经营分析☆ ◇301189 奥尼电子 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
音视频智能设备的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高性能计算设备(产品) 5.08亿 55.96 7467.39万 42.26 14.71
音视频智能终端(产品) 3.27亿 36.01 4936.97万 27.94 15.12
其他(产品) 7279.85万 8.03 5264.19万 29.79 72.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 9.46亿 100.00 1.34亿 100.00 14.17
行业)
─────────────────────────────────────────────────
音视频智能终端(产品) 5.93亿 62.68 8483.74万 63.32 14.31
高性能计算设备(产品) 2.91亿 30.79 2192.50万 16.36 7.53
其他(产品) 6175.73万 6.53 2721.90万 20.32 44.07
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.84亿 72.32 4785.59万 35.72 7.00
境外(地区) 2.62亿 27.68 8612.54万 64.28 32.89
─────────────────────────────────────────────────
ODM/OEM(销售模式) 8.33亿 88.03 8917.24万 66.56 10.71
自有品牌(销售模式) 9689.51万 10.25 3629.60万 27.09 37.46
其他(销售模式) 1627.57万 1.72 851.29万 6.35 52.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
音视频智能终端(产品) 2.30亿 79.91 3278.39万 74.53 14.27
高性能计算设备(产品) 2941.32万 10.23 152.22万 3.46 5.18
其他(产品) 2835.98万 9.86 967.95万 22.01 34.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
计算机、通信和其他电子设备制造业( 5.55亿 100.00 1.17亿 100.00 21.14
行业)
─────────────────────────────────────────────────
智能车载摄像头(产品) 2.28亿 41.14 4167.86万 35.54 18.27
智能摄像机(产品) 2.00亿 36.00 4317.44万 36.81 21.62
无线音频产品(产品) 6965.32万 12.56 752.37万 6.42 10.80
其他(产品) 5714.44万 10.30 2489.98万 21.23 43.57
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.81亿 50.63 8878.45万 75.71 31.61
境内(地区) 2.74亿 49.37 2849.21万 24.29 10.41
─────────────────────────────────────────────────
ODM直销(销售模式) 4.77亿 86.02 9114.52万 77.72 19.10
自有品牌销售(销售模式) 6770.68万 12.21 2488.76万 21.22 36.76
其他(销售模式) 981.95万 1.77 124.38万 1.06 12.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.69亿元，占营业收入的39.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户（一） │ 11222.32│ 11.87│
│客户（二） │ 7078.36│ 7.48│
│客户（三） │ 6805.89│ 7.20│
│客户（四） │ 6162.66│ 6.52│
│客户（五） │ 5678.55│ 6.00│
