────────────────────────────
设备(产品) 3.22亿 38.37 5056.36万 25.95 15.70
治具(产品) 2.93亿 34.89 7473.38万 38.36 25.52
散热器(产品) 1.34亿 15.93 2836.21万 14.56 21.21
零部件及其他(产品) 4787.03万 5.70 2072.28万 10.64 43.29
电机(产品) 4287.85万 5.11 2045.90万 10.50 47.71
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 6.09亿 72.50 1.33亿 68.42 21.90
其他地区(地区) 1.48亿 17.68 4537.94万 23.29 30.58
华东(地区) 8244.28万 9.82 1615.20万 8.29 19.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.40亿 100.00 1.95亿 100.00 23.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 11.27亿 100.00 3.41亿 100.00 30.31
─────────────────────────────────────────────────
治具(产品) 5.10亿 45.26 1.54亿 45.04 30.15
零部件及其他(产品) 2.12亿 18.80 7275.24万 21.31 34.35
设备(产品) 2.10亿 18.67 6388.50万 18.71 30.37
散热器(产品) 1.94亿 17.26 5101.03万 14.94 26.23
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 8.03亿 71.32 2.63亿 77.06 32.75
华东地区(地区) 1.62亿 14.41 4456.96万 13.05 27.45
其他地区(地区) 1.61亿 14.27 3374.74万 9.89 20.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.27亿 100.00 3.41亿 100.00 30.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造业(行业) 4.81亿 100.00 1.66亿 100.00 34.47
─────────────────────────────────────────────────
治具(产品) 2.55亿 53.05 8998.81万 54.30 35.29
零部件及其他(产品) 8432.43万 17.54 3641.63万 21.98 43.19
散热器(产品) 8370.18万 17.41 2202.20万 13.29 26.31
设备(产品) 5766.30万 12.00 1728.70万 10.43 29.98
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 3.68亿 76.48 1.39亿 84.05 37.88
其他地区(地区) 5795.08万 12.06 1215.29万 7.33 20.97
华东(地区) 5512.62万 11.47 1428.64万 8.62 25.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.81亿 100.00 1.66亿 100.00 34.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售12.27亿元，占营业收入的67.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 33023.31│ 18.16│
│第二名 │ 31969.56│ 17.58│
│第三名 │ 24424.67│ 13.43│
│第四名 │ 20375.90│ 11.20│
│第五名 │ 12863.91│ 7.07│
│合计 │ 122657.34│ 67.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.87亿元，占总采购额的16.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4751.91│ 4.19│
