经营分析☆ ◇301138 华研精机 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
瓶坯智能成型系统和瓶坯模具的设计、研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 5.72亿 88.58 2.23亿 88.73 38.89
瓶坯制品(行业) 6724.52万 10.41 2288.23万 9.13 34.03
其他业务收入(行业) 648.09万 1.00 537.14万 2.14 82.88
─────────────────────────────────────────────────
瓶坯智能成型系统(产品) 3.57亿 55.29 1.09亿 43.34 30.44
瓶坯模具(产品) 1.18亿 18.22 5084.65万 20.28 43.22
服务、配件及其他(产品) 9737.72万 15.08 6298.08万 25.12 64.68
瓶坯制品(产品) 6724.52万 10.41 2288.23万 9.13 34.03
其他业务收入(产品) 648.09万 1.00 537.14万 2.14 82.88
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.04亿 31.55 1.00亿 40.01 49.25
华南区(地区) 1.60亿 24.71 5042.54万 20.11 31.60
华东区(地区) 9285.20万 14.38 3016.30万 12.03 32.49
华中区(地区) 6422.07万 9.94 --- --- ---
西南区(地区) 5784.00万 8.96 --- --- ---
华北区(地区) 3770.41万 5.84 --- --- ---
东北区(地区) 1383.13万 2.14 --- --- ---
西北区(地区) 956.75万 1.48 --- --- ---
其他业务收入(地区) 648.09万 1.00 537.14万 2.14 82.88
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.22亿 96.31 2.39亿 95.13 38.35
经销(销售模式) 1734.14万 2.69 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 648.09万 1.00 537.14万 2.14 82.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 1.92亿 82.72 8165.95万 85.03 42.48
瓶坯制品(行业) 3747.59万 16.13 1203.24万 12.53 32.11
其他业务(行业) 267.13万 1.15 233.90万 2.44 87.56
─────────────────────────────────────────────────
瓶坯智能成型系统(产品) 1.07亿 46.07 3398.37万 35.39 31.74
瓶坯模具(产品) 4657.82万 20.05 1979.03万 20.61 42.49
服务、配件及其他(产品) 3858.28万 16.60 2788.55万 29.04 72.27
瓶坯制品(产品) 3747.59万 16.13 1203.24万 12.53 32.11
其他业务(产品) 267.13万 1.15 233.90万 2.44 87.56
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.84亿 79.25 7010.35万 73.00 38.07
境外(地区) 4554.43万 19.60 2358.85万 24.56 51.79
其他业务(地区) 267.13万 1.15 233.90万 2.44 87.56
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.27亿 97.53 9305.13万 96.90 41.06
其他业务(销售模式) 572.89万 2.47 297.96万 3.10 52.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 4.61亿 86.43 1.84亿 88.43 39.84
瓶坯制品(行业) 7002.18万 13.14 2324.28万 11.20 33.19
其他业务收入(行业) 229.95万 0.43 76.66万 0.37 33.34
─────────────────────────────────────────────────
