经营分析☆ ◇301209 联合化学 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
半导体光刻胶上游材料苯乙烯类光刻胶单体、树脂的研发与生产
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 5.12亿 100.00 1.03亿 100.00 20.09
其他(行业) 3749.99 0.00 3749.99 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
颜料(产品) 4.96亿 96.79 9898.57万 96.21 19.97
基墨(产品) 1645.06万 3.21 389.78万 3.79 23.69
其他(产品) 3749.99 0.00 3749.99 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.71亿 72.41 7095.19万 68.96 19.13
境外(地区) 1.41亿 27.59 3193.54万 31.04 22.60
─────────────────────────────────────────────────
终端客户(销售模式) 3.81亿 74.31 8120.13万 78.92 21.34
经销商(销售模式) 7117.93万 13.90 1019.04万 9.90 14.32
贸易商(销售模式) 6037.50万 11.79 1149.56万 11.17 19.04
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
颜料(产品) 2.62亿 97.24 5370.21万 96.85 20.50
基墨(产品) 741.26万 2.75 173.24万 3.12 23.37
材料及其他(产品) 1.59万 0.01 1.59万 0.03 100.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.87亿 69.45 3568.12万 64.35 19.07
国外(地区) 8231.53万 30.55 1976.92万 35.65 24.02
─────────────────────────────────────────────────
终端客户(销售模式) 2.04亿 75.54 4525.56万 81.61 22.24
经销商(销售模式) 3352.97万 12.45 446.95万 8.06 13.33
贸易商(销售模式) 3236.00万 12.01 572.53万 10.33 17.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 5.34亿 99.92 1.02亿 99.85 19.11
其他(行业) 43.88万 0.08 14.97万 0.15 34.11
─────────────────────────────────────────────────
颜料(产品) 5.18亿 96.98 9829.13万 96.16 18.96
基墨(产品) 1569.29万 2.94 377.46万 3.69 24.05
其他(产品) 43.88万 0.08 14.97万 0.15 34.11
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.77亿 70.50 6846.54万 66.98 18.17
境外(地区) 1.58亿 29.50 3375.02万 33.02 21.40
─────────────────────────────────────────────────
终端客户(销售模式) 3.65亿 68.30 7848.35万 76.78 21.49
贸易商(销售模式) 9359.10万 17.51 1423.07万 13.92 15.21
经销商(销售模式) 7589.10万 14.20 950.14万 9.30 12.52
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
颜料(产品) 2.51亿 96.93 4909.32万 95.98 19.58
基墨(产品) 793.25万 3.07 205.24万 4.01 25.87
材料及其他(产品) 4869.33 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.72亿 66.51 3227.24万 63.09 18.76
国外(地区) 8662.46万 33.49 1887.80万 36.91 21.79
─────────────────────────────────────────────────
终端客户(销售模式) 1.78亿 68.88 3943.30万 77.09 22.13
