经营分析☆ ◇301191 菲菱科思 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
网络设备的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交换机类产品(产品) 5.66亿 78.42 8292.75万 85.31 14.65
路由器及无线产品(产品) 1.22亿 16.96 775.02万 7.97 6.33
通信设备组件及其他(产品) 2886.36万 4.00 626.15万 6.44 21.69
汽车电子类产品(产品) 444.63万 0.62 27.19万 0.28 6.12
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.06亿 97.90 9688.51万 99.66 13.71
境外(地区) 1518.31万 2.10 32.62万 0.34 2.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.22亿 100.00 9721.12万 100.00 13.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信终端设备制造行业(行业) 16.79亿 100.00 2.85亿 100.00 16.96
─────────────────────────────────────────────────
交换机类产品(产品) 12.94亿 77.06 2.18亿 76.68 16.88
路由器及无线类产品(产品) 3.24亿 19.28 4911.06万 17.25 15.17
通信组件类产品及其他(产品) 5050.96万 3.01 1560.19万 5.48 30.89
汽车电子类产品(产品) 1082.53万 0.64 168.81万 0.59 15.59
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 16.62亿 99.01 2.85亿 100.08 17.15
境外(地区) 1663.46万 0.99 -23.88万 -0.08 -1.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.79亿 100.00 2.85亿 100.00 16.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交换机类产品(产品) 6.44亿 78.16 1.12亿 76.77 17.32
路由器及无线产品(产品) 1.58亿 19.15 2715.14万 18.69 17.21
通信组件类产品及其他(产品) 2214.06万 2.69 658.39万 4.53 29.74
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.22亿 99.79 1.45亿 100.06 17.68
境外(地区) 170.66万 0.21 -8.56万 -0.06 -5.02
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.24亿 100.00 1.45亿 100.00 17.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信终端设备制造行业(行业) 20.75亿 100.00 3.41亿 100.00 16.44
─────────────────────────────────────────────────
交换机类产品(产品) 16.79亿 80.91 2.85亿 83.46 16.96
路由器及无线类产品(产品) 2.74亿 13.21 3879.15万 11.37 14.16
通讯组件类产品及其他(产品) 1.22亿 5.88 1761.01万 5.16 14.43
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.75亿 100.00 3.41亿 100.00 16.44
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.75亿 100.00 3.41亿 100.00 16.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售16.21亿元，占营业收入的96.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│新华三集团有限公司 │ 88194.12│ 52.53│
│客户二 │ 62750.62│ 37.38│
│客户三 │ 6459.57│ 3.85│
│客户四 │ 3140.57│ 1.87│
│BUFFALO TECHNOLOGY(TAIWAN)INC. │ 1509.22│ 0.90│