瓶坯智能成型系统(产品) 3.14亿 59.00 9897.36万 47.69 31.47
瓶坯模具(产品) 8290.83万 15.56 4010.32万 19.32 48.37
瓶坯制品(产品) 7002.18万 13.14 2324.28万 11.20 33.19
服务、配件及其他(产品) 6329.53万 11.88 4443.69万 21.41 70.21
其他业务收入(产品) 229.95万 0.43 76.66万 0.37 33.34
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 1.43亿 26.90 7395.11万 35.64 51.59
华南区(地区) 1.17亿 22.04 3948.83万 19.03 33.62
华东区(地区) 1.10亿 20.73 3961.01万 19.09 35.85
华北区(地区) 8470.96万 15.89 2633.56万 12.69 31.09
华中区(地区) 4264.48万 8.00 --- --- ---
西南区(地区) 2414.74万 4.53 --- --- ---
西北区(地区) 551.14万 1.03 --- --- ---
东北区(地区) 237.48万 0.45 --- --- ---
其他业务收入(地区) 229.95万 0.43 76.66万 0.37 33.34
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.11亿 95.95 2.00亿 96.25 39.06
经销(销售模式) 1926.35万 3.61 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 229.95万 0.43 76.66万 0.37 33.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 1.83亿 82.79 8170.86万 86.39 44.59
瓶坯制品(行业) 3730.70万 16.86 1241.90万 13.13 33.29
其他(补充)(行业) 77.64万 0.35 44.91万 0.47 57.84
─────────────────────────────────────────────────
瓶坯智能成型系统(产品) 1.09亿 49.10 3690.35万 39.02 33.96
瓶坯模具(产品) 4230.61万 19.11 1993.79万 21.08 47.13
瓶坯制品(产品) 3730.70万 16.86 1241.90万 13.13 33.29
服务、配件及其他(产品) 3227.82万 14.58 2486.73万 26.29 77.04
其他(补充)(产品) 77.64万 0.35 44.91万 0.47 57.84
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.56亿 70.55 --- --- ---
外销(地区) 6440.79万 29.10 3006.38万 31.79 46.68
其他(补充)(地区) 77.64万 0.35 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 2.10亿 94.75 8967.20万 94.81 42.76
其他(补充)(销售模式) 1162.40万 5.25 490.47万 5.19 42.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.84亿元，占营业收入的44.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 7375.15│ 11.42│
│客户2 │ 6902.10│ 10.69│
│客户3 │ 6386.71│ 9.89│
│客户4 │ 4307.04│ 6.67│
│客户5 │ 3469.74│ 5.37│
│合计 │ 28440.74│ 44.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.90亿元，占总采购额的24.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 2859.65│ 7.66│
│供应商2 │ 1643.40│ 4.40│
│供应商3 │ 1570.22│ 4.21│
│供应商4 │ 1536.89│ 4.12│
│供应商5 │ 1425.81│ 3.82│
│合计 │ 9035.98│ 24.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
