经营分析☆ ◇301150 中一科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 17.09亿 77.27 2947.67万 55.88 1.73
标准铜箔(产品) 4.91亿 22.18 1563.61万 29.64 3.19
其他(产品) 1218.53万 0.55 763.69万 14.48 62.67
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 7.99亿 36.15 -353.46万 -6.70 -0.44
华东地区(地区) 7.82亿 35.34 2972.41万 56.35 3.80
西南地区(地区) 3.86亿 17.47 1563.38万 29.64 4.05
华中地区(地区) 2.30亿 10.40 1104.36万 20.94 4.80
东北地区(地区) 1104.44万 0.50 -2.55万 -0.05 -0.23
华北地区(地区) 228.99万 0.10 -7.32万 -0.14 -3.20
西北地区(地区) 76.13万 0.03 -4.31万 -0.08 -5.67
其他地区(地区) 4.65万 0.00 2.48万 0.05 53.26
─────────────────────────────────────────────────
制造业 (业务) 22.11亿 100.00 5274.98万 100.00 2.39
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 22.11亿 100.00 5274.98万 100.00 2.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 34.15亿 100.00 2.09亿 100.00 6.13
─────────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 24.95亿 73.04 1.44亿 68.66 5.76
标准铜箔(产品) 9.01亿 26.37 5131.71万 24.51 5.70
其他(产品) 2008.98万 0.59 1429.81万 6.83 71.17
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 14.97亿 43.83 9480.19万 45.28 6.33
华南地区(地区) 8.65亿 25.31 4813.33万 22.99 5.57
西南地区(地区) 6.09亿 17.83 4164.05万 19.89 6.84
华中地区(地区) 3.99亿 11.68 2034.37万 9.72 5.10
西北地区(地区) 3108.73万 0.91 380.46万 1.82 12.24
东北地区(地区) 1205.21万 0.35 68.50万 0.33 5.68
华北地区(地区) 270.42万 0.08 -6.07万 -0.03 -2.25
其他地区(地区) 4.04万 0.00 1.32万 0.01 32.62
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 34.15亿 100.00 2.09亿 100.00 6.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 11.21亿 72.00 9956.39万 72.72 8.88
标准铜箔(产品) 4.28亿 27.46 3114.03万 22.74 7.28
其他(产品) 479.09万 0.31 --- --- ---
铜泥(产品) 360.80万 0.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 7.18亿 46.13 6398.44万 46.73 8.91
华南地区(地区) 3.71亿 23.81 3002.73万 21.93 8.10
西南地区(地区) 2.34亿 15.00 2407.87万 17.59 10.30
华中地区(地区) 2.00亿 12.86 1474.79万 10.77 7.37
西北地区(地区) 3093.46万 1.99 376.52万 2.75 12.17
东北地区(地区) 280.67万 0.18 28.77万 0.21 10.25
华北地区(地区) 60.00万 0.04 2.70万 0.02 4.51
─────────────────────────────────────────────────