│合计 │ 36947.78│ 39.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.07亿元，占总采购额的29.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商（一） │ 9799.42│ 9.31│
│供应商（二） │ 7974.30│ 7.58│
│供应商（三） │ 5570.69│ 5.29│
│供应商（四） │ 3744.64│ 3.56│
│供应商（五） │ 3638.58│ 3.46│
│合计 │ 30727.63│ 29.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
2026年上半年，全球科技产业迭代提速，AI技术商业化落地进入规模化爆发阶段，消费电子与算力基础
设施行业深度联动、协同发展，行业发展逻辑从单一硬件迭代转向技术、场景、算力的全方位融合，整体迈
入高质量高速发展新阶段。消费电子行业持续智能化、场景化、集成化发展趋势，行业发展重心从传统硬件
参数升级，全面转向AI赋能的全场景智能体验升级。随着端侧AI技术、轻量化大模型、物联网技术的成熟普
及，智能音视频终端不再局限于基础的数据采集与影音传输功能，可依托本地算力实现自主智能推理、实时
数据处理、个性化人机交互，广泛适配智能家居、智慧办公、智慧出行等多元化民生及商用场景。当前，消
费电子行业数智化转型持续深化，具备AI交互、低功耗、高集成度的智能终端产品成为市场主流。
与此同时，在政策引导与市场需求双重驱动下，AI算力基础设施行业发展格局持续优化。全球算力需求
将逐步完成从“训练主导”向“推理主导”的切换，生成式AI、具身智能、低空经济、智能驾驶等产业应用
的规模化落地，催生了海量、高频、低延迟的推理算力需求，成为算力行业核心增长引擎。2026年3月中国
日均Token调用量突破140万亿，IDC预计2026年中国MaaS市场全年Token消耗量约为40000万亿，较2025年进
一步增长约20倍。这一加速增长的主要驱动因素，是多模态大模型的逐步成熟以及Agent类应用的规模化落
地。市场从“文本生成”向“多模态理解与自动执行”扩展，每一次交互所消耗的Token量级也相应大幅提
升。IDC预计，活跃Agent的数量将从2025年的约2860万，快速攀升至2030年的22.16亿。这意味着五年后，
能够帮助企业执行任务的数字劳动力数量将是今天的近80倍，年复合增长率139%。算力行业商业模式亦持续
创新迭代，彻底摆脱传统单一硬件销售模式，加速向“硬件+算力服务+场景解决方案”的综合业态转型。除
了传统的算力硬件生产销售，算力租赁、智能算力调度、Token订阅分成等新型服务模式快速普及，构建起
覆盖硬件设备、算力供给、垂类场景应用的全产业链价值闭环。
整体来看，消费电子端侧设备为算力应用落地提供感知交互入口，边缘侧推理算力设备为终端智能化提
供低延时算力支持，AI算力基础设施（云端）为边缘侧算力设备提供模型迭代底座、算力调度统筹以及高阶
复杂任务的算力补给，形成云-边-端完整的协同闭环。
（二）主要业务
物联网与前沿的人工智能技术深度融合，赋予智能终端强大的信息处理能力与数据联接能力，使其可实
现精准感知、流畅交互以及个性化服务等丰富功能，全方位智能化的产品逐步成为未来市场的主流趋势。同
时，AI正从云端走向端侧，与物理世界深度融合，需要强大的“边缘大脑”和“智能终端”解决认知决策和
感知交互痛点，而AI产业向推理应用阶段的转型，也对算力基础设施提出了更高的本地化、安全化、高效化
需求。
依托消费电子智能终端和AI算力双赛道协同发展的红利，公司凭借多年积淀的研发设计、智能制造、品
质管控及供应链管理核心能力，实施“音视频智能终端+AI推理算力”双轨业务。公司精准切入推理算力赛
道，开展AI推理算力业务，持续构建“端侧智能+边缘推理+云端算力”三位一体模式。公司主要产品包括智
能摄像机、智能车载摄像头、无线音频产品等音视频智能终端，同时推出桌面级AI推理工作站、企业级推理
算力服务器、液冷算力集群、AIPC等多元化高性能计算设备产品矩阵；并通过旗下子公司平台搭建一体化AI
推理算力服务体系，公司业务场景持续拓展升级，从传统智能家居、智慧办公、智慧出行领域，延伸至垂类
应用等高端商用领域，为客户提供AI云边端一体化产品及解决方案，致力成为AI推理算力龙头企业。
报告期内，公司实现营业收入90691.32万元，同比上升215.44%，归属于上市公司股东的净利润1681.46
万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1454.23万元。
1、高性能计算设备
2025年为公司AI算力业务突破元年，依托高性能计算设备研发制造积淀，公司精准锚定AI推理算力核心
