经营分析☆ ◇301177 迪阿股份 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 12.40亿 99.84 8.60亿 99.91 69.34
其他(补充)(行业) 200.91万 0.16 78.86万 0.09 39.25
───────────────────────────────────────────────
求婚钻戒(产品) 9.64亿 77.61 6.94亿 80.61 71.97
结婚对戒(产品) 2.61亿 21.00 1.58亿 18.31 60.41
其他饰品(产品) 1524.60万 1.23 --- --- ---
其他业务收入(产品) 200.91万 0.16 78.86万 0.09 39.25
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.30亿 34.62 2.97亿 34.47 69.00
其他(补充)(地区) 3.21亿 25.83 2.23亿 25.94 69.59
华北(地区) 1.87亿 15.04 1.29亿 14.98 69.01
华南(地区) 1.63亿 13.13 1.12亿 13.05 68.91
西南(地区) 1.41亿 11.39 9945.35万 11.56 70.33
───────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 10.17亿 81.90 7.09亿 82.45 69.76
其他(补充)(销售模式) 2.25亿 18.10 1.51亿 17.55 67.21
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 5.85亿 82.97 --- --- ---
线上自营(销售模式) 6259.07万 8.88 --- --- ---
线下联营(销售模式) 5668.06万 8.04 --- --- ---
其他业务(销售模式) 80.92万 0.11 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 10.46 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 36.50亿 99.15 25.67亿 99.93 70.34
其他业务(行业) 3139.31万 0.85 192.08万 0.07 6.12
───────────────────────────────────────────────
求婚钻戒(产品) 29.02亿 78.84 20.84亿 81.10 71.79
结婚对戒(产品) 7.14亿 19.38 4.63亿 18.03 64.92
其他饰品(产品) 3410.56万 0.93 2050.77万 0.80 60.13
其他业务(产品) 3139.31万 0.85 192.08万 0.07 6.12
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 13.30亿 36.14 9.21亿 35.83 69.20
华南(地区) 5.69亿 15.47 4.05亿 15.78 71.20
华北(地区) 4.95亿 13.44 3.43亿 13.34 69.26
西南(地区) 4.04亿 10.96 2.84亿 11.05 70.32
华中(地区) 3.86亿 10.47 2.71亿 10.56 70.33
西北(地区) 2.54亿 6.90 --- --- ---
东北(地区) 2.36亿 6.42 --- --- ---
中国港澳台(地区) 504.52万 0.14 --- --- ---
海外(地区) 222.66万 0.06 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 29.80亿 80.95 21.13亿 82.25 70.90
线上自营(销售模式) 3.95亿 10.72 2.66亿 10.36 67.44
线下联营(销售模式) 2.75亿 7.48 --- --- ---