制造业(业务) 15.57亿 100.00 1.37亿 100.00 8.79
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.57亿 100.00 1.37亿 100.00 8.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 28.95亿 99.99 5.82亿 99.98 20.11
其他(行业) 35.34万 0.01 13.56万 0.02 38.37
─────────────────────────────────────────────────
锂电铜箔(产品) 21.24亿 73.37 4.76亿 81.79 22.42
标准铜箔(产品) 7.62亿 26.33 1.00亿 17.18 13.12
其他(产品) 875.24万 0.30 601.66万 1.03 68.74
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 11.73亿 40.51 2.27亿 38.91 19.32
华南地区(地区) 5.93亿 20.47 1.09亿 18.78 18.45
西南地区(地区) 4.92亿 17.01 1.14亿 19.56 23.13
西北地区(地区) 3.73亿 12.89 9100.30万 15.63 24.39
华中地区(地区) 2.54亿 8.78 3952.67万 6.79 15.55
东北地区(地区) 656.54万 0.23 129.41万 0.22 19.71
华北地区(地区) 336.24万 0.12 66.72万 0.11 19.84
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 28.95亿 100.00 5.82亿 100.00 20.11
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售21.07亿元，占营业收入的61.69%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 144534.04│ 42.32│
│客户2 │ 29458.10│ 8.63│
│客户3 │ 17239.36│ 5.05│
│武汉楚能新能源有限公司 │ 10900.18│ 3.19│
│客户5 │ 8534.50│ 2.50│
│合计 │ 210666.18│ 61.69│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购26.16亿元，占总采购额的74.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 113780.63│ 32.59│
│湖北煜凯铜业有限公司 │ 46310.66│ 13.26│
│供应商3 │ 41083.98│ 11.77│
│供应商4 │ 41075.26│ 11.76│
│湖北皓润新材料科技有限公司 │ 19351.65│ 5.54│
│合计 │ 261602.17│ 74.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
电解铜箔是指以铜材为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔。电解铜箔的制备过程是将铜材溶解后制
成硫酸铜电解液，然后在专用电解设备中将硫酸铜电解液通过直流电电沉积而制成箔，再对其进行表面粗化
、防氧化处理等一系列处理，最后经分切检测后制成成品。电解铜箔作为电子制造行业的功能性基础原材料
，被称为电子产品信号与电力传输、沟通的“神经网络”，主要用于锂离子电池和印制电路板的制作。电解
铜箔是覆铜板、印制电路板和锂离子电池制造中重要的原材料之一。根据应用领域的不同，可以分为锂电铜
箔、标准铜箔；根据铜箔厚度不同，可以分为极薄铜箔、超薄铜箔、薄铜箔、常规铜箔和厚铜箔；根据表面
状况不同可以分为双面光铜箔、双面毛铜箔、双面粗铜箔、单面毛铜箔和超低轮廓铜箔。
1、锂电铜箔行业
（1）锂电铜箔行业概述
锂电铜箔作为锂离子电池负极集流体，是锂离子电池中电极结构的重要组成部分，属于锂离子电池产业
链的上游，与正负极、隔膜、电解液等同属于材料端，下游客户包含动力电池、储能电池及3C数码产品电池
制造商等。
（2）锂电铜箔行业发展趋势
①政策推动产业持续发展，铜箔需求持续增长
锂电铜箔下游应用领域包括新能源汽车、储能设备及电子产品等，新能源汽车市场的快速发展为锂电铜
