经营分析☆ ◇301177 迪阿股份 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 7.34亿 99.79 4.74亿 100.22 64.67
其他业务(行业) 152.20万 0.21 -104.25万 -0.22 -68.49
─────────────────────────────────────────────────
求婚钻戒(产品) 4.94亿 67.21 3.38亿 71.35 68.36
结婚对戒(产品) 1.66亿 22.62 1.04亿 21.87 62.25
其他饰品(产品) 7322.53万 9.96 3313.14万 7.00 45.25
其他业务(产品) 152.20万 0.21 -104.25万 -0.22 -68.49
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 6.69亿 91.02 4.28亿 90.38 63.94
境外地区(地区) 6601.76万 8.98 4554.26万 9.62 68.99
─────────────────────────────────────────────────
自营收入(销售模式) 7.35亿 100.00 4.73亿 100.00 64.39
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(业务) 2.36亿 65.26 1.62亿 65.42 68.82
线上自营(业务) 9021.83万 24.97 6353.56万 25.62 70.42
线下联营(业务) 3422.48万 9.47 2235.60万 9.01 65.32
其他业务(业务) 107.88万 0.30 -13.63万 -0.05 -12.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 15.03亿 98.88 10.08亿 100.72 67.04
其他业务(行业) 1707.10万 1.12 -717.99万 -0.72 -42.06
─────────────────────────────────────────────────
求婚钻戒(产品) 11.35亿 74.63 8.02亿 80.15 70.68
结婚对戒(产品) 3.21亿 21.09 1.88亿 18.78 58.60
其他饰品(产品) 4793.27万 3.15 1791.87万 1.79 37.38
其他业务(产品) 1707.10万 1.12 -717.99万 -0.72 -42.06
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.80亿 31.60 3.19亿 31.85 66.33
华北(地区) 2.21亿 14.54 1.48亿 14.77 66.85
华南(地区) 2.15亿 14.15 1.29亿 12.91 60.07
西南(地区) 1.60亿 10.56 1.08亿 10.75 67.01
华中(地区) 1.22亿 8.00 --- --- ---
西北(地区) 1.13亿 7.45 --- --- ---
东北(地区) 1.11亿 7.28 --- --- ---
海外(地区) 9402.96万 6.19 --- --- ---
中国港澳台(地区) 379.17万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 10.70亿 70.41 7.21亿 72.07 67.37
线上自营(销售模式) 3.10亿 20.36 2.06亿 20.61 66.61
线下联营(销售模式) 1.23亿 8.11 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1707.10万 1.12 -717.99万 -0.72 -42.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(业务) 8.21亿 70.97 5.65亿 73.54 68.81
线上自营(业务) 2.26亿 19.56 1.49亿 19.42 65.91
线下联营(业务) 9363.47万 8.10 6154.89万 8.02 65.73