其他业务(销售模式) 3139.31万 0.85 192.08万 0.07 6.12
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 20.58亿 98.69 14.72亿 99.91 71.50
其他(补充)(行业) 2723.54万 1.31 131.45万 0.09 4.83
───────────────────────────────────────────────
求婚钻戒(产品) 16.53亿 79.27 11.95亿 81.14 72.29
结婚对戒(产品) 3.91亿 18.74 2.69亿 18.29 68.93
其他业务(产品) 2723.54万 1.31 131.45万 0.09 4.83
其他饰品(产品) 1420.98万 0.68 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.29亿 34.96 5.20亿 35.31 71.33
华南(地区) 3.40亿 16.32 2.25亿 15.27 66.12
其他(补充)(地区) 2.83亿 13.59 2.02亿 13.74 71.38
华北(地区) 2.64亿 12.66 1.88亿 12.73 71.02
西南(地区) 2.40亿 11.51 1.73亿 11.74 72.04
华中(地区) 2.29亿 10.96 1.65亿 11.21 72.24
───────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 16.80亿 80.58 12.08亿 82.03 71.90
线上自营(销售模式) 2.16亿 10.38 1.49亿 10.15 69.06
其他(补充)(销售模式) 1.89亿 9.04 1.15亿 7.82 61.08
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售0.03亿元，占营业收入的0.09%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 68.88│ 0.02│
│客户二 │ 65.92│ 0.02│
│客户三 │ 62.93│ 0.02│
│客户四 │ 58.43│ 0.02│
│客户五 │ 54.80│ 0.01│
│合计 │ 310.97│ 0.09│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-06-30
前5大供应商共采购1.92亿元，占总采购额的57.31%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 10182.35│ 30.45│
│供应商二 │ 2984.04│ 8.92│
│供应商三 │ 2631.80│ 7.87│
│供应商四 │ 1836.99│ 5.49│
│供应商五 │ 1532.01│ 4.58│
│合计 │ 19167.19│ 57.31│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展状况
2023年上半年国际环境依然复杂，地缘政治冲突仍存不确定性、中美利差不断走阔、主要经济体通胀突
出导致全球避险情绪升温。全球经济在消费、就业、通胀等领域的结构性矛盾和分化日益明显，再一次对全
球经济增长趋于放缓增加了确定性。
中国经济运行整体呈现恢复向好态势，但当前经济运行仍面临内生动力不足、需求仍然疲软、经济转型
升级受限等问题。上半年国内生产总值同比增长5.5%（其中第三产业的恢复相对明显）；同时据央行《2023
年上半年金融统计数据报告》数据显示，上半年人民币存款增加20.1万亿元（其中，住户存款增加了11.91
万亿元），反映了居民当期支出意愿的下降和抵御意外风险的预防性储蓄心理。总体来讲，上半年消费情况
未及预期，但仍然表现出很强的韧性，从必选和可选的角度来看结构分化十分明显，“吃穿日用”是消费的
中流砥柱，相比之下可选消费的增速表现明显弱于必选消费。
1、行业市场规模7,190亿元，人均可支配收入驱动行业稳健增长
根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2022中国珠宝行业发展报告》，2022年中国珠宝首饰产业市场
