经营分析☆ ◇301180 万祥科技 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
消费电子精密零组件产品及动力/储能电池精密组件产品相关的研发、生产与销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子类产品(产品) 3.55亿 51.90 6476.42万 66.38 18.27
动力/储能类产品(产品) 2.76亿 40.39 3005.63万 30.81 10.89
其他产品(产品) 5267.31万 7.71 273.88万 2.81 5.20
─────────────────────────────────────────────────
境内销售（一般）(地区) 4.26亿 62.32 5736.62万 58.80 13.48
境内销售（保税区一日游）(地区) 1.77亿 25.85 2294.72万 23.52 12.99
境外销售(地区) 8082.14万 11.83 1724.59万 17.68 21.34
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 6.83亿 100.00 9755.93万 100.00 14.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 8.42亿 61.21 1.95亿 88.89 23.15
动力/储能行业(行业) 4.42亿 32.13 1837.54万 8.38 4.16
其他(行业) 9153.06万 6.66 599.54万 2.73 6.55
─────────────────────────────────────────────────
消费电子类产品(产品) 8.42亿 61.21 1.95亿 88.89 23.15
动力/储能类产品(产品) 4.42亿 32.13 1837.54万 8.38 4.16
其他(产品) 9153.06万 6.66 599.54万 2.73 6.55
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 5.77亿 41.98 6655.35万 30.35 11.53
华南地区(地区) 4.84亿 35.24 8840.93万 40.32 18.25
境外(地区) 1.45亿 10.52 2821.25万 12.87 19.51
西南地区(地区) 1.34亿 9.73 3414.52万 15.57 25.53
其他(地区) 3488.07万 2.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 13.75亿 100.00 2.19亿 100.00 15.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子类产品(产品) 4.20亿 66.28 1.01亿 96.38 24.10
动力/储能类产品(产品) 1.67亿 26.31 164.71万 1.57 0.99
其他产品(产品) 4700.74万 7.41 215.96万 2.06 4.59
─────────────────────────────────────────────────
境内销售（一般）(地区) 2.98亿 46.94 2800.10万 26.65 9.41
境内销售（保税区一日游）(地区) 2.35亿 37.13 5667.48万 53.94 24.07
境外销售(地区) 6990.28万 11.03 1804.16万 17.17 25.81
其他业务(地区) 3105.48万 4.90 235.76万 2.24 7.59
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 6.03亿 95.10 1.03亿 97.76 17.04
其他业务(销售模式) 3105.48万 4.90 235.76万 2.24 7.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 8.48亿 77.94 1.72亿 92.61 20.29
动力/储能行业(行业) 1.92亿 17.65 1041.85万 5.61 5.43
其他(行业) 4802.49万 4.42 331.18万 1.78 6.90
─────────────────────────────────────────────────
消费电子类产品(产品) 8.48亿 77.94 1.72亿 92.61 20.29
动力/储能类产品(产品) 1.92亿 17.65 1041.85万 5.61 5.43