其他业务(业务) 1589.31万 1.37 -750.44万 -0.98 -47.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.11亿元，占营业收入的0.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│1客户一 │ 839.38│ 0.55│
│2客户二 │ 124.45│ 0.08│
│客户三 │ 64.14│ 0.04│
│客户四 │ 53.15│ 0.03│
│客户五 │ 53.10│ 0.03│
│合计 │ 1134.21│ 0.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2026-06-30
前5大供应商共采购2.74亿元，占总采购额的80.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 23334.57│ 68.45│
│供应商二 │ 1330.28│ 3.90│
│供应商三 │ 1152.97│ 3.38│
│供应商四 │ 828.27│ 2.43│
│供应商五 │ 784.79│ 2.30│
│合计 │ 27430.88│ 80.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
1、宏观环境与市场概况
2026年上半年，我国经济运行总体平稳，国内生产总值695,704亿元，同比增长4.7%；社会消费品零售
总额248,722亿元，同比增长1.3%，消费市场保持温和复苏态势。居民收支方面，上半年全国居民人均可支
配收入22,981元，实际增长4.2%；人均消费支出14,836元，实际增长2.7%，收入增速高于消费支出增速1.5
个百分点，较上年同期扩大1.4个百分点。居民平均消费倾向约为64.56%，处于偏低水平，居民消费意愿仍
有待释放。
从消费趋势看，全球高端消费正从“身份象征”向“情感共鸣”迁移。贝恩公司《2026年全球奢侈品市
场研究》指出，奢侈品对消费者的意义正从社会认同转向自我实现。麦肯锡《2026时尚产业现状报告》亦显
示，“情感连接”已超越工艺、品牌历史与标识，成为消费者选择品牌的首要驱动因素。上述趋势表明，具
备品牌情感价值、能够满足消费者精神表达与仪式体验需求的高端品牌，更能够在结构性调整中获得市场认
可。
2、公司所处行业发展状况
据中宝协《2025中国珠宝行业发展报告》，2025年我国珠宝行业市场规模约9,780亿元，创历史新高，
其中黄金产品约7,600亿元，钻石产品约480亿元。报告指出，金价上涨是规模增长的主要驱动因素，行业长
期健康发展仍需推动市场结构的再平衡与价值锚点的回归。从品类结构看，当前中国钻石市场占珠宝市场份
额约6%，而欧美成熟市场该比例长期保持在约50%，仍有较大发展空间。
（1）黄金品类：金价高位回落，高端化与轻量化趋势并进
2026年上半年，黄金市场经历大幅波动。据世界黄金协会数据，现货黄金于1月突破5,500美元/盎司历
史高位后回调，上半年国际金价累计下跌约8%，叠加国内黄金税收新政落地，黄金市场面临价格与政策的双
重调整。
从需求结构看，投资与消费持续分化。上游批发环节，上海黄金交易所黄金出库量598吨，同比下降12%
，制造商与零售商补货保持谨慎；但投资端表现活跃，中国市场黄金ETF流入约400亿元人民币，为有记录以
来第二高水平。中国人民银行黄金储备连续20个月保持增长，反映出官方层面对黄金长期战略价值的认可。
终端消费方面，据世界黄金协会《2026年第二季度全球黄金需求趋势报告》，上半年中国金饰需求同比下滑
30%至136吨，但消费金额同比增长2%至1,419亿元，呈现“量减额增”特征。
国内黄金消费结构持续分化。以古法金、设计款为代表的高端黄金饰品需求保持较强韧性，轻量化、高
设计感产品备受年轻消费群体青睐。消费动机正从单一的婚嫁保值向“悦己+收藏+保值”多元驱动转变，高
端化、轻量化与高性价比并行的多元化需求格局已然形成。
（2）钻石品类：行业持续调整，结构性分化特征显著
2025年，中国钻石市场进口有所回升。据上海钻石交易所数据，2025年钻石交易总额22.38亿美元，同
比增长10.8%，一般贸易项下成品钻进口额同比增长65%，主要受益于前期库存消化及部分零售商补货。进入
