经营分析☆ ◇301177 迪阿股份 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(业务) 2.36亿 65.26 1.62亿 65.42 68.82
线上自营(业务) 9021.83万 24.97 6353.56万 25.62 70.42
线下联营(业务) 3422.48万 9.47 2235.60万 9.01 65.32
其他业务(业务) 107.88万 0.30 -13.63万 -0.05 -12.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 15.03亿 98.88 10.08亿 100.72 67.04
其他业务(行业) 1707.10万 1.12 -717.99万 -0.72 -42.06
─────────────────────────────────────────────────
求婚钻戒(产品) 11.35亿 74.63 8.02亿 80.15 70.68
结婚对戒(产品) 3.21亿 21.09 1.88亿 18.78 58.60
其他饰品(产品) 4793.27万 3.15 1791.87万 1.79 37.38
其他业务(产品) 1707.10万 1.12 -717.99万 -0.72 -42.06
─────────────────────────────────────────────────
华东(地区) 4.80亿 31.60 3.19亿 31.85 66.33
华北(地区) 2.21亿 14.54 1.48亿 14.77 66.85
华南(地区) 2.15亿 14.15 1.29亿 12.91 60.07
西南(地区) 1.60亿 10.56 1.08亿 10.75 67.01
华中(地区) 1.22亿 8.00 --- --- ---
西北(地区) 1.13亿 7.45 --- --- ---
东北(地区) 1.11亿 7.28 --- --- ---
海外(地区) 9402.96万 6.19 --- --- ---
中国港澳台(地区) 379.17万 0.25 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(销售模式) 10.70亿 70.41 7.21亿 72.07 67.37
线上自营(销售模式) 3.10亿 20.36 2.06亿 20.61 66.61
线下联营(销售模式) 1.23亿 8.11 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1707.10万 1.12 -717.99万 -0.72 -42.06
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
线下直营(业务) 8.21亿 70.97 5.65亿 73.54 68.81
线上自营(业务) 2.26亿 19.56 1.49亿 19.42 65.91
线下联营(业务) 9363.47万 8.10 6154.89万 8.02 65.73
其他业务(业务) 1589.31万 1.37 -750.44万 -0.98 -47.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
珠宝首饰(行业) 7.72亿 98.27 5.20亿 101.39 67.26
其他业务(行业) 1360.24万 1.73 -714.36万 -1.39 -52.52
─────────────────────────────────────────────────
求婚钻戒(产品) 5.87亿 74.72 4.09亿 79.82 69.63
结婚对戒(产品) 1.67亿 21.21 1.02亿 19.89 61.14
其他饰品(产品) 1836.98万 2.34 863.77万 1.69 47.02
其他业务(产品) 1360.24万 1.73 -714.36万 -1.39 -52.52