总规模约为7,190亿元，与2021年的7,200亿元基本持平。其中，钻石产品市场规模约为820亿元（同比下降1
8%），而婚恋消费是钻石需求最重要的部分。
作为可选属性较强的消费品，居民人均可支配收入的不断提升是行业稳健增长的主要驱动因素。根据国
家统计局公布的数据，上半年全国居民人均可支配收入为19,672元，比上年同期名义增长6.5%（扣除价格因
素，实际增长5.8%）。根据欧睿数据，2008-2022年期间我国珠宝行业市场增速CAGR达到10%，与人均可支配
收入的增长趋势基本契合，而2022年中国人均珠宝消费额仅为87.2美元，对比美国253.5美元，仍有较大提
升空间。因此，长期来看，随着人均可支配收入及下沉市场渗透率的提升，购买力将进一步推动珠宝量价需
求双重释放，驱动中国珠宝市场持续稳健增长。
2、市场波动加速行业洗牌，呈现头部集中趋势
国家统计局表示，目前国内消费增长仍面临一些制约因素，居民在购物消费方面的态度趋向谨慎，作为
可选属性较强的消费品如通讯器材、汽车、钻石等大件或高客单价产品消费仍然疲软。因此，消费信心不足
带来珠宝市场的波动和竞争的加剧，也加速了行业洗牌，使得市场资源持续向头部企业集中，导致行业集中
度进一步提升。据欧睿咨询相关数据显示，中国珠宝行业的CR10(concentrationrate10，指行业内排名前10
的公司市场占有率之和)正逐年增加，已从2016年的17.2%提升到2022年的将近30%，但与中国香港、日本的5
6%、49%相比，仍有进一步提升空间。
除需求端拉动外,供给端正逐渐抛弃重销售、拼价格的传统策略，转而关注品牌的建设和对消费者个性
化需求的深入洞察。另一方面，伴随中国经济的崛起和文化自信的提升，国人对传统文化和国产品牌的认同
感逐年加深，黄金珠宝这类文化属性较强的消费品牌有望脱颖而出甚至走向世界。总的来说，珠宝行业成长
空间大、行业集中度仍持续提升，竞争要素也逐步从渠道建设向品牌塑造阶段迭代。
3、黄金珠宝行业内部出现结构性分化，镶嵌品类需求呈现周期性调整
2023年上半年，黄金珠宝首饰行业发展态势良好，整体表现优秀。报告期内，社会消费品零售总金额22
.8万亿元，与上年同比增长8.2%，其中限额以上金银珠宝零售总额为1,689亿元，同比增长17.5%。金银珠宝
零售增速位居第二仅低于餐饮类零售总额增速，显示出较强的发展劲头。
根据中国黄金协会发布的最新统计数据显示，2023年上半年全国黄金消费量554.88吨，与2022年同期相
比增长16.37%。其中：黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%；金条及金币146.31吨，同比增长30.12%；工业
及其他用金40.31吨，同比下降7.65%。得益于金价的持续上涨和居民保值避险需求的增加，实物黄金投资消
费呈现放量式增长。
但同为珠宝首饰类目的钻石品类需求却呈现周期性调整，零售端需求萎缩导致整个天然钻石市场在2023
年上半年持续低迷，成品钻石价格处于下行通道。据全球最大的钻石交易平台Rapaport报价显示，天然钻石
的整体价格（B2B）从2022年中开始经历了较为明显的下滑，其中1.00克拉自今年年初以来的跌幅为8.4%；
钻石开采巨头戴比尔斯披露今年上半年的毛坯产量为1,652万克拉，比去年同期（1,688万克拉）下降2.16%
，但价格（163美元/克拉）则比去年同期（213美元/克拉）下降了23%左右，主要原因是向中游输出了更多
的低价值毛坯产品，看货商普遍因为经济形势的关系而慎重规划了2023年的库存。另外，从我国海关总署的
统计数据来看，我国上半年钻石进口的数量在1,029千克，同比上涨4.5%，而进口金额为
231.25亿，同比下降9.5%。
4、聚焦消费者的需求是行业长期发展的核心因素
珠宝行业的竞争核心正逐步从渠道建设向品牌塑造阶段迭代，聚焦消费者的需求变化是行业长期发展的
核心。而钻石终端消费市场中品牌力的作用更加明显，根据《戴比尔斯钻石行业洞察报告》，美国钻石终端
消费市场中“品牌钻石”销量占比稳步提升，由2015年的33%提升至2021年的65%，品牌在消费终端的作用更
为突出。