2026年，行业调整态势延续。据海关总署数据，2026年上半年中国钻石进口金额约12.43亿美元，同比下降2
9.2%，终端消费动力尚在恢复中。
价格端呈现结构性分化。据Rapaport数据，2025年全年0.30克拉、0.50克拉、1克拉、3克拉价格分别下
跌20.3%、26.0%、9.9%和0.3%，大克拉高品质钻石价格韧性相对较强。2026年上半年，小克拉价格有所回升
，中段市场仍承压。供给端，金伯利进程统计显示2025年全球毛坯钻石产量约9882万克拉，已降至近三十年
低位，进一步夯实天然钻石的长期稀缺价值。需求端，据戴比尔斯《2025年中国天然钻石行业调研报告》，
消费场景正从单一婚庆向多元情感表达拓展，订婚和婚礼仍是核心消费场景，占比达86%。
天然钻石与培育钻石价值边界持续分化。GIA（美国宝石研究院）宣布取消实验室培育钻石4C分级标准
，HRD（比利时高阶层钻石议会）自2026年起停止为培育钻石裸石签发分级证书，天然钻石与培育钻石的双
轨并行格局进一步确立。天然钻石持续主导婚庆、情感纪念及收藏投资等核心高端场景，培育钻石则在时尚
配饰领域加速渗透。
3、行业竞争格局与发展趋势
2026年上半年，我国黄金珠宝行业延续格局重构态势，竞争重心从产品价格与渠道规模转向品牌价值与
文化叙事能力的综合较量。品类层面，黄金投资与消费双轮驱动，钻石品类高品质需求韧性增强，价值分层
与双轨并行格局已然确立。展望未来，钻石消费从婚庆刚需向悦己、纪念日等多元场景延伸，有望推动品类
渗透率提升。渠道优化与集中度提升并行，品牌价值与服务体验成为竞争核心。将品牌理念转化为用户可感
知的情感体验、在长期陪伴中持续积累品牌价值的品牌，更能够在行业整合中赢得市场认可。
（二）公司主要业务及产品
1、公司主要业务
公司是全球化布局的专注于真爱珠宝的上市企业，主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计
。自创立以来，公司始终肩负着“帮更多人表达真爱，陪伴爱情幸福长久”的企业使命，聚焦“求婚、结婚
、纪念日”等核心场景，为全球消费者提供高品质珠宝产品和独特的真爱文化体验服务，力争成为全球代表
真爱生活方式的领导品牌。
截至报告期末，公司在全球拥有352家自营门店，业务覆盖法国巴黎、新加坡、中国香港及中国大陆近2
00个城市。公司旗下DR品牌以“一生·唯一·真爱”为核心理念，通过全球化布局及线上线下相融合的DTC
（DirecttoConsumer）零售网络，为全球消费者提供一致化的品牌体验。凭借差异化的品牌定位、专业的产
品设计和独特的服务体验，DR已成长为全球求婚钻戒市场的领先品牌，连续多年入选由世界品牌实验室颁发
的“亚洲品牌500强”，并荣获JNAAwards“年度品牌”及香港HKCT“年度最佳国际求婚钻戒品牌”等国际权
威奖项。
2、公司主要产品
公司围绕用户爱情生命周期，构建了覆盖求婚、结婚、纪念日三大核心场景的完整产品矩阵，目前主要
产品包括求婚钻戒、结婚对戒、婚嫁黄金及纪念日礼物。未来，公司将服务于全球消费者“铭记珍贵时刻、
传递美好生活”的情感需求，以独特美学视角与精湛工艺标准打造高品质珠宝作品，不断完善产品生态，陪
伴用户人生的每一段珍贵时刻。
（三）公司主要经营情况
1、定制化全自营的销售模式
公司采取全渠道整合的方式，为消费者提供了线上线下融合的消费体验。官网、小程序、天猫和京东旗
舰店等渠道为消费者提供了随时浏览选购的线上平台，线下门店为消费者提供了实体店铺体验的渠道，充分
发挥了线上平台便捷高效和线下渠道实体体验的优势。公司出于品牌理念宣传、品牌形象塑造和统一管理运
营等方面的考虑，对DR品牌采取全自营的模式，全部门店均由公司管理运营，线上和线下商品统一定价，并
主要以定制销售方式为顾客提供专属产品。定制模式下，消费者通过公司线上线下店铺下单并付订金或全款
确认购买行为，之后由公司委托加工生产并在收取尾款后，安排快递直接配送至消费者手中，或配送至门店
后由消费者到店提取。为了更好地帮助消费者传递美好爱情，公司还为消费者提供了真爱协议、爱的确认书
、门店协办求婚仪式等一系列增值服务，给消费者带来了更丰富的服务体验，进一步强化了品牌内涵和消费
者的情感满足。
（1）报告期分业务模式的经营情况
报告期内，在终端消费偏弱的市场环境下，公司实现营业收入73,512.84万元，同比下降6.48%；线下单