贸易商(销售模式) 4369.58万 16.89 641.49万 12.54 14.68
经销商(销售模式) 3679.38万 14.22 530.26万 10.37 14.41
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售3.43亿元，占营业收入的67.06%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 22497.06│ 43.93│
│客户2 │ 5111.82│ 9.98│
│客户3 │ 2867.43│ 5.60│
│客户4 │ 2127.92│ 4.16│
│客户5 │ 1738.43│ 3.39│
│合计 │ 34342.66│ 67.06│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.07亿元，占总采购额的34.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 3141.37│ 10.04│
│供应商2 │ 2236.84│ 7.15│
│供应商3 │ 2207.14│ 7.06│
│供应商4 │ 1594.00│ 5.10│
│供应商5 │ 1478.53│ 4.73│
│合计 │ 10657.88│ 34.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
二、报告期内公司所处行业情况
公司始终秉承“以质量树品牌，以服务赢信赖”的经营宗旨，坚持技术创新与品质优先，致力于为客户
提供高附加值的产品和卓越的服务体验，推动行业可持续发展，打造具有全球竞争力的中国品牌。在有机颜
料领域，公司持续深耕新技术开发与应用，加大研发投入，加速产品升级迭代，以更好地满足市场需求。
同时，基于行业发展趋势和自身技术优势，公司通过控股子公司启辰半导体新材料（盘锦）有限公司开
展聚焦于半导体光刻胶上游材料苯乙烯类光刻胶单体、树脂的研发与生产，主要应用于KrF光刻胶、紫外光
固化胶粘剂、电子级溶剂与OLED半导体化学品等，以高纯度单体为突破口，迈出布局光刻胶单体等高纯电子
材料的第一步。
报告期内公司已完成“开发用于半导体领域的高纯度合成工艺”研发项目，突破高纯度单体关键技术。
截至报告期末，公司苯乙烯类光刻胶单体一期产线正在建设中。
1.有机颜料行业概况
使无色物质显现颜色的材料称为着色剂，着色剂主要分为染料和颜料两种。染料是指溶于水或其他溶剂
的着色剂，主要用于纺织品的染色。颜料则是既不溶于水又不溶于其他溶剂的着色剂，它以细微颗粒分散在
使用介质中，主要用于调制印刷油墨、涂料和塑料制品的着色。除了具有与染料类似的耐日晒性、耐气候性
、耐酸碱性、耐溶剂性、耐迁移性等特性之外，颜料还具有其特定的性能，如易分散性、遮盖性、耐热性、
耐渗水性等。
颜料可分为有机颜料和无机颜料，其中无机颜料主要是指包括天然矿物在内的无机化合物；有机颜料则
指通过有机合成技术和物理加工制成的有机化合物。与无机颜料相比，有机颜料生产工艺较为复杂，制造成
本也相对较高。此外有机颜料的色谱范围比无机颜料更广泛，色彩更鲜艳，着色力更高。随着国民经济的发
展，有机颜料应用领域不断拓宽，除用于上述的油墨，涂料，塑料、食品包装、文教用品等行业外，也应用
在日化用品、电子化学品等领域。
颜料在使用中有一个物理分散过程，使得它能以微小的颗粒状态高度分散于使用介质中，故它的易分散
性直接影响到油墨、涂料、塑料制品及纺织纤维等最终应用产品的性能。虽然部分颜料在油墨、涂料、塑料
等应用领域具备通用性，但油墨、涂料、塑料等应用环境各有特点，对其中所用的颜料的分散性、耐候性等
性质要求不尽相同，这就导致不同色系、不同应用领域的颜料的制备方法、工艺流程、反应原理和化学结构
等存在较大差异。
2.有机颜料分类方法
有机颜料品种繁多，可采取不同的方法分类。
（1）按颜色分类
有机颜料按色谱不同可分为黄色、橙色、红色、蓝色、绿色颜料等。
（2）按化学结构分类
有机颜料按化学结构分为偶氮类、酞菁类、稠环酮类、杂环类等，每一大类下可各自细分若干种小类。
各颜料大类中，偶氮类产量占比最高，占比约75%，是最主要的颜料类型。
（3）按应用领域分类
有机颜料按应用领域不同可分为油墨用、涂料用、塑料用颜料等，其中油墨是有机颜料最重要的应用领
域，占比约为40%。
3.有机颜料行业的发展概况
①国际颜料行业发展状况
颜料制造行业的历史非常悠久。颜料在19世纪开始工业化生产，至今已有约150年的历史。在世界颜料
市场上，西欧国家长期占据主导地位，20世纪80年代以后，颜料生产逐步由西欧向东亚国家转移。
近几年，世界颜料行业稳步发展，市场容量持续上升。亚洲地区和其他发展中经济体工业化进程的快速
推进以及基础设施的不断完善，推动了全球特别是亚洲市场的涂料、油墨、塑料等领域的发展，进而促进了
上游颜料产品需求的持续增长。
a.国际颜料制造行业向亚洲转移