箔行业带来了较大的市场需求。为巩固和扩大新能源汽车发展优势，推动新能源汽车贸易合作健康发展，加
快建设新型能源体系，促进新能源行业高质量发展，国家有关部门相继出台系列政策。2024年上半年，国家
陆续发布了《关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》《汽车以旧换新补贴实施细则》《2024—2025
年节能降碳行动方案》等政策，推动新能源渗透率持续攀升。2024年6月，工信部发布《锂电池行业规范条
件（2024年本）》《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》，进一步加强锂离子电池行业规范管理，
引导产业加快转型升级和结构调整，推动我国锂离子电池产业高质量发展。这些政策的实施对锂电铜箔行业
持续发展起到了积极的促进作用。
②新能源汽车、储能持续快速发展带来更大的市场需求
国内政策和市场驱动共振，2024年新能源汽车增长势头延续。中国汽车工业协会数据显示，今年上半年
，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。
锂离子电池是应用最为广泛的动力电池。中国动力电池产业创新联盟数据显示，今年上半年，我国动力
电池累计销量为318.1GWh，累计同比增长26.6%；动力电池累计装车量203.3GWh，累计同比增长33.7%。
2024年上半年，储能市场快速发展。根据GGII调研统计，2024年上半年中国储能锂电池出货量116GWh，
相较2023年上半年87GWh，增长41%；GGII预计2024年全年储能锂电池出货量超240GWh。
随着我国新能源汽车核心技术的提高，充电设施规模不断扩大、充电网络范围持续延伸以及农村地区充
电基础设施建设应用推广，消费者对新能源汽车的接受度不断提升，新能源汽车的市场占有率将进一步提高
，进而拉动锂电铜箔的市场需求。同时，各地陆续印发方案推进可再生能源及储能等相关方向的发展，储能
产业的布局和发展逐步加快，为锂电铜箔的发展提供了较大的成长空间。
③锂电铜箔朝着高性能方向发展
受锂电池往高能量密度、高安全性方向发展的影响，以及为满足锂电池降低成本的需求，锂电铜箔正向
着高性能、轻薄化趋势发展，高性能铜箔快速增长。GGII预计，到2025年，6μm以下铜箔出货量市场占比将
提升至50%。
2、标准铜箔行业
（1）标准铜箔行业概述
标准铜箔位于PCB产业链的上游，是覆铜板、印制电路板的重要基础材料之一，印制电路板广泛应用于
消费电子、计算机及相关设备、汽车电子和工业控制设备产品中。随着5G通信、计算机、人工智能、消费电
子、汽车电子等终端领域的需求增长，PCB行业将会面对更加广阔的市场空间和需求规模，并将推动着电解
铜箔行业快速向前发展。
（2）标准铜箔行业发展趋势
①下游应用领域广泛，市场空间广阔
PCB作为重要的电子元器件，被广泛应用于消费电子、计算机、服务器、汽车电子、工业控制、军事航
天等领域。随着全球消费电子产业快速发展，智能手机、平板电脑、可穿戴设备、AR、VR等新系列产品涌现
出的新消费热点将引领一轮消费电子产品迭代，此外我国新能源汽车市场占有率不断提高，5G基建、5G应用
持续普及，将拉动对PCB的需求。2024年受益于AI服务器等算力基建快速增长、汽车智能化水平加速等因素
，PCB景气度上行。Prismark预计2024年全球PCB产值有望达到730亿美元，同比增长5%。标准铜箔作为PCB的
上游材料，市场空间广阔。
②终端创新带动高性能产品需求不断增长
高性能标准铜箔包括高频高速电路用低轮廓铜箔、IC封装载板用极薄铜箔、高密度互连电路（HDI）用
铜箔、大功率大电流电路用厚铜箔、挠性电路板用铜箔等。为契合下游通信、消费电子、服务器和数据存储
、汽车智能驾驶、工业控制和驱动等市场对便携化、高性能的要求，PCB向高速、高频、高精密和集成化、
轻薄化发展，多层板、HDI板、柔性板中高阶PCB产品市场份额占比不断提升。从中长期看，以人工智能、高
速网络和汽车系统为核心的下游需求将继续支持高端HDI、高频高速和封装基板细分市场的增长。根据Prism
ark预测，2023-2028年全球封装基板、18层以上多层板、HDI板产值CAGR将分别达到8.8%、7.8%、6.2%。随
着终端领域产品及技术的创新，高性能标准铜箔产品需求将不断增加。
（二）公司主要业务、主要产品及用途
1、公司主要业务
公司成立于2007年，主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售，下辖云梦
、安陆两大电解铜箔生产基地。电解铜箔是锂离子电池、覆铜板和印制电路板制造的重要材料。根据应用领