赛道，完成从单一硬件设备制造向“硬件+算力服务+场景解决方案”的一体化业务升级，构建覆盖多层级客
户体系。报告期内，AI算力服务器与工作站等新产品的规模化出货成为业绩增长的核心引擎，推动公司2026
年半年度高性能计算设备实现营业收入50753.20万元，同比增长1625.53%，毛利率14.71%，业务盈利模型得
到初步验证。公司AI推理算力部分产品已实现稳定量产与规模化市场交付，业务落地速度持续加快，在高速
增长的推理算力市场中筑牢先发竞争优势。
公司持续丰富产品矩阵，面向个人用户迭代推出AIPC、MiniPC、龙虾AI推理工作站二代产品等全栈边缘
侧算力产品，匹配个人或团队AI创作、智能办公、轻量化模型推理、沉浸式智能家居联动等多元化场景需求
。公司加快软硬件一体化创新，发布自研AIAgentOS1.0边缘侧智能体操作系统，面向私有化、离线运行的业
务场景，为本地AI智能体提供调度、管理与安全运行底座，公司龙虾AI推理工作站产品作为边缘算力硬件载
体，与AIAgentOS形成软硬协同；公司同步搭建AIHub开放生态平台，面向生态伙伴提供硬件适配、部署调试
能力，降低AI智能体私有化落地的实施门槛，助力政务、科研、企业办公等场景下AI应用规模化落地。PC产
品搭载专属算力加速模块，大幅提升用户使用效率。龙虾AI推理工作站系列产品搭载公司自研AIAgentOS，
实现开箱即用、数据成本安全可控，实现本地部署运行，摆脱对云端算力的过度依赖。
报告期内，公司持续深耕企业级与云端算力市场，不断完善高性能计算产品矩阵，面向各类企业、云厂
商等中大型客户提供桌面级AI推理工作站、高性能推理算力服务器、规模化液冷算力集群等核心硬件产品及
算力租赁服务。公司可根据客户算力规模、业务架构及场景需求开展定制化研发与方案设计，有效帮助客户
优化算力投入结构、降低综合部署与运维成本，实现AI应用落地的降本增效。面向中小微企业本地化部署需
求，公司提供轻量化桌面级算力设备及小算力机房本地部署或租赁、运维等全链条服务，降低中小主体AI应
用准入门槛；面向中大型企业及云厂商，提供规模化、高密化的定制算力集群与分布式算力部署或租赁方案
，满足大吞吐量、高并发的AI推理业务需求。
2、音视频智能终端
公司音视频智能终端业务为深耕的核心业务，包括智能摄像机、智能车载摄像头、无线音频产品等智能
视听终端，2026年该业务保持稳步发展，持续为公司提供业绩基本盘，产品广泛应用于智能家居、智慧出行
、智慧办公等核心场景，且不断融入AI算法与边缘算力技术，实现产品智能化升级。报告期内，音视频智能
终端业务实现营业收入32658.27万元，同比增长42.15%，毛利率15.12%。
智能网络摄像机产品系列包括室内摄像机、室外枪机、半球机、WIFI低功耗电池摄像机、WIFI低功耗智
能门铃、探照灯摄像机、车库灯摄像机、婴儿看护器、智能门铃等，广泛应用于家庭室内室外、商铺、中小
企业等安全监控和看护需求场景。随着AI应用逐渐深入，智能网络摄像机最终呈现的不再是原始、单调的视
频、图片，而是AI根据感知到的画面进行分析后的结果，具有实时监控、录像存储、云存储、AI识别、侦测
报警等功能，视频清晰度体验亦直接刺激需求增长，成为智能家居场景下的重要组成部分。
智能车载摄像头主要产品包括智能行车记录仪和商用车视频监控系统。智能行车记录仪涵盖4G行车记录
仪、多录行车记录仪、流媒体后视镜行车记录仪、专车专用行车记录仪等产品类别，满足市场多样化需求；
商用车视频监控系统以行车记录仪和多路车载摄像头为载体，结合主控处理器、图像传感器、重力传感器、
光学设计、热学设计、软件ADAS应用、软件DMS应用、4G/5G通讯、车载电源管理等技术，记录车辆行驶过程
中的影像、声音、速度、位置等相关资讯，通过AI图像处理技术提供车道偏离、车辆安全距离、盲区监测辅
助等功能，通过DMS人脸识别、行为识别技术提供驾驶行为安全预警等功能，并通过连接云平台实现信息的
实时上传、管理、分享等，为商用车提供实时录像和行车安全监控，目前ADAS系统已在智慧出行场景实现深
度落地。
无线音频产品主要为耳机及云会议音频产品。耳机包含头戴式蓝牙降噪耳机、头戴式话务耳机、TWS耳
机、OWS耳机、集成AI技术的翻译耳机等；云会议音频产品包括全向麦克风、音视频会议一体机等，可提供
一体化会务解决方案。在物联网和人工智能技术的推动下，全球音频行业进入“智能化”重要阶段，耳机作
为物联网音频入口的功能被不断挖掘，公司推出的智能无线音频产品除降噪功能外，还加入AI大模型，实现
通话录音和同声传译功能，持续适配智慧办公场景的智能化需求。
（三）主要经营模式
1、业务模式