随着年轻一代成为消费主力军，消费场景也得到大幅拓展，如表达情感、个性彰显、祈福开运、时尚妆
扮等。消费者在选择品牌的同时也在展示着自身的价值主张，通过购买产品表达自我的生活态度与生活方式
，他们关注品牌内涵、文化认同和个性诉求等精神内涵，也看重线下的服务和体验。
（二）公司主要业务及产品
1、公司主要业务
公司是全球化布局的高端钻戒及珠宝、真爱文化及服务的上市企业，自创立以来，坚持“让爱情变得更
美好”的企业使命，树立“成为全球真爱文化引领者”的企业愿景，以求婚钻戒为服务用户一生真爱的入口
，聚焦求婚、结婚、纪念日三大业务场景，致力于见证和传播真爱文化，为全球消费者提供高品质的珠宝产
品和独特的真爱文化体验及服务，满足其对真爱生活方式的恒久需求。
公司旗下强势品牌DR求婚钻戒，是致力于服务用户一生真爱的品牌。其通过全球化、线上线下融合的DT
C（Directtoconsumer）零售网络，业务遍布法国巴黎、中国香港和中国大陆超200个城市。凭借差异化的品
牌定位、专业的产品设计、独特的服务体验，DR求婚钻戒已迅速成长为国际求婚钻戒市场领先品牌，连续多
年入选由世界品牌实验室颁发的亚洲品牌500强，荣获JNAAwards的“BrandofTheYear”、香港HKCT“年度最
佳国际求婚钻戒品牌”等国际权威奖项，目前在全球自营真爱体验店超600家，获得了全球广大年轻消费者
的认可与喜爱。DR倡导“用一生爱一人”的价值观，希望能见证美好纯粹的爱情，陪伴爱情成长的每个阶段
：让爱的承诺更坚定、爱的宣告更神圣、爱的守护更真挚。为此，DR规定男士一生仅能定制一枚求婚钻戒，
并围绕用户的终生浪漫不断延展，推出了结婚对戒、求婚策划服务、纪念日礼物等。见证真爱、传递真爱、
服务真爱，这是DR永远的起点，也是永远的目的地。
2、公司主要产品
公司目前主要产品包括求婚钻戒、结婚对戒和纪念日礼物。报告期公司推出的高级珠宝系列更展现了至
高的制作工艺以及品牌初心。未来，公司将基于服务广大用户一生真爱的发展策略，牢牢把握住产业机会，
持续提升产品研发力、服务创新力，力争为消费者提供更多元的真爱解决方案，最终发展成为真爱文化生态
体系中的领军企业。
（三）公司主要经营情况
1、定制化全自营的销售模式
公司采取全渠道整合的方式，为消费者提供了线上线下融合的消费体验。官网、小程序、天猫和京东旗
舰店等渠道为消费者提供了随时浏览选购的线上平台，线下门店为消费者提供了实体店铺体验的渠道，充分
发挥了线上平台便捷高效和线下渠道实体体验的优势。公司出于品牌理念宣传、品牌形象塑造和统一管理运
营等方面的考虑，对DR品牌采取全自营的模式，全部门店均由公司管理运营，线上和线下商品统一定价，并
主要以定制销售方式为顾客提供专属产品。定制模式下，消费者通过公司线上线下店铺下单并付订金或全款
确认购买行为，之后由公司委托加工生产并在收取尾款后，安排快递直接配送至消费者手中，或配送至门店
后由消费者到店提取。为了更好地帮助消费者传递美好爱情，公司还为消费者提供了真爱协议、爱的确认书
、门店协办求婚仪式等一系列增值服务，给消费者带来了更丰富的服务体验，进一步强化了品牌内涵和消费
者的情感满足。
（1）报告期分业务模式的经营情况
报告期内，公司实现营业收入124,180.73万元，较上年同期下降40.45%，主要系上半年国内经济虽呈恢
复态势，但消费环境依然面临压力，可选消费增长乏力，钻石镶嵌市场短期内需求仍显不足；外部环境的不
确定性使得作为重要避险工具的黄金需求显著提升，对钻石镶嵌类产品也造成一定程度的影响，钻石镶嵌行
业呈现周期性调整；2022年公司战略性扩张，门店数量大幅增长，但品牌势能、品牌形象、渠道运营能力仍
需进一步提升。此外，部分网络媒体发布不实谣言，亦对公司销售造成不利影响。
公司目前系全自营销售模式且以钻石镶嵌产品为主，在上述背景下报告期销售同比下滑较大，其中线上
自营、线下直营、线下联营分别实现营业收入12,150.71万元、101,708.83万元、10,120.28万元，较上年同
期分别下降43.85%、39.47%、37.25%；其他业务收入实现营业收入200.91万元，较上年同期下降92.62%.,主
要系本期待处理产品处置减少。
报告期内，公司综合毛利率为69.29%，较上年同期下降1.34个百分点，其中线上线下各业务模式系公司