域的不同，可以分为锂电铜箔和标准铜箔，产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品、覆
铜板、印制电路板等多个领域。截至报告期末，公司拥有电解铜箔名义总产能为5.55万吨/年。
2、主要产品及用途
公司主要产品按应用领域分类包括锂电铜箔和标准铜箔。锂电铜箔作为锂离子电池的负极集流体，是锂
离子电池的重要组成部分，锂离子电池广泛应用于新能源汽车、储能设备及电子产品。公司锂电铜箔产品分
类主要是根据其轻薄化和表面形态结构进行分类，报告期内主要产品规格有各类双面光4.5μm、5μm、6μm
、8μm锂电铜箔产品，目前6μm及以下极薄锂电铜箔为公司主要产品。标准铜箔是覆铜板、印制电路板的重
要基础材料之一，印制电路板广泛应用于通讯、光电、消费电子、汽车、航空航天等众多领域。公司生产的
标准铜箔主要产品规格为10μm至140μm标准铜箔产品，覆盖规格广泛。
报告期内，公司主营业务和产品未发生重大变化。
（三）主要经营模式
公司根据客户和市场要求、产品特点、公司拥有的资源及优势、国家产业政策、行业供给需求、行业发
展阶段及趋势等因素，形成了目前的经营模式。报告期内，公司在盈利、采购、生产、营销及管理方面的经
营模式未发生重大变化。
盈利模式方面，公司主要从事高性能锂电铜箔及标准铜箔的研发、生产和销售，定价原则为“铜材价格
+加工费”，盈利主要来自电解铜箔产品销售收入与成本费用之间的差额。通过不断进行研发和技术创新，
掌握新产品的生产技术，实现高品质铜箔产品的规模化生产及销售，并通过提升运营管理以降低经营成本，
是公司盈利的核心驱动力。公司铜箔细分产品的加工费由单位销售均价减去单位直接材料计算得来，由公司
评估不同客户对产品的规格和应用要求、市场供需关系等因素后与客户进行市场化协商定价后确定。
采购模式方面，公司下设采购中心，负责采购的实施和管理，根据每月销售计划和生产需求制定月度采
购计划并实施采购。公司的主要原材料为铜材，其他材料包括添加剂、硫酸、活性炭、包装物等，主要能源
消耗为电力。公司将所需采购的物资分为多个类别，采取不同的管理措施。公司制定了供应商评审与采购控
制程序，从供应商评审管理、采购计划的制定与审批、采购流程管理及价格等方面进行控制，使采购流程规
范透明，有效支持公司业务开展。
生产模式方面，公司生产主要采取“以销定产”的生产模式制定生产作业计划，对产品进行生产调度、
管理和控制，同时根据销售预测和经营目标适量备货以满足客户临时需求。产品设计及工艺制定由技术研发
中心负责，保证公司产品各项技术参数达到公司的设计标准和客户要求。生产中心下辖各生产工序车间，对
公司产品生产实现全过程控制，将铜材等原材料依次经过各道生产工艺流程加工后形成产成品。在质量控制
上，公司实行全面质量管理，质量中心严格对产品生产全流程进行质量监控和管理，按照客户技术要求和行
业标准要求进行产品质量检验。
营销及管理模式方面，根据不同产品类型确定加工费用后，进行整体报价，加工费根据市场情况变化而
变化。公司与客户签订合同或订单，约定产品售价、购销数量、交货时间、付款方式、品质要求等相关内容
。公司积极主动开拓市场，开发新客户进行产品营销推广，并出台相应的客户评价标准，对客户进行分类评
级管理，控制账期风险。
（四）市场地位及可比公司情况
1、市场地位
公司经过多年行业实践和持续研发，逐步积累并掌握了与行业关键工艺相关的多项核心技术，是高性能
电子铜箔的知名企业之一。截至2024年6月30日，公司已建成电解铜箔名义总产能5.55万吨/年，6μm极薄锂
电铜箔已经成为公司的主流产品，4.5μm、5μm极薄锂电铜箔、6μm中强高延铜箔、高频高速铜箔等实现批
量生产销售。公司设有电子材料研究院，并与高校进行了科研合作，加快提升公司在电解铜箔行业前沿领域
的技术水平。公司不断优化产品结构和客户结构，与行业内众多知名客户建立了稳定的合作关系，锂电铜箔
及标准铜箔产品销售收入持续增长。
（五）主要的业绩驱动因素
1、国内政策和市场驱动共振
在“双碳”目标下，新能源行业持续高速发展。近年来，国家陆续出台了一系列政策推动经济社会发展
全面绿色转型，为新能源行业发展提供了坚实支撑和明确导向。2024年4月，国家能源局发布《关于促进新
型储能并网和调度运用的通知》，旨在规范新型储能并网接入，推动新型储能高效调度运用，促进新型储能
行业高质量发展。2023年5月，国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，各地政策齐发，刺激电动
化转型，推动新能源渗透率持续攀升。2024年6月，工信部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》《锂