─────────────────────────────────────────────────
大陆地区(地区) 7.42亿 94.42 4.86亿 94.78 65.43
境外地区(地区) 4383.96万 5.58 2675.71万 5.22 61.03
─────────────────────────────────────────────────
自营收入(销售模式) 7.86亿 100.00 5.12亿 100.00 65.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.11亿元，占营业收入的0.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│1客户一 │ 839.38│ 0.55│
│2客户二 │ 124.45│ 0.08│
│客户三 │ 64.14│ 0.04│
│客户四 │ 53.15│ 0.03│
│客户五 │ 53.10│ 0.03│
│合计 │ 1134.21│ 0.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.52亿元，占总采购额的62.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 35882.20│ 49.80│
│供应商二 │ 2953.86│ 4.10│
│供应商三 │ 2427.66│ 3.37│
│供应商四 │ 2071.64│ 2.87│
│供应商五 │ 1861.42│ 2.58│
│合计 │ 45196.78│ 62.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司是全球化布局的专注于高端钻戒及珠宝的上市企业，主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研
发设计。自创立以来，公司始终肩负着“帮更多人表达真爱，陪伴爱情幸福长久”的企业使命，聚焦“求婚
、结婚、纪念日”等核心场景，为全球消费者提供高品质珠宝产品和独特的真爱文化体验服务，力争成为全
球代表真爱生活方式的领导品牌。
公司旗下品牌“DR钻戒”，通过全球化布局及线上线下相融合的DTC（DirecttoConsumer）零售网络，
业务覆盖法国巴黎、中国香港及中国大陆近200个城市。截至报告期末，DR钻戒在全球拥有345家自营真爱体
验店，深受全球年轻消费者的认可与喜爱。凭借差异化的品牌定位、专业的产品设计和独特的服务体验，DR
钻戒已成长为全球求婚钻戒市场的领先品牌，连续多年入选由世界品牌实验室颁发的“亚洲品牌500强”，
并荣获JNAAwards“年度品牌”及香港HKCT“年度最佳国际求婚钻戒品牌”等国际权威奖项。
（二）公司主要产品
公司围绕用户爱情生命周期，构建了覆盖求婚、结婚、纪念日三大核心场景的完整产品矩阵，目前主要
产品包括求婚钻戒、结婚对戒、纪念日礼物及婚嫁黄金。未来，公司将服务于全球消费者“铭记珍贵时刻、
传递美好生活”的情感需求，以独特美学视角与精湛工艺标准打造高品质珠宝作品，不断完善产品生态，陪
伴用户人生的每一段珍贵时刻。
（三）公司主要经营情况
1、定制化全自营的销售模式
公司采取“定制化销售+全自营渠道”的销售模式。公司以定制销售方式为顾客提供专属产品，消费者
通过线上平台或线下门店选定款式、钻石参数、戒托材质及个性化刻字需求后，支付定金确认订单，之后由
公司委托加工生产并在收取尾款后，安排快递直接配送至消费者手中，或配送至门店后由消费者到店提取。
该模式实现“以需定产”，有效降低存货水平与资金占用，支撑公司维持健康的现金流与低于行业均值的资
产负债水平。同时，依托自建的中台系统，实现订单流转、货品调配、品质控制的全链路高效协同，确保每
一枚定制钻戒的准时交付。出于品牌理念传播、品牌形象塑造和统一管理运营等方面的考虑，公司对DR品牌
采取全自营的模式，全部门店均由公司直接管理运营，线上与线下统一定价，保障服务体验的一致性。在渠