│第二名 │ 4361.61│ 3.84│
│第三名 │ 3379.11│ 2.98│
│第四名 │ 3293.39│ 2.90│
│第五名 │ 2954.08│ 2.60│
│合计 │ 18740.11│ 16.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司的主营业务没有发生重大变化。
（一）公司业务概述：核心能力引领，工具与产品并进
公司始终致力于为客户提供定制化的、质量优良、性能稳定的自动化设备，以及配套的治具、零部件等
产品，其中以治具和零部件产品为主。依托于较强的定制化研发设计和精密加工能力，以及快速、及时的客
户服务水平，近年来公司通过自主开拓与外延并购相结合的方式，逐步将产品的应用领域丰富化、多样化，
这不仅使得公司产品的细分类别逐渐增加，也为公司营收规模的较快增长奠定了坚实的基础。
我们想向全体股东特别说明的是：公司产品应用领域的丰富化，产品类别逐渐多样化，并不代表公司主
营业务发生了变化，更不代表公司进入了跨界的领域，无法把控由此带来的经营风险。相反的，这种丰富化
、多样化正是公司核心能力的良好体现，公司基于自身的核心能力拓展下游的应用领域可以很好地降低公司
仅聚焦于个别细分领域所带来的经营风险。关于公司的核心能力和竞争优势，将会在后文进行论述。
通俗地讲，我们的产品可以被完整地区分为工具和产品两大类。前者指的是客户用于生产、制造其自身
产品所需使用的工具，比如我们销售给苹果产业链客户的自动化组装设备、自动化检测设备，以及设备里面
的治具、零部件等；后者指的是客户产品本身，或者客户产品中的零部件、结构件、模组等，比如我们销售
给半导体设备厂商的精密结构件等，以及最终应用于AI液冷服务器中的散热模组、部件等。尽管如此，工具
和产品之间并不存在天然的鸿沟。以前述半导体设备精密结构件和AI服务器液冷散热部件为例，从我们的角
度看，这些都是产品的范畴，但从我们客户的角度来看，这些又是工具的范畴，因为我们的客户需要使用半
导体设备去制造芯片，需要使用AI服务器去提供算力服务。
根据我们的认知，做产品所面临的市场空间可能会比做工具更高。因此，近年来我们在工具领域不断深
耕的同时，也投入了大量的精力去拓展核心客户的产品领域订单。在2018年之前，公司的业务收入几乎全部
来源于移动智能终端（智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备等）细分行业，且全部都属于工具类收入。20
19年以来，凭借与原有客户的良好合作关系，公司的业务触角逐渐扩展至网络通信（基站、交换机等）和汽
车电子等细分行业，这些都是与老客户合作的延伸，但仍属于工具类收入。近年来，公司与老客户的合作进
一步深入，切入到客户的半导体设备领域，不仅为客户生产半导体设备提供治具、工装等（属于工具范畴）
，也为客户提供半导体设备里面的精密结构件等（属于产品范畴）。除此之外，2025年底以来，公司所间接
承接的北美某厂商的液冷服务器组装线订单（工具范畴）和液冷散热模组maniford中央分水器打样订单（产
品范畴，截至年报披露日已小批量交货），也都是与公司老客户合作内容的延伸、拓展。
公司之所以可以将业务范畴从工具端切换为工具和产品并进，取决于两个核心的要素：一是公司和重要
客户在长期深度合作中形成的信赖关系；二是公司的核心能力与客户产品的匹配关系。从目前的情况来看，
公司所承接的产品类订单与工具类在生产流程、加工工艺上并没有本质的区别，也就是说公司较强的定制化
研发设计能力和精密加工能力不仅能满足工具类订单的交付，同样可以满足产品类订单的交付。不管是半导
体设备精密结构件，还是液冷服务器maniford中央分水器，其生产加工过程与公司治具产品、精密零部件产
品的生产加工过程是一致的；从产品大类来看，它们也都属于定制化的精密零部件。事实上，公司现有的苹
果系列产品产线可以无缝对接用于生产液冷服务器maniford中央分水器等核心部件产品。
综上所述，近年来公司产品下游应用领域的丰富化、多样化正是公司核心能力不断强化的良好体现。公
司一方面在工具端不断拓展应用场景；另一方面基于与战略客户之间的合作信赖基础，持续加大产品类订单
的供货品类和份额，形成“工具与产品并进”的布局，这不仅给公司带来了良好的收入规模提升效应，更在
很大程度上拓宽了公司所面临的市场空间，降低了公司的经营风险。公司大多数重要客户都是全球知名的企
业，其业务范畴广泛，综合实力强劲，市场影响力大，该等客户基础为公司拓展业务范围提供了良好的条件
。
（二）公司业务布局：积极拥抱AI，大力推进“天睿工业机器人”项目