1、公司所处行业基本情况及发展阶段
我国注塑成型装备行业起步于上世纪五十年代末，但其细分市场——液态食品包装专用设备中的PET瓶
坯注塑成型装备行业则起步较晚。国内PET瓶坯注塑成型装备行业在2000年前后开始兴起，经历了从无到有
、从弱到强的发展过程。在兴起之初，该行业主要依赖进口技术及设备，国产产品的品质与国外先进水平存
在较大差距。随着我国经济的快速发展，尤其是饮用水、饮料、日化等包装行业需求的快速增长，PET瓶坯
注塑成型装备行业进入了高速发展期。经过二十多年的发展，国产PET瓶坯注塑成型装备的性能指标和稳定
性已经接近国际先进水平，并具备较强的国际竞争力，呈现进口替代的态势。目前，我国PET瓶坯注塑成型
装备行业已经进入了成熟期，市场规模逐年扩大，产业格局日趋稳定。
2024年，宏观经济形势复杂多变，行业竞争态势更加激烈，全球产业链重构也带来了更多的挑战。面对
复杂多变的形势，公司在稳固国内市场同时，积极开拓海外市场，优化客户结构；同时，加大研发创新力度
，提升产品智能化、节能化程度。经过一年的不懈努力，公司的运营效率显著提升，取得了较为理想的经营
成果。
2、行业周期性特点
公司作为一家提供PET瓶坯注塑成型系统集成方案的供应商，下游行业主要是饮用水、饮料、食用油、
日化等快消品包装行业。其景气度与宏观经济和固定资产投资关联度较高，并随着经济周期呈现一定的波动
性。当经济处于繁荣阶段，下游的饮用水、饮料、食用油、日化等行业发展良好，对塑料瓶的需求增加，从
而推动瓶坯注塑成型装备市场需求的增长；反之，当经济不景气时，下游行业需求减缓，瓶坯注塑成型装备
的市场需求也会受到抑制。另外，因为瓶坯注塑机的使用寿命一般为8-10年，所以下游企业亦存在周期性的
设备更新换代的需求。
3、公司所处的行业地位
华研精机是国内最早进入瓶坯注塑成型装备领域的企业之一，拥有雄厚的技术实力、丰富的客户资源、
较强的市场竞争力，是国内瓶坯注塑成型装备领域的知名企业。公司通过长期研发创新与产品迭代，缩小了
与国外先进产品的技术差距。公司自主研发的Epioneer系列高端瓶坯智能成型系统，最大可搭配192腔瓶坯
模具进行生产，具有多模腔、高速、高效、节能等特点，适用于高产量、高质量的瓶坯生产应用，能满足西
帕、耐驰特等国际一流灌装设备的产能需求，代表了我国瓶坯成型技术的较高水平。
凭借着较高的投入产出比，华研精机的产品获得了较高的市场认可度，主要客户包括今麦郎、达利食品
、娃哈哈、伊利、怡宝、景田、中粮可乐、元气森林、中粮油脂、道道全等大型食品饮料知名企业，覆盖了
饮用水、饮料、食用油、日化用品等多个细分行业。
4、政策因素的影响
近年来，为了提振消费市场，国家出台了一揽子刺激政策，如《关于恢复和扩大消费的措施》《关于打
造消费新场景培育消费新增长点的措施》《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》《优化消费环境三
年行动方案（2025-2027年）》《提振消费专项行动方案》等，提出了稳定大宗消费、扩大服务消费、促进
农村消费、拓展新型消费、完善消费设施和优化消费环境等多项措施。消费市场的景气将会带动公司下游企
业的需求，进而带动瓶坯智能成型系统、瓶坯模具等生产设备的市场需求。
同时，国家环保政策对塑料制品的使用日趋严格，可能会对PET瓶坯的需求产生一定的抑制作用。为此
，公司将投入资金开发更高效的PET包装器皿回收技术，以应对环保政策对公司业务的消极影响。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、公司的主要业务
报告期内，公司的主要业务未发生变化，主要从事瓶坯智能成型系统的设计、研发、生产和销售，同时
提供模具的翻新和维修、装备升级改造、瓶坯瓶样设计、生产线规划等一系列定制瓶坯成型的解决方案。
2、公司的主要产品及服务
（1）公司的主要产品及其市场地位
公司的主要产品为瓶坯智能成型系统、瓶坯模具及相关配套产品等。经过长期研发创新与产品迭代，公
司产品缩小了与国外先进产品的技术差距。公司自主研发的Epioneer系列高端瓶坯智能成型系统，最大可搭
配192腔瓶坯模具进行生产，具有多模腔、高速、高效、节能等特点，适用于高产量、高质量的瓶坯生产应
用，能满足西帕、耐驰特等国际一流灌装设备的产能需求，代表了我国瓶坯成型技术的较高水平。
1）瓶坯智能成型系统
瓶坯智能成型系统由射台锁模机构、瓶坯模具、取件机器人、四套周边自动化单元以及控制系统等软硬
件组成，可通过单一操作界面对整个注塑成型过程的工艺参数进行实时数据交互和高精度智能控制。公司瓶
坯智能成型系统主要分为七个系列：高端Epioneer系列、中高端EcoSys系列、中端HY-D系列、小型Econ系列
、经济型Eone系列、5加仑系列及瓶盖HY-C系列。报告期内，瓶坯智能成型系统实现销售收入35,705.39万元