道布局上，公司构建了线上线下融合的全渠道零售体系。官网、小程序、天猫和京东旗舰店等渠道为消费者
提供了随时浏览选购的线上平台，线下门店为消费者提供了实体店铺体验的渠道，二者互为入口、彼此赋能
，充分发挥了线上平台便捷高效和线下渠道实体体验的优势。为了帮助更多人表达真爱，公司还为消费者提
供了真爱协议、爱的确认书、门店协办求婚仪式等一系列增值服务，给消费者带来了更丰富的服务体验，进
一步强化了品牌内涵和消费者的情感满足。
（1）报告期分业务模式的经营情况
报告期内，公司实现营业收入152,012.33万元，较上年同期增长2.54%。主要得益于前期渠道优化及门
店精细化运营的成效逐渐释放，报告期内单店收入达349.94万元，同比增长25.99%。
从业务模式分类来看，线上自营实现营业收入30,955.78万元，同比增长27.91%，营收占比从16.33%提
升至20.36%；线下直营实现营业收入107,026.90万元，同比下降4.04%；线下联营实现营业收入12,322.54万
元，同比增长5.35%；其他业务实现营业收入1,707.10万元，同比增长109.85%，主要系报告期内对原材料的
处置增加，提高在库库存的使用效率。
报告期内，公司综合毛利率为65.82%，较上年同期基本持平。核心业务综合毛利率同比提升，线上自营
、线下直营、线下联营毛利率分别提升3.65%、1.18%、0.39%，主要得益于产品销售结构优化带动毛利提升
。
（2）报告期门店情况
①门店变动情况
公司根据市场动态优化渠道布局，结合商圈变迁、客群适配度及品牌定位调整销售网络。报告期内，新
开门店23家（直营店19家，联营店4家），关闭门店51家（直营店47家，联营店4家），净减少门店28家。
截至报告期末，公司在营门店数量为345家，且均为自营门店。境内343家，分布于境内31个省/自治区/
直辖市的187个城市（含县级市），分城市线级来看，一二线城市期末门店194家，占比56.23%，三四线及以
下城市期末门店149家，占比43.19%；境外门店保持2家直营店，分别位于法国巴黎和中国香港，占比0.58%
。
截至报告期末，公司有直营门店314家占比91.01%，联营门店31家占比8.99%，与期初占比基本一致。
②新开门店情况
为保障开店质量，公司稳步推进新店拓展。报告期内，新开门店共23家（直营店19家、联营店4家），
总经营面积1,749.52平方米，实现营收3,045.97万元，销售毛利2,028.48万元。本期新开门店日均营业收入
较上年同期增长0.4万元，增长72.23%，经营效率提升，主要得益于公司在新店选址、商品结构及运营策略
上的持续优化。
③关闭门店对报告期的影响
报告期公司继续优化渠道，关闭门店共51家（直营店47家，联营店4家），以提升运营效率与盈利能力
。
关闭门店在报告期内实现营业收入4,328.83万元，较该部分门店上年同期实现的营业收入10,329.92万
元减少6,001.09万元，其中关闭的直营门店本期收入较该部分门店上年同期减少5,615.21万元，主要集中于
华东（-1,595.36万元）、华中（-1,134.11万元）及东北（-791.04万元）；联营门店关闭影响相对较小。
④报告期坪效分析
报告期内，公司直营门店单店营业收入344.96万元，较上年同期增长25.13%，单店坪效4.20万元/㎡，
同比增长34.12%；联营门店单店营业收入403.43万元，较上年同期增长33.96%，单店坪效6.25万元/㎡，同
比增长36.15%。
报告期内门店单店营收及坪效双升，主要系关闭低效门店减少内部分流、客流向优质门店集中；同时通
过精细化运营提升单位面积产出效率。
（3）报告期线上销售情况
公司主要通过自建销售平台（公司官网）及第三方销售平台（天猫、京东等）开展线上销售业务。报告
期内，线上业务实现营业收入30,955.78万元，同比增长27.91%，占总营收的20.36%，其中自建销售平台（
公司官网）实现营收10,606.24万元，同比增长72.47%，主要得益于海外业务的积极拓展；第三方销售平台