公司业务从手机等消费电子产品（即智能手机等对应的移动智能终端产品）生产过程中所需使用的组装
、检测治具和设备起家，逐渐进入到网络通信、汽车电子和半导体设备等细分行业。为了切实提升公司经营
业绩和股东回报水平，公司经营管理层励精图治、群策群力，致力于进入到更加符合时代发展趋势、更加有
增长潜力的赛道，最终选定了AI硬件（包括制约算力的服务器、交换机等）这一目标市场，并通过自主开拓
和外延并购相结合的方式，采取了一系列的措施，取得了良好的成效。与此同时，2025年公司投入了较多的
研发资源，开始启动“天睿工业机器人”项目。
1、AI服务器等算力硬件产品
（1）AI服务器组装、检测设备
国内市场方面，公司从2019年开始向客户供应服务器液冷检测设备。经过多年的技术发展，叠加AI应用
对算力要求的不断提升，国内服务器厂商从2026年开始迈入全面液冷时代。从2025年底开始，公司在国内各
头部服务器厂商处中标的液冷服务器检测设备订单量较快增长。
海外市场方面，凭借公司自身的技术实力及与老客户的良好合作关系，公司从2025年底开始间接承接北
美AI龙头公司的液冷服务器组装线订单。
（2）AI服务器散热模组及部件
2023年公司收购三烨科技和维玺温控，该两个子公司的主要业务之一即为向国内头部的AI服务器厂商供
应散热器模组产品（目前以风冷散热模组为主）；
2025年11月，公司收购铝宝科技35%的股权，并从2026年1月开始合并其报表。铝宝科技主要向北美AI龙
头公司间接供应其服务器散热模组中的stiffener精密结构件等；
2025年底，凭借公司自身的技术实力及与老客户的良好合作关系，公司开始通过该等客户向北美AI龙头
公司送样，送样产品为最新架构的maniford中央分水器等。截至年报公告日，公司送样的maniford中央分水
器产品已经通过技术验证，并开始小批量间接供货。
未来3-5年内，在进一步巩固原有业务的基础上，公司将努力地拥抱AI，继续拓展行业耕耘的深度和广
度，力求为股东创造更大的价值。
2、天睿工业机器人项目：持续优化和改进，争取早日形成商业闭环
2025年3月，公司成立博士工作站，组建了高素质的研发团队，全面启动天睿工业机器人项目，当年该
项目累计研发投入已超过2,000万元，并将持续加大资源投入。
天睿工业机器人项目的第一层目标是实现精密加工全流程自动化闭环，涵盖线上智能接单、智能报价、
CNC机床智能编程、物流系统自动上下料、CNC自动装夹、在线智能检测等全工序自动化生产加工，最终建成
高度智能的无人化生产车间，真正意义上实现由工业机器人运作的全自动链条。目前，公司在小批量、多品
种、定制化精密加工方面，具有领先的技术优势和强大的生产交付能力、成本控制能力。依托天睿工业机器
人项目，公司可面向全球客户承接精密加工订单，精准破解小批量订单优质供应商资源稀缺、采购成本偏高
的行业痛点，实现全球精密加工需求与优质供给的高效匹配。
从长远战略维度来看，天睿工业机器人项目还承载两大核心发展目标：一是依托项目对CNC机床的规模
化使用需求，与国内外头部CNC设备厂商开展深度战略合作，通过合资共建等模式，研发定制化、高适配性
的专用CNC装备并实现市场化推广；二是待项目形成成熟运营体系后，以装备销售为载体，同步输出覆盖接
单、编程、上下料、装夹、加工等全环节的成套自动化系统解决方案，将创新运营模式向全国乃至全球复制
推广，从根本上推动机械加工行业转型升级与格局重塑。
2025年以来，公司持续加大该项目研发投入，完成批量测试设备购置、核心研发人才的引进，并持续迭
代优化智能控制系统，已形成完全知识产权的AI智能体60余项。当前，天睿工业机器人项目专用产线已进入
内部批量测试阶段，待各项技术指标达标后，将逐步面向市场开放并实现商业化接单。
（三）报告期内经营业绩情况：厚积薄发，增长提速
报告期内，公司主要从事治具、设备、散热器、电机及零部件等产品的研发、生产和销售，公司产品主
要应用于移动智能终端、智能汽车、AI服务器及网络通讯、半导体设备、机器人等领域。
报告期内，公司实现营业收入18.19亿元，同比增长约61%，实现归属于上市公司股东的净利润1.42亿元
，同比增长约45%。
2025年是公司经营业绩厚积薄发的一年。在过往较长时间技术积累和验证、客户开拓的基础上，2025年
度公司在董事长、总经理等核心管理层的带领下，积极把握市场和客户给予的机会，在各个细分市场领域的
收入都实现了不同幅度的增长，确保该年度公司营业收入和净利润均得了较大幅度的增长。2025年度公司净
利润增幅低于营业收入增幅主要是因为销售毛利率有所下滑，研发费用等加大投入所致。