其他(产品) 4802.49万 4.42 331.18万 1.78 6.90
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 4.89亿 44.93 7656.76万 41.24 15.67
华东地区(地区) 3.84亿 35.29 5764.94万 31.05 15.02
西南地区(地区) 1.37亿 12.60 3724.61万 20.06 27.18
境外(地区) 5552.47万 5.11 1079.23万 5.81 19.44
其他(地区) 2255.38万 2.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 10.88亿 100.00 1.86亿 100.00 17.07
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.71亿元，占营业收入的48.77%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 15149.91│ 11.02│
│客户二 │ 13896.02│ 10.11│
│客户三 │ 13831.71│ 10.06│
│客户四 │ 12634.64│ 9.19│
│客户五 │ 11547.33│ 8.40│
│合计 │ 67059.62│ 48.77│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.52亿元，占总采购额的28.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 8477.95│ 9.57│
│供应商二 │ 5023.64│ 5.67│
│供应商三 │ 4162.19│ 4.70│
│供应商四 │ 4011.42│ 4.53│
│供应商五 │ 3533.44│ 3.99│
│合计 │ 25208.64│ 28.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所属行业发展情况
1.消费电子行业情况
2026年上半年消费电子行业分化特征显著：上游存储市场供不应求，维持高景气态势；下游传统终端企
业面临成本上行和市场需求疲软的双重压力。在此背景下，AI创新终端实现结构性高增长，成为行业为数不
多的增长亮点。2026年上半年DRAM、NAND闪存价格连续两个季度攀升，终端设备存储物料成本占比大幅提升
，直接压缩整机厂商利润空间，同时平均售价（ASP）的上涨抑制大众消费换机意愿，使得PC和智能手机市
场销量出现明显下滑。根据IDC发布数据显示，2026年第一季度全球PC出货量同比微增2.5%至6560万台，第
二季度全球PC出货量为6820万台，相比较2025年同期下降4.9%，为连续9个季度增长后首次转负；2026年第
一季度全球智能手机出货量为2.897亿部，同比下降4.1%，2026年第二季度全球智能手机出货量为2.775亿部
，同比下降6.7%。随着行业库存逐步出清、终端涨价传导趋于充分，叠加下半年头部品牌新机集中发布、专
项补贴政策持续落地，2026年下半年行业需求将进入传统旺季，但整体景气度仍旧承压。
传统消费终端市场面临下行压力，AI技术迭代已成为行业核心增长引擎，有望重塑消费电子产品迭代逻
辑与市场竞争格局。随着端侧AI大模型逐步实现商业化应用，主流手机厂商将生成式AI手机作为中高端机型
升级的重要方向，围绕AI智能交互、本地大模型算力运行、AI影像创作、智能场景服务开展产品迭代，推动
智能手机行业向高端化、智能化方向转型。
另一方面，AI驱动下新型智能硬件赛道快速发展，AR/VR设备、AI智能眼镜、智能手表、TWS耳机等创新
终端需求持续释放，Counterpoint预估2026-2032年全球消费级可穿戴设备累计营收将超过1万亿美元，营收
年复合增长率为12%。依托办公、文旅、健康监测等多元应用场景，新兴AI终端不断拓展大众消费市场，是2
026年上半年消费电子行业实现结构性增长的重要因素。
2.新能源动力/储能行业情况
在全球能源转型持续深化、新型电力系统建设提速、电力系统灵活性需求大幅提升的背景下，储能产业
加速成长为新型电力系统的核心支撑资源。据SNEResearch统计，上半年全球锂离子储能电池出货量达到461
.3GWh，同比增长71%。区域格局进一步多元化，中国依旧为全球第一大单一市场，出货202.5GWh；北美、欧
洲市场保持稳健增长，中东、澳洲、东南亚、拉美等新兴市场大型储能项目集中落地,成为行业核心增量来
源。分应用场景看，电网侧大型储能仍是最主要赛道，出货347.0GWh，占全球总出货75.2%；户用储能出货
量从20.9GWh增至47.7GWh，同比增长128%，为三大场景中增速最高赛道；AI数据中心配套储能成为全新增量