在经济全球化的背景下，受不断提高的人力成本和持续加剧的市场竞争等多种因素的影响，西欧颜料制
造企业的本土生产规模持续缩减。随着精细化工各细分行业的快速发展、颜料制造行业生产和技术的转移，
东亚国家凭借丰富的资源、相对低廉的人力成本、完整的上下游产业，颜料制造工业得以快速发展。其中，
又以中国和印度增长最快，并涌现出了一批具有强大生产实力和较强研发能力的大型企业。
近几年，世界有机颜料行业保持平稳发展，市场需求量和产量基本保持均衡，每年在40万—50万吨之间
。我国有机颜料产量维持在27万吨/年左右，是全球最大的有机颜料生产国和出口国。
b.绿色环保的要求越来越高，环保型、高性能颜料快速发展
随着世界范围内环保意识的日益增强和环保政策要求的持续提高，颜料下游行业对产品的安全性和环保
性不断提出更高的要求。
在欧美等国家，越来越多的化学成分被禁止或限制在颜料产品中使用；部分经典颜料也因为在高温等恶
劣环境下容易分解并产生可能致癌的物质，无法被广泛应用于高端领域。此外，欧美等国家通过加强法规监
管（如欧盟REACH法规）、限制使用物质清单、提高市场准入等方式，对颜料产品提出越来越高的要求。
上述情况的存在，对中低端颜料产品的生产与销售造成了极大的影响，而高性能颜料产品由于在耐气候
牢度、耐热性、耐溶剂及耐迁移等方面性能优良，受到越来越多消费者的青睐，从而成为推动颜料行业需求
增长的因素之一。
随着颜料行业及其下游行业绿色环保要求的持续提高，环保型、高性能颜料已成为颜料行业生产和消费
的主流。
②国内颜料行业发展状况
改革开放以来，特别是20世纪90年代以来，我国逐步成为全球最主要的精细化工产品生产国。伴随着油
墨、塑料等行业的转移，我国颜料行业迅猛发展。通过优化资源配置、完善产品系列，我国颜料企业不断技
术创新、产品性能持续改进、推动自有品牌发展，涌现出一批诸如联合化学、信凯科技、双乐颜料、百合花
、七彩化学等一批专业生产有机颜料的上市公司。
根据中国染料工业协会统计的数据，2025年我国有机颜料产量达28.1万吨，较2024年增加1.44%，产量
多年位居世界第一。
4.有机颜料三大应用领域（涂料、油墨、塑料）行业产量和消费量情况
有机颜料广泛应用于油墨和塑料、涂料三大领域，其产量和消费量与下游行业的景气度密切相关。根据
有机颜料的消费量，其中，油墨行业用量占比约40%、涂料行业用量占比约28%、塑料行业用量占比约27%、
其他行业用量占比小于5%。
5.偶氮类有机颜料发展方向
偶氮类有机颜料作为传统的有机着色剂，广泛应用于油墨、塑料、涂料、纺织、日用化学品等领域。随
着环保法规趋严、下游产业升级以及新兴市场需求增长，该行业的发展方向呈现以下趋势：
（1）环保与可持续发展
A：低VOC（挥发性有机物）配方：为适应涂料和油墨行业对低VOC产品的需求，将持续开发高着色力、
低溶剂依赖的有机颜料。
B：生物基原料：探索以生物质为原料合成偶氮颜料，减少石油基依赖，符合循环经济要求。
（2）高性能与功能化
A：耐候性提升：通过分子结构改性（如引入杂环、卤素等）提高耐日晒、耐热性能，满足汽车涂料、
户外建材等高端需求。
B：纳米化技术：开发微纳米级偶氮颜料，改善易分散性，提高透明度，适用于喷墨打印等领域。
C：功能性颜料：开发具有导电性、光敏性、温敏性等特殊功能的颜料，将颜料的应用领域拓展至电子
、传感等新兴领域。
（3）应用领域拓展
A：新能源与电子行业：用于锂电隔膜着色、光伏背板等，满足耐高温、耐化学腐蚀等特性。
B：食品与医药包装：开发符合FDA、EU等认证的安全颜料，替代传统颜料品种。C：3D打印材料：适配
光固化（UV固化）技术的专用颜料，满足快速成型需求。
（4）工艺优化与成本控制
A：绿色合成工艺：减少有毒中间体（如多卤代芳胺类）的使用，采用催化技术（如酶催化）降低能耗
和废弃物。
B：连续化生产：替代传统间歇式生产，提高效率并减少批次差异。
C：资源的回收与再利用：研究颜料生产废水的处理及资源化技术，降低环境负担。
（5）法规与标准驱动
REACH、EPR等合规要求：适应全球化学品法规（如欧盟REACH、中国新化学物质名录），加强产品注册
和风险评估。
（6）区域市场差异化
A：新兴市场增长：东南亚、西亚等地区工业化加速，推动中低端颜料需求。
B：高端市场创新：欧美日韩聚焦高性能、环保产品，中国企业需突破技术壁垒。
（7）挑战与对策
A：打破技术壁垒：高端产品依赖进口（如稠环颜料），需加强产学研合作。
B：降低成本压力：环保升级导致成本上升，需通过规模化或差异化定价平衡。
C：替代品竞争：面对酞菁类、苝系等高性能颜料的竞争，偶氮颜料需突出性价比和应用特异性。
偶氮颜料行业将向环保化、高性能化、功能化方向发展，同时需应对法规约束和新兴应用场景的挑战。
企业需加大研发投入，布局绿色工艺和高附加值产品，并与下游产业协同创新，以巩固市场份额。
6.行业地位
公司是国内领先的有机颜料生产企业，凭借卓越的产品稳定性、优异的色彩表现和严格的质量控制，成
为国内外大中型油墨生产企业的核心供应商。