店平均收入157.76万元，同比下降11.73%。
本期公司通过增资将宫廷珠宝纳入合并报表范围。宫廷珠宝主营高端古法黄金饰品，销售渠道覆盖线上
自营及线下联营，报告期实现营业收入3,361.08万元，形成一定业务增量；宫廷珠宝黄金饰品毛利率为43.6
0%，低于公司镶嵌业务毛利率，导致公司线上自营、线下联营板块毛利率均有所下滑；剔除宫廷珠宝影响后
，公司镶嵌业务整体毛利率同比增长0.72%。其他业务营业收入同比下降88.81%，主要系上年同期集中处置
原材料，本期无相关处置业务。
（2）报告期门店情况
①门店变动情况
公司根据市场情况，结合商圈变迁、客群适配度及品牌定位，动态化调整渠道布局。报告期内，新开门
店21家（直营店17家，联营店4家），关闭门店14家（直营店13家，联营店1家），净增加门店7家。
截至报告期末，公司在营门店数量为352家，且均为自营门店。其中，境内期末门店348家，分布于境内
31个省/自治区/直辖市的180个城市（含县级市），按城市线级划分，一二线城市期末门店203家，占比57.6
7%，三四线及以下城市期末门店145家，占比41.19%；境外期末门店4家，位于中国香港、法国巴黎及新加坡
，占比1.14%。
截至报告期末，公司直营门店319家，占比90.63%；联营门店33家，占比9.37%，与期初占比基本一致。
②新增门店情况
公司稳步推进线下门店拓展。报告期内，新增门店共21家（直营店17家、联营店4家），总经营面积1,7
15.13平方米，实现营收2,144.56万元，销售毛利1,140.88万元。
③关闭门店对报告期的影响
报告期公司继续优化渠道，关闭门店共14家（直营店13家，联营店1家），以提升运营效率与盈利能力
。报告期闭店门店实现营业收入699.54万元，该部分门店在上年同期实现营业收入1,508.60万元，同比减少
809.06万元，其中关闭的直营门店本期收入较上年同期减少741.91万元，主要集中于华东（-463.47万元）
、西北（-104.65万元）；联营门店关闭影响相对较小。
④报告期坪效分析
受终端消费偏弱的市场环境影响，公司线下业务承压。直营门店单店平均营业收入151.06万元，同比减
少214.37%，单店坪效1.85万元/m，同比减少11.48%；联营门店单店平均营业收入222.35万元，同比增长9.8
0%，单店2坪效3.41万元/m，同比增长9.29%。联营门店运营效率提升主要系本期新纳入合并范围的宫廷珠宝
，其所属门店销售规模较高，整体拉高联营门店经营效率。
（3）报告期线上销售情况
公司主要通过自建销售平台（公司官网）及第三方销售平台（天猫、京东等）开展线上销售业务。
报告期内，线上业务实现营业收入18,342.38万元，同比增长25.65%，占总营收的24.95%，其中自建销
售平台（公司官网）实现营收6,763.08万元，同比增长42.73%，增长主要源于海外业务的积极拓展；第三方
销售平台（天猫、京东等）实现营收11,579.30万元，同比增长17.45%，增长主要系本期通过增资取得控制
权的宫廷珠宝第三方线上业务纳入合并范围。
根据公司购买规则，第三方销售平台购买顾客均需在公司自建销售平台即公司官网注册，截至报告期末
，DR品牌官网注册用户数量共计约1,555.27万户，报告期内新增注册用户约49.51万户，官网平均客单价约5
,500元。
2、委外生产模式
得益于丰富的产业链资源和产业化分工深化，公司采取轻资产经营策略，所有产成品采用委外加工的生
产模式。一方面，公司充分利用外部生产力量，有助于提升经营效率，另一方面，公司专注于品牌建设、渠
道拓展、产品研发和供应链整合，有助于创造较好的经营效益。公司结合供应商产能、产品合格率、交付逾
期率等评价指标动态调整供应商派单比例，以保证商品的产品质量及交付期限。公司一直非常重视产品质量
，不断完善产品质量控制体系，在原材料采购、委外生产、产品流转等环节均配备专业的质量检测人员及相
关的专业检测设备，且所有发往终端销售的产品均通过国家级第三方检测机构检测，并配备相关的专业证书
。
3、采购模式
为保证原材料采购的规范性及原材料质量，公司原材料采购由供应链部统一负责。公司根据业务需求、
库存情况，并结合短期内市场价格趋势，制定和实施采购计划。公司采购的原材料主要为钻石和黄金、铂金
，其中黄金采购分为银行租赁和自行采购两种模式，黄金租赁业务系在约定的期限内，公司向银行租赁实物