（天猫、京东、抖音等）实现营收20,349.54万元，同比增长12.73%，主要得益于运营与渠道的拓展和优化
。
根据公司购买规则，第三方销售平台购买顾客均需在公司自建销售平台即公司官网注册，截至报告期末
，公司官网注册用户数量共计约1,505.76万户，报告期内新增注册用户约144.29万户，官网平均客单价约6,
400元。
2、委外生产模式
得益于丰富的产业链资源和产业化分工深化，公司采取轻资产经营策略，所有产成品采用委外加工的生
产模式。一方面，公司充分利用外部生产力量，有助于提升经营效率，另一方面，公司专注于品牌建设、渠
道拓展、产品研发和供应链整合，有助于创造较好的经营效益。公司结合供应商产能、产品合格率、交付逾
期率等评价指标动态调整供应商派单比例，以保证商品的产品质量及交付期限。公司一直非常重视产品质量
，不断完善产品质量控制体系，对原材料采购、委外生产、产品流转等环节的把控均设置专业的质量检测人
员或者配套相关的专业设备，且所有发往终端销售的产品均经过国家级第三方检测机构检测，并配备相关的
专业证书。
3、采购模式
为保证原材料采购的规范性及原材料质量，公司原材料采购由供应链部统一负责。公司根据业务需求、
库存情况，并结合短期内市场价格趋势，制定和实施采购计划。公司采购的原材料主要为钻石和黄金，其中
黄金采购分为银行租赁和自行采购两种模式，黄金租赁业务系在约定的期限内，公司向银行租赁实物黄金，
到期后归还同等数量、同等品种的实物黄金并按协议约定向银行支付黄金租赁费用。
（1）报告期主要采购情况
①主要原材料采购金额情况
报告期内，公司采购总额达71,599.82万元，同比增长73.04%，各品类呈结构性增长。其中，钻石采购
金额23,382.01万元，同比增长49.25%，主要系第四季度为应对政策调整提前储备裸石，其余均为按订单及
库存合理备货；黄金采购金额20,097.22万元，同比增长16.15%，主要受黄金单价上涨影响；铂金采购金额1
8,738.84万元，同比增长732.96%，主要系因为公司产品结构调整及铂金单价上涨；委托加工金额9,381.75
万元，同比增长52.34%。
②主要原材料采购途径及采购数量情况
报告期内，公司采购的钻石主要分为境外采购和境内采购两种方式，均由供应链部门负责检验入库。对
于境外采购的钻石，主要由香港DRGROUP向境外供应商采购，然后通过具有钻交所会员资格的上海玳瑞完成
报关，公司亦直接向具有钻交所会员资格的境内钻石供应商或其关联方采购成品钻石。
报告期内，主要原材料采购数量随业务需求呈现差异化增长，采购途径保持稳定。钻石通过境内外双渠
道采购，境内占比75.45%、境外占比24.55%，与上年基本持平，采购总量62,549.46克拉，同比增长111.88%
；黄金采购总量291,000克，同比减少18.03%；铂金采购量达640,089.25克，同比增长477.32%。委外加工采
购量达255,056件，同比增长8.50%。
（2）报告期存货情况
报告期内，公司存货由原材料、半成品、库存商品、委托加工物资、发出商品和周转材料构成，且主要
为原材料和库存商品。报告期末，公司存货余额71,169.28万元，较上年同期增长52.53%，存货跌价准备余
额为382.17万元，存货账面净值70,787.11万元。其中，原材料期末余额19,284.42万元，同比增加133.34%
，占比27.10%，主要系为应对政策调整提前储备裸石，及第四季度集中增加铂金及黄金储备所致；半成品期
末余额2,762.74万元，同比增长67.03%，占比3.88%，主要系不良品库存增加，该部分不良品已于2026年初
完成处理；库存商品期末余额47,023.78万元，同比增长35.20%，占比66.07%，主要系公司优化门店货盘、
调整产品结构等经营安排所致；委托加工物资期末余额1,431.13万元，同比减少4.21%，占比2.01%；发出商
品期末余额28.55万元，同比减少19.19%；周转材料期末余额638.67万元，同比增长47.66%，占比0.90%，主
