经营分析☆ ◇301178 天亿马 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
信息系统集成服务、软件开发及技术服务、信息设备销售、信息系统运维服务、算力服务、新能源电力
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智慧企业(行业) 1.53亿 32.07 2916.65万 23.32 19.06
智慧政务(行业) 1.13亿 23.65 3056.98万 24.44 27.10
算力服务(行业) 6616.57万 13.87 3117.77万 24.93 47.12
智慧医疗(行业) 5580.97万 11.70 586.79万 4.69 10.51
智慧教育(行业) 4565.31万 9.57 421.96万 3.37 9.24
轨道交通(行业) 2214.16万 4.64 1036.46万 8.29 46.81
新能源电力(行业) 2129.90万 4.47 1358.35万 10.86 63.78
其他业务收入(行业) 12.83万 0.03 12.83万 0.10 100.00
─────────────────────────────────────────────────
信息系统集成(产品) 2.39亿 50.13 4752.14万 37.99 19.87
信息设备销售(产品) 8455.34万 17.73 933.09万 7.46 11.04
算力服务(产品) 6616.57万 13.87 3117.77万 24.93 47.12
软件及技术服务(产品) 5336.59万 11.19 1922.31万 15.37 36.02
光伏发电(产品) 2129.90万 4.47 1358.35万 10.86 63.78
信息系统运维服务(产品) 1237.53万 2.59 411.31万 3.29 33.24
其他业务收入(产品) 12.83万 0.03 12.83万 0.10 100.00
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 3.68亿 77.15 9375.27万 74.96 25.48
华东地区(地区) 7702.09万 16.15 1575.06万 12.59 20.45
华北地区(地区) 1490.81万 3.13 695.65万 5.56 46.66
华中地区(地区) 1058.60万 2.22 746.04万 5.96 70.47
西南地区(地区) 648.24万 1.36 115.78万 0.93 17.86
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 4.77亿 100.00 1.25亿 100.00 26.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智慧企业(行业) 4345.21万 29.84 1460.24万 33.06 33.61
算力服务(行业) 3007.53万 20.65 1398.02万 31.65 46.48
智慧政务(行业) 2786.17万 19.13 594.17万 13.45 21.33
智慧教育(行业) 2079.00万 14.28 153.13万 3.47 7.37
新能源电力(行业) 874.29万 6.00 577.66万 13.08 66.07
轨道交通(行业) 773.38万 5.31 170.95万 3.87 22.10
智慧医疗(行业) 693.48万 4.76 58.37万 1.32 8.42
其他业务收入(行业) 3.90万 0.03 3.90万 0.09 100.00
─────────────────────────────────────────────────
信息设备销售(产品) 4830.22万 33.17 526.32万 11.92 10.90
软件开发及技术服务(产品) 4006.69万 27.51 1380.89万 31.27 34.46
算力服务(产品) 3007.53万 20.65 1398.02万 31.65 46.48
信息系统集成服务(产品) 1249.61万 8.58 285.36万 6.46 22.84
新能源电力(产品) 874.29万 6.00 577.66万 13.08 66.07
信息系统运维服务(产品) 590.71万 4.06 244.29万 5.53 41.36
其他业务收入(产品) 3.90万 0.03 3.90万 0.09 100.00
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 1.30亿 89.43 3723.77万 84.32 28.59
其他地区(地区) 757.07万 5.20 167.27万 3.79 22.09
华中地区(地区) 479.72万 3.29 357.65万 8.10 74.56
华东地区(地区) 303.22万 2.08 167.77万 3.80 55.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智慧教育(行业) 8119.49万 36.31 806.25万 27.35 9.93
智慧政务(行业) 4757.97万 21.28 163.64万 5.55 3.44
智慧企业(行业) 4338.66万 19.40 1129.43万 38.32 26.03