赛道，JLL预测，2026-2030年全球数据中心新增装机规模将达近100GW。随着全球AI产业高速迭代、算力基
础设施大规模建设，AIDC数据中心能耗需求激增，推动储能应用场景加速向数字经济基础设施延伸。算力储
能、数据中心备用储能、微网储能需求快速爆发，AIDC储能成为储能行业全新增长引擎。
在“双碳”目标持续引领下，国内风光大基地建设、分布式新能源并网规模持续扩容，新能源间歇性、
波动性特征倒逼配套储能刚需持续释放，行业进入规模化、高速度、高质量发展阶段。截至2026年6月底，
我国电力储能项目累计装机规模达237.2GW，同比增长41.4%；其中新型储能累计装机168.2GW，占比超70%，
新增装机21.64GW/58.20GWh，大储项目集中并网、工商业光储一体化项目批量落地、用户侧储能经济性持续
改善，电源侧、电网侧、用户侧储能多点开花，装机规模、应用场景、商业模式持续完善。
2026年上半年，新能源汽车行业进入高质量、结构化增长周期，高端乘用车型、商用电动车海外出口及
电池容量升级成为核心增长支撑。上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别
增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。政策层面，2026年新能源汽车购置税
优惠政策由全额免征调整为减半征收，购车端成本小幅抬升，一定程度影响国内常规家用乘用车的消费意愿
。6月国家正式启动全国新能源汽车下乡专项行动，叠加汽车以旧换新补贴政策，有效托举市场消费需求。
尽管传统新能源乘用车市场增速阶段性放缓、市场竞争激烈，但是电动重卡、电动物流车在港口、矿山、城
市配送等场景降本增效优势显著，渗透率迎来快速提升。同时，国际油价持续高位运行背景下，新能源汽车
出口迎来爆发式增长。在电动化、智能化、长续航的行业趋势下，车企持续加大大电池、长续航车型布局，
行业平均单车带电量持续提升，有效对冲整车销量增速放缓压力，推动国内动力电池整体需求维持快速增长
态势，产业链景气度保持高位。
(二)报告期内公司从事的主要业务
1.公司的主要业务
公司聚焦消费电子和新能源动力/储能两大领域，积极围绕锂电池产业链布局，主要从事消费电子精密
零组件产品及动力/储能电池精密组件产品相关的研发、生产与销售。公司一直坚持自主创新的原则，紧跟
行业发展动向及客户多样化需求，稳定且不断地进行技术创新，追求智能化、规模化、产业化的方向持续前
进。公司在多年市场深耕的过程中，积累了丰富的经验和独特的核心竞争力，并逐步延伸制造链条，掌握了
模具开发、冲压、焊接、模切、电镀、热压、注塑、组装等各生产环节的核心技术。同时，基于对整体工艺
的深刻理解，公司自主开发了生产流程自动化系统，构建了兼具完备性、协同性和通用性的制造体系，实现
了产品的高质量、精益化生产，市场份额稳步提升，竞争力不断提高。在“双碳”目标的引领下，公司将加
速新技术研发布局，进一步构建综合竞争优势，为行业的快速发展做好准备。
2.公司的主要产品及其用途
公司主要产品包括消费电子类产品和动力/储能类产品。拥有包括热敏保护组件、数电传控集成组件、
精密结构件、柔性功能零组件、锂离子电池、动力/储能电池壳盖/壳体、CCS一体排等日益丰富的产品线。
热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件、柔性功能零组件、锂离子电池等产品广泛应用于笔记本电
脑、平板电脑、智能手机及智能穿戴设备等主流消费电子产品。公司积极布局新能源动力及储能赛道，以动
力/储能电池壳盖/壳体、CCS一体排等产品为切入点，进一步提高在新能源领域终端市场的市场份额，不断
提高竞争力。
3.公司的经营模式
公司深耕市场多年，不断积累经验，稳扎稳打，持续创新，拥有了独立且成熟的研发、采购、生产、销
售和盈利模式。在报告期内，公司的主要经营模式并未发生重大变化。
（1）研发模式
公司建立了完备的研发体系，始终坚持“以技术为根基、创新为导向，致力于为客户提供优质卓越的产
品和服务”的研发理念，紧密跟踪市场需求，以市场为导向，充分通过市场调研分析和及时发现国内外市场
现时或潜在需求，密切关注和了解国内外相关精密零组件的新技术、新工艺以及新材料的发展动态，不断迭
代核心技术的研发模式。
（2）采购模式
公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术授权、长期协议、合资合作等方式与供应
商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、产品质量可靠性以及成本竞争力。公司采购模式主要分为指
定采购、自主采购和外协采购三种类型。
（3）生产模式
公司主要会依据销售订单安排生产计划，之后由各生产事业部来执行具体的生产任务。公司会先依据产