要因门店及运营所需周边耗材储备量增加。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）宏观环境与市场概况
2025年，面对复杂多变的国际经贸环境，中国实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加力扩
内需、促消费。全年社会消费品零售总额达50.1万亿元，同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达
52%，较上年提升5个百分点，持续发挥主引擎作用。居民人均可支配收入实际增长5.0%，为消费市场稳健运
行提供基础支撑。消费结构持续优化，服务性消费支出占比达46.1%，居民消费正从商品消费为主向商品与
服务消费并重转变。
（二）公司所处行业发展状况
1、市场规模与品类格局
根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2025中国珠宝行业发展报告》，按销售额计算，2025年我国珠
宝玉石首饰产业市场规模约9,780亿元，创历史新高，同比增长25.6%。其中，黄金产品市场规模约7,600亿
元，同比增长33.61%，约占整个珠宝市场的77.7%；钻石产品市场规模约为480亿元，同比增长11.63%，占比
约4.9%。综合来看，2025年行业呈现以下特征：零售市场温和回升，线下渠道加速优化调整、珠宝电商增速
放缓而跨境电商出口贡献较大，品类细分市场冷暖不均，创新研发强度收缩。此外，珠宝拍卖市场和高级珠
宝需求强劲上行。
根据国家统计局最新数据，2025年限额以上单位金银珠宝类商品零售额达3,736亿元，同比增长12.8%，
显著高于商品零售整体增速（2025年，中国商品零售额为443,220亿元，同比增长3.8%）。这一增速的支撑
因素包括金价上涨带动的投资性需求释放、婚庆市场阶段性回温，以及线下社交场景恢复带动的配饰性消费
需求回升。
贝恩公司《2025年中国个人奢侈品报告》显示，中国内地奢侈品市场降幅显著收窄，珠宝品类销售额降
幅由2024年的25%-30%收窄至0%-5%，行业逐步走出低谷，显示出消费者对具备情感价值与保值属性珠宝品类
的持续偏好。
2、黄金品类：投资需求主导与消费结构转型
根据世界黄金协会发布的2025年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达到5,002吨
，创历史新高，其中投资需求大幅增长84%至2,175吨，成为推动全球黄金需求突破历史纪录的核心驱动力。
受金价持续走高影响，2025年美元金价同比上涨67%，全球金饰消费需求同比下降18%，但金饰消费总额同比
增长18%至1,720亿美元，体现出黄金首饰对消费者具备长期稳定的吸引力。
从国内市场来看，世界黄金协会发布的2025年《中国黄金需求趋势报告》显示，2025年中国黄金需求总
量达1,003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平；消费金额达7,960亿元，同比大幅增长53%。其中，金
条及金币需求432吨，同比增长28%，刷新历史纪录；金饰需求360吨，同比下降25%，但消费总额达2,814亿
元，同比增长8%，接近历史峰值水平，表明国内消费者金饰消费意愿依然保持强劲。报告中指出，产品消费
趋势方面，在金价高企、居民收入增长承压的背景下，消费者更倾向于选择高性价比黄金产品，同时高端精
品需求保持较强韧性，手工精制、工费较高的厚重款古法金饰在精品渠道销售表现稳健，国内黄金珠宝市场
具备较强的发展韧性与增长潜力。
中国黄金协会指出，受高金价、税收新政等多重因素叠加影响，国内黄金市场呈现高端化、轻量化、高
性价比并行的多元化需求格局，可精准匹配不同消费群体的差异化偏好。值得关注的是，2025年我国金条及
金币消费量首次超过金饰消费量，标志着国内黄金市场消费结构迎来重要阶段性转变，消费者对黄金投资属
性的认知持续深化。