公司音视频智能终端业务以“ODM定制为主、自有品牌运营为辅”的成熟模式，获取设计、制造、品牌
运营等多环节利润，有效分散经营风险、提升毛利率；2026年持续开拓AI推理算力业务，构建“推理产品+
算力服务+应用生态”一体化多元模式，涵盖ODM/OEM、自有品牌销售、算力定制租赁、Token工厂运营及售
后保障等，实现推理算力产业链多环节盈利。
2、研发模式
公司兼具方案商与制造商之双重身份，“跨界融合”解决了软硬件同步开发的难题，集成式联合开发提
升了开发效率与质量，并提升盈利能力。
公司通过获取授权或联合开发的模式，集成芯片与传感器、智能算法、云服务、应用软件技术等，为品
牌客户的“功能集成、功能创新、服务创新”提供定制化解决方案与产品落地。
3、采购模式
公司物料分为主要物料（主要包括GPU、内存、PCBA板、主控芯片等核心元器件）和通用物料（主要包
括电子元器件及模组、线材、适配器等）两大类。
公司以市场为导向，主要实行“以产定采”模式进行采购。公司根据各事业部提供的在手订单数量和销
售计划安排采购。对于部分进口周期较长的关键原材料，公司会根据下游的订单预测提前进行合理的库存储
备，与原厂建立直供体系并强化战略合作保障供应及成本优势，提升公司对客户订单的响应速度。对于通用
物料，公司会通过规模采购以及优化供应链结构等方式，在保持合理库存的情况下，获得采购端更强的议价
能力和更快的商品周转速度。
4、生产模式
公司采用“以销定产”的生产方式，根据客户订单和需求预测来确定生产计划。由于不同客户对产品的
规格、功能、性能及结构配套等方面均有不同要求，其整体工艺有一定的区别，公司构建了适应多机型、多
批次的柔性智能制造生产体系，不断提高应变能力，快速响应客户需求。公司重视产品质量管理，建立了多
项产品生产质量控制制度，严格按照客户要求和国内外通行的标准进行生产，确保了公司产品质量符合要求
。
5、销售模式
公司构建多维度销售渠道，既通过ODM模式为行业客户提供定制化硬件产品，也以自有品牌开展产品的
国内外销售，其中，ODM为直销模式，自有品牌为直销和经销相结合的模式。
6、管理模式
公司建立了成熟的管理模式，设有股东会、董事会等机构，权责界限明晰。股东会负责制定总体战略和
发展规划，董事会负责落实并制定具体的业务发展计划，审计委员会作为监督机构，行使监督董事会和高管
人员的职责。
公司实行事业部制的管理模式，各事业部接受总经理的统筹领导。公司根据产品不同设立了奥尼品牌事
业部、安防事业部、汽车电子事业部、音频事业部、慧海智算、AI算力事业部、京海智算、奥数智算、AI算
力国际事业部、维保事业部等，各事业部与子公司一起，作为落实经营任务的基本单元，拥有相对独立的经
营管理权限。通过各部门的相互协作和有效配合，公司建立了流畅的沟通机制和内部管理制度，为公司发展
奠定了坚实的基础。未来，公司将不断完善现有制度，优化内部管理流程，助推公司持续健康发展。
（四）报告期内主要的业绩驱动因素
报告期内，公司坚定推进“智能视听终端业务稳盘+AI推理算力业务破局”双轨战略落地，业务协同发
力带动整体经营质量稳步提升。其中，传统智能视听终端业务依托成熟的技术、产品与渠道优势保持稳健经
营，为公司业绩增长提供基本盘支撑；AI推理算力赛道受益于行业推理需求爆发、云边端一体化加速落地，
市场需求持续释放，公司高性能计算设备业务实现规模化突破性增长，AI推理算力服务器、桌面级AI推理工
作站、AIPC等新一代算力产品快速放量，成为拉动公司报告期内营收增长的核心动能。
技术研发与产品差异化优势持续夯实成长根基，公司凭借二十余年硬件研发与智能制造积淀，组建专业
化AI算力研发及市场专项团队，围绕下游客户真实应用场景开展定制化开发、算法适配与性能调优；同时落
地液冷散热技术，有效提升算力产品运行稳定性与能效比，构筑显著的产品差异化竞争壁垒，并通过与产业
链头部企业深度协同，在核心芯片适配、端侧本地推理、智能体场景落地等关键领域持续取得技术迭代与突
破。供应链与产能交付体系持续完善，公司具备持续稳固GPU、内存等算力核心元器件优质供应渠道，依托
中山、越南智能制造双基地的全球化产能布局，形成高效、规模化交付能力，有效保障算力新品及终端产品
订单的稳定交付。
市场端层面，公司持续深化大客户战略，维系与核心客户的长期稳定战略合作并打造标杆案例，依托优
质产品口碑与标杆项目经验持续渗透各垂类细分市场；同时持续加大研发投入与高端人才引育力度，不断丰
富云边端一体化产品矩阵与行业解决方案；积极拓展互联网平台、大模型企业、AI智能体开发厂商等新兴优
质客户，持续优化客户结构、拓宽市场边界，全面夯实公司中长期高质量发展基础。
二、核心竞争力分析