智慧医疗(行业) 2591.71万 11.59 217.91万 7.39 8.41
轨道交通(行业) 2342.73万 10.48 458.90万 15.57 19.59
其他业务收入(行业) 148.40万 0.66 148.40万 5.03 100.00
新能源电力(行业) 64.34万 0.29 23.09万 0.78 35.88
─────────────────────────────────────────────────
硬件销售(产品) 1.16亿 51.82 923.70万 31.34 7.97
信息系统集成(产品) 5424.09万 24.25 386.76万 13.12 7.13
软件及技术服务(产品) 4166.36万 18.63 1102.39万 37.40 26.46
信息系统运维服务(产品) 970.73万 4.34 363.29万 12.32 37.42
其他业务收入(产品) 148.40万 0.66 148.40万 5.03 100.00
光伏发电(产品) 64.34万 0.29 23.09万 0.78 35.88
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 1.75亿 78.23 2009.22万 68.16 11.48
西南地区(地区) 3033.81万 13.57 645.49万 21.90 21.28
华东地区(地区) 1649.92万 7.38 272.87万 9.26 16.54
华北地区(地区) 147.72万 0.66 33.37万 1.13 22.59
华中地区(地区) 36.93万 0.17 -13.33万 -0.45 -36.10
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 2.24亿 100.00 2947.62万 100.00 13.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智慧教育(行业) 2604.65万 29.20 367.30万 21.31 14.10
其他行业(行业) 1919.51万 21.52 565.58万 32.81 29.46
智慧政务(行业) 1604.00万 17.98 361.30万 20.96 22.53
轨道交通(行业) 1492.73万 16.73 245.20万 14.22 16.43
智慧医疗(行业) 1237.29万 13.87 121.30万 7.04 9.80
其他业务(行业) 63.26万 0.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
信息设备销售(产品) 5042.15万 56.52 474.59万 27.53 9.41
信息系统集成服务(产品) 2294.13万 25.71 545.57万 31.65 23.78
软件开发及技术服务(产品) 1068.00万 11.97 505.40万 29.32 47.32
信息系统运维服务(产品) 453.90万 5.09 135.13万 7.84 29.77
其他业务(产品) 63.26万 0.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 6572.55万 73.67 1344.27万 77.98 20.45
华东地区(地区) 1548.15万 17.35 217.25万 12.60 14.03
其他地区(地区) 737.48万 8.27 99.16万 5.75 13.45
其他业务(地区) 63.26万 0.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.53亿元，占营业收入的53.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13557.17│ 28.42│
│第二名 │ 5209.87│ 10.92│
│第三名 │ 2955.11│ 6.20│
│第四名 │ 2131.64│ 4.47│
│第五名 │ 1428.19│ 2.99│
│合计 │ 25281.99│ 53.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.87亿元，占总采购额的47.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6872.87│ 17.41│
│第二名 │ 3772.35│ 9.56│
│第三名 │ 3738.05│ 9.47│
│第四名 │ 2218.25│ 5.62│
│第五名 │ 2061.14│ 5.22│
│合计 │ 18662.67│ 47.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务基本情况
公司致力于融合应用物联网、大数据、云计算、GIS、人工智能等新一代信息技术，为客户提供项目总
体规划、方案设计、软件研发、项目实施及运维服务一体化的信息技术解决方案。公司业务从服务类型上可
划分为信息系统集成服务、软件开发及技术服务、信息设备销售、信息系统运维服务、算力服务、新能源电
力，具体如下：
1.信息系统集成服务
信息系统集成服务系公司的主要业务。公司提供的信息系统集成服务，以客户的应用需求为出发点，在
合理规划基础上，综合应用各类信息技术，通过软件系统定制、硬件平台搭建等手段，将分离的软硬件设备