以下我们将就不同应用领域的收入增长情况进行简要分析。需要说明的是，公司客户均要求公司对其商
业信息进行严格保密，因此，公司无法非常准确地将众多产品逐一对应至客户的最终应用场景之中，公司仅
能根据所掌握的情况对收入进行大致的统计和分类（仅针对收入规模超过5,000万元的细分类别）。
1、移动智能终端领域
公司应用于移动智能终端领域的产品主要为智能手机等生产过程中所需使用的组装设备、检测设备及配
套的治具、零部件等产品，属于工具的范畴。
报告期内，公司应用于移动智能终端领域的产品贡献收入约8.36亿元，同比增长约23%，其中从苹果产
业链获取的营业收入约为5.78亿元。2025年度公司从移动智能终端领域获取的收入增幅较大，主要是因为在
往年治具、零部件等产品深度合作的基础上，公司的苹果手机全球龙头代工厂客户额外向公司下发近2亿元
设备/模组订单所致。
2、智能汽车领域
公司应用于智能汽车领域的产品主要为新能源汽车智驾系统、智能座舱系统等生产过程中所需使用的组
装、检测线体/设备及配套的治具、零部件等产品，属于工具的范畴。
报告期内，公司应用于智能汽车领域的产品贡献收入约3.20亿元，同比增长约160%，主要是因为在政策
利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，我国新能源汽车产量及销量持续增长，且公司
近年来持续拓展智能汽车市场，针对国内乃至全球新能源汽车龙头厂商的智能汽车车灯组装和检测线体在报
告期内大量交货及确认收入。
3、AI服务器及网络通讯领域
2025年度公司应用于AI服务器及网络通讯领域的产品包括两类，一类为AI服务器、交换机等的散热模组
及零件，属于产品范畴；另一类为用于服务器等组装和检测的治具、设备、零部件等，属于工具范畴。
报告期内，公司应用于AI服务器及网络通讯领域的产品贡献收入约2.38亿元，同比增长约15%，其中，
散热模组类产品收入近2.00亿元。2025年度公司来自该细分领域的收入增长主要系人工智能产业高速发展，
AI服务器出货量增速较快，与之配套的散热器等产品需求同步增长所致。
4、半导体领域
公司应用于半导体领域的产品包括两类，一类为销售给半导体设备厂商的精密结构件、零部件等，属于
产品范畴；另一类为销售给芯片厂商的上下料机、AGV等辅助设备，以及组装和检测的治具、零部件等，属
于工具范畴。
报告期内，公司应用于半导体领域的产品贡献收入约1.46亿元，同比增幅超过30倍。2025年度公司在该
细分领域获取的收入快速增长一方面是因为公司于该年度开始向华南地区半导体设备龙头厂商批量供货；另
一方面是因为公司向华东地区某头部芯片厂商销售的上下料机、AGV等设备逐步起量。
5、机器人领域
报告期内，公司通过外延并购旭益达，将产品应用领域拓展至机器人领域，主要产品为应用于追觅、小
米等终端品牌扫地机器人的无刷电机，贡献收入约1.03亿元。此外，公司还给部分机器人客户配套供应少量
的精密结构件、零部件等产品。
6、光模块领域
报告期内，公司主要应用于光模块的产品主要为小型的散热器产品（cage），属于产品的范畴。2025年
度公司光模块散热器产品的收入金额约为6,100万元，同比增速超过40%，主要得益于光通信行业的快速发展
。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司主要从事治具、设备、散热器、电机及零部件等产品的研发、生产和销售，客户覆盖移
动智能终端、智能汽车、AI服务器、半导体设备、机器人等众多领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T47
54-2017），公司治具、设备等产品所属行业属于“C35专用设备制造业-C356电子和电工机械专用设备制造-
C3569其他电子专用设备制造”，公司散热器等产品所属行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业
-C391计算机制造-C3912计算机零部件制造”。报告期内，公司产品主要下游细分市场情况如下：
1、移动智能终端市场
2025年在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压的背景下，全球智能手机市场仍展现出强劲韧性
，根据IDC的数据，2025年全球智能手机出货量达到约12.6亿部，同比增长约1.9%，其中苹果手机2025年出
货量同比增长约6.3%，市场份额位居全球第一。从中国市场来看，根据IDC的数据，2025年中国智能手机市
场出货量约2.84亿台，同比下降约0.6%。