（一）技术集成与AI算力融合的创新研发体系
公司所在的消费电子及AI算力行业具有技术升级频繁、产品迭代迅速的特点，企业持续跟踪新产品、新
技术和新趋势的动向，并在产品研发、设计、制造等各个环节进行快速反应，才能在日趋激烈的市场竞争中
占据有利位置。
在智能视听领域，公司通过获取授权或联合开发的模式，集成芯片与传感器、智能算法、云服务、应用
软件技术等，为品牌客户的“功能集成、功能创新、服务创新”提供解决方案与制造落地。公司在工业设计
、结构设计、嵌入式软件开发等方面积累了丰富的集成与应用经验，可基于市场趋势预判或客户具体需求独
立开发新产品。公司拥有百级无尘防静电车间，并建立了拥有电声测试仪、蓝牙测试仪等实验仪器的光学和
声学实验室，可对产品外观、性能、结构、交互等方面进行快速测试与开发调整。
在AI推理算力领域，公司已完成从音视频智能硬件向AI算力基础设施的战略升级，建立了覆盖AI算力服
务器研发、液冷技术应用、性能调优适配的全链条技术体系。公司推出的桌面级AI推理算力服务器搭载液冷
技术，大幅提升算力推理效率并降低客户投入成本。公司分布式算力调度平台已初步开发完成，目标实现算
力资源的智能调度与闲时盘活，构建“云-边-端”一体化算力服务体系。
（二）“方案商+制造商”的快速响应能力
公司依托“方案商+制造商”一体化模式，实现技术集成与硬件制造之双重职能的统一，解决了设计与
制造分离之串行模式下的灵活性问题，有效控制开发风险、提升开发质量与效率、缩短产品开发与上市周期
。在研发设计领域，公司独立进行市场与技术趋势的前瞻性研究并为客户提供菜单式ODM服务，让公司能够
在第一时间抓住市场动向，使自主品牌或ODM客户品牌尽早占领市场。在AI算力领域，公司具备从客户需求
挖掘、产品定制开发到性能调优适配的全流程成熟体系，第一代桌面级AI推理算力服务器于2025年8月发布
并于第三季度实现正式销售，技术实力与制造能力获得市场认可，荣获“2025年度AI具身智能创新产品奖”
。第二代龙虾AI推理工作站在2026年3月份实现发布。
在智能制造方面，公司构建了以国内中山及海外越南智能制造基地为双核心的全球化生产交付体系，通
过对生产线的合理布局与智能化改造，有效提升了产品的生产效率和不同类型产品生产切换速率。公司在模
具开发、注塑成型、PCBA贴装、产品测试、服务器组装调优等环节均形成了一整套自主生产体系，具备音视
频智能终端和AI算力服务器的规模化生产交付能力与供应链整合能力，大大提升了公司对新产品和新技术的
快速响应能力。
（三）全面的质量管控与全周期成本优化能力
公司部署了覆盖生产全流程的信息化系统，通过完善的质量控制和品质保证体系，从客户需求响应、市
场前沿技术追踪、设计开发、原料管理、生产管理、出货管理等方面进行全流程的质量控制。公司和子公司
已通过ISO9001:2015（质量管理体系）、IATF16949：2016（汽车产品质量管理体系）、ISO14001:2015（环
境管理体系）、IECQQC080000：2017（有害物质过程管理体系）等国际体系认证，拥有百级无尘防静电车间
、光学和声学实验室，最大程度保证质量。在成本管控上，公司建立了规范的生产流程和高效的管理体系，
可以根据不同产品的工艺流程，科学安排生产计划，既保证了产能的充分利用，也能够快速消化客户订单。
公司以数字化、自动化、信息化、智能化为理念，持续高标准建设信息化与自动化高效融合的现代智能化工
厂，并在注塑、PCBA贴装、整机组装、测试调优等环节，均形成了一整套自主生产体系，可以满足客户对产
品质量、交货周期等全方位要求。
（四）供应链资源整合与生态构建能力
公司凭借创始人团队二十余年的行业经验及人脉资源积累，与国内外头部芯片厂商、GPU供应商、内存
厂商建立了深度合作关系，拥有GPU、内存等核心算力资源的供应链渠道，可快速响应客户需求并实现高效
交付。公司组建了AI研发销售团队，具备将供应链资源快速转化为产品并实现交付销售的能力。公司已打造
奥尼AIHub生态，持续开展Agent应用伙伴招募，通过软硬结合实现共同服务对私有化部署、离线运行、信创
合规等有需求的企业客户，打造标杆案例，加速智能体规模化落地，共拓AI应用新市场。
同时，公司也在积极构建AI算力产业生态，与推理应用企业、云厂商、渠道合作伙伴建立战略合作关系
，未来将通过算力租赁、Token订阅、算力运营等多元化业务模式，打造开放共赢的算力服务生态。公司作
为AI推理算力服务器原厂，在智能制造环节具备显著优势，有望在新一轮AI应用爆发中占据先发优势。
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