连接成为完整、可靠、经济有效的整体，实现信息系统平台构建，满足客户使用需求。
2.软件开发及技术服务
软件开发及技术服务系公司的核心业务。公司依托深圳、汕头、广州三地研发团队，聚焦于智慧城市领
域，持续投入和创新，在政务、教育、医疗、轨道交通等领域开发了一系列产品和解决方案，同时可为客户
特定需求提供定制化产品开发服务。
3.信息系统运维服务
信息系统运维服务系公司的传统业务。公司建立了专业服务团队和统一服务平台，形成标准化运维服务
模式，为客户提供包括信息系统集成项目维保、驻点运维、企业客户IT运营运维服务等全周期服务。
4.信息设备销售
信息设备销售业务主要系公司在提供信息技术服务的过程中，充分利用资源为客户提供的信息设备销售
和配套服务。
5.算力服务
算力服务主要为根据客户需求提供智能算力整体解决方案，涵盖算力设备组网调试、算力资源调度，以
及设备维护、运行监控、故障处理、系统更新加固、现场驻点及巡检等后续维保服务。
6.新能源电力
新能源电力系重要非主营业务，依据公司战略布局开展，具有可持续性。
新能源电力主要从事分布式光伏电站的投资、建设及运营。公司通过自建或联营方式开发运营光伏电站
，项目并网后通过持有运营取得光伏电站发电收入，或择机转让获取转让收益。
（二）经营模式
1.销售模式
公司主要采用直销业务模式，直接承接客户项目，深度理解、快速响应客户的定制化服务需求，提供项
目总体规划、方案设计、软件研发、项目实施及运维服务一体化的信息系统解决方案。同时，为拓展市场空
间、发挥公司自有产品和专业技术服务优势，公司部分业务系作为产品或服务供应商参与到其他系统集成商
承接的项目，共同为业主方的信息化建设服务。
公司通过建设由政企业务中心、营销业务中心及各地分子公司组成的营销服务体系，建立规范化的客户
管理制度，及时响应客户需求，提升服务的效率和质量。
2.采购模式
公司采购主要采用“以销定采”“按需采购”的模式，即根据项目实施的实际需求提出采购申请，采购
部集中采购相应产品或服务。
公司建立了《供应商管理流程》以规范供应商筛选、引进和考核管理，提高供应质量。
3.项目实施模式
公司主要采用“以销定产”模式，根据项目合同要求组织合同实施，提供相应的产品和服务。
4.研发模式
公司研发采用以自主研发为主的模式，同时为了提高研发的效率和效果，部分研发任务委托具有相应研
发能力的专业单位进行研发。公司设立研发中心组建专业的研发团队，形成每一个新产品立项、需求可行性
分析、制订项目任务书和技术开发计划、组织系统设计、安排原型设计与编码、进行产品测试、试运行、培
训、编制操作手册、准备验收资料、组织验收交付、发布产品和申请著作权等全过程管理模式。
5.收费模式
公司项目通常采用依照项目的合同签订、初验、终验、质保期满等关键节点收取不同比例合同金额的收
费模式。依照项目不同施工节点支付进度款是行业主流习惯，少数项目因为客户资金安排等原因也会采用分
期付款的方式，公司收费模式与当前市场行情一致。
6.盈利模式
公司专注为政务、教育、医疗等领域客户的信息化建设提供解决方案、软硬件产品和专业服务、以招投
标方式或商务洽谈方式获取客户项目合同或产品销售合同，履行合同约定，按合同向客户收取相关产品或服
务的费用，实现收入与利润。
（三）公司所处的行业地位
当前我国信息技术服务行业企业数量较多，市场集中度不高，竞争较为激烈。行业内企业多以面向某一
种类或某个特定领域的客户提供解决方案，大型综合类企业较少。
公司深耕信息技术领域二十多年，一直致力于融合物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技
术，形成了产品研发、信息技术解决方案和信息系统运维服务三大核心业务板块，掌握了数字孪生构建与应
用、政务大模型技术与应用、政务大数据分析与挖掘、图像超分与识别、跨平台高性能音视频通讯、统一数
据集成、智能人机交互、智能报表、可视化工作流、低代码应用开发十大核心技术能力，持续创新并落地了
基层社会治理网格化、市域社会治理、数字乡村、智慧社区、政务服务全场景一体化、数据要素全链条一站
式、轨道交通无人值守、轨道交通资产巡视八大核心解决方案。目前公司自有产品已在国内20多个省份成功
落地超过1,000个案例，广泛服务于各级党政部门、企事业单位，得到了广大客户的充分肯定和一致好评，
在基层社会治理细分领域处于国内领先地位。
二、报告期内公司所处行业情况
按照中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“软件和信息技术服务业”，公司行业细
分领域为智慧政务、智慧教育、智慧医疗及其他智慧城市行业。
（一）软件和信息技术服务行业概况
2025年，全球人工智能技术加速迭代升级。生成式AI技术、多模态融合技术等新一代人工智能技术逐步
从研发阶段进入实际应用，在内容创作、智能助手等生活场景和智能制造、专业服务、软件开发等生产领域
得到大规模商用。人工智能技术作为引领新一轮科技革命和产业变革的重要力量，驱动数字经济向人机协同
、跨界融合、共创分享的智能经济跃迁。
2025年，软件和信息技术服务行业呈现AI原生、自主可控等发展态势，整体保持稳健增长、质效双升。
据工信部2026年1月30日发布的《2025年软件和信息技术服务业运行情况》，全年软件业务收入达到154,831
亿元，同比增长13.2%；利润总额为18,848亿元，同比增长7.3%。其中，软件产品收入32,361亿元，同比增
长10.4%。信息技术服务收入保持两位数高增长，全年收入106,366亿元，同比增长14.7%，占全行业收入68.