│合计 │ 162054.10│ 96.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购5.22亿元，占总采购额的44.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 36814.99│ 31.08│
│供应商二 │ 5032.58│ 4.25│
│奥士康科技股份有限公司 │ 4224.95│ 3.57│
│供应商四 │ 3684.32│ 3.11│
│亚荣源科技（深圳）有限公司 │ 2486.93│ 2.10│
│合计 │ 52243.78│ 44.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务情况
公司紧跟算力网络通信设备及电子行业的技术发展趋势，不断提升自主研发和设计能力，已完成关键领
域部分产品的国产化替代方案。在业务和产品方面，依托公司数通产品智能制造平台，深耕细作，审慎布局
，逐步形成“CT通信+IT计算+高端PCBA制造+汽车电子制造”等多维度业务体系，扩展了“服务器类产品、
光通信传输设备之接入网设备产品、DPU模块卡、高端设备控制板”等产品布局，并具备对应的产品设计能
力和综合制造服务能力。报告期内，公司的主营业务来自“交换机、路由器、智能终端、无线通信网络设备
”等数据通信产品及汽车电子产品的研发、制造和销售，致力于为目标客户提供电子产品的研发、设计、生
产制造、销售服务的一站式服务，其中，公司的主要收入来自于以太网交换机类产品，占营业收入的比例约
为78.42%。公司交换机产品类型比较丰富，主要包括企业网交换机、园区网交换机、工业交换机、数据中心
交换机等，随着我国数据中心产业发展步入新阶段，数据中心规模稳步提升，数据中心建设推动高速率交换
机需求增长，报告期内公司数据中心交换机销售数量同比增加约为67%。在数据通信类产品部分，公司完成
园区交换机新一代产品的迭代升级，数据中心交换机12.8T等产品规格量产交付以及Wi-Fi7相关无线设备的
量产交付。
近年来，全球经济贸易环境错综复杂，公司所在的ICT行业竞争态势不断加剧，商业竞争异常激烈，不
确定性因素增多。根据IDC数据，2023-2024年中国以太网非数据中心交换机市场（主要是园区交换机等）同
比微降。公司管理层带领全体员工齐心协力、团结一致，务实笃定在自身可控范围内保质保量完成了既定目
标。2025年第二季度，公司实现了营业收入431842619.72元，环比增长约为49.03%；公司实现了净利润1116
6415.25元，环比增长约为4.19%。报告期内，公司营业收入实现721615283.68元，同比下降约为12.39%；归
属于上市公司股东的净利润实现21883729.47元，同比下降约为71.32%。公司营业收入和净利润承压同比下
降的主要影响因素有：第一，国内信息与通信行业（ICT）市场竞争异常激烈，例如同一种产品销售价格持
续降低，毛利率有所下滑，对公司的经营利润产生了一定的影响。第二，随着公司新项目持续投入增多，研
发费用投入增加。报告期内公司研发投入71888258.25元，同比增加约为14.30%。
第三，受公司应收账款信用减值损失增加因素影响净利润。
报告期内，公司的主营业务收入主要来自国内大客户，对前两大客户销售收入约占公司营业收入的比重
为85.77%。
公司不同类别产品的情况如下：1、交换机产品类是公司的主要收入来源，约占公司营业收入的比例为7
8.42%。2、汽车通信电子产品领域，如汽车车联网T-BOX、汽车智能控制显示屏及网关等汽车电子制造相关
产品的销售数量增加明显；3、海外客户出货量与2024年同期相比增长较快，主要与日本、韩国部分客户有
项目合作展开，并形成持续的量产交付，实现销售收入为15183065.34元。随着全球人工智能技术的发展，
企业和数据中心对AI算力的需求急剧增加。AI大模型训练、数据分析等任务需要大量的计算资源和高速的数
据传输，从而推动了数据中心交换机的升级和扩容。根据IDC统计数据，2024年全球网络市场中数据中心交
换机是实现正增长的产品，中国交换机市场中数据中心交换机2024年同比增长23.3%，数据中心交换机产品
中，AIGC推动200G/400G设备收入同比增长132.0%，端口出货量同比增长166.5%。
2025年上半年，根据公司内部数据测算，数据中心交换机销售收入同比增加约119%。
公司坚持“目标、结果、协作、进取”的企业文化观，通过ODM（含JDM）和OEM模式对算力网络通信设
备、汽车电子及高端制造电子类产品提供相关的配套服务，主要模式为ODM方式。在业务拓展方面，继续深
耕园区接入、汇聚层、核心层交换机及数据中心交换机，积极扩展汽车通信电子产品及高端PCBA产品的相关
研发设计能力和制造服务；在产品类型方面，扩展国产方案交换机、服务器类、FTTR类、国产DPU模块卡、
安全防火墙、IoT网关等业务。在汽车电子业务部分，完成了汽车车联网T-BOX、汽车智能控制显示屏和汽车
总线网关的量产交付；在汽车新产品演进方面，在智能座舱、5G域控制器网关和汽车以太网通信网关部分加