作为全球油墨行业巨头DIC株式会社（旗下SUNCHEMICAL）在中国最大的供应商及战略合作伙伴，公司与
DIC建立了超过10年的稳定合作关系，充分彰显了公司在技术、品质和供应链管理上的国际竞争力。
通过持续的技术创新、工艺优化和精益生产管理，公司不断提升产品性能，优化成本结构，增强市场竞
争力。公司不仅在国内有机颜料行业占据重要地位，同时在国际市场上也具备显著的竞争优势，产品远销全
球多个国家和地区，深受客户信赖。
7.经营模式
公司经过多年的实践，形成了一套行之有效的采购模式、生产模式、销售模式，具体情况如下：
（一）采购模式
公司实施以产定采的采购制度，公司计划部根据月度生产计划制定月度采购计划并发送至供应部，供应
部对供应商进行询价、议价并向总经理汇报，经总经理审批后由供应部实施采购。同时，由于公司采购的原
材料主要来源于石油化工和煤化工行业，其价格受国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素
的影响而波动较大，因此公司会在保证生产计划的基础上根据原材料市场价格适时调整采购量。公司原材料
采购定价方式为市场定价。
在供应商管理方面，公司建立了完善的供应商管理体系，与主要供应商拥有多年合作历史，合作关系稳
定。通过对供应商生产能力、经营资质、经营状况、产品质量和供货稳定性等因素进行考核管理，确定合格
供应商名单。公司每年初根据供应商上年的综合表现对合格供应商名单进行更新。对于新增供应商，公司要
求其提供营业执照及经营相关资质，并对部分供应商进行实地考察，考察合格后与其展开交易。
公司技术中心负责原材料的取样和检测。在收到供应商供货后，技术中心选取少量原材料进行检验，确
认质量达标后入库并由财务部按照约定安排付款。
（二）生产模式
公司采用自主生产的模式。每年年初会根据过往年度的经营状况以及合理预计制定全年生产规划；实际
生产时，公司计划部根据销售部门的月度销售计划和产品库存量制定月度生产计划。生产计划由生产中心负
责人批准后，发放至各生产车间安排生产。公司产品主要工艺流程为领料、重氮化反应、偶合反应、颜料表
面处理、压滤、烘干、粉碎、拼混。拼混工序后，由技术中心取样检验，检验合格后开具《质量检验单》《
产品包装单》，包装完毕办理产成品入库。
针对当前化工行业信息化及智能化发展的趋势，公司致力于提升生产工序的自动化程度，打造智慧工厂
，通过引进自动控制系统进一步提升投料数量、反应条件设置的精准度及全流程的生产效率，生产监测指标
实现数字化，在提高效率的同时保证了各批次产品质量的一致性，提升公司面对市场需求多变的应对能力。
（三）销售模式
公司客户将采购需求发送至销售部，由销售部进行报价、议价并向销售负责人汇报，销售负责人审批后
由销售部通知生产中心，生产中心根据库存情况安排生产或直接发出商品。
公司客户按照其采购公司产品的用途分为生产型客户（直销客户）和贸易型客户（经销商）。公司采用
经销方式为主的原因包括：
第一，颜料行业的下游客户包括油墨、涂料、塑料等诸多行业生产企业，数量众多，仅凭颜料生产企业
一己之力，很难实现对各类型客户的全面覆盖；
第二，下游客户为了使其产品色彩多样，在采购颜料时具有少量多样的特点。有时为了保证产品颜色的
稳定性，直接用户会将多种颜料混合进行调色，因此直接用户每次单一颜色的颜料采购量通常不会很大，而
通过经销商直接用户可以一次性采购多个厂商生产的不同颜料。因此，经销商成为颜料、染料行业重要的销
售渠道。
公司市场部下设国内销售部和国际销售部，国内销售部主要服务国内直接客户以及经销商，国际销售部
主要服务海外直接客户以及经销商。
8.控股子公司启辰半导体所处行业情况
公司依托精细化工合成技术积累，通过控股子公司启辰半导体战略性布局半导体材料产业链。启辰半导
体定位于苯乙烯类光刻胶单体、树脂等的研发、生产与销售，主要产品可应用于KrF光刻胶、紫外光固化胶
粘剂、电子级溶剂及OLED半导体化学品等领域，属于半导体制造过程中不可或缺的电子化学品之一。
伴随全球半导体产业景气度回升，光刻胶材料需求持续增长。据SEMI数据显示，2024年全球半导体光刻
胶市场规模同比增长16.15%，达到27.32亿美元，预计2025年仍将保持上行趋势。与此同时，在国产化替代
进程加速的背景下，中国本土光刻胶市场展现出更为强劲的增长动能。根据中国电子材料行业协会（CEMIA
）统计数据，预计到2025年中国集成电路晶圆制造用光刻胶市场规模将达到55.77亿元。
9.参股公司米莱芯程所处行业情况
半导体曝光设备是半导体制造中最核心的设备，决定了集成电路关键尺寸、集成度以及终端产品性能，
主要由光源系统、照明系统、曝光物镜系统、对准系统、硅片传输系统、环境控制系统、计算机控制系统等
部分组成。
我国投影式曝光机产业处于初期发展阶段，与国外的总体差距主要体现在产业基础薄弱，尚未形成产品
体系，重要部件配套能力不强，供应链尚未成熟。产业基础薄弱使国内晶圆厂需耗巨资购买进口光刻设备，
对中国集成电路产业发展、技术进步形成阻碍。根据智研咨询统计，我国投影式曝光机行业国产化率仅为2.