，占公司总收入的55.29%，同比增长13.55%，主要增长原因为：①5加仑瓶坯成型系统全面投放市场，备受
客户青睐，取得了不俗的销售成绩；②公司积极开拓海外市场，瓶坯智能成型系统出口量增加；③消费市场
的回暖带动了下游企业投资意愿，从而抬升了瓶坯智能成型系统的需求量；④客户设备更新换代的需求带动
瓶坯智能成型系统的市场需求。
2）瓶坯模具
瓶坯模具是将高分子材料最终成型的核心部件，是影响制品外观、成型效率和精密性的关键因素，公司
可单独为客户定制设计和生产，亦为公司主要产品之一。公司瓶坯模具按照腔数划分，可分为32腔以下（不
含32腔）的小型模具，32腔至96腔的中型模具，96腔以上（不含96腔）的大型模具。报告期内，瓶坯模具实
现销售收入11,765.23万元，占公司总收入的18.22%，同比增长41.91%，主要增长原因为：①公司募投项目
（高速多腔模具扩产建设项目）于2024年6月30日建成投产，模具产能提升带动模具销售额的提升；②公司
积极开拓海外市场，瓶坯模具出口量增加；③消费市场的回暖带动了下游企业投资意愿，从而抬升了瓶坯模
具的需求量；④客户模具更新换代的需求带动瓶坯模具的市场需求。
3）配件及维修服务
公司可提供与瓶坯智能成型系统及瓶坯模具相关的翻新、维修、升级改造等一系列的服务。报告期内，
配件及维修服务相关业务实现收入9,737.72万元，占公司总收入的15.08%，同比增长53.85%，主要增长原因
是：随着公司产品市场存量越来越高，客户日常对瓶坯智能成型系统及瓶坯模具的维修保养需求增加，形成
了公司维修保养服务及配件销售收入的来源。
4）瓶坯制品
除了以上产品及业务以外，公司还自产自销瓶坯制品。报告期内，瓶坯制品实现销售收入6,724.52万元
，占公司总收入的10.41%，同比下降3.97%，收入降低的原因为：主营业务为瓶坯制造的子公司——六安市
宝创新材料有限公司于2024年11月登记注销，导致瓶坯制品产能下降。
（2）产品的主要用途
瓶坯智能成型系统专注于PET注塑成型领域，主要用于将PET或PP等高分子材料进行高温加热，形成熔融
状态物质后射进模腔，运用冷却技术使瓶坯温度低于结晶温度的范围，进而定型成为瓶坯。瓶坯制品制成的
包装器皿在饮用水、饮料、食用油和日化等行业已经得到了广泛的应用，并逐步扩展至奶制类、酒类、医药
等包装领域。
公司综合考虑主要产品的性能特点、技术工艺、发展阶段、上游供应情况、下游行业市场需求等因素，
逐步形成了目前的经营模式。
公司通过向客户提供瓶坯智能成型系统、瓶坯模具等产品及瓶坯制品加工、模具翻新和维修、装备升级
改造等服务实现收入和盈利。
采购方面，公司设置了专门的采购部门、建立了完善的供应商管理制度，综合考虑生产中不同类别物资
的特点，分别采用通用型批量方式或定制型定量方式进行采购。生产方面，由发行人为客户专属定制瓶坯成
型解决方案，并按照订单进行产品设计、生产和交付，其中工艺简单、价值较低的环节采用外协加工方式进
行；另外由三家瓶坯子公司以来料加工方式提供瓶坯加工、生产服务。
销售方面，整体采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。直销模式（包含代理直销模式）主要为公司
通过展会、业务员直接拜访客户、客户主动联系、公司网站、代理商渠道等方式获取客户。经销模式是经销
商、贸易商以买断的方式向公司采购产品，自行在特定区域销售。
三、核心竞争力分析
（1）研发团队与技术创新优势
经验丰富的研发团队是华研精机持续进行研发创新，提高综合研发能力的根本。公司自成立以来，一直
注重技术团队的建设与发展，设立了机械、模具、自动控制软件等不同方向的专业技术部门，现拥有超过80
人的研发团队。公司的核心研发团队在各自专业领域拥有超过20年的行业实践经验，具备了较强的研发、设
计以及技术改善能力，为公司开发新技术或产品奠定了良好的基础。
公司建立了完善的研发体系，并制订了完善的研发项目管理制度，对研发项目全流程进行跟踪控制，保
障产品技术的先进性。报告期内，公司研发费用支出为3,035.6万元，占公司营业收入的4.7%，共推进了20
个技术或产品的研究与开发。截至2024年12月31日，公司及其子公司共拥有专利权179项，其中发明专利28
项，实用新型专利145项，外观设计专利4项，另外拥有软件著作权34项。
（2）产品及服务优势
得益于完善的研发体系，公司开发了一系列的产品以满足客户的产能需求以及个性化定制需求。瓶坯智
能成型系统主要有七个系列：高端Epioneer系列、中高端EcoSys系列、中端HY-D系列、小型Econ系列、经济
型Eone系列、5加仑系列及瓶盖HY-C系列；瓶坯模具涵盖32腔以下（不含32腔）的小型模具、32腔至96腔的