品的类别对订单进行分类，之后再根据分类结果来安排相应的生产事业部进行生产。公司会根据各生产事业
部的排产能力来安排具体的生产计划以及执行实施生产计划。
在合理的工艺设计、全流程的生产管控以及关键工序复核检验的加成下，公司实现了对产品高效且稳定
的品质管控。公司还设置有质量品质控制部，其会定期对公司的生产线进行抽样检查和考核，可以及时针对
良品率异常的生产线提出优化和整改建议。
（4）销售模式
公司采用的销售模式为直销模式。公司会与长期合作的客户定期签订产品销售《框架协议》，通过该协
议分别对价格条款、质量条款、付款方式以及交货方式等主要条款进行约定；客户以订单的形式向公司发出
其具体的采购需求，在订单内具体约定产品规格、数量、单价、交货期限等内容，供需双方根据上述协议以
及订单约定来安排生产、发货、结算等。销售合同以及订单管理、市场开发、客户维护等工作由公司市场部
具体负责。
在开拓新客户和新业务方面，公司主要通过商务拜访、技术交流以及现有客户推荐等方式进行，具体如
下：①利用各种渠道来获悉客户的具体需求，并通过实地造访的方式同潜在客户进行充分沟通，详细了解产
品设计、技术参数、工艺路线等信息，之后根据沟通情况进行新品研发和样品试制，以完全满足客户需求为
基础来获取与潜在客户的合作机会；②通过持续向客户提供优质的产品和服务，在合作过程中得到直接客户
及终端品牌商的认可，以此与终端品牌商建立更稳定的合作关系，取得长期的合格供应商资格；③在与客户
的长期合作过程中，公司不断拓宽业务布局，对客户进行深度开发，以此提升同类产品的市场份额或增加销
售的产品类别，实现产业链延伸。在成为终端品牌商的合格供应商后，根据终端品牌商对供应链的管控程度
，管控程度较高的终端品牌商会根据产品需求安排公司向特定下游厂商交付具体数量、规格型号的产品；管
控程度相对较低的终端品牌商主要管控产品规格型号，由直接客户与公司自主安排产品交付。
（5）盈利模式
公司一路以来的发展围绕锂电池行业展开，专注于消费电子精密零组件产品及动力/储能电池精密组件
产品相关的研发、生产与销售，建立了成熟独立的研发、采购、生产及销售模式，拥有完善的供应链体系。
公司根据销售预测，制定下一年度的产能规划，提前部署各生产基地产能安排及原料设备采购计划，做好生
产排期并严格执行，精准把控品质，落实出货计划，保障在手订单的顺利交付和货款的如期回收。公司通过
长期研发塑造的技术优势，自动化水平提高积累的成本优势，保持高于同行业的产品毛利，进而持续作用于
研发投入力度及市场开拓深度，助力公司形成高效益的盈利模式，激活良性发展的持久动力，推动公司的可
持续发展。
4.公司产品的市场地位
依托完整的制造体系、快速的客户响应、稳定的产品品质等综合优势，公司积累了良好的客户资源，公
司已成为细分制造的龙头企业。公司直接客户包括新普科技、惠州德赛、宁德新能源、欣旺达、比亚迪、瑞
浦兰钧和厦门海辰等国内外消费电子厂商及动力/储能电池制造商，产品最终应用于苹果、华为、微软、惠
普、戴尔、三星、联想、Meta等知名消费电子及动力/储能电池行业终端品牌。
公司凭借优秀的研发及生产实力，被评定为“高新技术企业”、“江苏省工程技术研究中心”、“江苏
省信息化与工业化融合试点企业”、“江苏省研究生工作站”、“江苏省省级企业技术中心”、“苏州市服
务型制造示范企业”、“苏州市工业设计中心”、“江苏省信用管理示范企业”、“江苏省专精特新中小企
业”和“国家专精特新小巨人企业”，并被纳入苏州市“瞪羚计划”企业名录。
5.主要的业绩驱动因素
（1）消费电子业务
2026年上半年消费电子业务营业收入3.55亿元，同比减少15.63%。2026年上半年，全球消费电子行业整
体承压运行。受存储芯片价格持续上涨影响，终端产品成本及售价同步上行，终端市场消费需求下滑，下游
客户备货意愿偏弱，消费电子相关业务短期受到一定影响。面对行业下行压力，公司积极采取多项应对举措
,持续优化产品结构、深耕优质客户、降本增效，依托技术迭代与精细化运营弥补行业需求下滑带来的不利
影响，并通过越南生产基地提升海外市场快速响应能力,持续完善全球化产业布局，最大限度稳定业务经营
基本盘，保障消费电子业务平稳运营。
锂离子电池作为公司突破海外专利壁垒、实现产品高端升级、开拓全球市场的核心战略产品，具备高附
加值、高技术壁垒优势,报告期内该业务实现快速增长，营业收入较上年同期增速超过30%。其中微型钢壳锂
离子电池产品主要应用于TWS耳机、AR智能眼镜等智能穿戴设备，以及助听器、胰岛素泵等医疗健康设备。
公司持续深耕海外高端客户，服务于森海塞尔、BOSE、Amazon等国际头部TWS耳机客户，同时与海外终端客
户深度合作，布局新一代智能穿戴市场；在医疗领域，产品已成功切入全球前五助听器品牌供应链，其中Ot
