经营分析☆ ◇301205 联特科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光通信收发模块的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
10G及以上光(产品) 4.05亿 92.79 1.10亿 89.35 27.03
10G以下光模块(产品) 3063.95万 7.02 1309.12万 10.68 42.73
其他业务(产品) 83.51万 0.19 -2.95万 -0.02 -3.53
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 3.79亿 86.72 1.27亿 103.29 33.44
境内(地区) 5798.50万 13.28 -403.65万 -3.29 -6.96
─────────────────────────────────────────────────
光模块(业务) 4.36亿 99.81 1.23亿 100.02 28.13
其他(业务) 83.51万 0.19 -2.95万 -0.02 -3.53
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 4.13亿 94.45 1.09亿 88.71 26.37
代理销售(销售模式) 2423.69万 5.55 1383.91万 11.29 57.10
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光通信行业(行业) 6.06亿 100.00 1.52亿 100.00 25.17
─────────────────────────────────────────────────
10G及以上光模块(产品) 5.26亿 86.90 1.26亿 82.66 23.95
10G以下光模块(产品) 7245.01万 11.96 2653.80万 17.40 36.63
受托加工服务(产品) 400.45万 0.66 -83.79万 -0.55 -20.92
组件等(产品) 288.20万 0.48 73.69万 0.48 25.57
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 4.84亿 79.85 1.76亿 115.34 36.37
境内(地区) 1.22亿 20.15 -2339.83万 -15.34 -19.17
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 5.37亿 88.61 1.14亿 74.55 21.18
代理销售(销售模式) 6901.83万 11.39 3881.40万 25.45 56.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
10G及以上光模块(产品) 2.45亿 81.89 6758.81万 80.78 27.63
10G以下光模块(产品) 4765.70万 15.95 1514.87万 18.11 31.79
受托加工服务(产品) 400.45万 1.34 --- --- ---
其他(补充)(产品) 244.39万 0.82 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光通信行业(行业) 8.25亿 100.00 2.61亿 100.00 31.66
─────────────────────────────────────────────────
10G及以上光模块(产品) 6.95亿 84.32 2.17亿 83.03 31.17
10G以下光模块(产品) 1.10亿 13.30 4296.16万 16.45 39.18
受托加工服务(产品) 1822.56万 2.21 86.26万 0.33 4.73
组件等(产品) 140.40万 0.17 49.17万 0.19 35.02
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.01亿 85.06 2.60亿 99.57 37.06
境内(地区) 1.23亿 14.94 111.42万 0.43 0.90
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 6.96亿 84.45 1.89亿 72.51 27.18
代理销售(销售模式) 1.28亿 15.55 7178.11万 27.49 55.97
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.83亿元，占营业收入的46.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 10028.82│ 16.56│
│客户2 │ 6021.75│ 9.94│
│客户3 │ 4707.66│ 7.77│
│客户4 │ 4405.71│ 7.27│
│客户5 │ 3136.32│ 5.18│