5%，整机技术仍与海外存在较大差距。近年来国家愈发高度重视半导体产业发展，鼓励国内企业加强自主创
新和技术研发，全面掀起半导体设备国产化浪潮，实现产业链的自主性、安全性。
三、核心竞争力分析
（一）产品性能优势
公司生产的有机颜料主要应用于食品包装油墨、UV油墨、文教用品、儿童玩具着色、塑料、皮革等领域
。要求颜料具有色彩鲜艳、着色力高、透明度好的特点。公司颜料产品在油性油墨中颜料具有色彩鲜艳、润
湿性好、流平性好，在水性油墨中粘度低、分散性好、粘度存放稳定性优异的性能。公司凭借颜料表面处理
的核心技术，优化合成工艺、环保工艺、添加不同多组分反应物，让公司产品具有很强的竞争优势。公司的
主要产品经专家认定达到国内领先水平，部分产品性能达到国际先进水平。公司为保证产品质量稳定，在生
产过程中实施精准控制和高标准的质量检测要求。质量检测方面，公司坚持以客户为导向，与主要客户保持
密切沟通，选用与客户相同类型的检测标准和检测设备，严格为客户定制产品标准。同时，为保证公司产品
质量制定了严格的企业标准，确保出厂产品质量全部达标；在生产过程控制方面，公司生产实现数字化监测
，生产过程实现自动化或半自动化控制，提高了液体投料和反应条件的精准度，保证了各批次产品质量的一
致性。
（二）客户优势和品牌优势
颜料用户油墨企业对颜料的品种和质量具有高标准的要求，经过多年的经营，公司凭借出色的产品性能
以及稳定的产品质量，在油墨行业积累了大量的大中型油墨生产企业客户。针对有机颜料行业的特点，公司
建立了完善的销售网络和客户服务体系，利用公司技术优势为客户提供个性化的服务和技术支持，并通过客
户服务了解市场需求信息，从而指导新产品开发方向。公司第一大客户为全球最大的油墨生产企业DIC油墨
株式会社，国内主要客户包括洋紫荆油墨、杭华股份、天津东洋、科德教育等。公司坚守与合作伙伴“双赢
”的经营理念，与经销商、代理商、供应商保持长期稳定的合作关系，实现互惠互利，合作共赢。在合作过
程中，公司与客户通过定期拜访、召开会议、参加油墨行业研讨会和展会等方式密切沟通，充分了解客户对
产品的质量及性能要求，获得客户的信任。公司已在行业内树立起高品质、安全环保、优质服务的市场形象
，在行业内拥有良好的声誉和市场公信力，为开拓市场和扩大市场份额提供了有力保障。
报告期内，公司荣登“2025年度中国精细化工Top100企业”“第六批国家级制造业单项冠军企业”(复
核通过）“中国油墨行业成立40周年评选卓越供应商”“山东省新材料领军企业50强”“山东省绿色供应链
管理企业”等诸多荣誉。
（三）研发及技术优势
公司历来注重技术创新，坚持以结构调整为引擎、以产业升级为导向，走“自主创新”和“引进先进技
术”相结合的双轮驱动发展模式。公司是国家高新技术企业，拥有国家级博士后工作站、省级企业技术中心
和省级工业设计中心等多个研发平台。公司具有较强的自主研发和技术创新能力，研发水平在行业内居领先
地位，部分核心技术达到国际先进水平及国内领先水平。公司紧跟世界颜料行业高性能、更安全、绿色环保
的发展趋势，通过自主开发和联合开发等方式，对主导产品的核心技术拥有自主知识产权。截至报告日，公
司拥有一支由60余人组成的研发团队；拥有12件发明专利和19件实用新型专利。公司参与制定国家标准及行
业标准51项，其中国家标准5项，行业标准28项，团体标准18项，实施了24项省级技术创新项目，在中国石
油和化学工业联合会和山东省化工情报信息协会完成科技成果登记项目12项，项目水平被认定为“国际先进
”或“国内领先”。公司研发实力为产品新技术发展提供了基础，形成了公司的技术优势。
（四）挤水基墨生产优势
公司是国内大型有机颜料企业中具备挤水基墨规模生产能力的企业，生产经验丰富，为油墨企业采购提
供了更多选择，并解决了中小型油墨企业挤水基墨生产规模受限、废水处理能力不足、粉尘污染等一系列问
题。此外，公司作为颜料企业进行挤水基墨生产，生产过程更贴近颜料生产工序，对颜料在连接料中的分散
性等诸多生产细节的把握更加到位。
公司在生产挤水基墨的过程中与主要客户保持密切沟通，充分了解其质量及性能需求，生产符合客户质
量要求的基墨产品，并与客户保持相同的质检标准及方法，生产的挤水基墨与客户对质量要求无缝衔接。公
司拥有稳定的用挤水基墨客户群体，并不断拓展新客户群体。
（五）研发团队优势
公司注重技术研发人员的培养，采取以老带新、内部定期培训、聘请专家进行技术指导等方法提高技术
人员的技术水平，并通过参加全国有机颜料技术应用培训班、有机颜料行业年会等研讨会的方式，促进研发