大了研发设计投入。尽管公司面临着外围环境各种严峻的挑战，公司团队依然保持足够的定力和专注，聚焦
主业，深耕主业，在战略布局、新业务、新产品、新客户拓展方面始终立足自身优势和特点，持续稳定地围
绕主营业务积极向前发展。
（二）公司所处行业发展情况
全球范围内，云计算、大数据和人工智能等技术正推动数字经济蓬勃发展。近几年来，全国各地的算力
基础设施建设快速推进。算力，也称为计算力，存在于各种智能设备中，其核心是各类计算芯片，包括CPU
、GPU、NPU、DPU、ASIC等，除此之外，还包括云计算、边缘计算、超算算力和智能算力等。智算中心是现
代社会数字化、智能化转型的重要基础设施，通过融合HPC、大数据处理与AI等技术，构建强大的计算平台
，有力推动科技进步与社会发展。
当前社会已进入数字化发展的关键时期，数据已成为推动各行业快速发展和变革的核心竞争要素。国家
数据局发布的《数字中国发展报告（2024年）》显示，2024年我国数据生产量达41.06ZB，同比增长25%。我
国诸多领域数字化转型正处在高速发展阶段，以数据要素为核心的经济新业态越来越丰富。在企业数字化转
型、云服务需求和国家政策等多重因素驱动下，越来越多的企业、行业和政府机关将业务迁移到云端。
随着数字化转型的加速，各行业对云和网的协同提出了更高的要求。云计算业务的开展需要强大的网络
支撑能力，网络能够将海量数据传输至各级算力基础设施，并根据不同业务时延需求，智能调度至边缘计算
中心、数据中心集群等，构建多层次、分布式的计算资源体系。算力网络通过网络整合海量用户数据与多级
算力服务，将云端、边缘端、终端三者衔接。ICT设备提供商为通信信息网络提供CT设备，为云计算数据中
心和高性能计算中心提供IT设备，在算网融合发展期，具备计算能力的IT设备和具备传输能力的CT设备成为
算网融合设施的重要物理载体，共同构建算网融合基础设施，以满足智能世界丰富多样的业务需求。
网络设备作为智能时代的关键ICT基础设施，发挥着举足轻重的作用。公司所属行业为信息通信终端网
络设备制造，是信息通信业的细分领域，信息通信业是构建国家信息基础设施，全面支撑经济社会发展的战
略性、基础性、先导性行业。公司所在的网络设备行业属于《国家信息化发展战略纲要》《“十三五”国家
战略性新兴产业发展规划》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》《关于推动先进制造业和现代服务
业深度融合发展的实施意见》和《工业战略性新兴产业分类目录(2023)》等国家重大产业政策大力鼓励和发
展的新兴产业。算力网络设备基础设施是云计算、大数据和AI驱动型社会的基石底座，新的AI应用需要安全
、高带宽和低时延的数据通信。根据Dell'OroGroup预测，2025-2029年，部署在用于加速服务器的AI后端网
络中的交换机支出将超过1000亿美元。越来越多的大规模AI集群将以太网作为主要架构，加速器种类的日益
丰富推动了以太网的应用。
国家不断在产业政策层面鼓励与支持信息化建设。2024年11月，工业和信息化部等十二部门联合发布《
5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，明确要求加快5G网络基础设施建设，为交换机等网络设备的应用提
供基础支撑。到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应
用。《2025年政府工作报告》提出，2025年是“十四五”规划收官之年，要高质量完成“十四五”规划目标
任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。2025年，信息通信业要加快数字、绿色、智能等新型消费发展
，推动低空经济等新兴产业安全健康发展；持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优
势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、智能机器人等新一代智能终端以及
智能制造装备；扩大5G规模化应用，加快工业互联网创新发展，优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争
力的数字产业集群；加快完善数据基础制度，深化数据资源开发利用，促进和规范数据跨境流动等。
根据工业和信息化部发布的《2025年上半年通信业经济运行情况》，数据显示，电信业务量收入保持增
长，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增
势。固定宽带接入用户规模稳步增长，千兆用户数持续扩大。千兆光纤宽带网络建设稳步推进。截至2025年
6月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.34亿个，比上年末净增3244万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端