中型模具以及96腔以上（不含96腔）的大型模具，最大可以做到192腔的超大型模具。其中，Epioneer系列
高端瓶坯智能成型系统，可搭配176或192腔瓶坯模具进行生产，适用于高产量、高质量的瓶坯生产应用，能
满足西帕、耐驰特等国际一流灌装设备的产能需求，代表了我国瓶坯成型技术的较高水平。
同时，公司配备了专业售后服务团队，能为客户提供优良、及时的服务。服务网络以公司本部为中心，
分区域安排常驻服务人员，以确保客户反馈的问题能得到及时的响应及解决。
（3）客户资源优势
公司通过技术的不断创新、生产的经验积累、管理的不断完善，产品性能和服务质量获得了众多客户的
认可。公司与今麦郎、达利、娃哈哈、伊利、怡宝、景田、纳爱斯、中粮可乐、元气森林、益海嘉里等大型
食品饮料知名品牌建立了长期合作关系。客户覆盖饮用水、饮料、食用油、日化用品等多个细分行业，在国
内外积累了丰富的客户资源，市场认可度较高。
（4）国际化经营经验有待丰富
在国际市场上，公司通过现有的销售网络，取得了一定的市场份额。公司的产品在东南亚市场取得了较
大的成功，并进入了南亚、非洲、中东、新西兰、土耳其、澳大利亚等国家和地区的瓶坯成型装备市场。报
告期内，公司在境外的销售收入为20,373.04万元，占公司总收入的31.55%，同比增长42.12%。虽然公司在
国际市场取得了不错的业绩，但是在国际化运营方面，与国际巨头相比，在全球营销网络建设、国际市场渠
道拓展、应对不同国家和地区的贸易政策等方面还需要积累更多经验。
5、公司主要的业绩驱动因素
2024年，公司实现营业收入64,580.94万元，较上年同期增长21.17%；实现营业利润11,955.89万元，较
上年同期增长33.21%；利润总额12,243.64万元，较上年同期增长36.60%；净利润10,428.69万元，较上年同
期增长34.06%；归属于上市股东的净利润10,125.77万元，较上年同期增长33.29%。
报告期内，公司主要的业绩驱动因素包括：
（1）5加仑瓶坯成型系统全面投放市场，备受客户青睐，取得了不俗的销售成绩；
（2）公司积极开拓海外市场，瓶坯智能成型系统出口量增加；
（3）消费市场的回暖带动了下游企业投资意愿，从而抬升了瓶坯智能成型系统的需求量；
（4）公司募投项目（高速多腔模具扩产建设项目）于2024年6月30日建成投产，模具产能提升带动模具
销售额的提升；
（5）随着公司产品市场存量越来越高，客户日常对瓶坯智能成型系统及瓶坯模具的维修保养需求增加
，形成了公司维修保养服务及配件销售收入的来源。
6、业绩变化是否符合行业发展状况
公司产品及服务的下游企业主要是饮用水、饮料、食用油和日化等快消品包装行业的企业。公司的业绩
与下游企业的景气度呈一定的正相关关系。根据国家统计局的数据，2024年，饮料产量为18,816.9万吨，同
比增长6.3%；粮油、食品、饮料、烟酒类商品零售累计值为30,926.4亿元，同比增长8.2%。
报告期内，公司实现营业收入64,580.94万元，较上年同期增长21.17%，符合行业发展状况。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，公司实现营业收入64580.94万元，较上年同期增长21.17%；实现营业利润11955.89万元，较上
年同期增长33.21%；利润总额12243.64万元，较上年同期增长36.60%；净利润10428.69万元，较上年同期增
长34.06%；归属于上市股东的净利润10125.77万元，较上年同期增长33.29%。研发投入占营业收入比例为4.
7%，较上年同期下降0.79%。截至本报告期末，公司总资产160607.55万元，较上年同期增长11%。
●未来展望:
作为一家专业的瓶坯智能成型系统和服务供应商，公司一直秉持“创新成就梦想，品质塑造未来”的经
营理念和“缔造全球一流的瓶坯智能成型系统生产商”的发展愿景，专注于为下游液态食品制造客户和日化
用品客户提供高群腔瓶坯智能成型系统和整线解决方案。一方面，公司将凭借产品和研发优势，整合市场、
技术、人员、资本等各类资源，多层次、全方位提高公司的持续发展能力，提升核心竞争优势；另一方面，
公司通过“瓶坯智能成型系统扩产建设项目”“高速多腔模具扩产建设项目”“研发中心建设项目”的实施
，扩大公司生产规模、优化产品设计、提升整体技术水平和创新能力，充分发挥公司的产品优势和研发优势
，进一步增强公司的核心竞争力。
2025年，随着募投项目的逐步验收，产能瓶颈的突破和研发实力的大幅提升，公司发展将迎来新的起点
和发展机遇，公司管理层将继续勤勉履职，锐意进取，科学决策，制定公司战略规划，积极发展海外业务，
稳步提升公司经营管理水平，把企业做大做强，实现公司的健康可持续发展，保障公司全体股东的利益。
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