人员的业内沟通。同时，在公司的研发管理及激励制度的保障下，研发团队核心人员保持稳定，形成了一支
技术含量高、研发实力强的专业团队。公司在新产品研发、现有产品改进等方面不断进步，形成并巩固自身
的技术优势。
（六）产品检测、售后服务优势
由于有机颜料的应用领域复杂，各客户对颜料要求的性能也不尽相同。为了有效保证产品质量的优良和
稳定，公司建立了质量管理部。该部门配备了先进的检测设备并且自行研发了一套科学的检测技术，不仅对
原材料、生产过程中的中间品以及产成品进行基本的性能和品质检验，还会根据客户所提的使用环境和要求
进行特别检验，以保证公司所售产品能充分满足客户需求。此外，公司为客户提供技术支持，推荐最适合的
产品，并在客户使用时提供售后服务，解答其遇到的各种问题。
（七）环保优势
公司始终坚持绿色发展与可持续发展理念，严格依照ISO14001国际标准建立环境管理体系及配套环境保
护管理制度，并同步引入EHS管理体系，设立专职管理部门统筹相关工作。公司“三废”处理均符合国家及
地方环境质量标准和污染物排放标准，环保合规管理规范有序。
在安全生产方面，公司从安全工程建设与安全管理体系两方面同步发力，全力保障生产安全：投入建设
高标准安全检测报警系统、设备安全防护设施及防爆设施；建立健全严格的安全操作规程，并通过系统化培
训持续强化员工安全责任意识。
安全环保水平是公司客户核心考核指标之一，完善的安全环保管理体系与配套设施，既为企业连续稳定
生产提供了坚实保障，也成为公司参与国际市场竞争的重要核心竞争力。
（八）控股子公司开展的电子化学品业务优势
启辰半导体生产的苯乙烯类光刻胶单体等电子化学品是半导体、显示面板、新能源等高科技产业的核心
配套材料，技术壁垒高、附加值显著。相比传统颜料，该等电子化学品的毛利率通常更高，且市场需求受消
费电子、人工智能、电动汽车等朝阳产业拉动，增长潜力更大。公司深耕颜料行业多年，积累了丰富的精细
化工合成、表面处理等经验，与部分电子化学品存在技术协同。公司通过技术迁移快速切入电子化学品细分
领域，再逐步向更高端环节拓展，形成公司新的利润增长点。
（九）参股公司开展的投影式曝光机、精密光学镜头业务优势
对于投影式曝光机整机设计与集成，参股公司米莱芯程掌握全流程的系统设计技术以及千余个细分步骤
的整机软硬件集成、整机标定以及性能调试的系统集成技术，且具备成功的实操经验。目前米莱芯程员工约
300人，其中硕士及以上学历约占47%，公司创始人兼技术负责人高安曾在ASML任职，具备国际先进的研发理
念；各研发项目的负责人均具备五年以上相关领域的研发经验。
在技术方面，米莱芯程具备16个核心子系统的自研能力，尤其对于光学系统，米莱芯程具备从系统设计
、光学选材、光学装调、光学测试等全流程研发经验，且已经实现产品销售；对于整机系统设计，米莱芯程
掌握基于模型开发的系统工程技术，并成功实施；对于投影式曝光机整机系统集成，米莱芯程了解并掌握全
流程千余个细分步骤，具备实操经验。
目前米莱芯程全资子公司芯颐和科技的光学产品分为高中低端三类产品：1）高端光学系统（物镜及照
明系统）应用于前道KrF和iline光刻机，最高可实现110nm分辨率；2）中端光学系统（物镜及照明系统）应
用于封装投影光刻机及封装直写光刻机，超大视场(120mmx120mm）适应于先进封装发展需求；3）低端光学
系统（物镜及照明系统）应用于光伏投影光刻机，分辨率5μm，可支持每小时8000片曝光产能，已实现小批
量出货。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司董事会按照年初制定的各项工作部署，积极应对国内外经济形势变化，公司实现营业收入
51,212.42万元，同比减少4.21%；实现归属于上市公司股东的净利润5,264.27万元，同比减少6.72%。
●未来展望:
（一）公司制定的战略规划
公司始终秉承“以质量树品牌，以服务赢信赖”的经营宗旨，坚持技术创新与品质优先，致力于为客户
提供高附加值的产品和卓越的服务体验，推动行业可持续发展，打造具有全球竞争力的中国品牌。
在有机颜料领域，公司持续深耕新技术与新产品的开发及应用，不断加大研发投入，加速产品升级与迭
代，以更精准地满足市场需求。同时，结合行业发展趋势及公司自身核心技术优势，公司积极布局电子化学
品领域，成功实现高纯单体关键原料的研发与产业化，着力打造在高端电子材料领域的核心竞争力。