│合计 │ 28300.26│ 46.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.56亿元，占总采购额的35.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 5187.92│ 11.72│
│供应商2 │ 5000.69│ 11.29│
│供应商3 │ 2259.83│ 5.10│
│供应商4 │ 1715.32│ 3.87│
│供应商5 │ 1444.85│ 3.26│
│合计 │ 15608.61│ 35.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司自成立以来专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，坚持自主创新和差异化竞争的发展战略，
在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺方面掌握一系列关键技术，具备了光芯片到光器件、光
器件到光模块的设计制造能力。公司依靠自主研发的核心技术，致力于开发高速率、智能化、低成本、低功
耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案。
公司致力于满足客户的标准化及个性化产品需求，所研发生产的不同型号光模块产品累计1,000余种，
产品的技术指标涵盖了多种标准的传输速率、传输距离、工作波长等，适用于人工智能、电信传输、无线通
信、光纤接入、数据中心、光纤通道等多种应用场景。为NOKIA、Arista、ADTRAN、Halo等国际知名通信行
业客户，以及中兴通讯、新华三、锐捷网络、浪潮等国内知名电信或网络设备制造商提供光模块解决方案。
（二）主要产品
光模块是光通信系统中完成光电转换的核心部件。光模块由光器件、功能电路和光接口等构成，其中光
器件是光模块的关键元件，包括激光器（TOSA）和探测器（ROSA），分别实现光模块在发射端将电信号转换
成光信号，以及在接收端将光信号转换成电信号的功能。
公司产品线丰富，按照传输速率指标可分为10G以下和10G及以上两类光模块产品。
（三）公司的经营模式
1、采购模式
公司由采购部统一采购生产经营物资，并制定了《供应商开发认证流程》《招标管理办法》《采购订单
执行流程》《采购配额管理办法》等相关制度、流程文件，确保对采购过程的有效控制。公司采购主要包括
生产设备采购、材料采购、委托加工服务采购及日常办公用品采购四种。材料采购主要包括光器件、光芯片
、集成电路芯片、印制电路板、结构件、低值耗材及包装材料等。为降低存货仓储成本及产品积压风险，公
司日常采购按照“以产定购”模式操作，同时为保证生产的高效连续性以及成本管理的有效性，公司对部分
常用原材料设置了安全库存。
2、生产模式
公司光模块产品主要由光发射组件TOSA、光接收组件ROSA、印制电路板、集成电路芯片、其他电子元器
件、结构件管壳和软件构成。公司生产工序包括光芯片集成（COC）、光器件及光模块的生产，其中，光芯
片集成（COC）的生产工序包括共晶贴装、金丝键合、高温老化、检测等；光器件的生产工序包括软板焊接
、元件贴装、COC贴装、金丝键合、耦合、高低温循环、测试、检验等；光模块的生产工序包括组装、高低
温温循、高温老化、测试、检验等。报告期内，由于产能不足、场地及人员紧张，公司将少部分光模块组装
，以及部分组件加工等工序委托给专业的外协单位进行生产，并将部分产品的非关键生产环节通过劳务外包
的方式完成。
公司主要依据客户订单组织生产，以客户需求为导向，主要采用“以销定产”的生产模式。为达成公司
产品的多品种快速交付能力，公司还采用了提前备货的库存生产模式，即根据相关产品某一时间段的订单签
署或意向订单情况、意向需求项目进度，结合公司对市场需求的预期进行综合分析判断，对部分产品或常规
通用部件提前生产、适当备货，缩短交付周期，提升产品竞争力。
3、销售模式
公司销售模式分为直接销售模式及代理销售模式，公司主要采用直接销售模式，为客户提供光模块产品
及服务。公司直接销售客户主要包括电信、网络设备制造商以及集成商。公司在国内母公司及美国子公司设
置销售机构，主要通过客户拜访、参加展会及网站宣传等方式开拓客户，进行品牌宣传，如参加美国光网络
与通信研讨会及博览会（OFC）、中国国际光电博览会（CIOE）、欧洲光纤通讯展览会（ECOC）等各类光通
信行业知名展会，建立维护自身网站，积极参与行业交流研究活动，获取客户需求，主动开拓客户。客户与
公司接洽形成初步合作意向后，即开始对公司进行系统性审核及产品认证，审核内容包括质量体系、技术能
力、生产能力等。通过前述审核及产品认证，以及双方对产品质量、价格、付款方式、交付周期等要素达成
一致协定后，公司成为合格供应商并开始供应产品。
（四）行业发展情况
报告期内，随着我国数字经济的发展，以科技创新推动产业发展取得新突破，人工智能基础设施体系也
在不断构建，探索AI应用新模式，全面向“AI+”战略转变。而光模块作为链接AI与通信的基石，引领新一
轮科技革命升级，以ChatGPT为代表的AI浪潮带动人工智能集群升级，AI算力需求激增拉动了800G等高速率
产品需求增长。长期来看，光模块产业将迎来蓬勃发展新机遇。