主营业务，收入占比超过99%，主营业务毛利率与综合毛利率基本一致，毛利率水平保持相对稳定。
（2）报告期门店情况
①门店变动情况
公司基于长远发展的战略考虑，在2022年进行了战略性扩张，门店运营管理工作也面临诸多挑战。2023
年上半年，公司积极调整渠道策略，对现有门店进行盘点，结合商圈变化、客群客质的匹配度、品牌定位等
进行渠道的调整和优化，报告期新开门店15家（一季度新开8家，二季度新开7家），关闭门店27家（一季度
闭店9家，二季度闭店18家），净减少门店12家。
截至报告期末，公司门店数量为676家，均为自营门店。分布于境内31个省/自治区/直辖市的223个城市
，境外2家分别位于巴黎及香港；境内门店主要布局在三线及以上城市，其中分布在一二线城市的门店有435
家，占比约64.54%，分布在三线及以下城市的门店有239家，占比约35.46%。
②新开门店情况
报告期内，公司新开自营门店15家，实现营业收入706.96万元，占营业收入的0.57%，实现销售毛利499
.52万元。
③关闭门店对报告期的影响
报告期内，公司聚焦资源，主动调整低势能门店，关闭门店27家，占报告期末门店总数的3.99%，其中
关闭直营门店22家、联营门店5家，报告期内关闭门店营业收入为1,748.45万元，对应上年同期营业收入为5
,543.92万元，关闭门店对报告期营业收入影响金额为-3,795.46万元，占报告期营业收入的-3.06%，对报告
期业绩影响较小。
④报告期店效分析
报告期内，公司直营门店单店营业收入161.70万元，较上年同期下降56.41%，单店毛利为112.79万元，
较上年同期下降57.71%，单店坪效1.73万元，较上年同期下降57.69%；联营门店单店营业收入177.55万元，
较上年同期下降51.56%，单店毛利120.30万元，较上年同期下降53.50%，单店坪效2.49万元，较上年同期下
降51.75%。主要系2022年在公司门店规模快速扩张的情况下，新店培育期有所延长，部分同城门店收入存在
一定的分流影响，同时公司在渠道布局、选址落位以及客流转化、门店运营管理等方面仍有较大改善和提升
的空间，此外，由于外部宏观环境及黄金产品市场对钻石镶嵌类市场的冲击，公司整体销售下滑，综合导致
单店收入、毛利及坪效均出现较大幅度的下滑。
（3）报告期线上销售情况
公司主要通过自建销售平台（即公司官网）及第三方销售平台开展线上销售业务，报告期公司线上业务
营业收入12,150.71万元，较上年同期下降43.85%，占报告期营业收入的9.78%。其中自建销售平台收入1,91
7.16万元，较上年同期下降49.22%，第三方销售平台营业收入10,233.55万元，较上年同期下降42.72%。
根据公司购买规则，第三方销售平台购买顾客均需在公司自建销售平台即公司官网注册，截至报告期末
，公司官网注册用户数量共计约1,146万户，报告期内新增注册用户约80万户；报告期内，公司官网平均客
单价约5,800元，较上年同期下降7.94%。
2、委外生产模式
得益于丰富的产业链资源和产业化分工深化，公司采取轻资产经营策略，所有产成品采用委外加工的生
产模式。一方面，公司充分利用外部生产力量，有助于提升经营效率，另一方面，公司专注于品牌建设、渠
道拓展、产品研发和供应链整合，有助于创造较好的经营效益。公司结合供应商产能、产品合格率、交付逾
期率等评价指标动态调整供应商派单比例，以保证商品的产品质量及交付期限。公司一直非常重视产品质量
，不断完善产品质量控制体系，对原材料采购、委外生产、产品流转等环节的把控均设置专业的质量检测人
员或者配套相关的专业设备，且所有发往终端销售的产品均经过国家级第三方检测机构检测，并配备相关的
专业证书。
3、采购模式
为保证原材料采购的规范性及原材料质量，公司原材料采购由供应链部统一负责。公司采购的原材料主
要为成品钻石。公司根据业务需求、库存情况，并结合短期内市场价格趋势，制定和实施采购计划。报告期
内，公司新增黄金租赁业务，在约定的期限内，公司向银行租赁实物黄金，到期后归还同等数量、同等品种
的实物黄金并按协议约定向银行支付黄金租赁费用。
（1）报告期主要采购情况
受公司销售下滑影响，报告期公司主要原材料及委托加工采购总额33,436.86万元，较上年同期下降50.