3、钻石品类：结构性调整与价值分化
2025年，全球钻石行业处于结构性调整与价值分化的关键阶段，供给收缩、需求场景变迁、认证体系重
构共同推动行业格局重塑。价格方面，2025年国际钻石交易所（IDEX）数据显示，成品钻价格指数同比下跌
10.9%，跌幅较2024年收窄，市场逐步趋稳。
供给端持续收缩，根据上海钻石交易所数据，2024年全球天然钻石年产量降至1.1亿克拉，创1995年以
来历史新低，稀缺性凸显。需求端呈现结构性调整，戴比尔斯《2025年中国钻石购买研究报告》显示，中国
天然钻石非婚嫁场景消费金额占比达81%，礼品馈赠与悦己自购成为重要增长动力；单件均价逆势上涨1.8%
，投资级钻石价格指数上涨5.2%，高品质钻石需求韧性强劲。消费客群呈现年轻化与高收入化趋势，Z世代
购买意愿位居各年龄段首位。
产业认证体系进一步明晰天然钻石与培育钻石的价值边界，加速价值分层。2025年，美国宝石研究院（
GIA）宣布取消实验室培育钻石4C分级标准，比利时高阶层钻石议会（HRD）宣布自2026年起停止为培育钻石
裸石签发分级证书。全球权威鉴定机构的联动调整，进一步强化天然钻石在稀缺性、情感价值与投资属性上
的独特定位，推动行业加速进入双轨并行、价值清晰的发展格局：培育钻石加速渗透快消饰品领域，天然钻
石持续主导婚庆、情感纪念及收藏投资等核心高端场景。
（三）行业竞争格局
2025年是我国黄金珠宝行业格局重构的关键时期，行业发展逻辑与竞争生态深度重塑。在黄金税收政策
调整、消费需求理性化、存量市场竞争加剧的驱动下，行业正式告别依托政策红利、规模扩张与同质化低价
竞争的粗放增长模式，全面转向以品牌价值、原创设计、文化赋能、合规经营为核心的高质量发展新阶段。
当前行业呈现存量竞争深化、渠道结构优化、市场集中度提升、价值驱动替代价格驱动的特征。终端零
售网点由规模扩张转向结构性调整，低效门店持续出清，资源加速向具备品牌优势、研发创新、供应链整合
及全渠道运营能力的优质企业集中。据中国珠宝玉石首饰行业协会数据，2025年A股11家珠宝上市公司期末
门店总数21,997家，较2024年末缩减7.19%，表明行业从“以量取胜”向“以质取胜”加速转型。
随着市场秩序持续规范、消费者更加重视工艺与文化内涵，产品创新、文化IP、品牌溢价成为核心竞争
优势。行业正处于提质增效、转型升级关键阶段，合规经营、价值创造将成为未来长期竞争主线。
（四）行业发展趋势
未来，珠宝首饰行业将在政策支持、消费升级、品类迭代、渠道变革、技术创新及品牌升级的多重驱动
下实现高质量发展。国家相关部门出台政策支持将珠宝首饰打造成千亿级消费热点，推动行业向高端化、品
牌化、个性化升级；同时，鼓励发展情绪式、体验式服务消费，推动消费从“购买商品”向“享受过程”转
型，为行业高质量发展注入政策动力。新生代消费者注重个性化表达与情绪价值，消费决策更趋理性。兼具
情感价值、文化内涵、保值属性的产品更受市场青睐，体验式、场景化、情感化消费成为重要发展方向。品
类结构持续优化，黄金的避险与投资属性持续深化，行业逐步形成消费与投资双轮驱动的格局；钻石行业进
入结构性调整阶段，高品质化、非婚庆化、价值清晰化成为核心趋势，天然钻石的稀缺价值与情感价值进一
步凸显。渠道发展呈现线上线下一体化加速融合态势，DTC模式、沉浸式体验、标准化服务成为行业核心竞
争力，渠道发展逻辑从规模扩张转向运营质量与用户体验提升。AI、AR/VR、大数据等新技术深度赋能珠宝
设计、研发、营销、服务及供应链管理全链条，持续提升产业运营效率与消费体验。行业竞争由产品竞争、
价格竞争逐步升级为品牌价值竞争。具备独特情感定位、文化内涵与价值主张的品牌，将形成难以复制的核
心壁垒，在行业整合中占据优势地位。
三、核心竞争力分析
公司以真爱理念为长期战略根基，围绕品牌、用户、渠道、供应链、产品构建可持续的核心竞争力。公
司通过持续的品牌建设形成独特价值内涵，依托精细化用户运营沉淀长期信任，通过全自营DTC模式提供一
致化体验，以柔性定制化供应链实现高效运营，并以用户驱动的产品创新持续提升品牌生命力，共同推动品