7%；云计算和大数据服务收入16,230亿元，同比增长13.6%。全年信息传输、软件和信息技术服务业增加值
保持较快增长，我国数据总量和算力总规模稳居全球第二。
从数字经济到智能经济，重要政策连续出台为经济高质量发展提供有力支撑。2025年4月，国家发展改
革委、国家数据局印发《2025年数字经济发展工作要点》，围绕提升数字经济核心竞争力、推动人工智能技
术创新与产业应用、实施重点行业数字化转型、培育数字产业集群、完善数据基础制度与数字安全保障等方
面部署重点任务。2025年8月21日，国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》（国发〔2025〕11
号），提出以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作六大领域为重点，深入实施"人工智能+"行动，推
动人工智能全面赋能高质量发展。2025年10月14日，国家发展改革委、国家数据局、财政部、住房城乡建设
部、自然资源部联合印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》（发改数据〔2025〕1306号）
，明确提出将城市作为推进数字中国建设的综合载体，以数据赋能城市经济社会发展全局为重点，以城市数
字底座建设为支撑，以适数化改革为保障，推进设施联通、数据融通、平台互通、业务贯通，全领域推进城
市数字化转型。
展望2026年，在政策牵引与技术创新突破双重驱动下，软件和信息技术服务行业将迎来AI原生驱动的全
域智能化变革。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出把握数字化、网络
化、智能化发展大势，充分发挥我国数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔优势，激活数据要素潜能
，加快数智技术创新，深化拓展“人工智能+”，赋能经济社会发展和治理能力提升，促进生产方式深层次
变革和生产力革命性跃迁。《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》《工业互联网和人工智能融合赋能
行动方案》等政策文件落地也为各行业数智化改造与设备更新提供清晰指引。人工智能将全面渗透软件研发
、测试、运维全生命周期，关键软件迭代提速；人工智能与行业知识深度融合应用持续深化，推动行业软件
向标准化、智能化、一体化加速演进；操作系统、应用生态与终端硬件融合创新，加快IT产业智能化落地，
全面助力传统产业数智化转型升级与新质生产力培育。
（二）智慧城市行业概况
2025年，智慧城市建设步入全域数字化转型的关键阶段。作为数字中国建设的核心载体、新型城镇化与
数字经济协同发展的重要抓手，行业发展实现从单点建设向全域协同、从硬件驱动向数据与运营价值挖掘的
深刻转变，整体呈现政策引领、技术赋能、场景深化、生态协同的发展态势，市场空间持续扩容。
根据IDC中国发布的《中国智慧城市ICT市场预测（2025–2029）》，2025年国内智慧城市在总体市场规
模约9,545.2亿元人民币，2024–2029年的年均复合增长率（CAGR）为3.6%，市场进入稳健、理性增长阶段
。“人工智能+”行动推进下，企业数字化、智慧政务、智慧教育等核心场景持续深化。企业数字化加速渗
透，根据中信联报告，2025年15.08%企业迈入数字化实质性转型阶段，成为智慧城市与产业融合的重要支撑
；智慧政务持续深化“一网统管”建设，构建城市运行体征指标体系，建立数据赋能、分级协作、闭环落实
的智慧高效治理机制；智慧教育聚焦普惠化、个性化发展，依托AI、物联网等技术实现教学场景智能化升级
，拓展“人工智能+教育”“一网通学”等创新应用。
智能自助终端是智慧城市智能交互环境的载体，深度嵌入政务、社区、交通、商圈等多元场景，承载城
市服务精细化、便捷化、智能化转型的重要功能。伴随智慧城市建设纵深推进，市场对终端设备的集成度、
安全性与场景适配性提出更高要求，驱动产品向高质量、差异化方向演进。随着数字经济向智能经济跃迁，
新一代智能终端加速实现“万物智联”，培育产品消费新业态，提升公共服务精准化水平，推动构建人机协
同、数据驱动的城市治理新模式。
（三）信创行业概况
信创行业作为智慧城市建设的安全底座和核心支撑，2025年步入高质量发展关键期，围绕国产替代与数
据要素价值释放两大主线，实现从“合规替代”向“价值创造”的深度转型，成为驱动智慧城市全域数字化
的核心动力。
根据IDC预测，2025年中国信创产业市场规模预计达1.2万亿元，近五年复合增长率超过35%。AI大模型
与信创产业深度融合，成为行业核心增长极。国产大模型备案数量激增，适配主流国产大模型的信创智算一
体机矩阵逐步落地，AI基础设施部署覆盖政务、医疗、教育、传媒等垂直领域。同时，大模型在信创场景的
应用从通用领域向细分场景延伸，在政务协同、内容安全、教学实训等场景实现规模化落地，形成“硬件国
产化—软件适配—大模型应用”的闭环生态，推动信创产业从“可用”向“好用”跨越，为智慧城市各类场
景智能化升级提供安全可控的技术支撑。
数据要素是信创产业与智慧城市深度融合的核心纽带，为智能经济发展提供基础资源。2025年，国家发
改委、国家数据局联合印发《2025年数字经济发展工作要点》，明确加快释放数据要素价值，推进数据资源
整合共享，组织开展企业、行业、城市三类可信数据空间创新发展试点；同步印发的《构建数据基础制度20
25年工作要点》进一步细化数据要素市场化配置改革任务。在智慧城市领域，信创体系下的数据要素整合能
力持续提升，数据脱敏、安全加密等信创技术保障数据采集、传输、存储、应用全流程安全，为智慧城市各
类场景智能化升级提供安全可控的数据底座，推动智慧城市建设向数据驱动转型。
（四）算力服务行业
算力为数据处理与算法训练提供计算支撑，是支撑人工智能技术规模化应用的基座。2025年度，算力产
业步入量质协同发展的关键阶段，需求爆发式增长，基础设施加速完善。
AI大模型的迭代升级与场景落地，推动算力需求飙升。随着大模型向多模态、大参数、高精度方向演进
，模型训练与推理对算力的消耗呈指数级增长；叠加具身智能等创新领域的先行先试，进一步放大算力需求
缺口。据IDC预测，2025年至2028年我国智能算力将由1,037.3EFLOPS增长至2,781.9EFLOPS，年均增速达38.