电池行业规范公告管理办法（2024年本）》，进一步加强锂离子电池行业规范管理，引导产业加快转型升级
和结构调整，推动我国锂离子电池产业高质量发展。
下游新能源汽车、储能等应用领域的不断发展，给铜箔行业提供了较为广阔的发展空间。中国汽车工业
协会数据显示，今年上半年，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，
市场占有率达到35.2%。GGII调研数据显示，2024年上半年中国锂电池出货量459GWh，同比增长21%；动力、
储能、数码锂电池出货分别为320GWh、116GWh、23GWh。GGII预计2024年全年锂电池出货量有望超1,050GWh
。储能市场用锂电池主要应用领域包括电网侧储能、家庭储能以及通讯基站（后备电源）储能领域。国家能
源局高度重视新型储能发展工作，通过推动技术创新试点示范、强化新型储能调度运用等措施，促进新型储
能多元化高质量发展。储能产业化加速推进，为锂电铜箔发展打开增长空间。根据国家能源局发布的信息，
新型储能装机规模稳步增长，截至2024年上半年，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达4444万千瓦
/9906万千瓦时，较2023年底增长超过40%。其中，已投运锂离子电池储能占比97.0%。
2、坚持技术研发和创新
公司始终坚持自主研发创新，技术创新和工艺优化是提升公司核心竞争力的重要途径之一。公司积极推
进与高校开展产学研合作，坚持创新发展和产品研发，推动公司技术的迭代升级和生产工艺优化，提升产线
效率，进一步夯实公司的核心竞争力。
公司报告期内业绩变化符合行业发展状况。
二、核心竞争力分析
（一）具有电解铜箔自动化生产线的设计及优化能力
公司具备从溶铜造液到生箔过程的工艺布局、核心设备设计及优化能力，为公司的产品技术升级提供了
有力的支持，所设计的生产线具备高效溶铜、精密净化、稳定生箔、可靠表面处理、柔性稳态自动控制等特
点，并可以根据产品和客户的需求进行自主灵活的持续优化改造，能够实现高效稳定生产并降低投资成本。
公司持续对生产技术进行研发试验，在生产过程中使用自主研发的新技术、新系统，减少生产能耗。公司依
托现有工艺与核心技术，不断提高公司产品的技术竞争优势与产品附加值，增强了公司产品的市场竞争力。
（二）研发及技术优势
公司深耕于电解铜箔的研发和生产，过程中积累了丰富的实践经验，逐步形成了与行业关键工艺相关的
多项核心技术，打造了一支兼具实践经验与理论基础的研发技术团队，参与了多项电解铜箔相关的标准制定
工作。截至2024年6月30日，公司拥有124项专利及6项软件著作权。同时公司与多所高校开展产学研合作，
加大了对电子材料领域及新技术应用方面的研发。公司在自主研发的过程中，形成了与公司经营发展需要相
匹配的、围绕添加剂和生产设备自行设计改造的多项核心技术，能够有效助力公司产品技术升级和规模扩张
。
（三）产品优势
公司深入结合行业前沿技术和下游客户需求，持续推进技术创新和产品研发，得到了包含头部动力电池
企业在内的众多下游客户的认可。在锂电铜箔方面，公司的产品结构以6μm及以下极薄锂电铜箔为主，并凭
借优异的产品质量成为国内主要动力电池厂商的重要铜箔供应商之一。在标准铜箔方面，公司产品规格相对
齐全，产品规格覆盖10μm到140μm，并逐步向高频高速等高端标准铜箔领域延伸。
（四）客户优势
公司的主营产品涵盖不同规格的锂电铜箔和标准铜箔，并且能根据市场需求对不同产品进行生产线柔性
切换，锂电铜箔客户包含动力电池、储能电池等其他电池制造商，标准铜箔客户包含覆铜板、印制电路板及
其他消费电子制造企业。客户遴选合格供应商的认证门槛较高、历时较长，公司通过多年积累，已成功进入
众多高端客户的合格供应商体系，并已与客户建立了稳固的合作伙伴关系。公司通过深入了解客户需求，满
足客户对产品高质量的要求，同时深入探索新产品的研发，不断优化产品结构，为公司持续稳定地发展奠定
了坚实的基础。
（五）管理优势
公司严格执行行业相关标准，建立起规范高效、符合公司实际情况的管理体系，对原材料采购、产品生
产、成品入库等各环节均执行严格的质量控制措施，助力公司提升生产效率和产品质量。同时，公司的管理
团队具有丰富的行业运作经验，且大多在电解铜箔及相关行业从业多年，是一批既懂技术又懂管理的综合型
管理团队。公司管理层在行业具有丰富的经验与市场开拓能力，使得公司的产品研发得以紧跟经营战略和市
场变化，公司兼具实践经验与理论基础的技术人才及经验丰富的管理人才保障了公司可持续、高质量发展的
战略需求。
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