口达到11.93亿个，比上年末净增3264万个，占互联网宽带接入端口的96.6%；具备千兆网络服务能力的10GP
ON端口数达3022万个，比上年末净增201.9万个。5G网络建设持续推进；5G基站总数达454.9万个，比上年末
净增29.8万个，占移动基站总数的35.7%。
近年来，国家相关部门陆续出台对汽车电子相关产业的支持或引导政策，如《关于开展智能网联汽车“
车路云一体化”应用试点的通知》《车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南》《新产业标准化领航工
程实施方案（2023—2035年）》《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》等，促进和引导
汽车电子产业的发展升级；《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确鼓励汽车关键零部件、智能驾驶控
制系统等核心技术研发。公司布局的汽车通信电子业务是基于多年来在网络通信产品领域的开发设计经验、
工艺技术沉淀以及汽车电子化程度持续提升，国家政策支持和引导等背景下，将通信能力从网络设备行业延
伸至汽车行业通信领域。报告期内，公司积极布局汽车通信电子业务板块，完成了汽车车联网T-BOX、汽车
智能控制显示屏和汽车总线网关的量产交付；在新产品演进方面，在智能座舱、5G域控制器网关和汽车以太
网通信网关部分加大了研发设计投入。
二、核心竞争力分析
（一）公司深耕信息通信行业二十多年，拥有丰富的智能制造平台柔性化管控经验，在产品开发和制造
服务方面具备较强的经营管理优势
公司围绕主营业务算力网络设备、汽车通信类及电子零部件进行研发、制造和销售，主要为ODM方式。
公司在网络设备产品方面定位于企业级、运营商及数据中心市场，兼顾消费级市场。公司深耕新一代信息通
信行业二十余载，经营管理团队拥有丰富的技术开发、品质管控、工艺改进以及智能制造平台柔性化生产管
控经验，能够保证公司管理架构持续满足未来业务规模的扩张需求与进步。经过多年积累在研发、生产、工
程、采购、销售及质量控制方面建立了符合自身经营特点的管理模式；并通过不断改进、优化生产组织管理
模式，建立了专门的工艺技术、自动化、信息化团队，保证新技术、新工艺、新产品高效及时交付；在技术
开发、员工培训、生产工艺、质量控制等方面保持持续优化和提升能力以满足客户和市场多样化的开发和制
造要求，不断提升产品品质和效率。
（二）公司内部重视与积极培养具备自主化、定制化软硬件设计与开发的自动化管理团队
随着工业4.0和物联网（IoT）概念的深入推行，制造业对生产过程的柔性化、自动化、智能化以及设备
间互联互通的要求日益提升。传统有线连接的自动化装配系统，在布线复杂性、设备可移动性以及后期维护
成本等方面存在诸多局限。无线自动化装配技术应运而生，它能够借助无线通信协议，如WI-FI、蓝牙、Zig
Bee以及新兴的5G技术等，实现设备间的数据交互与协同工作，极大地提升了装配生产线的灵活性和可重构
性。
2025年，为确保无线自动化装配过程中零部件的精准对接，在运动控制技术上取得了显著进展。技术团
队计划通过采用先进的传感器反馈机制，如：高精度编码器、激光位移传感器等，实时监测装配执行机构的
位置和运动状态，并结合高性能的电机驱动算法，实现了运动精度达到亚毫米级甚至更高。
随着通常利用电动、液压或气动等动力源，通过链条、皮带、螺杆等传动装置，将货物或物品在垂直方
向上进行升降运动，以实现不同高度位置之间的物料输送、装卸或存储等功能、基于预设的程序和指令，通
过机械手臂、吸盘、夹爪等装置，将物品从输送线上按照一定的排列方式抓取并放置到托盘或栈板上，形成
整齐的垛型、一般通过吸盘将叠放的纸箱板从料槽中吸取，然后利用机械装置将纸箱板自动拉开成型，同时
底部按程序进行折合和封底操作，通常采用胶带或热熔胶等方式进行密封，最后将成型好的纸箱输送给后续
的装箱机或其他设备。采用胶带、热熔胶或钉子等材料，对已经装填好物品的纸箱进行封口操作。通过机械
传动装置带动纸箱移动，同时将胶带或热熔胶等材料贴合在纸箱的封口处，实现纸箱的密封，确保物品在运
输和储存过程中的安全性。随着物联网、大数据、人工智能等技术不断成熟和应用，将不断推动企业自动化
生产线实现更高水平的智能化和数字化，提升生产线的性能和效率，为企业带来更多的商业模式和创新机会
。公司管理团队不断通过技术创新、工艺创新、自动化定制开发、信息化建设和管理创新打造技能过硬的自
动化团队队伍建设以提升自身主营业务的综合竞争能力。
（三）紧跟信息通信及高端电子制造行业技术发展趋势，持续加强研发投入与工程工艺技术积累，具备
高效的自主研发与设计能力
公司多年来专注于信息通信电子领域，并依托自身的优势拓展了汽车电子产品类、光通信类及高端电子
制造类产品，持续加强研发投入不断提升自主研发和设计能力。报告期内，公司研发投入71888258.25元，
同比增加约为14.30%。