光模块目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场，其中数通市场是光模块增速最快的市场
，目前已超越电信市场成为第一大市场，是光模块产业未来的主流增长点。电信市场是光模块最先发力的市
场，5G建设将大幅拉动电信用光模块需求，新兴市场包括消费电子、自动驾驶、工业自动化等市场，是未来
发展潜力最大的市场。未来随着数据中心的发展推动、光纤接入市场持续扩容、5G技术的推动以及新兴产业
的发展带来光通信市场的发展潜力，都有助于光模块行业迎来爆发式增长。
1、电信市场
电信市场中，光模块主要包括固网接入（FTTx）、无线接入（无线前传和回传）以及无源波分系统使用
的CWDM/DWDM模块（包括DCI/城域网/骨干网）等场景。整体来看，电信市场需求在经历2019年5G迭代升级驱
动后达到相对高点，近年来需求有所放缓。考虑到5G建设仍在持续推进，同时FTTx及10GPON升级推进，根据
LightCounting数据预测，整体市场有望企稳回升。
2、数通市场
AI的发展将重塑电子半导体基础设施，海量数据的收集、清洗、计算、训练以及传输需求，将带来算力
和网络的迭代升级。当下海量大模型训练与推理都在云数据中心完成，带动数据中心与各类网络基础的加速
建设。根据SynergyResearchGroup的数据，2024年全球超大型数据中心数量将超过1000个。其次，网络架构
的变迁与硬件迭代、下游云厂商持续加大AI以及云业务的资本投入、AI竞赛持续等不同因素都将使行业扩容
与景气度提升。光模块是数据中心内部互连和数据中心相互连接的核心部件，在算力投资持续背景下，AI成
为光模块数通市场的核心增长力。
根据LightCounting预测，2024年全球光模块市场规模有望达150亿美元，光模块在以太网中的使用量2024年
增长40%，2025年增幅在20%以上，2026-2027年将实现两位数的增长。
3、全球及国内光模块市场规模
在高速率光模块需求拉动下，光模块市场规模有望持续增长。根据YoleIntelligence数据，2023年全球
光模块市场规模为109亿美元，在云服务运营商和国家电信运营商对400G/800G以上高数据速率光模块的高需
求下，预测2029年将达到224亿美元，2023-2029年全球光模块市场规模CAGR将实现11%。图：2023-2029年全
球光模块市场CAGR预计将达到11%
根据LightCounting预测，2018-2023年中国光模块部署量占比全球25%-35%，2024-2029年占比20%-25%，略
有下降。北美云服务商在AI集群中部署800G的计划较为激进，这将成为未来2-3年中国份额下降的主要因素
。
（五）产业政策对行业发展的影响
光模块行业作为现代高速信息网络的基石，在推动社会数字化进程中扮演着不可或缺的角色。光模块作
为光通信领域的核心部件，是新基建、信息网络建设的重要配套设备和升级基础。光纤通信、新基建、宽带
网络产业是支撑经济社会发展的基础性、战略性和先导性产业。
近年来国家相关部委研究部署促进通信行业发展的改革举措，出台了多项政策鼓励光电产业发展。《20
24年国务院政府工作报告》提出大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作
用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促
进社会生产力实现新的跃升。5G通信、数据中心作为“新基建”的重要基础设施之一，随着产业政策的逐步
落地将受到更多的政策支持，配套的光通信行业将迎来更加广阔的发展空间。
（六）行业地位
光模块行业目前以数据中心、5G通信的需求为驱动向前发展，市场需求旺盛，公司的光模块产品种类丰
富，目前已开发生产不同型号的光模块产品1,000余种，产品覆盖面广，产能持续提升。公司兼具产品研发
和生产制造能力，拥有光芯片集成、光器件以及光模块的设计、生产能力，是国内少数可以批量交付涵盖10
G、25G、40G、50G、100G、200G、400G、800G全系列光模块的厂商。
根据FROST＆SULLIVAN的数据统计，中国光模块制造呈集中化的趋势，行业前十的生产商占整体市场收
入的50%以上。中国本土光模块制造厂商中，以2020年光模块收入排名，联特科技位列第七，国内市场份额
占比约为1.30%。在波分复用（WDM）光模块细分产品领域，公司是国内较早开发并批量生产波分复用光模块
的厂商之一，在中国本土波分复用光模块制造厂商中，按2018-2020年累计收入规模排名，联特科技位列第
二，市场份额占比接近3%。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司拥有自主知识产权的核心技术，经过多年研发经验积累，公司在光模块产品和光通信器件的研发、
生产等各环节形成了一系列关键技术和发明专利。在光器件研发和工艺技术方面，公司已掌握主流光器件的
设计和工艺，包括气密性BOX、非气密性BOX、TO-CAN及同轴类OSA、单模/多模COB等。光耦合工艺是光器件
制程中的核心工艺，经过多年潜心研究，公司已掌握行业领先的光耦合工艺技术，并通过定制的自动化光耦