40%，其中黄金采购1,719.06万元，系公司向银行租赁的黄金，钻石采购17,654.40万元，较上年同期下降36
.41%，委托加工采购14,063.40万元，较上年同期下降64.54%，委托加工采购占比较上年同期下降16.76个百
分点，主要系公司为了进一步降低采购成本，提高采购效益及效率，对采购结构进行了调整，报告期内部分
戒托金料从前期由委外加工商提供转变为由公司自主发料给委外加工商，此外大部分0.03克拉及以下的钻石
也从委外加工商提供转变为由公司自行采购。
（2）报告期主要原材料采购途径及采购数量情况
报告期内，公司采购的钻石主要分为境外采购和境内采购两种方式，均由供应链部门负责检验入库。对
于境外采购的钻石，主要由香港DRGROUP向境外供应商采购，然后通过具有钻交所会员资格的上海玳瑞完成
报关，公司亦直接向具有钻交所会员资格的境内钻石供应商或其关联方采购成品钻石。
受销售业绩下滑影响，公司报告期内0.03克拉以上的钻石采购数量同比下滑较大，但因新增0.03克拉及
以下的钻石采购，上半年主要原材料钻石采购数量总体仅下降3.97%。
（3）报告期委外加工采购数量情况
报告期内，公司委外加工采购业务受公司销售业绩下滑影响，采购量相应有所下降。
4、报告期存货情况
报告期内公司存货由原材料、半成品、库存商品、委托加工物资、发出商品、周转材料构成，且主要为
原材料和库存商品。存货期末余额64,498.67万元，较期初下降4.65%，报告期内计提存货跌价准备892.22万
元，存货账面净值63,606.45万元。其中原材料期末余额15,293.11万元，较期初增长13.56%，委托加工物资
期末余额1,807.26万元，较期初增长9.65%，主要系0.03克拉及以下的钻石库存及对应委外发料增加；半成
品期末余额597.89万元，较期初增长111.69%，主要系待处理货品拆解增加所致；库存商品期末余额46,277.
89万元，较期初下降10.32%，主要系镶嵌类饰品同比库存减少所致；发出商品期末余额54.59万元，较期初
下降54.86%，主要系受销售业绩下滑影响，公司已发货客户暂未收货的存货减少所致；周转材料期末余额46
7.93万元，较期初下降9.73%。
二、核心竞争力分析
公司以真爱理念为发展基石，围绕“品牌+渠道+产品”的战略定位来构建长期的核心竞争力。旗下品牌
“DR”坚守和传递“一生·唯一·真爱”的品牌理念及“一生只送一人”的定制规则，被赋予了独特的情感
内涵和价值主张，在求婚钻戒领域形成独特的品牌优势；同时，公司在国内市场抓住新零售时代消费升级、
技术升级及渠道升级的契机，通过移动互联网打造了现代、高效、贴近消费者的品牌运营模式，充分整合社
交平台、视频媒介、电商平台及搜索引擎等新媒体资源向消费者传递品牌内涵；除此以外，公司高度重视产
品的设计、工艺及品质，通过巴黎设计中心与国内外知名珠宝设计大师合作，以全球化视角，倾力为用户打
造真爱珠宝作品，传递“见证一生真爱的每一个幸福时刻”的产品理念。
（一）品牌情感内涵优势
公司的品牌理念完美地契合了婚恋人群对于爱情专一性的追求，使得品牌被赋予了与众不同的情感内涵
。DR通过登记身份证并使用区块链的方式将求婚钻戒与情侣绑定，让求婚钻戒的专属性从传统的“镌刻姓名
”等标识层面提升到了永久无法删除的记录层面，使得DR求婚钻戒成为婚恋人群“一生·唯一·真爱”的见
证，满足了消费者从单纯对珠宝饰品的审美需求到对爱情忠贞的情感需求的转换，传达自己对“一生一世的
爱情长度、一心一意的爱情态度”的认同和追求。通过被赋予“唯一”的特质，DR求婚钻戒逐渐在消费者心
中形成了特有的品牌情感内涵，从而与同类产品形成有效区隔，建立起强大的品牌心智壁垒。