公司加快在半导体领域的战略布局。一方面，公司设立控股子公司启辰半导体新材料（盘锦）有限公司
，开展苯乙烯类光刻胶单体、树脂、苯乙烯UV单体、树脂、OLED半导体化学品、电子级溶剂等的研发、生产
、销售；另一方面，参股公司米莱芯程依托在投影式曝光机领域已形成的人才储备与技术积累，具备响应国
产替代需求、切入关键设备环节的坚实基础，其产品布局兼顾技术前瞻性与市场现实性，既契合成熟制程的
存量替代需求，也为未来向更先进节点延伸预留发展空间。
（二）报告期为实现战略目标已采取的措施及实施效果
1、加强研发实力、优化工艺技术
公司被认定为国家高新技术企业、山东省企业技术中心，并建立了完善的研发体系，通过不断的研发投
入优化生产工艺，将公司的核心技术与创新特征应用于生产中，实现产品推陈出新。公司为客户订制了超过
200个品种的颜料产品；12件发明专利、19件实用新型专利。参与制定48项国家及行业标准，其中国家标准5
个，行业标准28个，团体标准15个；实施了24项省级技术创新项目，项目水平均被认定为“国内领先”；在
中国石油和化学工业联合会和山东省化工情报信息协会完成科技成果登记项目12项，项目水平被认定为“国
际先进”或“国内领先”。
2、维护客户群体、满足客户需求
公司产品质量稳定、性能优异，积累了众多大中型油墨企业客户，如DIC株式会社、杭华股份、洋紫荆
、天津东洋、科德教育等国内外主要油墨生产商。报告期内，公司注重客户关系的维护，积极与客户就产品
需求展开研讨沟通，并保障每批次产品质量的稳定性。公司与客户就主要产品达成稳定的供需关系，并根据
客户的需求不断研发生产颜料新产品，合作关系稳定。
3、布局半导体领域，深化技术护城河
2025年，公司设立控股子公司启辰半导体新材料（盘锦）有限公司，共同开展苯乙烯类光刻胶单体、树
脂、苯乙烯UV单体、树脂、OLED半导体化学品、电子级溶剂等的研发、生产、销售。报告期内公司已完成“
开发用于半导体领域的高纯度合成工艺”研发项目，突破高纯度单体关键技术。截至报告期末，公司苯乙烯
类光刻胶单体一期产线正在建设中。
随着国际地缘政治日趋复杂，全球供应链安全正面临严峻挑战，在此背景下公司参股米莱芯程，布局投
影式曝光机领域，积极服务于国家战略新兴产业，努力实现半导体关键设备的国产化、自主化。
（三）未来规划采取的措施
1、研发计划
（1）公司将进一步通过自主研发强化自身的核心技术与创新特征，研发形成更多性能优异的环保型颜
料新产品，并通过进一步增加专利申请、国家及行业标准制定、技术创新项目实施、科技进步奖项申报数量
等，为国家有机颜料行业发展做出积极贡献，同时彰显公司的研发成果；
（2）公司将继续深耕偶氮有机颜料领域，通过技术创新和研发投入，形成更多高性能、差异化的偶氮
颜料新产品，以满足油墨行业持续升级的需求；
（3）在保持油墨用颜料核心优势的基础上，公司将积极拓展高性能颜料在新兴领域的应用，主要包括
：食品包装用、皮革专用、化妆品级、工程塑料等行业；
（4）公司将持续研发半导体新材料系列产品，该产品主要用于半导体行业、集成电路、光学微电子等
领域。
2、生产计划
针对当前化工行业信息化及智能化发展的趋势，公司致力于提升生产工序的自动化程度，打造智慧工厂
，通过引进自动控制系统进一步提升投料数量、反应条件设置的精准度及全流程的生产效率。提高公司产品
精细化生产能力，进而提升公司面对市场需求多变的应对能力。
3、销售计划
（1）公司将继续采用直销与经销相结合的销售模式，通过提供质量稳定的产品和良好的售后服务巩固
现有客户忠诚度，并不断加大直销客户的开发力度，提高直销模式的收入占比；
（2）针对境内市场，随着行业集中度的不断上升，公司将进一步加大境内市场的拓展力度，提高境内
市场占有率；针对境外市场，公司将充分利用电子商务、国际展览会等形式，有计划、有侧重地开拓境外市
场，除目前的主要市场欧洲、北美、南美、中东市场，并借助东盟RCEP自贸区税收优惠政策，开拓了东盟各
新兴经济体市场；
（3）在加大市场投入的总方针下，通过精准化展会营销、区域化市场渗透、以及合作伙伴生态建设等
具体方法，来适应不同区域和行业的业务拓展需求。，更将深入挖掘潜在客户和市场机会。同时，密切关注
最新化学品管控动态，充分发挥自有产品独特优势，将新机遇转化为可持续的新业务增长点。此外，公司还
将不断加大研发投入，紧跟行业发展趋势和痛点，以专业的研发团队和技术实力，为客户提供更专业、更优
质、更具竞争力的产品和技术解决方案。同时，我们将持续创新，不断探索新的业务模式和合作方式，以满
足客户不断变化的需求，实现互利共赢、协同发展；