9%。算力基础设施的技术创新与布局优化同步推进，供给能力与利用效率持续提升。根据中国信息通信研究
院发布，截至2025年6月，我国计算设备算力总规模达到962EFLOPS，全球占比约为21%，同比增速达73%；其
中智能算力规模达782EFLOPS，同比增长96%，在我国算力占比达81%，已成为算力市场绝对主导。
面对AI大模型带来的算力需求浪潮，国内算力基础设施建设加速推进。2026年政府工作报告明确将“算
电协同”列为新基建工程，标志着算力基础设施建设上升为国家战略部署；《算力基础设施高质量发展行动
计划》等系列政策出台，为行业发展提供全方位制度支撑。
（五）智慧能源行业
2025年，智慧能源作为智慧城市能源保障核心，围绕算力需求爆发带来的电力需求增长展开，与算力、
信创产业深度协同，步入“算电协同、双向赋能”高质量发展阶段。
AI大模型落地与算力基建扩容使算力成为电力需求增长的核心变量。Gartner测算显示，2025年全球数
据中心电力消耗达448太瓦时，其中AI优化服务器耗电占比21%；中国信通院数据显示，我国数据中心用电量
持续攀升，算力相关电力需求缺口进一步扩大。为我国加速完善电力基础设施以适配需求。光伏装机突破10
亿千瓦，特高压工程实现“西电东送”和“东数西算”战略耦合，推动算力向西部绿电富集区集聚；同时以
算力赋能电网智能调控与新能源消纳，形成“算力牵引电力升级、电力支撑算力发展”的双向赋能格局，为
智慧城市提供坚实能源保障。
三、核心竞争力分析
（一）研发创新优势
公司始终秉承“技术缔造价值”的核心理念，坚持以研发创新作为驱动公司业务持续发展的核心动力。
公司及子公司互联精英、天亿马信息技术、广东翼启被认定为国家高新技术企业，已建立由汕头研发中心、
深圳研发中心和子公司互联精英、广东翼启、广图粤科组成的研发体系，充分利用广州、深圳、汕头三地的
研发创新人才和资源，培养形成了一支创新能力强的研发和技术服务团队。公司建设有广东省科学技术厅、
广东省发展和改革委员会、广东省经济和信息化委员会评定的“广东省工程技术研究开发中心”，获评广东
省专精特新中小企业、汕头市中小企业数字化、转型城市试点数字化牵引单位等荣誉资质。截至2025年12月
31日，公司拥有401项计算机软件著作权，取得11项专利。
（二）核心技术能力
公司及时跟进并应用物联网、云计算、GIS、人工智能交互、生成式人工智能等最新关键技术，已经掌
握数字孪生构建与应用、政务大模型技术与应用、政务大数据分析与挖掘、图像超分与识别技术、跨平台高
性能音视频通讯、统一数据集成技术、智能人机交互、可视化工作流、智能报表、低代码应用开发技术等核
心技术能力，开发形成数字乡村解决方案、智慧社区解决方案、智慧党建解决方案、市域社会治理解决方案
、基层社会治理解决方案、社会工作平台解决方案、社会治安综合治理解决方案、轨道交通无人值守平台、
轨道交通资产巡视平台、数据要素全链条一站式解决方案、政务服务全场景一体化解决方案等一系列典型解
决方案，打造天亿马数智服务生态。
（三）项目经验优势
公司在信息技术服务领域深耕二十多年，对客户需求具有深刻的理解，具备丰厚的行业沉淀和积累，在
政务、教育、医疗、能源、轨道交通、算力服务等领域成功实施了一大批典型项目。丰富的项目实践为公司
积累了各类型项目的实施经验，培养了成熟的技术、研发和项目实施团队，持续提升公司对客户需求的理解
和服务水平，有利于公司保持良好的客户关系和增强拓展业务、承接项目的竞争力。
（四）服务优势
公司坚持“技术+服务”的经营理念，为客户提供全面高效的服务，持续提升客户服务质量，赢得客户
的认可和口碑。公司现已建立专业化的项目实施和技术服务团队，打造全面专业的服务和技术支持。公司在
广州、深圳、上海和香港等地设立分、子公司，为区域客户提供本地化的技术服务，加深并扩展与客户多个
层面的联系。公司建立了标准化的服务体系，紧跟客户需求变化创新服务模式，提升服务交付能力，及时高
效地响应客户需求，持续完善服务质量。
（五）人才优势
作为轻资产企业，人力资源是公司核心资源。公司自成立以来一直注重人才队伍的建设，把尊重人才、
重视人才和激励人才放在最突出的地位。公司建立了科学合理的人才培养及选拔机制，推进战略绩效管理模