合设备，实现设备软硬件配置的差异化，最大程度上贴合公司产品设计和工艺，有效提高工艺自动化水平，
使得生产效率和产品良率大幅上升，保证产品一致性和稳定性。光器件具有设计多样性和工艺复杂性的特点
，依据行业的产品发展趋势，公司的100G/200G/400G高速率光器件设计和工艺开发充分考虑设计和工艺平台
的兼容性，器件的核心元件能有效共用，独特的核心光耦合工艺能在不同产品中通用，并能沿用到更高速率
的800G产品及其他未来产品，有效缩短开发周期并快速响应客户需求，保证新开发产品的质量和可靠性，同
时节省了研发资源投入。
在光模块研发技术方面，公司的高速链路建模、仿真与设计技术，能够保障光器件和光模块的高速电信
号传输质量，以充分满足性能指标要求，这一技术主要应用于基于PAM4脉冲幅度调制方式的高速率光模块，
是产品一致性和稳定性的重要保障；公司的数模混合电路设计、仿真与调试技术，抑制了空间上的电磁辐射
，避免了数模信号间的相互干扰，实现了电磁兼容设计，大幅提升了高速率、小体积光模块的光电性能；公
司的光模块低功耗设计技术，通过独特的电路设计和算法优化，显著降低光模块产品功耗，在5G通信和数据
中心应用领域具有突出优势；公司是行业内少数掌握先进电磁屏蔽处理技术的厂商，通过电路设计和管壳结
构配合设计，实现对光模块产品对外辐射的抑制效果，屏蔽效能达到国际一流通信设备商的严格要求，适用
于高速率光模块高密度使用场景。
公司采用7nm先进制程芯片及16nm先进制程芯片的400G光模块已完成批量交付；采用7nm先进制程芯片的
800G光模块已形成小批量出货。公司继续推进超高速率产品开发，目前市场领先的采用5nm先进制程芯片的8
00G光模块已经送样；2023年度，公司完成200G/通道的光引擎设计与验证，基于单波200G的800GDR4和1.6T2
XDR4项目有序进行，其中800GDR4成功完成样机测试。公司基于EML调制技术的400G光模块已形成大批量发货
，800G光模块处于小批量阶段；基于SIP调制技术的800G光模块处于样品阶段；基于TFLN调制技术的800G光
模块处于样品阶段；CPO处于早期研发阶段，用于CPO的外部光源ELSFP处于样品阶段；LPO同时采用EML和硅
光调制技术，处于样品阶段。
公司已经加入多个国际标准组织参与NPO/CPO的技术规范制定。目前实现了激光器在超高功率和高热应
用环境下的封装和测试，并通过了可靠性评估；完成了高密度光电连接的产品设计以及定制化能力建设；正
在积极建设核心技术平台，比如各类光学元件与电芯片的共封装工艺的设计和开发平台，应用环境模拟仿真
，测试平台等等。
2、产品开发优势
光模块的应用场景多样化，公司执行差异化产品竞争策略，目前已开发生产不同型号的光模块产品1,00
0余种，产品的技术指标涵盖了多种标准的传输速率、传输距离、工作波长等，适用于电信网络、无线通信
、光纤接入、数据中心、光纤通道等多种应用场景。
公司是国内少数具备100G/200G/400G/800G高速率光器件研发设计和批量化生产能力的厂商，产品的质
量一致性和稳定性得到NOKIA、Arista、ADTRAN、Halo、GoogleFiber、Ciena、Infinera、中兴通讯、新华
三、烽火通信、锐捷网络、浪潮等国内外一流客户认可。
3、产品质量优势
公司重视质量管理和体系建设，已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业
健康安全管理体系；公司严格按照行业标准和客户要求开展设计、生产和管理工作，持续构建、维护规范化
、规模化的产品制造和品质管理体系，制定了包括《项目质量问题管理办法》《设计控制程序》《产品监视
和测量控制程序》《顾客沟通控制程序》等企业内部质量管理规定，在品质稳定性、制造效率方面为客户提
供可靠保障。
公司主要产品已取得国际电工委员会CB认证、美国FDA准入、美国UL认证、美国FCC认证、美国TSCA认证
、欧盟CE认证、欧盟RoHS认证、欧盟REACH认证、德国莱茵TüV认证、欧盟PAHs认证和欧盟WEEE认证等多项
国际认证，产品质量得到有效保证，且能快速响应国际客户的订单需求。
同时，公司在高速多通道光路设计、封装技术以及高速电路设计上有丰富的知识积累和经验，具备从低
速率1G到高速率800G的光芯片集成、光器件和光模块的自主研发、生产能力，关键工艺已经全部实现自动化
生产；公司通过MES生产执行系统对整个生产工艺流程进行管理，有效防止漏工序、跳工序等情形；通过SPC
（统计过程控制）和预警机制实时监控和处理生产过程中的异常情况，并对光芯片、光器件和光模块的可靠
性施行例行监控，确保了交付给客户产品的一致性、稳定性和可靠性。
三、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入4.37亿元，同比增长46.20%；实现营业利润3,323.48万元，同比增长14.0
6%；归属于上市公司股东的净利润3,052.46，同比增长4.08%。截至报告期末，公司总资产为19.50亿元，同
比增长18.21%，归属于公司股东的所有者权益为14.45亿元，同比增长1.40%。
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