2026年，智能终端将进一步融合AI能力，拓展多场景应用，并通过智能交互与生态协同全面升级用户体
验，IDC预计，2026年中国智能终端市场出货量将超过9亿台，同比增长约4%。人口红利正向“AI红利”转化
，智能终端成为新质生产力的重要载体。
2、智能汽车市场
2025年，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，我国新能源汽车产量及销
量持续增长。根据中国汽车工业协会的数据，2025年，我国新能源汽车产量及销量分别完成1,662.6万辆和1
,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。中国汽车工业协会预计2026年我国新能源汽销量有望增长至约1,900
万辆，增幅约15.2%。
3、AI服务器市场
根据IDC的数据，2025年全球服务器市场规模约4,441亿美元，同比增长约80.4%。IDC预计，2026年服务
器行业将维持高速增长态势。
随着全球AI算力需求爆发式增长，AI服务器向更高功耗、更密集集成方向演进，对散热效率、节能性及
兼容性的要求持续提升，推动散热模组向液冷化、高集成化、智能化方向升级——液冷技术渗透率快速提升
。AI算力产业的高速发展不仅扩大了高端散热模组的市场规模，还加速了散热技术与AI服务器硬件设计的深
度协同，促使散热方案从被动适配转向主动集成，深刻影响散热模组行业的技术路线、产品形态与竞争格局
。
4、半导体设备市场
在AI、云计算、新能源等下游行业快速发展的拉动下，中国半导体设备及配套零部件市场呈现高速增长
态势。根据SEMI的数据，2025年中国半导体设备市场规模约540亿美元，2020-2025年年均复合增长率约23.6
3%，预计2027年中国半导体设备市场规模将增长至662亿美元。弗若斯特沙利文预计，随着中国半导体行业
的持续发展，以及半导体设备零部件市场供应链安全性与稳定性的不断提升，市场规模将持续稳步发展，中
国半导体设备零部件市场规模预计将从2025年的1,929.9亿元增长至2029年的2,735.3亿元，期间的年均复合
增长率预计将达约9.1%。
5、光模块市场
随着AI算力集群建设、数据中心升级，高速光通信需求显著提升，推动光模块市场规模持续提升。根据
LightCounting最新估算，2025年全球光模块及相关产品销售额约238亿美元，较2024年增长约55%。未来，
随着AI、数据中心的发展推动、光纤接入市场持续扩容以及新兴产业的快速发展，有助于光模块行业迎来爆
发式增长。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生较大变化，核心管理团队、关键技术人员稳定，专项技术及设备竞
争力持续。公司的核心竞争力主要体现在以下三个方面：
（一）定制化研发设计能力
公司自创立以来一直为客户提供定制化的产品，公司所销售的产品必须与客户的工件、产品等在尺寸、
型号、性能等方面严格匹配。在长期的研发设计实践中，公司已经形成了自己的强大的定制化研发设计能力
。公司安排研发人员在核心客户的研发中心驻场，配合客户研发人员共同开发，针对客户的每一款新产品都
自始至终地投入研发资源予以全流程配合；公司厂内研发人员积极配合客户新产品验证要求，通过样品试制
等方式持续获取验证参数，不断优化设计方案，直至方案定稿。对客户的产品需求、技术迭代需求等具有充
分的理解，从而在配套的治具、设备产品层面进行落地和开发，确保所开发出来的设备、治具等产品完全契
合客户的技术要求。正是基于对客户产品、客户各个相关生产工序的深度理解，公司的研发人员才有可能开
发、制定出符合甚至超越客户需求的方案，不断巩固合作基础。公司与各个核心客户的合作时间都已经超过
5年甚至10年，在长期配合的过程中，公司的研发人员才能够达到前述深刻理解的程度
这种定制化的研发设计能力是决定公司产品是否符合客户期望，是否符合市场发展趋势的根本保障。
（二）精密加工能力
精密加工能力是一项基础性的能力，公司所销售产品的质量很大程度上取决于相关产品的机加工技术水
准。精密加工能力不仅取决于客观层面的加工设备，更加取决于工艺团队和技术团队的加工经验。公司的精
密加工能力更多体现在工艺和技术团队对于生产工艺、工序的独特见解和丰富的加工经验。公司的核心加工
团队都在精密加工行业具备多年的经验，其对于材料的特性、工艺流程的选择和优化、设备性能的掌握程度
都达到了相当高的水平。这种基础性的精密加工能力是确保公司能够把客户图纸转化为一致性高、稳定性强
、性能优良的精密结构件、零部件的重要保障。
（三）优质、稳定的客户资源