（二）品牌传播优势
公司拥有一支专业的品牌传播团队，具备内容创意、制作、拍摄、投放等全套品牌运营能力，构建了强
大的互联网传播优势，并通过体系建设将其不断优化，从而持续提升品牌影响力。同时，DR品牌拥有庞大且
活跃的粉丝群体，在微博、微信、抖音、快手等知名互联网平台共拥有了超过3,000万粉丝。DR精准定位求
婚钻戒品牌及情感表达，专注细分垂直领域，始终将消费者的真爱体验放在非常重要的位置，通过各种方式
不断增强消费者购买DR产品的体验感和仪式感。这种独特的体验感和仪式感使得相当数量的粉丝和消费者出
于对DR品牌爱情观的认同，在微博、微信朋友圈、短视频等渠道分享自己的爱情故事和感人瞬间，自发地将
公司品牌理念进行了更广更深的传播，为公司的品牌宣传起到了裂变的效果。
（三）全渠道DTC运营优势
线下，公司始终坚持自营模式，以确保为消费者提供始终如一的高品质服务，通过多年在线下渠道方面
的投入和经营，不断提升品牌渠道势能及用户零售体验；线上，公司抓住新零售时代消费升级、技术升级及
渠道升级的契机，通过移动互联网打造了现代、高效、贴近消费者的品牌运营模式，并充分整合社交平台、
视频媒介、电商平台及搜索引擎等资源向消费者进行品牌推广和线上运营，传递品牌内涵。此外，公司通过
DTC的运营模式服务品牌的核心用户群体，与大众用户、供应商及其他第三方一起打造了一个真爱生态圈，
共同承载真爱旅程的理想范式，为向核心用户提供长期的产品和服务奠定基础。
（四）定制化销售及供应链管理优势
传统的珠宝首饰企业一般采取现货销售的模式，而公司则采取定制为主的销售模式，即由顾客在公司现
有产品系列中选择首饰款式，并确定具体钻石4C参数（包括钻重、颜色、切工、净度）、戒托材质、手寸、
个性化刻字需求等。公司定制化的销售模式不仅满足了婚恋人群对爱情唯一性的心理需求，还能够促使公司
更好地控制自身的存货水平、维持较低的开店成本和良好的现金流，从而提高经营效率。另一方面，作为时
尚产品，珠宝首饰对于时尚潮流的变化更加敏感，定制化的销售模式也能够让公司快速适应市场变化，契合
时尚潮流。公司借助自身的中台系统实现了高效的供应链管理和运营，在技术层面为定制化模式下产品交期
、货物流转和品质控制提供了有力保障。
（五）产品设计研发优势
公司在产品的研发设计上始终坚持创新和工匠精神，致力于为顾客打造最优质的产品，在强化品牌差异
、凸显品牌定位的同时传递品牌理念，并努力打造品牌标识性产品，将情感元素、时尚元素和品牌元素进行
融合和延展，建立多维度产品结构。公司在法国巴黎设立设计中心以汇聚全球知名珠宝设计大师，以精湛的
工艺和绝妙的灵感打造真爱珍品珠宝，同时不断推进产品工艺升级、持续研发专利型产品，从而提升产品工
艺质量和产品质感。
三、主营业务分析
（一）报告期经营业绩概况
2023年上半年，社会全面恢复常态化运行，国民经济回升向好，但可选消费增长乏力，钻石镶嵌市场短
期内需求不足，行业呈现周期性调整。同时公司因2022年战略性扩张，门店数量大幅增长，但门店渠道布局
及运营管理能力仍需进一步提升，此外品牌亦受到负面舆论等影响，经营业绩面临一定压力。
公司报告期实现营业收入124,180.73万元,较上年同期下降40.45%；期间费用总额为79,707.44万元，较
上年同期增长5.62%，其中销售费用为69,370.90万元，占期间费用的87.03%，销售费用较上年同期增长4.01
%，主要系门店规模的大幅扩张导致门店租金、人员成本等刚性支出增加；同时，为了品牌长期
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