式。公司管理团队大部分成员在公司服务超过10年及以上，在信息技术相关领域具备多年的沉淀和积累，对
前沿技术、产品升级和行业发展动态具有清晰的认识，对客户需求变化具备深刻的理解，能够较好的把握公
司业务发展方向。通过健全人力资源开发和管理制度，完善培训、薪酬、绩效和激励机制，加大人才引进和
培养力度，公司建立了一支专业的研发和项目实施团队。截至报告期末，公司共有研发人员100人、项目实
施人员93人，分别占员工总人数比例的29.59%、27.51%，是公司产品和技术创新、业务持续发展的骨干力量
。
（六）资质优势
公司所处行业实行资质认证，拥有完整、高级别资质的企业在满足客户多样化需求和项目承接上具备较
强的竞争优势。经过多年业务发展和技术积累，公司已成为行业内资质体系较齐全且级别较高的企业之一，
目前已拥有了广东省安全技术防范系统设计、电子与智能化工程专业承包一级资质、建筑机电安装工程专业
二级、增值电信业务经营许可证、广东省防雷企业能力评价证书（C级）、CMMI3(软件能力成熟度模型集成)
、ITSS信息技术服务标准符合性证书（三级）、CS信息系统建设和服务能力等级证书（良好级）、广东省安
全技术防范企业设计施工维护能力评价等级证书（一级）、广东省数据经纪人等业务开展必要的资质证书。
公司及子公司天亿马信息技术、广东翼启通过了管理体系认证，取得质量管理体系认证证书（ISO9001：201
5）、环境管理体系认证证书（ISO14001：2015）、职业健康安全管理体系认证证书（ISO45001：2018）、
信息安全管理体系认证证书（ISO/IEC27001：2022）。
上述资质的取得系公司整体业务实力的体现，使公司在竞标和承接各类相关业务时具备较强的竞争优势
。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是公司战略转型关键之年，董事会聚焦"转型、提质"战略目标，紧抓数字经济发展机遇，坚持内
生增长与外延并购相结合策略。一方面公司锚定人工智能技术革新浪潮，积极实施“人工智能+”行动计划
，以人工智能赋能重塑千行百业。报告期内，人工智能充分融入公司战略规划、组织架构、业务流程，推动
产业全要素智能化发展，助力公司业务改造升级，开辟战略性新兴产业新赛道。2025年，公司智慧政务、智
慧企业、智慧医疗、智慧能源等业务提质增效明显，新布局的人工智能、算力服务、数据要素等新赛道亦取
得重大突破。另一方面公司同步加大产业并购力度，2025年11月，公司披露了发行股份及支付现金并购星云
开物98.5632%股权并配套募集资金暨关联交易草案，有力地推进业务结构优化与战略转型落地。
报告期内，公司战略转型取得阶段性成效，基础业务进一步夯实，新兴业务取得重大突破，业务结构明
显改善，实现了营业收入和净利润双增长。2025年度，公司实现营业收入4.77亿元，同比增加113.29%；实
现归属母公司净利润748.96万元，扭亏为盈。公司智慧政务、智慧医疗、智慧企业等领域优势持续巩固，报
告期分别实现收入11,280.34万元、5,580.97万元、15,299.23万元，同比增长137.08%、115.34%、252.63%
，驱动业绩强劲增长。前期战略部署的算力服务、智慧能源等新赛道亦初见成效，深圳算力集群服务等项目
按期交付使用，多个分布式光伏电站完成并网发电，本报告期实现收入6,616.57万元、2,129.90万元，提升
业务质量。2025年度，公司积极实施“人工智能+”行动，凭借在人工智能领域的技术积淀，公司“翼启AI
政务管家智能体”和企业端智能体已完成部署应用并商业化落地，自研的“接地网全寿命周期智能监测系统
”正式上线国网电商平台等；在“2025人工智能产业创新发展大会”上，公司及产品荣获“2025人工智能领
域优秀服务商”、“2025人工智能赋能高质量发展典型案例”。
报告期内，公司充分利用上市公司平台和资源优势，加强产业并购力度。2025年11月，公司披露了发行
股份及支付现金并购星云开物98.5632%股权并配套募集资金暨关联交易草案，标志公司战略转型取得关键性
进展。
星云开物是一家智能自助设备数字化服务提供商，专注于提供“IoT智能硬件+SaaS云平台”一体化解决
方案，致力于实现自助设备产业的数字化升级，为国家级专精特新重点“小巨人”企业，拥有专利233项。