（4）公司进一步实施品牌战略，不断加大“双爱斯”品牌宣传力度，实现由产品经营向品牌经营的转
变。公司“双爱斯”商标已被评为山东省优质品牌、山东省知名品牌。
4、人力资源计划
公司继续秉承以人为本的理念，并充分利用公司博士后科研工作站这个平台，通过自主培养与外部引进
相结合的方式，组建高素质高水平的复合型人才团队。通过不定期参与行业研讨会、国际交流活动，开拓员
工的视野，提高核心队伍的稳定性和工作积极性，促进公司研、产、销综合能力提升，保障公司战略目标实
现。
5、加速信息化建设，提升运营效率与管理水平
在公司业务扩张和人员规模快速增长的同时，管理效率提升对公司来说是发展过程的重要一环，其中信
息化建设为公司提升信息安全的同时，还提升了各项工作和流程的效率和准确性。公司致力于打造智能化生
产，深度融合设备智能化、生产自动化和管理信息化，实现生产效率和产品质量双提升。公司将不断加强信
息化智能化建设，完善系统的全覆盖，强化公司运营管理水平，防范经营风险。
（四）未来发展面临的主要风险
1、环保风险
公司属于有机颜料制造行业，生产过程中会产生一定量的废水、废气和固体废弃物。公司自成立以来一
直重视环境保护和治理工作，通过对生产进行全过程控制和工艺改进，减少污染物排放。但仍可能因突发事
件或操作不当，造成“三废”违规排放或环保事故。
如果发生突发事件或在生产中操作不当，公司存在由于发生环保事故或不能达到环保要求等而被有关环
保部门处罚的风险。同时，随着国家对环境保护要求的不断提高以及社会环保意识的持续增强，未来国家和
地方政府可能会颁布新的环保法规，进一步提高各项环保标准，如公司无法满足相关要求而被要求停产整改
或关停、搬迁等，则将对生产经营活动造成重大不利影响。同时，环保和安全要求的不断提升也会导致环保
投入和环保治理支出继续增加，从而提高生产经营成本、影响公司的盈利水平。
公司积极响应国家环保要求，在积极履行节能减排的社会责任的同时，注重环保系统规划，通过加强三
废治理研究、工艺改进、技术改造和生产过程管理等措施降低环保风险。
2、安全生产风险
公司生产所用的部分原材料属于危险化学品，在储存、生产、运输和使用等过程中如果出现操作不当或
发生突发事件，可能存在引发安全生产事故的风险，从而对公司正常的生产经营活动带来不利影响。
公司高度重视安全生产，一贯坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全方针，严格贯彻落实国家
及行业有关安全生产的法律法规、标准规程，建立健全安全生产标准化体系，强化现场安全管理，加大安全
投入，加强员工的安全教育培训，强化安全检查和隐患整改，坚持技术创新，采用和引进先进工艺技术和生
产设备，确保安全措施的落实，不断提升公司本质安全水平。
3、原材料价格波动及供应短缺的风险
公司主要原材料产品价格出现一定波动，如果未来原材料价格上涨，公司将面临主营业务成本上升的风
险。同样，公司主要产品为高性能有机颜料，主要应用于油墨、涂料和塑料等领域，如果同行业市场竞争加
剧和下游市场需求减少，将导致公司主要产品销售不畅或价格大幅下降。成本上升、价格下降或应收款项的
增加将大幅降低公司的盈利水平和竞争能力。
公司将进一步强化成本核算，加强生产环节的成本控制；通过工艺改进、优化设备配置降低材料消耗。
同时，积极跟踪大宗原材料市场价格走势，加强与供应商的有效沟通，尽可能降低或避免因原材料价格波动
导致生产成本上升的风险
4、市场竞争加剧的风险
国内市场来看，目前国内油墨颜料行业市场集中度整体上相对较高，市场竞争激烈。目前，我国有机颜
料行业呈现产能充足、供大于求的特征。需求方面，近年来我国有机颜料行业需求量较为稳定，预计未来行
业产能增速将高于需求量增速，供大于求的特征将愈发明显，公司如果不能在技术、管理和营销等方面持续
保持创新和发展，将存在因市场竞争日趋激烈导致收入下滑的风险。
国际市场来看，欧美国家逐渐将颜料生产迁移至亚洲区域，亚洲产区以中国和印度为主。随着我国经济
实力的快速增长，原材料成本、用工成本均在上涨，我国颜料厂商的成本和技术将面临更激烈的竞争。
公司为了提高产品性能、实现产品升级以及拓展新色系产品。将在技术、营销和管理等方面持续保持领
先优势，继续抓住市场发展机遇，进一步提高公司在细分领域的综合竞争力，以便于公司在未来的市场竞争
中处于有利的地位。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|