icon和Starkey的项目已经实现批量供货，另外与Sonova的合作也稳步推进中。报告期内软包锂离子电池业
务进一步实现突破，依托与英国客户Nyobolt的技术合作，公司软包电池产品顺利实现规模化放量，应用于
仓储物流AGV。公司将持续优化电池结构与电化学体系，积极布局前沿技术，开展电池技术预研，夯实长期
技术竞争力。整体来看，公司锂离子电池业务持续向高端化、高附加值、全球化升级，不断优化业务结构，
为公司中长期高质量发展筑牢核心支撑。
（2）新能源动力/储能业务
2026年上半年，公司新能源动力/储能业务收入2.76亿元，同比增长65.41%。受益于全球新能源动力/储
能行业蓬勃发展、下游市场需求持续扩容，公司新能源动力/储能板块营收继续保持快速增长，整体订单储
备充足。其中，储能类CCS产品依托全球储能装机需求持续上行，出货规模实现显著放量。目前公司储能类C
CS产品竞争力持续提升，已经跻身行业第一梯队。此外，精密结构件业务则受益于AIDC算力基础设施建设提
速、数据中心及备用电源领域需求旺盛，下游订单持续释放，有效带动板块业绩增长。公司将持续加大AIDC
类重点客户开拓力度，优化产能排布、提升交付效率，充分承接增量订单，推动板块业务持续增长。
二、核心竞争力分析
（一）技术研发与创新能力
公司始终聚焦主业，坚持以研发投入驱动技术创新，通过优化产品结构、提升运营效率，持续强化市场
竞争优势。在精密制造领域，公司已获得多项发明专利、实用新型专利及计算机软件著作权，构建起覆盖关
键技术的自主知识产权体系，有效巩固了产品的技术领先地位，为长期稳健发展奠定了坚实基础。公司紧跟
终端客户的技术创新需求，确保研发方向与市场高度契合。同时，公司拥有一支经验丰富、结构合理的技术
研发团队，具备高效的研发成果转化能力，能够精准满足客户对产品品质的高标准要求。
（二）高效供应链管理与快速响应能力
公司依托标准化管理架构、数字化生产管控模式及多年积累的研发生产经验，持续完善快速响应体系。
基于生产现场实际情况，公司能够提供方案优化调整、订单灵活变动等多元化技术支持，精准高效地满足客
户在产品研发设计、交付周期、产能规划等方面的需求。面对产品更新换代，公司凭借对前沿技术的深度储
备、对行业动态的高度敏感，以及产业链上下游长期合作所构建的高效信息交互渠道，能够快速推进新品部
件协同创新、新产品研发验证、功能优化升级及规模化生产等关键环节，有力保障终端新品性能稳定、质量
可靠。此外，公司已构建覆盖多区域的产能协作网络，在苏州、常州、重庆、越南均设有生产基地，可根据
客户需求灵活调整生产节奏，为服务更多全球优质客户做好准备，为业务持续增长提供坚实保障，助力公司
可持续发展与国际化战略落地。
（三）多元化市场战略布局
公司多元化战略源于对市场深度与业务节奏的系统洞察与科学规划。智能终端、数通与算力设备、新能
源三大战略领域协同并进，既有效分散单一赛道的周期风险，又能一站式满足不同客户的多维需求。在稳固
既有市场优势的同时，公司成功开辟了第二、第三增长曲线，为长期发展注入持续动能。依托深耕精密制造
多年积累的行业经验与创新工艺，公司与国内外知名品牌客户建立了稳定的战略合作关系。这种共生式合作
使公司能够及时把握前端市场需求变化及消费者行为趋势，获得持续的业务订单与稳定的收入来源。同时，
通过与头部品牌客户的紧密协作，公司不断抬升技术品质天花板，进一步夯实精密制造的护城河。
（四）优质客户资源与长期合作关系
凭借卓越的设计研发实力、可靠的产品质量保障体系、高效的响应机制及诚信经营理念，公司赢得了行
业头部品牌客户的高度认可，建立了持续深化的战略合作关系。依托与头部品牌企业的战略协同机制，公司
深度参与客户前沿产品研发，精准响应新技术要求，提供客制化解决方案，持续增强客户合作的深度与黏性
。公司始终坚持以市场需求为导向，践行“产品多样化+客户多元化”双轮驱动战略。一方面，通过对新兴
赛道的前瞻布局与行业趋势的精准研判，构建紧跟终端技术创新需求及市场方向的技术储备与产品矩阵；另
一方面，持续拓展行业头部企业客户覆盖，形成多领域标杆客户集群效应，致力于成为能够为国内外知名品
牌客户提供高品质、高标准产品及优质服务的国际化企业。
（五）卓越的管理团队与人才培养机制
公司核心管理团队稳定且富有前瞻性，在产品研发、制造运营、关键工艺、智能制造等各业务领域兼具
专业素养与丰富经验，能够精准洞察并有效应对市场变化带来的机遇与挑战。同时，公司采用内部培养与外
部引进相结合的方式，搭建完善的人才梯队，满足业务发展需求。公司高度重视员工职业发展与成长，通过
定期举办各类培训及讲座、完善考核体系与晋升机制、实施科学的股权激励计划，积极践行全面系统的人才
培养战略，致力于打造一支业务精湛、素质过硬的专业化团队，为公司的长远发展与持续创新奠定坚实的人
才基础。
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