牌长期稳健发展。
（一）品牌建设能力
公司以“爱一人爱一生”为核心价值主张，打造独具辨识度的品牌体系，并通过“一生仅能为一人定制
”的购买规则，深度契合婚恋人群对爱情专一、恒久的精神需求。通过身份绑定与区块链技术，DR品牌将爱
情承诺转化为可追溯、可信任的真爱契约，实现消费者从珠宝审美需求向爱情忠贞情感需求的自然升华。同
时，公司凭借专业的品牌运营团队，持续通过多元新媒体渠道传递品牌价值理念，凝聚了高度认同品牌的忠
实用户群体，有效提升品牌影响力与市场认知度。基于独特的情感定位与不可复制的价值内涵，DR与同类产
品形成显著区隔，在消费者心中铸就难以复制的品牌心智壁垒。
（二）用户运营能力
公司依托社交平台、短视频平台、新闻资讯平台及搜索引擎等多元渠道，持续传递品牌真爱理念，与用
户真诚互动，从价值观层面建立长期信任与情感共鸣，获得越来越多的消费者认可。截至报告期末，公司国
内新媒体平台粉丝超3,000万，海外社交平台粉丝超100万。用户因高度认同品牌所传递的真爱价值观，主动
分享爱情故事与仪式瞬间，形成真实自发的口碑传播，持续深化品牌与用户间的情感联结。
（三）全渠道DTC运营能力
公司坚持线上线下全自营的渠道管理模式，构建“线下深度体验+线上高效转化”的消费闭环。线下门
店打造沉浸式品牌体验空间，提供从试戴、求婚策划到真爱协议签署的全流程情感体验，强化品牌价值感知
。线上通过官网、小程序及第三方平台旗舰店，结合3D虚拟试戴、手寸智能预估等数字化工具，实现精准触
达与高效转化。全自营模式保障服务标准统一、品牌价值完整传递，为用户忠诚度提供坚实渠道支撑。
（四）定制化柔性供应链能力
公司以定制化销售为核心模式，消费者选定款式、钻石4C参数、戒托材质、佩戴手寸及个性化刻字等需
求后，订单信息实时同步至供应链系统，精准驱动生产排程、库存调配与产品交付，形成从消费需求到生产
端的全链路数字化管理。该模式不仅满足了消费者对爱情唯一性的情感诉求，同时有助于公司优化存货水平
、控制开店成本、保持健康现金流，实现轻资产高效运营。公司围绕“以需定产”原则，构建完善的柔性供
应链体系，协同供应链管理中心、委托加工厂商及原材料供应商，保障产品品质与交付时效。
（五）产品创新研发能力
公司依托巴黎设计中心及国际知名珠宝设计师，打造兼具辨识度与情感内核的产品矩阵。截至报告期末
，公司累计拥有国家专利超过300项，产品设计多次斩获MUSE设计奖、IDA国际设计奖、纽约产品设计奖等国
际权威奖项。凭借扎实的研发设计能力与深厚的用户资产，公司实现用户资产与产品创新的深度协同、互相
赋能：前端用户偏好持续为产品研发提供真实灵感，形成从需求识别、设计响应到敏捷迭代的高效闭环；承
载真爱情感的创新产品，又进一步唤醒用户共鸣与分享意愿，最终共同驱动品牌价值持续正向循环。
四、主营业务分析
1、概述
（一）报告期经营业绩概况
2025年度，公司深化品牌建设与渠道优化，聚焦提质增效，营业收入与净利润同比稳步增长，经营态势
稳健向好。报告期内，公司实现营业收入152,012.33万元，同比增长2.54%；净利润13,910.49万元，同比增
长162.32%；扣非后净利润420.81万元，同比增长103.33%，成功扭亏为盈，经营质量持续优化。
业绩增长主要得益于：一是渠道优化成效显著，期末在营门店345家，较上年净减少28家，单店收入达3
49.94万元，同比增长25.99%，在门店数量优化的基础上仍实现收入稳步增长；二是运营成本管控有力，门
店租金、装修及人力成本同比减少10,384.49万元，销售费用同比下降，带动盈利提升。
综上，公司通过强化品牌势能，持续优化渠道布局，门店效能得到进一步提升，叠加成本管控，实现经
营业绩稳步增长，核心竞争力持续提升。
（二）报告期经营管理概况
2025年，公司坚守“成为全球真爱文化引领者”的企业愿景，秉持“帮更多人表达真爱，陪伴爱情幸福
长久”的企业使命，以“爱一人爱一生”的核心品牌理念为引领，
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