黄金，到期后归还同等数量、同等品种的实物黄金并按协议约定向银行支付黄金租赁费用。
（1）报告期主要采购情况
①主要原材料采购途径
公司采购的钻石主要分为境外采购和境内采购两种方式，均由供应链部门负责检验入库。对于境外采购
的钻石，主要由香港DRGROUP向境外供应商采购，然后通过具有钻交所会员资格的上海玳瑞完成报关，公司
亦直接向具有钻交所会员资格的境内钻石供应商或其关联方采购成品钻石。
②主要原材料采购数量及金额情况
报告期内，公司采购总额达33,362.94万元，同比减少1.13%，整体采购规模基本持平，受产品结构调整
、新增宫廷珠宝纳入合并范围及前期备货等因素影响，各品类采购金额、数量分化明显。
黄金采购方面，本期采购金额23,334.57万元，同比增长98.13%，主要系黄金单价上涨及本期增资取得
控制权后宫廷珠宝的黄金采购业务纳入合并报表范围。
钻石采购方面，本期采购金额3,822.69万元，同比减少67.98%，主要系上年第四季度为应对钻石相关税
务政策调整提前开展备货储备，本期消耗前期库存，相应缩减采购规模。
铂金采购方面，本期采购金额1,152.97万元，同比减少77.46%，主要系上年第四季度结合铂金价格上行
趋势，公司提前开展备货储备，本期消耗前期库存；同时受产品结构调整影响，铂金类产品需求减少，相应
缩减采购规模。
（2）报告期存货情况
公司存货以原材料及库存商品为主。截至报告期末，公司存货余额88,844.83万元，较期初增长24.84%
，存货跌价准备余额2,420.33万元，存货账面净值86,424.49万元。存货规模增长主要系本期增资取得控制
权的宫廷珠宝存货纳入合并范围；剔除该影响，原有业务存货余额为76,761.99万元，较期初增长7.86%，未
出现大幅增长。
半成品期末余额997.84万元，较期初下降63.88%，主要系本期对不良存货进行熔金处理，回收金料再利
用；库存商品期末余额61,752.40万元，较期初增长31.32%，主要受新增门店铺货以及增资取得控制权的宫
廷珠宝库存纳入合并范围共同影响；委托加工物资期末余额4,617.95万元，较期初增长222.68%，增量主要
来自新纳入合并范围的子公司宫廷珠宝；发出商品期末余额148.50万元，较期初增长420.13%，主要系已发
货但客户尚未完成收货的存货增加。
二、核心竞争力分析
公司以真爱理念为长期战略根基，围绕品牌、用户、渠道、供应链、产品构建可持续的核心竞争力。公
司通过持续的品牌建设形成独特价值内涵，依托精细化用户运营沉淀长期信任，通过全自营DTC模式提供一
致化体验，以柔性定制化供应链实现高效运营，并以用户驱动的产品创新持续提升品牌生命力，共同推动品
牌长期稳健发展。
（一）品牌建设能力
公司以“爱一人爱一生”为价值主张，打造独具辨识度的品牌体系，并通过“一生仅能为一人定制”的
购买规则，深度契合婚恋人群对爱情专一、恒久的精神需求。在此基础上，公司以身份绑定与区块链技术将
爱情承诺转化为永久可追溯、不可篡改的真爱契约，从技术层面固化品牌规则的唯一性，实现消费者从珠宝
审美需求向爱情忠贞情感需求的自然升华。同时，公司通过多元新媒体渠道持续传递品牌价值理念，凝聚了
高度认同品牌的忠实用户群体。基于独特的情感定位与不可复制的价值内涵，DR与同类产品形成显著区隔，
在消费者心中铸就难以复制的品牌心智壁垒。
（二）用户运营能力
公司依托抖音、小红书、微信等国内主流社交平台，叠加TikTok等海外线上渠道，持续传递品牌真爱理
念，与用户真诚互动，从价值观层面建立长期信任与情感共鸣。用户因高度认同品牌所传递的真爱价值观，
主动分享爱情故事与仪式瞬间，形成真实自发的口碑传播，持续深化品牌与用户间的情感联结。截至报告期
末，公司国内新媒体平台粉丝超3,000万，海外社交平台粉丝超106万。
（三）全渠道DTC运营能力
公司坚持线上线下全自营的渠道管理模式，构建“线下深度体验+线上高效转化”的消费闭环。线下门
店打造沉浸式品牌体验空间，提供从试戴、求婚策划到真爱协议签署的全流程情感体验，强化品牌价值感知
。线上通过官网、小程序及第三方平台旗舰店，结合3D虚拟试戴、手寸智能预估等数字化工具，实现精准触
达与高效转化。全自营模式保障服务标准统一、品牌价值完整传递，门店不仅是销售终端，更是品牌与用户
建立长期情感连接的核心载体。公司将该模式逐步应用于海外市场，验证了其服务标准与品牌理念在不同文