如前所述，公司的重要客户都是全国乃至全球范围内在相关行业中的头部企业、领军企业，包括各大智
能手机品牌商、新能源汽车整车厂商、半导体设备头部企业、在细分领域全球顶尖的代工厂商或ODM厂商。
这些客户通常具备综合性的业务线条，这也是公司得以不断丰富产品线，不断扩展产品应用领域，将供货范
围从工具端扩展到产品端的重要保障。凭借强大的定制化研发设计能力和精密加工能力，以及一贯以来的优
秀客户服务能力，公司与核心的重要客户在多年合作的基础上都已经形成了稳固的、相互信赖的合作关系。
正是基于这种合作关系，公司近年来才能够获得凭借努力扩展产品线、拓展应用领域的机会，从而为公司的
未来良好发展奠定基础。
●未来展望:
（一）上年度发展规划完成情况
公司在上年度报告时规划发展方向包括对移动智能终端、智能汽车、AI服务器、半导体设备等领域的拓
展以及通过外延并购方式拓展至无刷电机市场。报告期内，公司在前述规划下游应用领域均取得了不同程度
的业务增长。
此外，公司报告期内完成对旭益达的收购，旭益达主要产品为无刷电机，主要应用于追觅、小米等终端
品牌扫地机器人，报告期内贡献收入约1.03亿元。
（二）公司未来发展方向
未来3-5年内，公司将全力拥抱AI，着重发展AI服务器液冷散热产品和液冷服务器生产、检测设备等业
务；并同步推进“天睿工业机器人”项目的测试、优化和产业化落地。
在2025年精心布局的基础上，2026年度公司部分业务将实现大幅增长，公司预计2026年全年营业收入将
介于35-45亿元之间。除了移动智能终端和智能汽车领域的产线之外，公司在服务器液冷散热部件（含manif
ord中央分水器和stiffener精密结构件等）、半导体设备精密结构件、无刷电机等。
2026年公司的收入构成将呈现较大的变化。预计前四大收入类别如下：
1、AI服务器液冷散热产品、服务器生产、检测设备等产品
随着铝宝科技的并表（铝宝科技的主要收入均来源于液冷服务器散热模组的stiffener等精密结构件）
，以及AI液冷服务器组装线、液冷检测设备等订单的落地（具体客户包括北美AI龙头公司的服务器组装厂商
，以及国内AI服务器头部企业等），AI服务器相关产品的收入将成为占比最高的类别，占比可能超过50%。
如果公司所生产的maniford中央分水器等AI服务器液冷散热模组核心部件产品如期起量，则该细分领域的收
入贡献还将进一步放大。
2、移动智能终端配套治具、设备产品
作为公司的传统主业，2026年度公司来自于移动智能终端领域的收入占比将降至第二。考虑到2026年度
苹果将推出折叠屏手机和周年机型，公司预计相关客户产线新建、更新力度将加大，该等客户的采购需求将
相应增加，公司从苹果产业链客户获取的订单金额有望增加。
3、机器人电机等产品
从2026年第一季度的接单量和对未来的接单量预计来看，2026年度公司从扫地机器人专用无刷电机领域
所获取的营业收入将实现大幅增长，从而带动该类产品成为2026年度公司第三大收入来源。
4、半导体设备精密结构件及半导体辅助生产设备等产品
2026年公司已经对半导体设备精密结构件生产车间进行了必要的扩产，后续可能还需进一步扩产，以承
接客户逐渐增加的订单需求。预计半导体相关产品的收入将成为公司2026年度第四大收入来源。
（三）可能存在的风险
1、宏观经济波动风险
公司未来重点拓展应用于AI服务器、半导体设备等领域的产品，上述领域的景气度与宏观经济紧密相关
，受国际国内宏观经济形势、经济周期及政策调整等因素影响，目前国内经济面临一定的增速放缓压力，国
际经济形势复杂多变。若未来宏观经济下行或复苏不及预期，将影响下游行业市场需求及客户采购意愿，进
而对公司经营业绩产生一定不利影响。
为应对宏观经济波动对公司业绩的不利影响，公司将持续加大研发投入，紧跟客户发展步伐，尽可能针
对现有客户拓展更多的产品应用场景，同时扩充公司的市场和研发人员团队，希望通过更优质的服务和更专
业的技术，获得更多客户的青睐。但相关举措不能完全消除宏观经济波动影响，公司仍可能因宏观经济波动
导致业绩不达预期。
2、成本费用上升导致利润率下滑的风险
鉴于公司整体业务规模的快速增长，公司对厂房装修、生产设备等资产性投资的力度加大，导致公司的
摊销、折旧等费用上升。此外，开拓市场导致的销售费用也可能面临进一步上升。
为了避免销售毛利率和整体净利率的下降，公司将通过精益制造，提升生产效率，缩短交付时间，降低
生产过程中的损耗。但相关举措不能保证成本费用得到完全控制，公司仍然可能面临利润率下滑的风险。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|