目前星云开物已打造覆盖智慧生活、智慧零售、智慧出行等在内的全场景解决方案矩阵。2025年度，星云开
物在线接入智能自助设备总数超过300万台，已覆盖全国600多个城市，2025年实现收入约5.3亿元，净利润
约1.1亿元。
星云开物在智慧生活、智慧零售、智慧出行等智能自助领域全场景布局，有利于补齐公司在生活消费等
场景应用短板，打造公司从民生生活消费洞察到城市治理智能决策、便民智能服务的全链路价值体系，抢占
“智能服务+AI应用”新赛道，构建公司“全场景数字基座服务商”战略布局。
●未来展望:
（一）公司未来发展战略
2026年作为国家“十五五”规划开局之年，也是中国数字经济从“数字化”向“数智化”跨越的关键之
年。公司围绕“转型、突破、提质”的发展战略，紧随国家关于加快发展新质生产力、深化“人工智能+”
行动的宏观政策导向，聚焦人工智能、算力服务、数字要素等新业务板块，积极构筑公司在人工智能赛道上
的全新篇章。
2026年，公司将以AI技术应用创新为核心牵引，推动公司产业改造升级，努力开辟战略性新兴产业发展
新赛道，构筑“技术攻坚-应用创新-生态共赢”三位一体的战略布局，着力提升核心竞争力，打造智能经济
主航道，奋力实现跨越式发展。
1.加大人工智能研发投入，实现自主AI引擎突破。
2026年，公司全面落实“人工智能+”行动部署，深度融合人工智能大模型、数字孪生与物联网技术，
对智慧政务、医疗、交通、教育等智慧城市集成业务进行智能化重塑。全力推进集成高性能机器学习框架、
先进的大模型适配与优化能力的自主“TYMAIENGINE”（TYMAI引擎）产品的研发与正式发布，形成一套标准
化、模块化、可扩展的企业级AI开发与部署平台。
全力推进AI应用与产业场景深度融合，根据政府治理、公共服务、金融、能源、制造等关键行业的业务
场景与痛点，打造一系列具备深度行业知识、可执行复杂任务的垂直领域智能体解决方案，加快“政企智能
体”的深度开发与规模化应用交付。让人工智能切实转化为提升运营效率、优化决策质量、创新服务模式的
生产力工具，形成AI应用标杆效应。
2.加速算力资源服务一体化建设，提升算力综合服务能力
面向AI大模型的普及、行业数智化转型深化带来的算力需求爆发机遇，公司以扩资源、建能力、强协同
、拓场景、优生态为主线，持续加大资金、技术、人才投入，全面提升算力供给与服务能力。在算力布局上
，拓展高性能算力资源，构建“中心算力+边缘算力”协同调度体系，提升弹性供给、高效调度与稳定承载
能力，全面满足大模型训练与推理、高并发业务、实时智能服务等多元个性化算力需求。在产品技术能力上
，加大算力调度平台、智算运维、算力安全管控系统研发投入，提升算力服务规模化、智能化、集约化水平
。
3.激活数据要素，打造数据资产化运营新路径
在国家大力培育数据要素市场、做实做强数字经济的宏大背景下，公司将构建“从数据源头到资产价值
”的全链条、一站式服务能力。一是夯实数据基座：强化采集标注与平台治理能力。建设高标准、规模化汕
头“数据标注基地”，打造数据归集、智能治理、质量安全管控、多维度分析及全生命周期资源管理等方面
的核心功能。二是深化数据应用，打造可复用的数据产品与管理体系；聚焦数据应用创新与数据产品管理，
推动数据产品化、服务化，快速响应客户需求，提升数据使用效率。三是突破价值前沿，引领数据资产化与
价值实现；大力拓展“数据资产化”业务，为客户提供涵盖数据资产确权、价值评估、合规管理，直至“数
据资产入表”的全程咨询与技术服务，构建覆盖“采集-治理-应用-资产化”的一站式服务方案，打通数据
价值释放的“最后一公里”。
4.加快推进并购重组，构建数智生态闭环
2025年，公司和相关方全力推进星云开物并购重组工作，目前星云开物并购重组《发行股份及支付现金
购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》等系列议案文件，已经获得公司董事会、股东会通过
；并于2025年12月12日，收到深圳证券交易所出具的《关于受理广东天亿马信息产业股份有限公司发行股份
购买资产并募集配套资金申请文件的通知》（深证上审〔2025〕255号），深交所根据相关规定对申请文件