化背景中的可复制性。
（四）定制化柔性供应链能力
公司以定制化销售为核心模式，消费者选定款式、钻石4C参数、戒托材质、佩戴手寸及个性化刻字等需
求后，订单信息实时同步至供应链系统，精准驱动生产排程、库存调配与产品交付，形成从消费需求到生产
端的全链路数字化管理。该模式不仅满足了消费者对爱情唯一性的情感诉求，同时有助于公司优化存货水平
、控制成本、保持健康现金流，实现轻资产高效运营。公司围绕“以需定产”原则，构建完善的柔性供应链
体系，协同供应链管理中心、委托加工厂商及原材料供应商，保障产品品质与交付时效。
（五）产品创新研发能力
公司依托巴黎设计中心及国际知名珠宝设计师，打造兼具辨识度与情感内核的产品矩阵。截至报告期末
，公司累计拥有外观设计专利382项、实用新型专利42项（国内实用新型专利22项、国际实用新型专利20项
），产品设计多次斩获MUSE设计奖、IDA国际设计奖、纽约产品设计奖等国际权威奖项。依托扎实的研发设
计能力与深厚的用户资产，公司实现用户资产与产品创新的深度协同、互相赋能：前端用户偏好持续为产品
研发提供真实灵感，形成从需求识别、设计响应到敏捷迭代的高效闭环；承载真爱情感的创新产品，又进一
步唤醒用户共鸣与分享意愿，共同驱动品牌价值持续增长。
三、主营业务分析
概述
（一）报告期经营业绩概况
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润3,529.10万元，同比下降53.57%；归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润-6,774.29万元，同比下降3,040.03%，本期非经常性损益主要来源于交易性
金融资产公允价值变动损益及理财产品投资收益。
业绩变动主要原因：（1）本期实现营业收入73,512.84万元，同比下降6.48%；（2）销售及管理费用同
比增加2,235.64万元，主要系本期新增控股子公司宫廷珠宝并纳入合并范围所致；（3）资产减值损失同比
增加2,647.29万元，主要系钻石及黄金市场价格波动影响，公司按照相关会计政策计提存货跌价准备；（4
）所得税费用同比减少3,551.13万元，主要系母公司赎回理财产品转回前期计提的公允价值变动损益对应的
递延所得税负债2,325.58万元；控股子公司本报告期依法计提的所得税费用较上年同期有所减少。
（二）报告期经营管理概况
2026年上半年，公司紧扣“一个夯实、两个突破”的战略主线，全面推进向只为“一生唯一真爱”定制
的全球新奢珠宝品牌升级。品牌建设方面，真爱地标网络持续拓展，用户共创与全球化传播进一步深化。品
类突破方面，推出DRHEART系列小金心产品及“三书六礼”系列，品牌核心标识持续从钻石向黄金品类延伸
，高端婚嫁黄金产品持续完善。渠道升级方面，“真爱剧场”门店模型首家落地，终端体验向品牌文化体验
转型取得阶段性成果。全球化布局方面，新加坡旗舰店正式开业，品牌理念与服务体系的跨文化适应性持续
得到验证。技术赋能方面，AI应用与业务场景深度融合，全价值链效率持续优化。
1、品牌建设：以真爱文化为内核，持续构建全球情感连接
公司围绕“爱一人爱一生”的价值主张，通过真爱地标的场景化沉淀、用户故事的情感化传播、人生仪
式的多元化陪伴，推动品牌从“钻戒专业品牌”向只为“一生·唯一·真爱”定制的全球新奢珠宝品牌升级
。
（1）推进全球真爱地标计划，构建场景化品牌资产
报告期内，公司持续推进全球真爱地标计划，旨在将“一生·唯一·真爱”的品牌理念从珠宝信物延伸
至实体文化空间，推动品牌价值向可体验、可留存的文化资产沉淀。该计划于第十届深港城市建筑双城双年
展正式发布，阐述了以建筑的永恒性承载真爱承诺的品牌理念，相关内容获400余家境内外媒体报道。
2026年6月，公司联合赛里木湖风景名胜区，依托景区1314平方公里的“一生一世”地理文化符号，于
景区内设立“赛湖之心”真爱地标。围绕地标，公司构建了“真爱三问—宣读婚书—领证宣誓—落石为诺”
的完整仪式路径，将自然景观的永恒性、法律程序的庄重性与品牌承诺的唯一性有机融合。此前，公司已于
长白山落成“冰心岛”、“1314真爱之路”与“一生之锁”等沉浸式体验场景，以“敲幸福铃—走真爱路—
挂一生锁”的仪式化路径，将品牌理念与长白山“长相守、到白头、山为证”的地域爱情文化深度融合。