在业务拓展方面，继续深耕园区接入、汇聚层、核心层中高端交换机及数据中心交换机，快速扩展汽车
通信电子等产品的相关研发设计能力和制造服务；在产品方案方面，深度扩展国产方案交换机、安全防火墙
、IoT网关等业务；在中高端数据中心交换机产品部分，在200G/400G/2.0T/8.0T数据中心交换机上迭代12.8
T等产品形态，启动了基于博通芯片的3.2T、2.0T数据中心交换机产品开发，扩展了基于国产CPU的COME模块
（即专为嵌入式系统设计的模块化计算机规范）；在交换机细分领域，扩展了工业控制和边缘计算场景需求
的新一代TSN工业交换、Multi-GE（2.5G/5G/10G）电口交换机及2.5G光上行千兆交换机/2.5G光下行万兆上
行全光交换机等。在上述各个领域均取得了一定的自主研发创新成果。在汽车电子业务部分，完成了汽车车
联网T-BOX、汽车智能控制显示屏和汽车总线网关的量产交付；在汽车新产品演进方面，在智能座舱、汽车
以太网通信网关和5G域控制器网关部分加大了研发设计投入。截至2025年6月30日，公司及子公司拥有已授
权发明专利18项，实用新型专利99项，外观专利7项，软件著作权32项。报告期内，新增授权知识产权数量4
项，新增申请知识产权数量16项，并有多项发明专利正在申请中。上述专利的取得有利于公司充分发挥知识
产权优势，形成持续创新机制，提升公司的核心竞争力。
（四）公司产品应用主要面向企业级，其最重要的产品指标之一即稳定性和可靠性，公司建立了严格的
品质管控流程和完善的质量管理体系，保证公司产品质量的稳定性
公司通过多年的从业经验，建立了完善的质量管理体系并有效运作，通过执行《质量管理手册》、运作
MES、SAP、PLM等系统实现产品质量的管理和控制，以保证产品的稳定性。公司依据ISO9001：2015标准建立
了交换机等数据通信产品质量管理体系，依据IATF16949：2016标准建立了汽车产品质量管理体系。依据ISO
14001：2015标准建立了环境管理体系，依据QC080000：2017标准建立了有害物质过程管理体系，依据ISO45
001：2018标准建立了职业健康安全管理体系，依据ANSI/ESDS20.20：2021标准建立静电防护管理体系，以
充分体现公司高度重视并自觉履行企业的社会责任，将CSR融入企业管理，坚持可持续发展和利益相关方共
赢的理念。为适应国际国内市场需求，提升业务运作过程中信息安全、网络安全及产品的安全性，公司还通
过了ISO/IEC27001：2022信息安全管理体系认证。公司建立健全严格的质量保证制度和质量管理体系，系统
推进管理体系IT化建设，生产过程智能化自动化建设。通过对从原材料采购到生产过程的全面全方位管控，
达成对产品质量的有效控制，满足网络设备、汽车品牌商及下游市场对产品质量和服务的要求。
（五）公司凭借多年的行业积累和合作经验，对所在信息通信行业市场需求的深刻理解，具备支撑客户
的高效协同和快速响应能力
公司凭借多年的行业积累和模式创新，具备了客户订单的快速响应能力，建立了灵活的生产组织体系和
高效的原材料采购体系公司采取扁平化的内部组织结构，决策链条短；通过运行多层次的信息化系统达到产
品信息传递快，能够及时地响应客户的订单需求。现代先进的制造企业需满足生产模式柔性化生产诉求。公
司在研发与采购端、生产组织与产品交付方面建立起了高效、柔性化的联动运营体系，按照生产计划能够快
速完成针对不同客户多品类产品的生产线转换，并通过PLM、SAP、MES、APS、SRM等信息系统快速跟踪及调
节计划运转状态，提升整体管理效率，快速响应客户，较好地满足客户需求。
（六）公司实施“大客户”策略，同时兼顾拓展国内外的其他客户，下游客户覆盖较高的终端市场份额
公司目前实施“大客户”策略，同时兼顾拓展国内外的其他客户，目前已经成为S客户、新华三、锐捷
网络等国内主要品牌商的合格供应商。报告期内，S客户、新华三、锐捷网络国内市场占有率合计约80%多，
下游客户覆盖较高的终端市场份额，为公司的业务增长提供了广阔市场空间。企业级网络设备的电子制造服
务商不同于一般商品供应商，除提供制造业务外，还提供产品研发设计、测试、物料采购及售后技术维保服
务等一系列服务。同时，网络设备行业部分产品更新换代快，品牌商为适应市场中消费者需求较快的变化，
对其供应链体系内供应商的大规模供货能力、供货稳定性以及订单响应速度要求较高。因此，品牌厂商在选
择制造服务商时，将会建立一系列的考核体系和认证制度，对供应商的生产工艺、品质检测、质量管理、产
能认证、人员培训、设备认证等方面进行严格的考核，整个验证及认证周期较长。而一旦认证通过后，若需
要更换供应商，则双方会有较长时间的磨合期和过渡期，从而影响品牌商的正常经营，更换成本较高，公司
与该类客户的合作模式具有较强的黏性，具备长期稳定合作的基础。公司目前聚焦信息通信领域，延伸了汽
车等其他电子类产品，经过多年的积累和头部客户的合作经验；在精益化管理和柔性化生产方面均走在行业
前列，对客户有效支撑起到了很好的保障作用。
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