进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理；12月26日，公司收到《关于广东天亿马信息产业股份有限
公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函[2025]030021号）；2026年
1月27日，公司披露了审核问询函回复。本次并购重组符合国家数字经济发展战略及产业升级规划，契合智
能经济、“人工智能+”行动等重点发展领域导向，对推动产业融合、培育新的经济增长点具有重要意义。
2026年，公司及相关方仍将全力推进本次并购重组，尽早完成公司与星云开物业务整合，彼此赋能，补
齐公司在生活消费等场景应用短板，打造公司从民生生活消费洞察到城市治理智能决策、便民智能服务的全
链路价值体系，抢占“智能服务+AI应用”新赛道，构建公司“全场景数字基座服务商”战略布局。
5.持续内部管理改革，全面提升运营效率与组织活力
突破传统架构，持续开展组织改革，推进公司实现可持续的转型提升。一方面不断调整优化人才结构与
资源配置，重新定义人才与组织关系，打造组织与人才生态。另一方面，以AI为核心，重构公司的运营与协
助模式，形成与新战略相匹配的高素质团队和运营管理体系，打造公司的组织韧性，让“业务即变革”成为
公司可持续新常态。
（二）可能面临的风险和应对措施
1.市场竞争风险
公司所在行业中企业数量较多，市场竞争日趋激烈。若公司对行业发展趋势判断失误或应对市场竞争的
措施严重失当，不能持续提升技术水平和核心竞争力，扩大市场份额，在未来的市场竞争中将面临处于不利
地位的风险。
2.研发创新失败风险
当前，新一代人工智能技术发展日新月异，应用创新、技术提升高度依赖于专业人才、研发设施，需投
入大量的研发资金，研发项目开展结果尚存在不确定性，存在研发失败风险。创新产品推向市场后，如果公
司对于技术、产品和市场的发展趋势判断失误，研发成果得不到市场和客户的足够认可、不能较好地实现产
业化或形成最终销售，导致研发成果的经济效益与预期收益存在较大差距，可能会对公司的财务状况和经营
成果产生负面的影响，降低公司的市场竞争力。
3.收入季节性波动的风险
公司主要客户为机关及事业单位，此类客户执行预算管理及严格的采购流程，项目验收工作主要集中在
下半年特别是第四季度，导致公司较多项目集中在下半年进行验收。由于公司信息系统集成服务、软件开发
及技术服务业务以验收为收入确认时点，因而公司营业收入较多在下半年确认，存在较大季节性波动的风险
。
4.应收账款回收风险
公司主要客户为机关、企事业单位，对外付款时需履行较严格的付款审批流程，导致期末应收账款（含
合同资产）余额较大。虽然公司的主要客户信用度高，支付能力强，存在坏账的可能性较小。受到客户终验
进度、客户审计、预算以及经营情况的影响，可能会使账期延长。付款进度往往受其资金预算、上级主管部
门拨款情况影响，付款周期一般较长，一旦用户付款延期或款项无法收回，将给公司带来一定的损失。
公司将不断强化应收账款管理，完善应收账款跟踪机制，加大应收账款责任制实施力度，保障合理的应
收账款结构，减少资金占用，全面强化应收账款回款工作，有效控制坏账发生。
5.并购重组交易审批风险
公司筹划通过发行股份及支付现金的方式购买星云开物98.5632%股权（以下简称“标的资产”）并募集
配套资金事项已经董事会、股东会审议通过，申报材料已经深交所受理。本次并购重组事项尚需经深交所审
核通过及证监会同意注册方可实施。因此，本次交易最终能否获得相关批准存在不确定性。
在本次交易推进过程中，商务谈判情况、资本市场情况、标的公司情况等均可能会发生变化，从而影响
本次交易的条件；此外，在本次交易审核过程中，监管机构的审核要求也可能对交易方案产生影响。交易双
方可能需根据情况变化以及监管机构的要求完善交易方案，如交易双方无法就完善交易方案的措施达成一致
，则本次交易存在被暂停、中止或取消的风险。
基于前述风险事项，公司和相关方正全力推进星云开物并购重组工作，尽早完成公司与星云开物业务整
合。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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