从长白山到赛里木湖，全球真爱地标计划已步入体系化建设阶段，所形成的文化地标持续积累品牌长期
价值，公司将继续推进该计划在全球范围的布局。
（2）深化真实用户共创，增强品牌价值认同
报告期内，公司联合中国邮政推出限定真爱纪念邮票及“DR真爱邮局”时光慢递活动，通过“今年写信
、来年520收信”的服务形式，为用户创造跨越时间的郑重表达体验。同期，一名用户在赛里木湖求婚时，3
0余位陌生车主自发助力，共同见证了这份爱的承诺；一位患病用户在亲友陪伴下完成“心愿清单”，将“
无论健康疾病、始终相伴”的承诺落于真实可触瞬间。这些自发传播的故事，正持续沉淀为品牌信任基础。
（3）覆盖全生命周期场景，丰富品牌情感表达
报告期内，公司持续推动品牌陪伴用户的旅程从求婚向婚礼、纪念日等爱情全生命周期场景自然延伸。
多位公众人物于不同人生阶段选择DR，涵盖求婚、领证、婚礼、结婚纪念日及生日礼赠等多元场景。
国内，王昶与钱天一于求婚及领证时选择DR，相关话题社交媒体曝光超3.1亿次；金莎与孙丞潇拍摄婚
纱影像时佩戴DR，袁弘与张歆艺于结婚十周年之际选择DR纪念珍贵时刻。海外，新加坡演员范文芳与李铭顺
在相伴多年后选择DR见证情感；James李铢衔在巴黎DR门店为妻子选购钻戒，并在生日时收到妻子回赠的DR
黑骑士男戒，DR全球门店共同见证这段双向奔赴的情感。
DR品牌理念在跨文化场景中亦引发广泛关注。BrunoMars全球巡回演唱会期间，一对现场观众使用DR钻
戒求婚，相关视频获艺人本人转发，全网曝光超千万次。英国恋爱真人秀《LoveIsland》参赛情侣亦选择DR
作为表达一生承诺的信物。
上述跨越地域与文化的用户真实选择，验证了品牌理念的跨文化共鸣力，进一步夯实了“一生·唯一·
真爱”作为跨文化情感共识的认知。
2、产品创新：围绕用户真爱旅程，构建全场景产品矩阵
公司以用户在不同爱情阶段的情感需求为核心，持续丰富覆盖求婚、结婚、纪念日及日常礼赠等场景的
产品布局。公司以设计研发为核心引擎，围绕品牌标识化、系列化、高端化三大方向，持续以品牌理念驱动
产品创新。截至报告期末，公司累计拥有外观设计专利382项、实用新型专利42项（国内实用新型专利22项
、国际实用新型专利20项），产品多次斩获MUSE设计奖、IDA等国际顶尖设计大奖。
（1）DRHEART系列小金心产品——品牌情感符号持续向黄金品类延伸
DRHEART系列是公司“心形”品牌核心标识的核心载体，灵感源自爱神厄洛斯剑锋上的心形宝石，采用D
R“同心”切工专利工艺，以13:14的竖向与横向比例诠释“一生·唯一·真爱”的情感内涵。
报告期内，公司推出DRHEART系列小金心产品，涵盖戒指、套链、耳饰、手链及典藏金等品类，其中小
金心黄金戒指以“黄金钻戒”为差异化定位，将品牌标志性心形元素从钻石品类延伸至黄金材质。产品以饱
满“金心”造型呈现，以DR同心钻石切工为灵感，采用“心中之心”瑰美琢面设计，使黄金材质呈现钻石般
的璀璨质感，在延续品牌情感内核的同时，实现了品牌核心标识在材质维度的跨越，以同一IP形象同步覆盖
钻石与黄金两大品类。
（2）“三书六礼”系列——以非遗工艺还原中式婚嫁仪式感
“三书六礼”系列为公司高端婚嫁黄金标杆产品线，以《周礼》传统婚仪为文化根基，以“循三书六礼
，聘此生唯一”作为情感内核，覆盖出阁、却扇、亲迎等全套核心婚嫁场景，打造兼具收藏与传世价值的中
式婚嫁信物。
系列核心单品九龙九凤凤冠由国家级錾刻大师杨锐团队打造，融合錾刻、花丝镶嵌两项国家级非遗技艺
，工艺水准对标清代宫廷御用金器；冠身龙凤纹样经錾刻成型，细密金丝由花丝工艺层层交织，纹理精致分
明。产品采用可转换结构，凤簪与顶簪可作独立发饰，流苏可卸为耳饰，牡丹部件可化作胸针，实现一冠多
用。
配套龙凤呈祥霞帔纹样取材故宫馆藏宫廷原作，以超细金线手工织造，单件霞帔每日仅能完成方寸工序
，产能稀缺；产品镶嵌绿松石、青金石、南红玛瑙、钻石四类宝石，寓意四季福运，核心坠饰支持正反双戴
，兼顾婚礼仪式感与日常佩戴需求。
该系列依托非遗手工技艺、正统东方婚嫁文化与多功能结构设计，在高端婚嫁黄金市场建立了以文化价
值为核心的差异化竞争壁垒。
（3）蝴蝶系列与貔貅系列——以多元产品矩阵丰富真爱生活方式表达
围绕用户贯穿一生的真爱需求，公司持续丰富产品品类，先后打造蝴蝶、貔貅两大特色系列，承接纪念
日送礼、日常佩戴等场景需求，与DRHEART系列、“三书六礼”婚嫁黄金系列形成互补。
蝴蝶系列设计灵感源自希腊神话丘比特与普赛克Psyche的爱情典故，Psyche在希腊语中兼具“灵魂”与
“蝴蝶”双重释义，该系列以此为精神内核，融合报喜斑粉蝶原生形态进行设计创作，提炼“一蝶一诺，一
诺一生”的情感主张，深度呼应品牌“一生·唯一·真爱”的核心理念。工艺层面采用高珠复合镶嵌、鎏光
丝绒及非遗手工花丝工艺，构筑差异化工艺壁垒。
DR貔貅系列以《帝王貔貅》为灵感，通过“公貔母貅”的造型设计及专属认主仪式，寄寓“一貔一貅，
一生守护”的情感内涵，采用鎏光丝绒及高珠复合镶嵌工艺，强化产品专属属性与用户情感联结。貔貅系列
先后荣获iLUXURYAWARDS（2025）及MUSE设计奖（2026），国际权威奖项进一步巩固品牌在高端珠宝赛道的
差异化竞争力。
3、渠道升级：优化网络布局，重塑终端体验
公司以“红金店+真爱剧场”双轨门店模型为基础，构建“全球地标+核心商圈+潜力城市”立体化渠道
网络。报告期内，公司聚焦高价值场景优化门店布局，同步推进空间形象焕新与运营模型迭代。
（1）渠道网络优化：强化核心市场，提升单店质量
报告期内，公司坚持审慎拓展与存量优化并重，持续推进渠道精细化运营。在核心市场，围绕一线、新
一线及省会城市优质商圈强化门店配置，进一步完善开店评估机制，推动渠道资源向高价值场景集中，提升
单店经营质量和品牌市场渗透率。在存量调整方面，对低效门店进行优化调整，不断完善门店模型。
（2）空间形象升级：从文化体验空间到“真爱剧场”
公司以广州正佳门店为原型，推动门店空间向“真爱剧场”演进。围绕“进场、入戏、剧情展开、高潮
、私密时刻、落幕交付、返场”的剧场动线，通过求婚亭、信诺宝匣及真爱协议墙等核心元素，将“一生·
唯一·真爱”的品牌理念转化为可感知、可参与的沉浸式体验，推动门店从零售终端向品牌文化体验中心转
型。真爱剧场的核心元素将融入后续新开门店及存量焕新门店的设计中。
（3）运营模型全面落地：以标准化驱动单店效率提升
公司基于原型店的成熟运营经验，提炼形成覆盖空间布局、商品规划、体验升级等模块的标准化运营模
型，并在报告期内持续推广。围绕真爱体验，持续完善全链路用户运营体系，提升消费者体验一致性与情感
认同，逐步构建可复制的终端运营能力。
4、全球化战略布局：标杆门店落地，技术系统赋能
全球化是公司核心战略方向。报告期内，公司以国内市场为基本盘，深耕大中华区，同时积极拓展海外
业务。其中美国市场为当前海外业务的主要增量市场。与此同时，公司持续在亚太地区及部分新兴国家探索
增长机会，稳步推进全球化战略布局。
（1）新加坡旗舰店开业，深化跨文化适应力
2026年5月，DR新加坡CapitolSingapore旗舰店正式开业，系继巴黎、香港之后，品牌在国际核心城市
布局的又一重要里程碑。该店以浪漫爱巢为设计灵感，将“一生·唯一·真爱”的品牌理念融入零售空间，
设有求婚厅、真爱协议墙等沉浸式体验区域，延续DR独有的定制化服务体验。门店汇聚多个专供海外市场的
珠宝系列及多国风格婚戒，并特设高级珠宝定制区，呈现从需求沟通到成品交付的全流程服务。同期，公司
新增香港ELEMENTS圆方店，进一步加密国际枢纽市场布局。
纽约首店计划于年底开业。品牌理念与服务体系的跨文化适应性持续得到验证，全球化布局稳步推进。
（2）基座先行：构建可复用的全球化技术与运营体系
为保障全球业务的高效协同与体验一致性，公司构建了分层解耦、可复用的全球化多站点技术基座，实
现跨地域商品信息和库存的实时互通。业务层，搭建跨国内容管理系统，支持快速灵活的运营动作。基础设
施层，完成北美、东南亚、大洋洲等区域的服务器中心布局，形成高度合规、客户优先的基础设施体系，大
幅提升新市场站点的落地部署效率。
5、AI应用深度融合业务场景，提升全价值链效能
报告期内，公司围绕生产、服务和设计环节，持续推动AI技术与业务场景融合。生产环节，基于AI大模
型构建个性化印刻自动识别系统，显著提升履约效率与用户体验。服务环节，自研AI真爱顾问系统将智能对
话与需求分析融入日常服务流程，帮助团队更精准理解用户需求，推动服务质量持续改善。设计环节，AI辅
助设计技术应用于新品开发，使设计方案到实物打样的周期缩短约70%。上述应用与门店智能系统协同，形
成从前台服务到后台生产的数据闭环，持续提升运营效率与用户体验。
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